Нефть не любит резких взлетов
#нефть #прогнозытренды

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

На графике нефти последних 20 с небольшим лет мы не видим восходящей тенденции. Видим очень широкий диапазон колебаний, где новые выбросы цен вверх не перебивают предыдущих.

Доллар за эти годы обесценился в 1,8-1,9 раза. Красные линии – ценовая сетка в долларах 2003 года. И в ней новые вершины смотрятся менее убедительно.

Есть и еще одна закономерность. За взлетами нефти следуют продолжительные периоды спада.

Последний нефтяной скачок считаю уже состоявшимся. Каких-то новых вводных, чтобы нефть продолжала идти заметно вверх, сложно придумать. При этом, предположу, как и, начиная с весны 2022 года, нисхождение не заставит себя ждать. Только на сей раз, возможно, окажется более быстрым.

Каждый новый шок формирует и усиливает реакцию. Дорогая нефть глобальному большинству не нужна. Долгосрочная динамика этот тезис подтверждает. Если окажусь прав, то от мартовского всплеска цен на энергоносители даже в неотдаленной перспективе и российский бюджет, и российские рынки могут иметь больше минусов, чем сейчас может казаться.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

АКРА ПРИСВОИЛО СТАТУС «ПОД НАБЛЮДЕНИЕМ» КРЕДИТНОМУ РЕЙТИНГУ АО «ГЛАВСНАБ» B-(RU), ПРОГНОЗ «РАЗВИВАЮЩИЙСЯ»
Подробнее: https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6757/

@issuerRatings

Рейтинг от НРА
🏢 НРА понизило кредитный рейтинг публичного акционерного общества «ЕвроТранс» до уровня «CC|ru|» по национальной рейтинговой шкале для Российской Федерации, продлив статус «под наблюдением»
📅 09.04.2026
🔗 https://www.ra-national.ru/press_release/eurotrans/43812/

full house

Валютный хедж сработал против
#рубль #юань #cny #доллар

👉Наш канал в MAX👈
👉Чат Иволги в MAX👈

В марте мы покупали юани в портфель ВДО и портфель Акции / Деньги. Юаневые ставки держались вблизи 10% годовых, а рубль слабел. Купить много не успели, позиция на максимуме достигала 3,5% от активов. Средняя цена покупки юаня 11,98 рубля.

Сейчас эта цена 11,3, -6%, т. е. потеря для портфелей -0,2%. А ставка размещения юаней вчера упала ниже 1%.

Не первая и не последняя неудача. Вопрос, что делать?

Ответ зависит от ожиданий крепкого или нет рубля. До начала 2026 года я ставил на крепкий рубль. В апреле, как в марте и феврале, считаю рубль подверженным риску. Не нравится и бюджетный дефицит, и борьба с интернет-экономикой, и общее экономическое охлаждение. Насчет выросших цен на нефть эффект может не затянуться.

Поэтому валютный хедж, хоть на данный момент он сработал против результата, я бы оставил. С парой оговорок. Во-первых, ставка размещения юаней – полезный тактический индикатор для понимания избытка и недостатка юаней. Юани, если смотреть на нее, опять в избытке. Значит, время для наращивания валютной позиции не подходящее. Остаемся с той, что набрали.

Во-вторых, раз юаневый денежный рынок не дает доходности, ее можно получить от квазивалютных облигаций. На текущей неделе в портфеле ВДО небольшая часть юаней была замещена квазидолларовыми облигациями АЗЮ (купон 15%). На новой замещение продолжится, для этого возьмем еще несколько валютных облигаций, предложения с доходностями выше 10% есть.

Отказываться от хеджа ослабления рубля желания нет.

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки #вернем #лстарт #бизнесальянс

В портфель PRObonds ВДО добавляются облигации:
- Вернём1Р2 (B, YTM 28,71%), на 1,5% от активов,
- Л-Старт 03 (B, YTM 32,53%), на 0,5% от активов,
- АЛЬЯНС 1P9 (BBB-, YTM 26,22%), на 0,5% от активов.

Все покупки - сегодня на первичных размещениях.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Еще раз обращаем внимание! Поскольку интернет оставляет желать лучшего. Ничего страшного, если ваше сообщение задвоится. Лишь бы мы его просто получили.

Главснаб

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/3

🔴ООО «СУЭК-Финанс»
Эксперт РА понизил рейтинг кредитоспособности до уровня ruA-. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruА+

Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): ruB+

Оценка внешнего влияния: паритет с ПС

ООО «СУЭК-Финанс» является финансовой компанией, созданной в целях привлечения заемного финансирования на облигационном рынке, и не ведет на постоянной основе иной деятельности, помимо связанной с выпусками облигаций. Компания, к которой принадлежит ООО «СУЭК-Финанс», консолидирует ряд активов в нескольких секторах, в том числе в отрасли горной добычи.

Отношение чистого долга с учетом аренды и забалансовых обязательств к EBITDA на 30.06.2025, по расчетам агентства, составило более 4,5х, что оценивается негативно по методологии агентства.

Агентство оценивает прогнозную ликвидность Компании на умеренно высоком уровне. Компания располагает долгосрочными возобновляемыми кредитными линиями, срок погашения которых наступает за горизонтом 2 лет. Агентство высоко оценивает возможности рефинансирования краткосрочных траншей, что в совокупности с учётом доступного объема невыбранных кредитных линий, новых привлечений после отчётной даты и операционного денежного потока создаёт достаточный объем ликвидности для финансирования инвестиционной и финансовой деятельности Компании в перспективе 12 месяцев от отчетной даты.

🔴АО «ГЛАВСНАБ»
АКРА присвоило статус «Под наблюдением» кредитному рейтингу АО «ГЛАВСНАБ» B-(RU), прогноз «Развивающийся»

Присвоение статуса «Под наблюдением» обусловлено резким ухудшением ликвидности и фактом технического дефолта по погашению выпуска цифровых финансовых активов (ЦФА) «Глава-1», размещенного на платформе «Токеон». Агентство находится в процессе анализа причин, приведших к неисполнению указанного обязательства в срок. АКРА дополнительно отмечает, что на основании неуплаты налогов, сборов, пени или штрафа 01.04.2026 были приостановлены операции по счетам Компании. Продолжительная блокировка расчетных счетов или возникновение подобных ситуаций в будущем могут негативно сказаться как на проведении бизнес-операций, так и затруднить обслуживание долговых обязательств.

АО «ГЛАВСНАБ» специализируется на поставках широкого ассортимента товаров для строительства и ремонта преимущественно в Москве и Московской области, имеет филиал в Самаре. Основной объем продаж приходится на онлайн-формат. Компания производит доставку с арендуемого склада в Москве или от дистрибьюторов и заводов-изготовителей как собственными силами, так и с привлечением партнеров-перевозчиков

2/3

🔴ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ»
АКРА понизило кредитный рейтинг ПАО «РОСИНТЕР РЕСТОРАНТС ХОЛДИНГ» до уровня BB(RU), изменило прогноз на «Негативный» и присвоило статус «Под наблюдением». Ранее у компании действовал кредитный рейтинг на уровне BB+(RU)

«Росинтер» является холдинговой компанией группы Росинтер, владеющей сетью собственных точек в различных сегментах рынка. Портфель Группы включает в себя такие бренды, как «iL Патио», TGI Fridays, «Амбар», «Планета суши» и другие. Кроме того, «Росинтер» открывает по лицензии рестораны «Вкусно — и точка». Сеть Группы присутствует как в городских локациях, так и на транспортных узлах, преимущественно в Москве и Санкт-Петербурге, а также в других крупных городах.

Присвоение статуса «Под наблюдением» по кредитному рейтингу Группы отражает необходимость получения данных о привлеченных средствах от новых инвесторов в ближайшие два месяца, а также о результатах возможного пересмотра условий кредитных соглашений с основными банками. Агентство проведет оценку эффекта от денежных поступлений и иной информации на деятельность Группы, ее кредитоспособность и уровень кредитного рейтинга.

Коэффициент текущей ликвидности ухудшился на фоне отрицательного FCF и сокращения остатка денежных средств в сравнении с концом 2024 года, а также более высокого в сравнении с прошлым годом объема предусмотренных в ближайшие 12 месяцев выплат банкам по графикам в рамках кредитных договоров. При этом «Росинтер» не располагает доступными к выборке кредитными лимитами в достаточном объеме, делая ставку на размещение публичных долговых инструментов. Концентрация на одном источнике ликвидности повышает зависимость Группы от конъюнктуры облигационного рынка, что также сдерживает общую оценку за ликвидность. Предусмотренные весной 2027 года пут-оферты по облигационным выпускам могут оказать определенное давление на показатели ликвидности. Предполагаемое погашение или рефинансирование кредитных обязательств с наиболее значимыми суммами к выплате в текущем году, в том числе с помощью возможного привлечения средств инвестора, может оказать поддержку оценке ликвидности.

По оценкам Агентства, долговая нагрузка по-прежнему очень высокая: по итогам 2024 и 2025 годов отношение общего долга без учета аренды к FFO до чистых процентных платежей, как и отношение скорректированного общего долга к FFO до фиксированных платежей, находились на уровне 7х.

🔴ПАО «ЕвроТранс»
НКР снизило кредитный рейтинг с A-.ru до CC.ru, прогноз изменён на «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»

ПАО «ЕвроТранс» — один из крупнейших независимых топливных операторов на рынке Московского региона. Владеет и управляет сетью из 57 автозаправочных комплексов (АЗК), нефтебазой, фабрикой-кухней, заводом по производству незамерзающей жидкости под собственным брендом, парком бензовозов (51 единица) и развивает сеть быстрых электрозарядных станций (160 точек).

Снижение кредитного рейтинга обусловлено неисполнением обязательств ПАО «ЕвроТранс» по своевременной выплате купонного дохода по облигациям серии БО-001Р-07 (ISIN RU000A10BB75) 06.04.2026 г.