❄️ Российский фондовый рынок: итоги года и взгляд на 2024-й
©️ Лидия Михайлова, Николай Михеев
💸 Доходность российского рынка за 2023 год с учетом дивидендов составила 54% в рублях. Рынок завершает год вблизи максимумов, несмотря на переток средств из акций в фонды денежного рынка ввиду повышения ключевой ставки Банком России.
📈 Драйверами сильной динамики послужили рост цен на нефть Urals и укрепление доллара. Возобновление публикации отчетности и объявление дивидендов в пределах, а порой и выше уровней, предусмотренных дивидендной политикой, в течение 2023 года оказывали рынку поддержку. Ярким началом дивидендного сезона 2023-го стала более высокая рекомендация дивидендов от «Сбербанка».
🚗 Транспортный (+133% с начала года), финансовый (+59%) и нефтегазовый (+57%) секторы опередили рынок (+44%). В 2024 году мы отдаем предпочтение акциям ИТ-, потребительского и финансового секторов. Мы ожидаем, что акции транспортного сектора продолжат показывать опережающую динамику.
🚀 За год на рынке состоялось десять IPO и SPO, объем привлеченных средств составил 46,4 млрд рублей. В 2024 году, согласно распоряжению правительства, может пройти еще 9–11 IPO.
📉 Рынок торгуется с мультипликатором P/E за 2024 год в 5х, что ниже среднего значения, составляющего около 7х. Однако с учетом текущих ставок данный уровень выглядит справедливым.
👫 Физлица — основные участники рынка. Их доля в объеме торгов достигла 80%, по данным Мосбиржи.
🗓 Открытый вопрос для рынка — как быстро может начать снижаться ключевая ставка. В ожидании снижения ставки рынок может вернуться к росту. При снижении ставки до 13–12% индекс Мосбиржи может вырасти до 3400–3600 пунктов.
💸 Дивиденды продолжат влиять на динамику рынка. Дивиденды на акции в свободном обращении в следующие 12 месяцев могут составить около 600 млрд рублей. Дивидендная доходность рынка составит 10,6%. В 2023 году практически все компании возобновили выплату дивидендов, кроме сталелитейных.
📝 Редомициляция квазироссийских компаний может раскрыть стоимость компаний при возврате к дивидендным выплатам. С другой стороны, высокая вероятность навеса при смене регистрации будет давить на стоимость акций до переезда.
По нашим оценкам, free-float квазироссийских компаний в Euroclear, которые планируют переезд в РФ, составляет 1,36 трлн рублей. Тем не менее доля квазироссийских компаний в структуре индекса невысокая — около 5%. Соответственно, изменение цен квазироссийских компаний не будет оказывать существенного влияния на динамику индекса.
#ЛидияМихайлова #НиколайМихеев
©️ Лидия Михайлова, Николай Михеев
💸 Доходность российского рынка за 2023 год с учетом дивидендов составила 54% в рублях. Рынок завершает год вблизи максимумов, несмотря на переток средств из акций в фонды денежного рынка ввиду повышения ключевой ставки Банком России.
📈 Драйверами сильной динамики послужили рост цен на нефть Urals и укрепление доллара. Возобновление публикации отчетности и объявление дивидендов в пределах, а порой и выше уровней, предусмотренных дивидендной политикой, в течение 2023 года оказывали рынку поддержку. Ярким началом дивидендного сезона 2023-го стала более высокая рекомендация дивидендов от «Сбербанка».
🚗 Транспортный (+133% с начала года), финансовый (+59%) и нефтегазовый (+57%) секторы опередили рынок (+44%). В 2024 году мы отдаем предпочтение акциям ИТ-, потребительского и финансового секторов. Мы ожидаем, что акции транспортного сектора продолжат показывать опережающую динамику.
🚀 За год на рынке состоялось десять IPO и SPO, объем привлеченных средств составил 46,4 млрд рублей. В 2024 году, согласно распоряжению правительства, может пройти еще 9–11 IPO.
📉 Рынок торгуется с мультипликатором P/E за 2024 год в 5х, что ниже среднего значения, составляющего около 7х. Однако с учетом текущих ставок данный уровень выглядит справедливым.
👫 Физлица — основные участники рынка. Их доля в объеме торгов достигла 80%, по данным Мосбиржи.
🗓 Открытый вопрос для рынка — как быстро может начать снижаться ключевая ставка. В ожидании снижения ставки рынок может вернуться к росту. При снижении ставки до 13–12% индекс Мосбиржи может вырасти до 3400–3600 пунктов.
💸 Дивиденды продолжат влиять на динамику рынка. Дивиденды на акции в свободном обращении в следующие 12 месяцев могут составить около 600 млрд рублей. Дивидендная доходность рынка составит 10,6%. В 2023 году практически все компании возобновили выплату дивидендов, кроме сталелитейных.
📝 Редомициляция квазироссийских компаний может раскрыть стоимость компаний при возврате к дивидендным выплатам. С другой стороны, высокая вероятность навеса при смене регистрации будет давить на стоимость акций до переезда.
По нашим оценкам, free-float квазироссийских компаний в Euroclear, которые планируют переезд в РФ, составляет 1,36 трлн рублей. Тем не менее доля квазироссийских компаний в структуре индекса невысокая — около 5%. Соответственно, изменение цен квазироссийских компаний не будет оказывать существенного влияния на динамику индекса.
#ЛидияМихайлова #НиколайМихеев