سهم از مرحله #حباب رد شده و یک #بالون تمام عیار است #وآوا

#نکته #فروش_تعهدی
امروز اطلاعیه آغاز معاملات فروش تعهدی از اوایل اسفند منتشر شد و ظاهرا برای دوره اولیه تعداد ۵ نماد را بر اساس ارزش بازار و حجم معاملات و ... انتخاب کرده اند ، چند تا نکته اساسی وجود دارد:
-آیا تمامی سهامداران (حقیقی و حقوقی) اجازه مشارکت در این فروش رادارند؟
_آیا سهامداران عمده حقوقی #شرایط لازم برای انجام معاملات در این بازار را دارند یا اینکه همانطور که فولاد مبارکه را مرداد ۹۶ رو قیمت ۱۶۰ تومان می فروختند و الان فولاد با در نظر گرفتن افزایش سرمایه ۷برابر رشد کرده است و این همه شرکت خود را متضرر نمودند می خواهند توی فروش استقراضی هم همانگونه عمل نمایند؟؟
-آیا این ۵ شرکت همان شرکتهای بزرگ با P/E پایین و سودآوری بالا هستند که افسار آنها در اختیار سهامداران حقوق پرزور است و مثل مورد بالا هیچ تعهدی در حفظ و افزایش ثروت پرتفوی خود نخواهند داشت؟؟
-آیا بسیاری از سهمهای شرکتهای کوچک و پروژه ای که #حباب شده اند و خیلی از تحلیلگران بازار مترصد #فروش_تعهدی در آنها هستند این فرصت به آنها داده نخواهد شد و تجربه ای مانند دامنه نوسان ۱۰% بازارپایه قدیم تکرار خواهد شد و پول و نقدینگی باز هم به سمت این سهمهای حبابی و اورولیو جاری خواهد شد؟؟؟

امیدواریم این مسائل در انتخاب سهمها مد نظر قرار گیرد/کانال تحلیلی پارسیس

سهامداران عمده در عرضه های اولیه از یک طرف عرضه های قطره چکانی خود را ادامه می دهند تا جایی که بلااستثنا این سهام #حباب می شوند (مانند ومهان و فروی و کلر ) و به محض اینکه در آخرین نقطه به تعادل قیمتی رسیدن ، شروع به افت شدید می کنند ، اینکه چرا سهامداران عمده این کار را انجام می دهند / مثلا همین #شگویا که سهامدار عمده 21 میلیارد سهم در اختیار دارد و حاضر نیست 1% از آن را عرضه نماید . یا همین نماد #قرن که هر روز در حال حباب شدن است.

البته توی دستورالعمل معاملات هم یه بندی هست که سهامداران عمده فقط 1% در روز می توانند بصورت خرد عرضه کنند و بیشتر از آنرا باید آگهی کنند ، اینکه ایا این بند از دستورالعمل به آنها اجازه نمیده یا اینکه خودشون دارن بالن سازی می کنند از یک طرف / از طرفی دیگه خب ناظر رو برای همین روزها گذاشته اند اینکه جلوی قیمت سازی و حباب سازی در بازار را بگیرد البته با اختیاراتی که دارد / نه اینکه شاخص را تفسیر کند.

ارزان فروشیِ #شگویا

هلدینگ خلیج فارس در نماید شگویا ، 2 میلیارد سهم رو قیمت 438 تومان روز عرضه اولیه و 2.73 میلیارد سهم رو قیمت 657 تومان بصورت بلوکی واگذار کرده است ، چنانچه یه حساب سرانگشتی انجام دهیم و با قیمت روی تابلو که 877 تومان قیمت هر سهم با بیش از 100 میلیون صف خرید است قیاس کنیم.

سهامداران هلدینگ خلیج فارس بیش از 1000 میلیارد تومان در طی یک ماه متضرر شده اند.

اینکه آیا ارزش گذاری شگویا اشتباه بوده است یا قیمت تابلو #حباب است را به شما می سپاریم.

کانال تحلیلی پارسیس

‏طی ۱۰روز اخیر قیمت هرکیلوگرم میلگرد به ۷هزارتومان و ‎#آهن به ۸ هزارتومان رسیده.این افزایش قیمت غیرواقعی، کاذب و ‎#حباب است.

عطش تقاضا در بازار ‎#فولاد زیاد شده و خریدار زیادی وجوددارد اما کمبودی نداریم و مانند برخی بازارها،تقاضای کاذب به‌وجود آمده است./رئیس اتحادیه فروشندگان آهن(میزان)

توییت عضو شورای عالی بورس در مورد #حباب

#تحلیل #اختصاصی

این روزها شاهد افزایش نسبت های P/S و P/E بازار به سطوحی هستیم. به همین دلیل برخی از تحلیلگران دلسوز بازار سخن از تشکیل #حباب و ... در بازار سرمایه می کنند.ولی این عزیزان باید یک نکته مهم را باید در نظر بگیرند.

میزان سهام شناور در بازار سرمایه ما در این سالها اندک بوده و هست و عرضه های اولیه بزرگ نیز در این سالها چندان نداشته ایم. این یعنی سمت عرضه ما بسیار ضعیف بوده و با هجوم نقدینگی به سمت بازار سرمایه در 6 ماه اخیر سمت تقاضا به شدت قوی شده است. همین امر باعث افزایش نرخ ها و نسبتها در بازار گردیده است.

در نمودار فوق، به بررسی همبستگی بین نسبت های P/S و P/E بازار با ارزش معاملات در 9 دوره (از سال 1390 تا 1398) پرداخته ایم. این بررسی نشان میدهد که میانگین همبستگی بین ارزش معاملات با این نسبتها بیش از 92 درصد می باشد. این یعنی افزایش این نسبتها کاملا به دلیل افزایش ورودی پول و همچنین افزایش ارزش معاملات بوده است.

همانطور که قبلا هم بارها عرض کردیم، مهمترین راه برای کاهش ریسک و عطش بازار، افزایش حساب شده شناوری سهم ها و همچنین ورود شرکتهای بزرگ به بازار سرمایه می باشد./کانال تحلیل پارسیس

یک انتقاد به نظرات دکتر عبده و سایر کارشناسان در مورد نسبت P/E و P/S:

یکی از مواردی که منتقدین بورس مبنای #حباب بودن بازار قرار داده اند، بالا رفتن نسبتهای P/E و P/S بازار به سطوحی است که از میانگین جهانی بالاتر میباشد.

ولی آیا این مطلب درست میباشد؟

نسبتهای مذکور به صورت TTM و گذشته نگر محاسبه میشود (در بخش سود خالص و همچنین فروش شرکتها) و به عبارتی بخش سود و فروش آن مربوط به سال مالی ۱۳۹۸ و با دلار ۱۲ هزار تومانی میباشد.

اگر فرض کنیم که میانگین نرخ تسعیر دلار امسال در حدود ۲۰ هزار تومان بماند، هم فروش و هم سود خالص اکثر شرکتها به صورت ریالی در حدود ۸۰ تا ۱۰۰ درصد رشد خواهد کرد و این بدان معنی است که نسبت P/E آتی بازار عددی در حدود ۱۷ تا ۲۰ و برای شرکتهای بزرگ بین ۱۰ تا ۱۲ خواهد بود که از نرم جهانی پایین تر است.

نکته ای که وجود دارد این است که در دنیا این نسبت به صورت TTM بیان میشود ولی باید در نظر داشت که در هیچکدام از این کشورها ارزش پول ملی در طول ۲ ماه ۵۰ درصد افت پیدا نکرده است که اگر چنین میشد، در آن بازارها نیز نسبتها رشد میکرد.

در حال حاضر نسبتهای مذکور که توسط نرم افزارها بیان میشود و کارشناسان اقتصادی ما، به آن استناد میکنند اصلا قابل اتکا نیست.

کانال تحلیلی پارسیس

#تحلیل #اختصاصی

آیا وضعیت فعلی بورس برای اولین بار در اقتصاد ایران بوجود امده است؟

#بورس و #حباب 2 کلید واژه این روزهای اقتصاد ایران شده است. منتقدین مشخص و نکات مورد نقد قرار گرفته مشخص تر است. نکاتی که شاید مهترین آن افزایش بی حساب و کتاب ارزش شرکتها که شاید در برخی موارد بالاتر از انواع مشابه خارجی آن است، افزایش نسبت ارزش بازار سرمایه به ارزش GDP، نقدینگی ، سپرده های بانکی و .......، افزایش انتظارات تورمی و .......

در این متن میخواهیم از زاویه دیگر به جریان پولی که به بازار سرازیر شد بیندازیم. امسال و تا لحظه نگارش این متن در حدود 70 هزار میلیارد تومان نقدینگی حقیقی جدید به بازار سرمایه سرازیر شده است. در نگاه اول حتما این عدد برای همه ما جذاب باشد و شاید فکر کنیم که برای اولین بار است که چنین رخدادی اتفاق افتاده است. اما نگاهی به جریانات اقتصادی سالهای اخیر کمی این دید را تعدیل می کند.

در سالهای اخیر همواره در مقاطع مختلف به دلیل ایجاد نقدینگی بی حساب و کتاب، کشور و سیستم پولی و مالی با چالش هایی رو به رو شده بوده که متولیان امر سعی کردند به نحوی این جریان نقدینگی را کنترل کنند.

ساده ترین راه برای کنترل این نقدینگی سرگردان در سالهای قبل 2 راه حل بود:

1. افزایش نرخ سود بانکی (که خود به دید اغلب کارشناسان دلیل اصلی مشکلات فعلی کشور می باشد)

2. حراج دارایی ها و ذخایر کشور: در سالهای اخیر پیش فروش #سکه به قیمت ارزان یکی دیگر از راه های بود که از سمت بانک مرکزی در اقتصاد ایران اجرا میشد. در این روش بانک مرکزی سعی می کرد با عرضه فراوان #سکه (چه در بازار و چه به صورت ثبت نامی) از سرعت و مقدار افزایش دلار، سکه و .... در بازار بکاهد اما این روش نه تنها باعث کنترل نمیشد بلکه باعث به حراج رفتن دارایی ها و ذخایر این مملکت می شد.

نمونه آخر به ثبت نام بیش از 7 میلیون 650 هزار سکه در سال 1397 بود. شاید برایتان جالب باشد که ارزش این پیش فروش با نرخ میانگین هر سکه 8میلیون تومان مبلغی در حدود 62 هزار میلیارد تومان میشد، یعنی نزدیک به مبلغی که در سال جاری توسط حقیقی ها وارد بازارسرمایه شده است. با این تفاوت که با روش پیش فروش دارایی های مملکت که تنها متعلق به نسل فعلی نیست، در اختیار عده معدودی از افراد قرار می گرفت. و از آن بدتر باز هم روند تورم و رشد نقدینگی ادامه پیدا می کرد.

اما برگردیم به وضعیت حاضر: در شرایط فعلی نزدیک به 70 هزار میلیارد تومان پول جدید وارد بازار شده که ابتدا مرور می کنیم که به سمت چه نمادها یا صنایعی رفته است:

1. 4200 میلیارد تومان به سمت شستا (ورود مستقیم پول به سوی دولت)

2. 8200 میلیارد تومان به سمت پالایشگاهی ها (که عمده عرضه ها توسط پالایش و پخش صورت گرفته و پول به سمت دولت رفته است)

3. 7400 میلیارد تومان به سمت بانکها

4. 5500 میلیارد تومان به سمت 2 شرکت ملی مس و فولاد مبارکه. (بخش زیادی از ان مربوط به سهام عدالت بود که این یعنی بخشی از ورودی منابع، به سمت خود مردم بازگردانده شده است.)

و ....

پس تا اینجا مشخص شد دولت بدون اینکه دارایی ارزشمندی را به حراج بگذارد و همچنین بدون از دست دادن مدیریت شرکتهایش، اقدام به تامین بودجه و خواباندن عطش نقدینگی در بازار کرد.

اما در بازار چه اتفاقی افتاد؟
تمام ارکان بازار سرمایه ما آمادگی و عمق لازم برای ورود این حجم از پول را نداشت. همین امر باعث شد که قیمت سهام شرکتها رشد سریع را تجربه کنند که همین امر باعث نگرانی بخشی از کارشناسان اقتصادی شده است.

در بالا بودن سرعت رشد بازار که شکی نیست ولی در تشکیل #حباب در قیمت فعلی شرکتها که عمده منتقدان بر روی آن تمرکز کرده اند باید بگوییم باید نگاهی کلان به وضع کشور داشته باشیم. ما در کشوری زندگی می کنیم که به دلیل مشکلات فراوان اقتصادی و سیاسی امکان مراوده با دیگر کشور ها (مخصوصا مراوده اقتصادی) نداریم.

دوستانی که ارزش بازار #متانکس را با #زاگرس مقایسه می کنند، یا شرکتهای فولادی و خودرویی برتر دنیا را با شرکتهای داخلی مقایسه می کنند باید بدانند در حال حاضر با 10 برابر ارزش فعلی شرکتهای حاضر در بازار سرمایه نیز نمی توان شرکت مشابهی در ایران درست کرد. و نکته دیگر این است که این مشکل در بخش ها و کالاهای قابل معامله اقتصادی دیگر نیز وجود دارد. به طور مثال همین #پراید که قیمتش در حدود 5 هزار دلار است. آیا کیفیت پراید با دیگر خودروهای 5 هزار دلاری در دنیا برابر است یا سوال دیگر ، اگر پراید در یک کشور پیشرفته تولید میشد، قیمت آن چند هزار دلار بود?

همه اینها را عرض کردیم تا بدانید وضعیت فعلی در بورس چندان عجیب و غریب نیست و در کل اقتصاد ایران وجود دارد.

کانال تحلیلی پارسیس

آیا بورس #حباب است؟؟

ارزش بازار شرکتهایی که در سال 92 در بازار بوده اند به 185 میلیارد دلار رسید، در یک قدمی سال 92

یعنی بازدهی دلاری شرکتها نسبت به دی ماه 92 فقط 6% بوده است/ این همه طرح های توسعه ای و افزایش سرمایه آورده نقدی این شرکتها را اضافه کنید.
کانال تحلیلی پارسیس

#حباب_مسکن

قیمت هر مترمربع آپارتمان در تهران به 1258$ دلار رسیده است ، این در حالی است که متوسط قیمت هر متر مربع اپارتمان در تهران طی 20 سال اخیر 1080$ و متوسط تاریخی از ابتدای دولت سازندگی 816$ بوده است.
علیرغم اینکه شاهد رکود در بازار معاملات مسکن هستیم و نیز روند دلار در طی 5 ماه اخیر حدود 20% اصلاح قیمتی داشته است ، با این حال هنوز شاهد اصلاح قیمتی آنچنانی در بازار مسکن نبوده ایم ، به نظر می رسد با توجه به کاهش حجم معاملات در بازار مسکن و نیز عدم اصلاح آن در مقایسه با نرخ دلار و نیز سایر بازارها، باید شاهد اصلاح قیمت مسکن حداقل تا میانگین 20 ساله اخیر باشیم.

پ.ن: دوستانی که شب گذشته در کلاب هاوس مدعی بودند که میانگین نرخ هر متر آپارتمان 1500 دلار بوده و الان کمتر از قیمت خود در حال معامله است، بهتر است توضیح دهند امار خود را از چه سالی محاسبه کرده اند. از پیک قیمتی یا ؟؟؟؟؟؟؟؟؟؟


کانال تحلیلی پارسیس