Главный IR-документ, который читают между строк, часть 12
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11
Вы ошибаетесь, если думаете, что годовой отчёт – это формальность, некий архивный документ «для галочки». На самом деле – это квинтэссенция IR-коммуникаций, тот момент, когда компания собирает в одном месте всё, что она говорила рынку в течение года. И самое главное – показывает, насколько её слова совпали с делами.
Инвесторы читают годовой отчёт не как роман, а как детектив. Они ищут нестыковки, паузы, странные акценты. И если отчёт противоречит хоть чему-то, сказанному ранее (пресс-релизам, презентациям и публичным заявлениям менеджмента), доверие начинает падать. Заметьте, даже при хороших цифрах.
Какой отчет я бы назвал хорошим? Тот, который рассказывает цельную историю. Не просто фиксирует произошедшее, а объясняет инвесторам, как компания думает. Почему были приняты те или иные решения, какие уроки извлечены, что изменилось в подходе к управлению бизнесом и рисками.
Особенно важна честность в слабых местах. Инвесторы прекрасно понимают, что идеальных бизнесов не существует. Но они не любят и не прощают попыток замолчать очевидные проблемы. Вы должны называть вещи своими именами и показать, что держите ситуацию под контролем, даже если что-то пошло не по плану.
Из опыта, лучший индикатор качества годового отчёта – возможность читать его как логическое продолжение всей IR-коммуникации года, без сюрпризов и переобуваний.
Годовой отчёт – это не про прошлое. Это экзамен на зрелость компании как публичного эмитента.
@pro100IPO
#годовойОтчет
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11
Вы ошибаетесь, если думаете, что годовой отчёт – это формальность, некий архивный документ «для галочки». На самом деле – это квинтэссенция IR-коммуникаций, тот момент, когда компания собирает в одном месте всё, что она говорила рынку в течение года. И самое главное – показывает, насколько её слова совпали с делами.
Инвесторы читают годовой отчёт не как роман, а как детектив. Они ищут нестыковки, паузы, странные акценты. И если отчёт противоречит хоть чему-то, сказанному ранее (пресс-релизам, презентациям и публичным заявлениям менеджмента), доверие начинает падать. Заметьте, даже при хороших цифрах.
Какой отчет я бы назвал хорошим? Тот, который рассказывает цельную историю. Не просто фиксирует произошедшее, а объясняет инвесторам, как компания думает. Почему были приняты те или иные решения, какие уроки извлечены, что изменилось в подходе к управлению бизнесом и рисками.
Особенно важна честность в слабых местах. Инвесторы прекрасно понимают, что идеальных бизнесов не существует. Но они не любят и не прощают попыток замолчать очевидные проблемы. Вы должны называть вещи своими именами и показать, что держите ситуацию под контролем, даже если что-то пошло не по плану.
Из опыта, лучший индикатор качества годового отчёта – возможность читать его как логическое продолжение всей IR-коммуникации года, без сюрпризов и переобуваний.
Годовой отчёт – это не про прошлое. Это экзамен на зрелость компании как публичного эмитента.
@pro100IPO
#годовойОтчет
👍14🤔3🔥2👏2
Инфраструктура рынка: биржа помогает говорить с инвесторами, часть 13
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12
Я всегда говорю, что публичность – это не одиночное плавание. Это движение внутри экосистемы, партнерство. И инфраструктура играет здесь очень важную роль, порой не меньшую, чем сам бизнес. Сегодня поговорим о Мосбирже, она давно перестала быть просто площадкой для торгов. Сегодня это полноценный партнёр эмитента в коммуникациях с рынком.
Какие задачи закрывают сервисы Мосбиржи? Их несколько. Здесь и повышение прозрачности, и стандартизация раскрытия информации, и, конечно, доступ к инвесторской аудитории. Для компаний малой и средней капитализации это особенно ценно, не нужно “изобретать велосипед”.
Продуктивное сотрудничество с биржей позволит менеджменту и IR-специалистам компании говорить с рынком на одном языке, понимать ожидания инвесторов и избегать типичных ошибок. Одной фразой, инвестиция не в отчёты, а в мышление.
Использование инфраструктуры биржи вовсе не формальность. Наверное, это можно назвать сигналом рынку. Сигналом о том, что компания готова играть по правилам, учиться и быть частью зрелого рынка капитала.
Логика инвесторов проста: чем активнее компания использует доступные IR-инструменты, тем меньше поводов сомневаться в её намерениях. Публичность – всегда выбор. Не нужно недооценивать инвесторов, даже розницу. Они быстро отличают тех, кто сделал выбор осознанно, от тех, кого к нему привели обстоятельства.
@pro100IPO
#инфраструктура
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12
Я всегда говорю, что публичность – это не одиночное плавание. Это движение внутри экосистемы, партнерство. И инфраструктура играет здесь очень важную роль, порой не меньшую, чем сам бизнес. Сегодня поговорим о Мосбирже, она давно перестала быть просто площадкой для торгов. Сегодня это полноценный партнёр эмитента в коммуникациях с рынком.
Какие задачи закрывают сервисы Мосбиржи? Их несколько. Здесь и повышение прозрачности, и стандартизация раскрытия информации, и, конечно, доступ к инвесторской аудитории. Для компаний малой и средней капитализации это особенно ценно, не нужно “изобретать велосипед”.
Продуктивное сотрудничество с биржей позволит менеджменту и IR-специалистам компании говорить с рынком на одном языке, понимать ожидания инвесторов и избегать типичных ошибок. Одной фразой, инвестиция не в отчёты, а в мышление.
Использование инфраструктуры биржи вовсе не формальность. Наверное, это можно назвать сигналом рынку. Сигналом о том, что компания готова играть по правилам, учиться и быть частью зрелого рынка капитала.
Логика инвесторов проста: чем активнее компания использует доступные IR-инструменты, тем меньше поводов сомневаться в её намерениях. Публичность – всегда выбор. Не нужно недооценивать инвесторов, даже розницу. Они быстро отличают тех, кто сделал выбор осознанно, от тех, кого к нему привели обстоятельства.
@pro100IPO
#инфраструктура
Telegram
Просто про IPO Pre IPO
Зачем компании IR
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
👍15❤1🔥1👏1😁1
IR - хроника падения котировок, часть 14
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13
Сегодня расскажу про типовые фразы Investor Relations, после которых акции почему-то падают. Ведь рынок может простить плохие цифры, но не прощает плохие фразы.
1. «Это разовое событие». Повторяется уже третий квартал подряд.
2. «Мы остаёмся привержены стратегии». Особенно хорошо звучит, когда стратегия меняется каждый год.
3. «Менеджмент сфокусирован на долгосрочной стоимости». Перевожу: в этом году денег не будет.
4. «Мы не даём гайданс в условиях неопределённости». Рынок: вас понял, дисконт −20%.
5. «Операционные метрики важнее краткосрочной прибыли». Когда прибыль исчезла, метрики внезапно становятся очень важными.
6. «Мы видим временное давление на маржу». Временное? На сколько временное?
Год? Два? Может, до смены CEO?
7. «Спрос отложился». Нет, он ушёл совсем, не попрощавшись!
8. «Мы инвестируем в рост». Ну и инвестируете, молодцы, но за чей счёт банкет?
9. «Рынок нас неправильно понял». Рынок всё понял. Вам просто не понравился его вывод.
10. «Это не влияет на наш cash position». ЗАПОМНИТЕ! Эта фраза обычно звучит за квартал до допэмиссии.
Выводы для IR
Если фразу можно сказать про любую компанию или вставить в любой пресс-релиз - её нельзя говорить рынку.
И вообще, Investor Relations - это не про умение говорить, это про умение не говорить лишнего! Если вы не усвоили этого - рынок продолжит делать то, что умеет лучше всего - переводить ваши слова в минус по капитализации.
@pro100IPO
#фразыIR
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13
Сегодня расскажу про типовые фразы Investor Relations, после которых акции почему-то падают. Ведь рынок может простить плохие цифры, но не прощает плохие фразы.
1. «Это разовое событие». Повторяется уже третий квартал подряд.
2. «Мы остаёмся привержены стратегии». Особенно хорошо звучит, когда стратегия меняется каждый год.
3. «Менеджмент сфокусирован на долгосрочной стоимости». Перевожу: в этом году денег не будет.
4. «Мы не даём гайданс в условиях неопределённости». Рынок: вас понял, дисконт −20%.
5. «Операционные метрики важнее краткосрочной прибыли». Когда прибыль исчезла, метрики внезапно становятся очень важными.
6. «Мы видим временное давление на маржу». Временное? На сколько временное?
Год? Два? Может, до смены CEO?
7. «Спрос отложился». Нет, он ушёл совсем, не попрощавшись!
8. «Мы инвестируем в рост». Ну и инвестируете, молодцы, но за чей счёт банкет?
9. «Рынок нас неправильно понял». Рынок всё понял. Вам просто не понравился его вывод.
10. «Это не влияет на наш cash position». ЗАПОМНИТЕ! Эта фраза обычно звучит за квартал до допэмиссии.
Выводы для IR
Если фразу можно сказать про любую компанию или вставить в любой пресс-релиз - её нельзя говорить рынку.
И вообще, Investor Relations - это не про умение говорить, это про умение не говорить лишнего! Если вы не усвоили этого - рынок продолжит делать то, что умеет лучше всего - переводить ваши слова в минус по капитализации.
@pro100IPO
#фразыIR
Telegram
Просто про IPO Pre IPO
Зачем компании IR
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
👍17🔥2👏2🤔2
IPO не виновато. Вы просто не умеете его готовить
Вчера мы собрались «подраться» за и против IPO, а в итоге устроили нормальный разбор без мифов и крайностей. И да, я считаю, что IPO в этом бою своё место отстояли.
Я, как вы понимаете, выступал за участие в IPO, Сергей Кучин – против, Всеволод Зубов модерировал и периодически подбрасывал нам дров в огонь. Формат был боевой: защита позиций, острые вопросы и финальное голосование.
Что в итоге обсудили и куда пришли
✳️ IPO – это не лотерея, а инструмент. Не «средняя температура по больнице», а часть нормальной портфельной стратегии. Говорили о том, что IPO работает, если это 5–10% портфеля, а не когда «всё вывел, залетел, разбогател».
✳️ Главная ошибка – заходить в любое IPO подряд. Вспомните классическую историю: человек заходит в 2–3 хайповых размещения, ловит минус, делает вывод «IPO – зло» и гордо уходит обиженным на рынок. Мы разбирали, почему без грамотного отбора результат будет таким же, как если бы вы строили портфель из пары рандомных акций.
✳️ Лучшие IPO – не у самых красивых презентаций, а у проверенных бизнесов. Я отдельно акцентировал момент: сильные IPO – это компании с уже доказанной экономикой, понятной бизнес-моделью и спросом. Не кэш-аут для акционеров, а ситуация, когда эмитент реально делится будущим ростом с инвестором.
В споре с Сергеем старт был жёсткий. Позиция Сергея такова, что IPO – чаще источник разочарований для розницы. По ходу разговора мы постепенно сходились в том, что проблема не в инструменте, а в том, как его «готовят». Порой без анализа, без диверсификации, с завышенными ожиданиями.
В итоге у нас получилась честная боевая ничья. Сергей все же считает, что нужно быть осторожным, но и признает, что при нормальном отборе и портфельном подходе IPO – вполне рабочая история.
Про риски и «не умеете готовить». Я говорил о том, что рынок любят демонизировать. Между тем, инвестор сам нарушает базовые принципы, заходит на всё подряд, игнорирует оценку бизнеса, лезет туда, где виден явный кэш-аут и ноль апсайда. Тут как с кухней: инструмент хороший, а «невкусно» потому, что готовили не по рецепту.
Что именно спрашивали друг у друга, какие кейсы разбирали и за что зал голосовал отдельно – оставлю «за кадром». Пусть у вас будет повод посмотреть, где именно мы с Сергеем спорили жёстче всего и за что голосовали зрители. Считаю, что выпуск получился живой, честный и без лакировки. Мы не продавали IPO как панацею, но и не хоронили его как «пустую трату денег».
Если вам интересно понять, когда IPO имеет смысл, а когда нет, и как его встроить в нормальный инвестиционный портфель – включайте 4-й выпуск «Инвестдебатов» на канале «БКС Мир инвестиций».
📱 Смотреть на YouTube
📱 Смотреть ВКонтакте
Буду рад, если после просмотра вы придёте не с вопросом «IPO – зло или добро?», а с вопросом «как грамотно его использовать».
@pro100IPO
#дебаты
Вчера мы собрались «подраться» за и против IPO, а в итоге устроили нормальный разбор без мифов и крайностей. И да, я считаю, что IPO в этом бою своё место отстояли.
Я, как вы понимаете, выступал за участие в IPO, Сергей Кучин – против, Всеволод Зубов модерировал и периодически подбрасывал нам дров в огонь. Формат был боевой: защита позиций, острые вопросы и финальное голосование.
Что в итоге обсудили и куда пришли
✳️ IPO – это не лотерея, а инструмент. Не «средняя температура по больнице», а часть нормальной портфельной стратегии. Говорили о том, что IPO работает, если это 5–10% портфеля, а не когда «всё вывел, залетел, разбогател».
✳️ Главная ошибка – заходить в любое IPO подряд. Вспомните классическую историю: человек заходит в 2–3 хайповых размещения, ловит минус, делает вывод «IPO – зло» и гордо уходит обиженным на рынок. Мы разбирали, почему без грамотного отбора результат будет таким же, как если бы вы строили портфель из пары рандомных акций.
✳️ Лучшие IPO – не у самых красивых презентаций, а у проверенных бизнесов. Я отдельно акцентировал момент: сильные IPO – это компании с уже доказанной экономикой, понятной бизнес-моделью и спросом. Не кэш-аут для акционеров, а ситуация, когда эмитент реально делится будущим ростом с инвестором.
В споре с Сергеем старт был жёсткий. Позиция Сергея такова, что IPO – чаще источник разочарований для розницы. По ходу разговора мы постепенно сходились в том, что проблема не в инструменте, а в том, как его «готовят». Порой без анализа, без диверсификации, с завышенными ожиданиями.
В итоге у нас получилась честная боевая ничья. Сергей все же считает, что нужно быть осторожным, но и признает, что при нормальном отборе и портфельном подходе IPO – вполне рабочая история.
Про риски и «не умеете готовить». Я говорил о том, что рынок любят демонизировать. Между тем, инвестор сам нарушает базовые принципы, заходит на всё подряд, игнорирует оценку бизнеса, лезет туда, где виден явный кэш-аут и ноль апсайда. Тут как с кухней: инструмент хороший, а «невкусно» потому, что готовили не по рецепту.
Что именно спрашивали друг у друга, какие кейсы разбирали и за что зал голосовал отдельно – оставлю «за кадром». Пусть у вас будет повод посмотреть, где именно мы с Сергеем спорили жёстче всего и за что голосовали зрители. Считаю, что выпуск получился живой, честный и без лакировки. Мы не продавали IPO как панацею, но и не хоронили его как «пустую трату денег».
Если вам интересно понять, когда IPO имеет смысл, а когда нет, и как его встроить в нормальный инвестиционный портфель – включайте 4-й выпуск «Инвестдебатов» на канале «БКС Мир инвестиций».
Буду рад, если после просмотра вы придёте не с вопросом «IPO – зло или добро?», а с вопросом «как грамотно его использовать».
@pro100IPO
#дебаты
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Участие в IPO — пустая трата денег или шанс разбогатеть? Инвестдебаты, выпуск 4
Стоит ли участвовать в IPO? Можно ли на этом реально заработать? Или IPO — это «чисто лотерея»? Взвешиваем все риски и доходность!
В прямом эфире эксперты аргументируют свою точку зрения и отвечают на острые вопросы друг друга и зрителей. Кто победит? Решаете…
В прямом эфире эксперты аргументируют свою точку зрения и отвечают на острые вопросы друг друга и зрителей. Кто победит? Решаете…
👍16🔥3❤2👏1
Главное за неделю – дайджест по пятницам
Рынок размещений постепенно уходит от модели «быстрых денег» и спекулятивного ажиотажа к более институциональной архитектуре. Доля крупных инвесторов растет, сделки становятся структурированными, а компании – избирательными в выборе момента выхода на рынок. Если тенденция продолжится, возможно, мы вскоре увидим более зрелую экосистему IPO и SPO, где стратегические решения будут доминировать над краткосрочным хайпом.
Мнения
🌟 По данным опроса профучастников, проведенного изданием «Банковское обозрение», структура спроса на первичных и вторичных размещениях заметно изменилась. Если весной 2024 года организаторы говорили, что даже в самых «горячих» сделках участвовало не более 15–20 институциональных инвесторов, то по итогам 2024 года их вклад в публичные размещения (включая SPO) достиг 48% от общего объема привлеченных средств. В 2025 году тенденция усилилась: более 60% размещенных акций в рамках IPO, по оценкам рынка, досталось именно институционалам. О чем это нам говорит? Конечно, об удлинении инвестиционного горизонта и снижении доли краткосрочного спекулятивного спроса. Показательной стала сделка ДОМ.РФ. Компания сообщала о более чем 40 институциональных инвесторах (70% объема размещения).
🌟 Аналитики БКС Мир инвестиций считают объявленные параметры SPO «Эталона» умеренно позитивной новостью для компании, поскольку цена размещения превышает рыночные котировки. Однако, при этом аналитики сохраняют негативный взгляд на акции девелопера. Среди причин – масштаб допэмиссии (может более чем удвоить количество акций в обращении), а также осторожные ожидания по финансовым результатам 2025 года. Несмотря на позитивный эффект от привлечения средств и сделки с «Бизнес-Недвижимостью», риски для акционеров сохраняются.
Компании
🌟 Утверждена цена SPO 46 рублей за акцию, в рамках ранее обозначенного диапазона + одобрена долгосрочная программа мотивации менеджмента (LTI) объемом 22 млн акций. Основные параметры сделки: объем размещения до 400 млн акций, объем привлечения около 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Около 14,1 млрд рублей направят на оплату актива «Бизнес-Недвижимость», остальные средства – на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и корпоративные цели. Компания получила заявки примерно на 411 млн акций (АФК Система 377 млн акций и дочерняя структура «Эталона» 22 млн акций для реализации LTI-программы). Итоги SPO объявят не позднее 20 февраля.
🌟 «Финам» рассматривает IPO на горизонте трех лет, сообщил Радио РБК президент группы Владислав Кочетков. IPO рассматривают как стратегическое направление развития. Приоритетный сценарий – выход на международные рынки как глобальной группы. В противном случае размещение затронет только российский бизнес. Привлеченные средства направят на развитие IT-инфраструктуры и масштабирование банковского направления. По словам менеджмента, банк сейчас остается нишевым и нуждается в инвестициях для активного роста, прежде всего в розничных продуктах. Окончательное решение о размещении пока не принято.
🌟 «Вкусно – и точка»: IPO не в приоритете. Владелец сети ресторанов Александр Говор сообщил РБК, что компания размышляла о выходе на биржу, но пришла к выводу, что сейчас для этого не лучшее время. Бизнес генерирует достаточный денежный поток для финансирования развития, ежегодно открывается не менее 50 новых ресторанов. Дополнительные ресурсы при необходимости привлекаются через коммерческие кредиты. Международное IPO для российских компаний фактически закрыто, а выход только на внутренний рынок компания пока не рассматривает. По словам собственника, IPO имеет смысл в случае реализации крупного инвестиционного проекта, требующего значительного объема капитала.
@pro100IPO
#дайджест
Рынок размещений постепенно уходит от модели «быстрых денег» и спекулятивного ажиотажа к более институциональной архитектуре. Доля крупных инвесторов растет, сделки становятся структурированными, а компании – избирательными в выборе момента выхода на рынок. Если тенденция продолжится, возможно, мы вскоре увидим более зрелую экосистему IPO и SPO, где стратегические решения будут доминировать над краткосрочным хайпом.
Мнения
🌟 По данным опроса профучастников, проведенного изданием «Банковское обозрение», структура спроса на первичных и вторичных размещениях заметно изменилась. Если весной 2024 года организаторы говорили, что даже в самых «горячих» сделках участвовало не более 15–20 институциональных инвесторов, то по итогам 2024 года их вклад в публичные размещения (включая SPO) достиг 48% от общего объема привлеченных средств. В 2025 году тенденция усилилась: более 60% размещенных акций в рамках IPO, по оценкам рынка, досталось именно институционалам. О чем это нам говорит? Конечно, об удлинении инвестиционного горизонта и снижении доли краткосрочного спекулятивного спроса. Показательной стала сделка ДОМ.РФ. Компания сообщала о более чем 40 институциональных инвесторах (70% объема размещения).
🌟 Аналитики БКС Мир инвестиций считают объявленные параметры SPO «Эталона» умеренно позитивной новостью для компании, поскольку цена размещения превышает рыночные котировки. Однако, при этом аналитики сохраняют негативный взгляд на акции девелопера. Среди причин – масштаб допэмиссии (может более чем удвоить количество акций в обращении), а также осторожные ожидания по финансовым результатам 2025 года. Несмотря на позитивный эффект от привлечения средств и сделки с «Бизнес-Недвижимостью», риски для акционеров сохраняются.
Компании
🌟 Утверждена цена SPO 46 рублей за акцию, в рамках ранее обозначенного диапазона + одобрена долгосрочная программа мотивации менеджмента (LTI) объемом 22 млн акций. Основные параметры сделки: объем размещения до 400 млн акций, объем привлечения около 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Около 14,1 млрд рублей направят на оплату актива «Бизнес-Недвижимость», остальные средства – на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и корпоративные цели. Компания получила заявки примерно на 411 млн акций (АФК Система 377 млн акций и дочерняя структура «Эталона» 22 млн акций для реализации LTI-программы). Итоги SPO объявят не позднее 20 февраля.
🌟 «Финам» рассматривает IPO на горизонте трех лет, сообщил Радио РБК президент группы Владислав Кочетков. IPO рассматривают как стратегическое направление развития. Приоритетный сценарий – выход на международные рынки как глобальной группы. В противном случае размещение затронет только российский бизнес. Привлеченные средства направят на развитие IT-инфраструктуры и масштабирование банковского направления. По словам менеджмента, банк сейчас остается нишевым и нуждается в инвестициях для активного роста, прежде всего в розничных продуктах. Окончательное решение о размещении пока не принято.
🌟 «Вкусно – и точка»: IPO не в приоритете. Владелец сети ресторанов Александр Говор сообщил РБК, что компания размышляла о выходе на биржу, но пришла к выводу, что сейчас для этого не лучшее время. Бизнес генерирует достаточный денежный поток для финансирования развития, ежегодно открывается не менее 50 новых ресторанов. Дополнительные ресурсы при необходимости привлекаются через коммерческие кредиты. Международное IPO для российских компаний фактически закрыто, а выход только на внутренний рынок компания пока не рассматривает. По словам собственника, IPO имеет смысл в случае реализации крупного инвестиционного проекта, требующего значительного объема капитала.
@pro100IPO
#дайджест
👍14❤3👏2😁1🤔1
60 IPO за два года – мечты или реальность?
Друзья, рынок IPO просыпается от долгой зимней спячки. Газпромбанк реально подлил масла в огонь стратегией на 2026-й: 10–20 размещений уже в этом году, а к 2027-му – до 40, итого до 60! Это взрыв после 2025-го, когда высокая ключевая ставка и геополитические бури загнали всех в удобные облигации и депозиты, а ликвидность акций высохла, как Аральское море.
Мосбиржа фиксирует -- около 20 эмитентов технически готовы. ВТБ и Сбер, правда, дают более скромный прогноз, 5–10 размещений в первой половине года, с фокусом на качество, а не количество.
Уже очевидно, что рост будет, рост качественный, опирающийся на ликвидность и институционалов. Если ЦБ продолжит снижать ставку, потоков на рынок хлынет столько, что выстроятся очереди из кандидатов.
Почему именно сейчас? После спада 2025-го рынок адаптировался. эмитенты ждут снижения ставок, инвесторы – аппетита к риску. Просыпается настоящий голод по свежим историям. 2026-й – год, когда «ждать дальше» станет дороже, чем войти вовремя.
@pro100IPO
#прогноз2026
Друзья, рынок IPO просыпается от долгой зимней спячки. Газпромбанк реально подлил масла в огонь стратегией на 2026-й: 10–20 размещений уже в этом году, а к 2027-му – до 40, итого до 60! Это взрыв после 2025-го, когда высокая ключевая ставка и геополитические бури загнали всех в удобные облигации и депозиты, а ликвидность акций высохла, как Аральское море.
Мосбиржа фиксирует -- около 20 эмитентов технически готовы. ВТБ и Сбер, правда, дают более скромный прогноз, 5–10 размещений в первой половине года, с фокусом на качество, а не количество.
Уже очевидно, что рост будет, рост качественный, опирающийся на ликвидность и институционалов. Если ЦБ продолжит снижать ставку, потоков на рынок хлынет столько, что выстроятся очереди из кандидатов.
Почему именно сейчас? После спада 2025-го рынок адаптировался. эмитенты ждут снижения ставок, инвесторы – аппетита к риску. Просыпается настоящий голод по свежим историям. 2026-й – год, когда «ждать дальше» станет дороже, чем войти вовремя.
@pro100IPO
#прогноз2026
👍14👏4❤1🤔1😱1
IPO закончилось. Вопросы только начинаются, часть 15
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
В эти выходные мне задали много вопросов про IR после IPO. Что вообще происходит с Investor Relations, когда компания становится публичной? Нужен ли IR после размещения? И вы не поверите, самый частый вопрос, который я слышу уже много лет от компаний, готовящихся к IPO, звучит так: “Когда можно уволить IR? Сразу после IPO или всё-таки немного подождать?” 😂
После IPO у компании заканчивается медовый месяц и начинается совместная жизнь с рынком. Без романтики, зато с вопросами. До размещения Investor Relations – витрина. После – диспетчерская. Инвесторов больше не интересует, какими вы станете. Их интересует, почему фактические цифры отличаются от обещанных, и что менеджмент собирается с этим делать.
Первая ошибка после IPO – продолжать жить в режиме роадшоу. Те же слайды, те же формулировки, та же уверенность, что "рынок нас просто не понял". А рынок-то всё понял, и именно поэтому задал свой вопрос через цену акций.
Вторая ошибка – это молчание. Многие менеджеры искренне верят, что если не комментировать негатив, то он рассосётся сам, а он не рассасывается. В отсутствие объяснений рынок достраивает версию самостоятельно, и почти всегда самую неприятную для эмитента.
Хороший IR после IPO – не поток новостей, это управление ожиданиями инвестора. Ведь публичная компания живёт не результатами, а разницей между ожиданиями и реальностью, и если этой разницей не управлять, рынок сделает это за вас.
Особенно опасны первые полгода после IPO. Именно здесь формируется репутационная инерция. Если компания в этот период выглядит непоследовательной, закрытой или чрезмерно оптимистичной – вы получите дисконт на годы, а иногда навсегда.
Важно не путать IR и PR. Попытки "подкрасить забор", спрятать слабые показатели или увести фокус от проблем инвесторы считывают мгновенно. Рынок терпелив к плохим новостям, но крайне нетерпим к попыткам выглядеть умнее, чем он сам.
Зрелая IR-функция после IPO делает три вещи:
❇️ Объясняет отклонения, а не оправдывается;
❇️ Говорит о рисках до того, как о них напишут аналитики;
❇️ Сохраняет одну и ту же логику коммуникаций в хорошие и плохие кварталы.
Напомню, публичность это статус + режим постоянной проверки. IR в этом режиме – не украшение и не сервис, а система раннего предупреждения. Компании, которые это понимают, получают рынок как источник капитала. Те, кто не понимают, получают источник хронического стресса.
@pro100IPO
#IRпослеIPO
Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14
В эти выходные мне задали много вопросов про IR после IPO. Что вообще происходит с Investor Relations, когда компания становится публичной? Нужен ли IR после размещения? И вы не поверите, самый частый вопрос, который я слышу уже много лет от компаний, готовящихся к IPO, звучит так: “Когда можно уволить IR? Сразу после IPO или всё-таки немного подождать?” 😂
После IPO у компании заканчивается медовый месяц и начинается совместная жизнь с рынком. Без романтики, зато с вопросами. До размещения Investor Relations – витрина. После – диспетчерская. Инвесторов больше не интересует, какими вы станете. Их интересует, почему фактические цифры отличаются от обещанных, и что менеджмент собирается с этим делать.
Первая ошибка после IPO – продолжать жить в режиме роадшоу. Те же слайды, те же формулировки, та же уверенность, что "рынок нас просто не понял". А рынок-то всё понял, и именно поэтому задал свой вопрос через цену акций.
Вторая ошибка – это молчание. Многие менеджеры искренне верят, что если не комментировать негатив, то он рассосётся сам, а он не рассасывается. В отсутствие объяснений рынок достраивает версию самостоятельно, и почти всегда самую неприятную для эмитента.
Хороший IR после IPO – не поток новостей, это управление ожиданиями инвестора. Ведь публичная компания живёт не результатами, а разницей между ожиданиями и реальностью, и если этой разницей не управлять, рынок сделает это за вас.
Особенно опасны первые полгода после IPO. Именно здесь формируется репутационная инерция. Если компания в этот период выглядит непоследовательной, закрытой или чрезмерно оптимистичной – вы получите дисконт на годы, а иногда навсегда.
Важно не путать IR и PR. Попытки "подкрасить забор", спрятать слабые показатели или увести фокус от проблем инвесторы считывают мгновенно. Рынок терпелив к плохим новостям, но крайне нетерпим к попыткам выглядеть умнее, чем он сам.
Зрелая IR-функция после IPO делает три вещи:
❇️ Объясняет отклонения, а не оправдывается;
❇️ Говорит о рисках до того, как о них напишут аналитики;
❇️ Сохраняет одну и ту же логику коммуникаций в хорошие и плохие кварталы.
Напомню, публичность это статус + режим постоянной проверки. IR в этом режиме – не украшение и не сервис, а система раннего предупреждения. Компании, которые это понимают, получают рынок как источник капитала. Те, кто не понимают, получают источник хронического стресса.
@pro100IPO
#IRпослеIPO
Telegram
Просто про IPO Pre IPO
Зачем компании IR
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
Сегодня хочу начать обучающий цикл по IR. Как показала практика, многие вопросы требуют прояснения. Первая статья — о доверии, об этой скрытой валюте рынка.
Investor Relations часто воспринимают как «обязательное приложение» к статусу…
👍17🔥2👏2🤔2❤1
«ГЛАВСНАБ» на этапе институционального роста
АО «ГЛАВСНАБ» планирует привлечь акционерный капитал через размещение привилегированных акций и выход на pre-IPO.
Этот шаг – стратегический инструмент укрепления финансовой устойчивости и ускоренного снижения долговой нагрузки.
«ГЛАВСНАБ» – 10-летний операционный бизнес (комплексные поставки для строительства и ремонта). Модель «одного окна», широкий ассортимент, закупочная экспертиза, логистика и сопровождение B2B-клиентов. Бизнес стабильно функционирует даже в условиях рыночной волатильности.
Для развития нужна сбалансированная структура капитала. Именно поэтому акцент делается на pre-IPO, этот формат позволит привлечь средства без увеличения кредитной нагрузки. Целевой ориентир - 1,1 млрд рублей. При успешной реализации сделки компания сможет быстрее сократить долговые обязательства, снизить процентные расходы и укрепить показатели ликвидности.
Главная цель – сформировать более устойчивый финансовый профиль и создать запас прочности для дальнейшего масштабирования. Выход на pre-IPO видится логичным шагом для зрелой компании.
@pro100IPO
#главснаб
АО «ГЛАВСНАБ» планирует привлечь акционерный капитал через размещение привилегированных акций и выход на pre-IPO.
Этот шаг – стратегический инструмент укрепления финансовой устойчивости и ускоренного снижения долговой нагрузки.
«ГЛАВСНАБ» – 10-летний операционный бизнес (комплексные поставки для строительства и ремонта). Модель «одного окна», широкий ассортимент, закупочная экспертиза, логистика и сопровождение B2B-клиентов. Бизнес стабильно функционирует даже в условиях рыночной волатильности.
Для развития нужна сбалансированная структура капитала. Именно поэтому акцент делается на pre-IPO, этот формат позволит привлечь средства без увеличения кредитной нагрузки. Целевой ориентир - 1,1 млрд рублей. При успешной реализации сделки компания сможет быстрее сократить долговые обязательства, снизить процентные расходы и укрепить показатели ликвидности.
Главная цель – сформировать более устойчивый финансовый профиль и создать запас прочности для дальнейшего масштабирования. Выход на pre-IPO видится логичным шагом для зрелой компании.
@pro100IPO
#главснаб
e-disclosure.ru
Интерфакс – Сервер раскрытия информации
Сообщение о существенном факте компании
👍13✍3❤2🤔2😁1
IEK Group – есть готовность к IPO!
IEK Group (производитель электротехнического оборудования) анонсировал готовность к IPO уже в апреле. Для рынка это потенциально важный индикатор состояния всего сегмента промышленной электроники и инфраструктурных решений.
IEK Group – один из крупнейших игроков в сфере низковольтного оборудования, кабеленесущих систем и светотехники. B2B-сегмент, продукция для строительства, промышленности и энергетики. За последние годы бизнес показал устойчивую выручку и расширение продуктового портфеля (в том числе за счёт импортозамещения и локализации производства). Возможно, именно этот фактор стал драйвером роста после перестройки логистических цепочек.
Выход на биржу – логичный этап масштабирования. IPO даст капитал для инвестиций в НИОКР, модернизацию производственных мощностей и расширение дистрибуции. А публичный статус усилит прозрачность корпоративного управления, повысит доверие контрагентов и банков.
Размещение весьма интересно для институционалов, поскольку сектор электротехники связан с инфраструктурными проектами и строительной активностью, а значит, обладает понятной моделью спроса.
Конечно, многое зависит от параметров сделки: объёма free float, оценки бизнеса и дивидендной политики. Рынок сейчас чувствителен к мультипликаторам, инвесторам важно увидеть сбалансированное соотношение EV/EBITDA и прогнозируемой маржинальности. Если размещение пройдёт по консервативной оценке, бумаги могут получить хороший апсайд на вторичном рынке.
Готовность IEK Group к IPO в апреле говорит нам о том, что менеджмент благоприятно оценивает рыночную конъюнктуру. В условиях небольшого числа новых эмитентов это размещение точно привлечет повышенное внимание и частных инвесторов, и управляющих компаний. Сделка станет заметным корпоративным событий весны на российском фондовом рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#IEKGroup
IEK Group (производитель электротехнического оборудования) анонсировал готовность к IPO уже в апреле. Для рынка это потенциально важный индикатор состояния всего сегмента промышленной электроники и инфраструктурных решений.
IEK Group – один из крупнейших игроков в сфере низковольтного оборудования, кабеленесущих систем и светотехники. B2B-сегмент, продукция для строительства, промышленности и энергетики. За последние годы бизнес показал устойчивую выручку и расширение продуктового портфеля (в том числе за счёт импортозамещения и локализации производства). Возможно, именно этот фактор стал драйвером роста после перестройки логистических цепочек.
Выход на биржу – логичный этап масштабирования. IPO даст капитал для инвестиций в НИОКР, модернизацию производственных мощностей и расширение дистрибуции. А публичный статус усилит прозрачность корпоративного управления, повысит доверие контрагентов и банков.
Размещение весьма интересно для институционалов, поскольку сектор электротехники связан с инфраструктурными проектами и строительной активностью, а значит, обладает понятной моделью спроса.
Конечно, многое зависит от параметров сделки: объёма free float, оценки бизнеса и дивидендной политики. Рынок сейчас чувствителен к мультипликаторам, инвесторам важно увидеть сбалансированное соотношение EV/EBITDA и прогнозируемой маржинальности. Если размещение пройдёт по консервативной оценке, бумаги могут получить хороший апсайд на вторичном рынке.
Готовность IEK Group к IPO в апреле говорит нам о том, что менеджмент благоприятно оценивает рыночную конъюнктуру. В условиях небольшого числа новых эмитентов это размещение точно привлечет повышенное внимание и частных инвесторов, и управляющих компаний. Сделка станет заметным корпоративным событий весны на российском фондовом рынке.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#IEKGroup
👍16❤1👏1😍1
Друзья, напоминаю, все, кто в теме IPO, SPO и pre-IPO – скоро «Конференция IPO-2026». Она пройдет 26 февраля 2026 года в Москве. Флагманское событие рынка, будут все ключевые игроки.
Мы – инфопартнер события, и мы приглашаем двух человек, эмитентов, пойти с нами. Познакомимся, проникнемся атмосферой привлечения инвестиций в капитал. Напишите мне @AlexPrmk, если хотите пойти.
На конференции запланирована очень интересная секция pre-IPO, на которой выступит Валерий Шумилин (эмитент АО Петрокартон), о котором мы уже говорили. Настоятельно рекомендуем послушать, поскольку компания готовит pre-IPO в марте, уже через месяц. Панель проводят наши друзья, ВТБ регистратор, модератором выступит Петр Шиндер.
Представителям реального сектора специальная цена, можно сходить без лишних затрат. Регистрация здесь.
На конференции выступят инвестбанки-организаторы, корпорации-эмитенты, фонды PE&VC, биржевые площадки, юристы, консультанты и сервис-провайдеры. Разберем горячие темы: российский рынок IPO&SPO с трендами и прогнозами, выход госкомпаний на биржу, роль IR на публичных рынках, IPO как инструмент мотивации сотрудников, риски и возможности pre-IPO.
Как всегда, в рамках мероприятия пройдёт церемония награждения Russia IPO Awards.
Увидимся 26 февраля в Москве!
@pro100IPO
#дайджест
Мы – инфопартнер события, и мы приглашаем двух человек, эмитентов, пойти с нами. Познакомимся, проникнемся атмосферой привлечения инвестиций в капитал. Напишите мне @AlexPrmk, если хотите пойти.
На конференции запланирована очень интересная секция pre-IPO, на которой выступит Валерий Шумилин (эмитент АО Петрокартон), о котором мы уже говорили. Настоятельно рекомендуем послушать, поскольку компания готовит pre-IPO в марте, уже через месяц. Панель проводят наши друзья, ВТБ регистратор, модератором выступит Петр Шиндер.
Представителям реального сектора специальная цена, можно сходить без лишних затрат. Регистрация здесь.
На конференции выступят инвестбанки-организаторы, корпорации-эмитенты, фонды PE&VC, биржевые площадки, юристы, консультанты и сервис-провайдеры. Разберем горячие темы: российский рынок IPO&SPO с трендами и прогнозами, выход госкомпаний на биржу, роль IR на публичных рынках, IPO как инструмент мотивации сотрудников, риски и возможности pre-IPO.
Как всегда, в рамках мероприятия пройдёт церемония награждения Russia IPO Awards.
Увидимся 26 февраля в Москве!
@pro100IPO
#дайджест
👍13❤4🔥3👏3😍1
Главное за неделю – дайджест в субботу
Мнения
🌟 Газпромбанк рисует карту «ренессанса» IPO. Аналитики банка ожидают, что в 2026 году на рынок выйдет 10-20 новых эмитентов, а в 2027-м – ещё 20-40. Если ставки пойдут вниз и деньги потекут с депозитов в акции, на рынке выстроится очередь компаний, готовых ловить «окно размещения». Объёмы привлечения капитала вырастут. Во II половине 2026 года, при нормальном фоне, главный акцент сместится в сторону акций роста, прежде всего, технологических компаний.
🌟 «Эксперт РА» смотрит на ту же картину через призму монетарной политики. Смягчение ДКП и государственные меры поддержки IPO помогут уже в этом году собрать 50-100 млрд руб., а число размещений довести до 20. Логика простая: доходность по депозитам снизится, а риск-премия акций выглядит интереснее. Это позволит бизнесу выходить с высокой оценкой и рассчитывать на спрос в секторах IT, AI, ритейла, e‑commerce и финтеха.
🌟 Ян Арт, представляющий экспертный совет при ЦБ РФ, резко охлаждает эйфорию: повышать капитализацию рынка до 66% ВВП только за счёт IPO невозможно. Он акцентирует внимание на SPO крупнейших эмитентов (сейчас слишком много акций замкнуто у мажоритариев, а фри-флоут у минориев всего 5–7%). В качестве стимула предлагает налоговые льготы компаниям, платящим дивиденды, но при обязательных требованиях к объёму бумаг в свободном обращении, чтобы не усиливать перекос в пользу контролирующих акционеров. Совкомбанк поддерживает такую позицию: реальный «массовый» выход компаний на биржу начнётся тогда, когда КС уйдёт в однозначный диапазон. Именно это станет триггером для давно отложенных IPO‑планов.
🌟 Инвестиционные предпочтения розницы после 2025 года сильно изменились: индекс IPO ушёл в минус почти на пятую часть, а IT-компании, ещё недавно герои размещений, оказались в хвосте по доходности. На этом фоне аналитики называют медицину новым кандидатом на роль «защитной гавани». Дмитрий Исаков, основатель платформы Lender Invest, выделяет несколько потенциальных звёзд: «Инвитро» с предсказуемым ростом и умеренным долгом, «Медси» как крупного федерального игрока, более рискованный «Медскан» с возможным перекосом в кэш-аут, deeptech‑историю «Моторики» с зависимостью от госзаказа и масштабную, но не идеальную по финансовым показателям «Биннофарм Групп». 2026-й может стать годом мед-IPO, но результат будет зависеть от качеств эмитента и структуры сделки.
🌟 На уровне рынка звучит и более жёсткая критика, и это понятно. Цели по IPO, заложенные в федпроект «Развитие финансового рынка», провалены – при планке около 1 трлн руб. фактический объём IPO в 2025 году – примерно 37 млрд, едва перевалил за 3,5% от плана. Цифры возвращают дискуссию в плоскость реальности. Без расширения фри-флоута + стимулов к дивидендам + снижения стоимости капитала и нормальной инфраструктуры никакие заявления про «60 размещений за два года» не превратятся в устойчивый тренд.
Продолжение 👇
@pro100IPO
#дайджест
Мнения
🌟 Газпромбанк рисует карту «ренессанса» IPO. Аналитики банка ожидают, что в 2026 году на рынок выйдет 10-20 новых эмитентов, а в 2027-м – ещё 20-40. Если ставки пойдут вниз и деньги потекут с депозитов в акции, на рынке выстроится очередь компаний, готовых ловить «окно размещения». Объёмы привлечения капитала вырастут. Во II половине 2026 года, при нормальном фоне, главный акцент сместится в сторону акций роста, прежде всего, технологических компаний.
🌟 «Эксперт РА» смотрит на ту же картину через призму монетарной политики. Смягчение ДКП и государственные меры поддержки IPO помогут уже в этом году собрать 50-100 млрд руб., а число размещений довести до 20. Логика простая: доходность по депозитам снизится, а риск-премия акций выглядит интереснее. Это позволит бизнесу выходить с высокой оценкой и рассчитывать на спрос в секторах IT, AI, ритейла, e‑commerce и финтеха.
🌟 Ян Арт, представляющий экспертный совет при ЦБ РФ, резко охлаждает эйфорию: повышать капитализацию рынка до 66% ВВП только за счёт IPO невозможно. Он акцентирует внимание на SPO крупнейших эмитентов (сейчас слишком много акций замкнуто у мажоритариев, а фри-флоут у минориев всего 5–7%). В качестве стимула предлагает налоговые льготы компаниям, платящим дивиденды, но при обязательных требованиях к объёму бумаг в свободном обращении, чтобы не усиливать перекос в пользу контролирующих акционеров. Совкомбанк поддерживает такую позицию: реальный «массовый» выход компаний на биржу начнётся тогда, когда КС уйдёт в однозначный диапазон. Именно это станет триггером для давно отложенных IPO‑планов.
🌟 Инвестиционные предпочтения розницы после 2025 года сильно изменились: индекс IPO ушёл в минус почти на пятую часть, а IT-компании, ещё недавно герои размещений, оказались в хвосте по доходности. На этом фоне аналитики называют медицину новым кандидатом на роль «защитной гавани». Дмитрий Исаков, основатель платформы Lender Invest, выделяет несколько потенциальных звёзд: «Инвитро» с предсказуемым ростом и умеренным долгом, «Медси» как крупного федерального игрока, более рискованный «Медскан» с возможным перекосом в кэш-аут, deeptech‑историю «Моторики» с зависимостью от госзаказа и масштабную, но не идеальную по финансовым показателям «Биннофарм Групп». 2026-й может стать годом мед-IPO, но результат будет зависеть от качеств эмитента и структуры сделки.
🌟 На уровне рынка звучит и более жёсткая критика, и это понятно. Цели по IPO, заложенные в федпроект «Развитие финансового рынка», провалены – при планке около 1 трлн руб. фактический объём IPO в 2025 году – примерно 37 млрд, едва перевалил за 3,5% от плана. Цифры возвращают дискуссию в плоскость реальности. Без расширения фри-флоута + стимулов к дивидендам + снижения стоимости капитала и нормальной инфраструктуры никакие заявления про «60 размещений за два года» не превратятся в устойчивый тренд.
Продолжение 👇
@pro100IPO
#дайджест
👍13🔥2🤔2❤1
Главное за неделю – дайджест в воскресенье
🌟 Steplife показывает, как может выглядеть рабочее pre‑IPO в текущих условиях. Производитель бионических протезов закрыл раунд на платформе «ВТБ Регистратор», привлёк 200 млн рублей через допэмиссию 100 тыс. акций (9,1% уставного капитала, по 2000 рублей) и получил пост-оценку в 2,2 млрд. Сбор заявок планировался до апреля, но интерес инвесторов позволил завершить размещение досрочно 16 февраля. Компания уже открыто говорит о горизонте выхода на IPO в 2028-2029 годах, опираясь на свою специализацию в нейроинтерфейсах и высокотехнологичных протезах.
🌟 Другая крупная история – SPO девелопера «Эталон Груп». После завершения этапа реализации преимущественного права для действующих акционеров на Мосбирже остался «хвост» в 11 млн акций, который компания предлагает инвесторам по 46 рублей за бумагу. Вся программа SPO позволяет разместить до 400 млн акций и привлечь до 18,4 млрд рублей 100% cash‑in, из которых 14,1 млрд уже привязаны к покупке АО «Бизнес-Недвижимость», а остальная часть пойдёт на снижение долговой нагрузки и дальнейшее развитие бизнеса.
🌟 AO «Главснаб» выбирает оборонительную тактику: на фоне снижения кредитного рейтинга агентством АКРА сразу на две ступени (с BB-(RU) до B-(RU) компания заявляет о планах привлечь около 1,1 млрд рублей через выпуск привилегированных акций и pre‑IPO. Менеджмент прямо связывает эту сделку с ускоренным сокращением долга и подчёркивает приоритетность исполнения обязательств перед держателями облигаций и акций, стараясь погасить вопросы инвесторов после негативного рейтингового действия.
🌟 IEK Group, производитель электрооборудования, декларирует техническую готовность к IPO уже в апреле, но не скрывает, что решение зависит от «температуры» на фондовом рынке. Руководство признаёт, что часть сделки будет комбинировать cash‑in и cash‑out, а ориентиром по моменту выхода считает восстановление рынка хотя бы к уровням капитализации лета 2024 года. Прошлогодние планы по размещению не были реализованы, что делает нынешние заявления более осторожными.
🌟 «Ростелеком», несмотря на успешное размещение «Базиса» на 3 млрд рублей в прошлом году, отказался от идеи выводить на рынок кибербезопасностный актив «Солар» в весеннее окно 2026 года. Руководство прямо увязывает решение с уровнем ставки. Пока она далека от 10%, выход на биржу считают преждевременным, не готовы «размещаться любой ценой».
@pro100IPO
#дайджест
🌟 Steplife показывает, как может выглядеть рабочее pre‑IPO в текущих условиях. Производитель бионических протезов закрыл раунд на платформе «ВТБ Регистратор», привлёк 200 млн рублей через допэмиссию 100 тыс. акций (9,1% уставного капитала, по 2000 рублей) и получил пост-оценку в 2,2 млрд. Сбор заявок планировался до апреля, но интерес инвесторов позволил завершить размещение досрочно 16 февраля. Компания уже открыто говорит о горизонте выхода на IPO в 2028-2029 годах, опираясь на свою специализацию в нейроинтерфейсах и высокотехнологичных протезах.
🌟 Другая крупная история – SPO девелопера «Эталон Груп». После завершения этапа реализации преимущественного права для действующих акционеров на Мосбирже остался «хвост» в 11 млн акций, который компания предлагает инвесторам по 46 рублей за бумагу. Вся программа SPO позволяет разместить до 400 млн акций и привлечь до 18,4 млрд рублей 100% cash‑in, из которых 14,1 млрд уже привязаны к покупке АО «Бизнес-Недвижимость», а остальная часть пойдёт на снижение долговой нагрузки и дальнейшее развитие бизнеса.
🌟 AO «Главснаб» выбирает оборонительную тактику: на фоне снижения кредитного рейтинга агентством АКРА сразу на две ступени (с BB-(RU) до B-(RU) компания заявляет о планах привлечь около 1,1 млрд рублей через выпуск привилегированных акций и pre‑IPO. Менеджмент прямо связывает эту сделку с ускоренным сокращением долга и подчёркивает приоритетность исполнения обязательств перед держателями облигаций и акций, стараясь погасить вопросы инвесторов после негативного рейтингового действия.
🌟 IEK Group, производитель электрооборудования, декларирует техническую готовность к IPO уже в апреле, но не скрывает, что решение зависит от «температуры» на фондовом рынке. Руководство признаёт, что часть сделки будет комбинировать cash‑in и cash‑out, а ориентиром по моменту выхода считает восстановление рынка хотя бы к уровням капитализации лета 2024 года. Прошлогодние планы по размещению не были реализованы, что делает нынешние заявления более осторожными.
🌟 «Ростелеком», несмотря на успешное размещение «Базиса» на 3 млрд рублей в прошлом году, отказался от идеи выводить на рынок кибербезопасностный актив «Солар» в весеннее окно 2026 года. Руководство прямо увязывает решение с уровнем ставки. Пока она далека от 10%, выход на биржу считают преждевременным, не готовы «размещаться любой ценой».
@pro100IPO
#дайджест
👍14❤1🔥1👏1😍1🤣1
Станет ли Legenda легендой?
Девелопер Legenda планирует IPO через 2–3 года (когда выручка достигнет 80 млрд рублей). Василий Селиванов, руководитель холдинга Legenda Intelligent Development, отметил, что публичный статус требует солидного масштаба для достойной оценки. Компания имеет опыт на долговом рынке – облигации объёмом 8,5 млрд рублей, рейтинг BBB(RU) от АКРА с позитивным прогнозом.
Финансовый рост
За первое полугодие 2025 года выручка ↗️ 47,7% (до 13 млрд рублей), активы увеличились в 1,8 раза )до 131,6 млрд), хотя чистая прибыль немного снизилась. По итогам 2025 года продажи дали 32 млрд рублей (полная отчётность по МСФО появится в марте).
Но уже даже эти цифры укрепляют позиции Legenda как надёжного игрока на рынке элитной недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве. IPO станет следующим шагом для масштабирования, как логичный этап развития зрелого бизнеса.
@pro100IPO
#легенда
Девелопер Legenda планирует IPO через 2–3 года (когда выручка достигнет 80 млрд рублей). Василий Селиванов, руководитель холдинга Legenda Intelligent Development, отметил, что публичный статус требует солидного масштаба для достойной оценки. Компания имеет опыт на долговом рынке – облигации объёмом 8,5 млрд рублей, рейтинг BBB(RU) от АКРА с позитивным прогнозом.
Финансовый рост
За первое полугодие 2025 года выручка ↗️ 47,7% (до 13 млрд рублей), активы увеличились в 1,8 раза )до 131,6 млрд), хотя чистая прибыль немного снизилась. По итогам 2025 года продажи дали 32 млрд рублей (полная отчётность по МСФО появится в марте).
Но уже даже эти цифры укрепляют позиции Legenda как надёжного игрока на рынке элитной недвижимости в Санкт-Петербурге и Москве. IPO станет следующим шагом для масштабирования, как логичный этап развития зрелого бизнеса.
@pro100IPO
#легенда
👍14👏2❤1🔥1🤔1😍1🤣1
Если не РЖД, то кто? Почему Казахстан ведёт железные дороги на IPO, а Россия -- нет
Пока Казахстанские железные дороги (КТЖ) готовят IPO на май 2026 года и рассчитывают привлечь около $1 млрд, в наша крупнейшая инфраструктурная компания остаётся вне публичного рынка.
Казахстанский оператор планирует разместить до 25% акций и рассматривает двойной листинг, локально и за рубежом. Логика понятна: рост транзита, ставка на логистику как стратегический сектор и желание снизить долговую нагрузку через рынок капитала.
А что в нашей реальности? Российские железные дороги по масштабу активов и влиянию на экономику могли бы стать якорным размещением десятилетия, даже несмотря на цифры.
Выручка РЖД по итогам 2025 года около 3,1 трлн рублей, но чистая прибыль всего порядка 14 млрд рублей. При этом чистый долг продолжает расти, а соотношение долг/EBITDA держится на уровне около 3,4x. Инвестпрограмма на 2026 год урезана до 713,6 млрд рублей, почти на четверть меньше предыдущего года.
Добавим к этому полную государственную собственность + регулируемые тарифы + социальную нагрузку, и получаем сложную инвестиционную историю. IPO предполагает прозрачность, прогнозируемый денежный поток и понятную дивидендную политику. Пока РЖД этим критериям соответствует лишь частично.
Контраст показателен. Казахстан делает ставку на частичную рыночную трансформацию своей монополии. Россия же, несмотря на задачу по росту капитализации фондового рынка, не спешит выводить стратегический актив на биржу.
Вопрос остаётся открытым – если даже РЖД не выходит на IPO, то кто тогда станет тем самым драйвером рыночного роста?
@pro100IPO
#РЖД
Пока Казахстанские железные дороги (КТЖ) готовят IPO на май 2026 года и рассчитывают привлечь около $1 млрд, в наша крупнейшая инфраструктурная компания остаётся вне публичного рынка.
Казахстанский оператор планирует разместить до 25% акций и рассматривает двойной листинг, локально и за рубежом. Логика понятна: рост транзита, ставка на логистику как стратегический сектор и желание снизить долговую нагрузку через рынок капитала.
А что в нашей реальности? Российские железные дороги по масштабу активов и влиянию на экономику могли бы стать якорным размещением десятилетия, даже несмотря на цифры.
Выручка РЖД по итогам 2025 года около 3,1 трлн рублей, но чистая прибыль всего порядка 14 млрд рублей. При этом чистый долг продолжает расти, а соотношение долг/EBITDA держится на уровне около 3,4x. Инвестпрограмма на 2026 год урезана до 713,6 млрд рублей, почти на четверть меньше предыдущего года.
Добавим к этому полную государственную собственность + регулируемые тарифы + социальную нагрузку, и получаем сложную инвестиционную историю. IPO предполагает прозрачность, прогнозируемый денежный поток и понятную дивидендную политику. Пока РЖД этим критериям соответствует лишь частично.
Контраст показателен. Казахстан делает ставку на частичную рыночную трансформацию своей монополии. Россия же, несмотря на задачу по росту капитализации фондового рынка, не спешит выводить стратегический актив на биржу.
Вопрос остаётся открытым – если даже РЖД не выходит на IPO, то кто тогда станет тем самым драйвером рыночного роста?
@pro100IPO
#РЖД
👍18❤3👏3😍1
Готовность VK Tech к размещению
VK Tech, по словам Марата Ахметшина, (директор по M&A и интеграции VK), фактически полностью подготовлен к выходу на биржу.
Кейс VK Tech был бы показателен для всего рынка, где компании усиливают корпоративное управление, переходят на МСФО. Бизнесы также формируют независимые СД и проводят M&A для укрепления позиции. Но при этом большинство из них занимает выжидательную позицию. Почему так?
Думаю, сегодня ключевой барьер -- не инфраструктура, а оценка. Инвесторы требуют подтвержденной траектории роста и прозрачной экономики бизнеса. А главный вопрос для сектора: станут ли 2026–2027 годы временем возвращения технологических IPO, или IT-компании продолжат откладывать размещения до снижения стоимости капитала?
VK Tech за 2025 год получила статус ПАО, консолидировала активы, перешла на отчетность по МСФО, сформировала СД с независимыми членами. Речь идет не о «подготовке в процессе», а о структуре, изначально выстроенной как публичная.
Да, формально VK Tech соответствует инфраструктурным и корпоративным требованиям рынка IPO. Но есть достаточно ли формальной готовности, если рынок сейчас оценивает не только структуру, но и темпы роста, рентабельность и денежный поток?
Перед потенциальным размещением VK Tech усилил позиции через выкуп доли в P7, одном из лидеров российского рынка ПО. Сделке предшествовало стратегическое партнерство (для снижения интеграционных рисков). Ахметшин подчеркнул, что интеграция -- сложный процесс, где важно совпадение корпоративных культур, внутренних процессов и управленческих подходов. Понятно, что компания делает ставку на управляемый рост через интеграцию, а не через агрессивное расширение перед IPO. Было бы хорошо, если бы рынок увидел в M&A-сделке источник синергии, а не счел ее попыткой «нарастить масштаб» перед размещением
На вопрос о конкретной дате выхода на биржу прозвучал уже традиционный ответ: решение будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Сейчас это зависимость от нескольких факторов: уровня ключевой ставки + ликвидности на рынке акций + аппетита к технологическому сектору. Не забываем также о готовности инвесторов оценивать IT-компании не по пиковым мультипликаторам 2021 года, а по новым реалиям.
Как часто мы слышим последний год эту фразу: техническая готовность есть, но окно размещения пока не открыто. И если крупные технологические эмитенты продолжают ждать «идеального окна», не рискует ли рынок IPO войти в затяжную паузу?
@pro100IPO
#VKTech
VK Tech, по словам Марата Ахметшина, (директор по M&A и интеграции VK), фактически полностью подготовлен к выходу на биржу.
Кейс VK Tech был бы показателен для всего рынка, где компании усиливают корпоративное управление, переходят на МСФО. Бизнесы также формируют независимые СД и проводят M&A для укрепления позиции. Но при этом большинство из них занимает выжидательную позицию. Почему так?
Думаю, сегодня ключевой барьер -- не инфраструктура, а оценка. Инвесторы требуют подтвержденной траектории роста и прозрачной экономики бизнеса. А главный вопрос для сектора: станут ли 2026–2027 годы временем возвращения технологических IPO, или IT-компании продолжат откладывать размещения до снижения стоимости капитала?
VK Tech за 2025 год получила статус ПАО, консолидировала активы, перешла на отчетность по МСФО, сформировала СД с независимыми членами. Речь идет не о «подготовке в процессе», а о структуре, изначально выстроенной как публичная.
Да, формально VK Tech соответствует инфраструктурным и корпоративным требованиям рынка IPO. Но есть достаточно ли формальной готовности, если рынок сейчас оценивает не только структуру, но и темпы роста, рентабельность и денежный поток?
Перед потенциальным размещением VK Tech усилил позиции через выкуп доли в P7, одном из лидеров российского рынка ПО. Сделке предшествовало стратегическое партнерство (для снижения интеграционных рисков). Ахметшин подчеркнул, что интеграция -- сложный процесс, где важно совпадение корпоративных культур, внутренних процессов и управленческих подходов. Понятно, что компания делает ставку на управляемый рост через интеграцию, а не через агрессивное расширение перед IPO. Было бы хорошо, если бы рынок увидел в M&A-сделке источник синергии, а не счел ее попыткой «нарастить масштаб» перед размещением
На вопрос о конкретной дате выхода на биржу прозвучал уже традиционный ответ: решение будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Сейчас это зависимость от нескольких факторов: уровня ключевой ставки + ликвидности на рынке акций + аппетита к технологическому сектору. Не забываем также о готовности инвесторов оценивать IT-компании не по пиковым мультипликаторам 2021 года, а по новым реалиям.
Как часто мы слышим последний год эту фразу: техническая готовность есть, но окно размещения пока не открыто. И если крупные технологические эмитенты продолжают ждать «идеального окна», не рискует ли рынок IPO войти в затяжную паузу?
@pro100IPO
#VKTech
👍21❤3👏3🤔1😱1
Главное за неделю – дайджест по пятницам
Инициативы
🌟 УК «ВИМ Инвестиции» объявила о формировании закрытого фонда «ВИМ – Спектр» для квалов. Это комбинированный ЗПИФ, который расширяет линейку платформы WIM Private Equity – от сделок pre-IPO к классическому private equity. Фонд собирает портфель из 5–8 компаний в потребительском секторе, ритейле, медицине, фарме, технологиях и цифровой инфраструктуре. В фокусе – лидеры отраслей с выручкой от 3 млрд руб. и потенциалом кратного роста за 3–5 лет. Размер одной инвестиции – 2–10 млрд руб. Стратегия выхода не ограничивается IPO – рассматриваются сделки со стратегами, финансовыми инвесторами и возврат через дивиденды. Отдельный интерес – специальные ситуации, где есть потенциал трансформации и дисконт к справедливой оценке. Сейчас фонд находится на стадии формирования.
Мнения
🌟 Сколько IPO ждать в 2026 году? Настроения на рынке сдержанные. Участники отрасли не ждут большой волны размещений. Это выяснилось на конференции IPO-2026. Большинство прогнозов – от нуля до пяти сделок в этом году. Более оптимистичные оценки – до семи–десяти, но это скорее верхняя граница. Общий посыл – пайплайн есть, интерес есть, но готовность компаний выходить на рынок в текущих условиях ограничена. Многие выбирают консолидацию или сделки в private equity. Инвесторы также стали осторожнее. Рынок требовательнее к оценке, к прозрачности, к качеству отчетности. Завышенные ожидания и сравнения «с соседом из США» уже не работают. Итог простой – рынок жив, но без эйфории. 2026 год, скорее всего, будет точечным и ситуативным.
Компании
🌟 Топ-менеджмент VK подтвердил – VK Tech технически готов к размещению. За последний год компания получила статус ПАО, консолидировала активы, выпускает отчетность по МСФО, сформировала совет директоров с независимыми членами. Перед возможным IPO была закрыта крупная M&A-сделка – выкуплена доля в разработчике корпоративного ПО P7. Интеграцию начали заранее через стратегическое партнерство, чтобы снизить риски и сгладить различия в процессах и культуре. Конкретных дат размещения нет, все будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Формально готовность есть, вопрос только в окне возможностей.
🌟 Девелопер Legenda рассматривает выход на биржу в горизонте двух–трех лет. Главный ориентир – выручка около 80 млрд руб. в год. В 2026 году компания рассчитывает выйти на 60 млрд, то есть план выглядит рабочим, но не быстрым. Менеджмент говорит об IPO как о естественном этапе развития, особенно для бизнеса, который уже давно есть на долговом рынке. Сейчас в обращении несколько выпусков облигаций на 8,5 млрд руб. Кредитный рейтинг – BBB(RU) с позитивным прогнозом. По итогам 2025 года выручка составила 32 млрд рублей, примерно на уровне предыдущего года. Отчетность по МСФО за 2025 год обещают опубликовать в конце марта. Пока это, скорее, стратегическое намерение, нежели конкретный план с датами. Но ориентиры обозначены: сначала масштаб, потом публичность.
🌟 Сервис путешествий «Туту» рассматривает IPO через два–три года. Острой потребности в деньгах нет, бизнес чувствует себя устойчиво. Размещение рассматривается как способ получить рыночную оценку и повысить прозрачность. Интересная деталь – компания хотела бы видеть среди совладельцев активных пользователей сервиса, особенно премиальную аудиторию. В рамках подготовки к возможному IPO «Туту» изучает сделки M&A, чтобы усилить позиции и увеличить капитализацию. Пока это стадия планов, но направление выбрано.
@pro100IPO
#дайджест
Инициативы
🌟 УК «ВИМ Инвестиции» объявила о формировании закрытого фонда «ВИМ – Спектр» для квалов. Это комбинированный ЗПИФ, который расширяет линейку платформы WIM Private Equity – от сделок pre-IPO к классическому private equity. Фонд собирает портфель из 5–8 компаний в потребительском секторе, ритейле, медицине, фарме, технологиях и цифровой инфраструктуре. В фокусе – лидеры отраслей с выручкой от 3 млрд руб. и потенциалом кратного роста за 3–5 лет. Размер одной инвестиции – 2–10 млрд руб. Стратегия выхода не ограничивается IPO – рассматриваются сделки со стратегами, финансовыми инвесторами и возврат через дивиденды. Отдельный интерес – специальные ситуации, где есть потенциал трансформации и дисконт к справедливой оценке. Сейчас фонд находится на стадии формирования.
Мнения
🌟 Сколько IPO ждать в 2026 году? Настроения на рынке сдержанные. Участники отрасли не ждут большой волны размещений. Это выяснилось на конференции IPO-2026. Большинство прогнозов – от нуля до пяти сделок в этом году. Более оптимистичные оценки – до семи–десяти, но это скорее верхняя граница. Общий посыл – пайплайн есть, интерес есть, но готовность компаний выходить на рынок в текущих условиях ограничена. Многие выбирают консолидацию или сделки в private equity. Инвесторы также стали осторожнее. Рынок требовательнее к оценке, к прозрачности, к качеству отчетности. Завышенные ожидания и сравнения «с соседом из США» уже не работают. Итог простой – рынок жив, но без эйфории. 2026 год, скорее всего, будет точечным и ситуативным.
Компании
🌟 Топ-менеджмент VK подтвердил – VK Tech технически готов к размещению. За последний год компания получила статус ПАО, консолидировала активы, выпускает отчетность по МСФО, сформировала совет директоров с независимыми членами. Перед возможным IPO была закрыта крупная M&A-сделка – выкуплена доля в разработчике корпоративного ПО P7. Интеграцию начали заранее через стратегическое партнерство, чтобы снизить риски и сгладить различия в процессах и культуре. Конкретных дат размещения нет, все будет зависеть от рыночной конъюнктуры. Формально готовность есть, вопрос только в окне возможностей.
🌟 Девелопер Legenda рассматривает выход на биржу в горизонте двух–трех лет. Главный ориентир – выручка около 80 млрд руб. в год. В 2026 году компания рассчитывает выйти на 60 млрд, то есть план выглядит рабочим, но не быстрым. Менеджмент говорит об IPO как о естественном этапе развития, особенно для бизнеса, который уже давно есть на долговом рынке. Сейчас в обращении несколько выпусков облигаций на 8,5 млрд руб. Кредитный рейтинг – BBB(RU) с позитивным прогнозом. По итогам 2025 года выручка составила 32 млрд рублей, примерно на уровне предыдущего года. Отчетность по МСФО за 2025 год обещают опубликовать в конце марта. Пока это, скорее, стратегическое намерение, нежели конкретный план с датами. Но ориентиры обозначены: сначала масштаб, потом публичность.
🌟 Сервис путешествий «Туту» рассматривает IPO через два–три года. Острой потребности в деньгах нет, бизнес чувствует себя устойчиво. Размещение рассматривается как способ получить рыночную оценку и повысить прозрачность. Интересная деталь – компания хотела бы видеть среди совладельцев активных пользователей сервиса, особенно премиальную аудиторию. В рамках подготовки к возможному IPO «Туту» изучает сделки M&A, чтобы усилить позиции и увеличить капитализацию. Пока это стадия планов, но направление выбрано.
@pro100IPO
#дайджест
👍11❤2👏2🤔1😍1
Вопросы и мнения
Интересную тенденцию при анализе текущей ситуации заметили участники Конференции IPO-2026. Высокая ставка, сдержанная ликвидность и осторожность институционалов смещают фокус в сторону pre-IPO.
Многие спикеры видят проблемы – снижение стоимости капитала + восстановление доверия. Станет ли 2026–2027 год периодом настоящего перезапуска рынка IPO или мы продолжим жить в режиме точечных размещений и осторожных экспериментов?
Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи
Еще десять лет назад брокерский счет был редкостью. Сегодня инфраструктура создана, вход на рынок стал технически простым. Барьер входа для инвестора снижен, но! Это не равно росту качественного спроса. По ее словам, значимая проблема – низкий уровень знаний о возможностях фондового рынка. Причем и у населения, и у бизнеса, что удивляет. Многие средние компании продолжают финансировать развитие исключительно за счет собственной прибыли.
А если предприниматели не воспринимают биржу как источник капитала, как обеспечить приток новых эмитентов? Рынок делает ставку на просвещение, но эффект от него будет отложенным.
Михаил Малиновский, партнер LECAP
Российский рынок IPO, по его меткому сравнению, напоминает «русскую душу» – он постоянно находится в состоянии незавершенности и перманентного обновления. Рынок остается структурно молодым и волатильным, без устойчивых циклов и предсказуемой динамики. По словам спикера, крупные компании переносят выход на биржу на 2027–2029 годы. Усиливается интерес к промежуточным инструментам, сделкам pre-IPO с опционами и pre-IPO облигациями. При этом часть запланированных IPO срывается, эмитенты просто не могут убедительно подтвердить заявленные темпы роста.
Иногда кажется, что рынок IPO превращается в рынок «обещаний роста», которые сложно верифицировать в условиях дорогого капитала. Михаил Малиновский также отметил системную проблему pre-IPO: полноценная проверка рисков затруднена из-за отсутствия МСФО-отчетности и прозрачной структуры группы у многих компаний. В общем, рынок pre-IPO растет быстрее, чем его стандарты раскрытия.
Алексей Пудовкин, управляющий директор ДОМ.РФ
Для ДОМ.РФ IPO – не финал, а этап развития, и это очень правильно. Рыночные инвесторы, по его наблюдению, часто оценивают компанию исключительно в момент размещения, не анализируя долгосрочную стратегию. Надо учить нашего инвестора смотреть дальше точки входа, иначе рынок по-прежнему будет жить краткосрочными ожиданиями.
Отдельный вызов – позиционирование. Компания выстраивала инвестиционный кейс вокруг синергии банковского и небанковского бизнеса. При этом ДОМ.РФ – B2B-структура, мало известная массовому инвестору. Более того, многие до сих пор воспринимают ее исключительно как банк. Очевидно, что у нас в стране IPO – это не только про финансы, но и про восприятие бренда, и с этим нужно работать.
Виктор Дроздов, управляющий партнер Insight Ridge
По мнению спикера, одна из типичных ошибок эмитентов – попытка «понравиться» розничным инвесторам за счет упрощенных сравнений и громких аналогий. Но если доверие к рынку еще не восстановлено, работают ли маркетинговые ярлыки вообще? Заявления в духе «мы – российский аналог мирового лидера» уже не вызывают автоматического притока денег. В условиях высокой ставки и ограниченной ликвидности инвесторы стали рациональнее.
Тем не менее, рост влияния блогосферы – заметный тренд в последние годы. Финансовые инфлюенсеры часто становятся посредниками между рынком и частным инвестором. Появляются авторские фонды, формируется институционализация этого сегмента. Значит, канал коммуникации с инвестором меняется, а доверие смещается от рекламы к персоналиям.
Отдельно прозвучала мысль о внешнем капитале: европейские деньги для российского рынка закрыты, но американский капитал теоретически может заходить через азиатские фонды. Но планировать реальную интернационализацию рынка IPO в условиях геополитической фрагментации, видимо, преждевременно.
@pro100IPO
#мнения
Интересную тенденцию при анализе текущей ситуации заметили участники Конференции IPO-2026. Высокая ставка, сдержанная ликвидность и осторожность институционалов смещают фокус в сторону pre-IPO.
Многие спикеры видят проблемы – снижение стоимости капитала + восстановление доверия. Станет ли 2026–2027 год периодом настоящего перезапуска рынка IPO или мы продолжим жить в режиме точечных размещений и осторожных экспериментов?
Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами Мосбиржи
Еще десять лет назад брокерский счет был редкостью. Сегодня инфраструктура создана, вход на рынок стал технически простым. Барьер входа для инвестора снижен, но! Это не равно росту качественного спроса. По ее словам, значимая проблема – низкий уровень знаний о возможностях фондового рынка. Причем и у населения, и у бизнеса, что удивляет. Многие средние компании продолжают финансировать развитие исключительно за счет собственной прибыли.
А если предприниматели не воспринимают биржу как источник капитала, как обеспечить приток новых эмитентов? Рынок делает ставку на просвещение, но эффект от него будет отложенным.
Михаил Малиновский, партнер LECAP
Российский рынок IPO, по его меткому сравнению, напоминает «русскую душу» – он постоянно находится в состоянии незавершенности и перманентного обновления. Рынок остается структурно молодым и волатильным, без устойчивых циклов и предсказуемой динамики. По словам спикера, крупные компании переносят выход на биржу на 2027–2029 годы. Усиливается интерес к промежуточным инструментам, сделкам pre-IPO с опционами и pre-IPO облигациями. При этом часть запланированных IPO срывается, эмитенты просто не могут убедительно подтвердить заявленные темпы роста.
Иногда кажется, что рынок IPO превращается в рынок «обещаний роста», которые сложно верифицировать в условиях дорогого капитала. Михаил Малиновский также отметил системную проблему pre-IPO: полноценная проверка рисков затруднена из-за отсутствия МСФО-отчетности и прозрачной структуры группы у многих компаний. В общем, рынок pre-IPO растет быстрее, чем его стандарты раскрытия.
Алексей Пудовкин, управляющий директор ДОМ.РФ
Для ДОМ.РФ IPO – не финал, а этап развития, и это очень правильно. Рыночные инвесторы, по его наблюдению, часто оценивают компанию исключительно в момент размещения, не анализируя долгосрочную стратегию. Надо учить нашего инвестора смотреть дальше точки входа, иначе рынок по-прежнему будет жить краткосрочными ожиданиями.
Отдельный вызов – позиционирование. Компания выстраивала инвестиционный кейс вокруг синергии банковского и небанковского бизнеса. При этом ДОМ.РФ – B2B-структура, мало известная массовому инвестору. Более того, многие до сих пор воспринимают ее исключительно как банк. Очевидно, что у нас в стране IPO – это не только про финансы, но и про восприятие бренда, и с этим нужно работать.
Виктор Дроздов, управляющий партнер Insight Ridge
По мнению спикера, одна из типичных ошибок эмитентов – попытка «понравиться» розничным инвесторам за счет упрощенных сравнений и громких аналогий. Но если доверие к рынку еще не восстановлено, работают ли маркетинговые ярлыки вообще? Заявления в духе «мы – российский аналог мирового лидера» уже не вызывают автоматического притока денег. В условиях высокой ставки и ограниченной ликвидности инвесторы стали рациональнее.
Тем не менее, рост влияния блогосферы – заметный тренд в последние годы. Финансовые инфлюенсеры часто становятся посредниками между рынком и частным инвестором. Появляются авторские фонды, формируется институционализация этого сегмента. Значит, канал коммуникации с инвестором меняется, а доверие смещается от рекламы к персоналиям.
Отдельно прозвучала мысль о внешнем капитале: европейские деньги для российского рынка закрыты, но американский капитал теоретически может заходить через азиатские фонды. Но планировать реальную интернационализацию рынка IPO в условиях геополитической фрагментации, видимо, преждевременно.
@pro100IPO
#мнения
👍14👏3❤2🤔2😍1
Вот такие истории рынок сейчас и ждёт!
Наконец-то появляются эмитенты, которых можно «потрогать руками». Компания – не «два стола – три стула» и презентация на 40 слайдов без активов, а настоящий производственный бизнес. Завод, склады, земля под расширение, 25 лет работы и почти миллиард выручки. И задача простая – масштабирование.
Pre-IPO «Петрокартон» – как раз такой кейс. Действующий промышленный актив с выручкой около 1 млрд рублей и EBITDA порядка 90 млн. Маржа пока скромная, около 9–10%, но структура затрат уже говорит о наличии операционного рычага. Net Debt / EBITDA – около 2,7x с тенденцией к снижению.
Это не greenfield и не экспериментальная модель, это сформированная производственная база площадью более 8 тыс. кв. м с земельным резервом под расширение.
Суть сделки предельно прикладная – нужно 300 млн рублей на расшивку узких мест и увеличение мощности на существующей площадке. Без строительства нового завода, без скачка CAPEX в неизвестность. Инвестиции пойдут на повышение загрузки оборудования и устранение производственных ограничений. Тогда появится самое интересное – эффект операционного рычага.
В бизнесе с высокой долей условно-постоянных расходов рост объема выпуска работает на маржу. Переменные затраты растут пропорционально, а постоянные распределяются на больший объем продукции. В результате EBITDA растёт быстрее выручки. Целевой ориентир – маржа выше 14% к 2027 году и около 18% к 2030-му. Это уже другая экономика бизнеса.
При этом структурный фон играет на стороне эффективных игроков. Рынок гофроупаковки остается фрагментированным, малые производители испытывают давление (растет стоимость сырья и экологические сборы, сокращаются льготы). В фазе консолидации выигрывают те, у кого есть технологическое преимущество и контроль над издержками. У «Петрокартон» – газопаровое оборудование с экономией энергии до 25% и высокой производительностью. Не маркетинговая надстройка, а фактор себестоимости.
Модель предполагает целевую доходность примерно 26% IRR на горизонте до выхода на IPO, ориентировочно в 2028–2030 годах. Логика переоценки понятна: рост EBITDA, расширение маржи, переход в категорию более крупного игрока и снижение относительной долговой нагрузки.
Да, риски есть – сырьё, конъюнктура, темпы реализации инвестпрограммы. Но это управляемые промышленные риски, а не риск «несостоявшейся идеи».
Редкий случай, когда 300 млн рублей – не про выживание, а про удвоение масштаба. Когда деньги нужны не на покрытие кассовых разрывов, а на перевооружение, способное поднять выручку с миллиарда до двух. Именно такие истории сегодня формируют основу зрелого рынка капитала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#петрокартон
Наконец-то появляются эмитенты, которых можно «потрогать руками». Компания – не «два стола – три стула» и презентация на 40 слайдов без активов, а настоящий производственный бизнес. Завод, склады, земля под расширение, 25 лет работы и почти миллиард выручки. И задача простая – масштабирование.
Pre-IPO «Петрокартон» – как раз такой кейс. Действующий промышленный актив с выручкой около 1 млрд рублей и EBITDA порядка 90 млн. Маржа пока скромная, около 9–10%, но структура затрат уже говорит о наличии операционного рычага. Net Debt / EBITDA – около 2,7x с тенденцией к снижению.
Это не greenfield и не экспериментальная модель, это сформированная производственная база площадью более 8 тыс. кв. м с земельным резервом под расширение.
Суть сделки предельно прикладная – нужно 300 млн рублей на расшивку узких мест и увеличение мощности на существующей площадке. Без строительства нового завода, без скачка CAPEX в неизвестность. Инвестиции пойдут на повышение загрузки оборудования и устранение производственных ограничений. Тогда появится самое интересное – эффект операционного рычага.
В бизнесе с высокой долей условно-постоянных расходов рост объема выпуска работает на маржу. Переменные затраты растут пропорционально, а постоянные распределяются на больший объем продукции. В результате EBITDA растёт быстрее выручки. Целевой ориентир – маржа выше 14% к 2027 году и около 18% к 2030-му. Это уже другая экономика бизнеса.
При этом структурный фон играет на стороне эффективных игроков. Рынок гофроупаковки остается фрагментированным, малые производители испытывают давление (растет стоимость сырья и экологические сборы, сокращаются льготы). В фазе консолидации выигрывают те, у кого есть технологическое преимущество и контроль над издержками. У «Петрокартон» – газопаровое оборудование с экономией энергии до 25% и высокой производительностью. Не маркетинговая надстройка, а фактор себестоимости.
Модель предполагает целевую доходность примерно 26% IRR на горизонте до выхода на IPO, ориентировочно в 2028–2030 годах. Логика переоценки понятна: рост EBITDA, расширение маржи, переход в категорию более крупного игрока и снижение относительной долговой нагрузки.
Да, риски есть – сырьё, конъюнктура, темпы реализации инвестпрограммы. Но это управляемые промышленные риски, а не риск «несостоявшейся идеи».
Редкий случай, когда 300 млн рублей – не про выживание, а про удвоение масштаба. Когда деньги нужны не на покрытие кассовых разрывов, а на перевооружение, способное поднять выручку с миллиарда до двух. Именно такие истории сегодня формируют основу зрелого рынка капитала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#петрокартон
👍18❤3👏3🤔2😁1😍1
Потенциальное IPO компании «Лазерные системы»
Российский производитель высокотехнологичных систем рассматривает возможность первичного размещения акций в долгосрочной перспективе.
Компания прошла несколько важных этапов подготовки к такому шагу, она активно накапливает опыт публичной жизни, участвует в размещениях облигаций и ориентируется на требования, которые предъявляет рынок.
В основе стратегии лежит понимание, что IPO – это не разовая точка доступа к капиталу, а долговременный рычаг для роста. С этой точки зрения компания последовательно укрепляет свои операционные и управленческие практики, расширяет внутреннюю отчетность и повышает прозрачность. Очень правильно, что потенциальное размещение акций рассматривается как часть более широкой траектории развития, а не как желание быстро привлечь ресурсы.
Финансовые результаты по промежуточным итогам показывают динамичное развитие бизнеса: выручка растет по сравнению с прошлым периодом, а долговая нагрузка есть, но приемлемая. При этом инвестиции в ключевые направления остаются стабильными, и ресурсы выделяются так, чтобы поддерживать конкурентоспособность и долю на рынке.
Драйвером роста в среднесрочной перспективе компания видит развитие аддитивных технологий и систем контроля за соблюдением нормативов потребления. Этот сегмент сам по себе быстрорастущий, а наличие собственной технологической базы позволяет претендовать на существенное расширение присутствия в отрасли.
Такой комплексный подход делает обсуждаемую перспективу IPO не просто амбициозной целью, а логичным шагом, который должен быть реализован тогда, когда рынок покажет благоприятную конъюнктуру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#лазерныеСистемы
Российский производитель высокотехнологичных систем рассматривает возможность первичного размещения акций в долгосрочной перспективе.
Компания прошла несколько важных этапов подготовки к такому шагу, она активно накапливает опыт публичной жизни, участвует в размещениях облигаций и ориентируется на требования, которые предъявляет рынок.
В основе стратегии лежит понимание, что IPO – это не разовая точка доступа к капиталу, а долговременный рычаг для роста. С этой точки зрения компания последовательно укрепляет свои операционные и управленческие практики, расширяет внутреннюю отчетность и повышает прозрачность. Очень правильно, что потенциальное размещение акций рассматривается как часть более широкой траектории развития, а не как желание быстро привлечь ресурсы.
Финансовые результаты по промежуточным итогам показывают динамичное развитие бизнеса: выручка растет по сравнению с прошлым периодом, а долговая нагрузка есть, но приемлемая. При этом инвестиции в ключевые направления остаются стабильными, и ресурсы выделяются так, чтобы поддерживать конкурентоспособность и долю на рынке.
Драйвером роста в среднесрочной перспективе компания видит развитие аддитивных технологий и систем контроля за соблюдением нормативов потребления. Этот сегмент сам по себе быстрорастущий, а наличие собственной технологической базы позволяет претендовать на существенное расширение присутствия в отрасли.
Такой комплексный подход делает обсуждаемую перспективу IPO не просто амбициозной целью, а логичным шагом, который должен быть реализован тогда, когда рынок покажет благоприятную конъюнктуру.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.
@pro100IPO
#лазерныеСистемы
investfunds.ru
«Лазерные системы» рассматривают возможность выхода на IPO
По его словам, компания накапливает опыт публичности для возможной реализации планов по первичному размещению акций на бирже в более долгосрочной перспективе.
👍11🤔4👏2❤1🔥1😁1
Перечень госкомпаний, которые будут выходить на рынок
Правительство РФ в этом году сформирует список госкомпаний, которые будут выходить на рынок акционерного капитала, сообщил министр финансов Антон Силуанов. Он также напомнил, что президент поставил задачу к 2030 году довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП, и без выхода госкомпаний на IPO решить ее сложно:
Еще в начале декабря 2025 года президент Владимир Путин поручил правительству сформировать программу первичных и вторичных размещений эмитентов с госучастием, а министерствам - отраслевые планы по выводу на биржу крупных компаний.
Март наступил. Кто-нибудь видел этот список? Как с поручением президента?
@pro100IPO
#документы
Правительство РФ в этом году сформирует список госкомпаний, которые будут выходить на рынок акционерного капитала, сообщил министр финансов Антон Силуанов. Он также напомнил, что президент поставил задачу к 2030 году довести капитализацию фондового рынка до 66% ВВП, и без выхода госкомпаний на IPO решить ее сложно:
"Правительство в следующем году подготовит перечень компаний, которые будут выходить на рынок. И продолжим успешную реализацию выхода на финрынок компаний с госучастием. Этот год говорит о том, что это было интересно… Компаний со 100%-м госучастием или с большим количеством государственного участия достаточно. По каким-то компаниям государство будет сохранять контрольный пакет, где-то можно реализовать чуть меньше долю с тем, чтобы выйти просто на рынок, посмотреть, сколько стоит, во сколько инвесторы оценивают компанию. Ну и, соответственно, это в любом случае будет приводить к повышению эффективности работы таких компаний. Перечень таких компаний и наименования компаний правительство определит", – отметил министр. *Цитата по "Россия 24".
Еще в начале декабря 2025 года президент Владимир Путин поручил правительству сформировать программу первичных и вторичных размещений эмитентов с госучастием, а министерствам - отраслевые планы по выводу на биржу крупных компаний.
Глава государства ждет доклада о принятых мерах к марту, а затем - раз в полгода. Источник
Март наступил. Кто-нибудь видел этот список? Как с поручением президента?
@pro100IPO
#документы
👍14🤔3🔥2✍1🤨1
Главное за неделю – дайджест по пятницам
Инициативы
👉Антон Силуанов, министр финансов, рассказал в интервью «Вестям», что несколько регионов России присматриваются к выводу своих компаний на IPO – это предприятия под контролем субъектов федерации. Минфин обещает всячески поддерживать такие шаги, ведь они вписываются в общую стратегию развития фондового рынка. Напомним, еще в конце декабря 2025-го правительство формировало список госкомпаний для размещений по поручению президента – цель амбициозная, капитализация рынка до двух третей ВВП к 2030 году.
Активность частных инвесторов в феврале подогрела интерес: вложения в акции на Мосбирже выросли в 20 раз до 14,2 млрд рублей, общий объем сделок с ценными бумагами – 256,9 млрд, а доля физлиц в торговле акциями достигла 68,2%. Это хороший знак для первичных размещений из индекса IPO.
Мнения
👉Аналитики Dsight вместе с Т-Банком и Б1 поделились итогами 2025-го: рынок высокорисковых инвестиций сжимается – объемы в стартапы минус 10%, сделок 102 против 176 год назад, M&A просели на 40%. Инвесторы теперь ставят на зрелые проекты с большим чеком, посевные раунды рухнули на 67%, а pre-IPO – вдвое до 1,6 млрд рублей. Жесткая ДКП создает патовую ситуацию: оценки низкие, продавать с дисконтом не хочется. К концу 2026-го ждут отложенные IPO, а пока рынок заполонят дивидендные фонды – для тех, кто ценит стабильный доход и возврат капитала через выплаты или выкуп долей.
Алексей Федоров, глава совета по электронной коммерции при ТПП, увидел в дебютных облигациях Wildberries-Russ намек на IPO. По его словам, такие размещения – очевидный шаг перед биржей, и компания может выйти на рынок не позднее 2027-го. Маркетплейс пока скромно отнекивается.
Компании
👉Объединенная «РВБ» (Wildberries и Russ) стартовала на долговом рынке с выпуском КО-001 на 15,9 млрд рублей при лимите 30 млрд – короткие 180 дней в закрытой подписке, так что широкой публике не досталось. Представитель компании отметил, что сумма невелика для группы, а опыт с ЦФА и погашениями у них уже есть – это скорее технический инструмент. Эксперты видят мостик к акциям, но официально IPO не анонсируют.
@pro100IPO
#дайджест
Инициативы
👉Антон Силуанов, министр финансов, рассказал в интервью «Вестям», что несколько регионов России присматриваются к выводу своих компаний на IPO – это предприятия под контролем субъектов федерации. Минфин обещает всячески поддерживать такие шаги, ведь они вписываются в общую стратегию развития фондового рынка. Напомним, еще в конце декабря 2025-го правительство формировало список госкомпаний для размещений по поручению президента – цель амбициозная, капитализация рынка до двух третей ВВП к 2030 году.
Активность частных инвесторов в феврале подогрела интерес: вложения в акции на Мосбирже выросли в 20 раз до 14,2 млрд рублей, общий объем сделок с ценными бумагами – 256,9 млрд, а доля физлиц в торговле акциями достигла 68,2%. Это хороший знак для первичных размещений из индекса IPO.
Мнения
👉Аналитики Dsight вместе с Т-Банком и Б1 поделились итогами 2025-го: рынок высокорисковых инвестиций сжимается – объемы в стартапы минус 10%, сделок 102 против 176 год назад, M&A просели на 40%. Инвесторы теперь ставят на зрелые проекты с большим чеком, посевные раунды рухнули на 67%, а pre-IPO – вдвое до 1,6 млрд рублей. Жесткая ДКП создает патовую ситуацию: оценки низкие, продавать с дисконтом не хочется. К концу 2026-го ждут отложенные IPO, а пока рынок заполонят дивидендные фонды – для тех, кто ценит стабильный доход и возврат капитала через выплаты или выкуп долей.
Алексей Федоров, глава совета по электронной коммерции при ТПП, увидел в дебютных облигациях Wildberries-Russ намек на IPO. По его словам, такие размещения – очевидный шаг перед биржей, и компания может выйти на рынок не позднее 2027-го. Маркетплейс пока скромно отнекивается.
Компании
👉Объединенная «РВБ» (Wildberries и Russ) стартовала на долговом рынке с выпуском КО-001 на 15,9 млрд рублей при лимите 30 млрд – короткие 180 дней в закрытой подписке, так что широкой публике не досталось. Представитель компании отметил, что сумма невелика для группы, а опыт с ЦФА и погашениями у них уже есть – это скорее технический инструмент. Эксперты видят мостик к акциям, но официально IPO не анонсируют.
@pro100IPO
#дайджест
👍13🤔3⚡2🔥2✍1