🔍 Взгляд на компанию: Polymetal - группа «ИСТ» вышла из капитала компании

📃 Сегодня Polymetal сообщил, что группа «ИСТ» Александра Несиса продала свою долю в компании (23,9% уставного капитала) структуре государственного фонда Омана — Mars Development and Investment (дочерняя организация Maaden International Investment). Стоимость сделки не разглашается.

🇰🇿 По словам исполнительного директора Polymetal, новый акционер подтвердил поддержку стратегии золотодобытчика, которая предполагает продажу российских активов и дальнейшее развитие производства в Казахстане и в центральноазиатском регионе.

📌 Считаем, что сделка не затрагивает интересы миноритариев — изменение структуры акционеров нейтрально для настроений рынка.

👀 Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal на Мосбирже, которые продолжают торговаться с премией >10% к бумагам на AIX, что выглядит фундаментально необоснованно. Основной фокус остается на условиях продажи российской части бизнеса (компания пока не раскрывала деталей по сделке).

#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский

🎙 В эфире. Прямой эфир с «Делимобилем» в преддверии IPO на Мосбирже

🚗 «Делимобиль» — лидер рынка каршеринга в России по количеству поездок, а также владелец крупнейшего автопарка. И теперь станет первой российской каршеринговой компанией, которая выпустит акции на Мосбирже.

🗣 В эту пятницу в прямом эфире поговорим с представителями компании: Еленой Бехтиной — СЕО, Натальей Борисовой — CFO, Данилой Савиным — СТО, Андреем Новиковым — IR-директором. Узнаем, почему инвесторам может быть интересно IPO «Делимобиля».

📅 2 февраля, 17:00

🤖 Ждём вопросы к эфиру в наш бот — отберём самые интересные и озвучим их в эфире!

#вэфире $DELI

🔵 Взгляд на компанию: «Норникель» – операционные результаты за 4-й кв. 2023 г. и прогноз на 2024 год

©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский

📑 Сегодня, 29 января, «Норникель» раскрыл сильные операционные результаты за 4-й кв. 2023 г. В частности, в 2023 году компания перевыполнила план выпуска металлов платиновой группы (+6-8% против прогноза) и меди (+17%), как мы и ожидали.

📉 Производство никеля в 4-м кв. 2023 г. выросло на 5% г/г на фоне поступления дополнительных объемов файнштейна из Заполярного филиала. Производство меди также увеличилось на 5% г/г за счёт ввода парка ванн на электролизе и оптимизации технологических процессов. Между тем выпуск МПГ снизился на 15-17% г/г вследствие изменений в структуре сырья.

🔍 Компания представила прогноз на 2024 год - ожидается снижение производства никеля на 9% г/г на фоне запланированного на середину 2024 г. ремонта печи Надеждинского металлургического завода. Выпуск МПГ также может сократиться на 12% г/г. Хотя мы считаем производственный план на 2024 год консервативным и ожидаем производство ближе к верхней границе плана, он все же ниже нашего прогноза.

💰Сохраняем негативный взгляд на бумаги «Норникеля», а также отмечаем отсутствие положительных краткосрочных катализаторов. При текущих ценах на металлы и курсе рубля акции «Норникеля» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 8.6x (на ~60% выше исторического уровня) — самая высокая оценка в горно-металлургическом секторе.

#металлургия $GMKN
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский

✍️ Про рынок: Какие акции выбирают телеграм-каналы?

©️Елена Ахмедова, Егор Постолит

Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:

📄 Отчетность выпустили:

🛒$FIVE увеличила выручку в 2023 почти на 21% до более 3 трлн руб.

🛴$WUSH нарастил число поездок в 2023 году на 87% г/г, аудиторию – на 71% г/г

🍣$AQUA в 2023 увеличила выручку на 21% г/г

🐖Китай разрешил импорт свинины с 24 января: $GCHE, $AGRO, также увеличила выручку в 2023 на 20% г/г

👕$HNFG нарастил прибыль свыше 2 млрд руб., готов рекомендовать дивиденды (50% от чистой прибыли, но не менее 25 руб./акция | чуть более 4% д.д.)

🚛$KMAZ нарастил продажи авто на 25% в 2023

⚗️$ABIO выручка за 9 мес. 2023 выросла на 18% г/г, также обновил стратегию развития: в ближайшие 3 года планирует наращивать выручку на ~20% г/г, далее – на 30-50% г/г за счет вывода новых препаратов

💸 Из-за ожиданий высокой д.д.* в 2024: $LKOH, $SNGSP, $BANEP, $SBER

⚙️На фоне ожиданий возврата к выплате дивидендов: $CHMF, $NLMK

$MAGN после операционных результатов: сократил общие продажи на 6% кв/кв

🥃$BELU остается лидером по производству водки

🔴$MTSS готовит МТС-банк к выходу на IPO, также запустила R&D подразделение по разработке для автопрома

🌐$ROSN планирует расширить присутствие на рынке нефти

🔵$VTBR нарастил число активных розничных клиентов на рекордные 2,3 млн человек в 2023

🔛$YNDX владельцем основного юрлица "Яндекса" стала калининградская МКАО, работа над реструктуризацией продолжается

👨‍💻$VKCO остается самой популярной соцсетью в РФ

🛳 На фоне роста контейнерного рынка в РФ: $FLOT, $NMTP

📦$FESH нарастил контейнерные перевозки между Владивостоком и КНР в 2023 на 7% г/г

🌐$SOFL направит до 20 млн акций на программу мотивации сотрудников (может начать выкупать акции с рынка, если этих акций не хватит)

👔$HHRU бенефициар напряженности на рынке труда, также нарастил долю в Dream Job до 82%

🛢$TRNFP перед скорым дроблением акций

🛒$MGNT планирует запустить свой маркетплейс в 1П24

*д.д. = дивидендная доходность

#ПроРынок

🏁 Итоги дня: 29 января

🌾 «Русагро» опубликовала операционные результаты – выручка в 4 кв. 2023 г. выросла до 122 млрд руб. (+76% г/г), а в 2023 г. – до 310 млрд руб. (+30% г/г). Причинами могли стать консолидация НМЖК (13% от продаж), рост цен с/х продукции на 10% г/г и низкая база 2022 г. с переносом реализации на конец сезона. Сохраняем позитивный взгляд на «Русагро». Подробнее.

👾 По предварительным данным Positive Technologies, объем отгрузок компании за 2023 г. может составить 25-26 млрд руб. (менеджмент ожидает 25,3 млрд руб.). Это предполагает рост в среднем на 75% г/г – на уровне предыдущего прогноза менеджмента (22,5-27,5 млрд руб.) и наших ожиданий (25,1 млрд руб.). Финансовую отчетность компания может представить в начале марта. Сохраняем осторожный взгляд на компанию ввиду неопределенности относительно потенциальной программы мотивации.

🔵 «Норникель» представил операционные результаты за 4 кв. 2023 г. – в 2023 г. компания перевыполнила план выпуска металлов платиновой группы (+6-8% против прогноза) и меди (+17%). Сохраняем осторожный взгляд на бумаги «Норникеля», а также отмечаем отсутствие положительных краткосрочных катализаторов. Подробнее.

📰 Polymetal сообщил, что группа «ИСТ» продала свою долю в компании (23,9% уставного капитала) структуре государственного фонда Омана. Стоимость сделки не разглашается. По словам исполнительного директора Polymetal, новый акционер подтвердил поддержку стратегии золотодобытчика. Сохраняем осторожный взгляд на акции Polymetal на Мосбирже. Подробнее.

#СольДня
$AGRO $POSI $GMKN $POLY

⏰ Доброе утро! 30 января

🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
✔️ ФАС разрешила «РусГидро»выделить электросетевые активы до 2025 года. Вчера «РусГидро» (+6%) было лидером роста среди бумаг в составе Индекса Мосбиржи.

🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
Ранее мы обсуждали целесообразность фиксации прибыли по акциям США на этой неделе на фоне заседания ФРС США и отчетов ИТ-гигантов. Однако теперь мы воздерживаемся от продаж.

Причина — объявление плана заимствований Минфина США на 1-е полугодие 2024 года. Он оказался намного ниже ожиданий: около $1 трлн против ожиданий в $1,45 трлн.

Это привело к снижению доходности гособлигаций и усилило рост акций технологических компаний.

☕️Мысли с утра
Завтра состоится заседание Федрезерва США. Вероятно, регулятор не будет бороться с ожиданиями рынка о предстоящем снижении ставок и — подобно ЕЦБ — не даст никаких указаний на то, когда это может произойти. Есть вероятность, что ФРС предоставит более подробную информацию о вероятных сроках сокращения «количественного ужесточения», что может усилить аппетит к риску на рынках.

И Минфин, и ФРС, похоже, объединились с целью максимального стимулирования экономики перед выборами президента США. Снижение заимствований снизит доходности длинных гособлигаций, что поддержит рост на рынке акций.

В то же время растущие геополитические риски и слабые экономические перспективы во многих других регионах мира заставляют нас более позитивно смотреть на золото в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

$HYDR
#НочноеДежурство #МыслиСУтра

🏁 Итоги дня: 30 января

🏦 В 2023 году российский банковский сектор заработал 3,3 трлн руб. чистой прибыли (доходность на капитал — 26%) благодаря низким расходам на резервы и росту операционных доходов. Считаем, что в 2024 году компании финансового сектора могут остаться бенефициарами высоких реальных позитивных процентных ставок, несмотря на давление на чистую процентную маржу и вероятный рост стоимости риска у банков. Наши фавориты – акции «Сбербанк» и «Ренессанс страхования» – входят в «Горячую десятку» России.

📲 В Совете Федерации прорабатывается законопроект, который может ограничить маркетплейсы с рыночной долей более 25% в открытии новых пунктов выдачи заказов (ПВЗ). Такие доли могут пересечь по 2024П Wildberries и Ozon – ранее ФАС установила коллективное доминирующее положение двух компаний. Видим регуляторные риски среди основных для Ozon, но ждем деталей внедрения потенциальных ограничений. Сохраняем фундаментально позитивный взгляд на фоне агрессивного развития (оборот +70% в 2024г.) и привлекательной оценки (0,2х EV/GMV).

🌎 Международный валютный фонд повысил свой прогноз роста мировой экономики в 2024 году с 2,9% до 3,1%, но оставил его без изменений на 2025 год на уровне 3,2%. Мировая экономика демонстрирует сильную устойчивость и идет на «мягкую посадку», а уровень инфляции снижается быстрее, чем ожидалось, заявил главный экономист МВФ Пьер-Оливье Гуриншас.

🇪🇺 ВВП еврозоны в 4 кв. 2023 г. показал нулевой рост против прогноза -0,1% кв/кв., хотя в 3 кв. 2023 г. наблюдался спад на 0,1% кв/кв. Таким образом, экономика еврозоны не продемонстрировала признаки рецессии (снижение ВВП два квартала подряд). Экономика Германии, которая показала спад на 0,3% кв/кв в 4 кв. 2023 г., как и ожидалось (в 3 кв. 2023 г. после пересмотра рост оказался нулевой), избежала рецессии. Во Франции, Испании и Италии также не наблюдаются признаки рецессии.

$RENI $SBER
#СольДня

⏰ Доброе утро! 31 января

🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💼 Промышленный PMI в КНР в январе (49,2) остаётся в зоне сокращения деловой активности.

📉 Alphabet упал на 6%, несмотря на рост прибыли на 3% выше консенсуса. Рост выручки в 2024 г. ожидается на 11%, прогнозный P/E — 23х.

📈 Прибыль на акцию Microsoft на 5% превысила консенсус-прогноз — акции не выросли в цене. Microsoft продолжает сокращать штат: уволит 9% сотрудников в бывшем Activision Blizzard. Рост выручки в 2024 г. ожидается на 14%, прогнозный P/E — 34х.

Ключевое отличие в позиционировании между компаниями в том, что Microsoft — один из лидеров рынка облачных технологий. Его выручка в этом сегменте в 2,5 раза превышает выручку Alphabet. Монетизация сервисов искусственного интеллекта как раз происходит в основном за счет облачных сервисов, продаваемых корпорациям.

💻 Акции AMD упали на 6% на пост-торгах после прогноза выручки на 7% ниже ожиданий рынка. Ожидается, что спрос на чипы для ПК будет слабым, и даже спрос со стороны ЦОД невелик. Основной рост может быть в графических процессорах, которые используются в приложениях искусственного интеллекта.

☕ Мысли с утра
За неделю акции «Яндекса» выросли на 15%. Что стало основным драйвером?
Это не похоже на повторение динамики акциями технологических компаний США. Тот же Alphabet вырос за неделю лишь на 3% , а на 15% за последние шесть месяцев. 

Стоит говорить о внутрироссийских факторах. Вероятно, это связано с растущим интересом инвесторов к сегменту райдтеха (19% выручки «Яндекса») на фоне IPO «Делимобиля». В сочетании с сильными фундаментальными показателями «Яндекса», приближением реструктуризации компании и отсутствием других привлекательных историй на рынке это могло привести к всплеску интереса.

Рост «Яндекса» может завершиться, когда появятся другие интересные торговые идеи на рынке. В частности, можно ожидать переключения внимания инвесторов с началом дивидендного сезона.

$GOOG $MSFT $AMD $YNDX #НочноеДежурство #МыслиСУтра

🔍 Взгляд на компанию: Polymetal — ожидаемо слабые операционные результаты за 4-й кв. 2023 года

©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский

📃 Polymetal раскрыл операционные результаты за 4-й кв. 2023 г.: производство снизилось на 15% г/г (-13% кв/кв) на фоне высокой базы 2022 г. Продажи аналогично упали на 26% г/г (+2% кв/кв) — в 4-м кв. 2022 г. были реализованы накопленные запасы готовой продукции на Дукате и Нежданинском.

💰Чистый долг Polymetal в 4-м кв. 2023 г. практически не изменился относительно 3-го кв. 2023 г. (+2% кв/кв) и 2022 г., составив 2,38 млрд $.

⛏ Компания выполнила свой план по производству 1,7 млн унций в золотом эквиваленте в 2023 г. Polymetal также представил прогноз по казахстанским активам на 2024 г.: ожидается выпуск на уровне 475 тыс. унций в золотом эквиваленте (-2% г/г), а годовые денежные (TCC) и совокупные (AISC) затраты составят 900-1,000 $ на унцию и 1,250-1,350 $ на унцию, соответственно.

📞 Сегодня, 31 января, в 13:00 (МСК) менеджмент компании проведет конференц-звонок с инвесторами и аналитиками. Мы будем внимательно следить за возможными комментариями по продаже российских активов и недавнему изменению в структуре акционеров.

👀 Продолжаем осторожно смотреть на бумаги Polymetal на Мосбирже, которые торгуются с премией ~25% к бумагам на AIX, что выглядит фундаментально необоснованно. При этом, основной фокус остается на условиях продажи российских активов — компания пока не раскрывала деталей по сделке.

#ВзглядНаКомпанию
#металлургия $POLY
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский

💎 Взгляд на компанию: «Алроса» — что продажи De Beers говорят о рынке в начале 2024 года?

©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский

📉 Продажи крупнейшего конкурента «Алросы» — производителя алмазов De Beers — сократились на 19% г/г до $370 млн в ходе первого цикла в 2024 г. (против -67% г/г в 10 цикле 2023 г.) — на уровне ожиданий источников в индустрии. Между тем продажи компании остались на ~40% ниже исторического уровня.

🛒 По словам генерального директора De Beers, устойчивый спрос на бриллианты в США в период зимних праздников 2023 г. и возобновление импорта алмазов в Индии в декабре 2023 г. поддержали алмазную отрасль. Тем не менее компания не ожидает быстрого восстановления спроса на алмазы, учитывая неопределнные перспективы экономического роста в крупных экономиках.

📌 Несмотря на снижение цен на алмазное сырье De Beers на ~10% в начале 2024 г., низкие объемы продаж указывают на всё ещё высокий уровень запасов в отрасли. На наш взгляд, новость является умеренно негативной для настроений на алмазном рынке, но мы продолжаем внимательно следить за новостями и индустриальными данными.

👍 Хотя краткосрочно мы осторожно смотрим на «Алросу», сохраняем положительный среднесрочный взгляд на компанию ввиду перспектив восстановления рынка на горизонте 3-9 месяцев и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции «Алросы» торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3,6x (дисконт ~40% к среднеисторическому уровню). Доходность FCF на 2024 г. может составить 8-11%.

#ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский

💻 Взгляд на компанию: Группа «Астра» опубликовала данные по отгрузкам за 2023 год. Как сложился год для компании и что мы думаем о перспективах в акциях?

©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова

📈 По итогам 2023 года отгрузки выросли на 75% г/г до 11,2 млрд руб.

✍️ Отметим, что более половины отгрузок традиционно пришлось на 4-й квартал 2023 года, что обусловлено высокой сезонностью бизнеса. В 4-м квартале 2023 года отгрузки выросли на 52% г/г до 6,1 млрд руб.

🇷🇺 Сильная динамика отгрузок обусловлена ростом спроса на отечественные решения в области инфраструктурного ПО. В частности, наблюдается рост числа уникальных клиентов: в 2023 году оно увеличилось на 41% г/г и превысило 22,5 тыс. (свыше 19 тыс. на конец июня 2023 года)

• Росту отгрузок способствует и увеличение совместимых с экосистемой Группы «Астра» программных и аппаратных продуктов: число таких решений увеличилось до более чем 2,5 тыс., что соответствует росту на 45% г/г. Напомним, что на конец июня 2023 г. количество совместимых решений превышало 2 тыс.

🗓 Компания планирует опубликовать консолидированную финансовую отчетность по МСФО в начале апреля.

🤔 Что мы думаем о компании? Далее по ссылке

#ВзглядНаКомпанию $ASTR
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова

🏁 Итоги дня: 31 января

💻 Группа «Астра» опубликовала операционные результаты за 2023 г. — отгрузки выросли до 11,2 млрд руб. (+75% г/г). Причиной мог стать рост спроса на отечественные решения в области инфраструктурного ПО. Мы позитивно смотрим на долгосрочные перспективы компании с учетом ее позиционирования на рынке. Подробнее

📝 Polymetal представил операционные результаты за 4-й кв. 2023 г. — производство снизилось на 15% г/г на фоне высокой базы 2022 г. Продажи сократились на 26% г/г — в 4-м кв. 2022 г. были реализованы накопленные запасы готовой продукции. Однако компания выполнила план по производству в 2023 г. Сохраняем осторожный взгляд на бумаги Polymetal на Мосбирже. Подробнее

💎 Продажи производителя алмазов De Beers сократились до 370 млн $ (-19% г/г) в ходе первого цикла в 2024 г. (против -67% г/г в 10-м цикле 2023 г.). De Beers является крупнейшим конкурентом «Алросы» и не ожидает быстрого восстановления спроса на алмазы. Мы осторожно смотрим на «Алросу» в краткосрочной перспективе, но сохраняем положительный среднесрочный взгляд ввиду возможного восстановления рынка и привлекательной оценки. Подробнее

#СольДня
$ASTR $POLY $ALRS

⏰ Доброе утро! 1 февраля

🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📝 Глава ФРС США Дж. Пауэлл указал, что Федрезерв не будет снижать ставку в марте, но готов к этому позже (1 мая). Не стал обсуждать планы по сокращению «количественного ужесточения». Из комментария ФРС по итогам заседания убрана фраза «рост замедляется».

📉 Данные по инфляции в Европе и США выходят слабее ожиданий. Январская инфляция во Франции и Германии оказалась ниже ожиданий. Январская инфляция в еврозоне, вероятно, снизится до 2,7% с 2,9% в декабре. Рост стоимости рабочей силы в США в 4-м квартале составил 0,9% против ожидаемого 1%.

🏦 Небольшой банк New York Community Bancorp резко увеличил резерв на покрытие кредитных убытков — квартальные результаты оказались существенно хуже консенсуса. Акции обвалились на 38%, потянув вниз весь сектор.

🏙️ По данным Securities Times, выдан первый кредит застройщику из «белого списка». Город Сучжоу объявил о снятии ограничений на покупку более трех квартир. Шанхай разрешил одиноким лицам покупать дома в городе. Сегодня утром Hang Seng растет более чем на 1%.

🛢️ Саудовская Аравия сократит целевой объём мощностей по добыче нефти с 13 до 12 млн б/д. Текущая добыча составляет около 9 млн б/д. Страна по-прежнему обладает самыми большими  избыточными мощностями по добыче нефти в мире.

💸 В 2023 году россияне приобрели около 95 т золота, примерно на 5% меньше, чем в 2022 году. Спрос вырос к концу года.

☕ Мысли с утра
Интересно то, что спрос россиян на золото вырос к концу года, несмотря на резкий рост процентных ставок и возможность размещать рубли без риска с двузначной доходностью.
Нечто подобное наблюдалось и в США, когда краткосрочные ставки в долларах выросли выше 5% в прошлом году.

После геополитических событий на Ближнем Востоке золото подорожало примерно на 10% и удерживается выше 2000 $ за унцию. Появление любого дополнительного импульса способно поднять цену на новый исторический максимум.

$NYCB #НочноеДежурство #МыслиСУтра

🎙 В эфире. Прямой эфир с «Делимобилем» в преддверии IPO на Мосбирже

🚗 «Делимобиль» — лидер рынка каршеринга в России по количеству поездок, а также владелец крупнейшего автопарка. И теперь станет первой российской каршеринговой компанией, которая выпустит акции на Мосбирже.

🗣 Уже завтра в прямом эфире поговорим с представителями компании: Еленой Бехтиной — СЕО, Натальей Борисовой — CFO, Данилой Савиным — СТО, Андреем Новиковым — IR-директором. Узнаем, почему инвесторам может быть интересно IPO «Делимобиля».

📅 2 февраля, 17:00

🤖 Ждём вопросы к эфиру в наш бот — отберём самые интересные и озвучим их в эфире!

#вэфире $DELI

🔎 Взгляд на сектор: Технологии, Медиа, Телекоммуникации. Что и когда покупать?

©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина 

📈 Сочетание высоких темпов роста с положительной динамикой рентабельности лежит в основе нашего позитивного взгляда на компании технологического сектора.

🟢 На текущий момент наиболее привлекательными бумагами считаем Яндекс, HeadHunter и Whoosh. В долгосрочной перспективе положительно смотрим на группу «Астра» и Positive Technologies.

🟡 Пока более осторожно оцениваем краткосрочный потенциал Cian, а также VK и «Софтлайна».

🔴 В свете объявленных параметров корпоративной реструктуризации считаем бумаги Qiwi непривлекательными.

✅ В телекоммуникационном секторе в краткосрочной перспективе предпочитаем МТС из-за приближения дивидендных выплат, но видим хороший среднесрочный потенциал у «Ростелекома», прежде всего связанный с развитием цифрового бизнеса.

❓Оценка АФК «Система» пока выглядит справедливо, однако раскрытие стоимости публичных и непубличных активов может стать триггером.

📝 Для более детального ознакомления с нашими взглядами на акции публичных компаний мы подготовили презентацию по сектору, в которой представлены наши оценки инвестиционной привлекательности, прогнозы, возможные риски, а также кратко- и среднесрочные триггеры.

#ВзглядНаСектор $YNDX $HHRU $WUSH $POSI $ASTR $CIAN $MTSS $VKCO $RTKM $QIWI $AFKS  $SOFL
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина

🏁 Итоги дня: 1 февраля

📝 Акции EMC выросли на 8,5% в первый день торгов после конвертации бумаг в результате редомициляции. Сохраняем нейтральный взгляд на бумаги до сообщения компании относительно позиции по дивидендной стратегии.

📉 Потребительская инфляция в еврозоне продолжается устойчиво снижаться, а в месячном выражении в январе 2024 г. даже произошла дефляция — индекс потребительских цен сократился на 0,4% м/м (+2,8% г/г с +2,9% г/г в декабре 2023 г.). Считаем, что новость может сигнализировать о более раннем снижении ставки ЕЦБ. Полагаем, что вышедшие данные также могут оказать поддержку аппетитов к риску и оказать давление на доллар.

💼 Индекс деловых настроений в производственном секторе в США от ISM в январе 2024 г. вырос с 47,1 до 49,1 против прогноза 47,2. Считаем, что вышедшие данные могут говорить о высокой вероятности «мягкой посадки» экономики США на фоне устойчивого снижения инфляции. Полагаем, что эта новость может быть позитивной для рисковых активов.

#СольДня

⏰ Доброе утро! 2 февраля

🌎 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🏦 Акции японского Aozora Bank упали на 15% после списания 900 млн $ по вложениям в коммерческую недвижимость США. Это означает больше плохих новостей для банков США: индекс региональных банков упал еще на 3% (-9% за два дня). Акции крупных банков США также подешевели.

🍏 Apple упала на 3% на пост-торгах на прогнозе неизменной выручки г/г в следующем квартале. Разочарованием стали также слабые продажи телефонов в Китае.

📦 Amazon вырос на 7% на пост-торгах после отчёта о чистой прибыли на 7% выше консенсуса и прогноза увеличения маржи в этом квартале.

📱 Tencent — входит в «Горячую десятку Китая» — вырос на 3% после того, как регулятор выдал разрешения на 32 игры в 2024 году.

📉 Glencore сократил производство никеля и меди в 2023 году — ниже прогнозов. Прогнозирует дальнейшее снижение в 2024 г.

☕ Мысли с утра
ГМК «Норникель» и Glencore анонсируют сокращение производства в 2024 г. Производители предполагают слабый спрос на продукцию на фоне рецессионных ожиданий.

Однако если Китай сможет ускориться,  это приведёт к позитивной картине для горно-металлургических компаний — усиление спроса при сокращении производства может привести к резкому всплеску цен на металлы.

Это не является нашим базовым сценарием, но надо помнить о наличии таких рисков.

$AAPL $AMZN $GMKN #НочноеДежурство #МыслиСУтра

🔍 Взгляд на компанию: «Северсталь» — нейтральные результаты за 2-е полугодие 2023 года

©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский

📄 Сегодня, 2 февраля, «Северсталь» раскрыла финансовые результаты за 2-е полугодие 2023 г. EBITDA была выше ожиданий: +6% против наших оценок и +7% против консенсуса. Свободный денежный поток (FCF) «Северстали» оказался вблизи наших оценок и консенсуса, составив 650 млн $ (4% — полугодовая доходность).

❗️Несмотря на спор с ФАС, «Северсталь» объявила дивиденды за 2023 г. — 191,5 рубля на акцию (с доходностью 11% — выше рыночных ожиданий), которые составляют >130% от FCF за 2023 г. Дата дивидендной отсечки — 17 июня 2023 г.

📊 Операционные показатели остались на хороших уровнях, общие продажи стальной продукции остались на сопоставимых уровнях кв./кв. Это подтверждает наш взгляд, что сектор стали остается сильным.

💰Компания объявила план капзатрат на 2024 г. Общая сумма составляет более 1,3 млрд $, что на 30% выше наших ожиданий. Считаем, что высокий уровень кап. затрат окажет давление на денежный поток компании.

👀 Сейчас акции компании торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12M 3,9х, самый высокий уровень среди сталелитейных компаний. При объявленном уровне кап. затрат доходность FCF 2024 г. может опуститься ниже 10% при текущих ценах и курсе. Считаем, что тактически в бумаге не осталось положительных триггеров, и ожидаем, что краткосрочно бумага будет под давлением.

#ВзглядНаКомпанию #металлургия $CHMF
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский

🏗 Взгляд на компанию. «Самолет» раскрыл рекордные результаты. Как компания пройдет сложный 2024 год?

©️ Мария Колбина, Николай Ковалев

💥 Опубликованные операционные и финансовые результаты 4-го кв. 2023 года соответствуют предыдущим ожиданиям менеджмента и не принесли сюрпризов. Продажи 4-го кв. 2023-го удвоились г/г до 587 тыс. кв. м, показав исторический максимум и соответствуя темпам первичного рынка.

📈 Средняя цена увеличилась на 13% г/г до 197 тыс руб./кв.м за последний квартал. За год инфляция цены составила 9% и ключевое ускорение состоялось в 4-м кв. 2023 года на фоне увеличения спроса. Несмотря на негативный взгляд на продажи в 2024П, наш базовый сценарий предполагает рост цен с инфляцией.

💼 По управленческой отчетности, выручка и EBITDA добавили 50% в 2023 г. до 297 млрд руб. и 72 млрд руб., соответственно. Рентабельность в 24% отражает незначительное снижение г/г и комфортный уровень для прохождения потенциальной турбулентности 2024П.

✔️ Компания сохраняет агрессивные ожидания на 2024П с ростом реализации на 70% до 2,7 млн кв. м. Жесткое сворачивание льготных ипотечных программ и дополнительные комиссии банков несут риски снижения первичного спроса до 30%, на наш взгляд. Самое доступное предложение и соответствие размера ипотеки «Самолета» обновленному лимиту (6 млн руб.) дают возможность агрессивно нарастить рыночную долю (20% в 2023 г. в Московском регионе).

💡Цена акций «Самолета» не изменилась за последние три месяца. Фокус компании остается на органическом росте и развитии цифровых платформ. Менеджмент считает выкуп акций более справедливым распределением капитала, чем дивиденды. Видим «Самолет»  защитной акцией сектора для цикла снижения первичного спроса на недвижимость.

#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев

🎙 В эфире. Прямой эфир с «Делимобилем» в преддверии IPO на Мосбирже

🚗 «Делимобиль» — лидер рынка каршеринга в России по количеству поездок, а также владелец крупнейшего автопарка. И теперь станет первой российской каршеринговой компанией, которая выпустит акции на Мосбирже.

🗣 Уже сегодня в прямом эфире поговорим с представителями компании: Еленой Бехтиной — СЕО, Натальей Борисовой — CFO, Андреем Новиковым — IR-директором. Узнаем, почему инвесторам может быть интересно IPO «Делимобиля».

📅 Сегодня, 17:00

#вэфире $DELI

🚀 Обновленная подборка лучших акций России

📈 За месяц +11,3% (+4,9%*)
📈 С 27.01.2023 +113,0% (+59,7%*)
*Индекс Мосбиржи полной доходности

📌 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 5,4% против роста индекса на 1,8%.

❌ Мы фиксируем прибыль по привилегированным акциям «Башнефти» — считаем, что в цене уже учтены потенциально высокие дивиденды за 2023 г. (потенциальная див. доходность — 13,8%).

❌ Исключаем депозитарные расписки X5 Group в ожидании публикации финансовых результатов 22 марта 2024 г., где можем увидеть сезонное давление на рентабельность EBITDA.

❌ Исключаем акции «Северстали» — акции обогнали индекс Мосбиржи на ~15%. «Северсталь» объявила дивиденды за 2023 г. — 191,5 рубля на акцию — выше рыночных ожиданий. «Северсталь» торгуется по максимальной оценке среди сталеваров — EV/EBITDA 12M 3,9х. Считаем, что в бумаге не осталось краткосрочных драйверов, и ожидаем возможное давление в ближайшие недели.

✅ Мы добавляем акции «Лукойла» в ожидании сильных результатов за 2-е полугодие 2023 г. и объявления финального дивиденда в апреле 2024 г. (потенциальная див. доходность — 7,8%).

✅ Добавляем акции «Южуралзолота» ввиду оплаченного роста производства и привлекательной оценки. Около 85% кап. затрат на ближайшие проекты роста уже произведены, что может способствовать повышенному росту производства.

🔁 Мы заменяем обыкновенные акции «Мечел» на привилегированные — у компании достаточный уровень СЧА по РСБУ по итогам 9 мес. 2023 г., что может позволить вернуться к див. выплатам на привилегированные акции (16% — див. доходность за 2023 г.).

✅ Мы включаем акции Whoosh на фоне ожиданий публикации финансовых результатов за 2023 г. в марте 2024 г. и старта нового сезона проката.

#Top10
$BANEP $FIVE $MTLR $CHMF $MTLRP $WUSH $UGLD $LKOH