🏁 Итоги дня: 4 апреля

🔸 «Делимобиль» опубликовал финансовые результаты за 2023 г. Выручка выросла до 20,9 млрд руб. (+33% г/г), в том числе от услуг каршеринга — до 16,8 млрд руб. (+31% г/г). Чистая прибыль выросла до 1,9 млрд руб. (+139% г/г). Сохраняем позитивный взгляд на акции компании. Подробнее.

🔸 ГМК «Норникель» объявил о завершении дробления акций (конвертация с коэффициентом 1 к 100). Возобновление торгов запланировано на 8 апреля 2024 г. Полагаем, что сплит может не оказать значимого влияния на ликвидность и котировки акций.

#СольДня
$DELI $GMKN

⏰ Доброе утро! 5 апреля

🔸 Акции США обновили исторический максимум, но обвалились на 2% под закрытие торгов. Рисковые инструменты торговались в плюсе на фоне комментариев главы ФРС Дж. Пауэлла о том, что данные по инфляции не меняют взглядов регулятора. Однако глава ФРБ Ричмонда Томас Баркин выразил обеспокоенность — рост цен более половины категорий превышает 3%.

Это повышает вероятность того, что ожидаемое в июне начало цикла снижения ставки может быть отложено. Доходности гособлигаций США не изменились, но большинство рисковых активов, включая золото, подешевели. Биткойн подорожал на 2%.

🔸 За последние два дня акции «Русала» подскочили на 13%, отыгрывая ускорение роста мировых цен на алюминий (+10% за месяц). Акции китайского производителя алюминия Chalco выросли на 26% в Гонконге.

☕ Мысли с утра

«Газпром нефть» приведёт свою структуру управления в соответствие с  материнской компанией для улучшения корпоративного контроля, сообщают «Коммерсант» и «Ведомости». За день до этого, в среду, акции «Газпрома» неожиданно подскочили в цене на 5%.

Придётся дождаться более подробной информации от компаний, чтобы оценить значимость влияния новостей как на «Газпром», так и на «Газпром нефть». Однако мы считаем, что для акций «Газпрома» основными драйверами, вероятно, будут результаты и дивиденды за 2023 год.

$GAZP $SIBN $RUAL

📝 Подводим итоги эфира с компанией Whoosh

4 апреля поговорили с Александром Синявским, финансовым директором, и Диной Максутовой, руководителем отдела по взаимодействию с инвесторами.

💡 Что интересного мы узнали

🔹 Новый сезон 2024 начался хорошо: сервис стартовал уже во многих городах России, а в Москве за первую неделю было совершено 1,7 млн поездок, что в пять раз больше относительно прошлого года.

🔹 В 2024 г. Whoosh откроет более пяти новых локаций. Сервис уже запустился в Тольятти, Саратове и Великом Новгороде, и скоро появится еще в Сибири и на Дальнем Востоке. В новых локациях сервис практически сразу становится прибыльным на операционном уровне.

🔹 Для увеличения плотности покрытия и запуска новых городов Whoosh уже закупил 44 тыс. новых самокатов и не исключает дополнительные покупки в течение года.

🔹 По оценкам компании, в 2023 г. объем рынка кикшеринга в России составил 21 млрд руб., и к 2028 году он может увеличиться более чем в 5 раз до 115 млрд руб. Whoosh — лидер на этом рынке с долей около 50%.

🔹 Регулирование содействует развитию рынка: в 2024 г. в рамках реализации дорожной карты микромобильности будет создаваться необходимая инфраструктура и будут проводиться образовательные мероприятия для повышения культуры вождения.

🔹 Менеджмент ожидает роста бизнеса в ближайшие годы как минимум на уровне рынка за счет активного расширения парка самокатов, увеличения количества поездок и повышения тарифов. В 2024 г. рост выручки может составить более 30%.

🔹 Рентабельность бизнеса (по EBITDA) будет оставаться не ниже 40%, в том числе благодаря локализации производства комплектующих и постепенного внедрения собственных более мощных батарей.

🔹 Доля бизнеса в Латинской Америке пока небольшая (около 4%), однако менеджмент видит значительный потенциал роста в этом регионе, учитывая круглогодичный сезон и низкий уровень проникновения сервиса.

🔹 Рекомендацию по дивидендам по итогам текущего сезона компания планирует представить в сентябре.

🎧 Еще больше интересных деталей — в записи эфира.

🎙 В эфире. Прямой эфир с «Займером» в преддверии IPO на Мосбирже

💸 «Займер» — российская компания, разработчик финтех-платформы для онлайн-кредитов с более чем 17,3 млн зарегистрированных пользователей.

С 2014 года компания выдала кредитов на более чем 185 млрд рублей, а рост объемов составил 380% за последние 5 лет.

🗣Уже в понедельник встретимся с представителями компании:
— Романом Макаровым, генеральным директором;
— Оксаной Грязновой, финансовым директором.

💬 Обсудим:

— в чем особенность рынка микрофинансирования и какое положение занимает на этом рынке «Займер»;

— какая динамика выдач кредитов и какой уровень рентабельности ожидаются в ближайшие годы;

— основные положение дивидендной политики «Займера»;

— а также планы компании по дальнейшему развитию.

📅 8 апреля, 16:00

❓Задавайте свои вопросы в комментариях к этому посту — отберем самые интересные и озвучим их в эфире!

#вэфире $ZAYM

🏁 Итоги недели: 1–5 апреля

🔸 Индекс Мосбиржи вырос на 2,1% и составил 3399. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали депозитарные расписки Globaltrans (+14,2%), акции «Русала» (+11,8%), «Полюса» (+10,5%), ЭН+ Групп (+9,3%) и «Селигдара» (+9,1%). Депозитарные расписки Globaltrans входят в подборку акций малой и средней капитализации.

🔸 Минфин РФ сообщил, что совокупный объем средств, направляемых на покупку иностранной валюты и золота с 5 апреля по 7 мая, составит 235,3 млрд руб. В этот период чистые продажи валюты составят 0,6 млрд руб. в день. Подробнее.

🔸 Госдума предложила ввести дополнительный НДПИ на золото. Размер сборов может составить 78 тыс. рублей за кг, что соответствует ~1,2% цены реализации. Предполагается, что мера будет действовать с 1 июня по 31 декабря 2024 г. и может принести в бюджет около 15 млрд руб. Не видим значимого эффекта на финансовые показатели публичных золотодобытчиков.

🔸 МФК «Займер» объявила ценовой диапазон предстоящего IPO на Мосбирже. Он установлен на уровне 235-270 руб. за акцию, что соответствует рыночной капитализации 23,5–27 млрд руб. Ранее компания говорила о планах привлечь в рамках IPO 3 млрд руб. Сбор заявок начинается 5 апреля, завершится 11 апреля 2024 г.

#ИтогиНедели

⏰ Доброе утро! 8 апреля

🔸 Рабочих мест в США в марте создано больше, чем ожидалось, а рост средней зарплаты ускорился до 0,3% м/м с 0,2% в феврале.  Доходности 10-летних гособлигаций США выросли до максимума за 4 месяца.

🔸 Нефть подешевела на 1,5 $ за барр. на фоне потенциальных новостей о деэскалации на Ближнем Востоке.

🔸 China Construction Bank подал иск о ликвидации Shimao Group — входит в топ-10 застройщиков.  Это первый случай, когда заявление подано госбанком.

🔸 С сегодняшнего дня Мосбиржа не проводит торги с ГДР X5. Пока неясно, когда возобновятся торги акциями российской компании. Российские инвесторы в НРД получат их автоматически, а у нерезидентов будет 4 месяца, чтобы согласиться на обмен. Это означает, что возобновление торгов может затянуться до конца лета.

☕ Мысли с утра

Мы уверены в сильном инвестиционном профиле X5 — стоит оставаться в бумагах компании в ожидании обмена. 

Мы будем следить за сделками на внебиржевом рынке в ожидании возможных дисконтов и привлекательных возможностей для покупок акций в преддверии возобновления биржевых торгов.

$FIVE

📆 #Календарь недели: 8 — 12 апреля

Понедельник, 8 апреля
• Globaltrans опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• АФК «Система» опубликует финансовые результаты по МСФО за 4-й квартал 2023 г.
• ГМК «Норникель»: возобновление торгов акциями после сплита
• Positive Technologies: совет директоров по вопросу дивидендов за 1-й квартал 2024 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций Банка ВТБ ЗО-35 (ориентир купона — 6,25%)
• Сбор заявок на облигации ГК «Сегежа» 003Р-04R (ориентир доходности — RUONIA + не выше 450 б.п.)

Вторник, 9 апреля
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 2023 г.
• «Сбербанк» опубликует финансовые результаты по РПБУ за 1-й квартал 2024 г.
• Positive Technologies: онлайн-мероприятие для инвесторов — подведение итогов 2023 г.
• Positive Technologies: ВОСА по вопросу дивидендов за 2023 г. (47,3 руб. на акцию)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций РЖД ЗО26-2-Р (ориентир купона — 7,675%)
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций РЖД ЗО26-1-ФР (ориентир купона — 0,84%)
• Сбор заявок на облигации ОК «Русал» БО-001Р-07 (ориентир доходности — не выше 8,00%)
• Сбор заявок на облигации «Селектел» 001Р-04R (ориентир доходности — не выше 275 б.п. к ОФЗ (2 года))

Среда, 10 апреля
• Сбор заявок на облигации «Гидромашсервис» 001Р-02 (ориентир доходности — не выше 16,00%)
• Россия: потребительская инфляция в марте 2024 г.
• США: потребительская инфляция в марте 2024 г.

Четверг, 11 апреля
• МФК «Займер»: последний день подачи заявки для участия в IPO
• Henderson: совет директоров по вопросу выплаты дивидендов за 1-й квартал 2024 г.
• Сбор заявок на облигации ПКТ 001Р-01 (ориентир доходности — не выше 200 б.п. к ОФЗ (1,5 года))
• Еврозона: решение ЕЦБ по процентной ставке
• Китай: потребительская инфляция в марте 2024 г.

Пятница, 12 апреля
• МФК «Займер»: ожидаемый старт торгов на Мосбирже

#КалендарьСобытий

🚂 Globaltrans пока без дивидендов

📆 Сегодня Globaltrans опубликовал финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. На конец года денежные средства на балансе компании составили 31% от рыночной капитализации.

📄 Одновременно с этим совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2023 г. Собрание акционеров назначено на 29 апреля.

❗️Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технических сложностей, компания продолжает работать над их решением.

🤔 Инвесторы ждали, что компания сможет порадовать новостями о дивидендах: в начале торгов расписки снижались на 4%, несмотря на то что EBITDA превзошла ожидания консенсуса на 8%.

#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова

⏰ Уже через час, в 16:00, состоится прямой эфир с «Займером» в преддверии IPO на Мосбирже

🗣 Встретимся с представителями компании:

— Романом Макаровым, генеральным директором;
— Оксаной Грязновой, финансовым директором.

💬 Обсудим:

— в чем особенность рынка микрофинансирования и какое положение занимает на этом рынке «Займер»;
— какая динамика выдач кредитов и какой уровень рентабельности ожидаются в ближайшие годы;
— основные положение дивидендной политики «Займера»;
— а также планы компании по дальнейшему развитию.

🎙 Подключиться к трансляции можно уже сейчас: https://t.me/omyinvestments?livestream

🌐 Selectel — еще один заем на развитие

📨 Завтра откроется книга заявок на четвертый выпуск облигаций Selectel (серии 001Р-04R).

Предварительные параметры размещения:
— объем 3 млрд руб.,
— срок обращения 2 года,
— ежемесячные купоны и доходность на уровне 2-летних ОФЗ + спред не более 275 б. п. (~16,6% на текущий момент, или купон 15,4%).

🔍 Эмитенту присвоены рейтинги АА-/Стабильный от «Эксперт РА» и А+/Позитивный от АКРА. Контроль над компанией у В. Мирилашвили и Л. Левиева — основателей и бывших акционеров «ВКонтакте».

🔧 Привлеченные в ходе размещения деньги Selectel планирует инвестировать в строительство нового дата-центра «Юрловский» общей мощностью 20МВт, запуск первой очереди которого планируется в середине 2025 г.

⌨️ Selectel — провайдер услуг по созданию облачных сервисов, сдаче в аренду и размещению серверов в своих собственных дата-центрах. Компания занимает 3-е место на российском рынке IaaS с долей рынка 8,5%, и 1-е место в сегменте Bare Metal (выделенные серверы).

📊 По итогам 2023 г. выручка компании выросла на 26% г/г, EBITDA — на 30% г/г, а рентабельность по EBITDA достигла рекордного уровня — 52%. На конец 2023 г. Чистый долг/EBITDA составил 1,5х.

💼 На 2024 г. придется пик инвестпрограммы компании, но менеджмент Selectel прогнозирует долговую нагрузку в пределах комфортных 1,5–2х на конец текущего года.

💡 С учетом доходностей облигаций эмитентов рейтинговой группы АА-, мы считаем, что новый выпуск будет выглядеть привлекательно при ставке купона не ниже 15,0% (YTM 16,1%).

🤔 Что мы думаем о компании

#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #МаргаритаЯковлева #МаргаритаМаремукова

🚂 Globaltrans опубликовал отчетность по МСФО за 2-е полугодие 2023 года. Разбираемся с результатами

📈 Результаты оказались выше наших ожиданий — на 5% по EBITDA и на 14% по чистой прибыли:

— рост ставок аренды полувагонов (+14% п/п) компенсировал снижение грузооборота (-10% п/п);

— доля порожнего пробега полувагонов достигла 10-ти летнего минимума (36%), что увеличило рентабельность по EBITDA.

💰 Чистая денежная позиция выросла до 27 млрд руб. — против 11 млрд руб. на конец 1-го пол. 2023 года. Денежные средства на балансе на конец года составили 31% от рыночной капитализации компании.

❗️С 2025 г. компания ожидает ежегодное выбытие 3,5 тыс. вагонов — 6% от всего парка:

— по текущим ценам это предполагает ежегодные капитальные затраты в 21 млрд руб., более чем двухкратный рост к 2023 г.;

— при снижении ставок аренды полувагонов это снизит доходность FCF до менее чем 10% (vs 28% за 2023 г.).

🤔 Выплата дивидендов пока остается приостановленной. На звонке с инвесторами менеджмент компании не дал дополнительных разъяснений в части решения данной проблемы.

#ВзглядНаКомпанию #транспорт $GLTR
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова

🏁 Итоги дня: 8 апреля

🔸 Globaltrans — входит в подборку акций малой капитализации — опубликовал финансовые результаты за 2023 г. Выручка выросла до 104,7 млрд руб. (+11% г/г), скорр. EBITDA — до 52,3 млрд руб. (+6% г/г). Выплата дивидендов остается приостановленной из-за технических сложностей, компания продолжает работать над их решением. Подробнее

🔸 Набсовет «Алросы» 12 апреля рассмотрит рекомендации по дивидендам за 2023 год. Напомним, что по итогам 1-го пол. 2023 г. компания выплатила 3,77 руб. на акцию, что эквивалентно 50% чистой прибыли и соответствует дивидендной политике. По нашим оценкам, дивиденд за второе полугодие может составить около 2 руб. на акцию (~2,6% див. доходности).

#СольДня
$GLTR $ALRS

⏰ Доброе утро! 9 апреля

🔸 Правительство РФ внесло законопроект об оборотных штрафах (0,2-5% от выручки) за превышение квот на выброс загрязнений. Квоты установлены в рамках нацпроекта «Чистый воздух» в более чем 40 городах.

🔸 Мексиканская Pemex планирует сократить экспорт нефти на 330 тыс. баррелей в день в мае (~1/3 объема экспорта в 2023 г.). Компания наращивает загрузку недавно построенного НПЗ, в то время как добыча нефти остаётся в долгосрочном понижательном тренде: в 2023 году она составила 1,9 млн б/д по сравнению с 3,3 млн б/д 20 лет назад.

🔸 Импорт серебра в Индию в январе-феврале подскочил до 2,9 тыс. т против 3,6 тыс. т за весь 2023 год. Это объясняется высоким спросом, который наложился на цикл восполнения запасов промышленными потребителями. Годовой объем добычи серебра в мире составляет около 26 тыс. т.

☕ Мысли с утра

В конце лета и осенью власти РФ предприняли ряд шагов, — обязательная репатриация валютной выручки, повышение ключевой ставки и другие — которые стабилизировали курс рубля. С конца октября CNY/RUB торгуется в узком диапазоне вблизи своих фундаментально справедливых уровней. Нефтяные котировки вблизи максимумов года оказывают дополнительную поддержку рублю. 

В таких условиях следует заметную долю портфеля держать в фондах денежного рынка, не забывая о диверсификации в валютные активы и российские акции.

Такой портфель может показаться скучным. Но пока лучше так. Время для принятия больших рисков по портфелю еще не пришло.

📱Ozon ожидает роста оборота на 70% в 2024 году. Что еще важного прозвучало на звонке с менеджментом?

💥 Рост оборота должен составить 70% г/г до 3 трлн руб. и по темпу в 2х превзойти рынок, согласно руководству компании. План оказался выше наших и консенсусных ожиданий (50-60%).

💸 Скорректированная EBITDA должна остаться позитивной в 2024 г. Важную поддержку должен оказать рекламный бизнес, который сохранит вклад в оборот на уровне 5% и с рентабельностью по EBITDA выше 50%.

💼 В 4-м кв. 2023 г. компания продолжила привлечение денежных средств в финтех-направление с ростом депозитов клиентов на 30 млрд руб. Сезонально сильный оборотный капитал принес еще 51 млрд руб. за квартал. Таким образом денежные средства выросли на 77 млрд руб. за 4-й кв. 2023 г. до 170 млрд руб.

💡 Расписки Ozon выросли на 37% с начала года и сейчас торгуются на мультипликаторе EV/GMV 2024 0,3x, что мы считаем привлекательным. Компания остается ключевым консолидатором сектора электронной коммерции, а новая вертикаль в виде финтех-направления окажет поддержку среднесрочному развитию.

#ВзглядНаКомпанию $OZON
#МарияКолбина #НиколайКовалев