Возникли вопросы по Guidance. Часть 7.1

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6. В 7 части нашего сиквела по теме IR мы определили, что такое guidance. Оказалось, нужны пояснения и примеры. Например, о том, что обычно включает в себя guidance. Разбираемся.

Итак, guidance может описывать
– Выручку (revenue);
– Прибыль / маржу (EBITDA, operating margin);
– Темпы роста;
– Капитальные затраты (CAPEX);
– Иногда операционные метрики.

Пример: “Management provided revenue guidance of $1.2–1.3 billion for FY2026.” Вот так руководство обозначило ожидаемый диапазон выручки.

Зачем компании дают guidance, они же сами себя могут “подставить”? Но без этого никак. Компания выстраивает логическую цепочку “Цель → Результат → Выгода”. Распределение “обязанностей” в ней такое.

✅ Цель: задать понятные ориентиры рынку;

✅ Результат: снижение неопределённости и волатильности акций;

✅ Выгода: рост доверия инвесторов и более стабильная оценка компании.

Виды guidance: forward-looking guidance (прогноз на будущие периоды), full-year guidance (ориентир на год) или quarterly guidance (краткосрочный прогноз). Случается и updated/revised guidance в случае пересмотра прогноза. Последнее не очень хорошо, поскольку весьма чувствительно для рынка.

Несмотря на то, что это всего лишь прогнозы, повышение guidance обычно воспринимается позитивно, соответственно, снижение guidance часто приводит к падению котировок.

Вот живой пример, как это может звучать. Вместо краткого “компания ожидает рост” лучше сказать “руководство дает позитивный guidance, подтверждающий устойчивый рост выручки и улучшение маржинальности в следующем финансовом году”. И все это, конечно, опираясь на цифры.

Надеюсь, я ответил на ваши вопросы. Если нужно уточнить, пишите в комментарии или @AlexPrmk.

@pro100IPO
#guidance

Региональный застройщик «Точно». Илья Муромец 2.0

Региональные российские застройщики долго «сидели на печи». Но пришло время с нее слезать и точить свой меч. Все больше девелоперов размышляют о выходе на биржу, и не только ради роста финансирования. Важны статус, репутация и стратегическая устойчивость.

IPO в России перестаёт быть только «способом привлечь деньги». Как подчеркнул глава краснодарской компании «Точно» Николай Амосов, для застройщиков публичность – не столько про считанные миллиарды в кошельке, сколько про надежную крепость. Строить ее нужно не на песке, а на фундаменте доверия и прозрачности.

Девелопер «Точно» возводит объекты в 8 регионах и 15 городах России. Включен в список системообразующих предприятий России. «Точно» – лидер по комплексному развитию территорий ЮФО и крупнейший девелопер по масштабу строительства на побережье Черного моря.

Интересно, что для некоторых компаний привлечение капитала через IPO уходит на второй план. Вспомните, как в старых фильмах охотники за сокровищами больше заботятся о карте, чем о сундуке с золотом. Так и здесь: важнее показать рынку, что ты системный игрок, что готов играть по правилам, а не надеяться на удачу.

В начале 2026 года многие смотрят на весну как на «сезон IPO», когда pipeline проектов, наконец, двинется. Причем речь не столько о количестве, сколько о качестве тех историй, которые увидят свет на бирже.

Для девелопера «Точно» наступает новый этап игры. Становятся важными такие качества, как узнаваемость, прозрачность бизнеса и доверие будущих инвесторов. Публичность не вешает флаги на башнях, она дает сигналы рынку.

@pro100IPO
#точно

День инвестора и roadshow. Диалог вместо монолога. Часть 8

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1

Какая бы модная не была у вас презентация, и какие бы волшебные цифры не сияли в отчетах – все это не заменит живого общения. Рано или поздно он наступит, этот день инвестора, roadshow, момент истины. Придется выйти «из-за документов» и говорить с рынком напрямую. Пора формировать эмоциональную составляющую доверия.

Инвесторы невозмутимо сидят в креслах, с нарочито бесстрастными лицами. Но поверьте мне, они внимательно наблюдают за вами. Цифры они уже изучили, им сейчас важен другой опыт. Как менеджмент отвечает на неудобные вопросы, насколько он уверен, последователен и честен.

Был свидетелем тому, как пара неуклюжих ответов фактически перечеркнула прекрасную презентацию. Скажу вам, почему так случается. Глубокое доверие – это всегда про людей, бизнес пока нервно курит в кулисах.

Еще одна ошибка, какая-то детская, на мой взгляд. Иногда компании превращают День инвестора в спектакль или шоу. Слишком много слайдов, вау-эффектов и слишком мало смысла. Минимум времени на вопросы. Рынок чувствует это мгновенно. Инвестору нужен диалог, а не заранее отрепетированный монолог с включениями.

Roadshow особенно важны для компаний малой и средней капитализации. Личный контакт снижает ощущение анонимности и риска. Когда инвестор понимает, кто стоит за бизнесом, акции перестают быть просто тикером на экране.

Как готовиться – это уже отдельная история (можем научить). Хочу лишь заметить, что в выступлениях представителей компании не должно быть противоречий, это важно. Менеджменту нужно говорить как бы одним голосом. Противоречия рынок улавливает мгновенно. И делает выводы не в пользу компании.

Есть негласное правило успешных IR-встреч: если после мероприятия инвесторы задают больше уточняющих вопросов, чем раньше, значит, доверие выросло. Если вопросов стало меньше – возможно, рынок просто потерял интерес.

Итак, резюмирую. День инвестора – не отчётный концерт. Это разговор на равных. И чем честнее он проходит, тем прочнее становится связь компании с рынком капитала.

@pro100IPO
#деньИнвестора

Главное за неделю – дайджест по пятницам

Инициативы

🌟 Президент поручил правительству и Банку России подготовить программу IPO и SPO компаний с госучастием до 2030 года. Доклад должен быть представлен до 1 марта, далее обновляться раз в полгода. Речь идет не только о формировании календаря IPO и SPO, но и о создании отраслевых планов размещений с мерами поддержки эмитентов. Выход на рынок капитала будет увязан с возможностью получения госпомощи, а также с программами стимулирования менеджмента. Отдельно подчеркивается необходимость включения крупнейших публичных компаний с госучастием в программу создания акционерной стоимости. Это сигнал рынку о том, что IPO и SPO рассматриваются как элемент структурной экономической политики, а не разовая мера.

🌟 Индустрия готовится к профессиональному диалогу о рынке IPO. В Москве запланировано проведение профильной конференции, посвященной рынку IPO, SPO и pre-IPO. Мероприятие объединит представителей эмитентов, инвесторов, банков, консультантов и регуляторов. В центре обсуждения -- перспективы российского рынка акций, выход компаний с госучастием на биржу, роль высокотехнологического сектора, а также IPO как инструмент финансирования роста и мотивации менеджмента. Конференция позиционируется как ключевая профплощадка для обсуждения повестки 2026 года.

Мнения

🌟 Рынок осторожно оценивает SPO группы «Эталон». Аналитики сходятся во мнении, что масштаб дополнительной эмиссии девелопера несет риски для миноритариев. Существенное увеличение числа акций в обращении и относительно высокий ценовой ориентир могут привести к повышенной волатильности и давлению на котировки вблизи цены размещения. При этом участие ключевого акционера в SPO воспринимается рынком как позитивный сигнал, снижающий риски размещения. Эксперты также отмечают сильные операционные показатели компании и стратегический эффект от приобретения крупного портфеля коммерческой недвижимости в Москве и Санкт-Петербурге. Часть аналитиков сохраняет сдержанный или негативный взгляд на бумаги до публикации финансовых результатов за II полугодие 2025 года и завершения допэмиссии. Другие же указывают, что синергия от сделки может частично компенсировать эффект размытия долей и повысить долгосрочную оценку бизнеса.

Компании

🌟 Группа «Эталон» начала сбор заявок на участие в SPO на Мосбирже, с конца января до начала февраля 2026 года. Компания планирует разместить до 400 млн обыкновенных акций допвыпуска. Ориентир по цене -- 46 рублей за акцию, что сопоставимо со средневзвешенной рыночной ценой за предыдущий год. Все средства от размещения поступят в компанию. Значительную часть капитала направят на финансирование стратегической сделки по приобретению 100% акций компании «Бизнес-Недвижимость», + на развитие бизнеса и снижение долговой нагрузки.

🌟 Мосбиржа включила акции группы «Базис» в перечень ценных бумаг высокотехнологичного сектора экономики. Это решение открывает инвесторам доступ к налоговой льготе при долгосрочном владении бумагами. Ранее акции компании были допущены к торгам и включены в сектор рынка инноваций и инвестиций. Бумаги также участвуют в расчете индекса IPO Мосбиржи. Статус высокотехнологичного эмитента подчеркивает ориентацию компании на рост и инновационную модель бизнеса.

🌟 Девелопер «Точно» рассматривает IPO в среднесрочной перспективе. Руководство заявило о проработке выхода на публичный рынок на горизонте нескольких лет. Компания рассматривает IPO как стратегический этап развития наряду с географической экспансией и ростом масштабов бизнеса. В ближайшие три–пять лет девелопер планирует расширить присутствие до 20 регионов и войти в число крупнейших застройщиков страны. Компания уже имеет федеральный статус, входит в перечень системообразующих предприятий и активно развивает проекты комплексного освоения территорий.

@pro100IPO
#дайджест

IR и медиа, часть 9

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8

Я очень много писал о медиа в @ifitpro (например, здесь, здесь и здесь). В контексте “медиа для IR” могу отметить, что это инструмент довольно опасный. Я видел, как он работает в минус, это, мягко говоря, весьма неприятно для компании.

Факт – сильная статья повышает узнаваемость и доверие, слабая или некорректная разрушает репутацию быстрее, чем плохая отчётность. Поэтому работа с медиа требует чёткого понимания целей и границ.

Часто вижу, что порой компании используют медиа как замену IR, и это большая ошибка. Не подменяйте системную коммуникацию с инвесторами комментариями и публикациями! Медиа усиливают сигнал, но не создают его с нуля. Если инвестиционной истории нет, медиа только подчеркнут пустоту.

Наблюдение такое – журналист и инвестор читают один и тот же текст сильно по-разному. Журналист ищет новость, конфликт, драму, яркую цитату. Инвестор ищет логику, данные, пояснения рисков. Отсюда задача IR – следить за тем, чтобы стремление к вау-эффектам не искажало смысл. Вообще, спокойные, содержательные тексты гораздо полезнее громких заголовков. Хорошо, когда менеджмент объясняет бизнес и стратегию человеческим языком, без обещаний, без «мы порвём рынок», без иллюзий. К этому надо стремиться.

В период нестабильности (наша жизнь) работа с медиа особенно чувствительна. Рынок мгновенно тиражирует и усиливает любую неточность, он это любит делать. Поэтому лучше меньше, но точнее.

В целом, суть работы IR + медиа вижу как партнёрскую, а не как клиентскую (рекламодатель и площадка). Если первый вариант получается – то доверие к компании растет не скачками, а постепенно. И это лучший результат. Нам нужен такой рост, он самый устойчивый.

@pro100IPO
#медиа

Массовость без упрощения или как работать с розницей, часть 10

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9

Было дело, признаюсь, мы долгое время считали розничного инвестора неким шумом, так продолжалось десятки лет. Мы редко приглашали его на встречи, не объясняли ему стратегию, практически не вели с ним диалог. Все изменил 2022-23 годы - розница была практически единственным покупателем. Сегодня привлечение инвестиций в капитал пришло к правильному балансу, где есть место всем группам клиентов. Три основные группы клиентов участвуют в размещении: институционалы/профи, квалы и розница. Но именно розница создает ликвидность (и волатильность), и что особенно важно, розница формирует общественное мнение о компании.

В работе с частными инвесторами нужно соблюдать баланс, и это непросто. С одной стороны, упрощения и популизм примитивны и недопустимы. С другой, говорить с розницей языком сложных моделей и терминов бессмысленно. Мы же не объясняем устройство двигателя человеку, который хочет понять, почему его машина не едет.

Замечу, что розничный инвестор гораздо более эмоционален, чем институционал, и это нормально. Розница острее реагирует на новости, сильнее переживает просадки и быстрее теряет доверие. Поэтому регулярность и понятность коммуникаций здесь критичны. Молчание воспринимается как проблема, а сложный язык – как попытка что-то скрыть. Представляете, по какому тонкому лезвию ходят IR?

Розничный инвестор, между прочим, вовсе не требует эксклюзива. Он требует уважения. Если компания честно объясняет свои решения, признаёт ошибки и не кормит рынок иллюзиями – даже негативные новости переживаются спокойнее. Хорошую практику работы с розницей я вижу как принцип говорить регулярно, понятно и по существу, не обещая лишнего.

Еще раз хочу напомнить, что IR-коммуникации для частных инвесторов – марафон, а не спринт. Здесь побеждает не тот, кто громче, а тот, кто стабильнее.

@pro100IPO
#розница

Индекс IPO Мосбиржи в январе: динамика, интерес инвесторов и итоги месяца

На конец января 2026 года, индекс IPO Мосбиржи торговался ≈ 570–575 пунктов, демонстрируя умеренную динамику. В январе значимые размещения IPO не проводились, но внимание рынка было сосредоточено:

✅ На увеличении активности частных инвесторов: вложения физлиц в ценные бумаги выросли почти вдвое (по сравнению с январем 2025) до 139 млрд руб., при этом около 0,7 млрд руб. пришлось на акции, включая бумаги IPO-эмитентов.

✅ На росте интереса к акциям компаний, входящих в индекс IPO: среди наиболее часто торгуемых в январе акции ЮГК, ДОМ.РФ, Совкомбанк, ЕвроТранс, Европлан, Группы Астра, Группы Аренадата, ИВА, Озон Фармацевтика и Софтлайн.

Неужели теплый ветер? Еще не набрал силу, но уже колышет рынок. Да и объём участия частных инвесторов в акциях IPO-эмитентов остаётся значительным. Сохраняется интерес к этим активам даже без новых размещений. Рынок терпеливо ждет.

@pro100IPO
#индексIPO

IR-бюджет и эффективность, часть 11

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10

Как понять, что коммуникации работают? Я заметил, друзья, что IR редко считают в цифрах. На мой взгляд, это ошибка. Хотя IR не генерирует выручку напрямую, он влияет на стоимость капитала, ликвидность акций и устойчивость котировок. А значит, эффективность IR можно и нужно оценивать.

Первая ловушка, в нее попадают почти все предприниматели – воспринимать IR как расход. На самом деле это инвестиция в снижение неопределённости. Согласитесь, чем лучше рынок понимает компанию, тем ниже риск-премия, тем выше готовность инвесторов держать бумаги в долгую.

Не пугайтесь расходов. IR-бюджет не обязан быть большим. Он обязан быть осмысленным.

Вы тратите деньги не на «красоту», а на регулярность, доступность и качество коммуникаций. Из опыта – порой «громкий» IR с дорогими презентациями работает хуже, чем простой, но честный диалог с рынком.

Еще важный момент – не нужно сводить оценку эффективности IR к цене акций. На неё влияет слишком много факторов. Гораздо важнее косвенные индикаторы: стабильность инвесторской базы, снижение волатильности на новостях, количество вопросов на встречах.

Мой принцип «качественности» оценки IR таков: если IR-коммуникации упрощают жизнь инвестору, то они работают. Если усложняют, значит, ресурсы тратятся не туда.

Давайте перестанем определять IR-бюджет как статью затрат (хотя формально это так). На на деле – это стоимость доверия. А доверие, как известно, всегда дешевле поддерживать, чем восстанавливать.

@pro100IPO
#IRбюджет

Главное за неделю – дайджест по пятницам

Рынок IPO в России входит в фазу перезапуска, но не спекулятивного, а структурного. Регулятор убирает барьеры и выравнивает стимулы. Инвесторы есть и активны, но ждут понятных правил и качественных историй. Компании всё чаще выходят с IPO не «от безысходности», а как с осознанной частью стратегии роста.

Парадокс января 2026 года в том, что деньги на рынке есть, интерес к IPO есть, а массового притока в акции пока нет. Очевидно, что рынок находится не на пике, а в точке накопления. И именно такие периоды обычно становятся стартовой площадкой для следующей волны качественных размещений, без ажиотажа, но с более устойчивой базой инвесторов.

Инициативы

🌟 Горнорудный дивизион госкорпорации «Росатом» изучает возможность привлечения капитала для развития золотодобычи через M&A-сделки и потенциальный выход на IPO, сообщил первый заместитель гендиректора «Росатом Недра» Алексей Шеметов. Уже в 2026 году компания приступит к процедурам due diligence по ряду активов. Это необходимый этап для подготовки как к сделкам по консолидации, так и к публичному размещению.

🌟 Вступили в силу изменения в налоговом законодательстве, уравнивающие условия для инвесторов на первичном и вторичном рынках. Закон подписан президентом и распространяется на доходы, полученные с 1 января 2026 года. Важное нововведение – для освобождения от НДФЛ теперь достаточно, чтобы акции высокотехнологичной компании находились в соответствующем секторе не менее 365 дней до момента продажи. Ранее порядок расчёта капитализации фактически лишал участников IPO налоговых льгот, делая их формальными. Изменения устранят структурный перекос, сдерживающий интерес частных инвесторов к первичным размещениям, и создадут более предсказуемую среду для долгосрочных вложений в растущие компании.

Мнения

🌟 Банк России рассчитывает на рост числа IPO в Уральском федеральном округе в 2026 году. IPO рассматривается как источник капитала, который не увеличивает долговую нагрузку и даёт компаниям пространство для роста. Компании также активнее используют облигации, но потенциал рынка акций пока реализован не полностью.

🌟 Мосбиржа подвела итоги января 2026 года и назвала бумаги из состава Индекса Мосбиржи IPO, которые пользовались наибольшим спросом у частных инвесторов. Индекс Мосбиржи IPO был запущен в апреле 2024 года. Сейчас в его составе 17 эмитентов.

Компании

🌟 Группа «Софтлайн» планирует вывести на биржу дочернюю структуру ПАО «Фабрика ПО» (бренд FabricaONE.AI) весной 2026 года, сообщил финдиректор компании Артём Тараканов. Размещение планировалось осенью 2025 года, однако подходящего рыночного окна компания не увидела и решила перенести сделку. Планируют привлечь 3–5 млрд рублей в формате cash-in, средства пойдут на развитие бизнеса, при сохранении контролирующей доли у материнской группы.

@pro100IPO
#дайджест

Главный IR-документ, который читают между строк, часть 12

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11

Вы ошибаетесь, если думаете, что годовой отчёт – это формальность, некий архивный документ «для галочки». На самом деле – это квинтэссенция IR-коммуникаций, тот момент, когда компания собирает в одном месте всё, что она говорила рынку в течение года. И самое главное – показывает, насколько её слова совпали с делами.

Инвесторы читают годовой отчёт не как роман, а как детектив. Они ищут нестыковки, паузы, странные акценты. И если отчёт противоречит хоть чему-то, сказанному ранее (пресс-релизам, презентациям и публичным заявлениям менеджмента), доверие начинает падать. Заметьте, даже при хороших цифрах.

Какой отчет я бы назвал хорошим? Тот, который рассказывает цельную историю. Не просто фиксирует произошедшее, а объясняет инвесторам, как компания думает. Почему были приняты те или иные решения, какие уроки извлечены, что изменилось в подходе к управлению бизнесом и рисками.

Особенно важна честность в слабых местах. Инвесторы прекрасно понимают, что идеальных бизнесов не существует. Но они не любят и не прощают попыток замолчать очевидные проблемы. Вы должны называть вещи своими именами и показать, что держите ситуацию под контролем, даже если что-то пошло не по плану.

Из опыта, лучший индикатор качества годового отчёта – возможность читать его как логическое продолжение всей IR-коммуникации года, без сюрпризов и переобуваний.

Годовой отчёт – это не про прошлое. Это экзамен на зрелость компании как публичного эмитента.

@pro100IPO
#годовойОтчет

Инфраструктура рынка: биржа помогает говорить с инвесторами, часть 13

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12

Я всегда говорю, что публичность – это не одиночное плавание. Это движение внутри экосистемы, партнерство. И инфраструктура играет здесь очень важную роль, порой не меньшую, чем сам бизнес. Сегодня поговорим о Мосбирже, она давно перестала быть просто площадкой для торгов. Сегодня это полноценный партнёр эмитента в коммуникациях с рынком.

Какие задачи закрывают сервисы Мосбиржи? Их несколько. Здесь и повышение прозрачности, и стандартизация раскрытия информации, и, конечно, доступ к инвесторской аудитории. Для компаний малой и средней капитализации это особенно ценно, не нужно “изобретать велосипед”.

Продуктивное сотрудничество с биржей позволит менеджменту и IR-специалистам компании говорить с рынком на одном языке, понимать ожидания инвесторов и избегать типичных ошибок. Одной фразой, инвестиция не в отчёты, а в мышление.

Использование инфраструктуры биржи вовсе не формальность. Наверное, это можно назвать сигналом рынку. Сигналом о том, что компания готова играть по правилам, учиться и быть частью зрелого рынка капитала.

Логика инвесторов проста: чем активнее компания использует доступные IR-инструменты, тем меньше поводов сомневаться в её намерениях. Публичность – всегда выбор. Не нужно недооценивать инвесторов, даже розницу. Они быстро отличают тех, кто сделал выбор осознанно, от тех, кого к нему привели обстоятельства.

@pro100IPO
#инфраструктура

IR - хроника падения котировок, часть 14

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13

Сегодня расскажу про типовые фразы Investor Relations, после которых акции почему-то падают. Ведь рынок может простить плохие цифры, но не прощает плохие фразы.

1. «Это разовое событие». Повторяется уже третий квартал подряд.
2. «Мы остаёмся привержены стратегии». Особенно хорошо звучит, когда стратегия меняется каждый год.
3. «Менеджмент сфокусирован на долгосрочной стоимости». Перевожу: в этом году денег не будет.
4. «Мы не даём гайданс в условиях неопределённости». Рынок: вас понял, дисконт −20%.
5. «Операционные метрики важнее краткосрочной прибыли». Когда прибыль исчезла, метрики внезапно становятся очень важными.
6. «Мы видим временное давление на маржу». Временное? На сколько временное?
Год? Два? Может, до смены CEO?
7. «Спрос отложился». Нет, он ушёл совсем, не попрощавшись!
8. «Мы инвестируем в рост». Ну и инвестируете, молодцы, но за чей счёт банкет?
9. «Рынок нас неправильно понял». Рынок всё понял. Вам просто не понравился его вывод.
10. «Это не влияет на наш cash position». ЗАПОМНИТЕ! Эта фраза обычно звучит за квартал до допэмиссии.

Выводы для IR

Если фразу можно сказать про любую компанию или вставить в любой пресс-релиз - её нельзя говорить рынку.

И вообще, Investor Relations - это не про умение говорить, это про умение не говорить лишнего! Если вы не усвоили этого - рынок продолжит делать то, что умеет лучше всего - переводить ваши слова в минус по капитализации.

@pro100IPO
#фразыIR

Главное за неделю – дайджест по пятницам

Рынок размещений постепенно уходит от модели «быстрых денег» и спекулятивного ажиотажа к более институциональной архитектуре. Доля крупных инвесторов растет, сделки становятся структурированными, а компании – избирательными в выборе момента выхода на рынок. Если тенденция продолжится, возможно, мы вскоре увидим более зрелую экосистему IPO и SPO, где стратегические решения будут доминировать над краткосрочным хайпом.

Мнения

🌟 По данным опроса профучастников, проведенного изданием «Банковское обозрение», структура спроса на первичных и вторичных размещениях заметно изменилась. Если весной 2024 года организаторы говорили, что даже в самых «горячих» сделках участвовало не более 15–20 институциональных инвесторов, то по итогам 2024 года их вклад в публичные размещения (включая SPO) достиг 48% от общего объема привлеченных средств. В 2025 году тенденция усилилась: более 60% размещенных акций в рамках IPO, по оценкам рынка, досталось именно институционалам. О чем это нам говорит? Конечно, об удлинении инвестиционного горизонта и снижении доли краткосрочного спекулятивного спроса. Показательной стала сделка ДОМ.РФ. Компания сообщала о более чем 40 институциональных инвесторах (70% объема размещения).

🌟 Аналитики БКС Мир инвестиций считают объявленные параметры SPO «Эталона» умеренно позитивной новостью для компании, поскольку цена размещения превышает рыночные котировки. Однако, при этом аналитики сохраняют негативный взгляд на акции девелопера. Среди причин – масштаб допэмиссии (может более чем удвоить количество акций в обращении), а также осторожные ожидания по финансовым результатам 2025 года. Несмотря на позитивный эффект от привлечения средств и сделки с «Бизнес-Недвижимостью», риски для акционеров сохраняются.

Компании

🌟 Утверждена цена SPO 46 рублей за акцию, в рамках ранее обозначенного диапазона + одобрена долгосрочная программа мотивации менеджмента (LTI) объемом 22 млн акций. Основные параметры сделки: объем размещения до 400 млн акций, объем привлечения около 18,4 млрд рублей (100% cash-in). Около 14,1 млрд рублей направят на оплату актива «Бизнес-Недвижимость», остальные средства – на развитие бизнеса, снижение долговой нагрузки и корпоративные цели. Компания получила заявки примерно на 411 млн акций (АФК Система 377 млн акций и дочерняя структура «Эталона» 22 млн акций для реализации LTI-программы). Итоги SPO объявят не позднее 20 февраля.

🌟 «Финам» рассматривает IPO на горизонте трех лет, сообщил Радио РБК президент группы Владислав Кочетков. IPO рассматривают как стратегическое направление развития. Приоритетный сценарий – выход на международные рынки как глобальной группы. В противном случае размещение затронет только российский бизнес. Привлеченные средства направят на развитие IT-инфраструктуры и масштабирование банковского направления. По словам менеджмента, банк сейчас остается нишевым и нуждается в инвестициях для активного роста, прежде всего в розничных продуктах. Окончательное решение о размещении пока не принято.

🌟 «Вкусно – и точка»: IPO не в приоритете. Владелец сети ресторанов Александр Говор сообщил РБК, что компания размышляла о выходе на биржу, но пришла к выводу, что сейчас для этого не лучшее время. Бизнес генерирует достаточный денежный поток для финансирования развития, ежегодно открывается не менее 50 новых ресторанов. Дополнительные ресурсы при необходимости привлекаются через коммерческие кредиты. Международное IPO для российских компаний фактически закрыто, а выход только на внутренний рынок компания пока не рассматривает. По словам собственника, IPO имеет смысл в случае реализации крупного инвестиционного проекта, требующего значительного объема капитала.

@pro100IPO
#дайджест

60 IPO за два года – мечты или реальность?

Друзья, рынок IPO просыпается от долгой зимней спячки. Газпромбанк реально подлил масла в огонь стратегией на 2026-й: 10–20 размещений уже в этом году, а к 2027-му – до 40, итого до 60! Это взрыв после 2025-го, когда высокая ключевая ставка и геополитические бури загнали всех в удобные облигации и депозиты, а ликвидность акций высохла, как Аральское море.

Мосбиржа фиксирует -- около 20 эмитентов технически готовы. ВТБ и Сбер, правда, дают более скромный прогноз, 5–10 размещений в первой половине года, с фокусом на качество, а не количество.

Уже очевидно, что рост будет, рост качественный, опирающийся на ликвидность и институционалов. Если ЦБ продолжит снижать ставку, потоков на рынок хлынет столько, что выстроятся очереди из кандидатов.

Почему именно сейчас? После спада 2025-го рынок адаптировался. эмитенты ждут снижения ставок, инвесторы – аппетита к риску. Просыпается настоящий голод по свежим историям. 2026-й – год, когда «ждать дальше» станет дороже, чем войти вовремя.

@pro100IPO
#прогноз2026

IPO закончилось. Вопросы только начинаются, часть 15

Предыдущие части: 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 7.1, 8, 9, 10, 11, 12, 13, 14


В эти выходные мне задали много вопросов про IR после IPO. Что вообще происходит с Investor Relations, когда компания становится публичной? Нужен ли IR после размещения? И вы не поверите, самый частый вопрос, который я слышу уже много лет от компаний, готовящихся к IPO, звучит так: “Когда можно уволить IR? Сразу после IPO или всё-таки немного подождать?” 😂

После IPO у компании заканчивается медовый месяц и начинается совместная жизнь с рынком. Без романтики, зато с вопросами. До размещения Investor Relations – витрина. После – диспетчерская. Инвесторов больше не интересует, какими вы станете. Их интересует, почему фактические цифры отличаются от обещанных, и что менеджмент собирается с этим делать.

Первая ошибка после IPO – продолжать жить в режиме роадшоу. Те же слайды, те же формулировки, та же уверенность, что "рынок нас просто не понял". А рынок-то всё понял, и именно поэтому задал свой вопрос через цену акций.

Вторая ошибка – это молчание. Многие менеджеры искренне верят, что если не комментировать негатив, то он рассосётся сам, а он не рассасывается. В отсутствие объяснений рынок достраивает версию самостоятельно, и почти всегда самую неприятную для эмитента.

Хороший IR после IPO – не поток новостей, это управление ожиданиями инвестора. Ведь публичная компания живёт не результатами, а разницей между ожиданиями и реальностью, и если этой разницей не управлять, рынок сделает это за вас.

Особенно опасны первые полгода после IPO. Именно здесь формируется репутационная инерция. Если компания в этот период выглядит непоследовательной, закрытой или чрезмерно оптимистичной – вы получите дисконт на годы, а иногда навсегда.

Важно не путать IR и PR. Попытки "подкрасить забор", спрятать слабые показатели или увести фокус от проблем инвесторы считывают мгновенно. Рынок терпелив к плохим новостям, но крайне нетерпим к попыткам выглядеть умнее, чем он сам.

Зрелая IR-функция после IPO делает три вещи:

❇️ Объясняет отклонения, а не оправдывается;

❇️ Говорит о рисках до того, как о них напишут аналитики;

❇️ Сохраняет одну и ту же логику коммуникаций в хорошие и плохие кварталы.

Напомню, публичность это статус + режим постоянной проверки. IR в этом режиме – не украшение и не сервис, а система раннего предупреждения. Компании, которые это понимают, получают рынок как источник капитала. Те, кто не понимают, получают источник хронического стресса.


@pro100IPO
#IRпослеIPO

«ГЛАВСНАБ» на этапе институционального роста

АО «ГЛАВСНАБ» планирует привлечь акционерный капитал через размещение привилегированных акций и выход на pre-IPO.

Этот шаг – стратегический инструмент укрепления финансовой устойчивости и ускоренного снижения долговой нагрузки.
«ГЛАВСНАБ» – 10-летний операционный бизнес (комплексные поставки для строительства и ремонта). Модель «одного окна», широкий ассортимент, закупочная экспертиза, логистика и сопровождение B2B-клиентов. Бизнес стабильно функционирует даже в условиях рыночной волатильности.

Для развития нужна сбалансированная структура капитала. Именно поэтому акцент делается на pre-IPO, этот формат позволит привлечь средства без увеличения кредитной нагрузки. Целевой ориентир - 1,1 млрд рублей. При успешной реализации сделки компания сможет быстрее сократить долговые обязательства, снизить процентные расходы и укрепить показатели ликвидности.

Главная цель – сформировать более устойчивый финансовый профиль и создать запас прочности для дальнейшего масштабирования. Выход на pre-IPO видится логичным шагом для зрелой компании.

@pro100IPO
#главснаб

IEK Group – есть готовность к IPO!

IEK Group (производитель электротехнического оборудования) анонсировал готовность к IPO уже в апреле. Для рынка это потенциально важный индикатор состояния всего сегмента промышленной электроники и инфраструктурных решений.

IEK Group – один из крупнейших игроков в сфере низковольтного оборудования, кабеленесущих систем и светотехники. B2B-сегмент, продукция для строительства, промышленности и энергетики. За последние годы бизнес показал устойчивую выручку и расширение продуктового портфеля (в том числе за счёт импортозамещения и локализации производства). Возможно, именно этот фактор стал драйвером роста после перестройки логистических цепочек.

Выход на биржу – логичный этап масштабирования. IPO даст капитал для инвестиций в НИОКР, модернизацию производственных мощностей и расширение дистрибуции. А публичный статус усилит прозрачность корпоративного управления, повысит доверие контрагентов и банков.

Размещение весьма интересно для институционалов, поскольку сектор электротехники связан с инфраструктурными проектами и строительной активностью, а значит, обладает понятной моделью спроса.

Конечно, многое зависит от параметров сделки: объёма free float, оценки бизнеса и дивидендной политики. Рынок сейчас чувствителен к мультипликаторам, инвесторам важно увидеть сбалансированное соотношение EV/EBITDA и прогнозируемой маржинальности. Если размещение пройдёт по консервативной оценке, бумаги могут получить хороший апсайд на вторичном рынке.

Готовность IEK Group к IPO в апреле говорит нам о том, что менеджмент благоприятно оценивает рыночную конъюнктуру. В условиях небольшого числа новых эмитентов это размещение точно привлечет повышенное внимание и частных инвесторов, и управляющих компаний. Сделка станет заметным корпоративным событий весны на российском фондовом рынке.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.

@pro100IPO
#IEKGroup

Друзья, напоминаю, все, кто в теме IPO, SPO и pre-IPO – скоро «Конференция IPO-2026». Она пройдет 26 февраля 2026 года в Москве. Флагманское событие рынка, будут все ключевые игроки.

Мы – инфопартнер события, и мы приглашаем двух человек, эмитентов, пойти с нами. Познакомимся, проникнемся атмосферой привлечения инвестиций в капитал. Напишите мне @AlexPrmk, если хотите пойти.

На конференции запланирована очень интересная секция pre-IPO, на которой выступит Валерий Шумилин (эмитент АО Петрокартон), о котором мы уже говорили. Настоятельно рекомендуем послушать, поскольку компания готовит pre-IPO в марте, уже через месяц. Панель проводят наши друзья, ВТБ регистратор, модератором выступит Петр Шиндер.

Представителям реального сектора специальная цена, можно сходить без лишних затрат. Регистрация здесь.

На конференции выступят инвестбанки-организаторы, корпорации-эмитенты, фонды PE&VC, биржевые площадки, юристы, консультанты и сервис-провайдеры. Разберем горячие темы: российский рынок IPO&SPO с трендами и прогнозами, выход госкомпаний на биржу, роль IR на публичных рынках, IPO как инструмент мотивации сотрудников, риски и возможности pre-IPO.

Как всегда, в рамках мероприятия пройдёт церемония награждения Russia IPO Awards.

Увидимся 26 февраля в Москве!

@pro100IPO
#дайджест

Главное за неделю – дайджест в субботу

Мнения

🌟 Газпромбанк рисует карту «ренессанса» IPO. Аналитики банка ожидают, что в 2026 году на рынок выйдет 10-20 новых эмитентов, а в 2027-м – ещё 20-40. Если ставки пойдут вниз и деньги потекут с депозитов в акции, на рынке выстроится очередь компаний, готовых ловить «окно размещения». Объёмы привлечения капитала вырастут. Во II половине 2026 года, при нормальном фоне, главный акцент сместится в сторону акций роста, прежде всего, технологических компаний.

🌟 «Эксперт РА» смотрит на ту же картину через призму монетарной политики. Смягчение ДКП и государственные меры поддержки IPO помогут уже в этом году собрать 50-100 млрд руб., а число размещений довести до 20. Логика простая: доходность по депозитам снизится, а риск-премия акций выглядит интереснее. Это позволит бизнесу выходить с высокой оценкой и рассчитывать на спрос в секторах IT, AI, ритейла, e‑commerce и финтеха.

🌟 Ян Арт, представляющий экспертный совет при ЦБ РФ, резко охлаждает эйфорию: повышать капитализацию рынка до 66% ВВП только за счёт IPO невозможно. Он акцентирует внимание на SPO крупнейших эмитентов (сейчас слишком много акций замкнуто у мажоритариев, а фри-флоут у минориев всего 5–7%). В качестве стимула предлагает налоговые льготы компаниям, платящим дивиденды, но при обязательных требованиях к объёму бумаг в свободном обращении, чтобы не усиливать перекос в пользу контролирующих акционеров. Совкомбанк поддерживает такую позицию: реальный «массовый» выход компаний на биржу начнётся тогда, когда КС уйдёт в однозначный диапазон. Именно это станет триггером для давно отложенных IPO‑планов.

🌟 Инвестиционные предпочтения розницы после 2025 года сильно изменились: индекс IPO ушёл в минус почти на пятую часть, а IT-компании, ещё недавно герои размещений, оказались в хвосте по доходности. На этом фоне аналитики называют медицину новым кандидатом на роль «защитной гавани». Дмитрий Исаков, основатель платформы Lender Invest, выделяет несколько потенциальных звёзд: «Инвитро» с предсказуемым ростом и умеренным долгом, «Медси» как крупного федерального игрока, более рискованный «Медскан» с возможным перекосом в кэш-аут, deeptech‑историю «Моторики» с зависимостью от госзаказа и масштабную, но не идеальную по финансовым показателям «Биннофарм Групп». 2026-й может стать годом мед-IPO, но результат будет зависеть от качеств эмитента и структуры сделки.

🌟 На уровне рынка звучит и более жёсткая критика, и это понятно. Цели по IPO, заложенные в федпроект «Развитие финансового рынка», провалены – при планке около 1 трлн руб. фактический объём IPO в 2025 году – примерно 37 млрд, едва перевалил за 3,5% от плана. Цифры возвращают дискуссию в плоскость реальности. Без расширения фри-флоута + стимулов к дивидендам + снижения стоимости капитала и нормальной инфраструктуры никакие заявления про «60 размещений за два года» не превратятся в устойчивый тренд.

Продолжение 👇

@pro100IPO
#дайджест

Главное за неделю – дайджест в воскресенье

🌟 Steplife показывает, как может выглядеть рабочее pre‑IPO в текущих условиях. Производитель бионических протезов закрыл раунд на платформе «ВТБ Регистратор», привлёк 200 млн рублей через допэмиссию 100 тыс. акций (9,1% уставного капитала, по 2000 рублей) и получил пост-оценку в 2,2 млрд. Сбор заявок планировался до апреля, но интерес инвесторов позволил завершить размещение досрочно 16 февраля. Компания уже открыто говорит о горизонте выхода на IPO в 2028-2029 годах, опираясь на свою специализацию в нейроинтерфейсах и высокотехнологичных протезах.

🌟 Другая крупная история – SPO девелопера «Эталон Груп». После завершения этапа реализации преимущественного права для действующих акционеров на Мосбирже остался «хвост» в 11 млн акций, который компания предлагает инвесторам по 46 рублей за бумагу. Вся программа SPO позволяет разместить до 400 млн акций и привлечь до 18,4 млрд рублей 100% cash‑in, из которых 14,1 млрд уже привязаны к покупке АО «Бизнес-Недвижимость», а остальная часть пойдёт на снижение долговой нагрузки и дальнейшее развитие бизнеса.

🌟 AO «Главснаб» выбирает оборонительную тактику: на фоне снижения кредитного рейтинга агентством АКРА сразу на две ступени (с BB-(RU) до B-(RU) компания заявляет о планах привлечь около 1,1 млрд рублей через выпуск привилегированных акций и pre‑IPO. Менеджмент прямо связывает эту сделку с ускоренным сокращением долга и подчёркивает приоритетность исполнения обязательств перед держателями облигаций и акций, стараясь погасить вопросы инвесторов после негативного рейтингового действия.

🌟 IEK Group, производитель электрооборудования, декларирует техническую готовность к IPO уже в апреле, но не скрывает, что решение зависит от «температуры» на фондовом рынке. Руководство признаёт, что часть сделки будет комбинировать cash‑in и cash‑out, а ориентиром по моменту выхода считает восстановление рынка хотя бы к уровням капитализации лета 2024 года. Прошлогодние планы по размещению не были реализованы, что делает нынешние заявления более осторожными.

🌟 «Ростелеком», несмотря на успешное размещение «Базиса» на 3 млрд рублей в прошлом году, отказался от идеи выводить на рынок кибербезопасностный актив «Солар» в весеннее окно 2026 года. Руководство прямо увязывает решение с уровнем ставки. Пока она далека от 10%, выход на биржу считают преждевременным, не готовы «размещаться любой ценой».

@pro100IPO
#дайджест