🔍 Финансы. «Ренессанс Страхование» объявит финансовые результаты за 9 месяцев 2023 года 17 ноября. На что надо обратить внимание?
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🧐 Мы ожидаем, что за 9 месяцев 2023-го чистая прибыль «Ренессанс Страхования» составит 8,9 млрд руб., или 1,9 млрд руб. за 3 квартал 2023 года. На финансовый результат повлияют рост премий в сегменте страхования, иного чем страхование жизни (+16% г/г), в первую очередь в автостраховании (+20% г/г) и ДМС (+22% г/г).
🧮 Согласно нашим прогнозам, премии по страхованию жизни продолжат снижение на 7% г/г из-за падения сегмента ИСЖ, но при этом ожидаем увеличения премий по НСЖ на 25% г/г. В целом мы ожидаем, что рост премий г/г останется на уровне 5%.
💯Мы прогнозируем дальнейший рост инвестиционного портфеля и положительный эффект на инвестиционный результат от увеличения ключевой ставки в 3 квартале 2023.
📊Акции «Ренессанс Страхования» торгуются на Р/Е 2024 года 4,3х. Мы видим дальнейший потенциал роста цены на акцию, учитывая ожидания дальнейшего роста премий и положительного влияния высоких процентных ставок на прибыль компании.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🧐 Мы ожидаем, что за 9 месяцев 2023-го чистая прибыль «Ренессанс Страхования» составит 8,9 млрд руб., или 1,9 млрд руб. за 3 квартал 2023 года. На финансовый результат повлияют рост премий в сегменте страхования, иного чем страхование жизни (+16% г/г), в первую очередь в автостраховании (+20% г/г) и ДМС (+22% г/г).
🧮 Согласно нашим прогнозам, премии по страхованию жизни продолжат снижение на 7% г/г из-за падения сегмента ИСЖ, но при этом ожидаем увеличения премий по НСЖ на 25% г/г. В целом мы ожидаем, что рост премий г/г останется на уровне 5%.
💯Мы прогнозируем дальнейший рост инвестиционного портфеля и положительный эффект на инвестиционный результат от увеличения ключевой ставки в 3 квартале 2023.
📊Акции «Ренессанс Страхования» торгуются на Р/Е 2024 года 4,3х. Мы видим дальнейший потенциал роста цены на акцию, учитывая ожидания дальнейшего роста премий и положительного влияния высоких процентных ставок на прибыль компании.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🏆Финансы. «Ренессанс Страхование» объявила рекордную чистую прибыль за 9 месяцев 2023, рост премий ускорился до 9% г/г. Как это влияет на наши прогнозы?
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
📈Чистая прибыль «Ренессанс Страхования» за 9 мес. 2023 составила 9,6 млрд руб. — на 8% выше наших прогнозов. Менеджмент ожидает дальнейший рост операционных и финансовых показателей в 4-й кв. 2023 за счет роста бизнеса и дохода от инвестиций.
💸 Мы ожидаем, что весной 2024 года компания представит свою новую стратегию и дивидендную политику. Менеджмент отмечает, что хорошие показатели могут способствовать выплате дивидендов за 2-е полугодие 2023, а также рассмотрению перехода на полугодовые дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за период при условии соблюдения всех нормативов и планов по развитию компании.
💰Страховые премии за 9 мес. 2023 составили 85,2 млрд руб. (на 4% выше наших ожиданий), увеличившись на 9% г/г благодаря росту НСЖ (+68,4%) и автострахования (+16,5%). Компания отмечает, что применяемые ею новации в автостраховании, управлении здоровьем и благосостоянием позволяют наращивать присутствие на рынках.
💼 Инвестиционный портфель вырос на 20% с начала года до 178 млрд руб.
🧐 Коэффициент достаточности капитала снизился к/к на 10 п. п. до 195%, но остается значительно выше регуляторного уровня в 105%, что подтверждает возможность дальнейшей выплаты дивидендов и неорганического роста.
💡Акции «Ренессанс Страхования» торгуются на Р/Е 2024 года 4,6х. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на акцию и видим возможность пересмотра вверх наших прогнозов финансовых результатов в 2023-2024 гг., учитывая сильные результаты за 3-й кв. 2023 и положительные предпосылки в 4-м кв. 2023. Следующими важными событиями становятся объявление годовых результатов и новой стратегии/дивидендной политики весной 2024 года.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
📈Чистая прибыль «Ренессанс Страхования» за 9 мес. 2023 составила 9,6 млрд руб. — на 8% выше наших прогнозов. Менеджмент ожидает дальнейший рост операционных и финансовых показателей в 4-й кв. 2023 за счет роста бизнеса и дохода от инвестиций.
💸 Мы ожидаем, что весной 2024 года компания представит свою новую стратегию и дивидендную политику. Менеджмент отмечает, что хорошие показатели могут способствовать выплате дивидендов за 2-е полугодие 2023, а также рассмотрению перехода на полугодовые дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли за период при условии соблюдения всех нормативов и планов по развитию компании.
💰Страховые премии за 9 мес. 2023 составили 85,2 млрд руб. (на 4% выше наших ожиданий), увеличившись на 9% г/г благодаря росту НСЖ (+68,4%) и автострахования (+16,5%). Компания отмечает, что применяемые ею новации в автостраховании, управлении здоровьем и благосостоянием позволяют наращивать присутствие на рынках.
💼 Инвестиционный портфель вырос на 20% с начала года до 178 млрд руб.
🧐 Коэффициент достаточности капитала снизился к/к на 10 п. п. до 195%, но остается значительно выше регуляторного уровня в 105%, что подтверждает возможность дальнейшей выплаты дивидендов и неорганического роста.
💡Акции «Ренессанс Страхования» торгуются на Р/Е 2024 года 4,6х. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на акцию и видим возможность пересмотра вверх наших прогнозов финансовых результатов в 2023-2024 гг., учитывая сильные результаты за 3-й кв. 2023 и положительные предпосылки в 4-м кв. 2023. Следующими важными событиями становятся объявление годовых результатов и новой стратегии/дивидендной политики весной 2024 года.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🟡 Финансы. Группа ТКС опубликует финансовые результаты за 3-й кв. 2023 года по МСФО 22 ноября. Что мы ожидаем?
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰Согласно нашим прогнозам, в 3-м кв. 2023 года чистая прибыль Группы ТКС составила 20 млрд руб. благодаря дальнейшему росту основного дохода и относительно невысокой стоимости риска. Это предполагает рентабельность капитала 32%.
🧮 Мы ожидаем, что переоценка активов позволила чистой процентной марже увеличиться на 36 б. п. кв/кв. Рост чистого комиссионного дохода остался незначительным — 3% кв/кв. Стоимость риска выросла на 54 б. п. кв/кв, но осталась на относительно низком уровне — 560 б. п.
💼 Увеличение спроса на кредиты в ожидании роста процентных ставок и ужесточения регулирования поддержали рост кредитного портфеля на 13% кв/кв и 52% г/г.
📊 В настоящее время акции группы торгуются на Р/Е 2024 7,2х, или с 40% дисконтом к историческим средним уровням. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на компанию и видим потенциал сокращения этого дисконта в случае объявления возобновления выплаты дивидендов и редомициляции группы.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
#Финансы
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰Согласно нашим прогнозам, в 3-м кв. 2023 года чистая прибыль Группы ТКС составила 20 млрд руб. благодаря дальнейшему росту основного дохода и относительно невысокой стоимости риска. Это предполагает рентабельность капитала 32%.
🧮 Мы ожидаем, что переоценка активов позволила чистой процентной марже увеличиться на 36 б. п. кв/кв. Рост чистого комиссионного дохода остался незначительным — 3% кв/кв. Стоимость риска выросла на 54 б. п. кв/кв, но осталась на относительно низком уровне — 560 б. п.
💼 Увеличение спроса на кредиты в ожидании роста процентных ставок и ужесточения регулирования поддержали рост кредитного портфеля на 13% кв/кв и 52% г/г.
📊 В настоящее время акции группы торгуются на Р/Е 2024 7,2х, или с 40% дисконтом к историческим средним уровням. Мы сохраняем наш позитивный взгляд на компанию и видим потенциал сокращения этого дисконта в случае объявления возобновления выплаты дивидендов и редомициляции группы.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
#Финансы
🟡 Финансы. Группа ТКС получила высокую прибыль в 3-м квартале 2023-го по МСФО. Что это значит для наших прогнозов на 2023 год?
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3-м квартале 2023-го чистая прибыль Группы ТКС выросла на 16% кв/кв до 23,6 млрд руб., что на 13% выше ожиданий консенсуса и на 17% выше наших прогнозов благодаря значительному росту операционной прибыли. Рентабельность капитала выросла до 38%.
📈 Чистый процентный доход вырос на 15% кв/кв благодаря росту кредитного портфеля на 13%. Чистая процентная маржа выросла на 64 б. п. кв/кв благодаря более быстрой переоценке активов. Чистый комиссионный доход увеличился на 13% кв/кв, превзойдя наши ожидания на 10%. Чистый доход от страхования вырос на 9% кв/кв. Соотношение расходы/доходы снизилось на 2 п. п. кв/кв до 54%.
⚠️ Стоимость риска выросла на 56 б. п. до 562 б. п. при том, что доля просроченных кредитов снизилась до 9,7%.
🙋♀️ Численность клиентов выросла до 38 млн, а число активных клиентов — до 26 млн.
💪 Мы считаем, что Группа опубликовала сильные результаты, которые подтверждают наш позитивный взгляд на ТКС. Мы видим потенциал пересмотра вверх наших прогнозов по итогам 2023 года. В настоящее время акции группы торгуются на Р/Е 2024 7,4х, или с 38% дисконтом к историческим средним уровням. Мы ожидаем новости о редомициляции группы до конца года и считаем, что она позволит группе возобновить выплаты дивидендов в 2024 году.
#Финансы $TCSG
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3-м квартале 2023-го чистая прибыль Группы ТКС выросла на 16% кв/кв до 23,6 млрд руб., что на 13% выше ожиданий консенсуса и на 17% выше наших прогнозов благодаря значительному росту операционной прибыли. Рентабельность капитала выросла до 38%.
📈 Чистый процентный доход вырос на 15% кв/кв благодаря росту кредитного портфеля на 13%. Чистая процентная маржа выросла на 64 б. п. кв/кв благодаря более быстрой переоценке активов. Чистый комиссионный доход увеличился на 13% кв/кв, превзойдя наши ожидания на 10%. Чистый доход от страхования вырос на 9% кв/кв. Соотношение расходы/доходы снизилось на 2 п. п. кв/кв до 54%.
⚠️ Стоимость риска выросла на 56 б. п. до 562 б. п. при том, что доля просроченных кредитов снизилась до 9,7%.
🙋♀️ Численность клиентов выросла до 38 млн, а число активных клиентов — до 26 млн.
💪 Мы считаем, что Группа опубликовала сильные результаты, которые подтверждают наш позитивный взгляд на ТКС. Мы видим потенциал пересмотра вверх наших прогнозов по итогам 2023 года. В настоящее время акции группы торгуются на Р/Е 2024 7,4х, или с 38% дисконтом к историческим средним уровням. Мы ожидаем новости о редомициляции группы до конца года и считаем, что она позволит группе возобновить выплаты дивидендов в 2024 году.
#Финансы $TCSG
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🌉 Финансы. Банк «Санкт-Петербург»: квартальная прибыль продолжила снижаться в 3-м кв. 2023 г., но банк сохраняет планы по выплате дивидендов в размере не менее 20% чистой прибыли
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3-м кв. 2023 г. чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» снизилась на 38% кв/кв до 8,5 млрд руб., а рентабельность капитала сократилась до 20% с рекордных уровней (34% во 2-м кв. 2023 г.), но осталась выше обновленного таргета в размере 18%. Всего за 9 мес. 2023-го банк заработал 36,9 млрд руб. чистой прибыли, что соответствует рентабельности капитала 31%.
📈Чистый процентный доход вырос на 16% кв/кв на фоне повышения ставок, чистый комиссионный доход увеличился незначительно кв/кв (+3%). Операционные расходы возобновили рост (+6% кв/кв), что привело к росту коэффициента расходы/доходы. Ожидаем сохранение данного показателя на уровне около 40%, что соответствует историческим значениям.
🔎 Банк продолжил восстанавливать резервы в 3-м кв. 2023 г., что поддержало чистую прибыль. При этом качество активов улучшилось: доля проблемной задолженности снизилась на 110 б.п. за квартал до 5,7%. Мы ожидаем, что банк может вернуться к досозданию резервов в последующие кварталы на фоне сохранения более высоких ставок и ужесточения регулирования ЦБ.
💸 Набсовет банка утвердил Стратегию развития на 2024-2026 гг., повысив стратегическую цель по рентабельности капитала до «более 18%», а также рост кредитного портфеля до 900 млрд на конец 2026 (рост на 44% к текущим уровням). Обновлённые таргеты в целом совпадают с нашими прогнозами. Банк планирует сохранить выплату дивидендов с коэффициентом не менее 20% чистой прибыли по МСФО.
📊 По нашей оценке, финальный дивиденд за 2023 может составить 20 руб. на обыкновенную акцию, что соответствует дивидендной доходности 8%. Акции торгуются по мультипликаторам 3,1х Р/Е 2024 и 0,56х P/B 2024 с дисконтом к акциям «Сбербанка» 18-30%. Сохраняем нейтральный взгляд на акции банка, учитывая наши ожидания по нормализации резервирования.
#Финансы $SPBE
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3-м кв. 2023 г. чистая прибыль Банка «Санкт-Петербург» снизилась на 38% кв/кв до 8,5 млрд руб., а рентабельность капитала сократилась до 20% с рекордных уровней (34% во 2-м кв. 2023 г.), но осталась выше обновленного таргета в размере 18%. Всего за 9 мес. 2023-го банк заработал 36,9 млрд руб. чистой прибыли, что соответствует рентабельности капитала 31%.
📈Чистый процентный доход вырос на 16% кв/кв на фоне повышения ставок, чистый комиссионный доход увеличился незначительно кв/кв (+3%). Операционные расходы возобновили рост (+6% кв/кв), что привело к росту коэффициента расходы/доходы. Ожидаем сохранение данного показателя на уровне около 40%, что соответствует историческим значениям.
🔎 Банк продолжил восстанавливать резервы в 3-м кв. 2023 г., что поддержало чистую прибыль. При этом качество активов улучшилось: доля проблемной задолженности снизилась на 110 б.п. за квартал до 5,7%. Мы ожидаем, что банк может вернуться к досозданию резервов в последующие кварталы на фоне сохранения более высоких ставок и ужесточения регулирования ЦБ.
💸 Набсовет банка утвердил Стратегию развития на 2024-2026 гг., повысив стратегическую цель по рентабельности капитала до «более 18%», а также рост кредитного портфеля до 900 млрд на конец 2026 (рост на 44% к текущим уровням). Обновлённые таргеты в целом совпадают с нашими прогнозами. Банк планирует сохранить выплату дивидендов с коэффициентом не менее 20% чистой прибыли по МСФО.
📊 По нашей оценке, финальный дивиденд за 2023 может составить 20 руб. на обыкновенную акцию, что соответствует дивидендной доходности 8%. Акции торгуются по мультипликаторам 3,1х Р/Е 2024 и 0,56х P/B 2024 с дисконтом к акциям «Сбербанка» 18-30%. Сохраняем нейтральный взгляд на акции банка, учитывая наши ожидания по нормализации резервирования.
#Финансы $SPBE
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🟢 Финансы. «Сбер» ставит слишком скромные цели по рентабельности капитала в стратегии 2024-2026 гг. Как мы изменили наши прогнозы?
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🎊«Сбер» представил новую стратегию: рентабельность капитала группы в ближайшие три года будет выше 22% при росте активов в среднем на 10%, коэффициенте доходы/расходы около 30% и стоимости риска (СР) 100-110 б.п.
👌Озвученные параметры новой стратегии выглядят реалистично и совпадают с нашими прогнозами. Однако мы считаем, что представленный менеджментом уровень СР слишком консервативен, учитывая качество активов «Сбера», даже принимая во внимание макроэкономические риски и рост в более рискованных сегментах.
🧐Мы считаем, что справедливый уровень СР должен быть около 70 б.п. на горизонте стратегии и более низкая траектория СР будет означать рентабельность капитала выше 25%. Тем не менее в нашей модели мы были консервативны и в 2024-2025 гг. при СР 80-110 б.п. (-5-30 б.п. от наших предыдущих прогнозов) ожидаем рентабельность капитала 25-26%.
🧮Согласно новой дивидендной политике, при определении размера дивиденда банк будет ориентироваться на Н20.0 (минимальный уровень — 13,3%). Выплаты менеджмент ожидает в размере минимум 50% от чистой прибыли с учетом роста и уровня Н20.0.
💸Мы снизили свои прогнозы дивидендных выплат до 50% — ранее 55-65%. При этом ожидания размера дивидендов за 2023-2024 гг. снизились всего на 10% до 35-40 руб. за счет более высоких прогнозов чистой прибыли (дивдоходность 12% и 15%, соответственно).
📊Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,4х или 32-43% дисконтом к историческим средним. Мы считаем, рынок недооценивает потенциал роста чистой прибыли «Сбера» и рентабельности капитала 25-26% в ближайшие два года. Сегодняшнее снижение цены акций более чем на 3% также кажется нам необоснованным, даже учитывая рост цены в преддверии объявления стратегии. Мы ожидаем обновления прогноза на 2024 во время публикации результатов за 2023 в феврале-марте 2024 г.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
🎊«Сбер» представил новую стратегию: рентабельность капитала группы в ближайшие три года будет выше 22% при росте активов в среднем на 10%, коэффициенте доходы/расходы около 30% и стоимости риска (СР) 100-110 б.п.
👌Озвученные параметры новой стратегии выглядят реалистично и совпадают с нашими прогнозами. Однако мы считаем, что представленный менеджментом уровень СР слишком консервативен, учитывая качество активов «Сбера», даже принимая во внимание макроэкономические риски и рост в более рискованных сегментах.
🧐Мы считаем, что справедливый уровень СР должен быть около 70 б.п. на горизонте стратегии и более низкая траектория СР будет означать рентабельность капитала выше 25%. Тем не менее в нашей модели мы были консервативны и в 2024-2025 гг. при СР 80-110 б.п. (-5-30 б.п. от наших предыдущих прогнозов) ожидаем рентабельность капитала 25-26%.
🧮Согласно новой дивидендной политике, при определении размера дивиденда банк будет ориентироваться на Н20.0 (минимальный уровень — 13,3%). Выплаты менеджмент ожидает в размере минимум 50% от чистой прибыли с учетом роста и уровня Н20.0.
💸Мы снизили свои прогнозы дивидендных выплат до 50% — ранее 55-65%. При этом ожидания размера дивидендов за 2023-2024 гг. снизились всего на 10% до 35-40 руб. за счет более высоких прогнозов чистой прибыли (дивдоходность 12% и 15%, соответственно).
📊Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,4х или 32-43% дисконтом к историческим средним. Мы считаем, рынок недооценивает потенциал роста чистой прибыли «Сбера» и рентабельности капитала 25-26% в ближайшие два года. Сегодняшнее снижение цены акций более чем на 3% также кажется нам необоснованным, даже учитывая рост цены в преддверии объявления стратегии. Мы ожидаем обновления прогноза на 2024 во время публикации результатов за 2023 в феврале-марте 2024 г.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🟢 Финансы: «Сбербанк» получил 1,4 трлн руб. чистой прибыли по РПБУ. Что мы ожидаем по результатам года?
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
📑 «Сбер» опубликовал финансовые результаты за 11 мес. 2023 по РПБУ. Чистая прибыль составила 1,4 трлн руб., а рентабельность капитала — 25%.
💰В ноябре прибыль составила 115 млрд руб. (рентабельность капитала была на уровне 22%), и одной из причин снижения чистой прибыли на 13% м/м стало доначисление 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства, так как банк ожидает замедления выдач ипотечных кредитов в 2024 году. При этом доля неработающих кредитов осталась на уровне 2% от кредитного портфеля, а стоимость риска за 11 мес. вернулась на уровень 140 б. п.
📈 Рост кредитов остался на уровне 28% г/г, в то время как рост средств клиентов ускорился до 29% г/г.
Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа (ЧПМ) увеличилась, по нашим подсчетам, на 9 б. п. мес./мес. до 5,9%. Напомним, что во время презентации стратегии 2024-2026 гг. менеджмент озвучил свои ожидания относительно того, что по МСФО в 4-м квартале 2023 ЧПМ останется неизменной кв/кв. Однако мы считаем, что в 2024 году ситуация может измениться, и под давлением растущей стоимости фондирования ЧПМ снизится на 24 б. п. г/г.
😎Достаточность капитала остается на высоком уровне: Н1.1 — 11,5% и Н1.0 — 13.0%.
🟰 Мы ожидаем, что в 2023 году чистая прибыль «Сбера» по МСФО составит 1,5 трлн руб., что предполагает рентабельность капитала на уровне 25%. Высокая прибыль позволит банку выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов, или 35 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 13%.
📊 Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,3х, или с 34-45% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции «Сбера». Следующим значимым событием станет публикация результатов за 2023 год по МСФО в феврале-марте 2024 года.
#Финансы $SBER
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
📑 «Сбер» опубликовал финансовые результаты за 11 мес. 2023 по РПБУ. Чистая прибыль составила 1,4 трлн руб., а рентабельность капитала — 25%.
💰В ноябре прибыль составила 115 млрд руб. (рентабельность капитала была на уровне 22%), и одной из причин снижения чистой прибыли на 13% м/м стало доначисление 43 млрд руб. резервов по кредитам на финансирование жилищного строительства, так как банк ожидает замедления выдач ипотечных кредитов в 2024 году. При этом доля неработающих кредитов осталась на уровне 2% от кредитного портфеля, а стоимость риска за 11 мес. вернулась на уровень 140 б. п.
📈 Рост кредитов остался на уровне 28% г/г, в то время как рост средств клиентов ускорился до 29% г/г.
Трехмесячная скользящая чистая процентная маржа (ЧПМ) увеличилась, по нашим подсчетам, на 9 б. п. мес./мес. до 5,9%. Напомним, что во время презентации стратегии 2024-2026 гг. менеджмент озвучил свои ожидания относительно того, что по МСФО в 4-м квартале 2023 ЧПМ останется неизменной кв/кв. Однако мы считаем, что в 2024 году ситуация может измениться, и под давлением растущей стоимости фондирования ЧПМ снизится на 24 б. п. г/г.
😎Достаточность капитала остается на высоком уровне: Н1.1 — 11,5% и Н1.0 — 13.0%.
🟰 Мы ожидаем, что в 2023 году чистая прибыль «Сбера» по МСФО составит 1,5 трлн руб., что предполагает рентабельность капитала на уровне 25%. Высокая прибыль позволит банку выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов, или 35 руб. на акцию, что предполагает дивидендную доходность 13%.
📊 Акции «Сбера» торгуются на мультипликаторах 2024 года P/BV 0,8х и Р/Е 3,3х, или с 34-45% дисконтом к историческим средним. Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции «Сбера». Следующим значимым событием станет публикация результатов за 2023 год по МСФО в феврале-марте 2024 года.
#Финансы $SBER
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева