1️⃣ Вчера фондовые индексы показали один их худших дней за последние несколько месяцев, причем причиной главным поводом для этой распродажи послужил потенциальный крах Evergrande. Китайский гигант недвижимости может объявить дефолт по долгу в размере 300 b$ (просто представьте, насколько это колоссальная величина) - это, несомненно, скажется на мировых рынках.
Однако спад в секторе недвижимости Китая - это не единственная проблема для рынков на данный момент. Обозначим некоторые дополнительные.
⚡️ Рынки фактически зациклены сейчас на заседании Федерального комитета по открытым рынкам, которое проходит сегодня и завтра. На нем должностные лица ФРС должны дать четкие комментарии по поводу дальнейших перспектив относительно выкупа долговых обязательств.
С июня прошлого года ФРС ежемесячно покупала казначейские облигации на 80 b$ и ценные бумаги с ипотечным покрытием на 40 b$, чтобы удерживать долгосрочные процентные ставки на низком уровне и поддерживать спрос.
Про стимуляцию спроса. Это не выдумка, таковы сейчас ориентиры регулятора, то есть ФРС сейчас более склоняется к кейнсианской экономической теории, при которой выход из рецессии в болей степени должен осуществляться за счет фискальной, а не денежно-кредитной политики.
2️⃣ На текущий момент, некоторые чиновники ФРС выразили свое желание объявить о сокращении покупок и приступить к реализации до конца года.
Как отметили ранее, сентябрь является одним из худших месяцев для акций. Большое количество инвесторов по всему миру уверены в том, что рынок будет дальше вести себя, опираясь именно на эту модель.
Дельта-штамм, несмотря на продолжающуюся вакцинацию, в США распространяется уверенно. По данным New-York Times в Штатах сейчас в среднем более 2000 ежедневных смертей, из-за вируса - рекордное значение с марта. Во Флориде, где вакцинировано 56% населения, в день умирает в среднем 353 человека. При этом всего лишь на два штата приходится более 30% всех смертей с 1 апреля.
📊 Касаемо инфляции. Недавно вышли данные о том, что стоимость жизни для американцев выросла в августе самыми низкими темпами за последние 8 месяцев (потенциально это пик инфляции), однако это ещё не говорит о том, что потребители экономическое положение отдельно взятого потребителя ощутимо улучшится. ФРС пару недель назад опубликовало исследование на эту тему, результаты весьма интересные: средняя инфляция в следующие 12 месяцев составит 5.3%.
#president_capital #статистика
Однако спад в секторе недвижимости Китая - это не единственная проблема для рынков на данный момент. Обозначим некоторые дополнительные.
⚡️ Рынки фактически зациклены сейчас на заседании Федерального комитета по открытым рынкам, которое проходит сегодня и завтра. На нем должностные лица ФРС должны дать четкие комментарии по поводу дальнейших перспектив относительно выкупа долговых обязательств.
С июня прошлого года ФРС ежемесячно покупала казначейские облигации на 80 b$ и ценные бумаги с ипотечным покрытием на 40 b$, чтобы удерживать долгосрочные процентные ставки на низком уровне и поддерживать спрос.
Про стимуляцию спроса. Это не выдумка, таковы сейчас ориентиры регулятора, то есть ФРС сейчас более склоняется к кейнсианской экономической теории, при которой выход из рецессии в болей степени должен осуществляться за счет фискальной, а не денежно-кредитной политики.
2️⃣ На текущий момент, некоторые чиновники ФРС выразили свое желание объявить о сокращении покупок и приступить к реализации до конца года.
Как отметили ранее, сентябрь является одним из худших месяцев для акций. Большое количество инвесторов по всему миру уверены в том, что рынок будет дальше вести себя, опираясь именно на эту модель.
Дельта-штамм, несмотря на продолжающуюся вакцинацию, в США распространяется уверенно. По данным New-York Times в Штатах сейчас в среднем более 2000 ежедневных смертей, из-за вируса - рекордное значение с марта. Во Флориде, где вакцинировано 56% населения, в день умирает в среднем 353 человека. При этом всего лишь на два штата приходится более 30% всех смертей с 1 апреля.
📊 Касаемо инфляции. Недавно вышли данные о том, что стоимость жизни для американцев выросла в августе самыми низкими темпами за последние 8 месяцев (потенциально это пик инфляции), однако это ещё не говорит о том, что потребители экономическое положение отдельно взятого потребителя ощутимо улучшится. ФРС пару недель назад опубликовало исследование на эту тему, результаты весьма интересные: средняя инфляция в следующие 12 месяцев составит 5.3%.
#president_capital #статистика
Telegram
President | Capital
🔮🌦Сезонность предполагает шторм до начала-середины октября
#president_capital
#president_capital
Рынки на утро☀️
Вчера Америка не очень уверенно закрылась, сегодня фьючерсы пытаются отсрочить. Повторимся, не стоит спешить с покупками, но наметить интересные вам акции для покупки в среднесрок стоит, после чего ждать пока ситуация прояснится. Сегодня будет решение по процентной ставке ФРС и конференция FOMC, рынок может поштормить.
По крипте кратко: плюс-минус здесь ожидаем завершение коррекции и возобновление роста.
В общем, keep calm and wait.
#president_capital
Вчера Америка не очень уверенно закрылась, сегодня фьючерсы пытаются отсрочить. Повторимся, не стоит спешить с покупками, но наметить интересные вам акции для покупки в среднесрок стоит, после чего ждать пока ситуация прояснится. Сегодня будет решение по процентной ставке ФРС и конференция FOMC, рынок может поштормить.
По крипте кратко: плюс-минус здесь ожидаем завершение коррекции и возобновление роста.
В общем, keep calm and wait.
#president_capital
Наш долгожданный план по коррекции начал отрабатывать чуть раньше. Вполне можем снизиться в фиолетовую зону по SNP, именно поэтому не спешим с покупками, хоть, вероятно, сейчас представляется возможность, которую можем ещё долго не увидеть. 👆План давался в President Plus где-то в конце августа.
#president_capital
#president_capital
🕯EVERGRANDE GROUP - ЭТО УРОК 🏗
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его за уши.
Evergrande - очень показательный пример крупной компании с растущими доходами (на что и ориентируются DCF-модели банков, которые вошли в позиции по акциям Evergrande месяц-два назад), но одновременно высокой долговой нагрузкой (net debt/ebitda 7.5x). То есть даже крупные компании с растущими доходами и, казалось бы, "too big to fail", могут падать из-за высокой долговой нагрузки. Поэтому никогда не игнорируйте этот пункт при оценке инвестиционной привлекательности.
А теперь для тех, кто ожидает конца света👇👇
WSJ (худший возможный сценарий развития событий вокруг Evergrande):
- дефолт других строительных компаний
- падение цен на жилье и землю
- крах компаний-поставщиков бетона, стали и других стройматериалов
-рост безработицы
- страны-поставщики угля, железной руды и др. товаров, основным импортером которых является Китай, также понесут урон.
#president_capital
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его за уши.
Evergrande - очень показательный пример крупной компании с растущими доходами (на что и ориентируются DCF-модели банков, которые вошли в позиции по акциям Evergrande месяц-два назад), но одновременно высокой долговой нагрузкой (net debt/ebitda 7.5x). То есть даже крупные компании с растущими доходами и, казалось бы, "too big to fail", могут падать из-за высокой долговой нагрузки. Поэтому никогда не игнорируйте этот пункт при оценке инвестиционной привлекательности.
А теперь для тех, кто ожидает конца света👇👇
WSJ (худший возможный сценарий развития событий вокруг Evergrande):
- дефолт других строительных компаний
- падение цен на жилье и землю
- крах компаний-поставщиков бетона, стали и других стройматериалов
-рост безработицы
- страны-поставщики угля, железной руды и др. товаров, основным импортером которых является Китай, также понесут урон.
#president_capital
⚡️Американский оператор спортивных ставок DraftKings сделал предложение по поглощению глобальной игорной компании Entain PLC в рамках сделки на сумму более 22 b$.
Этот шаг позволит компании быстро выйти на международные рынки азартных игр, благодаря лицензиям Entain на деятельность в 27 странах и её революционным онлайн-технологиям. Сделка может столкнуться с трудностями, поскольку Entain является ключевым партнером одного из крупнейших конкурентов DraftKings, MGM Resorts International, который заявил, что для завершения сделки потребуется одобрение.
Если сделка будет завершена, то DraftKings, ориентированная на цифровые технологии, получит долю (22% от рынка) в физических букмекерских конторах через сеть отделений Entain в Великобритании под брендами Ladbrokes и Coral.
📊 Выручка некоторых американских казино-компаний (физическое казино) рухнула на целых 43% в последнем квартале, несмотря на восстановление экономики. Доходы от азартных игр в игровых автоматах и настольных играх в казино снизились более чем на 80%, по сравнению с предыдущим годом, согласно данным, опубликованным Американской игровой ассоциацией.
При этом онлайн-казино и покер выросли более чем в три раза до 550 m$.
В настоящее время легализация ставок на спорт прошла в тридцати штатах США. По оценкам аналитиков, в этом году ставки на спорт (говорим про онлайн-сферу) принесут около 4 b$ доходов в совокупности. Американский рынок онлайн-азартных игр, включая ставки на спорт и игры в стиле "цифрового казино", может достичь 40 b$.
#president_capital #статистика
Этот шаг позволит компании быстро выйти на международные рынки азартных игр, благодаря лицензиям Entain на деятельность в 27 странах и её революционным онлайн-технологиям. Сделка может столкнуться с трудностями, поскольку Entain является ключевым партнером одного из крупнейших конкурентов DraftKings, MGM Resorts International, который заявил, что для завершения сделки потребуется одобрение.
Если сделка будет завершена, то DraftKings, ориентированная на цифровые технологии, получит долю (22% от рынка) в физических букмекерских конторах через сеть отделений Entain в Великобритании под брендами Ladbrokes и Coral.
📊 Выручка некоторых американских казино-компаний (физическое казино) рухнула на целых 43% в последнем квартале, несмотря на восстановление экономики. Доходы от азартных игр в игровых автоматах и настольных играх в казино снизились более чем на 80%, по сравнению с предыдущим годом, согласно данным, опубликованным Американской игровой ассоциацией.
При этом онлайн-казино и покер выросли более чем в три раза до 550 m$.
В настоящее время легализация ставок на спорт прошла в тридцати штатах США. По оценкам аналитиков, в этом году ставки на спорт (говорим про онлайн-сферу) принесут около 4 b$ доходов в совокупности. Американский рынок онлайн-азартных игр, включая ставки на спорт и игры в стиле "цифрового казино", может достичь 40 b$.
#president_capital #статистика
EVERGRANDE: история о том, как Too BIG To FAIL превратилось в проблему для всей экономики
1️⃣ Рассмотрим ситуацию. Evergrande - второй по величине девелопер недвижимости Китая по выручке, а также с гигантскими обязательствами, равными 2% ВВП всей поднебесной. Компания находится под угрозой банкротства, официальных заявлений на ликвидацию активов еще не поступало.
Однако ситуация, скорее всего, будет развиваться дальше. Дело в том, что эмитент в четверг должен выплатить 83,5 m$ в качестве процентов по облигациям внутреннего займа, руководство отклоняет все протесты и судебные иски, перенаправляя их на внутренних поставщиков, клиентов и даже инвесторов.
Крупномасштабные финансовые потрясения в Китае почти неизбежны при любых обстоятельствах. Если правительство страны не предпримет срочных мер, дабы реструктуризовать предприятие и все долги, то тогда опасность перейдет на весь рынок недвижимости страны.
📌В прошлые годы такая крупная и важная фирма почти наверняка была бы спасена. Жилищное строительство является третьим направлением политической экономики Китая, где сосредоточены огромные инвестиции, гигантская ответственность для китайских банков и примерно пятая часть экономической активности.
Проблемы Evergrande являются прямым результатом новой, жесткой политики, вынуждающей девелоперов соответствовать показателям задолженности, введенным в прошлом году.
Многие крупные внутренние кредиторы Evergrande, такие как банки, принадлежат правительству, что может как заставить их поглотить немедленные убытки, так и обеспечить их ликвидностью, работая над созданием возможной рекапитализации. Пекин неоднократно демонстрировал свою способность загонять в угол должников и крупных кредиторов и заставлять их приходить к соглашению в тени, как в случае с кризисом банка Baoshang в 2019 году.
⚡️Офшорные облигации Evergrande торгуются на крайне проблемных уровнях. И доходность по долларовым облигациям некоторых других крупных представителей этой индустрии с высокой задолженностью, таких как Sunac, также выросла: выпуск Sunac в июне 2022 года, который торговался с доходностью 6% в начале сентября, теперь приносит 17%, согласно FactSet.
Ключевая проблема заключается не столько в том, как пострадают крупные кредиторы, сколько в том, как это скажется на мелких банках и других компаниях, которые предоставили Evergrande займы. Крах множества таких кредиторов (именно крах, потому что в Evergrande они вкладывали по-полной, ведь он же Too Big To Fail) может привести к молниеносному складыванию всей цепочки как банковского финансирования застройщиков, так и рынка ипотечных облигаций в Китае.
2️⃣ Идем дальше. У Evergrande, помимо всем известных займов, есть еще одна особенность: она задолжала в совокупности 180 b$ индивидуальным домовладельцам (простым людям, проще говоря) в виде непогашенной кредиторской задолженности и так называемых обязательств по контрактам - в основном недостроенные дома.
По данным Caixin, более половины проектов эмитента по всей стране были приостановлены. И это связано с тем, что продажи жилья по всей стране уже снизились на 20% в годовом исчислении в августе.
Последнее, в чем нуждается рынок недвижимости Китая и его финансовая система сейчас, - это социальные стычки со стороны покупателей и домовладельцев, наблюдающих за тем, как их дома (бетонные коробки) простаивают недостроенные и наполовину. Интересно получается.
📌Что касается новой юрисдикции по долгу для застройщиков. По данным Goldman Sachs, для достижения новых нормативных целей к середине 2023 года китайским девелоперам в совокупности необходимо сократить обязательства на 18 трлн юаней (2,78 b$) в течение следующих двух лет.
И это предполагает отсутствие дальнейших покупок земли в течение этого периода времени. Потребуются надежные продажи жилья, но если Пекин не предпримет быстрых действий для обеспечения того, чтобы клиенты Evergrande получили свое жильё, остановить резкое падение продаж жилья в стране может оказаться затруднительным.
🔜 ПРОДОЛЖЕНИЕ 🔜
1️⃣ Рассмотрим ситуацию. Evergrande - второй по величине девелопер недвижимости Китая по выручке, а также с гигантскими обязательствами, равными 2% ВВП всей поднебесной. Компания находится под угрозой банкротства, официальных заявлений на ликвидацию активов еще не поступало.
Однако ситуация, скорее всего, будет развиваться дальше. Дело в том, что эмитент в четверг должен выплатить 83,5 m$ в качестве процентов по облигациям внутреннего займа, руководство отклоняет все протесты и судебные иски, перенаправляя их на внутренних поставщиков, клиентов и даже инвесторов.
Крупномасштабные финансовые потрясения в Китае почти неизбежны при любых обстоятельствах. Если правительство страны не предпримет срочных мер, дабы реструктуризовать предприятие и все долги, то тогда опасность перейдет на весь рынок недвижимости страны.
📌В прошлые годы такая крупная и важная фирма почти наверняка была бы спасена. Жилищное строительство является третьим направлением политической экономики Китая, где сосредоточены огромные инвестиции, гигантская ответственность для китайских банков и примерно пятая часть экономической активности.
Проблемы Evergrande являются прямым результатом новой, жесткой политики, вынуждающей девелоперов соответствовать показателям задолженности, введенным в прошлом году.
Многие крупные внутренние кредиторы Evergrande, такие как банки, принадлежат правительству, что может как заставить их поглотить немедленные убытки, так и обеспечить их ликвидностью, работая над созданием возможной рекапитализации. Пекин неоднократно демонстрировал свою способность загонять в угол должников и крупных кредиторов и заставлять их приходить к соглашению в тени, как в случае с кризисом банка Baoshang в 2019 году.
⚡️Офшорные облигации Evergrande торгуются на крайне проблемных уровнях. И доходность по долларовым облигациям некоторых других крупных представителей этой индустрии с высокой задолженностью, таких как Sunac, также выросла: выпуск Sunac в июне 2022 года, который торговался с доходностью 6% в начале сентября, теперь приносит 17%, согласно FactSet.
Ключевая проблема заключается не столько в том, как пострадают крупные кредиторы, сколько в том, как это скажется на мелких банках и других компаниях, которые предоставили Evergrande займы. Крах множества таких кредиторов (именно крах, потому что в Evergrande они вкладывали по-полной, ведь он же Too Big To Fail) может привести к молниеносному складыванию всей цепочки как банковского финансирования застройщиков, так и рынка ипотечных облигаций в Китае.
2️⃣ Идем дальше. У Evergrande, помимо всем известных займов, есть еще одна особенность: она задолжала в совокупности 180 b$ индивидуальным домовладельцам (простым людям, проще говоря) в виде непогашенной кредиторской задолженности и так называемых обязательств по контрактам - в основном недостроенные дома.
По данным Caixin, более половины проектов эмитента по всей стране были приостановлены. И это связано с тем, что продажи жилья по всей стране уже снизились на 20% в годовом исчислении в августе.
Последнее, в чем нуждается рынок недвижимости Китая и его финансовая система сейчас, - это социальные стычки со стороны покупателей и домовладельцев, наблюдающих за тем, как их дома (бетонные коробки) простаивают недостроенные и наполовину. Интересно получается.
📌Что касается новой юрисдикции по долгу для застройщиков. По данным Goldman Sachs, для достижения новых нормативных целей к середине 2023 года китайским девелоперам в совокупности необходимо сократить обязательства на 18 трлн юаней (2,78 b$) в течение следующих двух лет.
И это предполагает отсутствие дальнейших покупок земли в течение этого периода времени. Потребуются надежные продажи жилья, но если Пекин не предпримет быстрых действий для обеспечения того, чтобы клиенты Evergrande получили свое жильё, остановить резкое падение продаж жилья в стране может оказаться затруднительным.
🔜 ПРОДОЛЖЕНИЕ 🔜
Telegram
President | Capital
🕯EVERGRANDE GROUP - ЭТО УРОК 🏗
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его…
Наверняка многих из вас интересуют последствия ситуации с Evergrande. Во-первых, дефолта как такового ещё не было. Во-вторых, нам кажется, что инвесторы хотят найти какой-нибудь триггер для падения рынков и притягивают его…
👉 Самое простое решение (при посредничестве правительства) - поглощение незавершенных проектов Evergrande группой других застройщиков в обмен на существующие запасы Evergrande и массивный земельный банк, а также дополнительное гос финансирование.
Но с учетом того, что земельный рынок уже заморожен—сделки по стоимости снизились на 90% за первые 12 дней сентября в годовом исчислении, застройщики не особо спешат скупать проекты обанкротившегося (еще нет) конкурента.
Если ситуация затянется, и Evergrande придется продолжать сдавать в аренду свою существующую недвижимость по экстремально низким ставкам, это также может стать дополнительным тормозом на рынке недвижимости в целом, учитывая, насколько велика компания. По данным Fitch Ratings, только на долю Evergrande в 2020 году приходилось около 7.5% рынка жилой недвижимости.
3️⃣ Идем ещё дальше. По данным Wind, так называемые облигации местных органов власти для финансирования (LGFV), используемые преодоления формальных бюджетных ограничений, составляют значительную долю рынка: около 30% от общего объема непогашенной задолженности по облигациям ВСЕГО ДОЛГОВОГО РЫНКА за исключением официальных государственных и политических банковских облигаций. Эти 30% обычно вкладываются в гос компании и надежные частные фирмы, которые имеют важное значение для экономики. Думаю, уже несложно догадаться, что одной из таких и является Evergrande.
Если несколько короче: чем дальше Вы будете погружаться в структуру долгов этой конторы, тем больше Вы осознаете, насколько фатальным для экономики Китая будет её дефолт, если он все таки произойдет.
📌Очевидно, многое зависит от того, насколько быстро Пекин сможет собрать коалицию застройщиков-гигантов, чтобы взять на себя контрактные обязательства Evergrande или найти другое решение, дабы избежать беспорядочной продажи активов и большого финансового ущерба для клиентов и поставщиков.
Если решение действительно появится в ближайшее время, и Пекин будет действовать для дальнейшего смягчения общей денежно-кредитной политики, есть некоторые причины для осторожного оптимизма в отношении того, что Китай все еще может избежать действительно непоправимого на годы спада в сфере частной собственности и недвижимости.
🔥Какой итог? Значительный удар по экономическому росту в конце 2021 и начале 2022 годов сейчас кажется неизбежным (он уже нанесен), но если Пекин будет действовать решительно, он все сможет избежать чего-то худшего. Следующие несколько недель - обычно самый бурный сезон на рынке недвижимости Китая, который будет иметь решающее значение.
💡Все выше сказанное - подобие теории, к сожалению, постепенно осуществляющаяся в экономики поднебесной.
Реальная практика - это President Plus и работающие планы, которые были там опубликованы.
#president_capital #аналитика #мнение
Но с учетом того, что земельный рынок уже заморожен—сделки по стоимости снизились на 90% за первые 12 дней сентября в годовом исчислении, застройщики не особо спешат скупать проекты обанкротившегося (еще нет) конкурента.
Если ситуация затянется, и Evergrande придется продолжать сдавать в аренду свою существующую недвижимость по экстремально низким ставкам, это также может стать дополнительным тормозом на рынке недвижимости в целом, учитывая, насколько велика компания. По данным Fitch Ratings, только на долю Evergrande в 2020 году приходилось около 7.5% рынка жилой недвижимости.
3️⃣ Идем ещё дальше. По данным Wind, так называемые облигации местных органов власти для финансирования (LGFV), используемые преодоления формальных бюджетных ограничений, составляют значительную долю рынка: около 30% от общего объема непогашенной задолженности по облигациям ВСЕГО ДОЛГОВОГО РЫНКА за исключением официальных государственных и политических банковских облигаций. Эти 30% обычно вкладываются в гос компании и надежные частные фирмы, которые имеют важное значение для экономики. Думаю, уже несложно догадаться, что одной из таких и является Evergrande.
Если несколько короче: чем дальше Вы будете погружаться в структуру долгов этой конторы, тем больше Вы осознаете, насколько фатальным для экономики Китая будет её дефолт, если он все таки произойдет.
📌Очевидно, многое зависит от того, насколько быстро Пекин сможет собрать коалицию застройщиков-гигантов, чтобы взять на себя контрактные обязательства Evergrande или найти другое решение, дабы избежать беспорядочной продажи активов и большого финансового ущерба для клиентов и поставщиков.
Если решение действительно появится в ближайшее время, и Пекин будет действовать для дальнейшего смягчения общей денежно-кредитной политики, есть некоторые причины для осторожного оптимизма в отношении того, что Китай все еще может избежать действительно непоправимого на годы спада в сфере частной собственности и недвижимости.
🔥Какой итог? Значительный удар по экономическому росту в конце 2021 и начале 2022 годов сейчас кажется неизбежным (он уже нанесен), но если Пекин будет действовать решительно, он все сможет избежать чего-то худшего. Следующие несколько недель - обычно самый бурный сезон на рынке недвижимости Китая, который будет иметь решающее значение.
💡Все выше сказанное - подобие теории, к сожалению, постепенно осуществляющаяся в экономики поднебесной.
Реальная практика - это President Plus и работающие планы, которые были там опубликованы.
#president_capital #аналитика #мнение
Telegram
President | Capital
💡ОТ ADM:
Прокомментирую текущую ситуацию на рынке акций. Как вы знаете, мы два месяца говорили об осенней коррекции, но совершили ошибку и пошли против своего плана.
На утро фьючерсы отскакивают, но спешить не нужно, поскольку на основной сессии могут…
Прокомментирую текущую ситуацию на рынке акций. Как вы знаете, мы два месяца говорили об осенней коррекции, но совершили ошибку и пошли против своего плана.
На утро фьючерсы отскакивают, но спешить не нужно, поскольку на основной сессии могут…
📊 Все вокруг спорят о наличии корреляции ВТС с SP500. Мы просто наложили оба графика друг на друга и обнаружили, что начиная +- с августа действительно наблюдается корреляция. Поэтому можно полагать, что коррекция или рост на рынке акций повлечёт за собой аналогичное движение ВТС.
#president_capital #статистика
#president_capital #статистика
🔮🌦Вечерний апдейт по рынку. Частые апдейты, поскольку ситуация меняется быстро и требует новых комментариев.
Пока многие акции смотрятся хорошо с прицелом на краткосрок-среднесрок, недельные свечи также довольно сильные (авиа, техи... да по всем фронтам). Но мы бы не спешили и делали аккуратные точечные покупки, оставляя пространство для маневра в случае продолжения снижения. Дождитесь хотя бы закрытия пятницы и уже по факту закрытия принимайте решения - самый оптимальный вариант. Пауэлл сказал, что уже в ноябре могут заявить о начале сворачивания QE, поэтому тем более работаем аккуратно.
#president_capital #мысли
Пока многие акции смотрятся хорошо с прицелом на краткосрок-среднесрок, недельные свечи также довольно сильные (авиа, техи... да по всем фронтам). Но мы бы не спешили и делали аккуратные точечные покупки, оставляя пространство для маневра в случае продолжения снижения. Дождитесь хотя бы закрытия пятницы и уже по факту закрытия принимайте решения - самый оптимальный вариант. Пауэлл сказал, что уже в ноябре могут заявить о начале сворачивания QE, поэтому тем более работаем аккуратно.
#president_capital #мысли
🔥ИТОГИ ЗАСЕДАНИЯ ФРС🔥
На заседании Федрезерва четко дали понять, что начало сворачивания программы стимулирования может быть положено уже в ноябре, а процесс повышения процентных ставок начнется в следующем году (предположение участников).
📍Комитет ФРС по регулированию процентных ставок пересмотрел свои последние заявления, заявив, что сокращение ежемесячных покупок (которые сейчас составляют 120 b$) будет оглашено на следующем заседании, 2-3 ноября.
"Если прогресс в целом продолжится, как и ожидалось, Комитет сочтет, что вскоре может быть оправдано замедление темпов покупки активов".
⚡️Пауэлл добавил на пресс-конференции, что бОльшая часть членов заседания согласились с тем, что "процесс постепенного сокращения, который завершится примерно в средние следующего года, вероятно, будет уместным уже очень скоро".
Новые прогнозы, опубликованные в конце заседания по вопросам политики, показали, что половина из 18 чиновников ожидают повышения ставок к концу 2022 года. В июне этого ожидали всего семь чиновников, причем большинство вместо этого предполагали начало в 2023 году.
📊 На данный момент, портфель активов ФРС фактически удвоился до 8,4 t$ с февраля 2020 года - рекордные темпы роста.
Кроме сказанного, на заседании отметили, что рост показателей вакцинации и почти 2,8 t$ федеральных расходов, утвержденных с декабря, оправданы и привели к восстановлению экономики.
Председатель системы отметил, что критерий по инфляции для сокращения стимулирования выполнен, единственным препятствиям остается рынок труда. В августе в экономику было добавлено 4,7 m рабочих мест, что, конечно, ниже планов для закрытия текущего дефицита кадров.
Чиновники ФРС согласны с тем, что они хотят завершить свою программу покупки облигаций до того, как повысят ставки, но они разделились во мнениях о том, как быстро нужно действовать.
💡Касаемо инфляции. Свершилось чудо. Она признана "повышенной". Базовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 3,7% к концу года, по сравнению с прогнозом в 3% от июля текущего года. На 2022 ожидания пересмотрены: новый прогноз составляет 2,3% вместо 2,1% ранее.
В общем: конкретность появилась.
#president_capital #статистика
На заседании Федрезерва четко дали понять, что начало сворачивания программы стимулирования может быть положено уже в ноябре, а процесс повышения процентных ставок начнется в следующем году (предположение участников).
📍Комитет ФРС по регулированию процентных ставок пересмотрел свои последние заявления, заявив, что сокращение ежемесячных покупок (которые сейчас составляют 120 b$) будет оглашено на следующем заседании, 2-3 ноября.
"Если прогресс в целом продолжится, как и ожидалось, Комитет сочтет, что вскоре может быть оправдано замедление темпов покупки активов".
⚡️Пауэлл добавил на пресс-конференции, что бОльшая часть членов заседания согласились с тем, что "процесс постепенного сокращения, который завершится примерно в средние следующего года, вероятно, будет уместным уже очень скоро".
Новые прогнозы, опубликованные в конце заседания по вопросам политики, показали, что половина из 18 чиновников ожидают повышения ставок к концу 2022 года. В июне этого ожидали всего семь чиновников, причем большинство вместо этого предполагали начало в 2023 году.
📊 На данный момент, портфель активов ФРС фактически удвоился до 8,4 t$ с февраля 2020 года - рекордные темпы роста.
Кроме сказанного, на заседании отметили, что рост показателей вакцинации и почти 2,8 t$ федеральных расходов, утвержденных с декабря, оправданы и привели к восстановлению экономики.
Председатель системы отметил, что критерий по инфляции для сокращения стимулирования выполнен, единственным препятствиям остается рынок труда. В августе в экономику было добавлено 4,7 m рабочих мест, что, конечно, ниже планов для закрытия текущего дефицита кадров.
Чиновники ФРС согласны с тем, что они хотят завершить свою программу покупки облигаций до того, как повысят ставки, но они разделились во мнениях о том, как быстро нужно действовать.
💡Касаемо инфляции. Свершилось чудо. Она признана "повышенной". Базовая инфляция, по прогнозам, вырастет до 3,7% к концу года, по сравнению с прогнозом в 3% от июля текущего года. На 2022 ожидания пересмотрены: новый прогноз составляет 2,3% вместо 2,1% ранее.
В общем: конкретность появилась.
#president_capital #статистика
🏗📅 График платежей Evergrande по бондам. Пока китайское правительство будет контролировать ситуацию, но если она выйдет из под контроля и все-таки будет дефолт, то это может спровоцировать большую распродажу на долговом рынке недвижимости не только в Азии (уже наблюдаются распродажи), но и на других рынках.
И тут встаёт вопрос: какой exposure на рынок недвижимости в первую очередь Азии имеют банки США? Пауэлл заявил, что корпораты США не сильно сконцентрированы на этом рынке. Нам остаётся только верить его словам... Но как бы возможный обвал на рынке облигаций на недвижимость Азии не перекинулся на Штаты... В общем, наблюдаем за событиями.
#president_capital
И тут встаёт вопрос: какой exposure на рынок недвижимости в первую очередь Азии имеют банки США? Пауэлл заявил, что корпораты США не сильно сконцентрированы на этом рынке. Нам остаётся только верить его словам... Но как бы возможный обвал на рынке облигаций на недвижимость Азии не перекинулся на Штаты... В общем, наблюдаем за событиями.
#president_capital
🔥Чтобы победить стагфляцию....
1️⃣ Последние экономические данные уже всерьез начинают свидетельствовать о присутствии стагфляции - растущая инфляция и сниженные темпы роста экономики - в стиле 1970-х годов. На данные момент, в принципе как обычно, существует две точки зрения: либо это временное и быстро обратимое явление, либо эта временная стагфляция перерастет во что-то большее.
👉 Однако есть и третий сценарий, который опирается на два выше описанных момента одновременно. Его теория заключается в том, что стагфляционное давление, скорее всего, будет именно частью дальнейшего движения мировой экономики, нежели каким-то отдельным явлением.
Значение будет иметь именно то, как мировые политические институты будут контролировать это давление и создавать уже экономические стимулы для его разрешения, потому что стагфляция в любом случае будет иметь серьезные последствия как для финансовой стабильности во всем мире, так и для всего социума в целом.
"Более высокая инфляция оказывает давление на те центральные банки, которые желают поддерживать исключительно свободную денежно-кредитную политику. Все это также рискует подорвать политическую поддержку столь необходимой бюджетной и структурной политики для повышения производительности и долгосрочного потенциала роста".
2️⃣ Столь необходимое восстановление мировой экономики в последнее время теряет обороты, поскольку рост в двух ее основных локомотивах, Китае и США, не оправдал прогнозов.
В принципе, все основные причины известны: дельта-штамм, не только препятствующий производству и поставках в обрабатывающую промышленность, но и снижающий расходы в таких важных секторах, как досуг и транспорт; повсеместная нехватка рабочей силы; дефицит контейнеров и продолжающаяся неразбериха в цепочках поставок.
Замедление экономического роста представляет проблемы и для центральных банков, которые более склонны начать сворачивать свои стимулирующие программы.
"Инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что напрямую подрывает парадигму низкой волатильности, которая помогла подтолкнуть цены на финансовые активы еще выше".
Некоторые экономисты и большинство политиков считают, что нынешние стагфляционные тенденции вскоре будут подавлены сочетанием рыночных сил и изменений в поведении человека. Они указывают на недавнее снижение ранее резко подскочивших цен на пиломатериалы как показатель того, как конкуренция и увеличение предложения снизят инфляцию
3️⃣ Иные мнения могут показаться наоборот более пессимистичными. С этой точки зрения, давление на спрос (важнейших фактор кейсианской экономической теории) усилится из-за сокращения бюджетных схем, которые поддерживали доходы домашних хозяйств, ссылаясь на истечение срока действия дополнительных пособий по безработице и прямых денежных переводов. Экономисты, придерживающиеся такого мнения, также обеспокоены постепенным истощением денежных резервов, которые многие домохозяйства неожиданно накопили в результате исключительно щедрой государственной поддержки во время пандемии.
Инвестиции в бизнес, по их мнению, не принесут выгоды в краткосрочной перспективе, особенно в связи с перенаправлением цепочек поставок в другие регионы, отличные от Китая, Индии и т.д.
🔥Что делать? В идеале директивные органы должны были бы своевременно и самоусиливающимся образом реагировать на растущее число свидетельств стагфляции. В то же время национальные и международные финансовые органы будут лучше координировать свои действия для укрепления регулирования, особенно в том, что касается чрезмерного принятия рисков участниками небанковского рынка. К примеру, если Конгресс США позволит администрации Бидона продвигать свои планы по повышению долгосрочного роста Америки, да и в целом всей производительности страны быстрее, за счет увеличения инвестиций в физическую и человеческую инфраструктуру то того
Теоретически, такие меры приведут к снижению инфляционного давления (или хотя бы оправданного его роста), инклюзивному росту (ждите пост в эти выходные) и подлинной финансовой стабильности.
Продолжение 🔜
1️⃣ Последние экономические данные уже всерьез начинают свидетельствовать о присутствии стагфляции - растущая инфляция и сниженные темпы роста экономики - в стиле 1970-х годов. На данные момент, в принципе как обычно, существует две точки зрения: либо это временное и быстро обратимое явление, либо эта временная стагфляция перерастет во что-то большее.
👉 Однако есть и третий сценарий, который опирается на два выше описанных момента одновременно. Его теория заключается в том, что стагфляционное давление, скорее всего, будет именно частью дальнейшего движения мировой экономики, нежели каким-то отдельным явлением.
Значение будет иметь именно то, как мировые политические институты будут контролировать это давление и создавать уже экономические стимулы для его разрешения, потому что стагфляция в любом случае будет иметь серьезные последствия как для финансовой стабильности во всем мире, так и для всего социума в целом.
"Более высокая инфляция оказывает давление на те центральные банки, которые желают поддерживать исключительно свободную денежно-кредитную политику. Все это также рискует подорвать политическую поддержку столь необходимой бюджетной и структурной политики для повышения производительности и долгосрочного потенциала роста".
2️⃣ Столь необходимое восстановление мировой экономики в последнее время теряет обороты, поскольку рост в двух ее основных локомотивах, Китае и США, не оправдал прогнозов.
В принципе, все основные причины известны: дельта-штамм, не только препятствующий производству и поставках в обрабатывающую промышленность, но и снижающий расходы в таких важных секторах, как досуг и транспорт; повсеместная нехватка рабочей силы; дефицит контейнеров и продолжающаяся неразбериха в цепочках поставок.
Замедление экономического роста представляет проблемы и для центральных банков, которые более склонны начать сворачивать свои стимулирующие программы.
"Инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что напрямую подрывает парадигму низкой волатильности, которая помогла подтолкнуть цены на финансовые активы еще выше".
Некоторые экономисты и большинство политиков считают, что нынешние стагфляционные тенденции вскоре будут подавлены сочетанием рыночных сил и изменений в поведении человека. Они указывают на недавнее снижение ранее резко подскочивших цен на пиломатериалы как показатель того, как конкуренция и увеличение предложения снизят инфляцию
3️⃣ Иные мнения могут показаться наоборот более пессимистичными. С этой точки зрения, давление на спрос (важнейших фактор кейсианской экономической теории) усилится из-за сокращения бюджетных схем, которые поддерживали доходы домашних хозяйств, ссылаясь на истечение срока действия дополнительных пособий по безработице и прямых денежных переводов. Экономисты, придерживающиеся такого мнения, также обеспокоены постепенным истощением денежных резервов, которые многие домохозяйства неожиданно накопили в результате исключительно щедрой государственной поддержки во время пандемии.
Инвестиции в бизнес, по их мнению, не принесут выгоды в краткосрочной перспективе, особенно в связи с перенаправлением цепочек поставок в другие регионы, отличные от Китая, Индии и т.д.
🔥Что делать? В идеале директивные органы должны были бы своевременно и самоусиливающимся образом реагировать на растущее число свидетельств стагфляции. В то же время национальные и международные финансовые органы будут лучше координировать свои действия для укрепления регулирования, особенно в том, что касается чрезмерного принятия рисков участниками небанковского рынка. К примеру, если Конгресс США позволит администрации Бидона продвигать свои планы по повышению долгосрочного роста Америки, да и в целом всей производительности страны быстрее, за счет увеличения инвестиций в физическую и человеческую инфраструктуру то того
Теоретически, такие меры приведут к снижению инфляционного давления (или хотя бы оправданного его роста), инклюзивному росту (ждите пост в эти выходные) и подлинной финансовой стабильности.
Продолжение 🔜
🗣"Такой желаемый результат достижим при условии, что необходимые политические меры будут приняты всеобъемлющим и своевременным образом".
Если похожие действия предприняты не будут, то давление будет попросту усиливаться: не за счет роста цен, может быть, (хотя почему нет?), но точно за счет более высокой заработной платы.
Поскольку центральные банки отстают в своих политических ответных мерах, инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что непосредственно подрывает парадигму низкой волатильности.
⚡️Недавнее проявление стагфляционных тенденций служит своевременным напоминанием о настоятельной необходимости комплексных мер экономической политики. Чем быстрее материализуется такая реакция, тем выше вероятность закрепления экономического подъема, социального благополучия и финансовой стабильности.
#president_capital #аналитика #мнение
Если похожие действия предприняты не будут, то давление будет попросту усиливаться: не за счет роста цен, может быть, (хотя почему нет?), но точно за счет более высокой заработной платы.
Поскольку центральные банки отстают в своих политических ответных мерах, инфляционные ожидания рискуют быть дестабилизированными, что непосредственно подрывает парадигму низкой волатильности.
⚡️Недавнее проявление стагфляционных тенденций служит своевременным напоминанием о настоятельной необходимости комплексных мер экономической политики. Чем быстрее материализуется такая реакция, тем выше вероятность закрепления экономического подъема, социального благополучия и финансовой стабильности.
#president_capital #аналитика #мнение
🏦🔮Goldman про российский нефтегаз.
Рекомендация BUY у Газпрома и Роснефти с апсайдами >30% в $.
#president_capital #аналитика
Рекомендация BUY у Газпрома и Роснефти с апсайдами >30% в $.
#president_capital #аналитика
🔥💡Почему лимит государственного долга США это так важно?
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".
Палата представителей приняла меры, удерживающие финансирование правительства до начала декабря и приостанавливающие его лимит заимствований до 2022 года, но законопроект сталкивается с трудной борьбой в Сенате.
👉 Что вообще представляет из себя потолок государственного долга, именно для США? Такой "потолок" возник дабы накапливать большое количество долгов во время мировых войн 20-го века, для которых Конгресс должен был специально утверждать заимствования для каждой цели.
С тех пор этот предел был повышен или изменен 98 раз, согласно исследовательской службе Конгресса. Несмотря на партийные разногласия, Конгресс и президент никогда не позволяли США объявить дефолт по своим долгам (несколько раз был технический финансовый дефолт).
Важно понимать, что голосование по поводу повышения лимита долга не объявляет о новых расходах, а, по сути, позволяет казначейству собирать деньги для оплаты расходов, которые уже были санкционированы. Около одной трети федеральных расходов являются дискреционными: Конгресс утверждает с помощью ежегодных законопроектов об ассигнованиях. Остальное - это автоматические расходы на такие программы, как медицинская помощь и социальное обеспечение.
⚡️Думаю, известно, что США тратят гораздо больше, чем зарабатывают - дефицит. Для покрытия дефицита Минфин заимствует деньги, выпуская новые долговые обязательства в форме ценных бумаг. Долг почти аналогичен кредиту: инвесторы обменивают наличные деньги на обещание, что правительство вернет их с процентами. Этот "кредит" добавляется к общему государственному долгу.
Хотя демократы стремятся увеличить доходы для оплаты своей экономической программы в течение следующего десятилетия, их планы все равно увеличат дефицит в первые несколько лет, поскольку новые программы расходов будут расширяться до того, как полностью начнется повышение налогов. Эти краткосрочные дефициты могут потребовать большего увеличения лимита задолженности.
❗️К чему может привести дефолт понятно. Дабы предотвратить это, Казначейство приостанавливает инвестиции в пенсионные фонды федеральных служащих (первичный приоритет), а дальше...неважно, что дальше, так как фантастические социальные возмущения начинаются уже после этого шага.
#president_capital #аналитика #мнение
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".
Палата представителей приняла меры, удерживающие финансирование правительства до начала декабря и приостанавливающие его лимит заимствований до 2022 года, но законопроект сталкивается с трудной борьбой в Сенате.
👉 Что вообще представляет из себя потолок государственного долга, именно для США? Такой "потолок" возник дабы накапливать большое количество долгов во время мировых войн 20-го века, для которых Конгресс должен был специально утверждать заимствования для каждой цели.
С тех пор этот предел был повышен или изменен 98 раз, согласно исследовательской службе Конгресса. Несмотря на партийные разногласия, Конгресс и президент никогда не позволяли США объявить дефолт по своим долгам (несколько раз был технический финансовый дефолт).
Важно понимать, что голосование по поводу повышения лимита долга не объявляет о новых расходах, а, по сути, позволяет казначейству собирать деньги для оплаты расходов, которые уже были санкционированы. Около одной трети федеральных расходов являются дискреционными: Конгресс утверждает с помощью ежегодных законопроектов об ассигнованиях. Остальное - это автоматические расходы на такие программы, как медицинская помощь и социальное обеспечение.
⚡️Думаю, известно, что США тратят гораздо больше, чем зарабатывают - дефицит. Для покрытия дефицита Минфин заимствует деньги, выпуская новые долговые обязательства в форме ценных бумаг. Долг почти аналогичен кредиту: инвесторы обменивают наличные деньги на обещание, что правительство вернет их с процентами. Этот "кредит" добавляется к общему государственному долгу.
Хотя демократы стремятся увеличить доходы для оплаты своей экономической программы в течение следующего десятилетия, их планы все равно увеличат дефицит в первые несколько лет, поскольку новые программы расходов будут расширяться до того, как полностью начнется повышение налогов. Эти краткосрочные дефициты могут потребовать большего увеличения лимита задолженности.
❗️К чему может привести дефолт понятно. Дабы предотвратить это, Казначейство приостанавливает инвестиции в пенсионные фонды федеральных служащих (первичный приоритет), а дальше...неважно, что дальше, так как фантастические социальные возмущения начинаются уже после этого шага.
#president_capital #аналитика #мнение
❗️👉 Что будет, если лимит не повысят? Здесь все просто: если правительство не сможет занимать средства для оплаты счетов, то придется приостановить некоторые пенсионные выплаты (в случае недостатка финансирования они приостанавливаются в первую очередь), затем пойдет урезание зарплат для армии и федеральным работникам, последним шагом будет задержка по выплате процентов - дальше только дефолт. Если Конгресс не повысит потолок долга, Казначейство может быть вынуждено сократить платежи более чем на 40%, в том числе некоторым домашним хозяйствам США, согласно одной из оценок Goldman Sachs. В 2011 году S&P впервые лишило США кредитного рейтинга AAA после того, как Казначейство не смогло выплатить некоторые пособия, из-за недостатка финансирования. Такое понижение привело к необходимости Казначейства увеличить расходы по займам почти на 1,4 b$ в новом финансовом году.
🧐💡Могут ли демократы в одностороннем порядке отменить/повысить лимит долга? Теоретически, да, ничего не мешает. Они могут принять решение и пересмотреть свою текущую бюджетную резолюцию либо для увеличения лимита долга в качестве отдельного законопроекта, либо включить его в бюджетный пакет в размере 3,5 t$. В таком случае для одобрения в Сенате требовалось бы всего лишь 50% всех голосов, а не 60%+1, как это нужно сейчас.
Почему же этого сейчас не происходит? Великая американская Демократия. Считается, что повышение потолка долга является совместной ответственностью, то есть нужны обе партии.
#president_capital
🧐💡Могут ли демократы в одностороннем порядке отменить/повысить лимит долга? Теоретически, да, ничего не мешает. Они могут принять решение и пересмотреть свою текущую бюджетную резолюцию либо для увеличения лимита долга в качестве отдельного законопроекта, либо включить его в бюджетный пакет в размере 3,5 t$. В таком случае для одобрения в Сенате требовалось бы всего лишь 50% всех голосов, а не 60%+1, как это нужно сейчас.
Почему же этого сейчас не происходит? Великая американская Демократия. Считается, что повышение потолка долга является совместной ответственностью, то есть нужны обе партии.
#president_capital
Telegram
President | Capital
🔥💡Почему лимит государственного долга США это так важно?
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".…
📍Конгресс должен в ближайшее время принять решение по повышению лимита федеральных заимствований - потолка (лимита) долга, прежде чем у правительства попросту закончатся деньги для оплаты "счетов".…