✅ $PBF достиг своего таргета, растёт лучше других нефтяников, как и полагалось. Хотя $HAL тоже неплох (+17% наша позиция).

PBF зафиксировали +12.3%🎖, ждем момента для фиксации $EOG (+9.7% позиция), $OXY (+7% позиция) и $HAL.

#president_capital #инвестидеи

Кто прикупил, у того $JD +13% 😉

#president_capital #инвестидеи

Сегодня купили $MELI - латиноамериканский e-commerce. Сделка уже +6%🔥

#president_capital

📝 Операционные результаты Русской Аквакультуры ($AQUA) за 2021 год:

Выручка 15.91 млрд руб (+91% г/г)
Объем продаж 27.8 тыс. т (+80% г/г)

Наша идея по акциям Русской Аквакультуры +30%🔥

#president_capital

💡Обзор идей по отраслям от JPMorgan. Часть 1.

👉🏻BofA про 2022
👉🏻Credit Suisse
👉🏻Vanguard
👉🏻BNP Paribas
👉🏻Наши мысли (кратко)

В 1 полугодии рынки начнут активнее переоценивать активы в условиях повышения ставок. Ожидания окончательного восстановления экономики ставятся под сомнения, что определённо усилит медвежий настрой с последующей ротацией денежных потоков на рынках. В такой ситуации лучшими остаются те отрасли, которые связаны с циклическими компаниями, способными адаптироваться под возрастающие инфляцию и спрос.

📌 Строительные материалы и строительство: Данный сектор показал себя намного (+30 п.п.лучше S&P500). Но это не предел. Инфраструктурный пакет начал оказывать влияние на этот сектор, что добавит рост его объёмов дополнительно на 8-10% в ближайшие 2-3 года. Лучшими идеями будут Summit Materials и CatterPillar (компании стоимости)

📌Авиалинии: Хотя последние 2 года были настоящим испытанием для отрасли и её инвесторов, 2022 может принести улучшения. Наши ожидания остаются сравнительно бычьими и прогнозируем выручку в размере 55% от показателей 2019 года, однако пока что нет достаточной ясности в восстановлении бизнес-поездок. Поэтому лучшей идеей является Alaska Air Group, которая в отличии от большой 3 более независима от корпоративных поездок и высокая природная стоимость на их рынках авиаперелётов.

📌 Продуктовые производители и ритейл: В то время как продовольственный ритейл показал феноменальные результаты +30-50%, производители остались не у дел (среднее: -6%), в основном потому, что что растущее инфляционное давление сказалось на валовой прибыли в течение года. На 2022т год мы не видим каких-то резких измений, так как валовая маржа всё ещё высока, но ожидаем увеличения роста продаж, а условия чистого ценообразования станут более благоприятными, чему способствует рост цен, и во-вторых, инфляция затрат во втором полугодии (по мере ослабления проблем с цепочками поставок) будет снижаться. Лучшей идеей мы видим компанию Mondelez. Она обладает сильным портфелем брендов (Oreo, Milka, Cadbury) и продолжает проводит активно M&A сделки, поглащая быстрорастущие компании.

📌Строительные материалы и строительство домов: Мы ожидаем, что в 2022-2023 году начнётся активный рост цен на жильё, обусловленный благоприятными факторами спроса и всё ещё ограниченным предложением. Хотя 2021 был обусловлен рекордным ростом цен на жильё, оно продолжает оставаться доступным. В то же время растёт доступность кредитов для населения. Таким образом, домостроители должны продемонстрировать сильный рост прибыли в 2022 и умеренный в 2023. Что касается компаний, производящих строительную продукцию, мы считаем, что в течение следующих двух лет также должен продолжаться устойчивый рост выручки и доходов. Лучшими идеями выглядят такие стоимостные компании, как Mohawk Industries и Lennar.

📌Ритейл: Заглядывая в будущее до 2022 года, мы с оптимизмом смотрим на краткосрочные основные тенденции и видим солидный (хотя и замедляющийся) потребительский фон. Тем не менее, спрос . Это предполагает избирательную позицию в пользу компаний на фоне продолжающейся динамика восстановления. Genuin Parts Company, Bath & Body Works и Dollar Tree наиболее ориентированы на "повторное открытие".

📌 Альтернативная энергетика: 2021 год был нестабильным годом для инвесторов в альтернативную энергетику. Возобновляемые источники энергии, особенно солнечная энергия, показали ещё один сильный год роста, несмотря на проблемы в цепочке поставок, влияющие на цены и доступность сырья (а также на настроения инвесторов). Этот рост в 2021 году, последовавший за сильным ростом в 2020 году, несмотря на воздействие COVID на экономику в целом, даёт нам наивысший уровень уверенности в устойчивом росте и прибыльности сектора за наши примерно десять лет работы в этой области. Мы также ожидаем дальнейшего развития в 2022 году водородной инфраструктуры и электрификации транспорта, зданий и промышленности. Наши лучшие варианты на 2022 год - Sunrun (RUN) и Array Technologies (ARRY)

#president_capital

Продолжаем работать по принципу демократии. Анализ каких компаний вы бы хотели увидеть?👇👇

$FCX сегодня продолжает рост на фоне растущей цены на медь🚀🚀

Бумага почти прошила майский максимум, доходность идеи около +20%, позиция в нашем портфеле (President Plus) +17%🔥, поскольку увеличивали позицию выше.

👉🏻Идея
👉🏻Ранее: это не конец движения

#president_capital #инвестидеи

Инфляция и рынок труда - одни из ключевых макромоментов на 2022. Часть 1

2022 станет серьезным испытанием на прочность для всей мировой экономики: многие регуляторы ведущих стран заявляют о начале цикла по повышению ключевой ставки и сворачиванию программ экстренной помощи. Отдельным аспектом исследования станет вопрос о "временной" инфляции.

1️⃣ Итак, ожидается, что мировая экономика вырастет на 4,4% в 2022, что на 1,4 п.п. больше, чем отскок в завершившемся 2021. Большинство экспертов согласны с тем, что с 2023 года рост вернется к своей долгосрочной норме около 3,5%.
Однако, при таких довольно ярких ожиданиях роста мы сталкиваемся с очень важными проблемами.
Первая из них - это, конечно, же рынок труда. Частные аналитические компании, Bloomberg, Statista - это статистические агентства сообщают о том, что в конце 2021 года было как минимум 11 m вакансий только на территории США. В это же время официальные цифры не доходят и до 5 m. Нехватка рабочей силы проявляется повсюду - за исключением той самой официальной статистики.
Если пройтись по миру, то мы обязательно встретим ещё несколько значимых для мирового сообщества государств, где была реальная катастрофа с рынком труда.
💡Великобритания имела более миллиона незанятых рабочих мест в ноябре - это на 600k больше, чем в начале пандемии. И рост заработной платы, по ощущениям, не влияет ни на что, кроме инфляции.

⚡️Главными выгодоприобретателями скачкообразных движений ВВП ведущих экономик за последние два года, скорее всего, стали домохозяйства и розничные инвесторы. В совокупности только американцы, по оценкам, получили 2,6 t$ доп сбережений - это 12% от ВВП страны. На протяжении большей части 2021 года чиновники ФРС и многих других центральных банков чувствовали себя уверенно, отвергая нехватку рабочей силы и мировой коллапс логистической отрасли как краткосрочные последствия пандемии. Затяжной страх перед вирусом и дополнительные государственные доллары на счетах явно мешали многим безработным вернуться. В Bloomberg Economics считают, что в в США среднестатистическая семья с доходом от 24 000 до 75 000$ в год теперь имеет крупную финансовую подушку безопасности и способна даже увеличивать расходы.

2️⃣ Идём далее. В ноябре 2021 года ИПЦ в США достигла рекорда за последние 20 лет и составила 6,8% в год. Безусловно, значительная часть этого роста была вызвана за счёт роста цен на энергоносители. В итоге лозунг "это временно" сместился на "пора что-то делать", и рынки теперь ожидают, что ФРС повысит ключевую ставку в этом году 3-4 раза. Банк Англии, ожидая, что инфляция превысит 6% в ближайшие месяцы, повысил ставку и на 25 б.п. Инвесторы в ожидании еще четырех повышений в 2022 году. Каковы причины? Неужели весь этот безудержный рост сформирован только ростом цен на энергоносители или инфляцией предложения, из-за сбоев в логистики? А как же увеличение заработной платы? Почасовая оплата труда а в США выросла на 5,8% в октябре г/г, и это несмотря на рост в предыдущие месяцы.
Да, Вы можете отметить, что ЕЦБ не проявляет никаких действий относительно этого фактора, но стоит учитывать, что регулятор завершает программу экстренных покупок активов, которая была введена "в честь" пандемии. Зона евро, состоящая из 19 стран, с самого начала менее подвержена инфляции, чем Великобритания и США, плюс ее экономическое восстановление было менее устойчивым. Тем не менее, с последним выпуском данных, показывающих, что потребительские цены выросли рекордными темпами на 5% в течение года по декабрь, ЕЦБ также может оказаться под давлением для повышения.

🔜 Продолжение 🔜

#president_capital #аналитика

Инфляция и рынок труда - одни из ключевых макромоментов на 2022. Часть 2

3️⃣ 🦠 А что по поводу вируса? Bloomberg Economics ожидает,что omicron окажет заметное, но кратковременное влияние на экономический рост. Каждый последующий пик заболеваемости, как правило, приводил к снижению экономических издержек. Всплески инфекций все еще могут повлиять на экономическую активность в краткосрочной перспективе, резко увеличив число невыходов на работу—как это уже происходит в США и Великобритании, но в долгосрочной перспективе влияние стремительно будет снижаться.

Удар со стороны правительств, прекращающих расходы на поддержку, труднее преуменьшить. Устранение всего этого неизбежно окажет влияние на совокупный спрос и, по оценкам Goldman Sachs, издержки стимулов перевалят за 3% годовалого ВВП - и это будут не единоразовые годовалые траты. Приведет ли это к тому, что как налогово-бюджетная, так и денежно-кредитная политика фактически уничтожат глобальное восстановление экономики? Мировой фондовый рынок - одна из составляющих частей всей происходящей за последние 2 года эпопеи - на это не указывает, увеличившись в два раза с 2020.

4️⃣ Bloomberg Economics ожидает, что экономика США будет расти темпами 4,4% в первой половине 2022 года, несмотря на сокращение расходов, инвестиций и отмену федеральных стимулов, замедляясь до все еще респектабельных 2,7% во второй половине.
Но предположим, что экономика США может выдержать ужесточение денежно-кредитной политики. А как насчет остального мира? Изменения политики ФРС могут спровоцировать приток денег в США и уход с более рискованных рынков. Многие страны с формирующейся рыночной экономикой столкнутся с трудным выбором между повышением ставок самостоятельно, чтобы остановить отток инвестиций и инфляцию, или поддержанием их на низком уровне для поддержания внутреннего восстановления. В целом, темпы политики развивающихся рынков, вероятно, повысятся, но Bloomberg Economics ожидает, что эти экономики, за исключением Китая, вырастут на 4,8% в 2022 году. Это почти на 2 процентных пункта ниже, чем в 2021 году, хотя и намного выше докризисных уровней. С или без увеличения расходов администрации Бидона было бы удивительно, если бы этих повышений было достаточно, чтобы остановить экономику (и инфляцию самой собой), которая вступила в год со значительным импульсом. Таким образом, главный вопрос заключается не в том, сделает ли ФРС чересчур много к концу года, а в том, сделают ли они достаточно?

❗️Самая большая причина, по которой мир может не обращать внимания на последствия ужесточения ФРС, заключается в том, что ЕЦБ и Банк Японии привержены сохранению ставок на самом низком уровне в настоящее время. Это частично объясняет, почему долгосрочные процентные ставки, отраженные в доходности 10-летних казначейских облигаций США, не очень резко отреагировали на планы ФРС повысить краткосрочные ставки.

👉 Каков итог этого лонгрида? Инфляция и рынок труда - вот ключевые моменты, за развитием которых нужно очень внимательно следить в этом году. Кардинальные их изменение или реформирования со стороны правительств могут в дальнейшем так же кардинально повлиять на всю мировую экономику.

#president_capital #аналитика

💡Запасы газа в европейских ПХГ находятся на рекордно низком уровне, усиливая опасения, что худший из энергетических кризисов в Европе еще впереди. По данным исследовательской фирмы Wood Mackenzie, на которые ссылается издание The Telegraph, запасы газа в хранилищах к концу марта 2022 года упадут ниже 15 млрд кубометров.
------------------
$GAZP, просыпайся! Вы же помните про временной лаг Газпрома в поставочных ценах газа?😄 Увидим этот момент в следующем отчёте😉

Мы сделали небольшую модель расчёта "реальной" стоимости $GAZP при текущем cash flow, в Plus недавно публиковали, позже здесь тоже опубликуем.

👉🏻Заметка по Газпрому. Также по тикеру $GAZP можете почитать другие посты.

#president_capital

$TSM наша позиция +26%🔥 Бумага вчера обновила АТН на квартальном отчёте. Думаем, ещё раз прошьем АТН в скором времени.

Тут даже удивляться нечему, все было максимально прозрачно: ФА + модели + новостной фон - все говорило за рост🤷‍♂ А времени для того, чтобы зайти, было около года😆

#president_capital #инвестидеи

Сегодня $SBER представил отчётность: чистая прибыль выросла в 1.6 раза г/г, рентабельность капитала составила 24.8%, активы увеличились на 15% г/г, также достигнут максимальный объем выданных кредитов. Активно идёт цифровизация бизнеса и расширение экосистемы.

Смотрим на график - паника. Что с этим делать, думаем, знаете😉

#president_capital #инвестидеи

💡Обзор идей по отраслям от JPMorgan. Часть 2.

📌 Разведка, добыча и переработка топлива (E&P): Сектор E&P превзошёл более широкий рынок на 36% с начала года в 2021 году по состоянию на это письменность, обусловленная продолжающимся восстановлением спроса после пандемии. Наши стратеги по сырьевым товарам и акциям сохраняют оптимистичный настрой в отношении нефти, учитывая нехватку капиталовложений в сектор, которые должны сдерживать рост производства и дальнейшее восстановление спроса. У нас аналогичный конструктивный взгляд на природный газ, где наблюдается ограничение роста предложения, в то время как экспортный спрос продолжает расти. Мы сохраняем позитивное отношение к сектору. Мы считаем, что 2022 год станет годом возврата денежных средств акционерам. Лучшие идеи на наш взгляд – это EQT Corp и Marathon Oil.

📌 Транспортировка и переработка топлива: После тяжелого 2021 года, когда ограничения поставок и другие проблемы, связанные с COVID, значительно сдерживали рост и результаты, а также добавляли увеличенные затраты для компаний, охваченных страхованием, мы считаем, что такая схема более выгодна заглядывая в 2022 год. Наши улучшающиеся перспективы в секторе подкрепляются быстро растущим спросом на водород, транспортные средства с низким/нулевым уровнем выбросов и инфраструктуру зарядки, учитывая глобальную актуальность проблемы декарбонизации, благоприятных условий субсидирования и улучшения экономики. Мы ожидаем увидеть значительный рост и точки перегиба и/или признание во всех подсекторах чистого транспорта. Наш главный выбор - Plug Power.

📌 Коммунальные услуги: Оценки и сильные фундаментальные показатели, конкурирующие на сложном макроэкономическом фоне… Относительные оценки коммунальных услуг, особенно в контексте текущего 10-у доходность за 10 лет продолжает оставаться привлекательной по сравнению с историческими уровнями. Более того, коммунальные предприятия являются явными бенефициарами в рамках программы Build Back Better, а налоговые льготы на чистую энергию и другие инициативы, связанные с сетями, более чем компенсируют препятствия, связанные с налогами. Эта динамика может способствовать дальнейшему ускорению инвестиционных возможностей в сфере коммунальных услуг в области возобновляемых источников энергии, передачи и других технологий, улучшающих работу сетей. Лучшие идеи – это AES Corp и Ameren Corp.

📌 Банки: Мы ожидаем, что в 2022 году произойдёт некоторый рост роста кредитов и чистого процентного дохода, сдерживаемый ростом стоимости кредитов, несмотря на сохраняющиеся низкие кредитные убытки, давление на расходы со стороны инфляции и продолжающиеся расходы на технологии, а также усиление контроля со стороны регулирующих органов. Ключевой риск для нашего прогноза заключается в том, что новые варианты COVID затормозят восстановление, задержат повышение ставок, а также ухудшат инфляцию. Мы ожидаем умеренного роста выручки, поскольку восстановление чистого процентного дохода сдерживается снижением комиссионных доходов. Мы ожидаем, что инфляция и продолжающиеся инвестиции в технологии и другие инвестиции будут оказывать дальнейшее давление на расходы наших банков, частично компенсируемое дальнейшим закрытием филиалов, автоматизацией и сокращением рабочих мест. Банки могут пострадать больше, чем другие секторы, если корпоративные налоги вырастут, поскольку они были одними из крупнейших бенефициаров снижения налогов. Традиционные банки резко превзошли показатели в 2021 году с начала года из-за надежд на повышение ставки ФРС повышения и повышение долгосрочных ставок. Лучшие идеи: Bank of America и SVB Financial.

#president_capital

💡Обзор идей по отраслям от JPMorgan. Часть 3.

📌 Страхование жизни: Мы ожидаем, что основы бизнеса по страхованию жизни будут сложными в долгосрочной перспективе, но мы считаем, что акции имеют привлекательное соотношение риска и прибыли в 2022 году. Непримечательная рентабельность инвестиций, вялый органический рост и высокий риск по унаследованным обязательствам остаются препятствиями. Тем не менее, мы считаем, что акции по страхованию жизни привлекательны на текущих уровнях, и мы ожидаем, что эффект запаздывания от сильного фондового рынка, восстановления продаж / потоков и продолжающегося выкупа акций приведёт к хорошим результатам для страховщиков жизни. Дальнейшее повышение процентных ставок или снижение случаев заболевания и смерти от COVID представляют собой потенциальные позитивные катализаторы. И наоборот, продолжающийся высокий уровень смертности от COVID и замедление темпов экономического восстановления (и его последствия для кредитных и инвестиционных портфелей) являются ключевыми рисками. Лучшей идеей является Globe Life.

📌 Имущественное страхование: Наш долгосрочный прогноз для отрасли является позитивным, но наши взгляды различаются в зависимости от сегмента рынка. С фундаментальной точки зрения мы наиболее оптимистично относимся к брокерам, но ожидаем умеренного органического роста в 2022 году и считаем, что уровни оценки брокерских акций являются чрезмерными. Наши долгосрочные перспективы для бизнеса коммерческих линий оптимистичны, а восстановление экономики и стабильные цены представляют собой ключевые попутные ветры в ближайшей перспективе. Акции коммерческих линий показали хорошие результаты, мы видим дальнейший рост в ближайшей перспективе и настроены наиболее оптимистично в отношении HIG. Высокая инфляция цен на материалы и рост судебных издержек могут представлять ключевые риски для акций коммерческих линий. И наоборот, мы остаются отрицательными в отношении перестрахования, учитывая структурные препятствия. Кроме того, в отличие от первичной коммерческой деятельности, мы ожидаем, что темпы роста цен на рынке перестрахования будут умеренными, и, несмотря на плохие показатели акций в 2021 году, мы считаем, что акции перестрахования не слишком привлекательны. Бизнес личных линий сталкивается с краткосрочными препятствиями, поскольку повышенная инфляция и высокие цены на подержанные автомобили, вероятно, продолжат оказывать давление на маржу в линейке личных автомобилей. Тем не менее, цены также растут и в конечном итоге должны помочь восстановить маржу. Итак, для инвесторов с долгосрочным горизонтом мы считаем, что акции личных автомобилей представьте лучшее соотношение риска и вознаграждения в секторе P&C. Лучшая идея – Allstate.

📌 REIT(недвижимость): У нас менее оптимистичный взгляд на акции REIT в 2022 году, чем в 2021 году, хотя мы по-прежнему считаем, что акции имеют место в портфелях. Наше бычий взгляд на REIT-акции в прошлом году были в основном обусловлены улучшением темпов органического роста после наихудшего COVID, инвестиционной активностью и восстановлением/повышением дивидендов. Акции показали хорошие результаты (REITs с начала года +29% по сравнению с S&P 500 +22%), но это было в 2021 году. Мы считаем, что в 2022 году основные перспективы роста группы выглядят ещё более значительными, поскольку CRE в целом восстанавливается, а внешний рост ускоряется - капитальные затраты невелики, что способствует увеличению инвестиций. Однако это уже заложено в цене, и оценки акций очень высоки. Если 10-летняя доходность казначейских облигаций приблизится к середине 2-х годов или превысит её, REIT могут быть проданы. Таким образом, риск ротации, на наш взгляд, более реален. Однако сектор услуг в сфере коммерческой недвижимости остаётся для нас очень привлекательным, и мы даже становится более комфортно с оценками в сфере жилищных услуг. Лучшая идея - Americold.

#president_capital

Хороший сегодня развод на деньги был на нашем рынке🎪

$GAZP в моменте был -4%, а как закрылся вы видите. На вечерней сессии многие акции начали разгонять - все по фэн-шую.

Как и говорили ранее: что это, если не отжим акций у слабых рук?

Цирк и клоунада, не более🤹🎭

#president_capital #comment