#خبر
❇️ روند رو به رشد سرمایه‌گذاری روی استارتاپ‌های بخش لجستیک
◀️ در چندسال اخیر، میزان سرمایه‌گذاری شرکتهای VC بر بخش لجستیک، به دنبال رشد تقاضای جهانی (به خصوص برای کسب و کارهای eCommerce) افزایش داشته است. در سه فصل اول سال 2021 میزان سرمایه‌گذاری در این بخش به 24.3 میلیارد دلار رسیده است که نسبت به کل سال 2020 حدود 58 درصد رشد داشته است.
◀️ کسب و کارهای نوپای حوزه لجستیک، بر روی کاربرد فناوری در مدیریت انبارداری، انتخاب مسیرهای کم‌هزینه تر برای حمل و نقل و اتوماسیون متمرکز هستند. برای مثال، شرکت ShipBob در زمینه مدیریت موجودی انبار و ارسال کالا از انبار به مشتریان بدون دخالت شرکت فعال در حوزه تجارت الکترونیک فعالیت می‌کند.
◀️ منبع: Investors Are Piling Into Supply-Chain Technology
▶️ @PE_IRAN
❇️ روند رو به رشد سرمایه‌گذاری روی استارتاپ‌های بخش لجستیک
◀️ در چندسال اخیر، میزان سرمایه‌گذاری شرکتهای VC بر بخش لجستیک، به دنبال رشد تقاضای جهانی (به خصوص برای کسب و کارهای eCommerce) افزایش داشته است. در سه فصل اول سال 2021 میزان سرمایه‌گذاری در این بخش به 24.3 میلیارد دلار رسیده است که نسبت به کل سال 2020 حدود 58 درصد رشد داشته است.
◀️ کسب و کارهای نوپای حوزه لجستیک، بر روی کاربرد فناوری در مدیریت انبارداری، انتخاب مسیرهای کم‌هزینه تر برای حمل و نقل و اتوماسیون متمرکز هستند. برای مثال، شرکت ShipBob در زمینه مدیریت موجودی انبار و ارسال کالا از انبار به مشتریان بدون دخالت شرکت فعال در حوزه تجارت الکترونیک فعالیت می‌کند.
◀️ منبع: Investors Are Piling Into Supply-Chain Technology
▶️ @PE_IRAN
#خبر
❇️ چند خبر مهم از فرابورس
◀️ مدیر نهادهای مالی فرابورس ایران گفت: طی یک ماهه اخیر، تامین مالی هشت شرکت نوپا توسط صندوق‌های جسورانه اتفاق افتاده که این صندوق‌ها با انعقاد قراردادهای نزدیک به ۸۰ میلیارد تومان برای ترزیق منابع مالی برنامه‌ریزی کرده‌اند.
◀️ وی با تاکید بر اینکه این روزها شاهد اتفاقات جالبی در حوزه شرکتهای نوپا و دانش‌بنیان هستیم، گفت: به عنوان مثال، طی یک ماهه اخیر، تامین مالی هشت شرکت نوپا توسط صندوق‌های جسورانه اتفاق افتاده که این صندوق‌ها با انعقاد قراردادهای نزدیک به ۸۰ میلیارد تومان برای ترزیق منابع مالی برنامه‌ریزی کرده‌اند.
◀️ علیقلی‌پور در توضیح نمونه‌های تامین مالی طرح‌های نوپا از بازار سرمایه گفت: اپلیکیشن مشاوره خرید خودرو، قبل از جذب سرمایه از طریق صندوق‌های جسورانه اقدام به تامین مالی از سکوهای تامین مالی جمعی کرده بود. همچنین یک شرکت استارت‌آپی در حوزه آموزش نیز از دو صندوق جسورانه فرابورسی جذب سرمایه نزدیک به ۱۲.۵ میلیارد تومانی داشته است.
◀️ دبیر کمیته صندوق‌های جسورانه و خصوصی با بیان این موضوع که در شرایط فعلی ۱۴ صندوق جسورانه و ۴ صندوق خصوصی با مجموع سرمایه ثبتی ۲ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان در کشور فعال هستند، گفت افزایش این نوع صندوق‌های سرمایه‌گذاری که در واقع ابزار تامین مالی محسوب می‌شوند، باعث افزایش توان تامین مالی بنگاه‌های خرد و متوسط از بازار سرمایه خواهد شد.
وی همچنین از دریافت موافقت اصولی تاسیس دو صندوق جدید در حوزه‌های سلامت و علوم تکاملی طی ماه‌های اخیر، خبر داد و اظهار داشت: با حرکت نهادهای مالی و سرمایه‌گذاری جهت تاسیس ابزارهای تشکیل سرمایه و تأمین مالی افق روشن‌تری نسبت به آینده شرکتهای خرد و متوسط در کشور وجود
دارد.
⏺ لینک خبر: https://www.sena.ir/news/76080
▶️ @PE_IRAN
❇️ چند خبر مهم از فرابورس
◀️ مدیر نهادهای مالی فرابورس ایران گفت: طی یک ماهه اخیر، تامین مالی هشت شرکت نوپا توسط صندوق‌های جسورانه اتفاق افتاده که این صندوق‌ها با انعقاد قراردادهای نزدیک به ۸۰ میلیارد تومان برای ترزیق منابع مالی برنامه‌ریزی کرده‌اند.
◀️ وی با تاکید بر اینکه این روزها شاهد اتفاقات جالبی در حوزه شرکتهای نوپا و دانش‌بنیان هستیم، گفت: به عنوان مثال، طی یک ماهه اخیر، تامین مالی هشت شرکت نوپا توسط صندوق‌های جسورانه اتفاق افتاده که این صندوق‌ها با انعقاد قراردادهای نزدیک به ۸۰ میلیارد تومان برای ترزیق منابع مالی برنامه‌ریزی کرده‌اند.
◀️ علیقلی‌پور در توضیح نمونه‌های تامین مالی طرح‌های نوپا از بازار سرمایه گفت: اپلیکیشن مشاوره خرید خودرو، قبل از جذب سرمایه از طریق صندوق‌های جسورانه اقدام به تامین مالی از سکوهای تامین مالی جمعی کرده بود. همچنین یک شرکت استارت‌آپی در حوزه آموزش نیز از دو صندوق جسورانه فرابورسی جذب سرمایه نزدیک به ۱۲.۵ میلیارد تومانی داشته است.
◀️ دبیر کمیته صندوق‌های جسورانه و خصوصی با بیان این موضوع که در شرایط فعلی ۱۴ صندوق جسورانه و ۴ صندوق خصوصی با مجموع سرمایه ثبتی ۲ هزار و ۷۰۰ میلیارد تومان در کشور فعال هستند، گفت افزایش این نوع صندوق‌های سرمایه‌گذاری که در واقع ابزار تامین مالی محسوب می‌شوند، باعث افزایش توان تامین مالی بنگاه‌های خرد و متوسط از بازار سرمایه خواهد شد.
وی همچنین از دریافت موافقت اصولی تاسیس دو صندوق جدید در حوزه‌های سلامت و علوم تکاملی طی ماه‌های اخیر، خبر داد و اظهار داشت: با حرکت نهادهای مالی و سرمایه‌گذاری جهت تاسیس ابزارهای تشکیل سرمایه و تأمین مالی افق روشن‌تری نسبت به آینده شرکتهای خرد و متوسط در کشور وجود
دارد.
⏺ لینک خبر: https://www.sena.ir/news/76080
▶️ @PE_IRAN
سنا
جذب سرمایه ۱۰۰ میلیارد تومانی استارت‌آپ‌ها از بازار سرمایه
جذب سرمایه ۱۰۰ میلیارد تومانی ۱۶ استارتاپ از بازار سرمایه، دریافت موافقت اصولی دو صندوق جسورانه در حوزه‌های جدید و تامین مالی هفت برنده برنامه کارویا از سکوهای تامین مالی جمعی، مهمترین خبرهایی بود که عارف علیقلی پور، مدیر نهادهای مالی فرابورس ایران مطرح و…
#خبر
❇️ عملکرد نامناسب سهام شرکتهای ادغام شده با SPAC در سال گذشته
◀️ در پست‌های گذشته در خصوص ساز و کار SPAC به عنوان راه ساده‌تری برای تامین مالی شرکتهای کوچک و متوسط و ورود آن‌ها به بورس توضیح داده شد. با ورود سرمایه‌گذاران شناخته‌شده‌ای مانند شرکتهای تامین سرمایه و شرکتهای سرمایه‌گذاری خصوصی به عنوان اسپانسر شرکتهای SPAC، سهم شرکتهای عرضه اولیه از SPAC از میزان 3 درصد در سال 2013، به 30 درصد در سال 2019 رسید و شرکتهای شناخته شده‌ای مانند DraftKing و Nikola و Virgin Galactic از این طریق وارد بورس شدند.
◀️ شرکتهای کوچک و متوسط به دلایلی مانند تامین مالی، شناخته‌تر شدن و استفاده از توان مدیریتی اسپانسر، به SPAC علاقه نشان می‌دهند. با این وجود، عملکرد سهام این شرکت‌ها در یک سال گذشته، ناامید کننده بوده است.
◀️ در دهه 80 میلادی به شرکتهای SPAC لقب "Blind pool" را داده بودند و تخلفات و پولشویی‌هایی در این معاملات انجام می‌شد. با قانون‌گذاری بورس امریکا و ورود شرکتهای شناخته شده در نقش اسپانسرهای SPAC توجهات به این شیوه تامین مالی جلب شد.
◀️ نیمی از شرکت‌هایی که در دوسال اخیر از طریق SPAC بورسی شدند، افت قیمت حداقل 40 درصدی را تجربه کردند. همچنین در 10 ماه اخیر، 13 شرکت مذاکرات خود با شرکتهای SPAC را متوقف کردند.
◀️ سهامداران SPAC این اختیار را دارند تا پیش از انجام معامله (de-SPAC) از شرکت خارج شوند. میزان خروج سرمایه‌گذاران از SPAC در فصل چهارم امسال، 59 درصد بوده که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، بیش از دو برابر شده است.
◀️ با اینکه بررسی دلایل افت قیمت سهام این شرکت‌ها به بررسی بیشتری نیاز دارد، اما به نظر می‌رسد مواردی مانند اصرار اسپانسر از به ثمر رسیدن معامله (هرچند اگر شرکت، آینده مناسبی نداشته باشد)، برآوردهای مالی غیر واقعی شرکت‌ها و کوتاه بودن زمان ریزه‌کاوی و بررسی بیشتر آن‌ها، جزو دلایل اصلی افت عملکرد سهام و افزایش میزان انصراف سهامداران از SPAC باشد.
◀️ این عملکرد منفی، SEC را به این فکر انداخته که الزامات سخت‌گیرانه‌تری برای ادغام SPAC با شرکت‌ها تعیین کند. گری گنسلر، رییس کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC)، ماه گذشته اعلام کرد که قصد دارد با این کار، تعادلی بین عرضه SPAC و عرضه اولیه معمولی برقرار کند.
⏺ منبع خبر
▶️ @PE_IRAN
❇️ عملکرد نامناسب سهام شرکتهای ادغام شده با SPAC در سال گذشته
◀️ در پست‌های گذشته در خصوص ساز و کار SPAC به عنوان راه ساده‌تری برای تامین مالی شرکتهای کوچک و متوسط و ورود آن‌ها به بورس توضیح داده شد. با ورود سرمایه‌گذاران شناخته‌شده‌ای مانند شرکتهای تامین سرمایه و شرکتهای سرمایه‌گذاری خصوصی به عنوان اسپانسر شرکتهای SPAC، سهم شرکتهای عرضه اولیه از SPAC از میزان 3 درصد در سال 2013، به 30 درصد در سال 2019 رسید و شرکتهای شناخته شده‌ای مانند DraftKing و Nikola و Virgin Galactic از این طریق وارد بورس شدند.
◀️ شرکتهای کوچک و متوسط به دلایلی مانند تامین مالی، شناخته‌تر شدن و استفاده از توان مدیریتی اسپانسر، به SPAC علاقه نشان می‌دهند. با این وجود، عملکرد سهام این شرکت‌ها در یک سال گذشته، ناامید کننده بوده است.
◀️ در دهه 80 میلادی به شرکتهای SPAC لقب "Blind pool" را داده بودند و تخلفات و پولشویی‌هایی در این معاملات انجام می‌شد. با قانون‌گذاری بورس امریکا و ورود شرکتهای شناخته شده در نقش اسپانسرهای SPAC توجهات به این شیوه تامین مالی جلب شد.
◀️ نیمی از شرکت‌هایی که در دوسال اخیر از طریق SPAC بورسی شدند، افت قیمت حداقل 40 درصدی را تجربه کردند. همچنین در 10 ماه اخیر، 13 شرکت مذاکرات خود با شرکتهای SPAC را متوقف کردند.
◀️ سهامداران SPAC این اختیار را دارند تا پیش از انجام معامله (de-SPAC) از شرکت خارج شوند. میزان خروج سرمایه‌گذاران از SPAC در فصل چهارم امسال، 59 درصد بوده که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، بیش از دو برابر شده است.
◀️ با اینکه بررسی دلایل افت قیمت سهام این شرکت‌ها به بررسی بیشتری نیاز دارد، اما به نظر می‌رسد مواردی مانند اصرار اسپانسر از به ثمر رسیدن معامله (هرچند اگر شرکت، آینده مناسبی نداشته باشد)، برآوردهای مالی غیر واقعی شرکت‌ها و کوتاه بودن زمان ریزه‌کاوی و بررسی بیشتر آن‌ها، جزو دلایل اصلی افت عملکرد سهام و افزایش میزان انصراف سهامداران از SPAC باشد.
◀️ این عملکرد منفی، SEC را به این فکر انداخته که الزامات سخت‌گیرانه‌تری برای ادغام SPAC با شرکت‌ها تعیین کند. گری گنسلر، رییس کمیسیون بورس اوراق بهادار (SEC)، ماه گذشته اعلام کرد که قصد دارد با این کار، تعادلی بین عرضه SPAC و عرضه اولیه معمولی برقرار کند.
⏺ منبع خبر
▶️ @PE_IRAN
Telegram
attach 📎
#خبر
❇️ تاسیس صندوق رمز ارزها توسط Bain Capital
◀️ شرکت شناخته‌شده سرمایه‌گذاری خصوصی Bain Capital اقدام به تاسیس صندوق 560 میلیون دلاری‌ای نموده که بر روی استارتاپ‌های فعال در رمز ارزها سرمایه‌گذاری می‌کند.
◀️ این صندوق در نوامبر ثبت شده و تا کنون 100 میلیون دلار سرمایه‌گذاری انجام داده است. Bain با شرکتهای کریپتویی بیگانه نیست و تا کنون در شرکت‌هایی مانند BlockFi و Compound Finance سرمایه‌گذاری کرده است.
◀️ شرکت Bain انتظار دارد دوره سرمایه‌گذاری طی دو تا سه سال آینده ادامه داشته باشد.
⏺ منبع : https://pe-insights.com/news/2022/03/08/bain-capital-launches-560m-crypto-fund/
▶️ @PE_IRAN
❇️ تاسیس صندوق رمز ارزها توسط Bain Capital
◀️ شرکت شناخته‌شده سرمایه‌گذاری خصوصی Bain Capital اقدام به تاسیس صندوق 560 میلیون دلاری‌ای نموده که بر روی استارتاپ‌های فعال در رمز ارزها سرمایه‌گذاری می‌کند.
◀️ این صندوق در نوامبر ثبت شده و تا کنون 100 میلیون دلار سرمایه‌گذاری انجام داده است. Bain با شرکتهای کریپتویی بیگانه نیست و تا کنون در شرکت‌هایی مانند BlockFi و Compound Finance سرمایه‌گذاری کرده است.
◀️ شرکت Bain انتظار دارد دوره سرمایه‌گذاری طی دو تا سه سال آینده ادامه داشته باشد.
⏺ منبع : https://pe-insights.com/news/2022/03/08/bain-capital-launches-560m-crypto-fund/
▶️ @PE_IRAN
Private Equity Insights
Bain Capital Launches $560m Crypto Fund | Private Equity Insights
Private Equity Research
#خبر مهم ❇️ احتمال وضع قوانین جدید در شرکتهای سرمایه‌گذاری خصوصی در امریکا ◀️ اخیرا جلسه‌ای بین گری گنسلر، رییس کمیسیون بورس و اوراق بهادار (SEC) با انجمن شرکای محدود (ILPA) برگزار شد که حاوی صحبت‌ها و نکات مهمی درباره صنعت PE در امریکاست. ◀️ آقای گنسلر…
#خبر
✅ ابعاد تازه‌ای از قوانین وضع شده در صنعت سرمایه‌گذاری خصوصی
◀️ در چندماه اخیر، SEC پیشنهاداتی مبنی بر تغییر رویه‌های افشای اطلاعات صندوق‌های خصوصی منتشر کرده بود که آن‌ها را ملزم به انتشار Side Letter و کارمزدهای صندوق می‌نمود.
◀️ برخی از مدیران این صندوق‌ها، نسبت به این تصمیم SEC معترض بوده و برخی از پیشنهادات را غیر ضروری و غیر سازنده می‌دانند. یکی دیگر از این الزامات، خسارت‌های سختگیرانه در صورت نقض وظیفه امانتداری مدیران (Feduciary Duty) است. البته مدیران اعتراض کمتری به افشای کارمزدهای صندوق داشته اند.
◀️ اما شاید جدی‌ترین نگرانی مدیران صندوق، تغییر ادبیات سران SEC در مسئول‌دانستن مدیران صندوق‌هاست. جایی که عنوان شده: قانون جدید مدیران را در قبال "نادیدهانگاری" (در مقابل چیزی که در گذشته "نادیدهانگاری قابل توجه" عنوان می‌شد) مسئول می‌داند.
◀️ شرکتهای حقوقی معتقدند این تغییر در ادبیات، تفاسیر مختلفی را به دنبال خواهد داشت. مثلا استخدام مشاوری که عملکرد نامناسبی داشته باشد، یا کارشناسانی که مبتنی بر داده‌های کمّی تصمیم می‌گیرند، می‌توانند مشمول این "نادیدهانگاری" باشند.
◀️ نکته قابل اهمیت دیگر، تعمیم دادن این الزامات به کلیه توافقات موجود میان LP و GP (و نه صرفا موافقت‌نامه‌های جدید) است. این یعنی احتمالا ارکان صندوق باید بر سر مفاد این موافقت‌نامه، مجددا مذاکره کنند.
⏺ منابع:
https://www.institutionalinvestor.com/article/b1xvz66l6zv8y4/The-SEC-s-Proposed-Rule-Could-Put-Investment-Managers-on-the-Hook-for-Losses-They-re-Not-Happy-About-It
https://www.axios.com/2022/02/11/private-equity-managers-sec-rules-regulations
▶️ @PE_IRAN
✅ ابعاد تازه‌ای از قوانین وضع شده در صنعت سرمایه‌گذاری خصوصی
◀️ در چندماه اخیر، SEC پیشنهاداتی مبنی بر تغییر رویه‌های افشای اطلاعات صندوق‌های خصوصی منتشر کرده بود که آن‌ها را ملزم به انتشار Side Letter و کارمزدهای صندوق می‌نمود.
◀️ برخی از مدیران این صندوق‌ها، نسبت به این تصمیم SEC معترض بوده و برخی از پیشنهادات را غیر ضروری و غیر سازنده می‌دانند. یکی دیگر از این الزامات، خسارت‌های سختگیرانه در صورت نقض وظیفه امانتداری مدیران (Feduciary Duty) است. البته مدیران اعتراض کمتری به افشای کارمزدهای صندوق داشته اند.
◀️ اما شاید جدی‌ترین نگرانی مدیران صندوق، تغییر ادبیات سران SEC در مسئول‌دانستن مدیران صندوق‌هاست. جایی که عنوان شده: قانون جدید مدیران را در قبال "نادیدهانگاری" (در مقابل چیزی که در گذشته "نادیدهانگاری قابل توجه" عنوان می‌شد) مسئول می‌داند.
◀️ شرکتهای حقوقی معتقدند این تغییر در ادبیات، تفاسیر مختلفی را به دنبال خواهد داشت. مثلا استخدام مشاوری که عملکرد نامناسبی داشته باشد، یا کارشناسانی که مبتنی بر داده‌های کمّی تصمیم می‌گیرند، می‌توانند مشمول این "نادیدهانگاری" باشند.
◀️ نکته قابل اهمیت دیگر، تعمیم دادن این الزامات به کلیه توافقات موجود میان LP و GP (و نه صرفا موافقت‌نامه‌های جدید) است. این یعنی احتمالا ارکان صندوق باید بر سر مفاد این موافقت‌نامه، مجددا مذاکره کنند.
⏺ منابع:
https://www.institutionalinvestor.com/article/b1xvz66l6zv8y4/The-SEC-s-Proposed-Rule-Could-Put-Investment-Managers-on-the-Hook-for-Losses-They-re-Not-Happy-About-It
https://www.axios.com/2022/02/11/private-equity-managers-sec-rules-regulations
▶️ @PE_IRAN
Institutional Investor
The SEC’s Proposed Rule Could Put Investment Managers on the Hook for Losses. They’re Not Happy About It.
“It is a meteor that could screw up the industry for everybody.”
#خبر
✅ دوران خوشی استارتاپ‌ها به سر آمده است!
◀️ میزان سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر در سه ماه ابتدایی امسال، نسبت به سه ماه آخر 2021، حدود 26 درصد افت داشته است. به نظر می‌رسد که دوران پرهیجان جذب سرمایه از سمت VC ها در حال اصلاح وضعیت است. دورانی که نرخ بهره پایین بوده و ضرایب ارزشگذاری روند صعودی داشته و رقابت با صندوق‌های پوشش ریسک، ارزش‌گذاری‌ها را به مقادیر بالایی رسیده بود.
◀️ سرمایه‌گذاران خطرپذیر ترجیح می‌دهند سرمایه‌گذاری کمتری داشته و از استارتاپ‌ها بخواهند که هزینه‌هایشان را مدیریت کنند. در 4 ماه اخیر، این مدیریت هزینه به شکل‌های مختلفی مانند تعدیل نیروها و لغو برخی پروژه‌ها بوده است. همچنین استارتاپ‌ها در موارد متعددی در جذب سرمایه از VC بیرونی به مشکل خورده و به جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران فعلی (Insider round) و دریافت وام بسنده کرده اند.
◀️ این شرایط، استارتاپ‌ها را به این فکر انداخته که زودتر خودشان را به نقطه سر به سر برسانند. در واقع استارتاپ‌ها باید این نکته را متوجه شوند که نباید در هزینه‌ها زیاده‌روی کنند. برای مثال، یکی از استارتاپ‌ها به این فکر افتاده که از امریکای لاتین، نیروی کار ارزان جذب کند.
◀️ عامل دیگری که در محتاط شدن سرمایه‌گذاران موثر بوده، افت قابل توجه شاخص نزدک و شرکتهای مطرحی مانند نت‌فلیکس (افت 69 درصدی)، متا، گوگل و ... است. روندی که از ابتدای 2022 آغاز شده و همچنان ادامه دارد. شرکت Soft Bank نیز اعلام کرده در سه ماه ابتدایی امسال، متحمل ضرر 26 میلیاردی شده و قصد دارد سرمایه‌گذاری‌های خودش در استارتاپ‌ها را تا 50 تا 75 درصد کاهش دهد.
◀️ با وجود این، استراتژی همه سرمایه‌گذاران یکسان نیست. هج فاند Tiger که سابقه سرمایه‌گذاری گسترده در استارتاپ‌ها در دوره همه‌گیری کرونا را داشته، اعلام کرده که سرمایه‌گذاری خود را معطوف به شرکتهای نوپا که با IPO شدن فاصله داشته و جای رشد دارند، خواهد نمود.
◀️ از طرف دیگر، خود VC ها نیز این تغییر روند را نتیجه مثبتی می‌دانند؛ چرا که دیگر مجبور نیستند چک سایز بالایی داده و وارد رقابت با Hedge Fund ها برای سرمایه‌گذاری شوند. روند قابل مشاهده دیگر، تغییرات مفاد توافقنامه سهامداری به سود VC هاست؛ برای مثال، میزان گنجاندن بند Full Ratchet در بخش حقوق Anti Dilution (که در صورت افت ارزش استارتاپ در دور بعدی جذب سرمایه، سهام سرمایه‌گذاران و مدیران را رقیق می‌کند)، افزایش یافته است.
⏺ منبع: https://www.wsj.com/articles/for-tech-startups-the-party-is-over-11652710330#refreshed?tpl=vc
▶️ @PE_IRAN
✅ دوران خوشی استارتاپ‌ها به سر آمده است!
◀️ میزان سرمایه‌گذاری‌های خطرپذیر در سه ماه ابتدایی امسال، نسبت به سه ماه آخر 2021، حدود 26 درصد افت داشته است. به نظر می‌رسد که دوران پرهیجان جذب سرمایه از سمت VC ها در حال اصلاح وضعیت است. دورانی که نرخ بهره پایین بوده و ضرایب ارزشگذاری روند صعودی داشته و رقابت با صندوق‌های پوشش ریسک، ارزش‌گذاری‌ها را به مقادیر بالایی رسیده بود.
◀️ سرمایه‌گذاران خطرپذیر ترجیح می‌دهند سرمایه‌گذاری کمتری داشته و از استارتاپ‌ها بخواهند که هزینه‌هایشان را مدیریت کنند. در 4 ماه اخیر، این مدیریت هزینه به شکل‌های مختلفی مانند تعدیل نیروها و لغو برخی پروژه‌ها بوده است. همچنین استارتاپ‌ها در موارد متعددی در جذب سرمایه از VC بیرونی به مشکل خورده و به جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران فعلی (Insider round) و دریافت وام بسنده کرده اند.
◀️ این شرایط، استارتاپ‌ها را به این فکر انداخته که زودتر خودشان را به نقطه سر به سر برسانند. در واقع استارتاپ‌ها باید این نکته را متوجه شوند که نباید در هزینه‌ها زیاده‌روی کنند. برای مثال، یکی از استارتاپ‌ها به این فکر افتاده که از امریکای لاتین، نیروی کار ارزان جذب کند.
◀️ عامل دیگری که در محتاط شدن سرمایه‌گذاران موثر بوده، افت قابل توجه شاخص نزدک و شرکتهای مطرحی مانند نت‌فلیکس (افت 69 درصدی)، متا، گوگل و ... است. روندی که از ابتدای 2022 آغاز شده و همچنان ادامه دارد. شرکت Soft Bank نیز اعلام کرده در سه ماه ابتدایی امسال، متحمل ضرر 26 میلیاردی شده و قصد دارد سرمایه‌گذاری‌های خودش در استارتاپ‌ها را تا 50 تا 75 درصد کاهش دهد.
◀️ با وجود این، استراتژی همه سرمایه‌گذاران یکسان نیست. هج فاند Tiger که سابقه سرمایه‌گذاری گسترده در استارتاپ‌ها در دوره همه‌گیری کرونا را داشته، اعلام کرده که سرمایه‌گذاری خود را معطوف به شرکتهای نوپا که با IPO شدن فاصله داشته و جای رشد دارند، خواهد نمود.
◀️ از طرف دیگر، خود VC ها نیز این تغییر روند را نتیجه مثبتی می‌دانند؛ چرا که دیگر مجبور نیستند چک سایز بالایی داده و وارد رقابت با Hedge Fund ها برای سرمایه‌گذاری شوند. روند قابل مشاهده دیگر، تغییرات مفاد توافقنامه سهامداری به سود VC هاست؛ برای مثال، میزان گنجاندن بند Full Ratchet در بخش حقوق Anti Dilution (که در صورت افت ارزش استارتاپ در دور بعدی جذب سرمایه، سهام سرمایه‌گذاران و مدیران را رقیق می‌کند)، افزایش یافته است.
⏺ منبع: https://www.wsj.com/articles/for-tech-startups-the-party-is-over-11652710330#refreshed?tpl=vc
▶️ @PE_IRAN
WSJ
For Tech Startups, the Party Is Over
Funding is suddenly scarce as venture capital firms grow stingy, forcing young companies to get frugal and focus on breaking even. “This is clearly not a speed bump.”
❇️ تاثیرات تورم بر وضعیت آینده سرمایه‌گذاری خصوصی
◀️ تورم با سرعت فزاینده‌ای رو به افزایش بوده و به رکورد 40 سال اخیر در امریکا رسیده است. به دنبال رشد تورم، سیاست‌های پولی انقباضی منجر به افزایش نرخ بهره بین بانکی شده و این نرخ در حال حاضر 2.8 درصد است. با اینکه رشد نرخ بهره بین بانکی احتمالا تورم سمت تقاضا را کاهش می‌دهد، مشکلات زنجیره تامین در کنار شرایطی که بازار کار دارد، فشار بر اقتصاد امریکا را ادامه‌دار خواهد کرد. (بحران کرونا، آسیب‌پذیری زنحیره تامین جهانی را نشان داد و همین موضوع باعث رشد قابل توجه سرمایه‌گذاری خطرپذیر در کسب و کارهای نوپای این حوزه شد که در گذشته به این خبر اشاره کردیم).
◀️ بر اساس مدل‌های کمّی شرکت Pitchbook، احتمال رکود در اقتصاد در 18 ماه آینده 19 درصد است. هرچند این احتمال با بالارفتن تورم و نرخ بهره افزایش خواهد یافت.
◀️ از آنجایی که اکثر معاملات تملک اهرمی از وام‌های با نرخ بهره شناور استفاده می‌کنند، هزینه‌های مالی برای صندوق افزایش یافته و پوشش هزینه مالی را دشوارتر می‌کند. لذا PE ها به دنبال این خواهند بود که معاملات در قیمت‌های پایین‌تری انجام شود. اما این وضعیت به معنای کاهش قابل توجه معاملات در کوتاه مدت نیست؛ زیرا میزان سرمایه تخصیص‌نیافته بسیار بالاست.
⏺ منبع: گزارش Pitchbook
▶️ @PE_IRAN
◀️ تورم با سرعت فزاینده‌ای رو به افزایش بوده و به رکورد 40 سال اخیر در امریکا رسیده است. به دنبال رشد تورم، سیاست‌های پولی انقباضی منجر به افزایش نرخ بهره بین بانکی شده و این نرخ در حال حاضر 2.8 درصد است. با اینکه رشد نرخ بهره بین بانکی احتمالا تورم سمت تقاضا را کاهش می‌دهد، مشکلات زنجیره تامین در کنار شرایطی که بازار کار دارد، فشار بر اقتصاد امریکا را ادامه‌دار خواهد کرد. (بحران کرونا، آسیب‌پذیری زنحیره تامین جهانی را نشان داد و همین موضوع باعث رشد قابل توجه سرمایه‌گذاری خطرپذیر در کسب و کارهای نوپای این حوزه شد که در گذشته به این خبر اشاره کردیم).
◀️ بر اساس مدل‌های کمّی شرکت Pitchbook، احتمال رکود در اقتصاد در 18 ماه آینده 19 درصد است. هرچند این احتمال با بالارفتن تورم و نرخ بهره افزایش خواهد یافت.
◀️ از آنجایی که اکثر معاملات تملک اهرمی از وام‌های با نرخ بهره شناور استفاده می‌کنند، هزینه‌های مالی برای صندوق افزایش یافته و پوشش هزینه مالی را دشوارتر می‌کند. لذا PE ها به دنبال این خواهند بود که معاملات در قیمت‌های پایین‌تری انجام شود. اما این وضعیت به معنای کاهش قابل توجه معاملات در کوتاه مدت نیست؛ زیرا میزان سرمایه تخصیص‌نیافته بسیار بالاست.
⏺ منبع: گزارش Pitchbook
▶️ @PE_IRAN
Telegram
Private Equity Research
#خبر
❇️ روند رو به رشد سرمایه‌گذاری روی استارتاپ‌های بخش لجستیک
◀️ در چندسال اخیر، میزان سرمایه‌گذاری شرکتهای VC بر بخش لجستیک، به دنبال رشد تقاضای جهانی (به خصوص برای کسب و کارهای eCommerce) افزایش داشته است. در سه فصل اول سال 2021 میزان سرمایه‌گذاری…
❇️ روند رو به رشد سرمایه‌گذاری روی استارتاپ‌های بخش لجستیک
◀️ در چندسال اخیر، میزان سرمایه‌گذاری شرکتهای VC بر بخش لجستیک، به دنبال رشد تقاضای جهانی (به خصوص برای کسب و کارهای eCommerce) افزایش داشته است. در سه فصل اول سال 2021 میزان سرمایه‌گذاری…
#خبر
✅ پذیره نویسی صندوق سرمایه گذاری خصوصی اكسير زيست پارسيان با نماد #اکسیر
◀️ اکسیر از نوع صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی است و با استراتژی سرمایه‌گذاری رشدی در صنعت سلامت (با تمرکز ویژه بر صنایع بایوتکنولوژی و تجهیزات پزشکی) اقدام به سرمایه‌گذاری خواهد کرد. اکسیر با سرمایه تعهد شده 3500 میلیارد ریالی، اولین صندوق سرمایه گذاری خصوصی حوزه سلامت کشور خواهد بود.
◀️ این صندوق هفته آینده پذیره نویسی خواهد شد.
▶️ @PE_IRAN
✅ پذیره نویسی صندوق سرمایه گذاری خصوصی اكسير زيست پارسيان با نماد #اکسیر
◀️ اکسیر از نوع صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی است و با استراتژی سرمایه‌گذاری رشدی در صنعت سلامت (با تمرکز ویژه بر صنایع بایوتکنولوژی و تجهیزات پزشکی) اقدام به سرمایه‌گذاری خواهد کرد. اکسیر با سرمایه تعهد شده 3500 میلیارد ریالی، اولین صندوق سرمایه گذاری خصوصی حوزه سلامت کشور خواهد بود.
◀️ این صندوق هفته آینده پذیره نویسی خواهد شد.
▶️ @PE_IRAN
#خبر
✅ کاهش قابل توجه ارزشگذاری کسب و کارهای نوپا
◀️ داده‌های پیچ‌بوک (نمودار زیر) نشان می‌دهد که در سه‌ماهه سوم امسال، میانه ارزشگذاری سهام کسب و کارهای بعد از رشد (Late Stage) تقریبا با افت 30 درصدی مواجه شده و به 71 میلیون دلار رسیده است؛ البته لازم به ذکر است که احتمالا بسیاری از استارتاپ‌های مراحل آغازین‌تر با شکست مواجه شده و با در نظر گرفتن این شرکت‌ها، این میانه بسیار کمتر خواهد بود.
◀️ سابقا این اعتقاد وجود داشت که کاهش ارزشگذاری استارتاپ‌ها به دلیل رکود در بازار سرمایه و ضرایب مقایسه‌ای کسب و کارهای مشابهی است که ارزشگذاری استارتاپ‌ها بر اساس آن محاسبه می‌شود؛ اما ارزشگذاری‌های داخلی استارتاپ‌ها نشان می‌دهد که شرکت‌ها به اهداف مد نظر خود در تحقق درآمدهایشان نرسیده‌اند.
◀️ یکی از کارشناسان شرکت Kroll، از شرکتهای برجسته مشاور سرمایه‌گذاری و تامین مالی، اعلام کرده که 40 تا 50 درصد مشتریان این شرکت، با کاهش ارزشگذاری داخلی (409A) مواجه هستند.
◀️ ارزشگذاری 409A یا ارزشگذاری داخلی (Internal Valuation) به منظور "ارزش منصفانه سهام عادی" شرکتهای غیر بورسی برای تخصیص اختیار خرید سهام توسط کارکنان (ESOP) صورت می‌گیرد. طبق ماده 409 قانون مالیات‌های ایالت متحده، شرکت‌ها باید هر 12 ماه یکبار توسط کارشناسان رسمی ارزشگذاری شده و قیمت اعمال اختیار خرید سهام نباید کمتر از ارزش منصفانه سهام محاسبه شده توسط این کارشناسان باشد. در صورتی که اداره مالیات ارزش منصفانه را غیر منطقی تشخیص دهد، شرکت مشمول جرایم قابل توجهی خواهد شد.
◀️ ارزشگذاری داخلی با ارزشگذاری‌ای که سرمایه‌گذاران در مراحل جذب سرمایه انجام می‌دهند تفاوت دارد؛ زیرا سهامی که VCها ارزشگذاری می‌کنند سهام ممتاز است؛ نه سهام عادی. از طرفی ارزشگذاری سهام در مراحل جذب سرمایه تابع عواملی از جمله تقاضای بازار، وضعیت شاخص‌های کلان اقتصادی و موقعیت‌های سرمایه‌گذاری موجود است. با وجود این، گزارش ارزیابی 409A، به VC ها در تعیین قیمت معامله کمک خواهد کرد؛ برای مثال اگر VC با تیمی مواجه باشد که به ارزشگذاری غیر معقولی برای سهام عادی خود رسیده و یا احیانا از این بابت جریمه شده اند، ممکن است شرایط و بندهای موافقت‌نامه سهامداری تغییر کند.
⏺ منبع اول
⏺ منبع دوم
▶️ @PE_IRAN
✅ کاهش قابل توجه ارزشگذاری کسب و کارهای نوپا
◀️ داده‌های پیچ‌بوک (نمودار زیر) نشان می‌دهد که در سه‌ماهه سوم امسال، میانه ارزشگذاری سهام کسب و کارهای بعد از رشد (Late Stage) تقریبا با افت 30 درصدی مواجه شده و به 71 میلیون دلار رسیده است؛ البته لازم به ذکر است که احتمالا بسیاری از استارتاپ‌های مراحل آغازین‌تر با شکست مواجه شده و با در نظر گرفتن این شرکت‌ها، این میانه بسیار کمتر خواهد بود.
◀️ سابقا این اعتقاد وجود داشت که کاهش ارزشگذاری استارتاپ‌ها به دلیل رکود در بازار سرمایه و ضرایب مقایسه‌ای کسب و کارهای مشابهی است که ارزشگذاری استارتاپ‌ها بر اساس آن محاسبه می‌شود؛ اما ارزشگذاری‌های داخلی استارتاپ‌ها نشان می‌دهد که شرکت‌ها به اهداف مد نظر خود در تحقق درآمدهایشان نرسیده‌اند.
◀️ یکی از کارشناسان شرکت Kroll، از شرکتهای برجسته مشاور سرمایه‌گذاری و تامین مالی، اعلام کرده که 40 تا 50 درصد مشتریان این شرکت، با کاهش ارزشگذاری داخلی (409A) مواجه هستند.
◀️ ارزشگذاری 409A یا ارزشگذاری داخلی (Internal Valuation) به منظور "ارزش منصفانه سهام عادی" شرکتهای غیر بورسی برای تخصیص اختیار خرید سهام توسط کارکنان (ESOP) صورت می‌گیرد. طبق ماده 409 قانون مالیات‌های ایالت متحده، شرکت‌ها باید هر 12 ماه یکبار توسط کارشناسان رسمی ارزشگذاری شده و قیمت اعمال اختیار خرید سهام نباید کمتر از ارزش منصفانه سهام محاسبه شده توسط این کارشناسان باشد. در صورتی که اداره مالیات ارزش منصفانه را غیر منطقی تشخیص دهد، شرکت مشمول جرایم قابل توجهی خواهد شد.
◀️ ارزشگذاری داخلی با ارزشگذاری‌ای که سرمایه‌گذاران در مراحل جذب سرمایه انجام می‌دهند تفاوت دارد؛ زیرا سهامی که VCها ارزشگذاری می‌کنند سهام ممتاز است؛ نه سهام عادی. از طرفی ارزشگذاری سهام در مراحل جذب سرمایه تابع عواملی از جمله تقاضای بازار، وضعیت شاخص‌های کلان اقتصادی و موقعیت‌های سرمایه‌گذاری موجود است. با وجود این، گزارش ارزیابی 409A، به VC ها در تعیین قیمت معامله کمک خواهد کرد؛ برای مثال اگر VC با تیمی مواجه باشد که به ارزشگذاری غیر معقولی برای سهام عادی خود رسیده و یا احیانا از این بابت جریمه شده اند، ممکن است شرایط و بندهای موافقت‌نامه سهامداری تغییر کند.
⏺ منبع اول
⏺ منبع دوم
▶️ @PE_IRAN
Telegram
attach 📎
#خبر
❇️ کاهش 48 درصدی تعداد معاملات صنعت فین‌تک
◀️ طبق بررسی‌های پیچ‌بوک، تعداد سرمایه‌گذاری در کسب و کارهای نوپایی که در صنعت فین‌تک خرد (Retail Fintech) فعالیت می‌کنند، 48 درصد کاهش یافته است. به دنبال شیوع ویروس کرونا و محدودیت‌های رفت‌وآمد، استقبال از این کسب و کارها بسیار افزایش یافت؛ زیرا این استارتاپ‌ها با فراهم آوردن مدل BNPL و ایجاد سهولت در اجرای خدمات بانکی زمینه‌ساز رشد قابل توجه کاربران این صنعت شدند. کسب و کارهای موفق این صنعت، راهکارهای شخصی‌سازی‌شده و بر اساس ویژگی‌های جمعیت‌شناختی ارائه می‌دهند.
◀️ صنعت فین‌تک خرد را می‌توان به چهار زیرمجموعه بانکداری (که خود به دو دسته نئوبانک و BNPL تقسیم می‌شود)، وام‌دهی جایگزین، پرداخت و مدیریت ثروت تقسیم‌بندی کرد.
◀️ تا سه ماهه سوم سال 2022 حدود 16 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در این حوزه صورت گرفت. به دلیل وضعیت نامناسب اقتصادی، تعداد خروج از سرمایه‌گذاری در این کسب و کارها 57 درصد کاهش پیدا کرده است. به نظر می‌رسد که تعداد و میزان سرمایه‌گذار‌ی‌ها به سطوح سال 2020 برگردد
▶️ @PE_IRAN
❇️ کاهش 48 درصدی تعداد معاملات صنعت فین‌تک
◀️ طبق بررسی‌های پیچ‌بوک، تعداد سرمایه‌گذاری در کسب و کارهای نوپایی که در صنعت فین‌تک خرد (Retail Fintech) فعالیت می‌کنند، 48 درصد کاهش یافته است. به دنبال شیوع ویروس کرونا و محدودیت‌های رفت‌وآمد، استقبال از این کسب و کارها بسیار افزایش یافت؛ زیرا این استارتاپ‌ها با فراهم آوردن مدل BNPL و ایجاد سهولت در اجرای خدمات بانکی زمینه‌ساز رشد قابل توجه کاربران این صنعت شدند. کسب و کارهای موفق این صنعت، راهکارهای شخصی‌سازی‌شده و بر اساس ویژگی‌های جمعیت‌شناختی ارائه می‌دهند.
◀️ صنعت فین‌تک خرد را می‌توان به چهار زیرمجموعه بانکداری (که خود به دو دسته نئوبانک و BNPL تقسیم می‌شود)، وام‌دهی جایگزین، پرداخت و مدیریت ثروت تقسیم‌بندی کرد.
◀️ تا سه ماهه سوم سال 2022 حدود 16 میلیارد دلار سرمایه‌گذاری در این حوزه صورت گرفت. به دلیل وضعیت نامناسب اقتصادی، تعداد خروج از سرمایه‌گذاری در این کسب و کارها 57 درصد کاهش پیدا کرده است. به نظر می‌رسد که تعداد و میزان سرمایه‌گذار‌ی‌ها به سطوح سال 2020 برگردد
▶️ @PE_IRAN
Telegram
attach 📎