🧪 Рынок удобрений в РФ: растут ли экспортные перспективы
Население планеты достигнет пика в 2080-х и за 60 лет увеличится с 8,2 млрд до 10,3 млрд, следует из отчета ООН World Population Prospects. Чтобы накормить такое число людей, потребуется либо расширять сельскохозяйственные угодья (что маловероятно — они сокращаются с 2000-х, причем на десятки гектар в минуту), либо увеличивать производительность сектора. Добиться этого можно за счет удобрений.
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным Precedence Research, глобальный рынок минеральных удобрений — а именно их преимущественно производят в России — оценивают в $115,3 млрд. Через 10 лет его объем вырастет до $185,3 млрд, среднегодовой темп — 4,9%.
🔺 РФ занимает до 18% этого рынка и остается крупнейшим игроком — каждая шестая тонна минеральных соединений в мире импортируется из России, говорит глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.
🔺 В 2023-м в стране произвели 59,3 млн тонн удобрений, 40 млн экспортировали — в основном в дружественные Индию, Южную Америку и Африку. В Индию поставки выросли в 1,5 раза (и в 5 раз по сравнению с 2021-м), в Бразилию — на 20%, до рекордных 9,4 млн тонн. А вот в страны ЕС экспорт сократился на 26%.
🔺 В текущем году РАПУ ожидает рост производства на 10%, до 65,2 млн тонн. В I квартале 2024-го уже зафиксировали 18,9%, поэтому прогноз могут превысить. Особенно с учетом того, что интерес к удобрениям вновь наблюдается в Европе — в первые пять месяцев в этом направлении поставили 1,9 млн тонн (+70% год к году), поскольку данное сырье до сих пор не попало под санкции.
🔺 Цены на удобрения будут стабильны до 2026 года, отмечают в Центре ценовых индексов. Стоимость фосфорной группы MAP/DAP (моноаммонийфосфат и диаммонийфосфат) вырастет до $588 за тонну в ближайшие месяцы и останется в коридоре $544–546. Карбамид (азотное удобрение) прибавит до $314, а средняя стоимость до 2026-го составит $290. Сильнее могут вырасти калийные удобрения: на 18,5% до конца 2024 года — до $232 за тонну, и еще на 11% в течение двух лет — до $258.
Все прогнозы указаны для базиса FOB Балтика. Способ поставки, известный как free on board, подразумевает, что отгрузка считается выполненной, когда товар «переваливают» на судно в портах Балтийского бассейна.
🔺 Ожидается, что экспорт по всем группам удобрений увеличится на 3-7% к 2026 году. По некоторым оценкам, без учета ослабления рубля это может повысить доходы производителей на 10-15%. Отметим, что себестоимость производства российских удобрений почти в два раза ниже текущих цен. Например, Фосагро выпускает одну тонну DAP менее чем за $300.
⁉️ Кто производит удобрения
🔸 Фосагро экспортирует порядка 75% продукции. Как очевидно из названия, эмитент выпускает главным образом фосфорсодержащее сырье. За 6 месяцев 2024-го компания произвела 5,9 млн тонн агрохимической продукции и увеличила чистую прибыль на 28,9%, до 53,47 млрд ₽. Выручка за полугодие — 241,56 млрд ₽.
🔸 Акрон экспортирует до 90% произведенных удобрений. В первой половине 2024-го группа произвела почти 3,7 млн тонн азотных и сложных удобрений. Скорректированная чистая прибыль — 16,4 млрд ₽ при выручке 95,7 млрд ₽.
🔸 КуйбышевАзот тоже выпускает азотные удобрения, но экспортирует менее 50% продукции. Чистая прибыль за полгода упала на 28%, составив 6,6 млрд ₽. Выручка за тот же период 2024 года — 43,6 млрд ₽.
🔸 Предприятие Газпром нефтехим Салават, интегрированное в систему ПАО Газпром, производит карбамид и аммиачные удобрения (как Акрон).
Также на Московской бирже доступны облигации Уралкалия с доходностью к погашению в феврале 2025 года — чуть более 20%. Похожую же доходность предлагают бонды Еврохима. Оба эмитента выпускают калийные удобрения.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Население планеты достигнет пика в 2080-х и за 60 лет увеличится с 8,2 млрд до 10,3 млрд, следует из отчета ООН World Population Prospects. Чтобы накормить такое число людей, потребуется либо расширять сельскохозяйственные угодья (что маловероятно — они сокращаются с 2000-х, причем на десятки гектар в минуту), либо увеличивать производительность сектора. Добиться этого можно за счет удобрений.
❓ Что говорят цифры
🔺 По данным Precedence Research, глобальный рынок минеральных удобрений — а именно их преимущественно производят в России — оценивают в $115,3 млрд. Через 10 лет его объем вырастет до $185,3 млрд, среднегодовой темп — 4,9%.
🔺 РФ занимает до 18% этого рынка и остается крупнейшим игроком — каждая шестая тонна минеральных соединений в мире импортируется из России, говорит глава Российской ассоциации производителей удобрений (РАПУ) Андрей Гурьев.
🔺 В 2023-м в стране произвели 59,3 млн тонн удобрений, 40 млн экспортировали — в основном в дружественные Индию, Южную Америку и Африку. В Индию поставки выросли в 1,5 раза (и в 5 раз по сравнению с 2021-м), в Бразилию — на 20%, до рекордных 9,4 млн тонн. А вот в страны ЕС экспорт сократился на 26%.
🔺 В текущем году РАПУ ожидает рост производства на 10%, до 65,2 млн тонн. В I квартале 2024-го уже зафиксировали 18,9%, поэтому прогноз могут превысить. Особенно с учетом того, что интерес к удобрениям вновь наблюдается в Европе — в первые пять месяцев в этом направлении поставили 1,9 млн тонн (+70% год к году), поскольку данное сырье до сих пор не попало под санкции.
🔺 Цены на удобрения будут стабильны до 2026 года, отмечают в Центре ценовых индексов. Стоимость фосфорной группы MAP/DAP (моноаммонийфосфат и диаммонийфосфат) вырастет до $588 за тонну в ближайшие месяцы и останется в коридоре $544–546. Карбамид (азотное удобрение) прибавит до $314, а средняя стоимость до 2026-го составит $290. Сильнее могут вырасти калийные удобрения: на 18,5% до конца 2024 года — до $232 за тонну, и еще на 11% в течение двух лет — до $258.
Все прогнозы указаны для базиса FOB Балтика. Способ поставки, известный как free on board, подразумевает, что отгрузка считается выполненной, когда товар «переваливают» на судно в портах Балтийского бассейна.
🔺 Ожидается, что экспорт по всем группам удобрений увеличится на 3-7% к 2026 году. По некоторым оценкам, без учета ослабления рубля это может повысить доходы производителей на 10-15%. Отметим, что себестоимость производства российских удобрений почти в два раза ниже текущих цен. Например, Фосагро выпускает одну тонну DAP менее чем за $300.
⁉️ Кто производит удобрения
🔸 Фосагро экспортирует порядка 75% продукции. Как очевидно из названия, эмитент выпускает главным образом фосфорсодержащее сырье. За 6 месяцев 2024-го компания произвела 5,9 млн тонн агрохимической продукции и увеличила чистую прибыль на 28,9%, до 53,47 млрд ₽. Выручка за полугодие — 241,56 млрд ₽.
🔸 Акрон экспортирует до 90% произведенных удобрений. В первой половине 2024-го группа произвела почти 3,7 млн тонн азотных и сложных удобрений. Скорректированная чистая прибыль — 16,4 млрд ₽ при выручке 95,7 млрд ₽.
🔸 КуйбышевАзот тоже выпускает азотные удобрения, но экспортирует менее 50% продукции. Чистая прибыль за полгода упала на 28%, составив 6,6 млрд ₽. Выручка за тот же период 2024 года — 43,6 млрд ₽.
🔸 Предприятие Газпром нефтехим Салават, интегрированное в систему ПАО Газпром, производит карбамид и аммиачные удобрения (как Акрон).
Также на Московской бирже доступны облигации Уралкалия с доходностью к погашению в феврале 2025 года — чуть более 20%. Похожую же доходность предлагают бонды Еврохима. Оба эмитента выпускают калийные удобрения.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
📲 Apple vs Huawei: как изменился баланс сил на рынке смартфонов
На днях компания из Калифорнии представила новую линейку продуктов. Как водится, функции ИИ заняли немалую часть презентации. Правда, доступны они будут только в октябре, что разочаровало инвесторов. Китайский Huawei в свою очередь показал первую в мире трехстворчатую раскладушку Mate XT буквально через пару часов после мероприятия Apple и уже получил 4 млн предзаказов.
❓ Почему это противостояние показательно
iPhone 16 и Mate XT поступят в продажу одновременно — 20 сентября. Во многом от их продаж будут зависеть финансовые показатели двух гигантов. Крупнейший рынок смартфонов — китайский, и Apple постепенно теряет его, хотя доминировала здесь 15 лет.
Если годом ранее доля Apple в продажах на материковом Китае составляла 17,4%, то по итогам II квартала 2024 года показатели упали до 15,5%, сами продажи снизились на 5,7%. В свою очередь продажи Huawei подскочили на 44,5% (кварталом ранее — аж на 70%), обеспечив ему долю 15,4% против 11,3% в прошлом.
ИИ Apple Intelligence, улучшающий фото и возможности Siri за счет интеграции с ChatGPT, должен был изменить баланс сил. Но, во-первых, бета-версия ПО появится лишь в октябре, причем сначала в США. Во-вторых, Apple придется искать другого партнера (не OpenAI) для нейросетевых функций из-за нюансов китайского законодательства. Пользователей из КНР проблемы с задержкой ИИ не обрадовали. Так что очередной этап конкуренции за рынок Поднебесной Apple, видимо, проиграла.
Впрочем, iPhone — лишь часть экосистемы Apple. С учетом ИИ аналитики ждут достойных результатов от компании по итогам года, а выручка от продажи смартфонов может вырасти на 10%. Но Huawei способен расти быстрее — в первом полугодии его выручка выросла на 34,3% вопреки санкциям США.
⁉️ Общий взгляд на рынок смартфонов
🔺 По глобальным поставкам первое место сейчас занимает южнокорейский гигант Samsung (18,9%), затем идет Apple (15,8%) и компании из Китая: Xiaomi (14,8%), Vivo (9,1%) и Oppo (9%). Huawei в топ-5 пока не попадает.
🔺 Во втором квартале 2024-го мировые продажи смартфонов выросли на 25% г/г. Сильнее всего в США и Австралии — на 60 и 33%, еще на 20 и 18% в Японии и Европе. В материковом Китае рост самый скромный — 4%.
🔺 Число проданных смартфонов тоже увеличилось: на 6,5% (по оценкам IDC) и на 6% (по данным Counterpoint). По итогам года этот рост должен сохраниться. Ориентировочно, в мире продадут 1,23 млрд смартфонов. 18% продаж придется на модели с ИИ (их реализуют на 344% больше г/г).
🔺 Общий объем рынка, по отчету Fortune Business, $520,2 млрд. Показатель может вырасти до $792,5 млрд к 2029 году при CAGR 7,3%. Statista также приводит выручку от продаж смартфонов — в 2023 году она достигла $479 млрд, а к 2029-му увеличится на $83,5 млрд.
‼️ Бенефициары рынка в России
За I полугодие российские интернет-магазины продали на 26% больше смартфонов, чем за аналогичный период прошлого года, тогда как объем онлайн-рынка достиг 170 млрд ₽ (69% продаж — маркетплейсы). Общие продажи (включая офлайн) выросли на 10%, до 342 млрд ₽. При этом из прогноза Statista следует, что настоящий бум покупки смартфонов в РФ наступит только в 2027–2029 гг., когда рынок удвоится.
Самые популярные смартфоны по числу продаж в январе-июне 2024-го — это Redmi (22,9%), Tecno (15,6%), Realme (11,5%) и Infinix (11%), которые можно назвать бюджетными суббрендами Xiaomi, Oppo и Transsion Holdings (их бурный рост начался еще в 2022-м).
Однако в денежном выражении до сих пор доминируют официально ушедшие из РФ Apple и Samsung с долей 34,5 и 16,4% (и по сравнению с 2020–2021 гг. эта доля не изменилась существенно). Лишь после них идут Redmi, Tecno и Infinix — на всех вместе приходится 26,4% от оборота рынка.
Ключевые бенефициары интереса к потребительской электронике — маркетплейсы Яндекс и Ozon, ритейлеры М.Видео-Эльдорадо и МТС. В частности, МТС недавно запустил уникальную для российской индустрии услугу — «подписка на смартфон».
#актуальное #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
На днях компания из Калифорнии представила новую линейку продуктов. Как водится, функции ИИ заняли немалую часть презентации. Правда, доступны они будут только в октябре, что разочаровало инвесторов. Китайский Huawei в свою очередь показал первую в мире трехстворчатую раскладушку Mate XT буквально через пару часов после мероприятия Apple и уже получил 4 млн предзаказов.
❓ Почему это противостояние показательно
iPhone 16 и Mate XT поступят в продажу одновременно — 20 сентября. Во многом от их продаж будут зависеть финансовые показатели двух гигантов. Крупнейший рынок смартфонов — китайский, и Apple постепенно теряет его, хотя доминировала здесь 15 лет.
Если годом ранее доля Apple в продажах на материковом Китае составляла 17,4%, то по итогам II квартала 2024 года показатели упали до 15,5%, сами продажи снизились на 5,7%. В свою очередь продажи Huawei подскочили на 44,5% (кварталом ранее — аж на 70%), обеспечив ему долю 15,4% против 11,3% в прошлом.
ИИ Apple Intelligence, улучшающий фото и возможности Siri за счет интеграции с ChatGPT, должен был изменить баланс сил. Но, во-первых, бета-версия ПО появится лишь в октябре, причем сначала в США. Во-вторых, Apple придется искать другого партнера (не OpenAI) для нейросетевых функций из-за нюансов китайского законодательства. Пользователей из КНР проблемы с задержкой ИИ не обрадовали. Так что очередной этап конкуренции за рынок Поднебесной Apple, видимо, проиграла.
Впрочем, iPhone — лишь часть экосистемы Apple. С учетом ИИ аналитики ждут достойных результатов от компании по итогам года, а выручка от продажи смартфонов может вырасти на 10%. Но Huawei способен расти быстрее — в первом полугодии его выручка выросла на 34,3% вопреки санкциям США.
⁉️ Общий взгляд на рынок смартфонов
🔺 По глобальным поставкам первое место сейчас занимает южнокорейский гигант Samsung (18,9%), затем идет Apple (15,8%) и компании из Китая: Xiaomi (14,8%), Vivo (9,1%) и Oppo (9%). Huawei в топ-5 пока не попадает.
🔺 Во втором квартале 2024-го мировые продажи смартфонов выросли на 25% г/г. Сильнее всего в США и Австралии — на 60 и 33%, еще на 20 и 18% в Японии и Европе. В материковом Китае рост самый скромный — 4%.
🔺 Число проданных смартфонов тоже увеличилось: на 6,5% (по оценкам IDC) и на 6% (по данным Counterpoint). По итогам года этот рост должен сохраниться. Ориентировочно, в мире продадут 1,23 млрд смартфонов. 18% продаж придется на модели с ИИ (их реализуют на 344% больше г/г).
🔺 Общий объем рынка, по отчету Fortune Business, $520,2 млрд. Показатель может вырасти до $792,5 млрд к 2029 году при CAGR 7,3%. Statista также приводит выручку от продаж смартфонов — в 2023 году она достигла $479 млрд, а к 2029-му увеличится на $83,5 млрд.
‼️ Бенефициары рынка в России
За I полугодие российские интернет-магазины продали на 26% больше смартфонов, чем за аналогичный период прошлого года, тогда как объем онлайн-рынка достиг 170 млрд ₽ (69% продаж — маркетплейсы). Общие продажи (включая офлайн) выросли на 10%, до 342 млрд ₽. При этом из прогноза Statista следует, что настоящий бум покупки смартфонов в РФ наступит только в 2027–2029 гг., когда рынок удвоится.
Самые популярные смартфоны по числу продаж в январе-июне 2024-го — это Redmi (22,9%), Tecno (15,6%), Realme (11,5%) и Infinix (11%), которые можно назвать бюджетными суббрендами Xiaomi, Oppo и Transsion Holdings (их бурный рост начался еще в 2022-м).
Однако в денежном выражении до сих пор доминируют официально ушедшие из РФ Apple и Samsung с долей 34,5 и 16,4% (и по сравнению с 2020–2021 гг. эта доля не изменилась существенно). Лишь после них идут Redmi, Tecno и Infinix — на всех вместе приходится 26,4% от оборота рынка.
Ключевые бенефициары интереса к потребительской электронике — маркетплейсы Яндекс и Ozon, ритейлеры М.Видео-Эльдорадо и МТС. В частности, МТС недавно запустил уникальную для российской индустрии услугу — «подписка на смартфон».
#актуальное #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🏦 Фонды денежного рынка: как получить доходность на уровне ключевой ставки
На последнем заседании ЦБ повысил ключевую ставку до 19%, а уже в октябре может вернуть ее к рекордному значению в истории РФ — 20% (как было в начале 2022 года). В условиях волатильности на рынке акций и облигаций извлечь выгоду из растущих ставок помогут фонды денежного рынка, которые специализируются на сделках РЕПО.
❓ Что такое денежный рынок
Если упрощенно, это рынок краткосрочных займов сроком от одного дня до года. Кредиторами и заемщиками могут выступать как крупные игроки (банки, финансовые учреждения, институциональные инвесторы и государство), так и обычные физлица или компании. Например, яркий пример инструмента денежного рынка — банковский вклад, в рамках которого вы как бы кредитуете банк в обмен на проценты.
К инструментам денежного рынка также относят некоторые виды облигаций, векселя и депозитные сертификаты, но основной (и самый надежный, как отмечает МВФ) инструмент — сделки РЕПО (от англ. Repurchase Agreements, или «соглашение выкупа»).
Суть РЕПО проста: одна сторона продает ценные бумаги второй стороне (сделка спот), но тут же обязуется выкупить их обратно через заранее оговоренный срок (сделка форвард), причем с процентами.
Одна из форм РЕПО — операции с центральным контрагентом. Скажем, клиринговой компании нужно быстро получить 10 млн ₽ сроком на месяц. Она может занять их у крупного инвестора и в качестве залога предоставить ликвидные акции на аналогичную сумму. За пользование деньгами она выплатит инвестору 160 тыс. ₽, а потом вновь выкупит свои активы.
🔴 Как работают фонды денежного рынка
Из примера выше понятно, что в операциях РЕПО обычно задействованы крупные суммы: миллионы и даже миллиарды рублей. Поэтому частные инвесторы в них редко участвуют напрямую. Специально для них и существуют биржевые паевые фонды денежного рынка, направляющие средства пайщиков на операции обратного РЕПО.
Один из примеров такого БПИФ — фонд «Ликвидный» (тикер SCLI) от управляющей компании «Система Капитал». Он предлагает низкий порог входа — стоимость пая составляет немногим больше 5 ₽. При этом:
🔹 Риск снижения СЧА фонда минимальный, так как инструменты денежного рынка сильнее других защищены от кредитного и рыночного рисков.
🔹 Накопленный доход легко зафиксировать при продаже паев.
🔹 Сделки с паями доступны в любой торговый день.
⁉️ Какую доходность дают такие фонды
Еще один плюс фондов денежного рынка — их доходность можно прогнозировать. Дело в том, что размер процента по сделкам РЕПО определяется ставкой RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), которая ежедневно рассчитывается и публикуется на сайте. Она близка к ключевой ставке ЦБ РФ.
Например, на момент написания поста RUSFAR для РЕПО сроком на одну ночь (овернайт) составляет 18,8%, RUSFAR для займов на 1 неделю — 18,88%, на две недели — 18,99%, на месяц — 19,08%, на три месяца — 19,28%, а для сделок овернайт в юанях ставка превышает 40% из-за кризиса юаневой ликвидности. Впрочем, в моменте последняя очень волатильна и может как резко упасть, так и вырасти.
Все это делает БПИФ «Ликвидный» выгодной альтернативой банковским депозитам. Больше деталей здесь.
‼️ Немного статистики
🔺 По данным Мосбиржи, в августе 2024 года объем торгов на российском денежном рынке достиг 96,8 трлн ₽ (+26,4% год к году). Средний объем операций в неделю — 4,4 трлн ₽. Для сравнения, объем торгов акциями за весь август — 2,6 трлн ₽, облигациями — 1,7 трлн ₽.
🔺 Объем операций РЕПО с центральным контрагентом — 36 трлн ₽, объем операций РЕПО с клиринговыми сертификатами — 30,5 трлн ₽ (это когда залог дают не в виде конкретных бумаг, а в виде прав на долю имущества в некоем пуле ценных бумаг).
🔺 Объем вложений в фонды денежного рынка к концу лета превысил 400 млрд ₽ (+77% с начала года), а число частных инвесторов, купивших паи таких фондов, составило 600 тыс. человек (+250 тыс. с начала года).
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
На последнем заседании ЦБ повысил ключевую ставку до 19%, а уже в октябре может вернуть ее к рекордному значению в истории РФ — 20% (как было в начале 2022 года). В условиях волатильности на рынке акций и облигаций извлечь выгоду из растущих ставок помогут фонды денежного рынка, которые специализируются на сделках РЕПО.
❓ Что такое денежный рынок
Если упрощенно, это рынок краткосрочных займов сроком от одного дня до года. Кредиторами и заемщиками могут выступать как крупные игроки (банки, финансовые учреждения, институциональные инвесторы и государство), так и обычные физлица или компании. Например, яркий пример инструмента денежного рынка — банковский вклад, в рамках которого вы как бы кредитуете банк в обмен на проценты.
К инструментам денежного рынка также относят некоторые виды облигаций, векселя и депозитные сертификаты, но основной (и самый надежный, как отмечает МВФ) инструмент — сделки РЕПО (от англ. Repurchase Agreements, или «соглашение выкупа»).
Суть РЕПО проста: одна сторона продает ценные бумаги второй стороне (сделка спот), но тут же обязуется выкупить их обратно через заранее оговоренный срок (сделка форвард), причем с процентами.
Одна из форм РЕПО — операции с центральным контрагентом. Скажем, клиринговой компании нужно быстро получить 10 млн ₽ сроком на месяц. Она может занять их у крупного инвестора и в качестве залога предоставить ликвидные акции на аналогичную сумму. За пользование деньгами она выплатит инвестору 160 тыс. ₽, а потом вновь выкупит свои активы.
🔴 Как работают фонды денежного рынка
Из примера выше понятно, что в операциях РЕПО обычно задействованы крупные суммы: миллионы и даже миллиарды рублей. Поэтому частные инвесторы в них редко участвуют напрямую. Специально для них и существуют биржевые паевые фонды денежного рынка, направляющие средства пайщиков на операции обратного РЕПО.
Один из примеров такого БПИФ — фонд «Ликвидный» (тикер SCLI) от управляющей компании «Система Капитал». Он предлагает низкий порог входа — стоимость пая составляет немногим больше 5 ₽. При этом:
🔹 Риск снижения СЧА фонда минимальный, так как инструменты денежного рынка сильнее других защищены от кредитного и рыночного рисков.
🔹 Накопленный доход легко зафиксировать при продаже паев.
🔹 Сделки с паями доступны в любой торговый день.
⁉️ Какую доходность дают такие фонды
Еще один плюс фондов денежного рынка — их доходность можно прогнозировать. Дело в том, что размер процента по сделкам РЕПО определяется ставкой RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate), которая ежедневно рассчитывается и публикуется на сайте. Она близка к ключевой ставке ЦБ РФ.
Например, на момент написания поста RUSFAR для РЕПО сроком на одну ночь (овернайт) составляет 18,8%, RUSFAR для займов на 1 неделю — 18,88%, на две недели — 18,99%, на месяц — 19,08%, на три месяца — 19,28%, а для сделок овернайт в юанях ставка превышает 40% из-за кризиса юаневой ликвидности. Впрочем, в моменте последняя очень волатильна и может как резко упасть, так и вырасти.
Все это делает БПИФ «Ликвидный» выгодной альтернативой банковским депозитам. Больше деталей здесь.
‼️ Немного статистики
🔺 По данным Мосбиржи, в августе 2024 года объем торгов на российском денежном рынке достиг 96,8 трлн ₽ (+26,4% год к году). Средний объем операций в неделю — 4,4 трлн ₽. Для сравнения, объем торгов акциями за весь август — 2,6 трлн ₽, облигациями — 1,7 трлн ₽.
🔺 Объем операций РЕПО с центральным контрагентом — 36 трлн ₽, объем операций РЕПО с клиринговыми сертификатами — 30,5 трлн ₽ (это когда залог дают не в виде конкретных бумаг, а в виде прав на долю имущества в некоем пуле ценных бумаг).
🔺 Объем вложений в фонды денежного рынка к концу лета превысил 400 млрд ₽ (+77% с начала года), а число частных инвесторов, купивших паи таких фондов, составило 600 тыс. человек (+250 тыс. с начала года).
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🚀 Как изменился рынок pre-IPO и в какие компании сейчас можно проинвестировать
Год назад мы знакомили вас с рынком pre-IPO в России — тогда он только зарождался и на фоне общего упадка в венчурных инвестициях выглядел глотком свежего воздуха. Сейчас это уже многомиллиардная индустрия, и в ней происходят довольно громкие размещения.
❓ Что такое pre-IPO
Напомним, этим термином называют позднюю стадию привлечения капитала на внебиржевом рынке. Как следует из названия, Pre-IPO предшествует полноценному публичному размещению. Риски (в том числе полной потери средств) при таких инвестициях высокие, а ликвидность, наоборот, низкая (то есть вы можете заморозить средства на долгий срок). Но и потенциальный доход обычно оценивают в 200-300% на горизонте двух-трех лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году, по статистике ЦБ, операторы инвестплатформ привлекли в рамках краудинвестинга более 5 млрд ₽. За первую половину 2024 года компании привлекли еще 3,4 млрд ₽, но цифра явно не окончательная. Например, в отчет, скорее всего, не попала крупная сделка Самолет Плюс — дочка застройщика закрыла книгу заявок в конце июля и привлекла от инвесторов 825 млн ₽ (при оценке компании 21,2 млрд ₽).
🔺 Как отмечает аналитическая компания Dsight, венчурный рынок РФ по итогам первого полугодия вырос на 31% и достиг отметки $46 млн. Это произошло в том числе благодаря pre-IPO.
🔺 В последнее время все больше крупных игроков проявляют интерес к рынку, говорит CEO Rounds, а некоторые из них уже запустили или планируют в ближайшее время создать фонды, которые будут инвестировать в молодые компании на этой стадии.
🔺 При этом платформ, которые оказывают услуги pre-IPO, на рынке все еще немного. К ним можно причислить Zorko, Brainbox.vc и Rounds (они были и год назад), а также недавно открывшуюся платформу Мосбиржи MOEX START. Последняя выглядит многообещающе, так как планирует использовать готовую OTC-инфраструктуру, а сделки будут заключаться через отдельных брокеров. Только MOEX START планирует до конца 2024 года провести до пяти сделок.
Инвестиционные платформы частично снижают риски для инвесторов, потому что проводят первичный отбор стартапов. Например, MOEX START принимает заявки от эмитентов, если их выручка превышает 50 млн ₽ в год. Есть и другие требования.
🔺 Интерес к венчурным инвестициям поддерживает государство. Так, власти Москвы позволяют вернуть инвесторам до 50% вложений в компании из реестра стартапов столицы, а также из списка резидентов «Сколково». Правда, чтобы претендовать на льготы, нужно вложить от 500 тыс. и 1 млн ₽ соответственно.
‼️ Какие компании планируют pre-IPO
1️⃣ Самый громкий кейс — предварительное размещение частного аэрокосмического холдинга SR Space (первое на MOEX START). Компания разрабатывает орбитальные и суборбитальные ракеты-носители. Список брокеров, которые позволяют купить акции SR Space, доступен на этом сайте. Прием заявок продлили до 3 октября. Холдинг с оценкой 16,9 млрд ₽ намерен привлечь 1,5 млрд ₽ (2750 ₽ за акцию). На полноценное IPO компания планирует выйти на горизонте 3-4 лет.
2️⃣ Прямо сейчас заявки от инвесторов собирает маркетплейс нефтепродуктов Open Oil Market, но точных сроков завершения pre-IPO нет. Компания может привлечь до 1 млрд ₽, тогда как публичной планирует стать в 2026 году. Оценка Open Oil Market — 10 млрд ₽.
Среди тех, кто лишь планирует привлекать средства:
3️⃣ Краудлендинговая платформа JetLend, которая позволяет частным лицам кредитовать малый бизнес. Правда, позже компания заявила, что готовится к полноценному IPO в декабре 2024 года, так что pre-IPO может не состояться.
4️⃣ Производитель мясных продуктов Мяsoet Meat намерен привлечь 450 млн ₽ на платформе Rounds.
5️⃣ Еще 250 млн ₽ на той же платформе к концу года может привлечь сеть ресторанов Meat Coin.
6️⃣ Замыкает список сеть пельменных Лепим и варим — она хочет привлечь до 300 млн ₽, вновь на Rounds.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Год назад мы знакомили вас с рынком pre-IPO в России — тогда он только зарождался и на фоне общего упадка в венчурных инвестициях выглядел глотком свежего воздуха. Сейчас это уже многомиллиардная индустрия, и в ней происходят довольно громкие размещения.
❓ Что такое pre-IPO
Напомним, этим термином называют позднюю стадию привлечения капитала на внебиржевом рынке. Как следует из названия, Pre-IPO предшествует полноценному публичному размещению. Риски (в том числе полной потери средств) при таких инвестициях высокие, а ликвидность, наоборот, низкая (то есть вы можете заморозить средства на долгий срок). Но и потенциальный доход обычно оценивают в 200-300% на горизонте двух-трех лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023 году, по статистике ЦБ, операторы инвестплатформ привлекли в рамках краудинвестинга более 5 млрд ₽. За первую половину 2024 года компании привлекли еще 3,4 млрд ₽, но цифра явно не окончательная. Например, в отчет, скорее всего, не попала крупная сделка Самолет Плюс — дочка застройщика закрыла книгу заявок в конце июля и привлекла от инвесторов 825 млн ₽ (при оценке компании 21,2 млрд ₽).
🔺 Как отмечает аналитическая компания Dsight, венчурный рынок РФ по итогам первого полугодия вырос на 31% и достиг отметки $46 млн. Это произошло в том числе благодаря pre-IPO.
🔺 В последнее время все больше крупных игроков проявляют интерес к рынку, говорит CEO Rounds, а некоторые из них уже запустили или планируют в ближайшее время создать фонды, которые будут инвестировать в молодые компании на этой стадии.
🔺 При этом платформ, которые оказывают услуги pre-IPO, на рынке все еще немного. К ним можно причислить Zorko, Brainbox.vc и Rounds (они были и год назад), а также недавно открывшуюся платформу Мосбиржи MOEX START. Последняя выглядит многообещающе, так как планирует использовать готовую OTC-инфраструктуру, а сделки будут заключаться через отдельных брокеров. Только MOEX START планирует до конца 2024 года провести до пяти сделок.
Инвестиционные платформы частично снижают риски для инвесторов, потому что проводят первичный отбор стартапов. Например, MOEX START принимает заявки от эмитентов, если их выручка превышает 50 млн ₽ в год. Есть и другие требования.
🔺 Интерес к венчурным инвестициям поддерживает государство. Так, власти Москвы позволяют вернуть инвесторам до 50% вложений в компании из реестра стартапов столицы, а также из списка резидентов «Сколково». Правда, чтобы претендовать на льготы, нужно вложить от 500 тыс. и 1 млн ₽ соответственно.
‼️ Какие компании планируют pre-IPO
1️⃣ Самый громкий кейс — предварительное размещение частного аэрокосмического холдинга SR Space (первое на MOEX START). Компания разрабатывает орбитальные и суборбитальные ракеты-носители. Список брокеров, которые позволяют купить акции SR Space, доступен на этом сайте. Прием заявок продлили до 3 октября. Холдинг с оценкой 16,9 млрд ₽ намерен привлечь 1,5 млрд ₽ (2750 ₽ за акцию). На полноценное IPO компания планирует выйти на горизонте 3-4 лет.
2️⃣ Прямо сейчас заявки от инвесторов собирает маркетплейс нефтепродуктов Open Oil Market, но точных сроков завершения pre-IPO нет. Компания может привлечь до 1 млрд ₽, тогда как публичной планирует стать в 2026 году. Оценка Open Oil Market — 10 млрд ₽.
Среди тех, кто лишь планирует привлекать средства:
3️⃣ Краудлендинговая платформа JetLend, которая позволяет частным лицам кредитовать малый бизнес. Правда, позже компания заявила, что готовится к полноценному IPO в декабре 2024 года, так что pre-IPO может не состояться.
4️⃣ Производитель мясных продуктов Мяsoet Meat намерен привлечь 450 млн ₽ на платформе Rounds.
5️⃣ Еще 250 млн ₽ на той же платформе к концу года может привлечь сеть ресторанов Meat Coin.
6️⃣ Замыкает список сеть пельменных Лепим и варим — она хочет привлечь до 300 млн ₽, вновь на Rounds.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🏢 Что купить по цене двушки в Москве: 4 варианта для инвестиций
Рынок недвижимости продолжает сжиматься, а банки почти остановили выдачу семейной ипотеки, поскольку исчерпали лимиты госфинансирования. Но цены на недвижимость если и снижаются, то медленно и не везде. Например, за последний год квадратный метр в новостройках «старой» Москвы подорожал на 17,6%, в Южном округе — на 21,3%.
Весомого бюджета 14 млн ₽ сейчас хватит лишь на студию в Центральном округе столицы, тогда как евродвушка за МКАД обойдется в 10 млн ₽. Это соответствует средней стоимости жилья в Москве — 271,75 тыс. ₽ за м². Куда можно потратить такие деньги?
1️⃣ Составить консервативный портфель
Даже если рассматривать портфель, в котором 60% активов будет в ОФЗ, 30% — в корпоративных облигациях «голубых фишек» и 10% — в квазивалютных бондах, можно зафиксировать купонную доходность до 25% на несколько лет. Профит с учетом сложного процента даже выше. Если подобрать инструменты так, чтобы купоны приходили равномерно каждый месяц, реально ежемесячно получать по 208 тыс. ₽. Эти деньги вновь можно инвестировать.
Прибыль на уровне ключевой ставки (сейчас — 19%, а в перспективе 20%) также дадут некоторые ПИФы, фонды денежного рынка и краткосрочные банковские депозиты.
2️⃣ Сделать ставку на дивиденды
Более рискованный вариант, который помимо дивидендной доходности подразумевает восстановление российского фондового рынка и рост котировок эмитентов. С начала года Индекс Мосбиржи потерял 10,12%, а за 12 месяцев сократился почти на 20%, но медвежий тренд, возможно, подходит к концу.
Пока не все компании согласовали выплаты за 2024 год. Одними из самых щедрых, в теории, могут стать дивиденды HeadHunter. Рекрутинговая компания возвращается на Мосбиржу после редомициляции, потенциальная дивдоходность — 17,4%, пишут аналитики. Доходность 6-7% за первое полугодие может принести Газпром нефть, Татнефть, Селигдар и ММК, но главные анонсы еще впереди.
3️⃣ Купить недвижимость в другой стране
Эксперты Tranio пишут, что активнее всего в этом году россияне покупают жилье в Таиланде, Грузии и ОАЭ, которые дают 14, 12,3 и 7,8% спроса соответственно. В топ-7 также попали Греция, Франция, Турция и Испания с суммарной долей 24,5%.
Во всех этих странах за $100 тыс. можно купить неплохую квартиру инвестиционного уровня (за исключением Дубая, где жилье примерно в два раза дороже) и получать привлекательную доходность в твердой валюте. Например:
🔹 Стоимость строящихся квартир в Паттайе и на Пхукете начинается от $50 тыс. Арендная доходность в среднем по Таиланду составляла 6,27% в середине 2024 года. При этом цена квадратного метра за 10 лет выросла на 50-90%, следует из статистики местного Центробанка. Немаловажно, что тайский бат — одна из самых стабильных валют мира.
🔹 За $50–100 тыс. также можно купить квартиру в Тбилиси. Здесь доход от аренды еще выше. В рейтинге Global Property Guide Грузия занимает одну из самых высоких позиций с показателем 7,85% годовых. Еще на 7,5% стоимость недвижимости вырастет в этом году, согласно базовому сценарию Нацбанка Грузии.
Арендная доходность квартир в Москве сопоставима — 7,4% в национальной валюте. Однако рубль весьма волатилен, а прибыль от сдачи недвижимости с трудом перекрывает (или вообще не перекрывает) инфляцию.
4️⃣ Купить коммерческую недвижимость
Ранее мы писали, что в РФ нехватка коммерческих площадей, поэтому доходность от сдачи таких объектов примерно в два раза выше, чем для жилой недвижимости. Чтобы инвестировать в склады, офисы и туристический сектор Москвы напрямую, 10 млн ₽ недостаточно, но в городах поменьше объекты найти реально.
Помимо этого можно инвестировать в ЗПИФ на недвижимость. Правда, это ближе к первому варианту.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Рынок недвижимости продолжает сжиматься, а банки почти остановили выдачу семейной ипотеки, поскольку исчерпали лимиты госфинансирования. Но цены на недвижимость если и снижаются, то медленно и не везде. Например, за последний год квадратный метр в новостройках «старой» Москвы подорожал на 17,6%, в Южном округе — на 21,3%.
Весомого бюджета 14 млн ₽ сейчас хватит лишь на студию в Центральном округе столицы, тогда как евродвушка за МКАД обойдется в 10 млн ₽. Это соответствует средней стоимости жилья в Москве — 271,75 тыс. ₽ за м². Куда можно потратить такие деньги?
1️⃣ Составить консервативный портфель
Даже если рассматривать портфель, в котором 60% активов будет в ОФЗ, 30% — в корпоративных облигациях «голубых фишек» и 10% — в квазивалютных бондах, можно зафиксировать купонную доходность до 25% на несколько лет. Профит с учетом сложного процента даже выше. Если подобрать инструменты так, чтобы купоны приходили равномерно каждый месяц, реально ежемесячно получать по 208 тыс. ₽. Эти деньги вновь можно инвестировать.
Прибыль на уровне ключевой ставки (сейчас — 19%, а в перспективе 20%) также дадут некоторые ПИФы, фонды денежного рынка и краткосрочные банковские депозиты.
2️⃣ Сделать ставку на дивиденды
Более рискованный вариант, который помимо дивидендной доходности подразумевает восстановление российского фондового рынка и рост котировок эмитентов. С начала года Индекс Мосбиржи потерял 10,12%, а за 12 месяцев сократился почти на 20%, но медвежий тренд, возможно, подходит к концу.
Пока не все компании согласовали выплаты за 2024 год. Одними из самых щедрых, в теории, могут стать дивиденды HeadHunter. Рекрутинговая компания возвращается на Мосбиржу после редомициляции, потенциальная дивдоходность — 17,4%, пишут аналитики. Доходность 6-7% за первое полугодие может принести Газпром нефть, Татнефть, Селигдар и ММК, но главные анонсы еще впереди.
3️⃣ Купить недвижимость в другой стране
Эксперты Tranio пишут, что активнее всего в этом году россияне покупают жилье в Таиланде, Грузии и ОАЭ, которые дают 14, 12,3 и 7,8% спроса соответственно. В топ-7 также попали Греция, Франция, Турция и Испания с суммарной долей 24,5%.
Во всех этих странах за $100 тыс. можно купить неплохую квартиру инвестиционного уровня (за исключением Дубая, где жилье примерно в два раза дороже) и получать привлекательную доходность в твердой валюте. Например:
🔹 Стоимость строящихся квартир в Паттайе и на Пхукете начинается от $50 тыс. Арендная доходность в среднем по Таиланду составляла 6,27% в середине 2024 года. При этом цена квадратного метра за 10 лет выросла на 50-90%, следует из статистики местного Центробанка. Немаловажно, что тайский бат — одна из самых стабильных валют мира.
🔹 За $50–100 тыс. также можно купить квартиру в Тбилиси. Здесь доход от аренды еще выше. В рейтинге Global Property Guide Грузия занимает одну из самых высоких позиций с показателем 7,85% годовых. Еще на 7,5% стоимость недвижимости вырастет в этом году, согласно базовому сценарию Нацбанка Грузии.
Арендная доходность квартир в Москве сопоставима — 7,4% в национальной валюте. Однако рубль весьма волатилен, а прибыль от сдачи недвижимости с трудом перекрывает (или вообще не перекрывает) инфляцию.
4️⃣ Купить коммерческую недвижимость
Ранее мы писали, что в РФ нехватка коммерческих площадей, поэтому доходность от сдачи таких объектов примерно в два раза выше, чем для жилой недвижимости. Чтобы инвестировать в склады, офисы и туристический сектор Москвы напрямую, 10 млн ₽ недостаточно, но в городах поменьше объекты найти реально.
Помимо этого можно инвестировать в ЗПИФ на недвижимость. Правда, это ближе к первому варианту.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🇲🇾 Малайзия хочет в БРИКС. Что она может предложить партнерам?
Этим летом Малайзия подала заявку на вступление в БРИКС, став примерно тридцатым кандидатом. Как пишет местное отделение ISIS, этот шаг призван расширить международное влияние страны, которая уже входит в состав АСЕАН (где будет председателем в 2025 году), при этом сохраняет прочные связи с G7. Россия от потенциального партнерства может получить новые рынки сбыта.
🔴 Макроэкономика
🔺 Во II кв. 2024-го ВВП Малайзии вырос на 5,9% г/г, что оказалось выше ожиданий аналитиков. К концу года общий рост должен составить 4-5%. Сильнее всего прибавляют услуги (5,9%), сельхозсектор (7,2%), строительство (17,3%).
🔺 Номинальный ВВП в 2023-м достиг 1,8 трлн ринггитов — около $440 млрд по текущему курсу. По данным) Всемирного банка, Малайзия была на 37-м месте среди крупнейших экономик, а в текущем году может подняться на 36-ю строчку, обогнав ЮАР, Гонконг и Данию.
🔺 К 2030 году, по оценкам Amro, Малайзия должна войти в список стран с высоким уровнем дохода — ВВП на душу населения превысит $13 тыс (сейчас равен $11-12 тыс.). В стране живет 34 млн человек.
🔺 Страна переживает скачок экспорта. В августе 2024-го он вырос на 18,6%, установив почти двухлетний рекорд. 38,7% продаваемых товаров — это электроника. С 1970-х в Малайзии находятся заводы «восьми самураев»: Texas Instruments, Intel, Agilent (HP), AMD, Bosch, Clarion, Osram (Litronix) и Renesas (Hitachi). Покупают их продукцию прежде всего Китай, Япония и США. Еще 9,2% экспорта Малайзии приходится на сырую нефть, по 5% — на пальмовое масло и химпродукцию.
🔺 В августе ведомство DoSM отчиталось об инфляции 1,9%. Ключевая ставка — 3%. Bank Negara Malaysia планирует удерживать ее на этом уровне до 2026 года.
🎒 Фондовый рынок
Основная биржа Bursa Malaysia базируется в столице Куала-Лумпуре. В начале года капитализация рынка впервые превысила 2 трлн ринггитов — больше, чем ВВП страны. В регионе АСЕАН это четвертая по размеру биржа после Индонезии, Сингапура и Таиланда.
На Bursa Malaysia около тысячи компаний. Основной индекс FBM KLCI включает бумаги 30 эмитентов. Крупнейшие: энергетическая корпорация Tenaga, сеть клиник IHH Healthcare, производитель химии PETRONAS Chemicals, телеком оператор CelcomDigi Berhad и алюминиевый гигант Press Metal Aluminium.
За 12 месяцев FBM KLCI прибавил 16,5%. Еще быстрее растет коммунальный сектор (почти 60%), девелопмент (24,9%), медицина (21,9%), финуслуги (21,6%). Состав секторальных индексов можно найти тут.
⛩ Недвижимость
Statista оценивает рынок недвижимости Малайзии в $0,87 трлн. Доминирующий сегмент — жилой, на него приходится $0,65 трлн. Среднегодовой темп роста в 2024–2029 гг. — 3,43%.
При этом национальный центр Napic пишет, что стоимость сделок в первой половине 2024-го выросла на 23,8% г/г, это максимум за пять лет. Средний размер транзакций увеличился во всех сегментах: жилом (10,4%), коммерческом (41,5%), а также промышленном (23,4%) и сельскохозяйственном (37,8%).
Как во многих странах ЮВА, в Малайзии можно купить недвижимость от $100 тыс. в окрестностях столицы. В отдаленных регионах, таких как штат Саравак, который вскоре станет центром зеленой энергетики, дома в два раза дешевле. Арендная доходность в среднем по стране в 2024 году — 5,24%.
⁉️ Возможности для инвесторов
Объем торговли между РФ и Малайзией в 2023 году превысил $3,11 млрд, из них $2,05 млрд — поставки российских нефтепродуктов и химикатов. Впрочем, Минэк отмечает, что Россия готова нарастить экспорт в следующих отраслях:
🔸 Удобрения — для производства пальмового масла. Бенефициары — Фосагро, Акрон.
🔸 Сельхозпродукция (пшеница, подсолнечное масло, мясо). Выиграют Русагро, Черкизово.
🔸 Фармацевтические препараты. Производители: Фармсинтез, Промомед, Озон Фармацевтика (ранее заявляли, что планируют IPO до конца года).
🔸 СПГ и водород. Их поставки могут обеспечить Новатэк и Газпром.
🔸 Технологии и ПО: Yandex, Positive Technologies, Диасофт.
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Этим летом Малайзия подала заявку на вступление в БРИКС, став примерно тридцатым кандидатом. Как пишет местное отделение ISIS, этот шаг призван расширить международное влияние страны, которая уже входит в состав АСЕАН (где будет председателем в 2025 году), при этом сохраняет прочные связи с G7. Россия от потенциального партнерства может получить новые рынки сбыта.
🔴 Макроэкономика
🔺 Во II кв. 2024-го ВВП Малайзии вырос на 5,9% г/г, что оказалось выше ожиданий аналитиков. К концу года общий рост должен составить 4-5%. Сильнее всего прибавляют услуги (5,9%), сельхозсектор (7,2%), строительство (17,3%).
🔺 Номинальный ВВП в 2023-м достиг 1,8 трлн ринггитов — около $440 млрд по текущему курсу. По данным) Всемирного банка, Малайзия была на 37-м месте среди крупнейших экономик, а в текущем году может подняться на 36-ю строчку, обогнав ЮАР, Гонконг и Данию.
🔺 К 2030 году, по оценкам Amro, Малайзия должна войти в список стран с высоким уровнем дохода — ВВП на душу населения превысит $13 тыс (сейчас равен $11-12 тыс.). В стране живет 34 млн человек.
🔺 Страна переживает скачок экспорта. В августе 2024-го он вырос на 18,6%, установив почти двухлетний рекорд. 38,7% продаваемых товаров — это электроника. С 1970-х в Малайзии находятся заводы «восьми самураев»: Texas Instruments, Intel, Agilent (HP), AMD, Bosch, Clarion, Osram (Litronix) и Renesas (Hitachi). Покупают их продукцию прежде всего Китай, Япония и США. Еще 9,2% экспорта Малайзии приходится на сырую нефть, по 5% — на пальмовое масло и химпродукцию.
🔺 В августе ведомство DoSM отчиталось об инфляции 1,9%. Ключевая ставка — 3%. Bank Negara Malaysia планирует удерживать ее на этом уровне до 2026 года.
🎒 Фондовый рынок
Основная биржа Bursa Malaysia базируется в столице Куала-Лумпуре. В начале года капитализация рынка впервые превысила 2 трлн ринггитов — больше, чем ВВП страны. В регионе АСЕАН это четвертая по размеру биржа после Индонезии, Сингапура и Таиланда.
На Bursa Malaysia около тысячи компаний. Основной индекс FBM KLCI включает бумаги 30 эмитентов. Крупнейшие: энергетическая корпорация Tenaga, сеть клиник IHH Healthcare, производитель химии PETRONAS Chemicals, телеком оператор CelcomDigi Berhad и алюминиевый гигант Press Metal Aluminium.
За 12 месяцев FBM KLCI прибавил 16,5%. Еще быстрее растет коммунальный сектор (почти 60%), девелопмент (24,9%), медицина (21,9%), финуслуги (21,6%). Состав секторальных индексов можно найти тут.
⛩ Недвижимость
Statista оценивает рынок недвижимости Малайзии в $0,87 трлн. Доминирующий сегмент — жилой, на него приходится $0,65 трлн. Среднегодовой темп роста в 2024–2029 гг. — 3,43%.
При этом национальный центр Napic пишет, что стоимость сделок в первой половине 2024-го выросла на 23,8% г/г, это максимум за пять лет. Средний размер транзакций увеличился во всех сегментах: жилом (10,4%), коммерческом (41,5%), а также промышленном (23,4%) и сельскохозяйственном (37,8%).
Как во многих странах ЮВА, в Малайзии можно купить недвижимость от $100 тыс. в окрестностях столицы. В отдаленных регионах, таких как штат Саравак, который вскоре станет центром зеленой энергетики, дома в два раза дешевле. Арендная доходность в среднем по стране в 2024 году — 5,24%.
⁉️ Возможности для инвесторов
Объем торговли между РФ и Малайзией в 2023 году превысил $3,11 млрд, из них $2,05 млрд — поставки российских нефтепродуктов и химикатов. Впрочем, Минэк отмечает, что Россия готова нарастить экспорт в следующих отраслях:
🔸 Удобрения — для производства пальмового масла. Бенефициары — Фосагро, Акрон.
🔸 Сельхозпродукция (пшеница, подсолнечное масло, мясо). Выиграют Русагро, Черкизово.
🔸 Фармацевтические препараты. Производители: Фармсинтез, Промомед, Озон Фармацевтика (ранее заявляли, что планируют IPO до конца года).
🔸 СПГ и водород. Их поставки могут обеспечить Новатэк и Газпром.
🔸 Технологии и ПО: Yandex, Positive Technologies, Диасофт.
#ликбез #инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🛍 Финтех-сервисы от маркетплейсов меняют правила игры, но не всем это нравится
Когда в РФ говорят о бурном развитии маркетплейсов, подразумевают прежде всего Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет. У каждого из них сейчас есть одноименный банк с лицензией ЦБ. И хотя на первый взгляд кажется, что их доля мала по сравнению с системно значимыми финансовыми организациями, последние уже просят ограничить их рост, потому что проигрывают конкуренцию.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023-м объем рынка электронной коммерции вырос на 44%, до 7,8 трлн ₽. В этом году Data Insight ожидает рост еще на 30%, до 10,2 трлн ₽. Примерно 98% указанного оборота — безналичные платежи.
🔺Основная выгода от экосистемных финтех-решений для маркетплейсов — эквайринг. Так называют услугу банков по приему безналичных платежей. Если клиенты оплачивают покупки через сторонний банк, интернет-площадка должна выплачивать этому банку комиссию. Если же платежи обрабатывает сам маркетплейс, он самостоятельно может зарабатывать на комиссиях.
🔺 Например, Ozon в 2021-м тратил на прием платежей 7,68 млрд ₽. Когда он купил «Оней-банк» (позже переименованный в Ozon Банк), через год сумма уменьшилась до 7,15 млрд, а в 2023-м — до 6,84 млрд ₽. В этом году расходы еще ниже — 1,33 млрд ₽ за шесть месяцев (против 4,06 млрд за тот же период 2023-го). Пока что пользователи Ozon и Wildberries (на эти площадки приходится около 80% всех интернет-заказов) оплачивают 40 и 70% покупок через карты сторонних банков.
🔺 Экономия на транзакциях позволяет маркетплейсам укреплять свою монополию, предоставляя скидки клиентам. Кроме того, они зарабатывают на других продуктах, причем имеют прямой доступ к огромной базе пользователей.
🔺 Достаточно посмотреть на статистику: если в начале 2022 года у Ozon Банка был один миллион частных клиентов, к концу сентября 2024-го он выпустил 29 миллионов платежных карт. Потенциал не исчерпан — активных покупателей на платформе больше 51,1 млн человек, и число постоянно растет.
🔺 Прямое следствие: по темпам прироста вкладов Ozon Банк и Яндекс Банк в 2024 году лидируют среди российских банков (рост в 2,1 и 2,5 раза за полугодие). Сейчас они занимают 50-ю и 88-ю строчки по объемам активов в России соответственно. К ним подтягивается и WB Банк, который за последний месяц увеличил активы на 55% и теперь занимает 120-е место по этому показателю.
Для сравнения отметим, что число активных клиентов второго крупнейшего банка в стране ВТБ — 21 млн человек (на первом месте Сбер, который со своими 109 млн недосягаем). Поэтому попытки крупных банков лишить маркетплейсы конкурентного преимущества понять можно.
🔮 Что будет дальше
Эволюция российских площадок вписывается в глобальные тренды e-commerce. Например, международные игроки Amazon (США), Alibaba (Китай) и MercadoLibre (Аргентина и Южная Америка) уже прошли этап развития банковских продуктов и сейчас не просто обрабатывают платежи, но и занимаются кредитованием, управлением активами, страхованием — в том числе за пределами своих платформ.
Поэтому расширение списка услуг можно ожидать и в РФ. Пока отечественные маркетплейсы выдают кредиты только своим селлерам, но в 2025-м Ozon планирует масштабироваться на любых клиентов. Также с 2023 года потребительские кредиты (до 1 млн ₽) выдает Яндекс Банк.
Другие драйверы роста для отрасли: активная интеграция ИИ-решений, развитие логистических услуг, а также рост выручки от рекламы.
‼️ Показатели банков за 8 месяцев 2024-го
🔹 Ozon Банк — прибыль 7,6 млрд ₽, активы 169,58 млрд ₽.
🔹 Яндекс Банк — убыток 2,2 млрд ₽, активы 66,86 млрд ₽.
🔹 WB Банк — прибыль 9,3 млрд ₽, активы 31,94 млрд ₽.
🔹 Справедливо упомянуть и Сбер, который владеет Мегамаркетом — четвертым по размеру маркетплейсом в РФ. К сентябрю прибыль Сбера превысила 1 трлн, активы почти достигли 57 трлн ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Когда в РФ говорят о бурном развитии маркетплейсов, подразумевают прежде всего Ozon, Wildberries и Яндекс Маркет. У каждого из них сейчас есть одноименный банк с лицензией ЦБ. И хотя на первый взгляд кажется, что их доля мала по сравнению с системно значимыми финансовыми организациями, последние уже просят ограничить их рост, потому что проигрывают конкуренцию.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 В 2023-м объем рынка электронной коммерции вырос на 44%, до 7,8 трлн ₽. В этом году Data Insight ожидает рост еще на 30%, до 10,2 трлн ₽. Примерно 98% указанного оборота — безналичные платежи.
🔺Основная выгода от экосистемных финтех-решений для маркетплейсов — эквайринг. Так называют услугу банков по приему безналичных платежей. Если клиенты оплачивают покупки через сторонний банк, интернет-площадка должна выплачивать этому банку комиссию. Если же платежи обрабатывает сам маркетплейс, он самостоятельно может зарабатывать на комиссиях.
🔺 Например, Ozon в 2021-м тратил на прием платежей 7,68 млрд ₽. Когда он купил «Оней-банк» (позже переименованный в Ozon Банк), через год сумма уменьшилась до 7,15 млрд, а в 2023-м — до 6,84 млрд ₽. В этом году расходы еще ниже — 1,33 млрд ₽ за шесть месяцев (против 4,06 млрд за тот же период 2023-го). Пока что пользователи Ozon и Wildberries (на эти площадки приходится около 80% всех интернет-заказов) оплачивают 40 и 70% покупок через карты сторонних банков.
🔺 Экономия на транзакциях позволяет маркетплейсам укреплять свою монополию, предоставляя скидки клиентам. Кроме того, они зарабатывают на других продуктах, причем имеют прямой доступ к огромной базе пользователей.
🔺 Достаточно посмотреть на статистику: если в начале 2022 года у Ozon Банка был один миллион частных клиентов, к концу сентября 2024-го он выпустил 29 миллионов платежных карт. Потенциал не исчерпан — активных покупателей на платформе больше 51,1 млн человек, и число постоянно растет.
🔺 Прямое следствие: по темпам прироста вкладов Ozon Банк и Яндекс Банк в 2024 году лидируют среди российских банков (рост в 2,1 и 2,5 раза за полугодие). Сейчас они занимают 50-ю и 88-ю строчки по объемам активов в России соответственно. К ним подтягивается и WB Банк, который за последний месяц увеличил активы на 55% и теперь занимает 120-е место по этому показателю.
Для сравнения отметим, что число активных клиентов второго крупнейшего банка в стране ВТБ — 21 млн человек (на первом месте Сбер, который со своими 109 млн недосягаем). Поэтому попытки крупных банков лишить маркетплейсы конкурентного преимущества понять можно.
🔮 Что будет дальше
Эволюция российских площадок вписывается в глобальные тренды e-commerce. Например, международные игроки Amazon (США), Alibaba (Китай) и MercadoLibre (Аргентина и Южная Америка) уже прошли этап развития банковских продуктов и сейчас не просто обрабатывают платежи, но и занимаются кредитованием, управлением активами, страхованием — в том числе за пределами своих платформ.
Поэтому расширение списка услуг можно ожидать и в РФ. Пока отечественные маркетплейсы выдают кредиты только своим селлерам, но в 2025-м Ozon планирует масштабироваться на любых клиентов. Также с 2023 года потребительские кредиты (до 1 млн ₽) выдает Яндекс Банк.
Другие драйверы роста для отрасли: активная интеграция ИИ-решений, развитие логистических услуг, а также рост выручки от рекламы.
‼️ Показатели банков за 8 месяцев 2024-го
🔹 Ozon Банк — прибыль 7,6 млрд ₽, активы 169,58 млрд ₽.
🔹 Яндекс Банк — убыток 2,2 млрд ₽, активы 66,86 млрд ₽.
🔹 WB Банк — прибыль 9,3 млрд ₽, активы 31,94 млрд ₽.
🔹 Справедливо упомянуть и Сбер, который владеет Мегамаркетом — четвертым по размеру маркетплейсом в РФ. К сентябрю прибыль Сбера превысила 1 трлн, активы почти достигли 57 трлн ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🚘 Повышение утильсбора как драйвер роста для российского автопрома
С 1 октября Минпромторг увеличил утилизационный сбор для машин, которые ввозят в РФ с целью продажи, сразу на 70-85%. Ежегодно тариф будет расти еще на 10-20% до 2030-го. Это уже привело к рекордному за 16 лет импорту авто, но в дальнейшем число людей, выбирающих отечественные бренды, будет расти, считают эксперты.
❓ Что такое утильсбор
Его ввели в 2012 году перед тем, как Россия вступила во Всемирную торговую организацию, чтобы ограничить ввоз иностранных авто. По сути, это налог на переработку автомобиля в будущем. Уплачивают сбор единоразово в момент таможенного оформления транспортного средства, то есть произведенных на территории страны машин он не касается (в том числе на заводах иностранных компаний).
Базовые ставки утильсбора определены постановлением правительства № 1291 более 10 лет назад и остаются без изменений: 20 тыс. ₽ — для легковых авто, 150 тыс. ₽ — для грузовиков и 172,5 тыс. ₽ — для спецтехники. Но финальный налог считают умножением этих ставок на коэффициенты — именно они и выросли с 1 октября.
Например:
🔹 Для авто с ДВС объемом 1–2 л коэффициент увеличился с 15,03 до 27,81, а утильсбор — с 300,6 тыс. до 556,2 тыс. ₽.
🔹 Для ДВС на 2–3 л коэффициент вырос с 42,24 до 78,14. Новый налог составит 1,56 млн ₽ против 844,8 тыс. ₽ ранее.
🔹 Больше всего — 2,28 млн ₽ — заплатят импортеры ДВС объемом от 3,5 л. И это только в 2024 году.
Коэффициенты продолжат расти 1 января каждого года в течение следующих пяти лет. Электрокаров и гибридов это тоже коснется. Пока утильсбор для них не изменился: 32,6 и 122 тыс. соответственно, но с начала 2025 года налог вырастет в десятки раз — до 667,4 тыс. и 1,17 млн ₽.
Важная оговорка: для физлиц, которые самостоятельно ввозят легковые машины из-за границы для личного пользования, сбор меняться не будет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По базовому прогнозу Автостата, объем авторынка РФ в 2024 году достигнет 1,54 млн машин — на 45% больше, чем годом ранее. В пессимистичном и оптимистичном сценариях рост тоже значимый — 37% и 51%. При этом с января по сентябрь 2024-го в стране уже продано 1,15 млн новых авто (+60,9%), из них более половины (а именно 683 тыс.) — импортные (преимущественно из Китая).
🔺 По оценкам экспертов, из-за утилизационного сбора машины с объемом двигателя до 2 л (это самый массовый сегмент — до 70% спроса) подорожают примерно на 250 тыс. ₽ (если китайские компании не наладят производство в РФ). Называют и другие цифры: рост цен на 20% к концу этого года и на 55-57% — к концу 2025-го. Средняя цена легковушки в стране до повышения утильсбора — 3,03 млн ₽.
🔺 В то же время российские производители отмечают, что повышать цены до конца 2024-го не планируют, что, вероятно, усилит их позиции на рынке.
🔺 Не стоит забывать и о господдержке. В стране действует льготное кредитование на отечественные машины, а финансовая помощь отрасли автомобилестроения в рамках исполнения Послания Президента в 2025–2027 гг. составит 3,75 трлн ₽, говорится в новом проекте бюджета.
‼️ Бенефициары перемен
🔸 Ключевой — АвтоВАЗ, по итогам 9 месяцев 2024-го он занимает 31,44% рынка. Компания не представлена на бирже, ее акции принадлежат государственным организациям НАМИ и Ростеху.
🔸 Среди частных публичных компаний самый крупный игрок — Соллерс, выпускающий машины под собственным брендом, а также под маркой УАЗ. За 9 месяцев 2024-го компания продала 36 тыс. машин (+17,8% г/г) — почти в 10 раз меньше, чем продажи АвтоВАЗа.
🔸 27 тыс. машин по итогам года планирует продать Москвич — косвенную выгоду может извлечь КАМАЗ, который курирует производство. Впрочем, для грузовой и спецтехники утильсбор тоже вырос — в 2,5 раза с 1 июля 2025 года, поэтому КАМАЗ получает, по сути, двойное преимущество.
🔹 Среди лизинговых компаний: Европлан (уже провел IPO) и Интерлизинг (только планирует). О намерении стать публичной компанией в ближайшие два года также заявлял автодилер Рольф.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
С 1 октября Минпромторг увеличил утилизационный сбор для машин, которые ввозят в РФ с целью продажи, сразу на 70-85%. Ежегодно тариф будет расти еще на 10-20% до 2030-го. Это уже привело к рекордному за 16 лет импорту авто, но в дальнейшем число людей, выбирающих отечественные бренды, будет расти, считают эксперты.
❓ Что такое утильсбор
Его ввели в 2012 году перед тем, как Россия вступила во Всемирную торговую организацию, чтобы ограничить ввоз иностранных авто. По сути, это налог на переработку автомобиля в будущем. Уплачивают сбор единоразово в момент таможенного оформления транспортного средства, то есть произведенных на территории страны машин он не касается (в том числе на заводах иностранных компаний).
Базовые ставки утильсбора определены постановлением правительства № 1291 более 10 лет назад и остаются без изменений: 20 тыс. ₽ — для легковых авто, 150 тыс. ₽ — для грузовиков и 172,5 тыс. ₽ — для спецтехники. Но финальный налог считают умножением этих ставок на коэффициенты — именно они и выросли с 1 октября.
Например:
🔹 Для авто с ДВС объемом 1–2 л коэффициент увеличился с 15,03 до 27,81, а утильсбор — с 300,6 тыс. до 556,2 тыс. ₽.
🔹 Для ДВС на 2–3 л коэффициент вырос с 42,24 до 78,14. Новый налог составит 1,56 млн ₽ против 844,8 тыс. ₽ ранее.
🔹 Больше всего — 2,28 млн ₽ — заплатят импортеры ДВС объемом от 3,5 л. И это только в 2024 году.
Коэффициенты продолжат расти 1 января каждого года в течение следующих пяти лет. Электрокаров и гибридов это тоже коснется. Пока утильсбор для них не изменился: 32,6 и 122 тыс. соответственно, но с начала 2025 года налог вырастет в десятки раз — до 667,4 тыс. и 1,17 млн ₽.
Важная оговорка: для физлиц, которые самостоятельно ввозят легковые машины из-за границы для личного пользования, сбор меняться не будет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По базовому прогнозу Автостата, объем авторынка РФ в 2024 году достигнет 1,54 млн машин — на 45% больше, чем годом ранее. В пессимистичном и оптимистичном сценариях рост тоже значимый — 37% и 51%. При этом с января по сентябрь 2024-го в стране уже продано 1,15 млн новых авто (+60,9%), из них более половины (а именно 683 тыс.) — импортные (преимущественно из Китая).
🔺 По оценкам экспертов, из-за утилизационного сбора машины с объемом двигателя до 2 л (это самый массовый сегмент — до 70% спроса) подорожают примерно на 250 тыс. ₽ (если китайские компании не наладят производство в РФ). Называют и другие цифры: рост цен на 20% к концу этого года и на 55-57% — к концу 2025-го. Средняя цена легковушки в стране до повышения утильсбора — 3,03 млн ₽.
🔺 В то же время российские производители отмечают, что повышать цены до конца 2024-го не планируют, что, вероятно, усилит их позиции на рынке.
🔺 Не стоит забывать и о господдержке. В стране действует льготное кредитование на отечественные машины, а финансовая помощь отрасли автомобилестроения в рамках исполнения Послания Президента в 2025–2027 гг. составит 3,75 трлн ₽, говорится в новом проекте бюджета.
‼️ Бенефициары перемен
🔸 Ключевой — АвтоВАЗ, по итогам 9 месяцев 2024-го он занимает 31,44% рынка. Компания не представлена на бирже, ее акции принадлежат государственным организациям НАМИ и Ростеху.
🔸 Среди частных публичных компаний самый крупный игрок — Соллерс, выпускающий машины под собственным брендом, а также под маркой УАЗ. За 9 месяцев 2024-го компания продала 36 тыс. машин (+17,8% г/г) — почти в 10 раз меньше, чем продажи АвтоВАЗа.
🔸 27 тыс. машин по итогам года планирует продать Москвич — косвенную выгоду может извлечь КАМАЗ, который курирует производство. Впрочем, для грузовой и спецтехники утильсбор тоже вырос — в 2,5 раза с 1 июля 2025 года, поэтому КАМАЗ получает, по сути, двойное преимущество.
🔹 Среди лизинговых компаний: Европлан (уже провел IPO) и Интерлизинг (только планирует). О намерении стать публичной компанией в ближайшие два года также заявлял автодилер Рольф.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
👔 Модный приговор: экспансия одежды из Азии продолжается, а что с российскими производителями?
В Москве завершился очередной саммит BRICS Fashion, который в 2024 году привлек десятки дизайнеров из 47 стран ЮВА, Южной Америки, Ближнего Востока и Африки. Этот факт вполне укладывается в общую тенденцию российского fashion-ритейла: экспансия «дружественных» брендов сейчас на пике, но и отечественные марки тоже растут.
❓ Что говорят цифры
🔺 К концу 2024-го объем продаж одежды и обуви на онлайн-площадках (маркетплейсы и DTC без учета соцсетей и Авито) достигнет 2,2 трлн ₽. Общий размер рынка может составить 7-8 трлн ₽, считает один из партнеров Data Insight.
🔺 Рост за первое полугодие 2024-го эксперты оценивают в 24%, но такие темпы обеспечивает прежде всего онлайн. В офлайне, наоборот, падает посещаемость точек, часть из них закрывается, а россияне переходят к «умному потреблению».
🔺 Продажи должны замедлиться из-за высокой базы конца 2023-го и сложностей с импортными поставками. По прогнозам, до 2028 года рынок будет расти с CAGR около 8%.
🔺 С другой стороны, продажи российских производителей в онлайне даже сейчас сохраняются на уровне 50-70% г/г, отмечает Wildberries. Многие до сих пор извлекают выгоду от ухода западных брендов. Если в 2021-м на локальные марки приходилась пятая часть рынка, к 2023-му они занимают треть — рост на 73%.
⁉️ Что с зарубежной экспансией
В 2023 году доля Китая в общем объеме импорта одежды достигла рекордных 40%, всего было ввезено продукции на $12 млн. Но если раньше офлайн-магазины в стране были у единичных компаний вроде Li Ning и Anta, то в 2024 году свои площади появились даже у малоизвестных брендов: Ellassay, Balabala, Bmai Running.
Еще активнее рынок завоевывают бренды из Турции: в РФ работают сотни магазинов, самые известные турецкие марки — Colin’s, Waikiki, DeFacto, Koton. На третьем месте по импорту одежды — Южная Корея (в частности, бренды 8 seconds, LifeWork, Hazzys).
Всего за 1,5 года в стране появилось более 40 иностранных брендов, еще 35 из Турции, Индии и Ирана выйдут на рынок до конца 2024-го, так что конкуренция будет расти. С другой стороны, импорт одежды и обуви в последние месяцы падает из-за усложнения логистики (и оплаты), и это позитив для российских производителей.
‼️ На кого обратить внимание
В 2023 году по объемам выручки лидировали Спортмастер, Kari, Gloria Jeans, а также MFG (бренды Love Republic, Sela, Befree), O’stin и Famila — каждый из них заработал от 50 до 160 млрд ₽. В топ-10 также вошли бренды с выручкой 10-20 млрд ₽: Lime, Стокманн и 12Storeez.
В текущем году все они продолжили открывать магазины (причем Lime завоевывает рынок ОАЭ, тогда как Стокманн приобрел активы российского бизнеса Hugo Boss). Но ни одна из этих компаний до сих пор не представлена на бирже и не планирует IPO в ближайшее время.
🔸 Единственной опцией для частных инвесторов остается бренд мужской одежды Henderson. По итогам 9 месяцев 2024-го компания отчиталась о росте выручки на 27% до 13,9 млрд ₽. Она уже платит дивиденды (доходность до 3% за полугодие), хотя стала публичной лишь год назад.
🔸 Молодой, но перспективный игрок, как ни странно, Яндекс. Производственное отделение компании Яндекс Фабрика недавно представило первый бренд базовой одежды для мужчин и женщин Muted.
🔸 Альтернативная идея: рынок fashion-ресейла, то есть вторичная продажа одежды, которая растет на 30% год к году. Главный игрок в этом сегменте — Авито.
🔸 На рынке аксессуаров выделим ювелирный бренд Sokolov — он планирует привлечь до 15 млрд ₽ в рамках IPO в III квартале 2025-го. Прямой конкурент Sunlight в прошлом году тоже анонсировал размещение, но подробностей пока не появилось.
🔸 Еще одна опция — стартапы. Например, недавно селлер Маркет Эксперт (Tangeniring) сообщил о планах выпустить ЦФА на 100 млн ₽, а через год хочет привлечь 300 млн через IPO на Мосбирже. Компания импортирует товары из Китая (в том числе одежду и обувь) и продает их на маркетплейсах.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В Москве завершился очередной саммит BRICS Fashion, который в 2024 году привлек десятки дизайнеров из 47 стран ЮВА, Южной Америки, Ближнего Востока и Африки. Этот факт вполне укладывается в общую тенденцию российского fashion-ритейла: экспансия «дружественных» брендов сейчас на пике, но и отечественные марки тоже растут.
❓ Что говорят цифры
🔺 К концу 2024-го объем продаж одежды и обуви на онлайн-площадках (маркетплейсы и DTC без учета соцсетей и Авито) достигнет 2,2 трлн ₽. Общий размер рынка может составить 7-8 трлн ₽, считает один из партнеров Data Insight.
🔺 Рост за первое полугодие 2024-го эксперты оценивают в 24%, но такие темпы обеспечивает прежде всего онлайн. В офлайне, наоборот, падает посещаемость точек, часть из них закрывается, а россияне переходят к «умному потреблению».
🔺 Продажи должны замедлиться из-за высокой базы конца 2023-го и сложностей с импортными поставками. По прогнозам, до 2028 года рынок будет расти с CAGR около 8%.
🔺 С другой стороны, продажи российских производителей в онлайне даже сейчас сохраняются на уровне 50-70% г/г, отмечает Wildberries. Многие до сих пор извлекают выгоду от ухода западных брендов. Если в 2021-м на локальные марки приходилась пятая часть рынка, к 2023-му они занимают треть — рост на 73%.
⁉️ Что с зарубежной экспансией
В 2023 году доля Китая в общем объеме импорта одежды достигла рекордных 40%, всего было ввезено продукции на $12 млн. Но если раньше офлайн-магазины в стране были у единичных компаний вроде Li Ning и Anta, то в 2024 году свои площади появились даже у малоизвестных брендов: Ellassay, Balabala, Bmai Running.
Еще активнее рынок завоевывают бренды из Турции: в РФ работают сотни магазинов, самые известные турецкие марки — Colin’s, Waikiki, DeFacto, Koton. На третьем месте по импорту одежды — Южная Корея (в частности, бренды 8 seconds, LifeWork, Hazzys).
Всего за 1,5 года в стране появилось более 40 иностранных брендов, еще 35 из Турции, Индии и Ирана выйдут на рынок до конца 2024-го, так что конкуренция будет расти. С другой стороны, импорт одежды и обуви в последние месяцы падает из-за усложнения логистики (и оплаты), и это позитив для российских производителей.
‼️ На кого обратить внимание
В 2023 году по объемам выручки лидировали Спортмастер, Kari, Gloria Jeans, а также MFG (бренды Love Republic, Sela, Befree), O’stin и Famila — каждый из них заработал от 50 до 160 млрд ₽. В топ-10 также вошли бренды с выручкой 10-20 млрд ₽: Lime, Стокманн и 12Storeez.
В текущем году все они продолжили открывать магазины (причем Lime завоевывает рынок ОАЭ, тогда как Стокманн приобрел активы российского бизнеса Hugo Boss). Но ни одна из этих компаний до сих пор не представлена на бирже и не планирует IPO в ближайшее время.
🔸 Единственной опцией для частных инвесторов остается бренд мужской одежды Henderson. По итогам 9 месяцев 2024-го компания отчиталась о росте выручки на 27% до 13,9 млрд ₽. Она уже платит дивиденды (доходность до 3% за полугодие), хотя стала публичной лишь год назад.
🔸 Молодой, но перспективный игрок, как ни странно, Яндекс. Производственное отделение компании Яндекс Фабрика недавно представило первый бренд базовой одежды для мужчин и женщин Muted.
🔸 Альтернативная идея: рынок fashion-ресейла, то есть вторичная продажа одежды, которая растет на 30% год к году. Главный игрок в этом сегменте — Авито.
🔸 На рынке аксессуаров выделим ювелирный бренд Sokolov — он планирует привлечь до 15 млрд ₽ в рамках IPO в III квартале 2025-го. Прямой конкурент Sunlight в прошлом году тоже анонсировал размещение, но подробностей пока не появилось.
🔸 Еще одна опция — стартапы. Например, недавно селлер Маркет Эксперт (Tangeniring) сообщил о планах выпустить ЦФА на 100 млн ₽, а через год хочет привлечь 300 млн через IPO на Мосбирже. Компания импортирует товары из Китая (в том числе одежду и обувь) и продает их на маркетплейсах.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
☔️ Рынок страхования в РФ: премии растут, но грядут перемены
В 2023 году на фоне ухода западных страховщиков, высокой инфляции и общего интереса населения к страховым продуктам поставщики услуг увеличили прибыль в среднем на 25%, а чистую прибыль — в два раза. Хотя сейчас темпы замедлились, рентабельность эмитентов все еще высока — три года назад это едва ли кто-то мог предсказать.
❓ Что говорят цифры
🔺 За первую половину 2024-го объем страховых премий вырос на 20,5% до 1,29 трлн ₽, а к концу года должен преодолеть отметку 2,7 трлн ₽, пишет рейтинговое агентство Эксперт РА в отраслевом обзоре (по мотивам статистики ЦБ). Годовой прирост, по прогнозам, составит 18-20%.
🔺 Самыми быстрыми темпами (+40%) растет категория страхования жизни, занимающая уже 38% от всего рынка. Ее драйверами, в свою очередь, являются накопительное (НСЖ) и инвестиционное страхование (ИСЖ), которые, в отличие от обычной страховки от рисков, позволяют получить возмещение с премией. За полугодие направления НСЖ и ИСЖ показали рост 95 и 82% соответственно. С учетом того, что доходы населения продолжают расти (средняя зарплата за 8 месяцев 2024-го составила 83,5 тыс. ₽, +19% г/г), тренд может сохраниться.
🔺 Вне страхования жизни крупным сегментом является добровольное медицинское страхование (ДМС), которое растет с темпом 38%. Причина — расширение соцпрограмм работодателями как способ удержать сотрудников в условиях тотальной нехватки кадров. Безработица в РФ третий месяц подряд находится на рекордно низком уровне 2,4%. Умеренным драйвером отрасли также выступает автокаско (даже несмотря на введение утильсбора) и страхование жизни.
🔺 Хотя чистая прибыль страховых компаний за два квартала 2024-го сократилась на 14,9% г/г из-за отрицательной переоценки инвестиционных активов (в том числе валютных), на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ они получают более высокие процентные доходы. В среднем 37,9% активов страховщики хранят в бондах, 23,4% — на банковских вкладах.
На последнем заседании 25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу до 21%, что для рынков стало неожиданностью и привело к коррекции индексов. В декабре регулятор вполне может увеличить ставку уже до 23%.
⁉️ Как изменится регулирование
Несмотря на то что основным двигателем роста страховых премий сейчас считается ИСЖ, вскоре его может полностью заменить новый продукт — долевое страхование жизни (ДСЖ). Такие полисы начнут продавать с 1 января 2025-го, и, по позитивным оценкам, они совершат революцию на рынке, захватив до половины сегмента страхования жизни, пишет «Ъ».
Законодательство для ДСЖ еще дорабатывается, но по сути данные полисы будут еще ближе к привычным инвестиционным продуктам. Если в ИСЖ страхователь никак не участвует в выборе инструментов, ДСЖ предполагает полноценный портфель, сформированный клиентом исходя из личных предпочтений: вложиться можно будет в паи открытых ПИФов.
‼️ Варианты для инвестиций
Вероятно, появление ДСЖ внесет коррективы в позиционировании конкретных игроков. Скорее всего, большие финансовые группы, имеющие внутри холдинга управляющие компании, получат сравнительное преимущество. Уже сейчас крупнейшие страховые компании из рэнкинга РА Эксперт принадлежат системно значимым банкам. Останавливаться на них не будем.
🔸 С учетом большого числа продуктов и насыщенного рынка могут быть востребованы маркетплейсы страховых услуг. Такой есть у МТС.
🔸 Единственный независимый игрок на рынке — Ренессанс Страхование, его акции входят в индекс MOEXBMI. На днях компания купила 100% Райффайзен Лайф, что может упрочить ее позиции. Инвестирует в рынок и Совкомбанк, который намерен купить Абсолют Страхование за 10 млрд ₽. В целом это тренд с учетом изменений в регулировании консолидация в секторе продолжится.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В 2023 году на фоне ухода западных страховщиков, высокой инфляции и общего интереса населения к страховым продуктам поставщики услуг увеличили прибыль в среднем на 25%, а чистую прибыль — в два раза. Хотя сейчас темпы замедлились, рентабельность эмитентов все еще высока — три года назад это едва ли кто-то мог предсказать.
❓ Что говорят цифры
🔺 За первую половину 2024-го объем страховых премий вырос на 20,5% до 1,29 трлн ₽, а к концу года должен преодолеть отметку 2,7 трлн ₽, пишет рейтинговое агентство Эксперт РА в отраслевом обзоре (по мотивам статистики ЦБ). Годовой прирост, по прогнозам, составит 18-20%.
🔺 Самыми быстрыми темпами (+40%) растет категория страхования жизни, занимающая уже 38% от всего рынка. Ее драйверами, в свою очередь, являются накопительное (НСЖ) и инвестиционное страхование (ИСЖ), которые, в отличие от обычной страховки от рисков, позволяют получить возмещение с премией. За полугодие направления НСЖ и ИСЖ показали рост 95 и 82% соответственно. С учетом того, что доходы населения продолжают расти (средняя зарплата за 8 месяцев 2024-го составила 83,5 тыс. ₽, +19% г/г), тренд может сохраниться.
🔺 Вне страхования жизни крупным сегментом является добровольное медицинское страхование (ДМС), которое растет с темпом 38%. Причина — расширение соцпрограмм работодателями как способ удержать сотрудников в условиях тотальной нехватки кадров. Безработица в РФ третий месяц подряд находится на рекордно низком уровне 2,4%. Умеренным драйвером отрасли также выступает автокаско (даже несмотря на введение утильсбора) и страхование жизни.
🔺 Хотя чистая прибыль страховых компаний за два квартала 2024-го сократилась на 14,9% г/г из-за отрицательной переоценки инвестиционных активов (в том числе валютных), на фоне роста ключевой ставки ЦБ РФ они получают более высокие процентные доходы. В среднем 37,9% активов страховщики хранят в бондах, 23,4% — на банковских вкладах.
На последнем заседании 25 октября Банк России повысил ключевую ставку сразу до 21%, что для рынков стало неожиданностью и привело к коррекции индексов. В декабре регулятор вполне может увеличить ставку уже до 23%.
⁉️ Как изменится регулирование
Несмотря на то что основным двигателем роста страховых премий сейчас считается ИСЖ, вскоре его может полностью заменить новый продукт — долевое страхование жизни (ДСЖ). Такие полисы начнут продавать с 1 января 2025-го, и, по позитивным оценкам, они совершат революцию на рынке, захватив до половины сегмента страхования жизни, пишет «Ъ».
Законодательство для ДСЖ еще дорабатывается, но по сути данные полисы будут еще ближе к привычным инвестиционным продуктам. Если в ИСЖ страхователь никак не участвует в выборе инструментов, ДСЖ предполагает полноценный портфель, сформированный клиентом исходя из личных предпочтений: вложиться можно будет в паи открытых ПИФов.
‼️ Варианты для инвестиций
Вероятно, появление ДСЖ внесет коррективы в позиционировании конкретных игроков. Скорее всего, большие финансовые группы, имеющие внутри холдинга управляющие компании, получат сравнительное преимущество. Уже сейчас крупнейшие страховые компании из рэнкинга РА Эксперт принадлежат системно значимым банкам. Останавливаться на них не будем.
🔸 С учетом большого числа продуктов и насыщенного рынка могут быть востребованы маркетплейсы страховых услуг. Такой есть у МТС.
🔸 Единственный независимый игрок на рынке — Ренессанс Страхование, его акции входят в индекс MOEXBMI. На днях компания купила 100% Райффайзен Лайф, что может упрочить ее позиции. Инвестирует в рынок и Совкомбанк, который намерен купить Абсолют Страхование за 10 млрд ₽. В целом это тренд с учетом изменений в регулировании консолидация в секторе продолжится.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
