IPO Telegram – все?

Планы Telegram по выходу на IPO, вероятно, будут отложены из-за задержания основателя компании Павла Дурова во Франции. Эксперты предупреждают, что инвесторы могут отреагировать даже распродажей облигаций компании.

На данный момент IPO невозможно, пока Дуров не устранит проблемы с законом. Тем не менее, некоторые аналитики говорят, что размещение акций все равно состоится, но может быть перенесено на 2026 год.

Оценка компании и планы IPO

Telegram хорошо зарабатывал, но все ожидал благоприятных рыночных условий для проведения IPO. И дождался 😡А ведь еще в марте этого года Дуров оценил компанию более чем в $30 млрд и отмечал, что рассматривает IPO как способ демократизировать доступ к ее стоимости. Возможными площадками для размещения назывались NYSE или NASDAQ.

Облигации и реакция на задержание

Telegram ранее разместил облигации, номинал которых может быть конвертирован в акции в случае IPO. На данный момент в обращении находится один выпуск конвертируемых долларовых еврооблигаций Telegram Group общим объемом $2,35 млрд. Конвертация в акции планировалась с дисконтом, который зависит от даты размещения акций. Например, 10% дисконт, если IPO состоится до марта 2024 года, 15% — до марта 2025 года, и 20% — до марта 2026 года.

Очевидно, что планы по выходу на IPO переносятся. После известия о задержании даже торги по облигациям не проводились.

Резюме

Задержание Павла Дурова вызвало широкий резонанс, тем не менее, многие эксперты считают, что это сильно усложнит выход на IPO, несмотря на резко выросшую популярность мессенджера (второе место в чартах социальных сетей App Store в США, глобальные загрузки на iOS выросли на 4%, во Франции первое место в категории “Социальные сети” в App Store и третье место среди всех приложений).

Надеемся, что Дуров не станет Ассанжем2.0, и в будущем желающие смогут приобрести себе “кусочек Telegram”, у многих инвесторов это рабочий и просто любимый мессенджер.

@pro100IPO

#freedurov

Мелкооптовая торговля нефтепродуктами переходит в онлайн

OPEN OIL MARKET — первый маркетплейс нефтепродуктов и сырья, который открывает цифровое будущее мелкооптового трейдинга прямо сейчас.

Технологии маркетплейсов, где Россия занимает вполне лидирующее место, уже доказали свою востребованность как в универсальном потребительском секторе, так и в сегменте специальных и промышленных товаров. В самом деле, современные средства коммуникаций, позволяющие связывать потребителей и продавцов без преград и посредников, только ждали этих технологий.

Час настал

Рынок мелкооптовой торговли нефтепродуктами, объем которого достигает 3 трлн руб., долго оставался таким аналоговым оазисом, по выражению основателя OPEN OIL MARKET Сергея Терешкина, “самым крупным неоцифрованным рынком страны”. Здесь долго правили бал посредники нефтетрейдеры и топливные брокеры, закупая сырье на бирже и перепродавая его малым АЗС, строительным, добывающим компаниям по старинке: по непрозрачным схемам, через компании-прокладки, дорого, долго, не удобно.

Онлайн-платформа OPEN OIL MARKET

Так дальше нельзя. OPEN OIL MARKET предлагает для продавцов и потребителей нефтепродуктов и других сырьевых товаров и продуктов переработки с объемами контрактов 1-50 тонн открытую удобную онлайн-платформу. Производители используют маркетплейс как дополнительный канал продаж, а покупатели в режиме 24/7 могут приобретать топливо по лучшим ценам от проверенных поставщиков. За три года работы число пользователей системы OPEN OIL MARKET уже перевалило за три тысячи, а торговый оборот за 2023 год достиг 5,9 млрд. руб. Немалый результат на мелкооптовом рынке.

Достоинства OPEN OIL MARKET

Скорость сделок, открытость, доступность, прозрачность системы – не последние ее достоинства. OPEN OIL MARKET обеспечивает клиентов маркетинговой и аналитической информацией. Обращаясь как в службу “одного окна”, покупатели могут заказать доставку продуктов и воспользоваться кредитными программами ведущих банков.

Перспективы роста

И о перспективах роста. Они, что называется, на поверхности. Если масштаб рынка в сегменте мелкооптовой торговли оценивается в 3 трлн в год, объемы торговли на онлайн-платформе в 5,9 млрд говорят о том, что впереди большие горизонты – рост этого рынка в десятки или сотни раз, при таких темпах цифровизации этого рынка это вполне реально. Компания заявляет о планах роста GMV в 100 раз к 2026 году. Как в любом молодом и быстро развивающемся сегменте непременно появятся и другие игроки, ведь рынок технологий очень динамичен. Не исключено, что к снаряду подтянутся и IT-тяжеловесы: Яндекс, Сбер, T1 или OZON. В любом случае, для операторов рынка и для инвесторов открываются новые бизнес-возможности и прибыльные идеи.

Более подробная информация о проекте, приобретении акций и получении возмещения - на странице для инвесторов.

Вопросы о проекте вы можете задавать в Telegram-боте OPEN OIL MARKET.

@pro100IPO

#OPEN_OIL_MARKET

Ждем агрохолдинги на IPO?

Удорожание кредитов, волатильность на мировых рынках продовольствия и возможности инвестиций в развитие приводят крупных сельхозпроизводителей России к идее, которой они долго сторонились – продаже пакетов акций на бирже.

Что имеем

Среди более чем 180 эмитентов, чьи акции сейчас торгуются на Мосбирже, крайне мало предприятий из отрасли сельскохозпроизводства. Только один крупный агрохолдинг – РусАгро (агрохолдинги - вертикально-интегрированные группы, объединяющие первичное производство сельскохозяйственного сырья, переработку, производство продуктов питания, логистику и дистрибуцию). Причина, как кажется, проста: прежде всего, государственные льготы по налогообложению и гарантии по кредитам.

Что меняется

Увы, этот традиционный источник финансирования имеет тенденцию к сокращению. В условиях санкций выход на биржу для размещения облигаций и IPO – логичная альтернатива. Движение в этом направлении началось. Например, не так давно с облигациями на Мосбиржу зашла ГК «Агроэко» (бумаги на ₽15 млрд). Свое IPO планирует входящий в АФК «Система» крупный агрохолдинг «Степь» (принципиальное решение принято еще в 2017 году, компания ищет оптимальную точку входа.

Что усложнилось

Проблем у отечественных сельхозпроизводителей прибавилось. Дорожают топливо и логистика, растет уровень зарплат и других операционных издержек. Прямым и косвенным нападениям ВСУ подвергаются традиционные агрорегионы – Курская, Брянская, Белгородская, Ростовская области, Кубань. На этом фоне снижается прибыль и финансовые ресурсы малых и средних сельхозкомпаний.

С другой стороны, крупные агрокорпорации нуждаются в финансировании своих инвестиционных программ. Например, один из крупнейших агрохолдингов «Агрокомплекс им. Ткачева» запланировал объем инвестиций в 10,7 млрд руб., на 70% больше, чем в предыдущем году. Положение холдинга на середину текущего года как нельзя лучше подходит под выход на первичное IPO.

Сегодня «Агрокомплекс им. Ткачева» – на пике своего могущества:

- Выручка – ₽85,4 млрд, первое место в ключевой для себя отрасли «растениеводство»;
- Один из крупнейших российских землевладельцев (земельный банк – 1,1 млн га);
- Чистая прибыль по году рекордная – более 13 млрд. руб., превышен уровень 2022 года на 30%. (Кстати, выручка агрохолдинга, согласно отчетам, росла ежегодно с образования предприятия в 1993 году.)
- Рост себестоимости в 2022-м только на 6%, рентабельность продаж в итоге – 20,7%.

Агрокомплекс объединяет 30 сельхозпредприятий в Краснодарском крае и Ростовской области. Важная составляющая развития флагмана – поглощение прочих с/х производителей (в конце 2023-го группа приобрела крупнейшего производителя подсолнечного масла в России – ООО «Юг Руси»).

Совокупность факторов требует расширения финансовых возможностей. IPO будет эффективным инструментом увеличения доли рынка, продуктовой дифференциации и других конкурентных преимуществ.

@pro100IPO

#агроIPO

Главное за неделю - дайджест

🌟 Перспективы IPO Telegram - скорее всего, выход на IPO будет перенесен. Павла Дурова держат “на коротком поводке”, хотя из-под стражи отпустили. Размещение акций может быть перенесено на 2026 год.

🌟 Полезное видео для будущих эмитентов - интервью с Олегом Андреевым, первым зам. гендиректора по стратегическому развитию АО “Реестр”, гендиректором АО “Реестр-Консалтинг”. Интересен “негласный классификатор” бизнесов, планирующих выход на публичный рынок.
ВК Видео, Rutube, YouTubе

🌟 “Сегежа Групп” – дела “не очень”, отчет за I полугодие слабый. Высокая долговая нагрузка (15,5%) и отрицательный свободный денежный поток (-₽20,28 млрд). Возможно SPO (спасательный круг?), детали осенью. Александр Крещенко, президент холдинга, провел конференцию с инвесторами по финансовым результатам за II квартал. Сейчас обсуждаются параметры предстоящей эмиссии. На 11:50 МСК акции – по ₽1340, отклонение примерно 21%. Однако, если АФК “Система” проведет допэмиссию – это размоет доли акционеров, что не радует.

🌟 Arenadata, как и обещали, планируют провести IPO в обозримом будущем, планируется привлечь до ₽5 млрд. Максим Пустовой, гендиректор компании:

“В борьбе за лучшие кадры на рынке и их мотивацию, для потенциальных сделок по слиянию и поглощению и расширения продуктового предложения мы всерьез рассматриваем возможность выхода на публичный рынок капитала в обозримом будущем”.

Выручка Arenadata за I полугодие 2024 года – ₽2,3 млрд, OIBDA - ₽601 млн, соотношение чистого долга к OIBDA за предыдущие 12 месяцев (LTM) — 0,07х, на дату подписания финансовой отчетности займ в размере ₽100 млн погашен.

🌟 Платформа Zorko информирует пользователей о дальнейших шагах по размещению Самолет Плюс: до 1 октября 2024 г. эмитент зачислит акций на счет брокера, указанный после покупки (кто не указал, остался 1 день! Сделайте это в личном кабинете). Актуальные брокеры - БКС, Ньютон Инвестиции, СберИнвестиции. После начисления акций их можно будет перевести к любому другому брокеру.

Проходят pre-IPO:

🌟 SR Space на MOEX Start – первая частная аэрокосмическая компания, привлекают ₽1,5 млрд для расширения диверсифицированного бизнеса. Ожидаемый рост выручки — с ₽0,6 млрд в 2024 до ₽81,1 млрд к 2030-му.

🌟 YouTool – сервис аренды инструментов, привлекают ₽127 млн для производства маячков отслеживания оборудования. К 2028 выручка компании планируется в ₽2,6 млрд, с дивидендами в 70% чистой прибыли.

🌟 Open Oil Market, маркетплейс нефтепродуктов, планирует привлечь ₽1 млрд на цифровизацию торговли в 2026-м. Уже есть положительная EBITDA.

@pro100IPO

#дайджест

Публичный календарь IPO от Мосбиржи

Директор департамента Мосбиржи по работе с эмитентами Наталья Логинова сообщила, что биржа планирует создать публичный календарь предстоящих IPO. В ближайшем будущем ожидается не менее 10 таких сделок, а до 2030 года потенциально может быть проведено сотни IPO:

"У каждой [компании] свой горизонт - 2025, 2026, 2027 годы. Кому-то надо подрасти, кому-то надо сделать M&А и т.д. Мы сами вообще советуем компаниям думать пару лет перед выходом на рынок", – заметила Наталья Логинова.

Основы календаря IPO

Календарь IPO будет формироваться на основе фактов регистрации Банком России проспекта ценных бумаг ПАО. Это поможет повысить информированность рынка о предстоящих сделках.

Логинова отметила, что календарь будет иметь ограниченную глубину, так как компании, регистрирующие проспект, быстро объявляют о сборе заявок в случае благоприятной рыночной ситуации.

Тем не менее, с лагом в одну-три недели рынок сможет получить представление о предстоящих сделках:

"Надеюсь, что к концу этого года мы определимся, как сделать, чтобы это было доступно, удобно и понятно", - заключила глава департамента биржи.

Подготовка компаний к IPO

В ближайшей перспективе более десяти компаний готовятся к проведению IPO на Мосбирже. Некоторые сделки могут состояться до конца этого года, в то время как другие могут быть перенесены на начало 2025 года. Логинова также сообщила, что десятки компаний рассматривают выход на рынок в среднесрочной перспективе.

Долгосрочные перспективы

На горизонте до 2030 года ожидается, что сотни компаний смогут провести IPO. По словам Натальи Логиновой, порядка 1,5 тысячи компаний потенциально готовы выйти на биржу, и более 55 тысяч бизнесов соответствуют критериям для торгов облигациями.

Конечно, не каждая из этих 1,5 тысячи компаний примет решение о выходе на публичный рынок, и не всем это будет необходимо. Тем не менее, к 2030 году на бирже ожидается увидеть сотни компаний, использующих как инструменты долгового финансирования, так и долевого.

@pro100IPO

#календарь_IPO

Проблемы с аллокацией решены?

По данным Банка России, средневзвешенная аллокация на публичных размещениях акций во II кв 2024 года -- 20% (в I квартале всего 9%). Как отметили в «Обзоре ключевых показателей брокеров», это говорит о растущем интересе к рынку.

Динамика участия частных инвесторов

В 2023 году доля участия частных инвесторов в размещениях составляла 73%. Однако, в 2024 она снизилась до 55%: на рынок вернулись крупные институциональные инвесторы, которые и “откусили” кусок пирога. Тем не менее, физлица обеспечивали 30-60% инвестиций, а иногда и 100%. Например, акции Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл» были куплены исключительно частными инвесторами. Но результат, увы, их не порадовал -- в первые три дня торгов акции упали на 19%, на момент написания теста - 4202 руб, а покупались по 9,5 рублей. Институционалы что-то знали?..

Проблемы с аллокацией

Елена Курицына, старший управляющий директор Мосбиржи, отметила, что в более перспективных размещениях доля институционалов достигала 50%. Правда, конкуренция с ними создает проблемы: частные инвесторы не могут оценить, сколько бумаг они реально получат, и подают крупные заявки, которые часто не удовлетворяются.

Замораживание средств и комиссии

Брокеры замораживают денежные средства на счетах при подаче заявок, и это снижает ликвидность для инвесторов. Более того, случалось, что брокеры брали комиссию со всей суммы заявки, а не с суммы фактически полученных акций.

Прозрачность механизма аллокации

Банк России подчеркивал, что механизм аллокации должен быть прозрачным, регулятор рекомендовал эмитентам сообщать о принципах распределения бумаг до начала сбора заявок. Брокеры начали предупреждать розничных клиентов о том, что их поручения могут быть не исполнены полностью или вовсе, но это мало на что повлияло.

Да, благодаря рекомендациям ЦБ эмитенты стали более открытыми в вопросах распределения акций, но ведь это только рекомендации – предварительное раскрытие принципов и подходов не является обязательным, и бизнесы не всегда их соблюдают.

Итоги квартала

Во II кв на рынке состоялось пять первичных и два вторичных размещения на общую сумму 53 млрд рублей. Около 42% от общего объема IPO и SPO выкупили физические лица, чаще всего с опытом участия в размещениях более года. Доля российских акций в портфелях частных инвесторов осталась на уровне 32%, а доля облигаций выросла с 30% до 32%.

Текущая ситуация на рынке IPO и SPO демонстрирует, с одной стороны, растущий интерес со стороны инвесторов. С другой -- необходимость в большей прозрачности и ясности в механизмах распределения акций.

Будем следить за развитием ситуации.

P. S. Используемые в статье данные - из прикрепленного документа, раздел 2, стр. 6-7. Там еще много интересных цифр.

@pro100IPO

#аллокация

Золотые макароны

По представлению Генпрокуратуры судебные приставы наложили арест на активы компаний, связанных с группой «Макфа» на сумму ₽100 триллионов. Но есть ли такие активы у «Макфы»?

Предыстория

Процесс национализации гиганта пищевой промышленности начался еще весной. Основателям холдинга (экс-депутату Госдумы Вадиму Белоусову и бывшему губернатору Челябинской обл. Михаилу Юревичу) предъявлено использование должностных полномочий в корыстных целях. Корыстные цели – «продвижение» известной каждому россиянину макаронной корпорации. В итоге в мае в собственность государства перешли акции и доли всех компаний бизнес-империи Макаронного Монстра, в том числе АО «Макфа», АО «СМАК», АО «Первый хлебокомбинат», в целом – 26 компаний, балансовая стоимость которых, указанная в иске Генпрокуратуры, составляет ₽46 млрд.

Процесс в развитии

Дальше началось самое интересное. Судебный пристав-исполнитель управления по особым делам ФССП Кристина Никифорова наложила по этому делу арест на активы компаний на сумму 100 трлн рублей. 1 сентября эту новость перепечатали и перепостили все издания рунета.

Фактчекинг? Пожалуйста. Телеграм-канал ТАСС опубликовал постановление судебного пристава, где сумма напечатана аккуратно с пробелами между разрядами (что исключает то, что у сотрудницы ФССП просто залипла клавиша «0»).

Цена Макаронного Монстра

Много ли это? Да, немало.

Это почти в три раза превышает расходы госбюджета на 2024 год и чуть больше, чем вся имеющаяся в России наличность (₽99,4 трлн).

К слову, активы крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» по консолидированной отчетности составляют жалкие ₽18,7 трлн.

Да что там, таких активов нет и у самого богатого человека планеты (состояние основателя Amazon Джеффа Безоса оценивается в $200 млрд). А здесь по текущему курсу получается больше $1 трлн. Как такое возможно?

Как отмечено в иске Генпрокуратуры, совокупная величина акций и долей компаний группы «Макфа» – ₽46 млрд (балансовая стоимость чистых активов). Эксперты-оценщики говорят, что рыночная стоимость активов может отличаться от балансовой в разы, иногда в десятки раз. Все зависит от учетной политики компании. Также, оценивая крупную компанию-холдинг, важно исключить взаимные активы и обязательства, чтобы избежать двойного учета.

Важность оценки компании для выхода на IPO

Трудно переоценить значимость правильной рыночной оценки компаний перед выходом на IPO. Цель -- с одной стороны, полно раскрыть инвестиционный потенциал эмитента, с другой – учесть все риски и ограничения, влияющие на реальный денежный поток корпорации.

Человеку, даже не обладающему специальными знаниями, понятно, что ₽100 трлн для «Макфы» это, что называется, «ту мач». Найти объяснения этой поистине астрономической цифре пока не удалось.

Вряд ли пристав ошиблась с нулями – цифра слишком круглая и не похожа на 46 млрд. Комментаторы предположили, что кто-то поставил задачу еще раз привлечь внимание к этой истории. Адвокаты бизнесменов уверены, что власти стараются создать негативный фон вокруг их подзащитных.

Поистине, золотые макароны получаются.

Друзья, каковы ваши версии происхождения стоимости активов «Макфы» в 100 трлн рублей?

@pro100IPO

#макфа

Спасаем Сегежу

АФК "Система" увеличит долю в Segezha в рамках SPO. Основатель АФК "Система" Владимир Евтушенков сообщил, что корпорация намерена увеличить свою долю в дочернем лесопромышленном холдинге Segezha Group в рамках планируемой допэмиссии акций. Сейчас доля АФК "Система" в Segezha составляет 62,2%.

Объем размещения и участие банков

Евтушенков отметил, что вопрос об объеме SPO и участии в нем банков-кредиторов Segezha -- в стадии обсуждения. Он заверил, что привлеченных средств будет достаточно для решения проблемы высокого уровня долга компании.

Текущее финансовое состояние Segezha

По итогам II кв объем чистого долга Segezha увеличился на 5% по сравнению с концом I кв и составил 140,9 млрд рублей. Соотношение чистого долга к LTМ OIBDA вернулось на уровень 13х после понижения до 12х в I кв.

Предыстория вопроса

В конце августа менеджмент Segezha сообщил, что принципиальное решение о размещении допэмиссии для решения проблемы долга принято, и пообещал предоставить детали размещения в середине осени.

Справка

Segezha Group - вертикально интегрированный международный лесопромышленный холдинг, объединяющий лесозаготовительные и лесоперерабатывающие активы АФК "Система". В апреле 2021 года компания провела IPO на 30 млрд рублей. В свободном обращении находится 24,25% акций, АФК "Система" принадлежит 62,2%, суммарная доля членов совета директоров и правления - 4%.

Таким образом, АФК "Система" планирует увеличить свою долю в Segezha в рамках SPO, привлекая средства для решения долговой проблемы холдинга. Детали размещения, включая объем и участие банков, пока находятся в стадии обсуждения.

@pro100IPO

#сегежа

Самое интересное за неделю - дайджест

🌟 Мосбиржа будет делать публичный календарь предстоящих IPO. Прогноз – от 10 сделок в ближайшее время и под сотню до 2030! База календаря – факты регистрации Банком России проспекта ценных бумаг ПАО. Цель - повышение информированности рынка о будущих сделках.

🌟 ЦБ РФ предлагает рассмотреть следующие варианты налоговых льгот и доступа к господдержке для компаний, выходящих на IPO/SPO:

- Снижение налога на прибыль для компаний, выпустивших не менее 15% своих акций в свободное обращение на бирже;
- Снижение налога на прибыль пропорционально доле акций в свободном обращении;
- Использование прогрессивной шкалы налогообложения относительно доли акций в свободном обращении.

Кроме того, возможно субсидирование долевого финансирования вместо кредитных субсидий. Предложения по стимулированию компаний направлены в Минфин и Минэкономразвития.

🌟 Cтроительный инфраструктурный холдинг "Нацпроектстрой" может провести IPO в ближайшие два года, заявил совладелец компании Аркадий Ротенберг. Консолидированные финансовые результаты группы пока не раскрываются. По данным РБК
выручка ООО "Группа компаний 1520" за 2023 год – ₽18,2 млрд, прибыль – ₽16,07 млрд. Выручка ООО "Объединенная строительная компания 1520" – ₽146,6 млрд, прибыль ₽25,61 млрд. Аналитики оценивают текущую капитализацию "Нацпроектстроя" примерно в ₽200 млрд. Возможен высокий спрос на акции – компания имеет долгосрочные заказы и поддержку со стороны государства.

🌟 Торговая платформа "Кифа", ранее принявшая решение перенести IPO, может провести сделку в октябре или ноябре. IPO переносили из-за неблагоприятной конъюнктуры рынка (начало торгов было запланировано на 8 августа). Тогда же Мосбиржа включила акции "Кифа" во II котировальный список.

🌟 ВТБ ожидает до 20 IPO в 2025-м году. Об этом на ВЭФ заявил член правления банка ВТБ Виталий Сергейчук:

“...конкретное количество и размер сделок во многом будут зависеть от экономических и геополитических факторов, но при благоприятных рыночных условиях мы видим возможность реализовать до 15 или даже 20 сделок IPO. При этом мы ожидаем, что рынок станет глубже и есть существенная вероятность, что средний размер сделок в 2025 году станет больше”.

Далее спикер заметил, что в этом году могут произойти "несколько значимых размещений" со средними объемами от ₽3 до ₽6 млрд.

🌟 "Моторика" может выйти на IPO в 2026 году. “Моторика” - производитель роботизированных протезов верхних конечностей. Андрей Давидюк, гендиректор компании, сообщил:

“В 2026 году мы планируем провести IPO. В 2023 году мы сделали дебютное размещение облигаций, и с октября 2023 года мы – публичная компания, у которой облигации торгуются на Московской бирже. Будем первой публичной компанией из сферы протезирования, у которой и акции находятся в публичном обороте. 900 млн – пре-IPO раунд, и большая часть из него пойдет на продолжение исследований и разработок, оставшееся – на серию сделок по инвестициям в другие важные для нас команды.”

🌟 "Дом.РФ" изучает рынок для возможного выхода на IPO. Виталий Мутко, гендиректор госкомпании, ранее говорил о согласованной концепции IPO "Дом.РФ", по которой 50% + 1 акция останется у государства:

“От планов не отказываемся, смотрим на рынок, изучаем. Хочется привлечь инвестиции по хорошей стоимости. Так что работать будем.”

IPO будет зависеть как от ключевой ставки, так и от принятия соответствующих законодательных норм, которые дадут возможность передать часть портфеля акций частным инвесторам.

🌟 "Ростелеком" не изменяет сроки выхода "РТК-ЦОД" на IPO (осень этого года), планы подтвердил Михаил Осеевский, президент "Ростелекома":

“Мы идем по графику, нам много действий нужно совершить. Конечно, мы будем смотреть на конъюнктуру”.

Объем размещения может составить менее 10% акций.

🌟 АФК "Система" увеличивает долю в Segezha; объем размещения обсуждается. Владимир Евтушенков, основатель АФК "Система", сообщил об этом на ВЭФ. Доля АФК “Система” в Segezha сейчас составляет 62,2%. Привлеченные средства помогут закрыть вопрос высокого долга компании.

@pro100IPO

#дайджест

Эксперимент с ЦФА от “Маркет Эксперта”

В мае месяце как-то незаметно прошла информация о том, что селлер “Маркет Эксперт” планирует проведение IPO в следующем году. Но сюжет обрел нетривиальный поворот: до классического первичного размещения компания планирует выпустить ЦФА в уже в IV кв 2024-го на сумму от ₽50 млн до ₽100 млн на год. Ставка ожидается в 26–27%.

Это первый шаг к публичности. ЦФА в данном случае можно рассматривать как "обертку" облигаций. Будет закрытая подписка и только для квалов. Селлер сейчас выбирает оператора из тех платформ, которые работают с ЦФА.

Для чего предпринимается такой шаг?

Рискнем предположить, что это своего рода эксперимент. По сравнению с монстрами Wildberries и Ozon, “Маркет Эксперт” – небольшая компания. С другой стороны, площадки с более узкой специализацией (например, fashion-ретейл) растут тоже неплохо.

Но никто из них не предпринимал попытки взаимодействия с инвестором посредством нового инструмента ЦФА. Видимо, “Маркет Эксперт” пионер в этом деле – очень интересно будет наблюдать за развитием ситуации. Будут ли институционалы, доля физлиц, вот это все. Может быть, компания имеет поддержку или “задание” на эксперимент, о которых мы не знаем? Каковы ваши версии?

*Справка
“Маркет Эксперт” импортирует товары в Россию по франшизе международной компании Tangeniring и реализует их под собственными брендами Wowzilla, Monsec, Basbag, Careboom. Выручка в 2023 году – ₽225,3 млн (данные СПАРК). Выручка в I кв 2024 года – ₽150 млн. Планы на год - увеличение выручки в более чем шесть раз год к году, до ₽1,5 млрд.

@pro100IPO

#маркет_эксперт

"Смарт-Аллокатор" он же “Умный Распределитель”, он же “Мудрый Распределитель”

Мосбиржа разрабатывает "Смарт-Аллокатор" для внедрения в рамках торговой системы.

Не знаю, как у вас, у меня само название вызывает неоднозначные ассоциации. Почему такое засилье “иностранщины” у нас? Ну назовите просто - Умный Распределитель, или Мудрый! 👼

Анекдоты из будущего

😁 Мудрый Распределитель после подключения к ИИ Яндекса делает аллокацию по фотографии инвестора: дает больше тем, кто ему нравится, при этом научно обосновывает свои решения.

😁 Умный Распределитель отказался распределять акции среди инвесторов после их анкетирования. Ключевыми вопросами были: “Курите? Пьете?” И ответ -- вам не нужны акции, вы не доживете до прибыли.

Основные функции сервиса

Инструмент предназначен для автоматического управления аллокацией акций во время IPO, упрощая процесс. Будет множество сценариев распределения акций, адаптированных под запросы рынка. В зависимости от конкретного эмитента – разные правила, например, минимальное количество акций или исключение спекулятивных заявок. В будущем сервис станет полностью настраиваемым, позволяя организаторам формировать индивидуальные сценарии для конкретных сделок.

Более равномерное распределение акций – это важно, учитывая большое количество заявок от физлиц. "Смарт-Аллокатор" позволит избежать трудоемкого процесса распределения, который сейчас выполняется в полуручном режиме.

Банк России ранее рекомендовал устанавливать заранее “правила аллокации” и раскрывать информацию о них. Нужно снизить “уровень недовольства” среди инвесторов (многие не понимают, почему их заявки удовлетворяются не в полном объеме).

Ожидаемая дата запуска

"Смарт-Аллокатор" будет реализован в IV кв 2024 года. Участникам рынка не придется проводить значительные внутренние технические доработки: сервис будет интегрирован в существующую инфраструктуру биржи.

В завершение еще немного хорошего настроения

✍️ Первый закон MOEX: “Умный Распределитель” не может причинить вред инвестору или своим бездействием допустить причинение вреда”.

Новость:

Аллокация последнего IPO была 0%. Чтобы не причинить вред инвестору, “Умный Распределитель” после изучения отчетности компании умно не распределил акции. Будущее наступило!

P. S. Все анекдоты придуманы в процессе написания статьи! )))

@pro100IPO
#аллокация

Онлайн-площадки для pre-IPO: перспективы

С 2022 года российский рынок IPO претерпел значительные изменения, включая активное развитие онлайн-площадок для pre-IPO (бизнесу — возможность привлекать капитал на ранних стадиях своего развития, инвесторам — возможность участвовать в инвестициях до выхода компании на биржу).

Предпосылки для развития pre-IPO

После экономических потрясений 2022 года, когда нерешительность эмитентов по выходу на IPO была понятна, рынок начал восстанавливаться. Наблюдался рост интереса частных инвесторов, они стали заметными игроками на IPO-рынке.

Российский рынок pre-IPO начал формироваться после внесения изменений в законодательство в 2020 году. В 2022 году объем сделок на этих платформах составил ₽297 млн, а к концу 2023 года компании привлекли уже миллиарды рублей через инвестиционные площадки: бизнес нашел альтернативные способы привлечения средств при жесткой ДКП.

Один из ярких примеров успешного pre-IPO – компания Hyper (строительство зарядной инфраструктуры). Hyper разместила акции для частных инвесторов на платформе Zorko и привлекла более ₽127 млн. Стартапы могут эффективно использовать онлайн-площадки для привлечения капитала.

Мосбиржа и новые инициативы

Мосбиржа также активно развивает рынок pre-IPO. 23 июля запущена pre-IPO платформа Moex Start, здесь непубличные компании смогут привлекать капитал для развития на ранних стадиях. Акции будут размещаться по закрытой подписке. Нужно помнить одно — это новые возможности для инвесторов, но и новые риски.

Развитие онлайн-площадок для pre-IPO – важный шаг, способный дать поддержку стартапам и привлечь частных инвесторов. Успешные кейсы и инициативы Мосбиржи подтверждают растущий интерес к этому сегменту рынка.

В условиях высокой конкуренции и изменяющихся экономических реалий, перспективы развития таких площадок выглядят весьма оптимистично.

@pro100IPO

#pre-IPO

Неделя тишины - дайджест

Состояние рынка IPO последние недели: анонсов нет. Поступают уточняющие-дополняющие данные, и все.

🌟 “Озон Фармацевтика” раскрывает неаудированные консолидированные финансовые результаты по МСФО + операционные результаты за первую половину 2024 года. Ранее был первый отчет компании результатам 2023 года.

🌟 “Ламбумиз” (IPO планируется в период с IV кв 2024-го по середину 2025 года), отчиталась по МСФО за 1-ое полугодие 2024 года. Выручка – ₽1,42 млрд, (на 15,3% больше, чем в аналогичном периоде прошлого года). Чистая прибыль – рост на 16,7% (₽125,3 млн).

🌟 Акции владельца финтеха CarMoney 11 сентября взлетали на 22% на новости о том, что ПСБ объявил оферту на выкуп акций с премией 30%. ПСБ намерен довести долю в компании до 25%. Максимальная цена сделки – ₽2,5 за акцию, что было почти на 30% выше уровня закрытия торгов 10 сентября.

@pro100IPO
#дайджест

«Софтлайн» объявляет цену размещения акций допэмиссии

Совет директоров IT-компании «Софтлайн» утвердил цену размещения акций очередной допэмиссии на уровне ₽142,3 за бумагу. Стоимость определена как цена закрытия торгов основной сессии на Мосбирже на 12 сентября.

Параметры допэмиссии

СД «Софтлайна» в июне утвердил дополнительную эмиссию в 76 млн акций. Размещение акций начинается сегодня, 16 сентября, и закончится 2 октября.

Предыдущее SPO

В ноябре 2023 года компания уже проводила SPO на Мосбирже (после разделения бизнеса на российский (Софтлайн и международный Noventiq) . Инвесторам предложили 8% акций компании (25 млн бумаг). Размещение прошло по нижней границе ценового диапазона (₽140 за бумагу.

О компании «Софтлайн»

«Софтлайн» — поставщик IT-решений, материнская консолидирующая компания для российских активов, ранее входивших в глобальную группу Softline Holding PLC. Его крупнейший акционер — компания «Аталайя».

Оборот группы может вырасти до ₽135 млрд (органический прогноз по показателю составляет ₽110 млрд), валовая прибыль может увеличиться до ₽40 млрд по сравнению с органическим прогнозом на уровне ₽30 млрд, EBITDA может вырасти до ₽10 млрд.

Предыдущее IPO и необходимость допэмиссии

В сентябре 2023 года компания провела IPO на Мосбирже, но уже в первый день торгов котировки потеряли 13%. Позже «Софтлайн» постепенно увеличивал долю торгуемых на рынке акций. И это будет уже вторая допэмиссия, необходимость которой «Софтлайн» объясняет тем, что бизнесу необходимо финансирование для «M&A-стратегии Группы, обеспечивающей ее неорганический рост».

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@pro100IPO
#софтлайн

Банк России предлагает субсидии для компаний, выходящих на рынок капитала

Банк России в проекте "Основные направления развития финансового рынка РФ на 2025 год и период 2026-2027 годов" предлагает внести изменения в программы поддержки приоритетных инвестиционных проектов.

Основная цель этих изменений – выравнивание подходов к мерам поддержки, применяемым к банковскому кредитованию и инструментам рынка капитала.

Субсидирование долевого финансирования

Одно из ключевых предложений – внедрение субсидирования долевого финансирования. Это означает, что компании, выходящие на рынок капитала, смогут получать субсидии, распределенные во времени, как альтернативу традиционным субсидиям по кредитам. Такой шаг может облегчить доступ бизнеса к финансовым ресурсам.

Расширение инвестиционных возможностей НПФ

В документе также поднимается вопрос о расширении инвестиционных возможностей негосударственных пенсионных фондов (НПФ). Банк России планирует отменить часть требований к составу и структуре их инвестиционных портфелей, за исключением концентрационных лимитов и единого лимита на активы с дополнительным уровнем риска. Это должно способствовать более активному инвестированию НПФ в различные проекты.

Прозрачность дивидендной политики

ЦБ РФ также акцентирует внимание на важности предсказуемости дивидендных выплат для повышения привлекательности инвестиций. В связи с этим планируется установить требования к содержанию дивидендной политики публичных компаний, включая обязательство по ее утверждению и раскрытию. Компании должны будут объяснять акционерам причины отклонения от утвержденной политики.

Поддержка высокотехнологичных отраслей

Банк России подчеркивает необходимость внедрения инструментов поддержки и повышения инвестиционного качества ценных бумаг для компаний, работающих в перспективных и приоритетных отраслях: высокотехнологичное производство, импортозамещение и несырьевой экспорт.

Возможные инструменты поддержки

- Государственные гарантии и поддержку со стороны институтов развития;
- Программы помощи компаниям, выходящим на рынок акций и облигаций в перспективных отраслях;
- Налоговые льготы и субсидии для эмитентов.

Резюме

Предложения Банка России направлены на создание более благоприятной среды для выхода компаний на рынок капитала. Это должно способствовать развитию экономики и привлечению инвестиций в ключевые отрасли.

Внедрение новых инициатив позволит не только поддержать бизнес, но и повысить доверие инвесторов к российскому финансовому рынку.

@pro100IPO

#субсидии

Arenadata объявляет о намерении провести IPO на Мосбирже

Разработчик программного обеспечения Arenadata официально сообщил о своем намерении провести IPO на Московской бирже.

Открытие книги заявок ожидается уже в сентябре, free-float – около 15%. Это событие сделает Arenadata первой публичной компанией среди российских разработчиков системного ПО в секторе управления данными.

Условия размещения акций

В рамках предстоящей сделки действующие акционеры предложат инвесторам свои акции. После IPO они сохранят значительные доли в капитале компании и продолжат участвовать в ее развитии. Arenadata планирует включение акций во II котировальный список Мосбиржи.

Lock-up – 180 дней после окончания IPO, механизм стабилизации на срок 30 дней после начала торгов.

Цели IPO

- Запуск программы долгосрочной мотивации сотрудников;
- Повышение узнаваемости бренда и информированности о продуктах компании;
- Подготовка базы для будущих сделок по слиянию и поглощению (M&A), где акции могут выступать в качестве средства платежа;
- Укрепление корпоративной структуры с учетом лучших практик в России и за рубежом.

Программа долгосрочной мотивации

Перед IPO компания утвердила программу долгосрочной мотивации персонала с передачей акций в 2026 году. Началась регистрация привилегированных акций (2,35% от целевого капитала).

Кроме того, Arenadata планирует обмен долей миноритарных участников операционных компаний на акции ПАО "Группа Аренадата". В рамках этой операции также будут выпущены привилегированные акции в размере 11,65% от капитала. Акции выпускаются в пользу специально созданного оператора опционной программы, без обращения на торгах до конвертации в обыкновенные акции.

Финансовые показатели

Выручка Arenadata за первое полугодие 2024 года – ₽2,3 млрд, OIBDA — ₽601 млн. Соотношение чистого долга к OIBDA за предыдущие 12 месяцев (LTM) – всего 0,07. На дату подписания финансовой отчетности был погашен займ в размере ₽100 млн.

Резюме

IPO Arenadata на Мосбирже – важный шаг для компании, который не только повысит ее финансовую устойчивость, но и откроет новые возможности для роста и развития. Инвесторы могут ожидать интересные предложения и перспективы в рамках этого размещения.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@pro100IPO
#аренадата

Вчера неожиданно ФРС снизила ставку на 50!

Еще недавно ожидали снижение ставки на 25 пп до конца года, а теперь 100! Такое сильное сокращение заставит задуматься и наш ЦБ.

Конечно, это очень хорошо для акций, но рынки пока отреагировали только повышенной волатильностью.

Так все-таки дальше – вверх или вниз?

Наш прогноз – ВВЕРХ! Какие видим риски? Неужели это сильное снижение означает наличие проблем? Рынки пока не отреагировали, похоже, очевидный позитив для акций содержит сигнал о больших проблемах, которые увидела ФРС и поэтому снизила сразу на 50 пп.

Что делать? НИЧЕГО!

Ничего – совет тот же, ничего не менять, ведь у вас есть план инвестирования? Долгосрочным инвесторам и думать надо долгосрочно! Послушаем, конечно, комментарии Пауэлла и других членов ФРС. Посмотрим их прогнозы по рынку труда.

Пока мы не уверены, что начался новый цикл смягчения, как это было в 2007 и в 2020. Скорее всего, это просто игра на опережение.

Думаю, нет у ФРС никакой особой информации, о чем все сейчас пишут: “ФРС что-то знает…”, это основной комментарий сегодня в СМИ.

Полагаю, что ФРС, как все чиновники, мыслит просто: а вдруг завтра кризис и скажут, что мы виноваты, не были решительны и опоздали со снижением ставок, а давай-ка мы сработаем на опережение. К сожалению, так думают чиновники, поскольку боятся обвинений в некомпетентности. Так что это, скорее, сделано для демонстрации уверенности и показывает лишь озабоченность попыткой сыграть на опережение.

Кстати, наш ЦБ действует абсолютно так же, только боится инфляции больше, чем остановки экономики. Чиновники – они и в Африке чиновники…

@ifitpro

#фрс

Главное за неделю - дайджест по пятницам

🌟 IT-компания “Софтлайн” объявила цену размещения акций в рамках допэмиссии по ₽142,3 за акцию. Допэмиссия включает выпуск до 76 млн акций и направлена на финансирование сделок M&A. По итогам 2024 года, при успешном завершении сделок, компания ожидает оборот в ₽135 млрд, что значительно выше органического прогноза в ₽110 млрд.

🌟 Нефтесервисная компания "Технологии ОФС", преемник российских активов Baker Hughes, рассматривает возможность IPO через два года. Президент компании Давид Гаджимирзаев отметил, что в текущих условиях фондовый рынок нестабилен, поэтому решено отложить выход на биржу. Основная задача компании сейчас — запуск новых производственных площадей. IPO не актуально на данный момент.

🌟 Ожидания IPO госкомпаний. Замминистра финансов Иван Чебесков сообщил о планах провести IPO 30 госкомпаний, что станет ключевым драйвером привлечения инвестиций в новые публичные размещения. Это часть федерального проекта по развитию финансового рынка, который должен увеличить капитализацию фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году. В период с 2025 по 2030 год Минфин ожидает по 20 публичных размещений в год общей капитализацией ₽4,5 трлн, из которых ₽1 трлн обеспечат IPO госкомпаний.

🌟 ПАО "Группа Аренадата", ведущий российский разработчик ПО, планирует провести первичное публичное предложение обыкновенных акций с листингом на Мосбирже. Открытие книги заявок ожидается уже в сентябре. Основные цели IPO — запуск программы мотивации сотрудников и подготовка к будущим сделкам M&A.

🌟 Инвестплатформа Lender Invest привлекла ₽150 млн в ходе pre-IPO, оценив свою стоимость на уровне ₽1 млрд. Компания планирует провести IPO в 2026 году и ожидает получить оценку в ₽10 млрд к моменту размещения. Привлеченные средства будут направлены на увеличение клиентской базы и развитие IT-системы.

🌟 ПИФы инвестируют рекордные суммы в новых эмитентов. В июле 2024 года паевые инвестиционные фонды приобрели акции IPO-эмитентов на сумму как минимум ₽4,6 млрд, что стало максимальным показателем с начала "бума IPO" в России. Ранее максимальная сумма инвестиций зафиксирована в феврале этого года, когда фонды вложили ₽2,5 млрд в акции каршеринг-сервиса "Делимобиль" и IT-компании "Диасофт".

Наибольшим интересом в июле пользовались акции компании "ВИ.ру", в которые управляющие вложили ₽2,9 млрд. Более ₽1,6 млрд из этой суммы инвестировали фонды УК "Райффайзен Капитал". Таким образом, "ВИ.ру" стал лидером среди новых эмитентов 2023-2024 годов по привлечению средств от ПИФ.

🌟 Банк России предлагает сделать выход на биржу более привлекательным для компаний, выдавая субсидии для долевого финансирования. В новом проекте "Основные направления развития финансового рынка" на 2025-2027 годы регулятор указывает на необходимость выравнивания условий для банковского кредитования и рыночных инструментов. Это может стать альтернативой традиционным субсидиям по кредитам.

Также планируется расширение инвестиционных возможностей для НПФ и повышение предсказуемости дивидендных выплат для укрепления доверия инвесторов.

🌟 Общие тенденции на рынке IPO. В конце 2024 - начале 2025 годов может пройти от 9 до 11 новых IPO. Компании из различных секторов, включая IT и нефтесервисный, рассматривают возможность выхода на биржу как способ привлечения капитала для дальнейшего роста и развития. Драйверы роста рынка:

- Интерес со стороны ПИФ и НПФ;
- Банк России предпринимает шаги для улучшения условий выхода компаний на биржу;
- Государственные инициативы направлены на поддержку бизнеса и привлечение инвестиций.

Эти изменения в совокупности должны существенно повлиять на финансовый ландшафт страны в ближайшие годы.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

@pro100IPO
#дайджест

#IPO #PRE-IPO

Если вам нужна оценка или аналитический обзор компании или вы интересуетесь темой PRE-IPO — приходите к нам в институт 1ИФИТ.

АО «Заряд!» компания-стартап на рынке аренды зарядных устройств (пауэрбанков).

Модель бизнеса – франчайзинг станций раздачи мобильных пауэрбанков.

По данным официального сайта на текущий момент:
✅ 35 тыс. активных пользователей в день;
✅ 15 тыс. станций в 90+ городах и 3 странах (+159% за год);
✅ количество пользователей за последний месяц — 530 тыс.
✅ общее количество пользователей Бери Заряд! 2,5 млн (+146% за год)
✅ Является аккредитованной IT-компанией Сколково.

В марте 2024 ООО «Заряд!» преобразовано в АО.

В конце мая компания вышла на Pre-IPO при поддержке Альфа-Инвестиции, рассчитывая привлечь 500-700 млн, но собрала 750 млн за 3 дня.

Финансовые показатели в 2023 г.

- Выручка: 1,86 млрд. (+158% г./г)
- Чистая прибыль: 168,5 млн. (в 2022 отрицательная).
- EBITDA 170 млн руб. (в 2022 отрицательная)
- Рентабельность продаж (прибыли от продаж в каждом рубле выручки): 13%
- Рентабельность собственного капитала (ROE): 45%
- Рентабельность активов (ROA): 27.3%

Оценка компании:

По сравнительному подходу по мультипликатору EV|EBITDA для высокотехнологического сектора лидер рынка диапазон 9-11, возьмем среднее 10 составит 1,7 млрд.

По доходному подходу методом FCF может достигать 3,3 млрд.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование.

t.me/ifitpro
t.me/pro100IPO
I-institute.ru

https://www.kommersant.ru/doc/7168072

ТГК-14 объявляет о начале SPO на Мосбирже

Предложение направлено на укрепление позиций компании на публичном рынке капитала за счет привлечения новых инвесторов и увеличения доли акций в свободном обращении. Это также должно способствовать росту ликвидности акций.

Условия и детали SPO

✅ Сбор заявок с 23 сентября по 3 октября 2024 года;
✅ Максимальная цена: ₽0,01125 за акцию;
✅ Акции доступны для квалифицированных и неквалифицированных инвесторов через российских брокеров;
✅ Направление использования средств: не менее 65% от суммы сделки -- на финансирование приоритетных проектов ТГК-14;
✅ Структура сделки не предполагает размытие долей владения текущих миноритарных акционеров.

В рамках SPO акционер АО "ДУК", владеющий 85,5% акций ТГК-14, предложит пакет обыкновенных акций в размере до 20% от общего количества акций.

Условия lock-up и стабилизационный пакет

Предусмотрен стандартный lock-up период в течение 180 дней с даты завершения SPO. В результате сделки доля акций в свободном обращении может составить около 29%, окончательный размер free-float будет зависеть от количества проданных акций.

Акционером выделен стабилизационный пакет в размере 5% от сделки на срок до 30 дней после окончания SPO.

О компании ТГК-14

ТГК-14 – один из ведущих производителей и поставщиков электрической и тепловой энергии (Забайкальский край и Бурятия). В 2023 году выручка компании от продажи продукции по МСФО – ₽16,9 млрд, EBITDA — ₽3 млрд, рентабельность по EBITDA достигла 17,6%.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес -- образование.

@pro100IPO

#тгк_14