ИИ вызвал кризис найма в индийском IT‑секторе

За первые три квартала финансового года 2025–2026 пять крупнейших IT‑компаний Индии (TCS, Infosys, Wipro, HCLTech, Tech Mahindra) увеличили штат всего на 17 человек - против 17 764 годом ранее. Рынок труда индустрии фактически встал. Компании ускоренно переходят на ИИ‑автоматизацию, западные клиенты приостановили второстепенные IT‑проекты, а утилизация кадров в отрасли достигла 85–88 %.

Спрос смещается к узким специалистам (GenAI, кибербезопасность, облака).

Динамика по крупнейшим индийским IT-компаниям за 9 месяцев FY26:
* TCS: −25,8 тыс. сотрудников;
* Infosys: +13,4 тыс.;
* Wipro: +9,7 тыс.;
* HCLTech и Tech Mahindra: минимальный рост.

Показатель в +17 человек - итоговый: реальный наём нивелирован сокращениями и текучкой.

#2315

Традиционный «двигатель» экономики Германии в виде экспорта заглох, а на смену ему пришел внутренний спрос, подпитываемый госрасходами на инфраструктуру и оборону. Согласно совместному прогнозу ведущих экономических институтов ФРГ, Германия покажет рост ВВП на 0,6% в 2026 г и 0,9% в 2027 г.
Институты были вынуждены заметно ухудшить свои оценки по сравнению с осенью 2025 года. Главные вызовы: Иран, энергия и промышленный спад.
В случае затяжного и более масштабного роста цен на энергию (пессимистичный сценарий), экономический рост остановится, ВВП может потерять еще до 0,5 п.п. в 2026 г. Инфляция в Германии окажется на 1,5 п.п. выше, что поставит под угрозу стабильность всей еврозоны.
Экономисты предупреждают, что к концу 2020-х гг рост производственного потенциала Германии может полностью остановиться из-за сокращения трудоспособного населения и уменьшения среднего количества рабочих часов (старение кадров).
#2315

Российский углеводородный экспорт в марте 2026 г вырос на 52% к февралю и обновил двухлетний максимум, - CREA.

По итогам марта Россия зафиксировала резкий скачок доходов от экспорта ископаемого топлива - до €713 млн в сутки. Причём рост выручки существенно опережает физические объёмы поставок (+16% месяц к месяцу).

Доходы от экспорта сырой нефти в целом взлетели на 94% за месяц, до €431 млн/сутки. Причем морской сегмент показал феноменальную динамику: +115%, до €372 млн/день.

Выручка от морского экспорта нефтепродуктов выросла на 20%, до €134 млн/день. Экспорт трубопроводного газа прибавил 5% (€57 млн/день), а СПГ - те же 5% (€47 млн/день). Примечательно, что 65% всех партий российского сжиженного природного газа, прибывших в марте, были выгружены в странах ЕС. Уголь завершает картину ростом в 22%, до €43 млн/день.

Китай нарастил импорт трубопроводной нефти ESPO на 14% месяц к месяцу - второй по величине объём с начала 2022 г.
Индия удвоила закупки российской нефти к февралю.
#2315

Сколько Иран заработает на контроле Ормузского пролива?

Иран де-факто ввёл транзитные пошлины - до $2 млн с каждого сверхкрупного танкера (VLCC).
На первый взгляд, цифры пугают, но реальная картина может быть более прагматичной.

Стандартный танкер класса VLCC перевозит около 2 млн баррелей нефти. Сбор в $2 млн эквивалентен ставке в $1 на баррель. В масштабах мировой экономики, где волатильность цен на нефть с начала конфликта составила $35-40, дополнительные 5-40 центов к итоговой стоимости - это статистическая погрешность.
Но для арабских стран Персидского залива она превращается в значимую операционную статью издержек:
При объёме экспорта в ~20,4 млн баррелей в сутки ежегодные платежи в пользу Тегерана составят от $6 млрд до $14 млрд, - Bruegel.
Распределение нагрузки: Экспортеры (Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт) вынуждены будут взять на себя от 80% до 95% этих пошлин, чтобы сохранить конкурентоспособность своей нефти на мировом рынке. Для монархий Залива этот «грабеж на большой дороге» экономически оправдан. Себестоимость добычи в регионе экстремально низка - на некоторых месторождениях она составляет всего $10 за баррель. Платить «ормузский налог» и продавать нефть по $80 - это куда более удачный бизнес, чем хранить её в недрах из-за войны, не получая ничего. Для мировой экономики это и вовсе «бычий» сигнал: возвращение 20% мирового предложения на рынок стабилизирует цены быстрее, чем любые вербальные интервенции ОПЕК+.
Но есть проблема - получатель платежа в лице Корпуса стражей исламской революции (КСИР).
Это настоящее санкционное минное поле. Если доходы от пошлин напрямую поступают в распоряжение КСИР, это превращает каждый платеж в юридическое преступление для западных судовладельцев, поскольку КСИР находится под жесткими санкциями США и ЕС.
Страховые компании (P&I клубы) вряд ли захотят покрывать риски судов, которые официально спонсируют структуру, признанную в ряде стран террористической. Это может привести к тому, что по проливу сможет ходить только «теневой флот», что само по себе повышает риски экологических катастроф.
С точки зрения чистого движения капитала, иранская пошлина в $1–2 за баррель - это приемлемая цена за отсутствие большой войны в заливе. Мировая экономика «проглотит» этот расход, почти не заметив его в чеках на бензоколонках.

Иран оценил ущерб от бомбардировок США и Израиля в $270 млрд. Если он будет получать компенсацию ущерба только за счёт оплаты транзита через Ормуз, то Тегеран будет сохранять контроль над ним от 45 до 17 лет при текущих ставках платежей за проход танкеров. Или монархии Залива могут быстрее выплатить ущерб из своих резервов в $8 трлн.
#2315

Рост российской экономики ускорится в 2026 до 1,1% ВВП после 1,0% роста в 2025 г, - МВФ.

В октябре 2025 г МВФ уменьшил прогноз роста российской экономики в 2025 г с 0,9% до 0,6%, занизив ожидаемые темпы увеличения ВВП. Тогда же фонд прогнозированил, что в 2026 г экономика России вырастет на 1%.

Согласно текущему прогнозу Россия сохранит позитивные темпы роста в 1,1% ВВП и в 2027 г.

Российская экономика находится в группе «Развивающиеся страны Европы», где средний рост прогнозируется на уровне 2,0-2,1%.

МВФ оценивает перспективы России скромнее, чем Минэкономразвития РФ (которое ранее ожидало около 1,3%), но в целом прогнозы фонда теперь попадают в середину ожиданий ЦБ РФ (0,5-1,5%).

Индия растет на 6,5%, Китай на 4,4%
#2315

Взлёт цен на сырьевой экспорт не окажет существенного влияния на экономический рост в России. Согласно прогнозу Института международной экономики Петерсона, в 2026 г рост ВВП России составит всего 0,8%. В 2027 г ожидается некоторое ускорение - до 1,2%.

Рост мировой экономики в текущем году замедлится: с 3,3% в 2025 г до 3,0% в 2026-м, после чего последует незначительное повышение до 3,1% в 2027 г.

Ключевые торговые партнёры России - Китай и Индия - продолжат демонстрировать рост, значительно превышающий среднемировые показатели, однако с тенденцией к замедлению. Ожидается, что в 2026 г рост ВВП Китая составит 4,5%, а Индии - 6,7%.
#2315

Россия и Китай демонстрируют практически абсолютную автаркию в производстве вооружений. 100% расходов России и 98% Китая направлены на технику, произведенную внутри страны. Это говорит о полной независимости оборонного заказа от западных цепочек поставок.

У США, несмотря на статус технологического лидера, 22% расходов приходятся на неамериканскую продукцию (комплектующие или совместные разработки с союзниками), но 78% остается внутри страны.

Суммарный военный бюджет европейских стран в $350 млрд сопоставим с суммой бюджетов РФ и Китая вместе взятых, но лишь 61% этой суммы идет на технику, произведенную в Европе.
Основная проблема, которую подсвечивает BCG, — зависимость от импорта (преимущественно из США) и отсутствие единого рынка.
У Италии самый высокий показатель чисто «домашнего» производства среди европейцев (68%). Франция мало покупает за пределами Европы (всего 3% импорта), ориентируясь на собственные разработки или европейскую кооперацию.
 #2315

С 1 марта объемы российской сырой нефти и конденсата в плавучих хранилищах «на воде» сократились примерно на 60 млн баррелей. Падение объемов от пиковых значений начала года, когда они оценивались в 160–170 млн баррелей, составило около 35–40%.

Этот объем эквивалентен дополнительному предложению на рынке в размере 1,5 млн баррелей в сутки.
 
Текущий уровень в ~100 млн баррелей соответствует среднему сезонному значению за последние три года.

Фактически, рынок «переварил» избыток, который накопился ранее из-за логистических проблем, боязни санкций США против флота «Роснефти» и «Лукойла», а также из-за сложностей с оплатой.

Основной причиной такой динамики стал «покупательский ажиотаж» со стороны крупнейших импортеров - Китая и Индии, которые проглотили «санкционный навес» за месяц. 
#2315

Благодаря потоку долларового кэша во внешний мир США экономят $50 млрд ежегодных «процентных расходов», которых они фактически не несут.

За пределами США «гуляет» около $1,2 трлн наличными. В основном эти деньги хранятся в мировой теневой экономике. Для Америки это почти бесплатный кредит.
Люди в других странах хранят кэш «под матрасом». США спокойно пользуются этими деньгами, но не платят держателям никаких процентов, и, фактически, заинтересованы в сохранении и поддержании наличного долларового оборота в теневой экономике.
Если бы по этим деньгам нужно было платить хотя бы 4% годовых (как по гособлигациям), США тратили бы на это $50 млрд в год.
#2315

В следующем десятилетии Китай может потерять почти 60 млн человек - это сопоставимо со всем населением Франции.
В 2025 г сокращение населения составило 3,4 млн против 1,4 млн годом ранее. Рождаемость пробила историческое дно - всего 7,92 млн новорожденных. Это вдвое меньше, чем десять лет назад, а также самый низкий показатель с 1939 г (7,57 млн), когда численность населения Китая находилась в диапазоне 400–500 млн человек. К 2035 г ежегодная убыль достигнет пика в 7,6 миллиона, что усилит давление на рынок труда и систему социального обеспечения.

Для экономики такой спад означает не просто уменьшение числа потребителей, а фундаментальный сдвиг: стареющая рабочая сила, снижение инвестиционной привлекательности в регионах и растущая налоговая нагрузка на занятое население.
#2315

ЕС стал жертвой успеха своей климатической политики. Союз добился значительного прогресса в снижении выбросов: выросла доля ВИЭ, укрепилась энергетическая устойчивость. Побочным эффектом стал рост цен на электроэнергию, угрожающий промышленности.

Два ключевых инструмента в связке создали ценовое давление:

1. Система торговли выбросами (ETS): цена на углерод удорожает ископаемую генерацию. Поскольку газ часто задает оптовую цену, электричество дорожает для всех.
2. Субсидии на ВИЭ: их стоимость перекладывается на потребителей через тарифы.

Возникает разрушительный парадокс:
- Деиндустриализация: энергоемкие секторы (химия, металлургия) не могут оправиться от кризиса 2022 г.
- Торможение электрификации: высокая цена на ток делает невыгодным переход на экологичные технологии.

Успешная с точки зрения выбросов политика несёт Европе риск превращения в «зелёного, но бедного и промышленно зависимого» региона. Климатическая стратегия способна разрушить саму базу европейского благосостояния.
#2315

На основе анализа оперативных данных за февраль и март 2026 года, обработанных Институтом ВЭБа (1, 2), можно сделать вывод, что экономика России не падает, но и не растёт.
В феврале зафиксировано оживление после провального января, но год к году — всё ещё небольшой минус. Скорее, стагнация с редкими зелёными сигналами.

В феврале ВВП вырос к январю (+0,8 %) — первый плюс после спада начала года. Ожило строительство, оптовая торговля и заводы. В январе выросли зарплаты (очень сильно, +8,6 % годовых), но люди не пошли разгонять розницу — продажи почти нулевые.

Продолжал болеть ввод жилья — обвал на 36 % (особенно частные дома). Люди реже ходят в кафе и реже летают на поездах/самолётах. Розничное кредитование почти не растёт, ипотека — вялая после бурного роста конца 2025 г.

Важный парадокс: зарплаты сильно выросли, но потребление не увеличилось. Это значит, что люди либо копят, либо платят по старым долгам, либо просто не верят в завтрашний день. Сигналы говорят, что доходы есть, желания тратить — нет. Для экономики, которая держится на потреблении, это тревожный сигнал.

По оценке ВЭБа, Россия выходит из лёгкого спада, но в устойчивый рост пока не верит.

Основные расхождения между официальными оценками Минэкономразвития (МЭР) и Института ВЭБ сводятся к оценке темпов восстановления и интерпретации сезонности. Хотя оба сходятся в том, что январь был провальным, их взгляды на то, что произошло в феврале, заметно различаются.

Месячная динамика (м/м с учётом сезонности) — главный пункт спора.

Институт ВЭБ видит в феврале уверенный разворот и рост на +0,8 % м/м. ВЭБ фиксирует, что экономика активно отыгрывает январское падение. Минэкономразвития даёт гораздо более консервативную оценку — 0,0 % м/м. По мнению министерства, экономика в феврале просто замерла на уровне января, и никакого отскока пока не произошло.

В годовой динамике (г/г) оба ведомства фиксируют минус, но разной глубины:

Минэкономразвития оценивает спад в феврале в –1,5 % г/г (после –2,1 % в январе). За два месяца падение составляет –1,8 %.

Институт ВЭБ оценивает годовое снижение в феврале в –1,2 % г/г.

Разница в цифрах вызвана тремя факторами:

1. Учёт календарного фактора. В феврале 2026 года был на 1 рабочий день меньше, чем в феврале 2025‑го. МЭР считает, что именно этот фактор съел весь потенциальный рост.

2. Оценка строительства. Институт ВЭБ фиксирует мощный скачок в стройке (+7,1 % м/м), который вытягивает весь ВВП. МЭР более осторожно оценивает вклад этого сектора, видя в нём лишь частичную компенсацию январского обвала.

3. Разная методология очистки данных Института ВЭБа и МЭР.

Минэкономразвития рисует картину стагнации: упали в январе и лежим на дне. Институт ВЭБ рисует картину V‑образного восстановления: упали в январе, но в феврале уже начали активно расти.

К концу апреля оценка ВЭБа выглядит более обнадеживающей, так как она предполагает, что внутренний спрос и промышленность адаптировались быстрее. Оценка МЭР, напротив, предупреждает о затяжной паузе.

Согласно свежим данным Минэкономразвития, промышленный сектор в марте показал серьёзный восстановительный импульс, что позволяет улучшить ожидания в отношении динамики ВВП. Промышленность, которая в феврале была в минусе (–0,9 % г/г), в марте резко вышла в плюс, показав рост на +2,3 % г/г. С учётом этих данных по промышленности и роста цен на нефть Urals до $77 картина марта может выглядеть значительно сильнее февраля.

Март 2026 года стал точкой перелома. Экономика выдержала январский шок благодаря двум факторам: гособоронзаказу/машиностроению (внутренний драйвер) и удачной конъюнктуре на сырьевых рынках (внешний драйвер) из‑за войны в Персидском заливе.
#2315

Статистика ЦБ по притокам средств физлиц в 1‑м квартале 2026 г фиксирует сдвиг: сберегательная модель сменилась инвестиционной с упором на реальные активы и долгосрочные инструменты.

Мы привыкли, что высокие ставки цементируют деньги в банках, но в 1 кв. 25 г среднемесячный приток на рублёвые счета составлял ₽331,4 млрд, а в начале 2026 г он упал до ₽177,3 млрд (−46 %). Вкладчики начали искать альтернативы.

Главный бенефициар - рынок ОФЗ. Среднемесячный спрос на гособлигации вырос на 81 % (до ₽65,5 млрд). Приток в акции и корпоративные облигации вырос более чем на 25%.

Цифры по эскроу‑счетам поражают: в марте 2026 г вложения в жильё достигли ₽940 млрд. Среднемесячный показатель квартала вырос вдвое год к году (₽797 млрд против ₽380,5 млрд ). Происходит конверсия банковских депозитов на фондовый рынок и недвижимость. Деньги уходят туда, где доходность выше «потолка» по вкладам.
#2315