Группа «Самолет»: аналитики рассчитывают на «взлет»

Для девелоперов время непростое и непонятно, как долго им придется работать в текущих условиях. Потенциал роста акций $SMLT на который рассчитывает ГПБ, на фоне событий последнего года выглядит чрезмерно позитивным. Тем не менее почитать аргументацию интересно.

Компания: Группа «Самолет» $SMLT
Текущая цена: 1108
Целевая цена: 2000
Upside: 80.5

Идея от Газпромбанка:


$SMLT показала хорошие финансовые результаты за 2024 г. Компания последовательно снижает долговую нагрузку и эффективно оптимизирует операционные расходы, что в текущем году должно оказать поддержку прибыли. В 2025 г. Самолет намерен сохранить натуральные объемы продаж за счет более активной региональной экспансии.

Выручка компании прибавила 32% г/г и составила 339,1 млрд руб., превысив наши ожидания и прогнозы рынка. Валовая прибыль увеличилась на 24% г/г до 110,3 млрд руб. EBITDA выросла на 16% г/г и достигла 83,6 млрд руб. Скорректированная EBITDA выросла на 19% г/г до 109 млрд руб. Чистая прибыль составила 8,2 млрд руб., что оказалось выше наших прогнозов и оценок аналитиков.

За последние 12 месяцев акции Самолета потеряли две трети своей стоимости, показав динамику на 55% хуже рынка и на 25-37% хуже аналогов на фоне навеса предложения акций. а также опасений инвесторов по прохождению оферты по облигациям. В то время как навес акций ушел, компания успешно прошла оферту по 11-му выпуску облигаций в феврале. На наш взгляд, это значит, что нефундаментальных факторов, оказывавших давление на акцию, не осталось, и она имеет хорошие шансы показать опережающую динамику в ближайшем будущем.

В целом по итогам 2024 г. объем продаж недвижимости Самолета сократился в кв. м на 17% г/г, в деньгах – на 2%. При этом в 2П24 компания зафиксировала снижение продаж недвижимости и в натуральном, и в денежном выражении, которое было в рамках общерыночных трендов на фоне общего падения потребительского спроса.

Результаты за 2024 г. выглядят достаточно сильно, однако во многом отражают ситуацию 12-18-месячной давности. Между тем за последний год конъюнктура на рынке недвижимости серьезно поменялась, что было связано с ростом ключевой ставки и отменой безадресной льготной ипотеки.

В этой связи мы полагаем, что взгляд фондовых инвесторов на Самолет и, как следствие, динамика его акций будут во многом определяться ожиданиями участников по траектории ключевой ставки ЦБ. В качестве позитивного фактора мы отмечаем снижение долговой нагрузки компании, несмотря на увеличение числа проектов в активной фазе и, как результат, на рост объемов строительства.

В настоящий момент Самолет проводит IPO ЗПИФ «Самолет. Инвестиции в недвижимость» с общим объемом активов 3 млрд руб. Арендный ЗПИФ – аналог распространенных на международных финансовых рынках фондов REIT жилой недвижимости.

Летом 2024 г. Группа провела pre-IPO сервиса квартирных решений Самолет Плюс, в котором Самолет является мажоритарным акционером. В ходе pre-IPO было проведено размещение дополнительного выпуска акций (4%) АО «Самолет Плюс» в объеме 825 млн руб. По итогам размещения капитализация компании составила 21,2 млрд руб. Самолет планирует провести IPO своей дочки Самолет Плюс в 2026 г. Реализация таких планов может стать мощным катализатором для роста стоимости акций Группы «Самолет», головной компании.

#ИнвестПатруль– буду выкладывать инвестиционную идею от проф участника рынка. Вместе с его полным обзором. !Важно! Это не мои инвестиционные идеи, я не несу за них ответственности. Мои идеи только в моем портфеле стратегий.

https://antonpolyakov.ru/

Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени

Друзья, Ролик на YouTube выйдет 10.05 в 8:00 по мск.

Причина:
Проблемы с интернетом на время 9 мая.

Друзья, новое видео уже вышло на boosty

Мой ИИС
Тема: "Дефицит бюджета. Падение промышленного производства. Кризис. Разбираемся. ИИС."

Cсылка на boosty: https://clck.ru/3FadCM

Видео уже доступно для просмотра!


Тема: "10 советов самому себе. Как нужно было начинать?"

https://youtu.be/S5i6OiKKcM4

Напоминаю, есть возможность получить ранний доступ к моим видео: https://clck.ru/3FadCM , видео следующей недели уже загружено.

00:00 10 советов самому себе, как приобрести капитал
00:57 Мне повезло
01:24 Работа
04:01 Пассивный доход
06:51 Накопления
07:53 Виды активов
09:29 Цели
10:48 Смена локации
12:58 Здоровье
14:34 Оптимизация расходов
16:51 Новые навыки
18:02 Инвестирование в рынок акций
19:51 Я для вас старался: лайк, подписка, комментарий



П.с. После выхода ролика на основном канале YouTube, через 5 дней видео будут дублироваться ТГ канале и через 6 - на других площадках:

RUTube: https://rutube.ru/channel/39235183/
Дзен: https://dzen.ru/poly_invest
Vk: https://vkvideo.ru/@antonpolyakov_poly_invest
для тех у кого YouTube не работает.

скоро выйдет новый "Фильм"

Нефтяной сектор: рекомендации на фоне негативных ожиданий
На фоне событий с 1к24 аналитики Совкома решили пересмотреть прогнозы по сектору и основным компаниям. В целом, они все также рекомендуют брать $ROSN, $LKOH, $SIBN, $TATN, но при этом раскрывают динамику изменений основных показателей и собственных ожиданий. Напомню, я на сектор смотрю негативно.

Рубрика #выжимки

Самое важное из исследования «Весна: время сменить лыжи» от Совкомбанк:

По итогам марта 2025 года на фоне укрепления рубля и слабой динамики стоимости Brent (ожиданий относительно слабого первого квартала 2025 года у нефтяных компаний) мы наблюдаем снижение относительной стоимости нефтяной бочки к индексу нефти и газа - спотовому индикатору, что свидетельствует о меньшем потенциале роста капитализации компаний за счет макропараметров.

Введенные в начале января 2025 года санкции привели к новому росту дисконтов на российскую нефть. Снижение котировок эталонных сортов подвинуло цену Urals ниже $60 за баррель. Выход цены за искусственно созданную ценовую отсечку временно повышает возможности экспортёров по фрахтованию судов для российской нефти.

На фоне изменения макроэкономических параметров по сравнению с заложенными в наших прогнозах на 2025 год мы видим, что рост акций сектора уже не выглядит столь очевидным — особенно с учётом ожидаемой негативной динамики финансовых показателей. Акции компаний сектора могут показать рост в случае геополитической деэскалации, однако текущие мультипликаторы компаний, выглядят менее привлекательно, чем в январе 2025 года.

$ROSN Роснефть. В течение апреля 2025 года в ценовом диапазоне 427–453 рубля за акцию наблюдались повышенные объёмы, что может свидетельствовать о выкупе компанией собственных акций.

Совокупность факторов - динамики ключевой ставки и сокращения ценовых дисконтов - формирует значительный потенциал для роста стоимости. В 2025 году мы прогнозируем снижение воздействия неденежных статей (валютная переоценка и переоценка отложенных налогов), что окажет положительное влияние на чистую прибыль.

$LKOH ЛУКОЙЛ. СД рекомендовал выплату дивидендов на уровне 541 руб. на акцию за 2п24г., закрытие реестра ожидается 03.06.2025 – текущая доходность 7.9%. Отрицательный чистый долг (1 трлн руб.), привлекательные мультипликаторы (EV/EBITDA остаётся на низком уровне) и стабильная дивидендная политика.

Хотя отрицательная валютная переоценка может снизить отчётную чистую прибыль, она положительно скажется на свободном денежном потоке (дивидендная база), поскольку уменьшит размер налогооблагаемой прибыли.

$SIBN ГазпромНефть. Котировки динамично росли вместе с рынком в декабре 2024, однако, санкции 10.01.2025г. откатили часть роста. Динамика цены акций компании может быть лучше рынка на фоне геополитического позитива.

Повышенный коэффициент выплаты (75% по МСФО), доступ к премиальным сортам нефти и высококлассная переработка обеспечивают качественную фундаментальную основу для роста котировок и выплаты дивидендов.

$TATN ТатНефть. Лучшая динамика среди акций сектора: акции компании не растеряли рост в период с декабря 2024. СД рекомендовал финальные дивиденды за 2024 г. (исходя из 75% прибыли по МСФО) на уровне 43.11 руб. на акцию – доходность 5.9%.

Впечатляющие результаты за 2024 год, отрицательный чистый долг, рекордные дивиденды. Даже на фоне изменения макропрогнозов на 2025 год компания выглядит одной из самых стабильных историй в секторе, несмотря на относительно высокую (для сектора) цену акций по мультипликаторам.

#выжимки - только самая интересная и полезная информацию из отчетов и обзоров управляющих компаний, фондов, банков и инвестдомов.

https://antonpolyakov.ru/

Ютуб — https://www.youtube.com/@polyinvest
Телеграм — https://t.me/Polyakov_Ant

Публичные стратегии:
comon.ru/users/ks111/
tinkoff.ru/invest/social/profile/Poly_invest/ #прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени