💎 Petra Diamonds снизила прогноз по добыче алмазов на ближайшие два года на ~20%. Что это значит для «Алросы»?
📉 Прогноз производства небольшого африканского производителя алмазов Petra Diamonds на фискальный 2025 г. (до 30 июня, 2025 г.) был понижен до 2,8-3,1 млн карат и до 2,9-3,3 млн карат в фискальном 2026 г., что означает снижение ~20% относительно прошлых прогнозов.
📝 Согласно презентации компании, снижение связано с оптимизацией издержек на фоне низких цен на алмазы. Как мы отмечали ранее, текущий уровень цен уже находится на кризисных уровнях для малых добытчиков: Petra, Lucara и других.
👍 Сокращение предложения свидетельствует в пользу возможного разворота рынка, поскольку зачастую это является признаком прохождения дна. Таким образом, ожидаем увидеть признаки восстановления рынка алмазов на горизонте следующих 3-6 месяцев и снижение запасов в секторе на фоне сильного спроса на ювелирные изделия в США (~53% мирового рынка украшений с бриллиантами).
💰Продолжаем позитивно смотреть на акции «Алросы» на фоне реализации запасов в 1-м пол. 2024 г. и ожидаемого роста цен на алмазы, который дополнительно может принести +5-10% к доходности FCF компании 2025 г. и транслироваться в дивиденды с учетом комфортной долговой нагрузки.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS
#НиканорХалин #ИванСальковский #АлександрМосин
📉 Прогноз производства небольшого африканского производителя алмазов Petra Diamonds на фискальный 2025 г. (до 30 июня, 2025 г.) был понижен до 2,8-3,1 млн карат и до 2,9-3,3 млн карат в фискальном 2026 г., что означает снижение ~20% относительно прошлых прогнозов.
📝 Согласно презентации компании, снижение связано с оптимизацией издержек на фоне низких цен на алмазы. Как мы отмечали ранее, текущий уровень цен уже находится на кризисных уровнях для малых добытчиков: Petra, Lucara и других.
👍 Сокращение предложения свидетельствует в пользу возможного разворота рынка, поскольку зачастую это является признаком прохождения дна. Таким образом, ожидаем увидеть признаки восстановления рынка алмазов на горизонте следующих 3-6 месяцев и снижение запасов в секторе на фоне сильного спроса на ювелирные изделия в США (~53% мирового рынка украшений с бриллиантами).
💰Продолжаем позитивно смотреть на акции «Алросы» на фоне реализации запасов в 1-м пол. 2024 г. и ожидаемого роста цен на алмазы, который дополнительно может принести +5-10% к доходности FCF компании 2025 г. и транслироваться в дивиденды с учетом комфортной долговой нагрузки.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS
#НиканорХалин #ИванСальковский #АлександрМосин
3 июля смотрите видеоинтервью с компанией «ВсеИнструменты.ру»
🛠 «ВсеИнструменты.ру» проводит IPO. Компания — лидер на российском рынке товаров для дома, строительства, дачи и ремонта по объему онлайн-продаж. Выручка компании за 2023 год составила 132,8 млрд рублей, а EBITDA — 10 млрд рублей. Среднегодовой темп роста с 2021-го по 2023 год достиг 53%.
🗣 На следующей неделе старший аналитик по e-commerce Мария Колбина встретится с генеральным директором «ВсеИнструменты.ру» Валентином Фахрутдиновым и финансовым директором Олегом Безумовым.
💬 Обсудим:
— перспективы российского DIY-рынка;
— финансовые показатели компании;
— стратегию развития;
— будущую дивидендную политику и многое другое.
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту до 2 июля. Самые интересные зададим нашим гостям в интервью!
🛠 «ВсеИнструменты.ру» проводит IPO. Компания — лидер на российском рынке товаров для дома, строительства, дачи и ремонта по объему онлайн-продаж. Выручка компании за 2023 год составила 132,8 млрд рублей, а EBITDA — 10 млрд рублей. Среднегодовой темп роста с 2021-го по 2023 год достиг 53%.
🗣 На следующей неделе старший аналитик по e-commerce Мария Колбина встретится с генеральным директором «ВсеИнструменты.ру» Валентином Фахрутдиновым и финансовым директором Олегом Безумовым.
💬 Обсудим:
— перспективы российского DIY-рынка;
— финансовые показатели компании;
— стратегию развития;
— будущую дивидендную политику и многое другое.
❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту до 2 июля. Самые интересные зададим нашим гостям в интервью!
🏁 Итоги недели: 24–28 июня
🔸 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 1,3% и составил 3154. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции ВТБ (+8,2%), «Сургутнефтегаза» (+5,4%), банка «Санкт-Петербург» (+5,3%) и привилегированные акции «Транснефти» (+4,0%).
🔸 Рубль укрепился несмотря на сокращение нормы обязательной репатриации валютной выручки с 80% до 60% на прошлой неделе. Кроме того, уже со следующей недели Банк России будет продавать валюты по фиксированной части (без учета бюджетного правила) в размере 8,4 млрд руб. в день против 11,8 млрд в день в 1 пол. 2024 г. Несмотря на это, полагаем, что рубль еще может продолжить укрепление, тем более что цены на нефть удивляют своим ростом.
🔸 На внешних рынках интересно пробитие парой USD/JPY апрельских максимумов, на которых ЦБ Японии проводил интервенции. Пара превысила отметку 161. Так высоко пара не была с 1986 года. Постоянное ослабление японской иены служит топливом для роста аппетитов к рынку на глобальных рынках, так как иена используется как валюта фондирования в рамках сделок carry trade.
Банк Японии собирается объявить о планах сворачивания своего баланса на заседании 31 июля, а также может повысить ставку, которая сейчас находится на нулевом уровне. Но до этого времени рисковые активы могут расти дальше. В частности, индекс S&P пробил отметку 5500 и готов пройти на новые исторические максимумы.
#ИтогиНедели
🔸 Индекс Мосбиржи вырос за неделю на 1,3% и составил 3154. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции ВТБ (+8,2%), «Сургутнефтегаза» (+5,4%), банка «Санкт-Петербург» (+5,3%) и привилегированные акции «Транснефти» (+4,0%).
🔸 Рубль укрепился несмотря на сокращение нормы обязательной репатриации валютной выручки с 80% до 60% на прошлой неделе. Кроме того, уже со следующей недели Банк России будет продавать валюты по фиксированной части (без учета бюджетного правила) в размере 8,4 млрд руб. в день против 11,8 млрд в день в 1 пол. 2024 г. Несмотря на это, полагаем, что рубль еще может продолжить укрепление, тем более что цены на нефть удивляют своим ростом.
🔸 На внешних рынках интересно пробитие парой USD/JPY апрельских максимумов, на которых ЦБ Японии проводил интервенции. Пара превысила отметку 161. Так высоко пара не была с 1986 года. Постоянное ослабление японской иены служит топливом для роста аппетитов к рынку на глобальных рынках, так как иена используется как валюта фондирования в рамках сделок carry trade.
Банк Японии собирается объявить о планах сворачивания своего баланса на заседании 31 июля, а также может повысить ставку, которая сейчас находится на нулевом уровне. Но до этого времени рисковые активы могут расти дальше. В частности, индекс S&P пробил отметку 5500 и готов пройти на новые исторические максимумы.
#ИтогиНедели
⏰ Доброе утро! 1 июля
🔸 Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в США в мае вырос на 2,6% г/г (+2,7% г/г в апреле) — на уровне консенсус-прогноза.
🔸 Акции крупных технологических компаний снизились в цене, в то время как остальной рынок вырос.
🔸 Активность в промсекторе Китая остается на высоком уровне — PMI от Caixin 51,8 против 51,7 в мае.
🔸 Сезон ураганов в Карибском море открыт. Ураган «Берил» стал самым «ранним» ураганом 4-й категории за всю историю наблюдений.
🔸 Акции «Новатэка» выросли на 4% после того, как Bloomberg опубликовал статью о создании Россией теневого флота СПГ-танкеров.
☕ Мысли с утра
Акции «Сургутнефтегаза» выросли на 5,5% на фоне утверждения годовым собранием дивидендов за 2023 г. (0,85 руб. на обыкновенную, 12,29 руб. на привилегированную), реестр — 18 июля.
Даже 3%-й дивидендной доходности оказалось достаточно, чтобы обыкновенные акции, которые практически не выросли в цене за последние 12 месяцев и торгуются вдвое дешевле «префов», показали заметный дневной рост.
$SNGS #МыслиСУтра
🔸 Базовый ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) в США в мае вырос на 2,6% г/г (+2,7% г/г в апреле) — на уровне консенсус-прогноза.
🔸 Акции крупных технологических компаний снизились в цене, в то время как остальной рынок вырос.
🔸 Активность в промсекторе Китая остается на высоком уровне — PMI от Caixin 51,8 против 51,7 в мае.
🔸 Сезон ураганов в Карибском море открыт. Ураган «Берил» стал самым «ранним» ураганом 4-й категории за всю историю наблюдений.
🔸 Акции «Новатэка» выросли на 4% после того, как Bloomberg опубликовал статью о создании Россией теневого флота СПГ-танкеров.
☕ Мысли с утра
Акции «Сургутнефтегаза» выросли на 5,5% на фоне утверждения годовым собранием дивидендов за 2023 г. (0,85 руб. на обыкновенную, 12,29 руб. на привилегированную), реестр — 18 июля.
Даже 3%-й дивидендной доходности оказалось достаточно, чтобы обыкновенные акции, которые практически не выросли в цене за последние 12 месяцев и торгуются вдвое дешевле «префов», показали заметный дневной рост.
$SNGS #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 1–5 июля
Понедельник, 1 июля
• Россия, США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в производственном секторе а июне 2024 г.
Вторник, 2 июля
• Мосбиржа опубликует объемы торгов в июне 2024 г.
• Еврозона: потребительская инфляция в июне 2024 г.
Среда, 3 июля
• Россия: ВВП, розничные продажи и уровень безработицы в мае 2024 г.
• США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июне 2024 г.
• США: нет торгов (День независимости)
Четверг, 4 июля
• «Ренессанс Страхование»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (2,3 руб./акц.)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Алросы» ЗО27-Д (ориентир купона – 3,1%)
• Сбор заявок на облигации «Европлана» 001Р-07 (ориентир купона – КС ЦБ + не более 210 б.п.)
• США: нет торгов
Пятница, 5 июля
• «Газпром нефть»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (19,49 руб./акц.)
• «Совкомбанк»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (1,14 руб./акц.)
#КалендарьСобытий
Понедельник, 1 июля
• Россия, США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в производственном секторе а июне 2024 г.
Вторник, 2 июля
• Мосбиржа опубликует объемы торгов в июне 2024 г.
• Еврозона: потребительская инфляция в июне 2024 г.
Среда, 3 июля
• Россия: ВВП, розничные продажи и уровень безработицы в мае 2024 г.
• США, еврозона, Китай: индекс деловой активности в сфере услуг в июне 2024 г.
• США: нет торгов (День независимости)
Четверг, 4 июля
• «Ренессанс Страхование»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (2,3 руб./акц.)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Алросы» ЗО27-Д (ориентир купона – 3,1%)
• Сбор заявок на облигации «Европлана» 001Р-07 (ориентир купона – КС ЦБ + не более 210 б.п.)
• США: нет торгов
Пятница, 5 июля
• «Газпром нефть»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (19,49 руб./акц.)
• «Совкомбанк»: последний день торгуется с дивидендом за 2023 г. (1,14 руб./акц.)
#КалендарьСобытий
🏁 Итоги дня: 1 июля
🔸 ЗПИФ «Консорциум.Первый» объявил итоги биржевого обмена акций Yandex N.V., которые учитывались в НРД и «СПБ Банке», на акции МКПАО «Яндекс». К обмену было представлено почти 44 млн бумаг — это 88% от максимально возможного объема, предложенного в рамках объявленной оферты ЗПИФ, и почти 12% от общего количества акций МКПАО.
Следующим шагом в рамках реструктуризации станет начало торгов МКПАО «Яндекс», которое, согласно планам компании, должно состояться уже на следующей неделе — 10 июля.
🔸 Индекс деловых настроений ISM в промышленности США в июне упал с 48,7 до 48,5 — находится в зоне спада, ниже 50, третий месяц подряд. В то же время аналогичный индекс PMI от Markit вырос в июне с 51,3 до 51,6.
На фоне противоречивых данных трудно понять, как будет действовать ФРС. Пока фьючерсы закладывают снижение ставки в сентябре с вероятностью 63,5%.
На неделе будет опубликовано еще много данных по экономике США, что может вывести глобальные рынки из состояния низкой волатильности, которое длится уже две недели. Ключевые данные выйдут в пятницу: статистика Минтруда США по рабочим местам и уровню безработицы.
#СольДня
🔸 ЗПИФ «Консорциум.Первый» объявил итоги биржевого обмена акций Yandex N.V., которые учитывались в НРД и «СПБ Банке», на акции МКПАО «Яндекс». К обмену было представлено почти 44 млн бумаг — это 88% от максимально возможного объема, предложенного в рамках объявленной оферты ЗПИФ, и почти 12% от общего количества акций МКПАО.
Следующим шагом в рамках реструктуризации станет начало торгов МКПАО «Яндекс», которое, согласно планам компании, должно состояться уже на следующей неделе — 10 июля.
🔸 Индекс деловых настроений ISM в промышленности США в июне упал с 48,7 до 48,5 — находится в зоне спада, ниже 50, третий месяц подряд. В то же время аналогичный индекс PMI от Markit вырос в июне с 51,3 до 51,6.
На фоне противоречивых данных трудно понять, как будет действовать ФРС. Пока фьючерсы закладывают снижение ставки в сентябре с вероятностью 63,5%.
На неделе будет опубликовано еще много данных по экономике США, что может вывести глобальные рынки из состояния низкой волатильности, которое длится уже две недели. Ключевые данные выйдут в пятницу: статистика Минтруда США по рабочим местам и уровню безработицы.
#СольДня
⏰ Доброе утро! 2 июля
🔸 Доходность облигаций США выросла примерно на 14 б.п. на фоне растущих шансов на победу Д.Трампа на выборах. Нефть подорожала на 1,5$. Доллар укрепился.
🔸 Акции ИТ-гигантов США выросли, в то время как большинство акций из S&P500 завершили день в минусе.
🔸 Продажи крупнейшего производителя авто в Индии Mahindra & Mahindra в июне выросли на 11% г/г — ниже ожиданий (+16-18%).
☕ Мысли с утра
Вчера акции «Газпрома» выросли на 4,7% при отсутствии каких-либо новостей. Это говорит о том, что инвесторам следует быть готовыми к высокой волатильности акций компании в начавшемся квартале.
Следует помнить, что акции «Газпрома» больше других реагируют на геополитические изменения. Поскольку перенаправить экспорт на новые рынки «Газпрому» удалось лишь в малой части, в отличие от производителей нефти, металлов и удобрений.
$GAZP #МыслиСУтра
🔸 Доходность облигаций США выросла примерно на 14 б.п. на фоне растущих шансов на победу Д.Трампа на выборах. Нефть подорожала на 1,5$. Доллар укрепился.
🔸 Акции ИТ-гигантов США выросли, в то время как большинство акций из S&P500 завершили день в минусе.
🔸 Продажи крупнейшего производителя авто в Индии Mahindra & Mahindra в июне выросли на 11% г/г — ниже ожиданий (+16-18%).
☕ Мысли с утра
Вчера акции «Газпрома» выросли на 4,7% при отсутствии каких-либо новостей. Это говорит о том, что инвесторам следует быть готовыми к высокой волатильности акций компании в начавшемся квартале.
Следует помнить, что акции «Газпрома» больше других реагируют на геополитические изменения. Поскольку перенаправить экспорт на новые рынки «Газпрому» удалось лишь в малой части, в отличие от производителей нефти, металлов и удобрений.
$GAZP #МыслиСУтра
Какие акции предпочитали телеграм-каналы на прошлой неделе
На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.
Почему каналы выбрали эти акции
💸 Ожидаемые дивиденды
• «Совкомфлот» — див. доходность 9,1%, также на фоне дефицита флота для Севморпути
• МТС (див. доходность 11,9%), «Соллерс» (див. доходность 9,0%), «Магнит» (див. доходность 6,3%), НМТП (див. доходность 7,5%), «Ренессанс Страхование» (див. доходность 2,4% за 2-е пол. 2023 года) — без новостей
🛢Нефтяные компании
• «Лукойл» может стать оператором нефтяных проектов в Конго
Одобрили дивиденды:
• «Роснефть» (див. доходность за 2-е пол. 2023 года 5,0%) — «Восток Ойл» может получить льготу 5 п. п. по налогу на прибыль
• «Газпром нефть» (див. доходность 2,8% за 4-й кв. 2023 года), «Транснефть» (див. доходность 10,9%), «Татнефть» (див. доходность 3,5%), «Сургутнефтегаз» (див. доходность обыкновенных акций 2.8%, привилегированных — 18,1%), «Башнефть» (див. доходность 12,3%) — без новостей
🏦 Банки
На фоне роста потребкредитования в мае.
• Банк «Санкт-Петербург» — из-за относительно высокой див. доходности , также зарегистрировал лизинговую компанию
• «Сбербанк» (див. доходность 10,2%) — на фоне скорой выплаты дивидендов. Обсуждается возможное скорое закрытие див. гэпа. Также банк ожидает, что ИИ в «Сбере» может принести ~1,5 трлн рублей за 5 лет. Продукты банка признаны Frank RG одними из лучших на рынке
• «Совкомбанк» утвердил дивиденды, див. доходность 6,8%
• ВТБ отчитался по МСФО за май, ожидает, что чистая прибыль во 2-м кв. 2024 года превысит показатель за 1-й кв. 2024 года
• «ТКС Холдинг» — без новостей
📗 Выпущенные отчеты
• Henderson нарастил выручку на 22% г/г в мае
📰 Другие новости
• «Ростелеком» может купить дата-центр перед IPO РТК-ЦОД, сделка планируется осенью
• АФК «Система», «Элемент» — на фоне ожиданий роста рынка полупроводников
• Ozon запустил процедуру смены депозитария
• «Новатэк» планирует поставку 2-й линии «Арктик СПГ 2» в конце июля, также на фоне слухов о создании «теневого флота» для экспорта газа
• «Делимобиль» планирует нарастить парк авто до 30 тыс. к концу 2024 года
• «Русагро» приняла решение о смене депозитария
• «Абрау-Дюрсо» — пошлина на вино из «недружественных стран» может быть повышена до 25% в августе
На графике — подборка самых популярных акций среди телеграм-каналов, которые пишут про экономику и инвестиции.
Почему каналы выбрали эти акции
💸 Ожидаемые дивиденды
• «Совкомфлот» — див. доходность 9,1%, также на фоне дефицита флота для Севморпути
• МТС (див. доходность 11,9%), «Соллерс» (див. доходность 9,0%), «Магнит» (див. доходность 6,3%), НМТП (див. доходность 7,5%), «Ренессанс Страхование» (див. доходность 2,4% за 2-е пол. 2023 года) — без новостей
🛢Нефтяные компании
• «Лукойл» может стать оператором нефтяных проектов в Конго
Одобрили дивиденды:
• «Роснефть» (див. доходность за 2-е пол. 2023 года 5,0%) — «Восток Ойл» может получить льготу 5 п. п. по налогу на прибыль
• «Газпром нефть» (див. доходность 2,8% за 4-й кв. 2023 года), «Транснефть» (див. доходность 10,9%), «Татнефть» (див. доходность 3,5%), «Сургутнефтегаз» (див. доходность обыкновенных акций 2.8%, привилегированных — 18,1%), «Башнефть» (див. доходность 12,3%) — без новостей
🏦 Банки
На фоне роста потребкредитования в мае.
• Банк «Санкт-Петербург» — из-за относительно высокой див. доходности , также зарегистрировал лизинговую компанию
• «Сбербанк» (див. доходность 10,2%) — на фоне скорой выплаты дивидендов. Обсуждается возможное скорое закрытие див. гэпа. Также банк ожидает, что ИИ в «Сбере» может принести ~1,5 трлн рублей за 5 лет. Продукты банка признаны Frank RG одними из лучших на рынке
• «Совкомбанк» утвердил дивиденды, див. доходность 6,8%
• ВТБ отчитался по МСФО за май, ожидает, что чистая прибыль во 2-м кв. 2024 года превысит показатель за 1-й кв. 2024 года
• «ТКС Холдинг» — без новостей
📗 Выпущенные отчеты
• Henderson нарастил выручку на 22% г/г в мае
📰 Другие новости
• «Ростелеком» может купить дата-центр перед IPO РТК-ЦОД, сделка планируется осенью
• АФК «Система», «Элемент» — на фоне ожиданий роста рынка полупроводников
• Ozon запустил процедуру смены депозитария
• «Новатэк» планирует поставку 2-й линии «Арктик СПГ 2» в конце июля, также на фоне слухов о создании «теневого флота» для экспорта газа
• «Делимобиль» планирует нарастить парк авто до 30 тыс. к концу 2024 года
• «Русагро» приняла решение о смене депозитария
• «Абрау-Дюрсо» — пошлина на вино из «недружественных стран» может быть повышена до 25% в августе
🏁 Итоги дня: 2 июля
🔸 Московская биржа опубликовала отчет об объемах торгов в июне 2024 года. Общий объем торгов составил 114,6 трлн руб. против 97,3 трлн руб. в июне 2023 года — при этом количество рабочих дней сократилось с 21 до 19. Основной прирост за год пришелся на денежный рынок: с 61,7 трлн руб. до 79,2 трлн руб.
Биржа попала под санкции 12 июня, однако это несущественно повлияло на объемы торгов на валютном рынке, которые снизились с 23,8 до 21,5 трлн руб. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями вырос за год с 1,9 трлн до 2,3 трлн руб.
🔸 «Алроса» объявила о приобретении Дегдеканского золоторудного месторождения у «Полюса». Запасы оцениваются в 38 тонн. Ввод в эксплуатацию планируется на 2028 год, а ежегодный объем производства после выхода на проектную мощность в 2030 году — 3,3 тонны.
Первоначальные инвестиции оцениваются в 24 млрд. руб. С учетом небольшого размера проекта в масштабе бизнеса «Алросы» оцениваем новость как нейтральную и не ожидаем значимого влияния на финансы компании.
🔸 Продажи автомобилей группы «Соллерс» в 1-м кв. 2024 года выросли на 29,8% г/г, сообщила Ассоциация европейского бизнеса. Продажи автомобилей марки УАЗ выросли на 19,2% г/г, с 5315 до 6337 шт. Продажи машин бренда Sollers (модели Atlant, Argo и ST6) выросли на 172,9% г/г, с 813 шт. до 2219 шт.
$MOEX $ALRS $SVAV
#СольДня
🔸 Московская биржа опубликовала отчет об объемах торгов в июне 2024 года. Общий объем торгов составил 114,6 трлн руб. против 97,3 трлн руб. в июне 2023 года — при этом количество рабочих дней сократилось с 21 до 19. Основной прирост за год пришелся на денежный рынок: с 61,7 трлн руб. до 79,2 трлн руб.
Биржа попала под санкции 12 июня, однако это несущественно повлияло на объемы торгов на валютном рынке, которые снизились с 23,8 до 21,5 трлн руб. Объем торгов акциями, депозитарными расписками и паями вырос за год с 1,9 трлн до 2,3 трлн руб.
🔸 «Алроса» объявила о приобретении Дегдеканского золоторудного месторождения у «Полюса». Запасы оцениваются в 38 тонн. Ввод в эксплуатацию планируется на 2028 год, а ежегодный объем производства после выхода на проектную мощность в 2030 году — 3,3 тонны.
Первоначальные инвестиции оцениваются в 24 млрд. руб. С учетом небольшого размера проекта в масштабе бизнеса «Алросы» оцениваем новость как нейтральную и не ожидаем значимого влияния на финансы компании.
🔸 Продажи автомобилей группы «Соллерс» в 1-м кв. 2024 года выросли на 29,8% г/г, сообщила Ассоциация европейского бизнеса. Продажи автомобилей марки УАЗ выросли на 19,2% г/г, с 5315 до 6337 шт. Продажи машин бренда Sollers (модели Atlant, Argo и ST6) выросли на 172,9% г/г, с 813 шт. до 2219 шт.
$MOEX $ALRS $SVAV
#СольДня
⏰ Доброе утро! 3 июля
🔸 Фондовые индексы США обновили максимум. Индекс волатильности VIX упал до самого низкого уровня с 2019 года. Рост происходит на низких объемах торгов.
☕ Мысли с утра
Курс юаня к рублю до событий 12 июня был в районе 12,3, а в период с марта по апрель был в среднем 12,7. Сейчас курс в районе 12,1. Может ли быть возврат к 12,7?
Мы ожидаем роста CNY/RUB до 12,3. Но у нас нет четкой уверенности в достижении 12,7, по крайней мере, в ближайшей перспективе.
Новые реалии могут снизить спрос на валюту — это способно замедлить темпы роста CNY/RUB.
#МыслиСУтра
🔸 Фондовые индексы США обновили максимум. Индекс волатильности VIX упал до самого низкого уровня с 2019 года. Рост происходит на низких объемах торгов.
☕ Мысли с утра
Курс юаня к рублю до событий 12 июня был в районе 12,3, а в период с марта по апрель был в среднем 12,7. Сейчас курс в районе 12,1. Может ли быть возврат к 12,7?
Мы ожидаем роста CNY/RUB до 12,3. Но у нас нет четкой уверенности в достижении 12,7, по крайней мере, в ближайшей перспективе.
Новые реалии могут снизить спрос на валюту — это способно замедлить темпы роста CNY/RUB.
#МыслиСУтра
🎥 Интервью с компанией «ВсеИнструменты.ру»
2 июля старший аналитик по e-commerce Мария Колбина встретилась с генеральным директором «ВсеИнструменты.ру» Валентином Фахрутдиновым и финансовым директором Олегом Безумовым.
Смотреть интервью
🖍 Что интересного мы узнали
— почему «ВсеИнструменты.ру» проводит IPO
— планирует ли компания SPO
— что показал последний финансовый отчет
— кто основные клиенты компании
— как пандемия повлияла на рост «ВсеИнструменты.ру»
— какие планы по развитию логистической инфраструктуры
— как компания страхует валютные риски и склады
— как «ВсеИнструменты.ру» развивает собственные торговые марки
— планирует ли компания сделки M&A
— как соотносится уровень EBITDA «ВсеИнструменты.ру» и Ozon
— как планируется увеличивать рентабельность
— как компания будет общаться с инвесторами и публиковать отчеты
2 июля старший аналитик по e-commerce Мария Колбина встретилась с генеральным директором «ВсеИнструменты.ру» Валентином Фахрутдиновым и финансовым директором Олегом Безумовым.
Смотреть интервью
🖍 Что интересного мы узнали
— почему «ВсеИнструменты.ру» проводит IPO
— планирует ли компания SPO
— что показал последний финансовый отчет
— кто основные клиенты компании
— как пандемия повлияла на рост «ВсеИнструменты.ру»
— какие планы по развитию логистической инфраструктуры
— как компания страхует валютные риски и склады
— как «ВсеИнструменты.ру» развивает собственные торговые марки
— планирует ли компания сделки M&A
— как соотносится уровень EBITDA «ВсеИнструменты.ру» и Ozon
— как планируется увеличивать рентабельность
— как компания будет общаться с инвесторами и публиковать отчеты
🚂 Итоги первой половины года: почему погрузка на сети РЖД продолжает падать?
📉 В первой половине 2024 г. железная дорога потеряла почти 20 млн т грузов (-3% г/г). Снижение наблюдается в четырех основных категориях грузов, формирующих 75% погрузки. Погрузка — это один из лидирующих индикаторов состояния экономики РФ.
🪨 Наибольшее снижение пришлось на уголь (-10 млн т) из-за падения рентабельности экспорта и сокращения загрузки южных портов.
🏗️ Строительные грузы потеряли 9 млн т из-за завершения крупных инфраструктурных проектов и нестабильных погодных условий в течение 1-го кв. Потери в металлургических грузах (-6 млн т) также связаны со снижением строительной активности, которая формирует большую часть спроса на черные металлы.
🛢 В нефтяных грузах потери оказались незначительными (-1 млн т) благодаря восстановлению работы НПЗ и росту порядка приоритетности при перевозках на сети РЖД.
🚚 Наибольший рост погрузки наблюдается в прочих грузах (+4 млн), включающих в себя контейнеры — их перевозки за январь-май выросли на 9% благодаря восстановлению морских линий на Балтике.
❗Объемы перевозок в полувагонах в совокупности снизились на 7% г/г, что может оказать негативное влияние на операционные результаты Globaltrans.
🤔 Во втором полугодии темпы снижения могут замедлиться за счет восстановления перевалки в Тамани и более низкой базы 4-го квартала. Мы ожидаем, что по итогам 2024 года погрузка снизится на 1%.
#ВзглядНаСектор #транспорт
#ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
📉 В первой половине 2024 г. железная дорога потеряла почти 20 млн т грузов (-3% г/г). Снижение наблюдается в четырех основных категориях грузов, формирующих 75% погрузки. Погрузка — это один из лидирующих индикаторов состояния экономики РФ.
🪨 Наибольшее снижение пришлось на уголь (-10 млн т) из-за падения рентабельности экспорта и сокращения загрузки южных портов.
🏗️ Строительные грузы потеряли 9 млн т из-за завершения крупных инфраструктурных проектов и нестабильных погодных условий в течение 1-го кв. Потери в металлургических грузах (-6 млн т) также связаны со снижением строительной активности, которая формирует большую часть спроса на черные металлы.
🛢 В нефтяных грузах потери оказались незначительными (-1 млн т) благодаря восстановлению работы НПЗ и росту порядка приоритетности при перевозках на сети РЖД.
🚚 Наибольший рост погрузки наблюдается в прочих грузах (+4 млн), включающих в себя контейнеры — их перевозки за январь-май выросли на 9% благодаря восстановлению морских линий на Балтике.
❗Объемы перевозок в полувагонах в совокупности снизились на 7% г/г, что может оказать негативное влияние на операционные результаты Globaltrans.
🤔 Во втором полугодии темпы снижения могут замедлиться за счет восстановления перевалки в Тамани и более низкой базы 4-го квартала. Мы ожидаем, что по итогам 2024 года погрузка снизится на 1%.
#ВзглядНаСектор #транспорт
#ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
🏁 Итоги дня: 3 июля
🔸 Минфин России объявил, что в период с 5 июля по 6 августа покупки валюты и золота по бюджетному правилу составят 5,4 млрд руб. в день против 3,7 млрд руб. в прошлом периоде. Напомним, что фиксированная часть операций с валютой недавно была установлена для 2-го пол. 2024 г. в размере 8,4 млрд руб. в день.
Таким образом, общий объем продаж валюты с 5 июля составит 3,0 млрд руб. в день. Еще в июне ЦБ продавал 8,1 млрд руб. в день, почти в 3 раза больше.
🔸 Сегодня данные по приросту рабочих мест в США от ADP показали прирост на 150 тыс. против прогноза 163 тыс. Еженедельные заявки по безработице составили 238 тыс. — четыре недели подряд выше 230 тыс. Индекс деловых настроений ISM в сфере услуг США за июнь упал сразу с 53,8 до 48,8.
В результате вероятность того, что ФРС не снизит ставку на заседании в сентябре, согласно фьючерсам на ставки, упала до 25%. Пара EUR/USD превысила отметку 1,08. Замедление экономики США, пока оно не резкое и сопровождается снижением инфляции, играет в пользу роста аппетитов к риску, так как означает «мягкую посадку» экономики.
Индекс S&P торгуется выше отметки 5500 и может подняться на этом до 5700 в ближайшие недели. Золото может скоро обновить исторические максимумы, попавший под давление биткойн — вернуться к росту.
#СольДня
🔸 Минфин России объявил, что в период с 5 июля по 6 августа покупки валюты и золота по бюджетному правилу составят 5,4 млрд руб. в день против 3,7 млрд руб. в прошлом периоде. Напомним, что фиксированная часть операций с валютой недавно была установлена для 2-го пол. 2024 г. в размере 8,4 млрд руб. в день.
Таким образом, общий объем продаж валюты с 5 июля составит 3,0 млрд руб. в день. Еще в июне ЦБ продавал 8,1 млрд руб. в день, почти в 3 раза больше.
🔸 Сегодня данные по приросту рабочих мест в США от ADP показали прирост на 150 тыс. против прогноза 163 тыс. Еженедельные заявки по безработице составили 238 тыс. — четыре недели подряд выше 230 тыс. Индекс деловых настроений ISM в сфере услуг США за июнь упал сразу с 53,8 до 48,8.
В результате вероятность того, что ФРС не снизит ставку на заседании в сентябре, согласно фьючерсам на ставки, упала до 25%. Пара EUR/USD превысила отметку 1,08. Замедление экономики США, пока оно не резкое и сопровождается снижением инфляции, играет в пользу роста аппетитов к риску, так как означает «мягкую посадку» экономики.
Индекс S&P торгуется выше отметки 5500 и может подняться на этом до 5700 в ближайшие недели. Золото может скоро обновить исторические максимумы, попавший под давление биткойн — вернуться к росту.
#СольДня
⏰ Доброе утро! 4 июля
🔸 ISM в сфере услуг и отчет ADP о созданных рабочих местах в частном секторе США оказались слабее прогнозов. Оценка роста ВВП во 2-м кв. от ФРБ Атланты резко упала до 1,5% с 3% две недели назад — настолько быстро ухудшились макроэкономические данные.
В протоколах заседания ФРС отмечено все больше свидетельств снижения инфляции.
Доходности гособлигаций США снизились примерно на 8 б.п., S&P500 обновил максимум.
🔸 Торги в Китае сегодня утром проходят со снижением после слабых данных по деловой активности в сфере услуг от Caixin (51,2 в июне против 54,0 в мае) — самый низкий показатель почти за два года.
☕ Мысли с утра
Вчерашние данные по США и Китаю — дополнительные доказательства в поддержку нашего тезиса о замедлении экономического роста и инфляции. По нашим оценкам, вероятность рецессии в США к концу 2025 года составляет 40-50%.
Китайская экономика также не находится на стабильной основе — в отсутствие роста внутреннего спроса и слабости сектора недвижимости.
В случае развития рецессии скорее всего мы увидим типичный спад в рамках делового цикла, а не резкое обрушение, как в случае финансового кризиса. ФРС США, скорее всего, будет активно снижать ставки, чтобы поддержать рост экономики. Это значит, что инвесторам не следует паниковать, продавая акции.
На наш взгляд, перспективными также выглядят качественные облигации по всей кривой доходности.
Замещающие облигации российских компаний в основном приобретаются как хедж от ослабления рубля, а не в расчёте на снижение доходности. Но они также должны выиграть от снижения процентных ставок в США.
#МыслиСУтра
🔸 ISM в сфере услуг и отчет ADP о созданных рабочих местах в частном секторе США оказались слабее прогнозов. Оценка роста ВВП во 2-м кв. от ФРБ Атланты резко упала до 1,5% с 3% две недели назад — настолько быстро ухудшились макроэкономические данные.
В протоколах заседания ФРС отмечено все больше свидетельств снижения инфляции.
Доходности гособлигаций США снизились примерно на 8 б.п., S&P500 обновил максимум.
🔸 Торги в Китае сегодня утром проходят со снижением после слабых данных по деловой активности в сфере услуг от Caixin (51,2 в июне против 54,0 в мае) — самый низкий показатель почти за два года.
☕ Мысли с утра
Вчерашние данные по США и Китаю — дополнительные доказательства в поддержку нашего тезиса о замедлении экономического роста и инфляции. По нашим оценкам, вероятность рецессии в США к концу 2025 года составляет 40-50%.
Китайская экономика также не находится на стабильной основе — в отсутствие роста внутреннего спроса и слабости сектора недвижимости.
В случае развития рецессии скорее всего мы увидим типичный спад в рамках делового цикла, а не резкое обрушение, как в случае финансового кризиса. ФРС США, скорее всего, будет активно снижать ставки, чтобы поддержать рост экономики. Это значит, что инвесторам не следует паниковать, продавая акции.
На наш взгляд, перспективными также выглядят качественные облигации по всей кривой доходности.
Замещающие облигации российских компаний в основном приобретаются как хедж от ослабления рубля, а не в расчёте на снижение доходности. Но они также должны выиграть от снижения процентных ставок в США.
#МыслиСУтра
🏁 Итоги дня: 4 июля
🔸 Банк России сигнализировал, что на ближайшем заседании 26 июля будет обсуждаться только повышение ключевой ставки. Варианта два: повышение до 17% или до 18%. Но в зависимости от данных, которые еще поступят до заседания, ЦБ может и расширить список вариантов, заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Новая риторика ЦБ повышает вероятность подъема ставки до 18%. Данные по индексу потребительских цен РФ за июнь будут опубликованы 10 июля.
🔸 Китайский юань продолжит торговаться на Московской бирже после истечения срока действия лицензии американского регулятора OFAC, заявил зампред ЦБ Филипп Габуния. Ранее OFAC дал срок до 13 августа, после чего международные игроки, поддерживающие отношения с Мосбиржей, могут попасть под вторичные санкции США.
🔸 Собрание акционеров Novabev Group утвердило увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций. Событие является техническим, дата распределения дополнительных акций объявлена не была. Завершение процесса может повысить привлекательность бумаги для розничных инвесторов и привести к дополнительным притокам.
$BELU
#СольДня
🔸 Банк России сигнализировал, что на ближайшем заседании 26 июля будет обсуждаться только повышение ключевой ставки. Варианта два: повышение до 17% или до 18%. Но в зависимости от данных, которые еще поступят до заседания, ЦБ может и расширить список вариантов, заявил зампред ЦБ Алексей Заботкин.
Новая риторика ЦБ повышает вероятность подъема ставки до 18%. Данные по индексу потребительских цен РФ за июнь будут опубликованы 10 июля.
🔸 Китайский юань продолжит торговаться на Московской бирже после истечения срока действия лицензии американского регулятора OFAC, заявил зампред ЦБ Филипп Габуния. Ранее OFAC дал срок до 13 августа, после чего международные игроки, поддерживающие отношения с Мосбиржей, могут попасть под вторичные санкции США.
🔸 Собрание акционеров Novabev Group утвердило увеличение уставного капитала общества путем размещения дополнительных акций. Событие является техническим, дата распределения дополнительных акций объявлена не была. Завершение процесса может повысить привлекательность бумаги для розничных инвесторов и привести к дополнительным притокам.
$BELU
#СольДня
Доброе утро! 5 июля
🔸 Продажи автомобилей в Индии в июне упали на 6,8% г/г после снижения на 1% в мае. Продажи автомобилей считаются одним из ключевых индикаторов частного потребления, а на долю отрасли приходится 7 % ВВП. Аналитики объясняют падение исключительной жарой, которая отпугивает людей от поездок к автодилерам.
🔸 Китайские акции продолжают падать. Сейчас они находятся на полпути между пиком и минимальным значением этого года, с начала года падение акций составило около 2%. Гонконгские акции снизились на 1%.
Рынок Китая ожидает объявления дополнительных мер поддержки в связи с Третьим пленумом КПК, который пройдет 15-18 июля.
🔸 Samsung заявила, что операционная прибыль за второй квартал составит $7,5 млрд, что на 17% выше консенсуса. Ключевой фактор: инвестиции в чипы, память DRAM и NAND, которые поддерживают развитие искусственного интеллекта.
🔸 Российские акции упали на 1,7% без лидеров роста среди крупных компаний. Курс рубля и цены на нефть оставались стабильными. Доходность ОФЗ выросла на 4-20 б.п. по всей кривой.
☕️ Мысли с утра
Мосбиржа с 8 июля включила акции «Яндекс» в первый уровень списка ценных бумаг, компания будет торговаться под тикером YDEX. Ожидается, что торги начнутся 10 июля, согласно предыдущим заявлениям компании.
Инвесторы могут подумать о том, как они планируют торговать акциями на открытии. Индекс Мосбиржи упал примерно на 3% за период, прошедший с момента прекращения торгов Yandex. Если акции откроются с небольшим понижением или без изменений, то, на наш взгляд, это может стать возможностью для покупки.
#МыслиСУтра
🔸 Продажи автомобилей в Индии в июне упали на 6,8% г/г после снижения на 1% в мае. Продажи автомобилей считаются одним из ключевых индикаторов частного потребления, а на долю отрасли приходится 7 % ВВП. Аналитики объясняют падение исключительной жарой, которая отпугивает людей от поездок к автодилерам.
🔸 Китайские акции продолжают падать. Сейчас они находятся на полпути между пиком и минимальным значением этого года, с начала года падение акций составило около 2%. Гонконгские акции снизились на 1%.
Рынок Китая ожидает объявления дополнительных мер поддержки в связи с Третьим пленумом КПК, который пройдет 15-18 июля.
🔸 Samsung заявила, что операционная прибыль за второй квартал составит $7,5 млрд, что на 17% выше консенсуса. Ключевой фактор: инвестиции в чипы, память DRAM и NAND, которые поддерживают развитие искусственного интеллекта.
🔸 Российские акции упали на 1,7% без лидеров роста среди крупных компаний. Курс рубля и цены на нефть оставались стабильными. Доходность ОФЗ выросла на 4-20 б.п. по всей кривой.
☕️ Мысли с утра
Мосбиржа с 8 июля включила акции «Яндекс» в первый уровень списка ценных бумаг, компания будет торговаться под тикером YDEX. Ожидается, что торги начнутся 10 июля, согласно предыдущим заявлениям компании.
Инвесторы могут подумать о том, как они планируют торговать акциями на открытии. Индекс Мосбиржи упал примерно на 3% за период, прошедший с момента прекращения торгов Yandex. Если акции откроются с небольшим понижением или без изменений, то, на наш взгляд, это может стать возможностью для покупки.
#МыслиСУтра
🚆 Облигации+: «ВТБ Лизинг» бросит якорь на «плавающем» облигационном рынке
🔔 Ориентировочно 9 июля компания предложит инвесторам свой дебютный выпуск облигаций сроком на 2 года с ежемесячным купоном и ориентиром по ставке не выше 18% годовых (YTM 19,56% годовых).
🏆 «ВТБ Лизинг» — один из крупнейших игроков российской лизинговой отрасли: №3 по объему нового бизнеса и №4 по портфелю на конец 2023 г., по данным рэнкинга «Эксперт РА».
☂️ Компания является 100%-й «дочкой» Банка ВТБ, который полностью контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает необходимым фондированием.
⚡ Выбор в пользу инструмента с фиксированным купоном идет вразрез с текущим рыночным трендом — эмитенты I и II эшелонов в последнее время отдают предпочтение флоутерам. Такое решение объясняется стратегией компании по управлению процентным риском, учитывая, что кредиты от «мамы» «ВТБ Лизинг» привлекает по плавающим ставкам.
✅ Эмитенту присвоен кредитный рейтинг от «Эксперт РА» на уровне АА/Стабильный.
💼 Лизинговый портфель ГК «ВТБ Лизинг» в 2023 г. прибавил 42% г/г, до 520,6 млрд руб. — и на конец года был сформирован ж/д техникой (42%), грузовым и легковым транспортом (36%), спецтехникой (13%) и водным транспортом (9%).
По оценкам компании, 94% портфеля — клиенты с хорошим кредитным качеством, а 87% контрактов приходится на достаточно и хорошо обеспеченные сделки (LTV менее 100% и 70% соответственно). При этом доля просрочек более 90 дней — менее 1%.
🚩 Концентрированность портфеля, в свою очередь, обуславливает зависимость эмитента от крупных клиентов (топ-10 лизингополучателей — 42% ожидаемых платежей, по данным «Эксперт РА») и отраслей (ж/д транспорт).
📊 NIM ГК «ВТБ Лизинг» за 2023 г. выросла на 0,66 п.п., до 6,15%. По маржинальности компания уступает коллегам по отрасли, специализирующимся на автолизинге в сегменте МСБ (~8-11%), но выглядит увереннее лидера сегмента ж/д техники — ГТЛК (~2%, с учетом субсидий).
🔦 Полноценный анализ метрик, в том числе долговой нагрузки, данного эмитента затруднен в силу его низкой транспарентности: компания пока не публикует МСФО отчетность, раскрывая только ограниченный перечень управленческих данных в инвесторской презентации.
Так как дебютное размещение станет «пробой пера» в диверсификации источников финансирования, мы ожидаем, что в обозримой перспективе эмитент может повысить открытость для инвесторов, особенно в свете планов по дальнейшим выходам на публичный рынок.
🚀 Что касается ценовых параметров облигаций, на карте доходностей обозначенный ориентир располагается выше всех ликвидных обращающихся выпусков с сопоставимой дюрацией в рейтинговой категории АА.
🔔 Ориентировочно 9 июля компания предложит инвесторам свой дебютный выпуск облигаций сроком на 2 года с ежемесячным купоном и ориентиром по ставке не выше 18% годовых (YTM 19,56% годовых).
🏆 «ВТБ Лизинг» — один из крупнейших игроков российской лизинговой отрасли: №3 по объему нового бизнеса и №4 по портфелю на конец 2023 г., по данным рэнкинга «Эксперт РА».
☂️ Компания является 100%-й «дочкой» Банка ВТБ, который полностью контролирует ее операционную деятельность и обеспечивает необходимым фондированием.
⚡ Выбор в пользу инструмента с фиксированным купоном идет вразрез с текущим рыночным трендом — эмитенты I и II эшелонов в последнее время отдают предпочтение флоутерам. Такое решение объясняется стратегией компании по управлению процентным риском, учитывая, что кредиты от «мамы» «ВТБ Лизинг» привлекает по плавающим ставкам.
✅ Эмитенту присвоен кредитный рейтинг от «Эксперт РА» на уровне АА/Стабильный.
💼 Лизинговый портфель ГК «ВТБ Лизинг» в 2023 г. прибавил 42% г/г, до 520,6 млрд руб. — и на конец года был сформирован ж/д техникой (42%), грузовым и легковым транспортом (36%), спецтехникой (13%) и водным транспортом (9%).
По оценкам компании, 94% портфеля — клиенты с хорошим кредитным качеством, а 87% контрактов приходится на достаточно и хорошо обеспеченные сделки (LTV менее 100% и 70% соответственно). При этом доля просрочек более 90 дней — менее 1%.
🚩 Концентрированность портфеля, в свою очередь, обуславливает зависимость эмитента от крупных клиентов (топ-10 лизингополучателей — 42% ожидаемых платежей, по данным «Эксперт РА») и отраслей (ж/д транспорт).
📊 NIM ГК «ВТБ Лизинг» за 2023 г. выросла на 0,66 п.п., до 6,15%. По маржинальности компания уступает коллегам по отрасли, специализирующимся на автолизинге в сегменте МСБ (~8-11%), но выглядит увереннее лидера сегмента ж/д техники — ГТЛК (~2%, с учетом субсидий).
🔦 Полноценный анализ метрик, в том числе долговой нагрузки, данного эмитента затруднен в силу его низкой транспарентности: компания пока не публикует МСФО отчетность, раскрывая только ограниченный перечень управленческих данных в инвесторской презентации.
Так как дебютное размещение станет «пробой пера» в диверсификации источников финансирования, мы ожидаем, что в обозримой перспективе эмитент может повысить открытость для инвесторов, особенно в свете планов по дальнейшим выходам на публичный рынок.
🚀 Что касается ценовых параметров облигаций, на карте доходностей обозначенный ориентир располагается выше всех ликвидных обращающихся выпусков с сопоставимой дюрацией в рейтинговой категории АА.
📕 МТС представит 11 июля отчетность за I квартал 2024 года. Мы не ждем какого-либо заметного влияния на динамику акций
🔹 По нашим оценкам, в I кв. 2024 г. сохранялись сильная динамика в рекламных сервисах и финтех-направлении, а также устойчивый рост в услугах связи и ритейл-сегменте. В результате мы ожидаем роста совокупной выручки почти на 18% г/г до 161,7 млрд руб.
🔹 Выручка от услуг связи, по нашим оценкам, выросла на 7% г/г до 111 млрд руб., в том числе за счет индексации тарифов в сентябре прошлого года.
🔹 Выручка «МТС Банка», согласно уже опубликованным результатам, выросла на 54% г/г до 29 млрд руб. благодаря расширению кредитного портфеля и росту комиссионных доходов.
🔹 Выручка рекламного направления (Adtech), на наш взгляд, могла вырасти на 50% г/г до 11 млрд руб. за счет развития рекламных технологий и позитивного эффекта от партнерского соглашения с Telegram.
🔹 Мы также ожидаем роста в сегменте продаж телефонов и аксессуаров на 27% г/г до 13,5 млрд руб.
🔹 Темпы роста EBITDA, на наш взгляд, были более умеренными — около 7% г/г ввиду продолжающихся инвестиций в развитие новых сервисов. В результате EBITDA составила 60,3 млрд руб., а рентабельность снизилась до 37% против 41% годом ранее.
🔹 Чистая прибыль, по нашим расчетам, выросла почти в 2,5 раза г/г до 31,3 млрд руб. Существенный положительный эффект оказала сделка по продаже бизнеса в Армении, прибыль от которой МТС оценивал примерно на уровне 19 млрд руб. Это позволило более чем компенсировать заметный рост процентных платежей.
🔎 На наш взгляд, публикация результатов МТС за I кв. 2024 г. не окажет заметного влияния на динамику акций, а в отсутствие других значимых катализаторов текущий мультипликатор на уровне 3,8 EV/EBITDA 2024 г. представляется справедливым. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
$MTSS
#ВладимирБеспалов #СофьяАстрелина #ПолинаПанина
🔹 По нашим оценкам, в I кв. 2024 г. сохранялись сильная динамика в рекламных сервисах и финтех-направлении, а также устойчивый рост в услугах связи и ритейл-сегменте. В результате мы ожидаем роста совокупной выручки почти на 18% г/г до 161,7 млрд руб.
🔹 Выручка от услуг связи, по нашим оценкам, выросла на 7% г/г до 111 млрд руб., в том числе за счет индексации тарифов в сентябре прошлого года.
🔹 Выручка «МТС Банка», согласно уже опубликованным результатам, выросла на 54% г/г до 29 млрд руб. благодаря расширению кредитного портфеля и росту комиссионных доходов.
🔹 Выручка рекламного направления (Adtech), на наш взгляд, могла вырасти на 50% г/г до 11 млрд руб. за счет развития рекламных технологий и позитивного эффекта от партнерского соглашения с Telegram.
🔹 Мы также ожидаем роста в сегменте продаж телефонов и аксессуаров на 27% г/г до 13,5 млрд руб.
🔹 Темпы роста EBITDA, на наш взгляд, были более умеренными — около 7% г/г ввиду продолжающихся инвестиций в развитие новых сервисов. В результате EBITDA составила 60,3 млрд руб., а рентабельность снизилась до 37% против 41% годом ранее.
🔹 Чистая прибыль, по нашим расчетам, выросла почти в 2,5 раза г/г до 31,3 млрд руб. Существенный положительный эффект оказала сделка по продаже бизнеса в Армении, прибыль от которой МТС оценивал примерно на уровне 19 млрд руб. Это позволило более чем компенсировать заметный рост процентных платежей.
🔎 На наш взгляд, публикация результатов МТС за I кв. 2024 г. не окажет заметного влияния на динамику акций, а в отсутствие других значимых катализаторов текущий мультипликатор на уровне 3,8 EV/EBITDA 2024 г. представляется справедливым. Сохраняем нейтральный взгляд на бумагу.
$MTSS
#ВладимирБеспалов #СофьяАстрелина #ПолинаПанина
🏁 Итоги недели: 1–5 июля
🔸 Индекс Мосбиржи упал на 0,1% и составил 3150. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Газпрома» (+8,7%), «Московской биржи» (+2,7%), «Норникеля» (+2,4%), «Полюса» (+1,9%), «Магнита» (+1,7%). Акции Мосбиржи входят в подборку «Горячая десятка России».
🔸 Банк России на этой неделе дал жесткий сигнал. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что «проинфляционные риски реализовались».
При этом не так важно то, насколько будет повышена ключевая ставка на заседании 26 июля — до 17% или 18%. Главное, что на этом заседании будут представлены новые прогнозы, на которых будут значительно пересмотрены ожидания по инфляции и ставке на ближайшие два года.
Апрельский прогноз ЦБ по инфляции на конец 2024 года был равен 4,3-4,8% г/г. По нашим оценкам, инфляция будет значительно выше — по итогам года составит 7-7,5% г/г.
Прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2025 год может быть пересмотрен с 10-12% до 13-16%, а на 2026 год — с 6-7% до 10-12%. Таким образом, повышение прогноза ключевой ставки на 2025-2026 гг. может составить внушительные 3-4 п. п.
🔸 Статистика из США на этой неделе показала заметное охлаждение экономики. По данным Минтруда США, опубликованным в пятницу, в июне уровень безработицы в США вырос с 4,0% до 4,1%, до максимального с ноября 2021 года уровня — минимум был показан в сентябре 2022 года на отметке 3,5%.
Сокращение напряженности на рынке труда открывает возможность для ФРС снизить ставку уже в сентябре, что позитивно для цен всех рисковых активов. Это уже привело к росту пары EUR/USD выше 1,08 и росту индекса S&P выше 5500. Ждем продолжения тенденции на рост аппетитов к риску на глобальных рынках.
#СольДня
🔸 Индекс Мосбиржи упал на 0,1% и составил 3150. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Газпрома» (+8,7%), «Московской биржи» (+2,7%), «Норникеля» (+2,4%), «Полюса» (+1,9%), «Магнита» (+1,7%). Акции Мосбиржи входят в подборку «Горячая десятка России».
🔸 Банк России на этой неделе дал жесткий сигнал. Глава регулятора Эльвира Набиуллина заявила, что «проинфляционные риски реализовались».
При этом не так важно то, насколько будет повышена ключевая ставка на заседании 26 июля — до 17% или 18%. Главное, что на этом заседании будут представлены новые прогнозы, на которых будут значительно пересмотрены ожидания по инфляции и ставке на ближайшие два года.
Апрельский прогноз ЦБ по инфляции на конец 2024 года был равен 4,3-4,8% г/г. По нашим оценкам, инфляция будет значительно выше — по итогам года составит 7-7,5% г/г.
Прогноз ЦБ по ключевой ставке на 2025 год может быть пересмотрен с 10-12% до 13-16%, а на 2026 год — с 6-7% до 10-12%. Таким образом, повышение прогноза ключевой ставки на 2025-2026 гг. может составить внушительные 3-4 п. п.
🔸 Статистика из США на этой неделе показала заметное охлаждение экономики. По данным Минтруда США, опубликованным в пятницу, в июне уровень безработицы в США вырос с 4,0% до 4,1%, до максимального с ноября 2021 года уровня — минимум был показан в сентябре 2022 года на отметке 3,5%.
Сокращение напряженности на рынке труда открывает возможность для ФРС снизить ставку уже в сентябре, что позитивно для цен всех рисковых активов. Это уже привело к росту пары EUR/USD выше 1,08 и росту индекса S&P выше 5500. Ждем продолжения тенденции на рост аппетитов к риску на глобальных рынках.
#СольДня