IPO и pre-IPO как катализатор рынка

С 2022 года прошло 20 первичных публичных размещений акций, и это настоящий бум IPO! Ожидается еще около сотни, даже несмотря на “сложный” рынок.

Бум pre-IPO только начинается

Инвесторы надеются найти “компанию мечты”, которая дойдет до IPO, и весь рост положить себе в карман. Компаниям тоже интересен этот этап -- ранние инвестиции позволят ускорить рост и даже заманить к себе ценные кадры, пообещав долю в бизнесе. Истории успеха уже есть: посмотрите на IT-компании, вышедшие на IPO, они выросли с нуля за 5-10 лет!

В pre-IPO собираются инвестировать много денег, но здесь очень важна экспертиза

Странно, что на этом фоне еще нет бума pre-IPO фондов. Они бы сейчас привлекли много денег! Особенно учитывая то, что основные российские акции достаточно сильно выросли и больших перспектив роста нет.

Такие монстры как, например, Лукойл или Сбер будут, конечно, расти – но вместе с рынком, на 15-20%. А вот молодым компаниям есть куда расти быстрее рынка, но на это им нужны инвестиции. Ситуация со ставками заставляет их занимать деньги в капитал.

Тем не менее, новые компании активно преобразовываются в АО. Благо, ЦБ делегировал полномочия по регистрации АО реестродержателям. Сейчас открыть АО стоит 10 тысяч рублей, оформляется за 2 дня.

К сожалению, пока нет команд с репутацией, которые бы делали независимые оценки. Но они появятся, я уверен, в течение пары лет. Правда, им придется заработать репутацию, на это уйдет больше времени.

Напомню: на pre-IPO выходят компании, которые уже имеют жизнеспособную долгосрочную бизнес-модель и выручку от 500 млн рублей. Есть еще уровень pre-pre-IPO, но это условно, у таких компаний до IPO не два, а 3-4 шага, и выручка чуть меньше, 200-500 млн. Эти бизнесы, как правило, находятся в конкурентной среде. Инвестиции должны им помочь выйти в лидеры и в дальнейшем поглотить конкурентов.

Эти процессы позволят всей экономике стать более конкурентоспособной, обеспечат рост ВВП страны и создадут новые рабочие места.

Одно очень важно – все-таки это компании с высоким риском. Не у каждой может получиться. Кто-то не выдержит обещанных темпов роста, кто-то вообще обанкротится. Но я уверен – грамотно составленный портфель PRE-IPO компаний принесет доходность выше индекса MOEX.

Участие в pre-IPO и IPO иногда доступно только квалифицированным инвесторам, и надо понимать все риски и уметь адекватно оценивать перспективы. Остальным мы настоятельно рекомендуем инвестировать только через фонды, где профессионалы смогут отобрать будущих чемпионов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес -- образование.

@pro100IPO

#IPO

Самое главное за неделю - дайджест

В целом, пара последних недель относительно спокойная. Видимо, инвесторы потеряли “вдохновение” (читай, понесли денежки в депозиты). Ажиотажа не наблюдается. “Туземуна” акций компаний, уже проведших IPO, тоже. Волатильность акций относительно невысокая, “в Багдаде все спокойно”.

🌟 Банк России проводит опрос инвесторов по теме “Паспорт IPO”. Суть опроса - услышать пожелания инвесторов: какая информация должна быть в ключевом документе по IPO, какие сведения он должен включать. Документ поможет провести анализ рисков и принять взвешенное инвестиционное решение. Результаты опроса позволят включить в “Паспорт IPO” самую актуальную информацию. Поясняется, что “Паспорт” инвестору должны предоставить брокер или УК, инфраструктуру которых он использует.

🌟 Появилась информация от краудплатформы “Инвойскафе” о планах выхода на IPO в 2025 году. “Инвойскафе” ориентирована на коллективное финансирование малого и среднего бизнеса. Компания зарегистрирована в реестре ЦБ. На конец 2023 года активы – ₽97,7 млн рублей, чистый убыток – ₽3,8 млн.

Цель - привлечение инвестиций от ₽900 млн до ₽1,5 млрд, получив оценочную стоимость в ₽3-5 млрд. К размещению -- 10-16% капитала. Кроме того, уже в этом году будут эмитированы облигации на ₽100 млн для масштабирования бизнеса.

🌟 Ювелирный холдинг SOKOLOV технически готов к IPO, планируют на III квартал 2025 года. Предполагаемая сумма размещения – около ₽15 млрд. Подробная информация для инвесторов – на сайте.

🌟 Торговая платформа "Кифа" приняла решение перенести IPO на Мосбирже.
Причины: неблагоприятная конъюнктура на мировом финансовом рынке и рынке капитала в частности.

🌟 Акции АПРИ, разместившей 90 675 810 обыкновенных акций, (78,7% от объема допвыпуска, по цене ₽9,7), со среды подросли в цене и торгуются в моменте по ₽10,247. В ходе IPO компания привлекла ₽880 млн, доля акций в свободном обращении – около 9%.

🌟 Держателям “Астры” радость - МосБижа 09.08.2024 перевела акции компании RU000A106T36 из раздела II уровень в раздел I уровень списка ценных бумаг, допущенных к торгам.

🌟 Российский холдинг “Гарант-инвест” готов к IPO. Компания с 30-летний историей, 20 предприятий в области финансов, инвестиций, ритейла, девелопмента и управления коммерческой недвижимостью. 16 объектов недвижимости (в том числе ТЦ Перово Молл, Галерея Аэропорт, Коломенский и др.) в 2023 году дали рост выручки на 7% (до ₽2,96 млрд), рост EBITDA – на 15% (до ₽3,49 млрд), долговая нагрузка сократилась с 9x до 8,6x. Оценка активов выросла на 10% (до ₽33 млрд). ФПК “Гарант-инвест” соответствует требованиям регулятора для выхода IPO, имеет высокий рейтинг ESG и открытую отчетность по МСФО с 2016 года.

🌟 Завершение сбора заявок для участия в pre-IPO компании SR Space перенесли с 8 на 29 августа. Стоимость одной акции - ₽2750. Компания планирует привлечь ₽1,5 млрд через допэмиссию, предлагая 10% капитала (555,6 тыс. акций). Оценка SR Space – ₽16,9 млрд, только для квалов, аллокация до 100%, заявки удовлетворяются хронологически. Книга заявок открыта с 19 июля.

@pro100IPO

#дайджест

Дистрибутор инженерных систем ЭТМ планирует IPO до конца года

Крупнейший поставщик инженерных систем в России, компания "Электротехмонтаж" (ЭТМ), намерена провести IPO на МосБирже до конца 2024 года. В ходе размещения планируется привлечь не менее 10 млрд рублей.

Компания активно развивается и рассматривает различные варианты финансирования своей стратегии, в том числе за счет возможностей рынков капитала, отметил Владислав Рихтер, гендиректор ЭТМ. Однако, окончательное решение о возможной сделке пока не принято.

ЭТМ основано в 1991 году. Сейчас это один из крупнейших дистрибуторов материалов для строительства жилых, коммерческих и государственных объектов. Основные акционеры: Андрей Баев (41,5%), Александр Кукса (41,51%) и Михаил Тютелев (почти 12%).

Ключевые операционные итоги за первые 6 месяцев 2024 года:

- Выручка компании превысила 108 млрд рублей (рост на 33% к аналогичному периоду 2023 года).
- Доля проектных продаж в выручке (комплексных, на строящихся промышленных и гражданские объектах) – 57%.
- Число корпоративных клиентов – более 130 тыс. юрлиц, b2b-клиенты обеспечивают 96% выручки.
- Ассортимент превысил 1 млн SKU, общее число поставщиков - более 1 200.
- Запущена третья очередь логистического центра в Ростове-на-Дону (площадь более 20 тыс. м2).
- Завершена сделка по покупке права долгосрочной аренды участка 48 га в индустриальном парке «”Белый Раст” в Московской области под строительство центрального распределительного склада.

❗️У компании нет кредитного рейтинга, она не выпускала облигации.

@pro100IPO

#IPO

Жизнь после IPO

Многие отмечают, что проведенные в последнее время IPO по объемам уступают тем, которые были, например, в 2021 году, на волне роста рынка. Да, изменившиеся условия (и поставленные перед российским рынком задачи) это объясняют. Но есть еще один фактор, который отражается на качестве компаний, выходящих на IPO.

Радостно вздохнули будущие эмитенты, когда Мосбижа чуть больше года назад ввела новые правила листинга. А некоторые инвесторы не знают об этом. Давайте вспомним. По новым правилам временно смягчались требования к free-float для II уровня листинга Мосбиржи: минимальный порог для free-float снизился с 10% до 1%.

Правда, требования к капитализации free-float осталось неизменным (₽1 млрд по обыкновенным акциям и ₽500 млн по привилегированным).

Мосбиржа говорила тогда, что это требование сохранит уровень качества инструментов для включения их в котировальные списки. Но рынок "показал характер".

Это еще не все по “смягчению”: изменились также требования для перевода акций из I во II уровень листинга, free-float в этом с случае снизился с 4% до 1%.

Мы видим, что наибольшие колебания цены после начала торгов показывают именно некрупные размещения. Физики жалуются на низкую аллокацию и то, что институционалы “забирают” львиную долю новых акций. Но, с другой стороны, большинство частных инвесторов -- это спекулянты, и в тех IPO, где доля юридических лиц бывает менее 30%, как раз и случается максимальная волатильность бумаг после размещения. Вспомните те же Carmoney ( –34,6% за все время) или Кристалл, акции которого ушли с цены IPO ₽9,5 до ₽6,06 (на момент написания текста).

Мы не раз говорили о том, что до конца года инвестору нужно быть очень внимательным, если он решит участвовать в IPO и помнить, что пониженные требования к free-float будут действовать до 30 июня 2025 года. То есть еще почти год.

Делаем выводы.

@pro100IPO

#IPO

Самый большой риск технологичных компаний - новые технологии

Бум IPO и …падение неделю назад акций технологического сектора! Баффет продает все!

Подобные заголовки в СМИ очень пугают начинающего инвестора. Колебаниях новых компаний это не армагеддона – это типично для бычьего рынка.

Волатильность – нормальное состояние IT-сектора

Долгосрочные перспективы технологического сектора по-прежнему выглядят очень сильными. Просто не надо делать ставки на несколько разных компаний. Не надо гадать, лучше сделать ставку на весь сектор.

Много IPO последний год и высокие оценки отражают настроения инвесторов. Давайте вспомним крах NASDAQ в 2000-е, а ведь был безудержный оптимизм и все забыли осторожность. А что сейчас? Мы видим много пессимизма и никакой эйфории.

Выводы:

✅ Обычная коррекция и это нормально для бычьего рынка.

✅ Пока статьи "армагеддонщиков", написанные ИИ, выдают одни и те же заголовки новостей – любители заголовков не читают дальше этих заголовков. И тем более, не анализируют компании и сектор.

✅ Как быть - инвестировать регулярно. Тогда боль от текущих потерь не будет страшной и не остановит вас в инвестировании. Остановка может быть самой большой ошибкой в жизни инвестора. Вспомните Канемана: боль от потерь в два раза больше, чем радость от такой же прибыли.

Будет ли все гладко у инвестора? Конечно, нет, краткосрочные колебания предсказать невозможно, а постоянное “отслеживание” рынка отвлечет вас от долгосрочных целей. Переживать боль от ежедневных взлетов и падений рынка – это плата за долгосрочный рост.

✅ Соблюдайте риск-менеджмент, выделите долю портфеля на участие в IPO, pre-IPO и инвестируйте разумно.

Рынки “застынут” во второй половине августа, и станет скучно. Скука – это всегда плохо. Когда мне скучно и есть свободное время, я иду пощекотать нервы на фьючерсы. Очень редко это хорошо заканчивается для счета. Не делайте так. Боковик с непредсказуемыми движениями внутри дня выматывает.

Что же делать? Пора в отпуск, осенью рынок будет интереснее, вернется активность. А пока накопите денег на депозитах с отличными, кстати, процентами – для инвестирования осенью.

@pro100IPO

#волатильность

Поиграли в IPO и хватит?

Затишье в секторе pre-IPO и IPO продолжается. О причинах мы говорили не раз.

Тем не менее, некоторые компании планово движутся к намеченной цели - Ростелеком, например, со своей “дочкой” РТК-ЦОД (ЦОД - Центр обработки данных). И это достойно уважения, учитывая отмены/переносы.

❇️ РТК-ЦОД, сервис-провайдер ИТ полного цикла, реализует комплексные проекты: от инфраструктуры и систем связи до облачных решений и ПО. Предоставляет виртуальную инфраструктуру в госсекторе и в сферах ритейла, банков, энергетики, нефтегаза.

Экспертиза компании: многолетний опыт создания и обслуживания геораспределенной сети дата-центров, предоставление инфраструктурного ПО, облачной платформы и сервисов на ее основе. Компания завершает преобразование в АО и проводит реорганизацию, присоединив ООО ДатаЛайн и ООО КлаудЛайт.

Выручка РТК-ЦОД во II кв увеличилась на 10% (до ₽14,3 млрд). Показатель OIBDA (операционная прибыль до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) вырос на 8% (до ₽6,6 млрд). Выручка Ростелекома в целом за это время выросла на 9% (₽179,3 млрд), чистая прибыль – на 43%. Подробный отчет с цифрами - на сайте компании.

Хорошими темпами идет развитие и по “физическим” показателям: количество стойко-мест в дата-центрах выросло до 22 200, завершилось строительство дата-центра “Москва-5” на 1000 стойко-мест, введен в эксплуатацию ЦОД “Екатеринбург-2” на 214 стойко-мест.

Доля Ростелекома на рынке коммерческих ЦОД в России – 30%, согласно аналитике IKS-Consulting. Выручка сегмента "ЦОД и облачные услуги" во II кв выросла на 10%, до 14,3 млрд рублей.

“На этом фоне мы планомерно движемся к намеченному выходу на IPO нашей дочерней компании РТК-ЦОД, которая развивает облачные сервисы и бизнес дата-центров. Это даст возможность раскрыть фундаментальную стоимость Ростелекома через справедливую оценку инвесторами его кластеров, которые имеют значительный потенциал роста и могут торговаться по более высоким мультипликаторам”, - заявил президент компании Михаил Осеевский.

Имеет смысл изучить данные компании и проанализировать перспективы, тем более, что на рынке IPO нет ажиотажа, можно спокойно "читать матчасть".

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес – образование.

@pro100IPO

#ростелеком
#ртк-цод

Пришел, увидел, и ушел - вместо дайджеста

Собственно, “обозревать”-то нечего. Кроме новости о неизменившихся планах по выходу на IPO компаний РТК ЦОД и Ламбумиз (молодцы), и об изменившихся планах проведения SPO от Совкомбанка (не молодцы) - в секторе первичных/дополнительных размещений ничего не происходит.

Стратегия частных инвесторов под кодовой фразой “бери и беги” больше не работает. Не потому, что бегать не умеют, а потому, что брать нечего.

Совсем недавно аналитики сетовали, что “несознательные” инвесторы-физлица, в основном, спекулянты. Устраивают волатильность на бирже в первые дни, закрывают позиции в короткие сроки с максимальной выгодой и так далее. Простите, а что, инвестор не вправе желать максимальную выгоду для себя? Пусть он спекулянт - но какой был ажиотаж совсем недавно, вы вспомните!

Ну да, бывает, что инвесторы не всегда анализируют то, что покупают - просто хотят заработать. И завышенные ожидания у них есть, и риски они не учитывают, а некоторые - о, ужас! - и плечо пользуют. Негодяи.

Так где же вы, компании, так браво проводящие оценки и рисующие красивые цифры? Чего вы испугались? Вы не знали, что рынок цикличен?

Ну ладно, Кифа отказалась от планов - это понятно, макроэкономические причины. Молчат Озон-фармацевтика, РТС-тендер, Аренадата (конец 2024), IDF Eurasia, Selectel, Skillbox, Skyeng, Медси, Системы Папилон и др. - все они объявляли планы по первичному размещению в 2024 году. Где же их IR и PR?

“Высокие ставки, рынок падает”… Да это все отговорки. Грамотный инвестор (а мы такие) знает, что бизнес с сильной позицией, достаточно диверсифицированной бизнес-моделью и четкой стратегией дальнейшего развития, по сути, не чувствителен к жесткости ДКП.

И мы сделаем правильный вывод. Фактор ДКП - отличный фильтр. Он отсеивает не только реально слабых игроков рынка, но и тех, кто хочет казаться сильными. Что же, будем ждать IPO от РТК ЦОД - по крайней мере, здесь чувствуется сила.

@pro100IPO

#недайджест

Минфин и капитализация рынка – любовь с первого черновика

Пока мы праздно задавали вопросы, каким образом регулятор будет выполнять “план повышения” - Минфин корпел над документом, и выкорпел. Представлен черновик федерального проекта “Развитие финансового рынка”. Документ описывает, как именно будут достигнуты цели указа президента по увеличению капитализации фондового рынка (до 66% от ВВП к 2030 году, если кто забыл). Граждане инвесторы, берегитесь - Минфин также планирует повысить долю долгосрочных сбережений граждан до 40%. К чему бы это?

Публичные размещения и капитализация

По предварительному плану, с 2025 по 2030 год на бирже должно проводиться по 20 IPO в год с общей капитализацией ₽4,5 трлн. 22% от этой суммы (₽1 трлн), составят размещения госкомпаний – вот это уже интересно, каких овец погонят на биржу и кто будет пастухом? В конце 2023-го Антон Силуанов упоминал о списке из 30 компаний с госучастием, которые могут быть приватизированы и, соответственно… Сейчас цифры такие: за 2023 год капитализация компаний на Мосбирже – ₽58 трлн, более трети от номинального объема ВВП в ₽171 трлн.

Механизмы достижения целей

Видимо, прошлогодние предложения г-на Силуанова легли в основу документа: фокус проекта – вывод госорганизаций на биржу. Минфин предлагает:

- Привязать вознаграждения топ-менеджеров к капитализации компаний (учитывая зарплаты и “парашюты”, ждем туземун капитализаций);
- Сделать рост стоимости компании одним из KPI (браво, рисовать KPI наши управленцы умеют!);
- Вывод дочек на биржу (а как же борьба с “дроблением”, его критерии так и не прописаны);
- Стимулировать госкомпании инвестировать в акции российских эмитентов (а они до сих пор инвестируют в компании-нерезиденты?);
- Привлекать средства нерезидентов. (Имеются ввиду дружественные нерезиденты?).

Готовься, инвестор! Тебя привлекут

Второй блок проекта направлен на рост числа частных инвесторов. К 2030 году доля инвестпродуктов в сбережениях граждан должна вырасти с 36,8% (2023-й) до 40% в базовом сценарии и 38% в консервативном. Акцент – на долгосрочных инвестициях, объем средств по ПДС и ИИC вырастет до ₽2,7 трлн. (Изучаем ИИС-3, там есть нюансы).

Налоговые льготы и информационные кампании

Для достижения поставленных целей правительство даст налоговые льготы работодателям, которые софинансируют ПДС для своих сотрудников. И хочет проводить информационные кампании, разъясняющие преимущества долгосрочных инвестиций (пока непонятно, кому).

Как часто бывает, в документе мало что прописано конкретно – кто что делает и за что отвечает. Зато есть очень веселая строка - "Реализация федпроекта не потребует никаких финансовых затрат". Но это же черновик. Ждем чистовой вариант. С нетерпением.

@pro100IPO

#проект

Московская биржа: новые возможности для инвесторов и эмитентов

Интересное интервью Натальи Логиновой, директора департамента по работе с эмитентами Мосбиржи, в “РИА Новости”.

Обсуждались вопросы:

- На что в первую очередь обращать внимание новичкам на фондовом рынке;
- Какие компании заинтересованы в размещении своих акций;
- Какие инвесторы для них предпочтительны и другое.

Успешные размещения

За семь месяцев 2024 года на бирже состоялось 10 IPO и три SPO. Общая сумма сделок - ₽79 млрд, из которых ₽59 млрд пришлось на IPO. Это впечатляющие результаты!

Топ-эмитенты и “вирусный” эффект

В топе по планируемым IPO на Московской бирже находятся IT-компании, ритейл, фармацевтические и технологические бизнесы. Когда Группа Позитив вышла на рынок, за ней последовала целая серия IPO других IT-компаний. Возможно, на каждого пионера-эмитента из нового сектора может появиться до пяти компаний из этой же отрасли. (Инвесторов ждет настоящий технологический бум?)

Баланс на рынке

Рынок нашел баланс на сделках от ₽3 до ₽10 млрд. Теперь есть возможности для компаний разного размера выйти на биржу и привлечь необходимые инвестиции для развития.

Институциональные инвесторы и НПФ

На последних IPO доля институционалов превысила 50%. Крупные игроки, фонды и банки, верят в потенциал рынка и готовы вкладывать в перспективные компании. Кроме того, НПФ могут повысить свою роль в сделках IPO. Пенсионные накопления россиян будут работать на благо экономики. (Главное, чтобы вложили с умом).

Частные инвесторы

С начала 2024 года доступ к рынкам Мосбиржи получили более 3 млн человек. В IPO начали участвовать частные инвесторы со сверхкрупным капиталом. Видимо, состоятельные люди верят в перспективы отечественного фондового рынка.

Ликвидность и free-float

Минимальный уровень free-float необходим для обеспечения ликвидности на рынке. Однако, в исключительных случаях для крупных компаний можно рассматривать возможность снижения этого уровня. Это говорит о гибком подходе Мосбиржи к потребностям эмитентов.

Справедливая аллокация

Мосбиржа не получала жалоб от инвесторов на несправедливую аллокацию. Распределение акций между инвесторами происходит прозрачно и справедливо, что очень важно для доверия к рынку.

Нефинансовая отчетность

Мосбиржа просит компании раскрывать нефинансовую отчетность, начиная с этого года. Это говорит о стремлении биржи к повышению прозрачности и ответственности эмитентов перед инвесторами.

Итог: Мосбиржа активно развивается, предоставляя все больше возможностей для инвесторов и эмитентов. Инвесторы ожидают новых успешных размещений!

@pro100IPO

#мосбиржа

Планы ООО “Электрорешения” по выходу на IPO

ООО “Электрорешения” (представитель бренда EKF в России) реорганизуется в АО. В планах - выход на биржу в 2025-2027-м и привлечение частных инвесторов для расширения бизнеса.

- Дебютный облигационный выпуск в 2023 году (1 млрд руб.);
- Кредитный рейтинг АКРА: BBB (RU), прогноз “стабильный”.

Текущее положение

Выручка компании в 2023 году – ₽16,4 млрд, прогноз роста показателей в 2024 и 2025 до ₽27 и ₽33 млрд соответственно. “Электрорешения” - это 5000+ спроектированных объектов, 1800+ сотрудников, 3000+ точек продаж. Компания на рынке 22 года.

Приоритетное направление – разработка комплексных энергоэффективных решений для предприятий, проектирования и строительства энергетических, гражданских и инфраструктурных объектов.

Инвестиционная привлекательность

- Расширяющиеся производственные мощности;
- Уже есть широкая номенклатура продукции, и ассортимент постоянно увеличивается;
- Стабильный рост операционных показателей;
- Планы по увеличению локализации производства в России (например, расширение производства в г. Александрове, модернизация площадки в п. Ставрово).

На реализацию этих замыслов нужны дополнительные средства. Выход на биржу видится естественным этапом развития компании.

Пожелаем удачи "Электрорешениям"!


@pro100IPO

#электрорешения

Для самых смелых - pre-IPO

Сегодня поговорим о pre-IPO как об инвестиционном инструменте. Да, это более сложная позиция для инвестирования, но весьма интересная. По сути, это прямые вложения в капитал частных компаний.

Важно – у компании должен быть высокий потенциал роста и планы провести IPO в ближайшее время.

Согласитесь, мало кто хотел бы “морозить” деньги бездоходно на неопределенное время. Есть еще один нюанс – пожалуй, не имеет смысла заходить в pre-IPO небольшим капиталом, особенно если есть желание влиять на принятие компанией решений или даже на операционную деятельность.

Риски Pre-IPO:

- Высокая вероятность потери всех вложений, если компания не оправдает ожиданий;
- Низкая ликвидность, так как выйти из сделки можно только после IPO или продажи компании стратегическому инвестору;
- Сравнительно длительный срок инвестирования – от 3 до 6 лет.

Как минимизировать риски?

- Тщательно анализируйте компанию и отрасль перед инвестированием;
- Диверсифицируйте портфель, инвестируя в разные секторы;
- Передавайте управление профессиональным инвесторам, например, фондам прямых инвестиций.

Анализируя статистику последних лет, выделим самые привлекательные отрасли для pre-IPO в России:

1. IT и технологии – лидирующие позиции в сегменте pre-IPO. С увеличением цифровизации и спроса на высокие технологии сектор демонстрирует серьезный потенциал для роста.

2. Биотехнологии и фармацевтика – сектор биотехнологий и фармацевтики становится все более публичным. Появляются глобальные вызовы, и на этом фоне будет не только рост, но и устойчивость.

3. Робототехника – хорошие перспективы. Это связано с вовлечением в автоматизацию и оптимизацию производственных процессов все большего числа российских предприятий.

4. Пищевая промышленность демонстрирует интерес к pre-IPO. Например, сети ресторанов и производители продуктов ищут возможности для расширения и модернизации. Еда нужна всегда!

5. Альтернативные источники энергии – сектор неоднозначный. Однако, с учетом последний новостей (в том числе, роста цен на бензин на российских заправках с начала года по 19 августа – 6,22% при инфляции 5,15%) может стать интересным. Электромобили и все такое.

Итак, pre-IPO – высокодоходный, но рискованный инструмент. Если вы готовы рискнуть и инвестировать в быстрорастущие компании на ранней стадии, то этот вариант для вас. Но помните, что нужно тщательно анализировать каждую сделку и диверсифицировать портфель.

@pro100IPO

#preIPO

Главное за неделю - дайджест


🌟 Минфин России планирует по 20 IPO в год для роста капитализации фондового рынка до 66% от ВВП к 2030 году, а также повысить долю долгосрочных сбережений до 40%.

🌟 IT-холдинг Fplus “разделился" перед IPO. Владельцы продали 50% головной структуры компании закрытому паевому фонду “Нуклон”. Решение принято с целью привлечения капитала для успешного выхода на IPO. Эксперты оценивают сделку примерно в ₽50 млрд. Возможно, компании потребовались дополнительные средства из-за повышения ставки ЦБ.

Головная структура холдинга – ООО "Ф-Плюс оборудование и разработки". Компания создана на базе "Марвел Дистрибуции" (1991 год). Холдинг занимается дистрибуцией потребительской электроники, производством серверов и систем хранения данных, разработкой софта, развитием сети электроники "ВсеСмарт" и проч. Финансовые показатели не раскрываются с 2020 года. В 2022 году выручка Fplus – ₽215 млрд (TAdviser).

🌟 Компания “Электрорешения” объявила о реорганизации в акционерное общество с планами выхода на IPO в 2025-2027 годах. Это позволит привлечь частных инвесторов и расширить бизнес.

🌟 Московская биржа о “вирусном эффекте” IPO в России и новых возможностях для инвесторов и эмитентов. Интервью Натальи Логиновой, директора департамента по работе с эмитентами Мосбиржи.

🌟 Девелоперская группа RBI - IPO возможно при росте бизнеса, отметил Эдуард Тиктинский, президент и собственник компании:

“Рассматриваем все возможные сценарии развития. Но для IPO все-таки требуется масштаб компании и динамичный рост земельного банка. По мере роста бизнеса, может быть, и задумаемся всерьез о публичном размещении акций”.

@pro100IPO

#дайджест

РБК-ТВ, Майкрософт, Уорнер-бразерс и стриптиз

“Финам” попросил ответить на вопросы о первом российском IPO. У меня получилась большая статья (ниже), но в публикации использовали лишь несколько фрагментов. Постеснялись, видимо, взять “остренькое” ) Думаю, в понедельник будет весело прочитать текст полностью - глядишь, и неделя пойдет хорошо!

Дело было в далеком 2002-м году. Компания “РБК Информационные Системы” решила запустить первое в РФ бизнес-телевидение, и под этот проект выйти на внутреннюю биржу. Оценка компании была $100 - 120 млн, и это казалось дорого. Планировалось разместить 16 млн акций компании (16% уставного капитала).

Торги начались на двух площадках: тогда ММВБ и РТС. Решение вывести РБК на публичные торги со стороны АТОНа, где я был в то время главой клиентского департамента, было простое. "Первое IPO в России, мы должны участвовать, однозначно." Мы были настроены очень оптимистично. Планы у компании были грандиозные: не только ТВ запустить, но и купить несколько IT-компаний.

Все было по-серьезному: роад-шоу, настоящий Совет директоров, с известными инвестбанкирами из крупнейших инвест-домов. Компания планировала бурный рост выручки, минимум 50%.

Это было интересное и одновременно сложное событие для нас. До этого мы ни разу не проводили таких мероприятий, все было в новинку. Приходилось заставлять себя читать аналитику, и заставлять сотрудников “правильно” продавать. Но все равно не обошлось без сложностей.

Однажды, проходя по трейдинг-деску, я услышал, как коллега общается с клиентом по телефону: “Надо брать РБК, это же Майкрософт и Уорнер-бразерс вместе взятые…” Я говорю: “Саша, что ты говоришь, какой Уорнер бразерс?” Он отвечает мне: “А что, сказали – продавать!” Так что, случалось и такое тогда.

В награду за успешное размещение РБК поставила нам на трейдинг-деске огромную, по сегодняшним меркам, камеру. И впервые мы выходили в эфир онлайн, и рассказывали, что происходит на рынке, что делают институциональные и частные инвесторы, что они думают…

Поначалу, конечно, было стеснение “перед камерой”. Но стоило коллеге, одному известному на рынке трейдеру, повесить за камерой веселую картинку - и все расслабились. Передавали друг другу приветы в прямом эфире, выпивали за самое большое падение РТС. Шутили и пытались рассмешить серьезных аналитиков перед камерой: поливали их водой, а они стояли под зонтиком. Было здорово и весело.

И был веселый худенький мальчик, который всегда задавал оригинальные вопросы. Это всем теперь известный Тимофей Мартынов. Много разных звезд выступали на РБК, много интересных и веселых дикторов: Вова Левченко, Степани Демура и другие ребята.

Я так часто выступал, что меня начали узнавать на улице. И однажды – о ужас! – меня узнала стрипитизерша в клубе в Алма-Ате! Это был мой звездный час 🤣😎 Правда, я напрягся, даже не подумал в тот момент про РБК. Спрашиваю – откуда ты меня знаешь? Она говорит, я смотрю РБК, я студентка университета Алматы.

Затем случился кризис 2008 года и появилась совсем другая компания РБК, но это уже следующая история. Одним словом, РБК стал настоящим медиахолдингом, но не пережил кризис 2008-го.

Продолжение ниже 👇🏻

Продолжение, начало 👆

Кроме IPO РБК, мне запомнилось достаточно сложное и большое IPO Роснефти в 2006 году. В рамках IPO было размещено 1 411 млн. акций на общую сумму $10,7 млрд. Это было на тот момент самым крупным IPO в России и пятым крупнейшим за всю историю мирового фондового рынка. Капитализация компании составила $79,8 млрд, по этому показателю НК “Роснефть” заняла второе место в России. Цена размещения – $7,55 за одну акцию или глобальную депозитарную расписку. Акционерами стали свыше 150 тыс. частных лиц, инвестировав более $750 млн.

Запомнилось IPO компании Artgen Biotech (тогда Институт стволовых клеток человека, ИСКЧ), в которой я состою в Совете директоров. Это был первый выход на рынок биотехнологической компании. IPO состоялось в декабре 2009 года, было размещено 15 млн обыкновенных акций, объем привлеченных средств – ₽142,5 млн. 70% акций купили розничные инвесторы. Размещение акций прошло по нижней границе в ₽9,5, но к концу торговой сессии 11 декабря 2009 акция компании стоила уже ₽12,4. Спекулянты быстро разогнали цену - 15 декабря цена поднялись до ₽20,5. Кстати, на ММВБ под ИСКЧ завели даже специальную секцию “рынок инноваций и инвестиций”.

Конечно, более чем за 20 лет рынок IPO существенно изменился. Ранее все, кто делал IPO, были вынуждены “идти на поклон” к инвестбанкам, потому что за ними стояла клиентская база. А сейчас до этой клиентской базы можно добраться проще: например, через лидеров мнений видеохостингов, через популярные телеграм-каналы и подобное. Ну и, конечно, снизились издержки по выходу компании на рынок: в связи с развитием рынка, IT, интернета уменьшился порог входа на рынок.

@pro100IPO

#финам

IPO Telegram – все?

Планы Telegram по выходу на IPO, вероятно, будут отложены из-за задержания основателя компании Павла Дурова во Франции. Эксперты предупреждают, что инвесторы могут отреагировать даже распродажей облигаций компании.

На данный момент IPO невозможно, пока Дуров не устранит проблемы с законом. Тем не менее, некоторые аналитики говорят, что размещение акций все равно состоится, но может быть перенесено на 2026 год.

Оценка компании и планы IPO

Telegram хорошо зарабатывал, но все ожидал благоприятных рыночных условий для проведения IPO. И дождался 😡А ведь еще в марте этого года Дуров оценил компанию более чем в $30 млрд и отмечал, что рассматривает IPO как способ демократизировать доступ к ее стоимости. Возможными площадками для размещения назывались NYSE или NASDAQ.

Облигации и реакция на задержание

Telegram ранее разместил облигации, номинал которых может быть конвертирован в акции в случае IPO. На данный момент в обращении находится один выпуск конвертируемых долларовых еврооблигаций Telegram Group общим объемом $2,35 млрд. Конвертация в акции планировалась с дисконтом, который зависит от даты размещения акций. Например, 10% дисконт, если IPO состоится до марта 2024 года, 15% — до марта 2025 года, и 20% — до марта 2026 года.

Очевидно, что планы по выходу на IPO переносятся. После известия о задержании даже торги по облигациям не проводились.

Резюме

Задержание Павла Дурова вызвало широкий резонанс, тем не менее, многие эксперты считают, что это сильно усложнит выход на IPO, несмотря на резко выросшую популярность мессенджера (второе место в чартах социальных сетей App Store в США, глобальные загрузки на iOS выросли на 4%, во Франции первое место в категории “Социальные сети” в App Store и третье место среди всех приложений).

Надеемся, что Дуров не станет Ассанжем2.0, и в будущем желающие смогут приобрести себе “кусочек Telegram”, у многих инвесторов это рабочий и просто любимый мессенджер.

@pro100IPO

#freedurov

Мелкооптовая торговля нефтепродуктами переходит в онлайн

OPEN OIL MARKET — первый маркетплейс нефтепродуктов и сырья, который открывает цифровое будущее мелкооптового трейдинга прямо сейчас.

Технологии маркетплейсов, где Россия занимает вполне лидирующее место, уже доказали свою востребованность как в универсальном потребительском секторе, так и в сегменте специальных и промышленных товаров. В самом деле, современные средства коммуникаций, позволяющие связывать потребителей и продавцов без преград и посредников, только ждали этих технологий.

Час настал

Рынок мелкооптовой торговли нефтепродуктами, объем которого достигает 3 трлн руб., долго оставался таким аналоговым оазисом, по выражению основателя OPEN OIL MARKET Сергея Терешкина, “самым крупным неоцифрованным рынком страны”. Здесь долго правили бал посредники нефтетрейдеры и топливные брокеры, закупая сырье на бирже и перепродавая его малым АЗС, строительным, добывающим компаниям по старинке: по непрозрачным схемам, через компании-прокладки, дорого, долго, не удобно.

Онлайн-платформа OPEN OIL MARKET

Так дальше нельзя. OPEN OIL MARKET предлагает для продавцов и потребителей нефтепродуктов и других сырьевых товаров и продуктов переработки с объемами контрактов 1-50 тонн открытую удобную онлайн-платформу. Производители используют маркетплейс как дополнительный канал продаж, а покупатели в режиме 24/7 могут приобретать топливо по лучшим ценам от проверенных поставщиков. За три года работы число пользователей системы OPEN OIL MARKET уже перевалило за три тысячи, а торговый оборот за 2023 год достиг 5,9 млрд. руб. Немалый результат на мелкооптовом рынке.

Достоинства OPEN OIL MARKET

Скорость сделок, открытость, доступность, прозрачность системы – не последние ее достоинства. OPEN OIL MARKET обеспечивает клиентов маркетинговой и аналитической информацией. Обращаясь как в службу “одного окна”, покупатели могут заказать доставку продуктов и воспользоваться кредитными программами ведущих банков.

Перспективы роста

И о перспективах роста. Они, что называется, на поверхности. Если масштаб рынка в сегменте мелкооптовой торговли оценивается в 3 трлн в год, объемы торговли на онлайн-платформе в 5,9 млрд говорят о том, что впереди большие горизонты – рост этого рынка в десятки или сотни раз, при таких темпах цифровизации этого рынка это вполне реально. Компания заявляет о планах роста GMV в 100 раз к 2026 году. Как в любом молодом и быстро развивающемся сегменте непременно появятся и другие игроки, ведь рынок технологий очень динамичен. Не исключено, что к снаряду подтянутся и IT-тяжеловесы: Яндекс, Сбер, T1 или OZON. В любом случае, для операторов рынка и для инвесторов открываются новые бизнес-возможности и прибыльные идеи.

Более подробная информация о проекте, приобретении акций и получении возмещения - на странице для инвесторов.

Вопросы о проекте вы можете задавать в Telegram-боте OPEN OIL MARKET.

@pro100IPO

#OPEN_OIL_MARKET

Ждем агрохолдинги на IPO?

Удорожание кредитов, волатильность на мировых рынках продовольствия и возможности инвестиций в развитие приводят крупных сельхозпроизводителей России к идее, которой они долго сторонились – продаже пакетов акций на бирже.

Что имеем

Среди более чем 180 эмитентов, чьи акции сейчас торгуются на Мосбирже, крайне мало предприятий из отрасли сельскохозпроизводства. Только один крупный агрохолдинг – РусАгро (агрохолдинги - вертикально-интегрированные группы, объединяющие первичное производство сельскохозяйственного сырья, переработку, производство продуктов питания, логистику и дистрибуцию). Причина, как кажется, проста: прежде всего, государственные льготы по налогообложению и гарантии по кредитам.

Что меняется

Увы, этот традиционный источник финансирования имеет тенденцию к сокращению. В условиях санкций выход на биржу для размещения облигаций и IPO – логичная альтернатива. Движение в этом направлении началось. Например, не так давно с облигациями на Мосбиржу зашла ГК «Агроэко» (бумаги на ₽15 млрд). Свое IPO планирует входящий в АФК «Система» крупный агрохолдинг «Степь» (принципиальное решение принято еще в 2017 году, компания ищет оптимальную точку входа.

Что усложнилось

Проблем у отечественных сельхозпроизводителей прибавилось. Дорожают топливо и логистика, растет уровень зарплат и других операционных издержек. Прямым и косвенным нападениям ВСУ подвергаются традиционные агрорегионы – Курская, Брянская, Белгородская, Ростовская области, Кубань. На этом фоне снижается прибыль и финансовые ресурсы малых и средних сельхозкомпаний.

С другой стороны, крупные агрокорпорации нуждаются в финансировании своих инвестиционных программ. Например, один из крупнейших агрохолдингов «Агрокомплекс им. Ткачева» запланировал объем инвестиций в 10,7 млрд руб., на 70% больше, чем в предыдущем году. Положение холдинга на середину текущего года как нельзя лучше подходит под выход на первичное IPO.

Сегодня «Агрокомплекс им. Ткачева» – на пике своего могущества:

- Выручка – ₽85,4 млрд, первое место в ключевой для себя отрасли «растениеводство»;
- Один из крупнейших российских землевладельцев (земельный банк – 1,1 млн га);
- Чистая прибыль по году рекордная – более 13 млрд. руб., превышен уровень 2022 года на 30%. (Кстати, выручка агрохолдинга, согласно отчетам, росла ежегодно с образования предприятия в 1993 году.)
- Рост себестоимости в 2022-м только на 6%, рентабельность продаж в итоге – 20,7%.

Агрокомплекс объединяет 30 сельхозпредприятий в Краснодарском крае и Ростовской области. Важная составляющая развития флагмана – поглощение прочих с/х производителей (в конце 2023-го группа приобрела крупнейшего производителя подсолнечного масла в России – ООО «Юг Руси»).

Совокупность факторов требует расширения финансовых возможностей. IPO будет эффективным инструментом увеличения доли рынка, продуктовой дифференциации и других конкурентных преимуществ.

@pro100IPO

#агроIPO

Главное за неделю - дайджест

🌟 Перспективы IPO Telegram - скорее всего, выход на IPO будет перенесен. Павла Дурова держат “на коротком поводке”, хотя из-под стражи отпустили. Размещение акций может быть перенесено на 2026 год.

🌟 Полезное видео для будущих эмитентов - интервью с Олегом Андреевым, первым зам. гендиректора по стратегическому развитию АО “Реестр”, гендиректором АО “Реестр-Консалтинг”. Интересен “негласный классификатор” бизнесов, планирующих выход на публичный рынок.
ВК Видео, Rutube, YouTubе

🌟 “Сегежа Групп” – дела “не очень”, отчет за I полугодие слабый. Высокая долговая нагрузка (15,5%) и отрицательный свободный денежный поток (-₽20,28 млрд). Возможно SPO (спасательный круг?), детали осенью. Александр Крещенко, президент холдинга, провел конференцию с инвесторами по финансовым результатам за II квартал. Сейчас обсуждаются параметры предстоящей эмиссии. На 11:50 МСК акции – по ₽1340, отклонение примерно 21%. Однако, если АФК “Система” проведет допэмиссию – это размоет доли акционеров, что не радует.

🌟 Arenadata, как и обещали, планируют провести IPO в обозримом будущем, планируется привлечь до ₽5 млрд. Максим Пустовой, гендиректор компании:

“В борьбе за лучшие кадры на рынке и их мотивацию, для потенциальных сделок по слиянию и поглощению и расширения продуктового предложения мы всерьез рассматриваем возможность выхода на публичный рынок капитала в обозримом будущем”.

Выручка Arenadata за I полугодие 2024 года – ₽2,3 млрд, OIBDA - ₽601 млн, соотношение чистого долга к OIBDA за предыдущие 12 месяцев (LTM) — 0,07х, на дату подписания финансовой отчетности займ в размере ₽100 млн погашен.

🌟 Платформа Zorko информирует пользователей о дальнейших шагах по размещению Самолет Плюс: до 1 октября 2024 г. эмитент зачислит акций на счет брокера, указанный после покупки (кто не указал, остался 1 день! Сделайте это в личном кабинете). Актуальные брокеры - БКС, Ньютон Инвестиции, СберИнвестиции. После начисления акций их можно будет перевести к любому другому брокеру.

Проходят pre-IPO:

🌟 SR Space на MOEX Start – первая частная аэрокосмическая компания, привлекают ₽1,5 млрд для расширения диверсифицированного бизнеса. Ожидаемый рост выручки — с ₽0,6 млрд в 2024 до ₽81,1 млрд к 2030-му.

🌟 YouTool – сервис аренды инструментов, привлекают ₽127 млн для производства маячков отслеживания оборудования. К 2028 выручка компании планируется в ₽2,6 млрд, с дивидендами в 70% чистой прибыли.

🌟 Open Oil Market, маркетплейс нефтепродуктов, планирует привлечь ₽1 млрд на цифровизацию торговли в 2026-м. Уже есть положительная EBITDA.

@pro100IPO

#дайджест

Публичный календарь IPO от Мосбиржи

Директор департамента Мосбиржи по работе с эмитентами Наталья Логинова сообщила, что биржа планирует создать публичный календарь предстоящих IPO. В ближайшем будущем ожидается не менее 10 таких сделок, а до 2030 года потенциально может быть проведено сотни IPO:

"У каждой [компании] свой горизонт - 2025, 2026, 2027 годы. Кому-то надо подрасти, кому-то надо сделать M&А и т.д. Мы сами вообще советуем компаниям думать пару лет перед выходом на рынок", – заметила Наталья Логинова.

Основы календаря IPO

Календарь IPO будет формироваться на основе фактов регистрации Банком России проспекта ценных бумаг ПАО. Это поможет повысить информированность рынка о предстоящих сделках.

Логинова отметила, что календарь будет иметь ограниченную глубину, так как компании, регистрирующие проспект, быстро объявляют о сборе заявок в случае благоприятной рыночной ситуации.

Тем не менее, с лагом в одну-три недели рынок сможет получить представление о предстоящих сделках:

"Надеюсь, что к концу этого года мы определимся, как сделать, чтобы это было доступно, удобно и понятно", - заключила глава департамента биржи.

Подготовка компаний к IPO

В ближайшей перспективе более десяти компаний готовятся к проведению IPO на Мосбирже. Некоторые сделки могут состояться до конца этого года, в то время как другие могут быть перенесены на начало 2025 года. Логинова также сообщила, что десятки компаний рассматривают выход на рынок в среднесрочной перспективе.

Долгосрочные перспективы

На горизонте до 2030 года ожидается, что сотни компаний смогут провести IPO. По словам Натальи Логиновой, порядка 1,5 тысячи компаний потенциально готовы выйти на биржу, и более 55 тысяч бизнесов соответствуют критериям для торгов облигациями.

Конечно, не каждая из этих 1,5 тысячи компаний примет решение о выходе на публичный рынок, и не всем это будет необходимо. Тем не менее, к 2030 году на бирже ожидается увидеть сотни компаний, использующих как инструменты долгового финансирования, так и долевого.

@pro100IPO

#календарь_IPO

Проблемы с аллокацией решены?

По данным Банка России, средневзвешенная аллокация на публичных размещениях акций во II кв 2024 года -- 20% (в I квартале всего 9%). Как отметили в «Обзоре ключевых показателей брокеров», это говорит о растущем интересе к рынку.

Динамика участия частных инвесторов

В 2023 году доля участия частных инвесторов в размещениях составляла 73%. Однако, в 2024 она снизилась до 55%: на рынок вернулись крупные институциональные инвесторы, которые и “откусили” кусок пирога. Тем не менее, физлица обеспечивали 30-60% инвестиций, а иногда и 100%. Например, акции Калужского ликеро-водочного завода «Кристалл» были куплены исключительно частными инвесторами. Но результат, увы, их не порадовал -- в первые три дня торгов акции упали на 19%, на момент написания теста - 4202 руб, а покупались по 9,5 рублей. Институционалы что-то знали?..

Проблемы с аллокацией

Елена Курицына, старший управляющий директор Мосбиржи, отметила, что в более перспективных размещениях доля институционалов достигала 50%. Правда, конкуренция с ними создает проблемы: частные инвесторы не могут оценить, сколько бумаг они реально получат, и подают крупные заявки, которые часто не удовлетворяются.

Замораживание средств и комиссии

Брокеры замораживают денежные средства на счетах при подаче заявок, и это снижает ликвидность для инвесторов. Более того, случалось, что брокеры брали комиссию со всей суммы заявки, а не с суммы фактически полученных акций.

Прозрачность механизма аллокации

Банк России подчеркивал, что механизм аллокации должен быть прозрачным, регулятор рекомендовал эмитентам сообщать о принципах распределения бумаг до начала сбора заявок. Брокеры начали предупреждать розничных клиентов о том, что их поручения могут быть не исполнены полностью или вовсе, но это мало на что повлияло.

Да, благодаря рекомендациям ЦБ эмитенты стали более открытыми в вопросах распределения акций, но ведь это только рекомендации – предварительное раскрытие принципов и подходов не является обязательным, и бизнесы не всегда их соблюдают.

Итоги квартала

Во II кв на рынке состоялось пять первичных и два вторичных размещения на общую сумму 53 млрд рублей. Около 42% от общего объема IPO и SPO выкупили физические лица, чаще всего с опытом участия в размещениях более года. Доля российских акций в портфелях частных инвесторов осталась на уровне 32%, а доля облигаций выросла с 30% до 32%.

Текущая ситуация на рынке IPO и SPO демонстрирует, с одной стороны, растущий интерес со стороны инвесторов. С другой -- необходимость в большей прозрачности и ясности в механизмах распределения акций.

Будем следить за развитием ситуации.

P. S. Используемые в статье данные - из прикрепленного документа, раздел 2, стр. 6-7. Там еще много интересных цифр.

@pro100IPO

#аллокация

Золотые макароны

По представлению Генпрокуратуры судебные приставы наложили арест на активы компаний, связанных с группой «Макфа» на сумму ₽100 триллионов. Но есть ли такие активы у «Макфы»?

Предыстория

Процесс национализации гиганта пищевой промышленности начался еще весной. Основателям холдинга (экс-депутату Госдумы Вадиму Белоусову и бывшему губернатору Челябинской обл. Михаилу Юревичу) предъявлено использование должностных полномочий в корыстных целях. Корыстные цели – «продвижение» известной каждому россиянину макаронной корпорации. В итоге в мае в собственность государства перешли акции и доли всех компаний бизнес-империи Макаронного Монстра, в том числе АО «Макфа», АО «СМАК», АО «Первый хлебокомбинат», в целом – 26 компаний, балансовая стоимость которых, указанная в иске Генпрокуратуры, составляет ₽46 млрд.

Процесс в развитии

Дальше началось самое интересное. Судебный пристав-исполнитель управления по особым делам ФССП Кристина Никифорова наложила по этому делу арест на активы компаний на сумму 100 трлн рублей. 1 сентября эту новость перепечатали и перепостили все издания рунета.

Фактчекинг? Пожалуйста. Телеграм-канал ТАСС опубликовал постановление судебного пристава, где сумма напечатана аккуратно с пробелами между разрядами (что исключает то, что у сотрудницы ФССП просто залипла клавиша «0»).

Цена Макаронного Монстра

Много ли это? Да, немало.

Это почти в три раза превышает расходы госбюджета на 2024 год и чуть больше, чем вся имеющаяся в России наличность (₽99,4 трлн).

К слову, активы крупнейшей российской нефтяной компании «Роснефть» по консолидированной отчетности составляют жалкие ₽18,7 трлн.

Да что там, таких активов нет и у самого богатого человека планеты (состояние основателя Amazon Джеффа Безоса оценивается в $200 млрд). А здесь по текущему курсу получается больше $1 трлн. Как такое возможно?

Как отмечено в иске Генпрокуратуры, совокупная величина акций и долей компаний группы «Макфа» – ₽46 млрд (балансовая стоимость чистых активов). Эксперты-оценщики говорят, что рыночная стоимость активов может отличаться от балансовой в разы, иногда в десятки раз. Все зависит от учетной политики компании. Также, оценивая крупную компанию-холдинг, важно исключить взаимные активы и обязательства, чтобы избежать двойного учета.

Важность оценки компании для выхода на IPO

Трудно переоценить значимость правильной рыночной оценки компаний перед выходом на IPO. Цель -- с одной стороны, полно раскрыть инвестиционный потенциал эмитента, с другой – учесть все риски и ограничения, влияющие на реальный денежный поток корпорации.

Человеку, даже не обладающему специальными знаниями, понятно, что ₽100 трлн для «Макфы» это, что называется, «ту мач». Найти объяснения этой поистине астрономической цифре пока не удалось.

Вряд ли пристав ошиблась с нулями – цифра слишком круглая и не похожа на 46 млрд. Комментаторы предположили, что кто-то поставил задачу еще раз привлечь внимание к этой истории. Адвокаты бизнесменов уверены, что власти стараются создать негативный фон вокруг их подзащитных.

Поистине, золотые макароны получаются.

Друзья, каковы ваши версии происхождения стоимости активов «Макфы» в 100 трлн рублей?

@pro100IPO

#макфа