🎉 15 лет Summit Group: рост, устойчивость, развитие

15 лет назад Summit Group начинала с небольшого офиса в Москве, а сегодня это диверсифицированная финтех-экосистема федерального масштаба с четырьмя направлениями бизнеса, собственной IT-платформой и командой более чем из 470-ти человек.

📈 За эти годы группа не только выросла вместе с рынком, но и доказала способность адаптироваться к новым регуляторным требованиям, сохраняя фокус на устойчивости и долгосрочных отношениях с клиентами. Компания прошла путь от первых офлайн-займов до масштабируемой цифровой модели, расширила продуктовую линейку, усилила технологическую экспертизу и сформировала устойчивую бизнес-архитектуру, сочетающую рост, качество портфеля и финансовую дисциплину. Для нас 15-летие — это не только важная дата, но и подтверждение того, что выбранная стратегия работает.

Финансовый директор Summit Group Екатерина Захарова: 
«За цифрами всегда стоит управленческий выбор. Можно быстро наращивать объёмы, но терять качество. А можно строить бизнес так, чтобы рост был устойчивым: с понятными рисками, работающим портфелем и возможностью инвестировать в будущее. Summit Group за 15 лет выбрала второй путь. Для компании важно не просто быть больше, а быть сильнее — технологически, финансово и организационно. Именно это, на мой взгляд, делает юбилей не только поводом подвести итоги, но и точкой уверенного перехода к следующему этапу».

🤝 15-летие Summit Group — это важная точка, в которой опыт, финансовая дисциплина, технологическая экспертиза и доверие инвесторов становятся основой для следующего этапа развития.

🔗 Подробнее о юбилее компании можно прочитать на нашем сайте.

Ключевая ставка. В пятницу вероятен сюрприз
#ключеваяставка

Нельзя не заметить, что исчезла из публичного поля глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

Отсутствие на главном ритуальном мероприятии – сигнал. А за ним дальнейшее затворничество.

Президент за это время уже порассуждал про экономику, отметил, что есть «инвестиционная сдержанность».

Мы легко привыкаем к последовательным событиям. Что на каждом заседании Банк России снижает ключевую ставку на 0,5 п. п. Легкая дискуссия, еще до ПМЭФ, что в этот раз, 19 июня, снижение может быть меньше, если будет, в логику укладывается. Чем ниже база, тем короче шаг. А база уже не 21%, а 14,5.

Форум и последующие дни, возможно, меняют логику на будущее. Тем более, если не ошибаюсь, упрощается процедура заимствований через ОФЗ. То, что есть необходимость в этих заимствованиях, нет вопроса. И есть желание делать их дешевле.

Через 3 дня нас может ждать сюрприз, который будет воспринят рынком с энтузиазмом. Или снижение КС на бОльшую величину, или не сдержанные комментарии регулятора на этот счет.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Источник иллюстрации: https://cbr.ru/hd_base/KeyRate/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #акции #сделки
Если Индекс МосБиржи пробивает вверх 2 561 п., увеличиваем вес корзины акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги с примерно 54% до 55% от активов. За счет сокращения позиции в рублях в РЕПО с ЦК.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Оперативный ответ финдиректора ЗАО Прогресс:

Это земельный спор, касающийся границ (местоположения) нескольких земельных участков, находящихся у Прогресса на праве аренды. Суть спора: арендодателем - администрацией района замежеваны участки с нарушением границ функциональных зон, затем предоставлены в аренду нашей компании. Прокуратура пытается аннулировать 3 договора (признать недействительными), однако вопрос решается банальным исправлением реестровой ошибки. Даже если предположить, что иск прокуратуры будет удовлетворен, Прогресс не понесет экономических потерь, т.к. площадь земельных участков невелика и составляет менее 1 % от общей посевной площади

его оформят, завтра опубликуют, ПВО тоже опубликует, насколько знаю

Давление на рубль нарастает
#рубль #юань #cny #репо #прогнозытренды

Опять видим подъем однодневной ставки размещения свободных юаней на МосБирже. Она отталкивается всё ещё от околонулевых значений и достигла вчера лишь 2,1% годовых (при ставке Народного банка Китая 3%). Но эпизоды всплесков учащаются.

Для меня ставки денежного рынка – полезный индикатор. Кстати, рублевая ставка уверенно ползет вниз, последнее значение 13,76%, при ключевой 14,5%.

Итак, имеем 2 не очень уверенные, но противоположные тенденции: размещение рублей становится менее доходным (и должно просесть еще в эту пятницу), юаней – более. Если раньше можно было утверждать, что всем нужны рубли, то эта надобность сдвигается в сторону валюты, пусть медленно и постепенно.

Подтвержу уже высказанную мысль, что пик укрепления рубля позади. Пока что базовый прогноз, что быстрого его ослабления мы не получим. Но чисто арифметические аргументы в пользу относительной привлекательности валюты начинают появляться.

Добавлю, что нефть Urals сегодня по 63 долл./барр., вернулась в диапазон колебаний, сложившийся до войны в Иране. С каким-то временным лагом получим давление на рубль и от нее.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки #сергиевское
Покупаем облигации СЕРГИЕВСКОЕ 001Р-01 на 0,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. Покупка сегодня на первичном размещении.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Про управление активами в нынешних условиях
#правилаигры #стратегиятактика

В моем понимании началось очень нехорошее. Перебои с топливом вряд ли могут исчезнуть, зато их может стать больше. И это не просто потребительские неудобства, это структурный сдвиг. Не то, что выключить и включить Roblox.

В общем, шли к кризису и пришли. От экономического в данном случае есть перспектива дойти и до политического. Стабильность власти зиждется на том, что она решает проблемы, которые кажутся проблемами гражданам, а не ей самой.

Мы привыкли работать с рублем. Но с бюджетным дефицитом, главным инструментом покрытия которого выступает накопление госдолга под двузначные ставки обслуживания, крепкий рубль – это временное искажение.

Что со всем этим делать?

Относительно рубля. В наших портфелях очень небольшая валютная составляющая, менее 4% от активов. Она, скорее всего, увеличится за счет свободных рублей. Но не будет доминировать. Может, до 10% от активов, может, больше. Инструмент – юаневый денежный рынок (юаневое РЕПО с ЦК). Если валюта окажется в дефиците, денежный рынок будет давать доходности выше нынешних у валютных облигаций.

Помимо непосредственно валюты, в портфелях Акции / Деньги есть инфляционный инструмент – акции. Девальвация в какой-то мере ими способна купироваться. А в основных для нас портфелях ВДО – сами ВДО. В рейтинговых сегментах от «сингл би» до «сингл эй» доходности должны остаться на уровне 20-30% годовых.

Что до экономического кризиса, то акции, понятно, на кризисах не выигрывают. Но акции и так дешевы, средний показатель P/E для них сейчас около 4 (4 года на окупаемость вложений в акцию за счет прибыли компании). Для американского рынка этот показатель около 25. Глубоко падать сложно. А функция обыграть девальвацию всё же остается. И всё-таки рынки часто растут или снижаются на опережение. Так что ухудшение экономических метрик может не вызвать заметного снижения котировок.

ВДО, здесь не ставим на хороших и плохих. Да, избегаем совсем слабых имен, чаще это получается. Но основной критерий выбора облигации – чтобы ее доходность была выше рынка.

К этому выбору добавляется бОльшая забота о ликвидности. Мы не угадаем, у какого из эмитентов вдруг возникнут серьезные проблемы. Мы можем только ускорить выход из проблемной позиции. Т. е. иметь ее небольшой заранее.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Конец ли это падения?
#акции #облигации #ключеваяставка #прогнозытренды

В попытке ответить на такой вопрос, как обычно, понаблюдаем за участниками рынка. В данном случае рынка акций.

Участники пока не утвердились в обоснованности падения, в том, что это надолго, а акции не интересны. Да, ориентиры, что Индекс МосБиржи, который сейчас 2 440 п., пойдет на 2 300 или даже на 2 000, вчера начали высказываться. Но как та неприятность, которую переживем. Средне- или долгосрочный взгляд оптимистичен, покупки обоснованны.

Это не в пользу прекращения падения. Вспомните, на каких настроениях оно заканчивалось в конце 2024 года (ждали, что ЦБ окончательно сойдет с ума со своей ключевой ставкой) или мобилизационной осенью 2022. Покупать акции тогда было маргинальной идеей.

Минимум потому и становится минимумом, что отображает предельный навес продавцов при полной слабости покупателей. Когда первые и вторые могут договориться только по экстремальным ценам.

Так ли это сейчас? Можете ответить сами.

Что немного греет душу, это то, что обсуждать акции стали больше. Это путь к ажиотажу, не знаю, насколько короткий. А ажиотаж (когда новости рынка на передовицах) – признак истощения тренда. Падающего в том числе.

Учитывая оба обстоятельства, думаю, что падение не завершено, но панические продажи близко.

И да, акции торгуются не сами по себе. Страхи в них легко перекинутся и на облигации, где напряженно, но вполне стабильно. Так что не локальные провалы цен можем получить и здесь.

Насколько повлияет на процессы ключевая ставка, если она будет снижена? До сих пор то умеренное ее снижение, что имеем, не привело к улучшениям рынка акций и 1-2 последних квартала не особо помогает рынку облигаций.

👉 Чат Иволги в Telegram
👉 Наш канал в MAX
👉 Чат Иволги в MAX

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности