🏭 Что происходит на рынке ЗПИФ? Спойлер: первое в истории IPO
Год назад в РФ (как ни банально, но из-за санкций) случился бум закрытых паевых фондов — их число выросло на 86%. Состоятельные люди активно их открывали как аналог офшоров. Впрочем, среди розничных игроков инструмент тоже стал популярен как альтернатива зарубежным REIT, так как предлагал доходности выше рынка. Какие цифры и риски сейчас?
❓ Еще раз про ЗПИФ
Ранее мы объясняли, что, в отличие от обычных ПИФ, в закрытых число паев строго ограничено, а распределяются они между инвесторами еще на этапе формирования фонда. Зачастую в ЗПИФ упаковывается недвижимость, то есть управляющая компания собирает средства пайщиков, покупает один или несколько объектов и предлагает инвесторам либо пассивный доход, который распределяется в виде дивидендов, либо профит от перепродажи активов. В конце срока действия фонда паи погашаются — период их обращения может превышать 10 лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По итогам первого квартала 2024-го суммарный объем активов рыночных ЗПИФ недвижимости достиг 346 млрд ₽. Рост по сравнению с прошлым годом скромный — всего 7%. При этом доля недвижимости в них достигла 90%, а на кэш, депозиты и ОФЗ приходится менее 10% — это нетипичная динамика. Активная покупка объектов продолжается.
🔺 Больше всего ЗПИФ инвестируют логистику (61%), торговую недвижимость (15%) и офисы (12%). Причем, по оценкам одной из крупнейших УК на рынке, склады в первом квартале принесли 20-27% годовых, торговые площади — 9-15%, а офисы — 13-17%. На фоне дефицита коммерческих площадей, о котором мы подробно писали, высокие ставки аренды в этом году, вероятно, сохранятся.
🔺 Вариантов для инвестиций много: на рынке доступны 36 ЗПИФ для неквалов и более 28 — для квалифицированных инвесторов. На них приходится почти поровну активов — 46 и 54% соответственно. Некоторые из фондов можно купить на Мосбирже.
‼️ При чем здесь IPO
Недавно на Московской бирже появился еще один фонд, Рентал ПРО, который провел размещение по стандартам IPO — первое в своем роде для ЗПИФ. Это означает, что вместо длительного сбора денег от пайщиков ключевой инвестор фонда привлек средства разово, используя инфраструктуру биржи. В будущем не исключено SPO.
Первым активом ЗПИФ станет центр обработки данных в Москве, арендуемый компанией 3data HyperScale. В дальнейшем планируется покупка новых объектов на стадии строительства (по сути фонд будет кредитовать девелопера, который реализует объекты по модели build-to-lease — обзор читайте тут). Ожидаемая доходность в первый год — 20%, среднегодовая на горизонте 10 лет — 22%.
Повышенная доходность, как обычно, предполагает повышенный риск. Для Рентал ПРО он в целом такой же, как для многих ЗПИФ недвижимости:
🔸 Риск политики Центробанка. При высокой ключевой ставке недвижимость не так привлекательна, что может сказываться на ценах.
🔸 Кредитные риски девелопера, когда речь о покупке строящейся недвижимости, а также риски задержки ввода объекта в эксплуатацию, отказа потенциального арендатора от соглашения и досрочной ликвидации фонда.
🔸 Риск страхового события: скажем, пожара на складе.
Добавим, что классические открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды имеют гораздо более низкие точки входа — от нескольких рублей, зачастую обладают более диверсифицированным портфелем и ликвидностью, при этом могут показывать доходности ничуть не меньше. Подробнее — на сайте УК «Система Капитал».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Год назад в РФ (как ни банально, но из-за санкций) случился бум закрытых паевых фондов — их число выросло на 86%. Состоятельные люди активно их открывали как аналог офшоров. Впрочем, среди розничных игроков инструмент тоже стал популярен как альтернатива зарубежным REIT, так как предлагал доходности выше рынка. Какие цифры и риски сейчас?
❓ Еще раз про ЗПИФ
Ранее мы объясняли, что, в отличие от обычных ПИФ, в закрытых число паев строго ограничено, а распределяются они между инвесторами еще на этапе формирования фонда. Зачастую в ЗПИФ упаковывается недвижимость, то есть управляющая компания собирает средства пайщиков, покупает один или несколько объектов и предлагает инвесторам либо пассивный доход, который распределяется в виде дивидендов, либо профит от перепродажи активов. В конце срока действия фонда паи погашаются — период их обращения может превышать 10 лет.
⁉️ Что говорят цифры
🔺 По итогам первого квартала 2024-го суммарный объем активов рыночных ЗПИФ недвижимости достиг 346 млрд ₽. Рост по сравнению с прошлым годом скромный — всего 7%. При этом доля недвижимости в них достигла 90%, а на кэш, депозиты и ОФЗ приходится менее 10% — это нетипичная динамика. Активная покупка объектов продолжается.
🔺 Больше всего ЗПИФ инвестируют логистику (61%), торговую недвижимость (15%) и офисы (12%). Причем, по оценкам одной из крупнейших УК на рынке, склады в первом квартале принесли 20-27% годовых, торговые площади — 9-15%, а офисы — 13-17%. На фоне дефицита коммерческих площадей, о котором мы подробно писали, высокие ставки аренды в этом году, вероятно, сохранятся.
🔺 Вариантов для инвестиций много: на рынке доступны 36 ЗПИФ для неквалов и более 28 — для квалифицированных инвесторов. На них приходится почти поровну активов — 46 и 54% соответственно. Некоторые из фондов можно купить на Мосбирже.
‼️ При чем здесь IPO
Недавно на Московской бирже появился еще один фонд, Рентал ПРО, который провел размещение по стандартам IPO — первое в своем роде для ЗПИФ. Это означает, что вместо длительного сбора денег от пайщиков ключевой инвестор фонда привлек средства разово, используя инфраструктуру биржи. В будущем не исключено SPO.
Первым активом ЗПИФ станет центр обработки данных в Москве, арендуемый компанией 3data HyperScale. В дальнейшем планируется покупка новых объектов на стадии строительства (по сути фонд будет кредитовать девелопера, который реализует объекты по модели build-to-lease — обзор читайте тут). Ожидаемая доходность в первый год — 20%, среднегодовая на горизонте 10 лет — 22%.
Повышенная доходность, как обычно, предполагает повышенный риск. Для Рентал ПРО он в целом такой же, как для многих ЗПИФ недвижимости:
🔸 Риск политики Центробанка. При высокой ключевой ставке недвижимость не так привлекательна, что может сказываться на ценах.
🔸 Кредитные риски девелопера, когда речь о покупке строящейся недвижимости, а также риски задержки ввода объекта в эксплуатацию, отказа потенциального арендатора от соглашения и досрочной ликвидации фонда.
🔸 Риск страхового события: скажем, пожара на складе.
Добавим, что классические открытые и биржевые паевые инвестиционные фонды имеют гораздо более низкие точки входа — от нескольких рублей, зачастую обладают более диверсифицированным портфелем и ликвидностью, при этом могут показывать доходности ничуть не меньше. Подробнее — на сайте УК «Система Капитал».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
⛽️ Перспективы СПГ в условиях нарастающего санкционного давления
12 июня в американский SDN-лист попала группа компаний Мосбиржи, что ознаменовало остановку биржевых торгов долларом и евро (а впоследствии и гонконгским долларом). За этими новостями было легко пропустить, что блокирующие санкции затронули энергетический сектор, в том числе все будущие СПГ-проекты РФ.
❓ Сначала цифры
🔺 За пять месяцев с начала 2024-го экспорт сжиженного природного газа из России вырос на 3,8% г/г, до 14,5 млн т (что обусловлено эффектом низкой базы). 81% все еще приходится на страны ЕС, включая Францию, Испанию и Бельгию.
🔺 Доля Китая пока небольшая, но в последние месяцы она увеличивается. В марте поставки составили 779 тыс. т — на 47% выше показателей 2023-го. Не исключено, что динамика сохранится.
🔺 Rystad Energy пишет, что китайский импорт СПГ (из всех стран) к концу 2025 года вырастет на 20%, до 84 млн, к 2030-му — до 136 млн т. При этом только во II квартале 2024-го спрос в Западном Китае прибавит 52%, в основном из-за бума транспорта, работающего на СПГ. Другой фактор — жаркая погода в Азии. Она уже привела к росту спотовой цены сжиженного газа до максимумов за 6 мес. Цены в ЕС тоже растут.
🔺 В отдаленной перспективе глобальный спрос на СПГ, считают Shell, к 2040-му будет в диапазоне от 625 до 685 млн (против 404 млн т в 2023-м). Это рост на +50%. Основной драйвер — вновь КНР, промышленность которой будет переходить с угля на газ. Вопрос в том, смогут ли компании из РФ присоединиться к этому росту?
‼️ Про санкции
Основные поставщики СПГ в стране: Новатэк, которому принадлежит 50,1% завода «Ямал СПГ», и Газпром, владеющий «Сахалин-2» и «Портовая СПГ». Большую часть экспорта обеспечивает «Ямал» — в январе-мае он поставил 8,9 млн, на «Сахалин-2» пришлось 4,4 млн т.
Поставки СПГ пока не запрещены Западом, но отрасль с прошлого года под санкциями. Еще в ноябре в SDN-лист попал новый завод Новатэка «Арктик СПГ-2». Хотя его первая линия мощностью 6,6 млн т уже готова к работе, официально она не запущена из-за нехватки танкеров. Компания работает над этим и даже направила инженеров на верфь «Звезда» для завершения строительства двух судов, они ожидаются в конце 2024 — начале 2025 гг.
О новых ограничениях США объявили 12 июня. В SDN-лист включили другие проекты Новатэка: ближайшие «Мурманск СПГ» и «Обский ГХК», отдаленные «Арктик СПГ-1» и «Арктик СПГ-3», а также те самые строящиеся танкеры на «Звезде». Совместное предприятие Газпрома и Русхимальянса по переработке СПГ тоже в списке (оно запустится в 2026-м).
Более того, предполагается, что в рамках 14-го пакета санкций ЕС запретит поставки российского СПГ из своих портов в третьи страны. Это усложнит логистику примерно трети экспорта «Ямал СПГ». Риск реализации сценария довольно высокий.
Успех «теневого» нефтяного флота РФ показывает, что для СПГ можно создать такой же, что частично решит проблемы с поставками. Однако СПГ-танкеров меньше, чем нефтяных, а технологические сложности с производством танкеров ледового класса преодолеть очень сложно.
⁉️ Про котировки
Акции Газпрома после отказа от дивидендов и первых убытков за 25 лет упали до минимума с осени 2017-го. Усложняют ситуацию неопределенность по срокам запуска «Силы Сибири-2» и потенциальное завершение транзита газа через Украину с 2025-го (впрочем, не исключено, что по трубам пойдет газ Азербайджана). Фундаментально бумаги не выглядят дорого, а цены не учитывают перспективы экспорта в Азию, но рисков много.
Перспективы Новатэка тоже не ясны, бумаги с конца 2023-го потеряли 40%. При этом эксперты пишут, что санкции почти не влияют на текущую работу, тогда как риски уже заложены в модели развития. Компания продолжает платить дивиденды, а котировки в моменте не учитывают вероятность даже частичного запуска новых проектов, хотя ее нельзя назвать низкой.
В текущих реалиях менее рисковым вариантом могут стать квазивалютные бонды Новатэка и Газпрома. Остановка биржевых торгов $ пока на них не влияет.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
12 июня в американский SDN-лист попала группа компаний Мосбиржи, что ознаменовало остановку биржевых торгов долларом и евро (а впоследствии и гонконгским долларом). За этими новостями было легко пропустить, что блокирующие санкции затронули энергетический сектор, в том числе все будущие СПГ-проекты РФ.
❓ Сначала цифры
🔺 За пять месяцев с начала 2024-го экспорт сжиженного природного газа из России вырос на 3,8% г/г, до 14,5 млн т (что обусловлено эффектом низкой базы). 81% все еще приходится на страны ЕС, включая Францию, Испанию и Бельгию.
🔺 Доля Китая пока небольшая, но в последние месяцы она увеличивается. В марте поставки составили 779 тыс. т — на 47% выше показателей 2023-го. Не исключено, что динамика сохранится.
🔺 Rystad Energy пишет, что китайский импорт СПГ (из всех стран) к концу 2025 года вырастет на 20%, до 84 млн, к 2030-му — до 136 млн т. При этом только во II квартале 2024-го спрос в Западном Китае прибавит 52%, в основном из-за бума транспорта, работающего на СПГ. Другой фактор — жаркая погода в Азии. Она уже привела к росту спотовой цены сжиженного газа до максимумов за 6 мес. Цены в ЕС тоже растут.
🔺 В отдаленной перспективе глобальный спрос на СПГ, считают Shell, к 2040-му будет в диапазоне от 625 до 685 млн (против 404 млн т в 2023-м). Это рост на +50%. Основной драйвер — вновь КНР, промышленность которой будет переходить с угля на газ. Вопрос в том, смогут ли компании из РФ присоединиться к этому росту?
‼️ Про санкции
Основные поставщики СПГ в стране: Новатэк, которому принадлежит 50,1% завода «Ямал СПГ», и Газпром, владеющий «Сахалин-2» и «Портовая СПГ». Большую часть экспорта обеспечивает «Ямал» — в январе-мае он поставил 8,9 млн, на «Сахалин-2» пришлось 4,4 млн т.
Поставки СПГ пока не запрещены Западом, но отрасль с прошлого года под санкциями. Еще в ноябре в SDN-лист попал новый завод Новатэка «Арктик СПГ-2». Хотя его первая линия мощностью 6,6 млн т уже готова к работе, официально она не запущена из-за нехватки танкеров. Компания работает над этим и даже направила инженеров на верфь «Звезда» для завершения строительства двух судов, они ожидаются в конце 2024 — начале 2025 гг.
О новых ограничениях США объявили 12 июня. В SDN-лист включили другие проекты Новатэка: ближайшие «Мурманск СПГ» и «Обский ГХК», отдаленные «Арктик СПГ-1» и «Арктик СПГ-3», а также те самые строящиеся танкеры на «Звезде». Совместное предприятие Газпрома и Русхимальянса по переработке СПГ тоже в списке (оно запустится в 2026-м).
Более того, предполагается, что в рамках 14-го пакета санкций ЕС запретит поставки российского СПГ из своих портов в третьи страны. Это усложнит логистику примерно трети экспорта «Ямал СПГ». Риск реализации сценария довольно высокий.
Успех «теневого» нефтяного флота РФ показывает, что для СПГ можно создать такой же, что частично решит проблемы с поставками. Однако СПГ-танкеров меньше, чем нефтяных, а технологические сложности с производством танкеров ледового класса преодолеть очень сложно.
⁉️ Про котировки
Акции Газпрома после отказа от дивидендов и первых убытков за 25 лет упали до минимума с осени 2017-го. Усложняют ситуацию неопределенность по срокам запуска «Силы Сибири-2» и потенциальное завершение транзита газа через Украину с 2025-го (впрочем, не исключено, что по трубам пойдет газ Азербайджана). Фундаментально бумаги не выглядят дорого, а цены не учитывают перспективы экспорта в Азию, но рисков много.
Перспективы Новатэка тоже не ясны, бумаги с конца 2023-го потеряли 40%. При этом эксперты пишут, что санкции почти не влияют на текущую работу, тогда как риски уже заложены в модели развития. Компания продолжает платить дивиденды, а котировки в моменте не учитывают вероятность даже частичного запуска новых проектов, хотя ее нельзя назвать низкой.
В текущих реалиях менее рисковым вариантом могут стать квазивалютные бонды Новатэка и Газпрома. Остановка биржевых торгов $ пока на них не влияет.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💲 Квазивалютные бонды — новая реальность валютных инвестиций
Биржевые торги долларом, евро и гонконгским долларом уже две недели как недоступны, а официальный курс рубля к этим валютам Банк России теперь определяет на основе внебиржевых сделок. Именно это и будет определять фактическую доходность квазивалютных бондов в рублях. Этот относительно новый инструмент можно назвать более доступной альтернативой замещающих облигаций.
⁉️ Почему это интересно
В 2023 году эмитенты выпустили замещающие бонды на 1,8 трлн ₽, в первые месяцы 2024-го — еще как минимум на 262,4 млрд ₽. Напомним, их ключевая особенность — сохранение валютной экспозиции. Все расчеты по ним проходят в российском периметре (поэтому они защищены от санкций), но купоны и номинал по сути долларовые. Просто их пересчитывают в рубли на дату выплаты с учетом актуального курса ЦБ.
🔺 Квазивалютные бонды, которые появились с подачи экспортеров, — это почти то же самое, только отличаются они большей доступностью и выпускаются просто так, а не взамен заблокированных евробондов. В частности, все новые выпуски можно купить неквалам, при этом они обладают небольшим номиналом — $100, то есть примерно 8900 ₽. Большая часть замещающих бондов имеет номинал от $1000 и выше.
🔺 Другая деталь — привлекательная доходность, которая примерно в два раза превышает доходность валютных вкладов, которые все еще доступны россиянам в банках дружественных стран.
🔺 Повышает привлекательность инструмента укрепление рубля до 88 ₽ даже несмотря на остановку биржевых торгов валютой западных стран. Как мы писали выше, ЦБ сейчас определяет курс по результатам банковских внебиржевых сделок и публикует его на сайте каждый день в 16:00 по Москве. В целом официальный курс близок к кросс-курсу через юань.
🔺 Впрочем, эксперты ранее (еще до новых санкций) предполагали, что российская валюта вновь начнет корректироваться, и эти прогнозы пока актуальны. Например, Минэк прогнозировал среднегодовой курс доллара по итогам 2024-го в размере 94,7 ₽.
‼️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Новатэк. Производитель сжиженного природного газа первым на рынке предложил пятилетние облигации, номинированные в долларах США. На фоне высокого спроса объем размещения составил $750 млн, тогда как ставка купона опустилась до 6,25% (сейчас доходность — 7,44%). Выплаты будут квартальными.
2️⃣ Полюс. В дополнение к юаневым бондам золотодобытчик присоединился к тренду и разместил долларовые бумаги с таким же сроком, как у Новатэка, — пять лет. Объем — $150 млн, а ставка — 6,2%, причем выплаты будут ежемесячными (доходность на сайте Мосбиржи на момент написания поста указана 7%).
3️⃣ Фосагро. Ключевой поставщик фосфорсодержащих удобрений в России разместил долларовые облигации 6 июня. Объем выпуска — $100 млн, ставка квартального купона — 6,5%. Срок погашения, как и у всех предыдущих, в 2029 году.
4️⃣ Русал. Экспортер алюминия, которого мы упоминали в контексте экономического противостояния США и Китая, планирует разместить выпуск с номиналом в долларах и привлечь $100 млн в июне-июле. Облигации немного отличаются от остальных. Во-первых, они рассчитаны всего на три года. Во-вторых, ожидаемая ставка квартального купона — до 8,25%, что делает их интереснее многих замещающих бондов. Повышенная доходность обусловлена тем, что кредитный рейтинг Русала — А+, тогда как Новатэк, Полюс и Фосагро имеют максимальный рейтинг — AAA.
Если задача — защитить средства от волатильности, важно не просто инвестировать в квазивалютные облигации, но и реинвестировать рублевые купонные выплаты. Например, в аналогичные инструменты, включая юаневые и золотые бонды.
#инвестидеи #ликбез
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Биржевые торги долларом, евро и гонконгским долларом уже две недели как недоступны, а официальный курс рубля к этим валютам Банк России теперь определяет на основе внебиржевых сделок. Именно это и будет определять фактическую доходность квазивалютных бондов в рублях. Этот относительно новый инструмент можно назвать более доступной альтернативой замещающих облигаций.
⁉️ Почему это интересно
В 2023 году эмитенты выпустили замещающие бонды на 1,8 трлн ₽, в первые месяцы 2024-го — еще как минимум на 262,4 млрд ₽. Напомним, их ключевая особенность — сохранение валютной экспозиции. Все расчеты по ним проходят в российском периметре (поэтому они защищены от санкций), но купоны и номинал по сути долларовые. Просто их пересчитывают в рубли на дату выплаты с учетом актуального курса ЦБ.
🔺 Квазивалютные бонды, которые появились с подачи экспортеров, — это почти то же самое, только отличаются они большей доступностью и выпускаются просто так, а не взамен заблокированных евробондов. В частности, все новые выпуски можно купить неквалам, при этом они обладают небольшим номиналом — $100, то есть примерно 8900 ₽. Большая часть замещающих бондов имеет номинал от $1000 и выше.
🔺 Другая деталь — привлекательная доходность, которая примерно в два раза превышает доходность валютных вкладов, которые все еще доступны россиянам в банках дружественных стран.
🔺 Повышает привлекательность инструмента укрепление рубля до 88 ₽ даже несмотря на остановку биржевых торгов валютой западных стран. Как мы писали выше, ЦБ сейчас определяет курс по результатам банковских внебиржевых сделок и публикует его на сайте каждый день в 16:00 по Москве. В целом официальный курс близок к кросс-курсу через юань.
🔺 Впрочем, эксперты ранее (еще до новых санкций) предполагали, что российская валюта вновь начнет корректироваться, и эти прогнозы пока актуальны. Например, Минэк прогнозировал среднегодовой курс доллара по итогам 2024-го в размере 94,7 ₽.
‼️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Новатэк. Производитель сжиженного природного газа первым на рынке предложил пятилетние облигации, номинированные в долларах США. На фоне высокого спроса объем размещения составил $750 млн, тогда как ставка купона опустилась до 6,25% (сейчас доходность — 7,44%). Выплаты будут квартальными.
2️⃣ Полюс. В дополнение к юаневым бондам золотодобытчик присоединился к тренду и разместил долларовые бумаги с таким же сроком, как у Новатэка, — пять лет. Объем — $150 млн, а ставка — 6,2%, причем выплаты будут ежемесячными (доходность на сайте Мосбиржи на момент написания поста указана 7%).
3️⃣ Фосагро. Ключевой поставщик фосфорсодержащих удобрений в России разместил долларовые облигации 6 июня. Объем выпуска — $100 млн, ставка квартального купона — 6,5%. Срок погашения, как и у всех предыдущих, в 2029 году.
4️⃣ Русал. Экспортер алюминия, которого мы упоминали в контексте экономического противостояния США и Китая, планирует разместить выпуск с номиналом в долларах и привлечь $100 млн в июне-июле. Облигации немного отличаются от остальных. Во-первых, они рассчитаны всего на три года. Во-вторых, ожидаемая ставка квартального купона — до 8,25%, что делает их интереснее многих замещающих бондов. Повышенная доходность обусловлена тем, что кредитный рейтинг Русала — А+, тогда как Новатэк, Полюс и Фосагро имеют максимальный рейтинг — AAA.
Если задача — защитить средства от волатильности, важно не просто инвестировать в квазивалютные облигации, но и реинвестировать рублевые купонные выплаты. Например, в аналогичные инструменты, включая юаневые и золотые бонды.
#инвестидеи #ликбез
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💽 Дата-центры в РФ: рынок консолидируется и растет. На кого обратить внимание?
Рынок центров обработки данных (ЦОД) — один из самых быстрорастущих в мире, прибавляющий ежегодно до 37,6%. Лидирует по количеству таких центров с большим отрывом ожидаемо США: здесь их более 5 тыс., причем 84% строящихся уже сданы в аренду. В РФ сегмент тоже на подъеме, хотя пока количество ЦОД немногим меньше 300.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальные драйверы отрасли — ИИ, стриминги, интернет вещей и облачные сервисы в целом. Кстати, во многом за счет этого Nvidia стала одной из самых дорогих публичных компаний мира (обогнав на короткий срок Apple и Microsoft). Бумаги чипмейкера выросли почти втрое с начала 2024-го на фоне увеличения выручки от дата-центров на 427%.
🔺 В РФ спрос поддерживает не только IT, но и законотворцы. Так, с 2015 года все личные данные россиян должны храниться внутри страны (за неисполнение закона ранее заблокировали LinkedIn), с 2024-го вся бухгалтерская отчетность тоже должна находиться на локальных серверах, а со следующего года объектам критической инфраструктуры запрещено использовать ПО и «железо» из «недружественных» юрисдикций. Также планируется перенос серверов иностранных игр в Россию.
🔺 Отдельно отметим нацпроект «Экономика данных», на реализацию которого направят 700 млрд ₽ до 2030 года. В рамках инициативы планируется дальнейшая цифровизация госуслуг, городской среды, образования и медицины, что потребует строительства большого числа дата-центров.
🔺 Объем российского рынка ЦОД в 2023-м достиг 100 млрд ₽, выручка коммерческих дата-центров выросла почти на 25% г/г. При этом количество стойко-мест превысило 70 тыс., показав динамику в районе 21%. В этом году ожидается ввод в эксплуатацию еще порядка 13,7 тыс. стойко-мест.
⚠️ Среди ключевых вызовов сектора — сложности с импортом западных технологий на фоне санкций (хотя альтернатива некоторым продуктам уже есть) и высокие затраты на миграцию решений. Вероятно, поэтому большая часть российских бизнесов (69%) в 2023 году продолжала использовать серверы иностранных вендоров, 40% из них от этого оборудования отказываться не планируют.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 По оценкам IKS Consulting, один из трендов в РФ — рост концентрации рынка в руках крупнейших операторов. Абсолютный лидер — дочка Ростелекома, РТК-ЦОД, на долю которой приходится 30% всех стойко-мест. Впрочем, чтобы сфокусироваться на дата-центрах, инвестировать в телеком-оператора не обязательно: Ростелеком планирует IPO РТК-ЦОД. Конкретной даты нет, но вероятно, что размещение состоится уже осенью.
🔸 Среди других публичных компаний со значимой долей рынка — МТС (2874 стойко-места) и Selectel (3500 стойко-мест), правда, последние пока предлагают лишь облигации, но рассматривают возможность проведения IPO в среднесрочной перспективе. Свои дата-центры есть и у Яндекса (более того, компания продвигает облачные услуги как в РФ, так и в Казахстане).
🔸 Среди поставщиков оборудования, которые пытаются заместить иностранных вендоров, — компания Yadro, входящая в состав ИКС Холдинга. Он тоже может провести IPO и выпустить дебютные облигации в 2024 году. Предварительно холдинг оценивают в 300 млрд ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Рынок центров обработки данных (ЦОД) — один из самых быстрорастущих в мире, прибавляющий ежегодно до 37,6%. Лидирует по количеству таких центров с большим отрывом ожидаемо США: здесь их более 5 тыс., причем 84% строящихся уже сданы в аренду. В РФ сегмент тоже на подъеме, хотя пока количество ЦОД немногим меньше 300.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальные драйверы отрасли — ИИ, стриминги, интернет вещей и облачные сервисы в целом. Кстати, во многом за счет этого Nvidia стала одной из самых дорогих публичных компаний мира (обогнав на короткий срок Apple и Microsoft). Бумаги чипмейкера выросли почти втрое с начала 2024-го на фоне увеличения выручки от дата-центров на 427%.
🔺 В РФ спрос поддерживает не только IT, но и законотворцы. Так, с 2015 года все личные данные россиян должны храниться внутри страны (за неисполнение закона ранее заблокировали LinkedIn), с 2024-го вся бухгалтерская отчетность тоже должна находиться на локальных серверах, а со следующего года объектам критической инфраструктуры запрещено использовать ПО и «железо» из «недружественных» юрисдикций. Также планируется перенос серверов иностранных игр в Россию.
🔺 Отдельно отметим нацпроект «Экономика данных», на реализацию которого направят 700 млрд ₽ до 2030 года. В рамках инициативы планируется дальнейшая цифровизация госуслуг, городской среды, образования и медицины, что потребует строительства большого числа дата-центров.
🔺 Объем российского рынка ЦОД в 2023-м достиг 100 млрд ₽, выручка коммерческих дата-центров выросла почти на 25% г/г. При этом количество стойко-мест превысило 70 тыс., показав динамику в районе 21%. В этом году ожидается ввод в эксплуатацию еще порядка 13,7 тыс. стойко-мест.
⚠️ Среди ключевых вызовов сектора — сложности с импортом западных технологий на фоне санкций (хотя альтернатива некоторым продуктам уже есть) и высокие затраты на миграцию решений. Вероятно, поэтому большая часть российских бизнесов (69%) в 2023 году продолжала использовать серверы иностранных вендоров, 40% из них от этого оборудования отказываться не планируют.
⁉️ Варианты для инвестиций
🔸 По оценкам IKS Consulting, один из трендов в РФ — рост концентрации рынка в руках крупнейших операторов. Абсолютный лидер — дочка Ростелекома, РТК-ЦОД, на долю которой приходится 30% всех стойко-мест. Впрочем, чтобы сфокусироваться на дата-центрах, инвестировать в телеком-оператора не обязательно: Ростелеком планирует IPO РТК-ЦОД. Конкретной даты нет, но вероятно, что размещение состоится уже осенью.
🔸 Среди других публичных компаний со значимой долей рынка — МТС (2874 стойко-места) и Selectel (3500 стойко-мест), правда, последние пока предлагают лишь облигации, но рассматривают возможность проведения IPO в среднесрочной перспективе. Свои дата-центры есть и у Яндекса (более того, компания продвигает облачные услуги как в РФ, так и в Казахстане).
🔸 Среди поставщиков оборудования, которые пытаются заместить иностранных вендоров, — компания Yadro, входящая в состав ИКС Холдинга. Он тоже может провести IPO и выпустить дебютные облигации в 2024 году. Предварительно холдинг оценивают в 300 млрд ₽.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🤘 Редкие возможности в критических минералах: чем живет рынок в 2024 году
Не так давно США обновили пошлины на импорт товаров из КНР, затронувшие в том числе критические минералы (подробнее здесь). Это соответствует общемировому тренду, а именно попыткам многих стран уменьшить импортозависимость. В РФ такие инициативы тоже есть, и рынок (по крайней мере внутренний) от них выигрывает.
❓ Что значит «критические»
Под термином Critical Minerals в США и ЕС подразумевают большую группу из 50+ химических элементов, которые важны в зеленой энергетике и высокотехнологичных производствах. В России их обычно именуют просто «редкими металлами». Условно можно выделить:
🔸 Базовые для энергетического перехода: железо, алюминий, цинк, медь.
🔸 Металлы для EV-аккумуляторов: литий, никель, кобальт, графит и магний.
🔸 Редкоземы, используемые в сплавах, в том числе важнейшие для создания магнитов неодим, празеодим, тербий, диспрозий (известно о 17 редкоземельных металлах).
⁉️ Что говорят цифры
В майском отчете Международное энергетическое агентство пишет, что в 2023-м цены на все критические минералы существенно упали после двух лет роста и не восстановились до сих пор. Так, стоимость лития сократилась на 75%, кобальта, никеля и графита — на 30-40%. Связано это прежде всего с избытком запасов.
🔺 Но в долгосрочной перспективе рынок продолжит набирать обороты. В 2040-м стоимость ключевых металлов — меди, лития, никеля, кобальта, графита и РЗМ — удвоится и достигнет $770 млрд против сегодняшних $325 млрд.
🔺 Спрос на медь вырастет на 50%, на остальные металлы — в четыре раза. Это прогноз в рамках базового сценария, который учитывает повышение средней температуры Земли на 1,5 °C и достижение углеродной нейтральности к 2050-му.
🔻 Хотя низкие цены на минералы в целом позитивны для развития зеленых инициатив, сейчас они бьют по инвестициям в отрасль. Ей требуется $800 млрд вливаний до 2040 года, чтобы диверсифицировать цепочки поставок. Компании пока не могут обеспечить такой объем. Поэтому рынок еще долгое время будет сконцентрирован в руках лишь нескольких стран, включая Китай, Австралию, Индонезию и Конго (подробнее на этом графике).
🇷🇺 Что происходит в России
РФ тоже упоминается в отчете МЭА как производитель никеля и кобальта (к 2040 году страна будет добывать до 4% по каждому из этих минералов). Но это не значит, что более широкая отрасль редких металлов и РЗМ развиваться не будет. Страна занимает второе место по запасам редкоземов в мире (хотя доля в добыче — менее 1%).
Реализовать потенциал призвана госпрограмма «Технологии новых материалов». В частности, она должна снизить импортозависимость в критических минералах до 50% уже в 2024-м, а выход на самообеспечение ожидается к концу десятилетия. Для этого власти выделят более 500 млрд ₽, предусмотрены льготы и субсидии (в том числе освобождение от НДПИ).
🔹 Среди бенефициаров — Росатом, который с недавнего времени владеет Соликамским магниевым заводом (и другими активами) и на его базе готовится разрабатывать РЗМ. Не исключено, что в скором времени госкорпорация начнет выпускать собственные облигации.
🔹 Другой игрок — Норникель, который в дополнение к никелю и кобальту планирует добывать литий на Колмозерском месторождении (вместе с Росатомом). Также литий начинает производить Газпром на Ковыктинском месторождении. А вот в сегменте ниобия, тантала и циркония (все это РЗМ) выигрывает ЧТПЗ, владеющий долей в «Техноинвест альянс» (недропользователь Зашихинского месторождения).
🔹 Неочевидный вариант — Фосагро. При производстве удобрений образуется побочный продукт фосфогипс (его запасы в РФ оценивают в 300 млн тонн). Фосагро уже пробовал выделять из него редкоземы более 10 лет назад, но инициативу, судя по всему, не масштабировали, поэтому сейчас эмитент просто реализует его как самостоятельное удобрение. Однако действующая технология переработки фосфогипса в стране есть — этим занимается «Скайград Инновации».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Не так давно США обновили пошлины на импорт товаров из КНР, затронувшие в том числе критические минералы (подробнее здесь). Это соответствует общемировому тренду, а именно попыткам многих стран уменьшить импортозависимость. В РФ такие инициативы тоже есть, и рынок (по крайней мере внутренний) от них выигрывает.
❓ Что значит «критические»
Под термином Critical Minerals в США и ЕС подразумевают большую группу из 50+ химических элементов, которые важны в зеленой энергетике и высокотехнологичных производствах. В России их обычно именуют просто «редкими металлами». Условно можно выделить:
🔸 Базовые для энергетического перехода: железо, алюминий, цинк, медь.
🔸 Металлы для EV-аккумуляторов: литий, никель, кобальт, графит и магний.
🔸 Редкоземы, используемые в сплавах, в том числе важнейшие для создания магнитов неодим, празеодим, тербий, диспрозий (известно о 17 редкоземельных металлах).
⁉️ Что говорят цифры
В майском отчете Международное энергетическое агентство пишет, что в 2023-м цены на все критические минералы существенно упали после двух лет роста и не восстановились до сих пор. Так, стоимость лития сократилась на 75%, кобальта, никеля и графита — на 30-40%. Связано это прежде всего с избытком запасов.
🔺 Но в долгосрочной перспективе рынок продолжит набирать обороты. В 2040-м стоимость ключевых металлов — меди, лития, никеля, кобальта, графита и РЗМ — удвоится и достигнет $770 млрд против сегодняшних $325 млрд.
🔺 Спрос на медь вырастет на 50%, на остальные металлы — в четыре раза. Это прогноз в рамках базового сценария, который учитывает повышение средней температуры Земли на 1,5 °C и достижение углеродной нейтральности к 2050-му.
🔻 Хотя низкие цены на минералы в целом позитивны для развития зеленых инициатив, сейчас они бьют по инвестициям в отрасль. Ей требуется $800 млрд вливаний до 2040 года, чтобы диверсифицировать цепочки поставок. Компании пока не могут обеспечить такой объем. Поэтому рынок еще долгое время будет сконцентрирован в руках лишь нескольких стран, включая Китай, Австралию, Индонезию и Конго (подробнее на этом графике).
🇷🇺 Что происходит в России
РФ тоже упоминается в отчете МЭА как производитель никеля и кобальта (к 2040 году страна будет добывать до 4% по каждому из этих минералов). Но это не значит, что более широкая отрасль редких металлов и РЗМ развиваться не будет. Страна занимает второе место по запасам редкоземов в мире (хотя доля в добыче — менее 1%).
Реализовать потенциал призвана госпрограмма «Технологии новых материалов». В частности, она должна снизить импортозависимость в критических минералах до 50% уже в 2024-м, а выход на самообеспечение ожидается к концу десятилетия. Для этого власти выделят более 500 млрд ₽, предусмотрены льготы и субсидии (в том числе освобождение от НДПИ).
🔹 Среди бенефициаров — Росатом, который с недавнего времени владеет Соликамским магниевым заводом (и другими активами) и на его базе готовится разрабатывать РЗМ. Не исключено, что в скором времени госкорпорация начнет выпускать собственные облигации.
🔹 Другой игрок — Норникель, который в дополнение к никелю и кобальту планирует добывать литий на Колмозерском месторождении (вместе с Росатомом). Также литий начинает производить Газпром на Ковыктинском месторождении. А вот в сегменте ниобия, тантала и циркония (все это РЗМ) выигрывает ЧТПЗ, владеющий долей в «Техноинвест альянс» (недропользователь Зашихинского месторождения).
🔹 Неочевидный вариант — Фосагро. При производстве удобрений образуется побочный продукт фосфогипс (его запасы в РФ оценивают в 300 млн тонн). Фосагро уже пробовал выделять из него редкоземы более 10 лет назад, но инициативу, судя по всему, не масштабировали, поэтому сейчас эмитент просто реализует его как самостоятельное удобрение. Однако действующая технология переработки фосфогипса в стране есть — этим занимается «Скайград Инновации».
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💡 5 идей в акциях второго эшелона: от застройщиков до энергетики
Из 250 эмитентов на фондовом рынке РФ в Индекс голубых фишек входят 15 — их негласно относят к бумагам первого эшелона с высокой ликвидностью. Но с уходом западных игроков и ростом доли физлиц в торгах этот фактор стал менее значимым. Из-за небольших оборотов розничных инвесторов ликвидность отошла на второй план, а особый интерес стали представлять более волатильные акции второго эшелона — например, из Индекса средней и малой капитализации.
❓ Почему это интересно
🔸Официально эшелонов не существует. Хотя они в некоторой степени коррелируют с уровнями листинга на бирже, многие акции условного второго эшелона входят в первый уровень и нередко попадают в топы по ликвидности. Их тоже можно считать надежными.
🔸 Больше возможностей для диверсификации. Индекс голубых фишек компактный, ко второму же эшелону можно отнести десятки фирм. Причем охват секторов не будет ограничиваться сырьем и финансами (ритейлер Магнит в списке blue chips — скорее исключение).
🔸 Акции малой и средней капитализации растут вслед за голубыми фишками, а иногда быстрее. За последние 12 месяцев MOEXBC и MCXSM прибавили больше 10%, но с начала года фишки потеряли 0,64%, тогда как компании СМК выросли на 1,55%.
🔸 Фондовый рынок устаканился после длительной коррекции и начинает понемногу отыгрывать падение. Это может быть удачным временем для увеличения позиций.
⁉️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Европлан — бенефициар китайской автомобильной экспансии. В первой половине 2024-го доля новых авто китайских брендов в РФ достигла 57%, в июне — 61%, причем доля премиальных авто — 80%. В структуре продаж Европлана (это крупнейший независимый игрок на рынке автолизинга) тенденция тоже заметна: в топ-5 брендов для сервисов такси вошли машины BAIC, Haval и Geely.
В первом отчете после IPO компания сообщила о росте чистой прибыли на 33% г/г (за I кв. 2024-го). В 2024–2028 гг. темпы могут составить 19% в год, лизинговый портфель будет расти на 20%, а рентабельность капитала (ROE) сохранится на уровне 35%. Дивиденды компания тоже платит, в будущем они могут стать двузначными. Потенциал роста акций — 40% на горизонте 12 месяцев.
2️⃣ Русагро — одна из последних в очереди на редомициляцию. Компания подала документы регулятору Кипра в марте, но буквально на прошлой неделе ее включили в список экономически значимых организаций, поэтому переезд в РФ может стать ускоренным и принудительным (по сценарию X5). В перспективе — отложенные дивиденды.
В контексте российско-китайских отношений холдинг выигрывает от разрешения КНР на экспорт свинины. Вместе с этим компартия может ввести запрет на ввоз мяса из ЕС (например, Испания ежегодно продает свинины на $1,5 млрд). Русагро вновь будет в плюсе. Возможный апсайд — 26%.
3️⃣ Южуралзолото как защита от девальвации. Драгметалл продолжает торговаться вблизи максимумов (примерно $2400 за унцию) и может вырасти еще на фоне геополитической напряженности. При этом себестоимость добычи для ЮГК — менее $1000, что позволяет оставаться в плюсе даже при развороте тренда.
Недавно золотодобытчик привлек 8 млрд ₽ на SPO и увеличил количество акций в свободном обращении до 10,1%, что позволяет ему претендовать на первый уровень листинга и включение в индекс широкого рынка iMOEX. Потенциал роста на горизонте года — 50%.
4️⃣ Henderson — единственный из fashion-сегмента. Компания провела IPO недавно, но уже платит дивиденды (хоть и небольшие — не выше 5%). При этом долгов на балансе нет, а бизнес растет двузначными темпами. Консенсус-прогноз по акциям — +30%.
5️⃣ Ozon — бенефициар налоговых изменений, которые вступят в силу 1 января 2025 года (подробности тут). По подсчетам экспертов, они обойдутся маркетплейсу в 0,9% капитализации — это один из самых низких показателей на Мосбирже. Для сравнения, ВТБ может потратить на налоги 24% капитализации. С финансовыми показателями Ozon тоже все в норме, а драйвером выступают финтех и реклама.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Из 250 эмитентов на фондовом рынке РФ в Индекс голубых фишек входят 15 — их негласно относят к бумагам первого эшелона с высокой ликвидностью. Но с уходом западных игроков и ростом доли физлиц в торгах этот фактор стал менее значимым. Из-за небольших оборотов розничных инвесторов ликвидность отошла на второй план, а особый интерес стали представлять более волатильные акции второго эшелона — например, из Индекса средней и малой капитализации.
❓ Почему это интересно
🔸Официально эшелонов не существует. Хотя они в некоторой степени коррелируют с уровнями листинга на бирже, многие акции условного второго эшелона входят в первый уровень и нередко попадают в топы по ликвидности. Их тоже можно считать надежными.
🔸 Больше возможностей для диверсификации. Индекс голубых фишек компактный, ко второму же эшелону можно отнести десятки фирм. Причем охват секторов не будет ограничиваться сырьем и финансами (ритейлер Магнит в списке blue chips — скорее исключение).
🔸 Акции малой и средней капитализации растут вслед за голубыми фишками, а иногда быстрее. За последние 12 месяцев MOEXBC и MCXSM прибавили больше 10%, но с начала года фишки потеряли 0,64%, тогда как компании СМК выросли на 1,55%.
🔸 Фондовый рынок устаканился после длительной коррекции и начинает понемногу отыгрывать падение. Это может быть удачным временем для увеличения позиций.
⁉️ Варианты для инвестиций
1️⃣ Европлан — бенефициар китайской автомобильной экспансии. В первой половине 2024-го доля новых авто китайских брендов в РФ достигла 57%, в июне — 61%, причем доля премиальных авто — 80%. В структуре продаж Европлана (это крупнейший независимый игрок на рынке автолизинга) тенденция тоже заметна: в топ-5 брендов для сервисов такси вошли машины BAIC, Haval и Geely.
В первом отчете после IPO компания сообщила о росте чистой прибыли на 33% г/г (за I кв. 2024-го). В 2024–2028 гг. темпы могут составить 19% в год, лизинговый портфель будет расти на 20%, а рентабельность капитала (ROE) сохранится на уровне 35%. Дивиденды компания тоже платит, в будущем они могут стать двузначными. Потенциал роста акций — 40% на горизонте 12 месяцев.
2️⃣ Русагро — одна из последних в очереди на редомициляцию. Компания подала документы регулятору Кипра в марте, но буквально на прошлой неделе ее включили в список экономически значимых организаций, поэтому переезд в РФ может стать ускоренным и принудительным (по сценарию X5). В перспективе — отложенные дивиденды.
В контексте российско-китайских отношений холдинг выигрывает от разрешения КНР на экспорт свинины. Вместе с этим компартия может ввести запрет на ввоз мяса из ЕС (например, Испания ежегодно продает свинины на $1,5 млрд). Русагро вновь будет в плюсе. Возможный апсайд — 26%.
3️⃣ Южуралзолото как защита от девальвации. Драгметалл продолжает торговаться вблизи максимумов (примерно $2400 за унцию) и может вырасти еще на фоне геополитической напряженности. При этом себестоимость добычи для ЮГК — менее $1000, что позволяет оставаться в плюсе даже при развороте тренда.
Недавно золотодобытчик привлек 8 млрд ₽ на SPO и увеличил количество акций в свободном обращении до 10,1%, что позволяет ему претендовать на первый уровень листинга и включение в индекс широкого рынка iMOEX. Потенциал роста на горизонте года — 50%.
4️⃣ Henderson — единственный из fashion-сегмента. Компания провела IPO недавно, но уже платит дивиденды (хоть и небольшие — не выше 5%). При этом долгов на балансе нет, а бизнес растет двузначными темпами. Консенсус-прогноз по акциям — +30%.
5️⃣ Ozon — бенефициар налоговых изменений, которые вступят в силу 1 января 2025 года (подробности тут). По подсчетам экспертов, они обойдутся маркетплейсу в 0,9% капитализации — это один из самых низких показателей на Мосбирже. Для сравнения, ВТБ может потратить на налоги 24% капитализации. С финансовыми показателями Ozon тоже все в норме, а драйвером выступают финтех и реклама.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
🇧🇷 Обзор рынка Бразилии и варианты для инвестиций внутри РФ
Биржи и брокеры давно обещают российским инвесторам доступ к ценным бумагам дружественных стран: Китая, Индии, Казахстана, Саудовской Аравии и ОАЭ. Пока прецедентов не было, а вот «лист ожидания» растет. Например, с недавних пор в нем числится Бразилия — крупнейшая) экономика Латинской Америки.
❗️ Общий взгляд
В стране с населением 215 млн человек есть несколько бирж, но самая крупная — Фондовая биржа Сан-Паулу, также известная как Brasil, Bolsa, Balcão или просто B3. Ее капитализация в июне 2024-го составила $780 млрд, что сопоставимо с рынками Италии, ОАЭ, Индонезии и Сингапура. На бирже представлено около 500 компаний, при этом в ключевой индекс Bovespa входит 86 эмитентов.
Хотя за последние 12 месяцев индекс Bovespa вырос на 9,4%, большая часть роста пришлась на последний месяц. До отскока многие аналитики были настроены пессимистично, поскольку год начался для страны с оттока иностранных инвесторов. Как ни странно, причина такой динамики — в высокой ключевой ставке ФРС США (госдолг Бразилии по большей части номинирован в долларах).
Но сейчас, по мере смягчения риторики американского регулятора, перспективы бразильских акций тоже улучшаются. Как отмечают аналитики банка Itaú Unibanco, бумаги существенно недооценены по сравнению с компаниями развивающихся стран, особенно в условиях сильного потребительского спроса в стране.
Коэффициент P/E для индекса Bovespa (исходя из прибылей за предыдущие 12 месяцев) — чуть больше 7, тогда как для iShares Emerging Markets ETF значение в два раза выше, а для американского бенчмарка S&P 500 вообще приближается к 30.
Экономика Бразилии тоже возвращается к росту после стагнации во второй половине 2023 года. По опросам экономистов, ВВП страны в первом квартале 2024-го должен ускориться до 2,2% год к году (реальных данных пока нет). По итогам полного года Минфин страны ожидает рост на 2,5%. Прогноз по инфляции — 3,7% в 2024-м и 3,2% в 2025-м.
В 2023-м Бразилия стала девятой экономикой мира, уступив США, Китаю, Германии, Японии, Индии, Великобритании, Франции и Италии. Но уже в 2026-м она может занять восьмое место, полагает МВФ.
‼️ Ключевые компании
В топ крупнейших бразильских эмитентов входят нефтяной гигант Petrobras, производитель железа и никеля Vale S.A., пивоваренная корпорация Ambev, уже упоминавшийся банк Itaú и производитель электродвигателей, генераторов, турбин и другого оборудования в сфере промышленной автоматизации WEG. Эти же компании платят самые высокие дивиденды.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Бразилия — якорный участник содружества БРИКС наряду с Россией. Это сказывается на взаимоотношениях. Так, в 2023-м товарооборот между странами достиг рекордного объема в $11 млрд и продолжает расти. Основа товарного импорта — нефтепродукты, а именно дизель и бензин. Бенефициары — Лукойл и Роснефть.
По данным Statista, почти четверть ВВП Бразилии приносит агробизнес, поэтому больше значение имеют поставки удобрений. В прошлом году именно Бразилия (наряду с Индией и США) стала крупнейшим покупателем российских удобрений. Игроки на Мосбирже: Фосагро (для компании Бразилия — основной зарубежный партнер), а также Акрон и КуйбышевАзот.
Другой рынок с высоким потенциалом — бразильский IT-сектор, который растет в несколько раз быстрее остальной экономики. Среди компаний, которые уже работают в Латинской Америке, можно выделить Whoosh, Лабораторию Касперского (не исключено IPO), Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Биржи и брокеры давно обещают российским инвесторам доступ к ценным бумагам дружественных стран: Китая, Индии, Казахстана, Саудовской Аравии и ОАЭ. Пока прецедентов не было, а вот «лист ожидания» растет. Например, с недавних пор в нем числится Бразилия — крупнейшая) экономика Латинской Америки.
❗️ Общий взгляд
В стране с населением 215 млн человек есть несколько бирж, но самая крупная — Фондовая биржа Сан-Паулу, также известная как Brasil, Bolsa, Balcão или просто B3. Ее капитализация в июне 2024-го составила $780 млрд, что сопоставимо с рынками Италии, ОАЭ, Индонезии и Сингапура. На бирже представлено около 500 компаний, при этом в ключевой индекс Bovespa входит 86 эмитентов.
Хотя за последние 12 месяцев индекс Bovespa вырос на 9,4%, большая часть роста пришлась на последний месяц. До отскока многие аналитики были настроены пессимистично, поскольку год начался для страны с оттока иностранных инвесторов. Как ни странно, причина такой динамики — в высокой ключевой ставке ФРС США (госдолг Бразилии по большей части номинирован в долларах).
Но сейчас, по мере смягчения риторики американского регулятора, перспективы бразильских акций тоже улучшаются. Как отмечают аналитики банка Itaú Unibanco, бумаги существенно недооценены по сравнению с компаниями развивающихся стран, особенно в условиях сильного потребительского спроса в стране.
Коэффициент P/E для индекса Bovespa (исходя из прибылей за предыдущие 12 месяцев) — чуть больше 7, тогда как для iShares Emerging Markets ETF значение в два раза выше, а для американского бенчмарка S&P 500 вообще приближается к 30.
Экономика Бразилии тоже возвращается к росту после стагнации во второй половине 2023 года. По опросам экономистов, ВВП страны в первом квартале 2024-го должен ускориться до 2,2% год к году (реальных данных пока нет). По итогам полного года Минфин страны ожидает рост на 2,5%. Прогноз по инфляции — 3,7% в 2024-м и 3,2% в 2025-м.
В 2023-м Бразилия стала девятой экономикой мира, уступив США, Китаю, Германии, Японии, Индии, Великобритании, Франции и Италии. Но уже в 2026-м она может занять восьмое место, полагает МВФ.
‼️ Ключевые компании
В топ крупнейших бразильских эмитентов входят нефтяной гигант Petrobras, производитель железа и никеля Vale S.A., пивоваренная корпорация Ambev, уже упоминавшийся банк Itaú и производитель электродвигателей, генераторов, турбин и другого оборудования в сфере промышленной автоматизации WEG. Эти же компании платят самые высокие дивиденды.
⁉️ Варианты для инвестиций в РФ
Бразилия — якорный участник содружества БРИКС наряду с Россией. Это сказывается на взаимоотношениях. Так, в 2023-м товарооборот между странами достиг рекордного объема в $11 млрд и продолжает расти. Основа товарного импорта — нефтепродукты, а именно дизель и бензин. Бенефициары — Лукойл и Роснефть.
По данным Statista, почти четверть ВВП Бразилии приносит агробизнес, поэтому больше значение имеют поставки удобрений. В прошлом году именно Бразилия (наряду с Индией и США) стала крупнейшим покупателем российских удобрений. Игроки на Мосбирже: Фосагро (для компании Бразилия — основной зарубежный партнер), а также Акрон и КуйбышевАзот.
Другой рынок с высоким потенциалом — бразильский IT-сектор, который растет в несколько раз быстрее остальной экономики. Среди компаний, которые уже работают в Латинской Америке, можно выделить Whoosh, Лабораторию Касперского (не исключено IPO), Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
⏳ Казалось бы, запасы песка огромны, но его все равно не хватает. Почему?
Как отмечает ООН, песок — второй наиболее используемый материал на планете после воды. Его в огромных количествах применяют при строительстве зданий (как компонент бетона), дорог, мостов, дамб, а также при добыче нефти и газа, создания стекольной продукции и полупроводников. Запрос настолько высок, что дефицит кажется неизбежным, но заработать на этом непросто.
❗️ Что говорят цифры
🔺 Ежегодное глобальное потребление песка ООН оценивает в 50 млрд тонн. Но важно оговориться, что далеко не весь песок применяют в промышленности. Обычный песок из пустыни для этой цели не подходит, так как он слишком мелкий и гладкий — тот же бетон из него получается хрупким. Гораздо ценнее — карьерный, речной и морской пески. Однако их запасы истощаются быстрее, чем природа их восполняет.
🔺 Это может привести к ощутимому дефициту строительного песка уже к 2050 году. При этом к 2060-му спрос может вырасти на 45%. По другим исследованиям, к 2100 году разница между возможностями производства и потребностями станет более чем двукратной. Это уже влияет на цену строительного песка, которая растет все последние годы и в 2023-м составила $12,2 за тонну (+57,2% за 10 лет).
🔺 Впрочем, рост цен ограничивает почти бесконтрольный «черный» рынок. Если обороты официально добываемого песка — около $150 млрд (CAGR = 10,8% до 2031 года), размер нелегального рынка полиция Бразилии оценивает в $200–350 млрд. Как отмечает Scientific American, это ставит данное сырье на третье место по оборотам в сфере транснациональных преступлений (после контрафакта и наркоторговли).
🔺 В РФ «черный» рынок — тоже проблема, которая приносит многомиллионный ущерб. Но в последние годы законодательство совершенствуется. Помимо прочего, в конце 2023-го власти внесли поправки в закон «О недрах» и позволили монополистам в сфере транспортировки нефти (Газпрому и Транснефти) получать лицензии на разработку ряда полезных ископаемых (включая песок) без аукционов.
🔺 Что касается объемов, в 2023-м Россия легально произвела 199,77 млн м³ строительного песка. В январе-апреле — еще 44 млн. По итогам года ожидается добыча 220,54 млн м³, то есть рост составит 10,4%. Причем показатель не будет существенно падать вплоть до 2028 года.
⁉️ Варианты для инвестиций
Несмотря на позитивную динамику, рынок песка в России разрознен — карьеры принадлежат большому числу непубличных компаний. Однако если изменения в регулировании продолжатся, сценарий его консолидации вокруг крупных игроков нельзя исключать.
🔸 Из текущих примеров выделим Группу ЛСР, которая через дочку намывает песок со дна Финского залива с помощью землесосов и владеет рядом песчаных карьеров.
🔸 Недавно, в марте 2024 года, к рынку присоединилась Северсталь — ее предприятие «Яковлевский ГОК» стало единственным претендентом на Большемаячкинское песочное месторождение в Белгородской области.
🔸 Томским ГОКом «Ильменит», добывающим рудный песок в виде побочного продукта, владеет Росатом. В качестве сопутствующих материалов сырье также производят на Качканарском ГОКе с бенефициаром в лице Евраза. Последний представлен облигациями на Московской бирже, Росатом только планирует их размещать.
Крупнейшие производители песка на глобальной арене — американские компании CRH Americas Materials, Vulcan Materials, Martin Marietta и Knife River, а также немецкая Heidelberg Materials и японская Mitsubishi Cement Corp.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Как отмечает ООН, песок — второй наиболее используемый материал на планете после воды. Его в огромных количествах применяют при строительстве зданий (как компонент бетона), дорог, мостов, дамб, а также при добыче нефти и газа, создания стекольной продукции и полупроводников. Запрос настолько высок, что дефицит кажется неизбежным, но заработать на этом непросто.
❗️ Что говорят цифры
🔺 Ежегодное глобальное потребление песка ООН оценивает в 50 млрд тонн. Но важно оговориться, что далеко не весь песок применяют в промышленности. Обычный песок из пустыни для этой цели не подходит, так как он слишком мелкий и гладкий — тот же бетон из него получается хрупким. Гораздо ценнее — карьерный, речной и морской пески. Однако их запасы истощаются быстрее, чем природа их восполняет.
🔺 Это может привести к ощутимому дефициту строительного песка уже к 2050 году. При этом к 2060-му спрос может вырасти на 45%. По другим исследованиям, к 2100 году разница между возможностями производства и потребностями станет более чем двукратной. Это уже влияет на цену строительного песка, которая растет все последние годы и в 2023-м составила $12,2 за тонну (+57,2% за 10 лет).
🔺 Впрочем, рост цен ограничивает почти бесконтрольный «черный» рынок. Если обороты официально добываемого песка — около $150 млрд (CAGR = 10,8% до 2031 года), размер нелегального рынка полиция Бразилии оценивает в $200–350 млрд. Как отмечает Scientific American, это ставит данное сырье на третье место по оборотам в сфере транснациональных преступлений (после контрафакта и наркоторговли).
🔺 В РФ «черный» рынок — тоже проблема, которая приносит многомиллионный ущерб. Но в последние годы законодательство совершенствуется. Помимо прочего, в конце 2023-го власти внесли поправки в закон «О недрах» и позволили монополистам в сфере транспортировки нефти (Газпрому и Транснефти) получать лицензии на разработку ряда полезных ископаемых (включая песок) без аукционов.
🔺 Что касается объемов, в 2023-м Россия легально произвела 199,77 млн м³ строительного песка. В январе-апреле — еще 44 млн. По итогам года ожидается добыча 220,54 млн м³, то есть рост составит 10,4%. Причем показатель не будет существенно падать вплоть до 2028 года.
⁉️ Варианты для инвестиций
Несмотря на позитивную динамику, рынок песка в России разрознен — карьеры принадлежат большому числу непубличных компаний. Однако если изменения в регулировании продолжатся, сценарий его консолидации вокруг крупных игроков нельзя исключать.
🔸 Из текущих примеров выделим Группу ЛСР, которая через дочку намывает песок со дна Финского залива с помощью землесосов и владеет рядом песчаных карьеров.
🔸 Недавно, в марте 2024 года, к рынку присоединилась Северсталь — ее предприятие «Яковлевский ГОК» стало единственным претендентом на Большемаячкинское песочное месторождение в Белгородской области.
🔸 Томским ГОКом «Ильменит», добывающим рудный песок в виде побочного продукта, владеет Росатом. В качестве сопутствующих материалов сырье также производят на Качканарском ГОКе с бенефициаром в лице Евраза. Последний представлен облигациями на Московской бирже, Росатом только планирует их размещать.
Крупнейшие производители песка на глобальной арене — американские компании CRH Americas Materials, Vulcan Materials, Martin Marietta и Knife River, а также немецкая Heidelberg Materials и японская Mitsubishi Cement Corp.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
💨 Бум улавливания CO₂: что происходит на мировом рынке и в России
В 2023 году организация Energy Institute зафиксировала рекордное потребление энергии в мире — 620 эДж, причем 505 пришлось на углеводороды. Как следствие, выбросы углекислого газа тоже достигли максимума — 40 гигатонн. Впрочем, МЭА полагают, что пик выбросов придется на 2025 год, а затем пойдет спад. Помочь должна в том числе технология улавливания углерода.
❗️ Суть технологии
При сгорании углеводородов: угля, нефти, в меньшей степени газа — выделяется двуокись углерода. Это один из пяти парниковых газов, которые ответственны за рост средней температуры на Земле. Оптимальный способ затормозить парниковый эффект — полностью перейти на возобновляемую энергию, но в ближайшее время сделать это сложно. По данным EI, в 2023-м доля ВИЭ в мировом потреблении составила лишь 8% (и 15% с учетом ГЭС).
Технология Carbon Capture, Use and Storage (CCUS), или улавливание, использование и хранение углерода, может стать переходным этапом. Она предполагает закачивание миллионов тонн CO₂ под землю на глубину около двух километров для консервации в течение 1000 лет (хотя длительность вариативна). Есть и другие опции. Например, существенные инвестиции недавно привлек стартап из Омана, который предлагает не просто закачивать CO₂ под землю, а превращать газ в минералы.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам Precedence Research, в 2023-м размер глобального рынка CCUS — $5,99 млрд, в этом году он может достичь отметки $7,3 млрд, а через десять лет $43,76 млрд (CAGR 22%). Конечно, это в десятки раз меньше рынков солнечной энергетики или электрокаров, но и большинство CCUS-проектов пока на стадии реализации.
🔺 В перспективе же, пишет MIT, технология может стать по-настоящему крупным бизнесом. Разразится бум, сопоставимый с нефтяным. Мир будет закачивать под землю больше CO₂, чем выбрасывает в атмосферу. Это тем более перспективно в отраслях, которые немыслимы без выбросов: производство цемента, удобрений, бумаги и многих других товаров.
🔺 Способствовать развитию CCUS должны многомиллиардные государственные инвестиции и льготы. Так, Евросоюз планирует закачивать до 50 млн тонн газа в год к 2030-му, Япония намерена увеличить мощности до 240 млн к 2050-му, Саудовская Аравия — до 44 млн к 2035-му, а цель США через десять лет — 250 млн тонн.
🔺 В отчете за 2023 год Global CCS Institute отмечает, что сейчас в мире действует 41 проект, способный улавливать до 52 млн тонн CO₂ в год, тогда как на стадии разработки — 351 проект. Потенциальная мощность к 2035 году, по данным Bloomberg, 420 млн тонн.
Отметим, что технология CCUS хорошо работает в связке с производством «голубого» водорода, что по текущим ценам будет сильно дешевле производства более экологичного «зеленого» водорода, но таким же образом не будет увеличивать углеродный след. То есть две современные технологии в области чистой энергетики могут поддержать развитие друг друга. Подробнее о цветах водорода читайте здесь.
⁉️ Возможные бенефициары
В России рынок хранения и улавливания углерода фактически отсутствует, но если учитывать план страны достичь углеродной нейтральности к 2060-му, в ближайшие десятилетия компаниям придется модернизировать свои производства и внедрять новые технологии.
Перспективы есть. Ранее глава Госкомиссии по запасам полезных ископаемых говорил, что потенциальный объем хранилищ в РФ — порядка 4,6 миллиарда тонн. Это позволит не только утилизировать собственные выбросы CO₂ (2,6 млрд тонн в 2021-м), но и предоставлять мощности для других стран. Одними из первых создать хранилища могут Роснефть, Газпром, Лукойл, Новатэк, Еврохим и Северсталь.
Среди мировых лидеров выделяют Occidental Petroleum — компания применяет улавливание для повышения нефтеотдачи, а недавно поглотила стартап Carbon Engineering. Похожим путем идут гиганты Exxon Mobil, Shell и Equinor. Эмитенты непосредственно в сегменте CCUS — Fluor, Aker Carbon Capture, Carbon Streaming и Brookfield Renewable Partners.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
В 2023 году организация Energy Institute зафиксировала рекордное потребление энергии в мире — 620 эДж, причем 505 пришлось на углеводороды. Как следствие, выбросы углекислого газа тоже достигли максимума — 40 гигатонн. Впрочем, МЭА полагают, что пик выбросов придется на 2025 год, а затем пойдет спад. Помочь должна в том числе технология улавливания углерода.
❗️ Суть технологии
При сгорании углеводородов: угля, нефти, в меньшей степени газа — выделяется двуокись углерода. Это один из пяти парниковых газов, которые ответственны за рост средней температуры на Земле. Оптимальный способ затормозить парниковый эффект — полностью перейти на возобновляемую энергию, но в ближайшее время сделать это сложно. По данным EI, в 2023-м доля ВИЭ в мировом потреблении составила лишь 8% (и 15% с учетом ГЭС).
Технология Carbon Capture, Use and Storage (CCUS), или улавливание, использование и хранение углерода, может стать переходным этапом. Она предполагает закачивание миллионов тонн CO₂ под землю на глубину около двух километров для консервации в течение 1000 лет (хотя длительность вариативна). Есть и другие опции. Например, существенные инвестиции недавно привлек стартап из Омана, который предлагает не просто закачивать CO₂ под землю, а превращать газ в минералы.
❓ Что говорят цифры
🔺 По оценкам Precedence Research, в 2023-м размер глобального рынка CCUS — $5,99 млрд, в этом году он может достичь отметки $7,3 млрд, а через десять лет $43,76 млрд (CAGR 22%). Конечно, это в десятки раз меньше рынков солнечной энергетики или электрокаров, но и большинство CCUS-проектов пока на стадии реализации.
🔺 В перспективе же, пишет MIT, технология может стать по-настоящему крупным бизнесом. Разразится бум, сопоставимый с нефтяным. Мир будет закачивать под землю больше CO₂, чем выбрасывает в атмосферу. Это тем более перспективно в отраслях, которые немыслимы без выбросов: производство цемента, удобрений, бумаги и многих других товаров.
🔺 Способствовать развитию CCUS должны многомиллиардные государственные инвестиции и льготы. Так, Евросоюз планирует закачивать до 50 млн тонн газа в год к 2030-му, Япония намерена увеличить мощности до 240 млн к 2050-му, Саудовская Аравия — до 44 млн к 2035-му, а цель США через десять лет — 250 млн тонн.
🔺 В отчете за 2023 год Global CCS Institute отмечает, что сейчас в мире действует 41 проект, способный улавливать до 52 млн тонн CO₂ в год, тогда как на стадии разработки — 351 проект. Потенциальная мощность к 2035 году, по данным Bloomberg, 420 млн тонн.
Отметим, что технология CCUS хорошо работает в связке с производством «голубого» водорода, что по текущим ценам будет сильно дешевле производства более экологичного «зеленого» водорода, но таким же образом не будет увеличивать углеродный след. То есть две современные технологии в области чистой энергетики могут поддержать развитие друг друга. Подробнее о цветах водорода читайте здесь.
⁉️ Возможные бенефициары
В России рынок хранения и улавливания углерода фактически отсутствует, но если учитывать план страны достичь углеродной нейтральности к 2060-му, в ближайшие десятилетия компаниям придется модернизировать свои производства и внедрять новые технологии.
Перспективы есть. Ранее глава Госкомиссии по запасам полезных ископаемых говорил, что потенциальный объем хранилищ в РФ — порядка 4,6 миллиарда тонн. Это позволит не только утилизировать собственные выбросы CO₂ (2,6 млрд тонн в 2021-м), но и предоставлять мощности для других стран. Одними из первых создать хранилища могут Роснефть, Газпром, Лукойл, Новатэк, Еврохим и Северсталь.
Среди мировых лидеров выделяют Occidental Petroleum — компания применяет улавливание для повышения нефтеотдачи, а недавно поглотила стартап Carbon Engineering. Похожим путем идут гиганты Exxon Mobil, Shell и Equinor. Эмитенты непосредственно в сегменте CCUS — Fluor, Aker Carbon Capture, Carbon Streaming и Brookfield Renewable Partners.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
❌ От Rutube до NUUM: какие компании выиграют от замедления YouTube
Разговоры об остановке YouTube в России ведутся с 2022 года. И хотя сценарий полной блокировки, по словам чиновников, пока не рассматривается, с конца июля пользователи по всей стране регулярно сообщают о проблемах с доступом к хостингу. Если тенденция сохранится, российские конкуренты Google от этого только выиграют.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальная аудитория YouTube оценивается примерно в 2,7 млрд человек в месяц. При этом Россия для видеохостинга — пятая страна по источнику трафика после Индии, США, Бразилии и Индонезии. По данным Mediascope за июнь 2024-го, платформой пользуются 95,6 млн россиян старше 12 лет.
🔺 Это 80% населения страны, что делает YouTube самой популярной площадкой в РФ. А если учесть, что общая ежемесячная аудитория рунета старше 12 лет — 103 млн человек, можно сказать, что продуктом Google пользуются буквально все. Среднестатистический россиянин проводит здесь 112 минут в день (или 45% всего времени в интернете).
🔺 Несмотря на то, что YouTube отключил рекламу в России еще в 2022 году, доля хостинга на рекламном рынке все еще ощутима, пусть и не в явном виде. По оценкам отраслевых экспертов, до 40% рынка инфлюенс-маркетинга, который оценивается в диапазоне от 18 до 30 млрд ₽, приходится на интеграции у YouTube-блогеров.
🔺 В случае полной блокировки по крайней мере часть этих бюджетов будет перетекать в рекламные кабинеты российских площадок. Их довольно много.
⁉️ Ключевые конкуренты YouTube
1️⃣ VK Видео, Дзен и Одноклассники — принадлежат эмитенту VK.
2️⃣ Rutube — принадлежит холдингу Газпром-медиа, которым, в свою очередь, через цепочку других компаний владеет Газпром.
3️⃣ Yappy (сервис вертикальных видео). Бенефициар тот же — Газпром. Yappy можно назвать альтернативой YouTube Shorts, TikTok и Instagram Reels от запрещенной в РФ корпорации Meta.
4️⃣ NUUM — новый проект МТС, запущенный в декабре 2023 года (на его развитие телеком-оператор выделил 6 млрд ₽). Как и VK, NUUM предлагает все ключевые форматы контента: вертикальные и горизонтальные видео, стримы.
Кроме этого есть Digiboo, Kinescope, Плафторма, Webcaster (доступен на SberUnity для pre-IPO) и другие проекты без участия крупных эмитентов. Менее очевидные варианты для инвесторов — российские онлайн-кинотеатры, о которых мы подробно писали здесь. Также на рекламные бюджеты YouTube-блогеров могут претендовать Ozon и Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
Разговоры об остановке YouTube в России ведутся с 2022 года. И хотя сценарий полной блокировки, по словам чиновников, пока не рассматривается, с конца июля пользователи по всей стране регулярно сообщают о проблемах с доступом к хостингу. Если тенденция сохранится, российские конкуренты Google от этого только выиграют.
❓ Что говорят цифры
🔺 Глобальная аудитория YouTube оценивается примерно в 2,7 млрд человек в месяц. При этом Россия для видеохостинга — пятая страна по источнику трафика после Индии, США, Бразилии и Индонезии. По данным Mediascope за июнь 2024-го, платформой пользуются 95,6 млн россиян старше 12 лет.
🔺 Это 80% населения страны, что делает YouTube самой популярной площадкой в РФ. А если учесть, что общая ежемесячная аудитория рунета старше 12 лет — 103 млн человек, можно сказать, что продуктом Google пользуются буквально все. Среднестатистический россиянин проводит здесь 112 минут в день (или 45% всего времени в интернете).
🔺 Несмотря на то, что YouTube отключил рекламу в России еще в 2022 году, доля хостинга на рекламном рынке все еще ощутима, пусть и не в явном виде. По оценкам отраслевых экспертов, до 40% рынка инфлюенс-маркетинга, который оценивается в диапазоне от 18 до 30 млрд ₽, приходится на интеграции у YouTube-блогеров.
🔺 В случае полной блокировки по крайней мере часть этих бюджетов будет перетекать в рекламные кабинеты российских площадок. Их довольно много.
⁉️ Ключевые конкуренты YouTube
1️⃣ VK Видео, Дзен и Одноклассники — принадлежат эмитенту VK.
2️⃣ Rutube — принадлежит холдингу Газпром-медиа, которым, в свою очередь, через цепочку других компаний владеет Газпром.
3️⃣ Yappy (сервис вертикальных видео). Бенефициар тот же — Газпром. Yappy можно назвать альтернативой YouTube Shorts, TikTok и Instagram Reels от запрещенной в РФ корпорации Meta.
4️⃣ NUUM — новый проект МТС, запущенный в декабре 2023 года (на его развитие телеком-оператор выделил 6 млрд ₽). Как и VK, NUUM предлагает все ключевые форматы контента: вертикальные и горизонтальные видео, стримы.
Кроме этого есть Digiboo, Kinescope, Плафторма, Webcaster (доступен на SberUnity для pre-IPO) и другие проекты без участия крупных эмитентов. Менее очевидные варианты для инвесторов — российские онлайн-кинотеатры, о которых мы подробно писали здесь. Также на рекламные бюджеты YouTube-блогеров могут претендовать Ozon и Яндекс.
#инвестидеи
Обязательная информация
Не является инвестиционной рекомендацией
