⏰ Доброе утро! 10 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Азиатские фондовые индексы скорректировались на фоне жесткой риторики ФРС. Золото находится под давлением.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏠 Продолжается обсуждение модификации льготных ипотечных программ. Внесен законопроект о потенциальном их расширении на вторичное жилье и снижение ставки до 3%, с одновременным отсечением инвестиционного спроса. Предложения уже получили отрицательный отзыв правительства. Субсидированные программы практически полностью определяют спрос на первичном рынке (семейная под 6% и льготная под 8%). Потенциальное повышение этих ставок и ужесточение параметров участия представляют ключевой операционный риск для публичных застройщиков на 2024 г.
⛏ Дочерняя компания «Интер РАО» займется строительством трех угольных ТЭЦ в Казахстане, сообщает «Интерфакс». Сохраняем осторожный взгляд на сектор на фоне неопределённости в дивидендных выплатах.
☕️ Мысли с утра
Цены на нефть стабилизировались на уровне около $80 за барр. Считаем, что стоимость нефти может показать восстановление к уровням $90 за барр. Основным драйвером может выступить встреча ОПЕК+, которая состоится 26 ноября.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Азиатские фондовые индексы скорректировались на фоне жесткой риторики ФРС. Золото находится под давлением.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🏠 Продолжается обсуждение модификации льготных ипотечных программ. Внесен законопроект о потенциальном их расширении на вторичное жилье и снижение ставки до 3%, с одновременным отсечением инвестиционного спроса. Предложения уже получили отрицательный отзыв правительства. Субсидированные программы практически полностью определяют спрос на первичном рынке (семейная под 6% и льготная под 8%). Потенциальное повышение этих ставок и ужесточение параметров участия представляют ключевой операционный риск для публичных застройщиков на 2024 г.
⛏ Дочерняя компания «Интер РАО» займется строительством трех угольных ТЭЦ в Казахстане, сообщает «Интерфакс». Сохраняем осторожный взгляд на сектор на фоне неопределённости в дивидендных выплатах.
☕️ Мысли с утра
Цены на нефть стабилизировались на уровне около $80 за барр. Считаем, что стоимость нефти может показать восстановление к уровням $90 за барр. Основным драйвером может выступить встреча ОПЕК+, которая состоится 26 ноября.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: «Мечел» – привилегированные акции привлекательнее, чем кажутся
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📊 С начала 4 кв. 2023 г. привилегированные акции «Мечела» торгуются с незначительной премией к обычным акциям компании - в среднем 2-4% (против ~35% за 2018-2023 гг.). При этом дивидендная политика компании предполагает выплату 20% чистой прибыли по привилегированным бумагам. В случае устойчивой положительной чистой прибыли видим вероятность возобновления дивидендов на среднесрочном горизонте.
📌 Отметим, что в случае невыплаты дивидендов по привилегированным акциям они становятся голосующими и фактически конвертируются в обычные бумаги. Таким образом, мы считаем, что опцион на дивиденды должен отражаться в премии привилегированной акции над обыкновенной - оцениваем справедливый уровень премии в 10-20% (исходя из возможности «Мечела» предложить более 30% див. доходности в долгосрочной перспективе).
👍 Сохраняем позитивный взгляд на «Мечел» и отмечаем привлекательную оценку - на споте акции компании торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12М 1.9x, генерируя 60-80% доходности FCF. Между тем при текущих ценах мы предпочитаем привилегированные акции компании - они торгуются с премией всего в 3%, что на наш взгляд, ниже справедливого уровня
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📊 С начала 4 кв. 2023 г. привилегированные акции «Мечела» торгуются с незначительной премией к обычным акциям компании - в среднем 2-4% (против ~35% за 2018-2023 гг.). При этом дивидендная политика компании предполагает выплату 20% чистой прибыли по привилегированным бумагам. В случае устойчивой положительной чистой прибыли видим вероятность возобновления дивидендов на среднесрочном горизонте.
📌 Отметим, что в случае невыплаты дивидендов по привилегированным акциям они становятся голосующими и фактически конвертируются в обычные бумаги. Таким образом, мы считаем, что опцион на дивиденды должен отражаться в премии привилегированной акции над обыкновенной - оцениваем справедливый уровень премии в 10-20% (исходя из возможности «Мечела» предложить более 30% див. доходности в долгосрочной перспективе).
👍 Сохраняем позитивный взгляд на «Мечел» и отмечаем привлекательную оценку - на споте акции компании торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 12М 1.9x, генерируя 60-80% доходности FCF. Между тем при текущих ценах мы предпочитаем привилегированные акции компании - они торгуются с премией всего в 3%, что на наш взгляд, ниже справедливого уровня
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $MTLR
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🚢 Взгляд на компанию: Росатом стал новым собственником ДВМП. Что это значит для инвесторов?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📃 8 ноября указом Президента акции ДВМП были переданы госкорпорации Росатом.
❗️Напомним, что в январе этого года суд обратил 92.4% акций ДВМП, ранее принадлежавших структурам Магомедова, в доход государства по иску Генпрокуратуры.
🔝По нашему мнению, Росатом является одной из самых успешных российских госкорпораций. Мы полагаем, что новый собственник поддержит и расширит агрессивную стратегию роста ДВМП, поможет с мотивацией персонала и выстраиванием эффективных бизнес-процессов.
📌Росатом с 2020 г. принимает участие в управлении портом ВМТП (дочерней компании ДВМП), а также владеет 49% в группе "Дело". Активы последней включают ТрансКонтейнер (крупнейший контейнерный ж/д оператор) и Global Ports (лидирующий оператор контейнерных терминалов).
🤔 Мы полагаем, что при поддержке Росатома ДВМП продолжит активно диверсифицировать бизнес как сегментально (морские перевозки), так и регионально (северо-запад).
🧊Компания также станет одним из активных эксплуатантов СМП, решая амбициозную задачу создания нового глобального логистического коридора. Из интервью главы Росатома 09.11.23: "Наша задача - переориентировать значимую часть уже глобальных морских перевозок между растущей экономикой Азии, Юго-Восточной Азии и пусть консервативным, но достаточно большим рынком Европы. Предложить для этих двух точек мирового развития самую привлекательную с экономической точки зрения схему. Это сложно сделать без своего логистического актива."
📈 Мы считаем, что в следующие 5 лет средний ежегодный рост EBITDA компании составит не менее 10%.
💡Позитивно смотрим на акции ДВМП: при текущих темпах роста мультипликатор EV/EBITDA 24 на уровне 4х выглядит привлекательным.
💰Бумага, однако, не подходит инвесторам, ориентированным на дивиденды. Пока весь денежный поток будет идти на развитие бизнеса.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $FESH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников, Лидия Михайлова
📃 8 ноября указом Президента акции ДВМП были переданы госкорпорации Росатом.
❗️Напомним, что в январе этого года суд обратил 92.4% акций ДВМП, ранее принадлежавших структурам Магомедова, в доход государства по иску Генпрокуратуры.
🔝По нашему мнению, Росатом является одной из самых успешных российских госкорпораций. Мы полагаем, что новый собственник поддержит и расширит агрессивную стратегию роста ДВМП, поможет с мотивацией персонала и выстраиванием эффективных бизнес-процессов.
📌Росатом с 2020 г. принимает участие в управлении портом ВМТП (дочерней компании ДВМП), а также владеет 49% в группе "Дело". Активы последней включают ТрансКонтейнер (крупнейший контейнерный ж/д оператор) и Global Ports (лидирующий оператор контейнерных терминалов).
🤔 Мы полагаем, что при поддержке Росатома ДВМП продолжит активно диверсифицировать бизнес как сегментально (морские перевозки), так и регионально (северо-запад).
🧊Компания также станет одним из активных эксплуатантов СМП, решая амбициозную задачу создания нового глобального логистического коридора. Из интервью главы Росатома 09.11.23: "Наша задача - переориентировать значимую часть уже глобальных морских перевозок между растущей экономикой Азии, Юго-Восточной Азии и пусть консервативным, но достаточно большим рынком Европы. Предложить для этих двух точек мирового развития самую привлекательную с экономической точки зрения схему. Это сложно сделать без своего логистического актива."
📈 Мы считаем, что в следующие 5 лет средний ежегодный рост EBITDA компании составит не менее 10%.
💡Позитивно смотрим на акции ДВМП: при текущих темпах роста мультипликатор EV/EBITDA 24 на уровне 4х выглядит привлекательным.
💰Бумага, однако, не подходит инвесторам, ориентированным на дивиденды. Пока весь денежный поток будет идти на развитие бизнеса.
#ВзглядНаКомпанию #транспорт $FESH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников #ЛидияМихайлова
🟢 Финансы. Сбербанк: результаты по РПБУ в октябре — замедление темпов роста кредитного портфеля
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В октябре чистая прибыль Сбербанка составила 133 млрд руб. (+2,1% м/м). За 10 месяцев банк заработал 1,26 трлн руб. чистой прибыли, обеспечив рентабельность капитала 25,3%, что соответствует обновленному прогнозу менеджмента по рентабельности капитала «выше 24%» на 2023 г.
📈Чистый процентный доход вырос на 4% м/м до 215 млрд руб. на фоне сильной динамики кредитования в последние месяцы. Комиссионный доход снизился на 7% м/м до 60,5 млрд руб., замедлив рост в годовом выражении до 6,4%.
💼 Темпы роста кредитного портфеля в октябре замедлились. Рост розничного портфеля замедлился до 2,7% м/м (с 3,6% м/м в сентябре), главным образом за счет ипотеки на фоне снижения объема выдачи с рекордных уровней. Корпоративное кредитование выросло на 0,9% в октябре, продемонстрировав существенное замедление к сентябрю, отражая эффект от повышения ставок. Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 4кв2023, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
🔝Расходы на резервы в октябре оказались небольшими (всего 1,1 млрд руб.), что объясняется укреплением рубля. За 10 мес. 2023 г. отчисления в резервы составили 552 млрд руб., показатель стоимости риска улучшился до 1,3% (без учета валютной переоценки). Доля просроченных кредитов остается на низком уровне 2,0%.
👍 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка (входит в "Горячую Десятку" России) в преддверии объявления новой стратегии и дивидендной политики 6 декабря 2023 г. Акции Сбербанка остаются привлекательной дивидендной историей, по нашим прогнозам, дивиденд за 2023 г. может составить 38 руб. (дивидендная доходность 13,6%). Сейчас акции торгуются на мультипликаторах 2024 года P/E 3,8х и P/BV 0,8х, или с 30-33% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В октябре чистая прибыль Сбербанка составила 133 млрд руб. (+2,1% м/м). За 10 месяцев банк заработал 1,26 трлн руб. чистой прибыли, обеспечив рентабельность капитала 25,3%, что соответствует обновленному прогнозу менеджмента по рентабельности капитала «выше 24%» на 2023 г.
📈Чистый процентный доход вырос на 4% м/м до 215 млрд руб. на фоне сильной динамики кредитования в последние месяцы. Комиссионный доход снизился на 7% м/м до 60,5 млрд руб., замедлив рост в годовом выражении до 6,4%.
💼 Темпы роста кредитного портфеля в октябре замедлились. Рост розничного портфеля замедлился до 2,7% м/м (с 3,6% м/м в сентябре), главным образом за счет ипотеки на фоне снижения объема выдачи с рекордных уровней. Корпоративное кредитование выросло на 0,9% в октябре, продемонстрировав существенное замедление к сентябрю, отражая эффект от повышения ставок. Ожидаем дальнейшего замедления роста портфеля в 4кв2023, учитывая меры Банка России и высокие процентные ставки.
🔝Расходы на резервы в октябре оказались небольшими (всего 1,1 млрд руб.), что объясняется укреплением рубля. За 10 мес. 2023 г. отчисления в резервы составили 552 млрд руб., показатель стоимости риска улучшился до 1,3% (без учета валютной переоценки). Доля просроченных кредитов остается на низком уровне 2,0%.
👍 Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка (входит в "Горячую Десятку" России) в преддверии объявления новой стратегии и дивидендной политики 6 декабря 2023 г. Акции Сбербанка остаются привлекательной дивидендной историей, по нашим прогнозам, дивиденд за 2023 г. может составить 38 руб. (дивидендная доходность 13,6%). Сейчас акции торгуются на мультипликаторах 2024 года P/E 3,8х и P/BV 0,8х, или с 30-33% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») раскрыла финансовые результаты 9мес23. Какие дивидендные перспективы?
©️Николай Ковалев
🛒 Результаты оказались сильными, отражая рост с высокой базы 2022 и ажиотажного спроса. Выручка увеличилась на 17% г/г до 78 млрд руб. В 3кв23, оборот добавил 23% г/г, более справедливо отражая темпы роста бизнеса и агрессивное развитие сети «ВинЛаб».
📌 EBITDA проходит нормализацию. За 9мес23 рентабельность составила 16% против 18% год назад. Текущий показатель сопоставим со средним уровнем 2020-22гг. Раскрытые уровни по-прежнему внушают оптимизм – 15% в производстве и дистрибуции и 12% в рознице.
💼 Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (5,3 млрд руб.) с рентабельностью 7%. Против 2021г. чистая прибыль практически удвоилась. Видим результаты как дополнительную поддержку нашим годовым прогнозам.
💸 На 13 ноября запланирован совет директоров и рекомендация по дивидендам. За 1п23, компания удивила, распределив 120% чистой прибыли. Предполагая всю чистую прибыль на дивиденды по результатам 9мес23, наш базовый сценарий за квартал предполагает доходность 2,5% (140 руб. на акцию).
💡«НоваБев» продолжает придерживаться агрессивной траектории развития. Мы видим возможность расти в районе 20% в год за счет розничного бизнеса и импорта. Мультипликаторы 2024П равны 4,5х EV/EBITDA и 5,7х P/E. Дивидендная доходность следующего года может составить 17% при распределении всей чистой прибыли, делая историю одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
©️Николай Ковалев
🛒 Результаты оказались сильными, отражая рост с высокой базы 2022 и ажиотажного спроса. Выручка увеличилась на 17% г/г до 78 млрд руб. В 3кв23, оборот добавил 23% г/г, более справедливо отражая темпы роста бизнеса и агрессивное развитие сети «ВинЛаб».
📌 EBITDA проходит нормализацию. За 9мес23 рентабельность составила 16% против 18% год назад. Текущий показатель сопоставим со средним уровнем 2020-22гг. Раскрытые уровни по-прежнему внушают оптимизм – 15% в производстве и дистрибуции и 12% в рознице.
💼 Чистая прибыль осталась на уровне прошлого года (5,3 млрд руб.) с рентабельностью 7%. Против 2021г. чистая прибыль практически удвоилась. Видим результаты как дополнительную поддержку нашим годовым прогнозам.
💸 На 13 ноября запланирован совет директоров и рекомендация по дивидендам. За 1п23, компания удивила, распределив 120% чистой прибыли. Предполагая всю чистую прибыль на дивиденды по результатам 9мес23, наш базовый сценарий за квартал предполагает доходность 2,5% (140 руб. на акцию).
💡«НоваБев» продолжает придерживаться агрессивной траектории развития. Мы видим возможность расти в районе 20% в год за счет розничного бизнеса и импорта. Мультипликаторы 2024П равны 4,5х EV/EBITDA и 5,7х P/E. Дивидендная доходность следующего года может составить 17% при распределении всей чистой прибыли, делая историю одной из самых интересных в потребительском секторе.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
🎙В эфире. IPO «Южуралзолото» на Московской бирже
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: в следующий понедельник, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: в следующий понедельник, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
🔮 На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX от Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «Simbirsk” 2005» которую я давал на 6 – 10 ноября:
🧲 Магнитное поле, по часовой, на плоскости картина,
И направление тока - узри мой друг!
Как верно догадались наши читатели, здесь речь идет о правиле правой руки, используя которое мы получаем направление тока (и прогноз движения рынка): пальцы правой руки направлены по часовой стрелке на плоскости, а оттопыренный большой палец указывает направление – вниз.
🗺 Восточной долготы Алайская долина,
Определит нам ык-ты-мал-дуулук.
Алайская долина - межгорная впадина в пределах Памиро-Алайской горной системы в Ошской области Киргизии. Восточная долгота координат долины – 73. Ыктымалдуулук – это слово на киргизском языке, которое переводится как вероятность.
Название строфы «Simbirsk” 2005» – это ребус. ” означает, что в слове Simbirsk нужно убрать две последние буквы. 👉Получаем Simbir – это модель автомобиля Ульяновского автозавода, выпускавшаяся с 1999 по 2005 год. Модель 2005 года имеет общий номер: 3162. Это и есть зашифрованная цель по индексу.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 06 по 10 ноября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится,
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 10.11: 3162 пункта.
🥇 О том, что речь идет о правиле правой руки (или о правиле буравчика) первой указала Ирина (@sleeping_Inka), однако она не указала направление. Первым правильно определил вероятность и направление движения индекса читатель AlexisKol (@AlexisKol). Цель по индексу 3162 правильно расшифровал читатель Sergei (@sergei_muennich).
👏 Мои поздравления эрудитам!
🔍 Для большего понимания предлагаю ознакомиться с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX завершил неделю ростом на +1,04% до уровня 3242,06 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «Simbirsk” 2005» которую я давал на 6 – 10 ноября:
🧲 Магнитное поле, по часовой, на плоскости картина,
И направление тока - узри мой друг!
Как верно догадались наши читатели, здесь речь идет о правиле правой руки, используя которое мы получаем направление тока (и прогноз движения рынка): пальцы правой руки направлены по часовой стрелке на плоскости, а оттопыренный большой палец указывает направление – вниз.
🗺 Восточной долготы Алайская долина,
Определит нам ык-ты-мал-дуулук.
Алайская долина - межгорная впадина в пределах Памиро-Алайской горной системы в Ошской области Киргизии. Восточная долгота координат долины – 73. Ыктымалдуулук – это слово на киргизском языке, которое переводится как вероятность.
Название строфы «Simbirsk” 2005» – это ребус. ” означает, что в слове Simbirsk нужно убрать две последние буквы. 👉Получаем Simbir – это модель автомобиля Ульяновского автозавода, выпускавшаяся с 1999 по 2005 год. Модель 2005 года имеет общий номер: 3162. Это и есть зашифрованная цель по индексу.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 06 по 10 ноября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится,
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 10.11: 3162 пункта.
🥇 О том, что речь идет о правиле правой руки (или о правиле буравчика) первой указала Ирина (@sleeping_Inka), однако она не указала направление. Первым правильно определил вероятность и направление движения индекса читатель AlexisKol (@AlexisKol). Цель по индексу 3162 правильно расшифровал читатель Sergei (@sergei_muennich).
👏 Мои поздравления эрудитам!
🔍 Для большего понимания предлагаю ознакомиться с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX завершил неделю ростом на +1,04% до уровня 3242,06 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏁 Итоги недели: 06.11 – 10.11
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 1,0% до 3242. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Globaltrans (+9,2%), «Русагро» (+6,6%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+5,0%), обыкновенные акции «Ростелекома» (+4,5%) и Сбербанка (+4,3%). Акции Сбербанка и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России, а Globaltrans – в подборку акций малой капитализации.
💱Рубль продолжает укрепляться – пара USD/RUB стабилизировалась на уровне 92. Причиной могло стать то, что предпринятые ранее Правительством и ЦБ меры, такие как введение обязательной продажи валютной выручки и повышение ключевой ставки, начали оказывать свое влияние. Укрепление рубля может усилиться во второй половине ноября на фоне завершения налогового периода.
🛢Цены нефти и золота попали под давление. Цена нефти марки Brent снизилась до $80/барр., а цена золота – до $1950/унц. Давление на котировки нефти могли оказать опасения сокращения потребления в Китае: китайские частные НПЗ исчерпали квоты на импорт и не получат новых до конца 2023 г. Считаем, что нефть может вернуться к $90/барр., потенциальным драйвером является встреча ОПЕК+ 26 ноября.
🇷🇺 Федеральный бюджет РФ в октябре был исполнен с профицитом в 464 млрд руб. – накопленный с начала года дефицит сократился до 1,2 трлн руб. при плане Минфина 3,0 трлн руб. на 2023 г. Доходы бюджета выросли до 3,4 трлн руб. (+40,5% г/г). Драйвером могли стать нефтегазовые доходы, сумма которых составила 1,6 трлн руб. Расходы бюджета увеличились до 2,9 трлн руб. (+25,0% г/г), что, по нашим оценкам, выше сезонной нормы.
#ИтогиНедели
$GLTR $AGRO $SNGSP $RTKM $SBER
🟥 Индекс Мосбиржи вырос на 1,0% до 3242. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции Globaltrans (+9,2%), «Русагро» (+6,6%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+5,0%), обыкновенные акции «Ростелекома» (+4,5%) и Сбербанка (+4,3%). Акции Сбербанка и привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России, а Globaltrans – в подборку акций малой капитализации.
💱Рубль продолжает укрепляться – пара USD/RUB стабилизировалась на уровне 92. Причиной могло стать то, что предпринятые ранее Правительством и ЦБ меры, такие как введение обязательной продажи валютной выручки и повышение ключевой ставки, начали оказывать свое влияние. Укрепление рубля может усилиться во второй половине ноября на фоне завершения налогового периода.
🛢Цены нефти и золота попали под давление. Цена нефти марки Brent снизилась до $80/барр., а цена золота – до $1950/унц. Давление на котировки нефти могли оказать опасения сокращения потребления в Китае: китайские частные НПЗ исчерпали квоты на импорт и не получат новых до конца 2023 г. Считаем, что нефть может вернуться к $90/барр., потенциальным драйвером является встреча ОПЕК+ 26 ноября.
🇷🇺 Федеральный бюджет РФ в октябре был исполнен с профицитом в 464 млрд руб. – накопленный с начала года дефицит сократился до 1,2 трлн руб. при плане Минфина 3,0 трлн руб. на 2023 г. Доходы бюджета выросли до 3,4 трлн руб. (+40,5% г/г). Драйвером могли стать нефтегазовые доходы, сумма которых составила 1,6 трлн руб. Расходы бюджета увеличились до 2,9 трлн руб. (+25,0% г/г), что, по нашим оценкам, выше сезонной нормы.
#ИтогиНедели
$GLTR $AGRO $SNGSP $RTKM $SBER
🌲 Взгляд на компанию: В понедельник «Сегежа» отчитается за 3кв23. Что ждать инвесторам?
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰 Не ожидаем улучшения результатов по сравнению с прошлым кварталом: по нашим оценкам, EBITDA компании осталась на том же уровне, в то время как чистый убыток увеличился на 14% на фоне роста процентных расходов.
📉 Средние цены на пиломатериалы в 3кв23 продолжили снижение, что, тем не менее, было нивелировано ослаблением рубля на 16%.
❗️Главная сложность для компании - высокая долговая нагрузка (ND/EBITDA на конец 2кв23 = 11х) на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Допускаем, что к концу года этот показатель может увеличиться до 12-13х, если цены не начнут восстанавливаться.
💡Осторожно смотрим на акции «Сегежи»: компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 23 более 15x, что предполагает двукратную премию к сопоставимой Mondi.
#ВзглядНаКомпанию #Лес #SGZH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
©️Елена Сахнова, Дмитрий Овчинников
🟰 Не ожидаем улучшения результатов по сравнению с прошлым кварталом: по нашим оценкам, EBITDA компании осталась на том же уровне, в то время как чистый убыток увеличился на 14% на фоне роста процентных расходов.
📉 Средние цены на пиломатериалы в 3кв23 продолжили снижение, что, тем не менее, было нивелировано ослаблением рубля на 16%.
❗️Главная сложность для компании - высокая долговая нагрузка (ND/EBITDA на конец 2кв23 = 11х) на фоне неблагоприятной рыночной конъюнктуры. Допускаем, что к концу года этот показатель может увеличиться до 12-13х, если цены не начнут восстанавливаться.
💡Осторожно смотрим на акции «Сегежи»: компания торгуется по мультипликатору EV/EBITDA 23 более 15x, что предполагает двукратную премию к сопоставимой Mondi.
#ВзглядНаКомпанию #Лес #SGZH
#ЕленаСахнова #ДмитрийОвчинников
🎙В эфире. Итоги недели 6 - 10 ноября на фондовом рынке с Лидией Михайловой
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-440
#подкаст
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-440
#подкаст
✍️Какие акции выбирают телеграм-каналы?
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢В нефтегазовой отрасли:
$TRNFP ФАС утвердила повышение тарифов на прокачку в 2024 на 7.2%
$ROSN 10 ноября СД должен был определить размер дивидендов
$LKOH (д.д. 6.1%)
$SIBN рекомендовала дивиденды (д.д. 9.7%)
$SNGSP в ожидании скорой хорошей отчетности по РСБУ
🟢$SBER набсовет утвердил новую стратегию, которую объявит 6 декабря, также "надеется" обновить рекорд финансовых показателей в 2024 году
🟡$TCSG планирует провести редомициляцию, также рассматривает сделки M&A
$MTLRP Индия может увеличить поставки коксующегося угля из РФ, также в преддверии публикации результатов
$CHMF планирует нарастить долю на рынке РФ в 2023 до 18%
$GMKN может завершить сплит акций к весне 2024, также часть прежних покупателей, похоже, возвращается к сотрудничеству
🏘Выручка девелоперов в октябре оставалась высокой (выросла в 2.66 раза г/г, хотя и снизилась к сентябрю на 16% м/м): $SMLT
🏗$ETLN завершил смену банка-депозитария
📄Результаты представили:
🛴$WUSH число поездок выросло на 89% г/г , также может объявить (13 ноября) выкуп акций и ждут хороших фин. результатов 23 ноября
💻$SOFL нарастил оборот в 3кв23 в 1.5 раза г/г
$RTKMP увеличил выручку в 3кв23 на 14% г/г
🚛$KMAZ на фоне ожиданий рекордного года по продажам грузовиков
🐟$AQUA на фоне роста экспорта рыбной продукции на 11% за 10 мес. 2023 и разрешения Китаем импорта рыбной продукции из РФ
$PHOR рекомендовала дивиденды (д.д. 4.2%)
👔$HHRU OFAC согласовал "налог на выход" в рамках оферты
$MDMG получила право первичного листинга на Мосбирже
🌐На фоне роста объема продаж онлайн торговли на 23% за 9 мес. 2023: $YNDX
🟣$OZON начал процедуру дерегистрации
$ABRD ожидает нарастить производство и выручку в 2023
🛒$FIVE открыла новый распределительный центр в Омске
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢В нефтегазовой отрасли:
$TRNFP ФАС утвердила повышение тарифов на прокачку в 2024 на 7.2%
$ROSN 10 ноября СД должен был определить размер дивидендов
$LKOH (д.д. 6.1%)
$SIBN рекомендовала дивиденды (д.д. 9.7%)
$SNGSP в ожидании скорой хорошей отчетности по РСБУ
🟢$SBER набсовет утвердил новую стратегию, которую объявит 6 декабря, также "надеется" обновить рекорд финансовых показателей в 2024 году
🟡$TCSG планирует провести редомициляцию, также рассматривает сделки M&A
$MTLRP Индия может увеличить поставки коксующегося угля из РФ, также в преддверии публикации результатов
$CHMF планирует нарастить долю на рынке РФ в 2023 до 18%
$GMKN может завершить сплит акций к весне 2024, также часть прежних покупателей, похоже, возвращается к сотрудничеству
🏘Выручка девелоперов в октябре оставалась высокой (выросла в 2.66 раза г/г, хотя и снизилась к сентябрю на 16% м/м): $SMLT
🏗$ETLN завершил смену банка-депозитария
📄Результаты представили:
🛴$WUSH число поездок выросло на 89% г/г , также может объявить (13 ноября) выкуп акций и ждут хороших фин. результатов 23 ноября
💻$SOFL нарастил оборот в 3кв23 в 1.5 раза г/г
$RTKMP увеличил выручку в 3кв23 на 14% г/г
🚛$KMAZ на фоне ожиданий рекордного года по продажам грузовиков
🐟$AQUA на фоне роста экспорта рыбной продукции на 11% за 10 мес. 2023 и разрешения Китаем импорта рыбной продукции из РФ
$PHOR рекомендовала дивиденды (д.д. 4.2%)
👔$HHRU OFAC согласовал "налог на выход" в рамках оферты
$MDMG получила право первичного листинга на Мосбирже
🌐На фоне роста объема продаж онлайн торговли на 23% за 9 мес. 2023: $YNDX
🟣$OZON начал процедуру дерегистрации
$ABRD ожидает нарастить производство и выручку в 2023
🛒$FIVE открыла новый распределительный центр в Омске
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
⏰ Доброе утро! 13 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Агентство Moody’s поставило рейтинг США на негативный пересмотр. Это единственное агентство, сохраняющее наивысший рейтинг США.
👨🏻💻 Alibaba и JDcom сообщили о росте продаж в «День Холостяка» по сравнению с предыдущим годом.
📈 Nasdaq 100 вырос на 2,2%, оказавшись на 2% ниже июньского максимума.
☕️ Мысли с утра
🇨🇳 На данный момент, мы ожидаем несколько потенциальных драйверов для ралли в китайских акциях в конце года:
· Alibaba, JDcom и Tencent представят квартальные результаты на этой неделе.
Этого может оказаться достаточно для предотвращения дальнейших негативных пересмотров прогнозов по прибыли.
· Регуляторы опубликуют данные по объему кредитования, денежной массе, розничным продажам и промышленному производству, которые могут продемонстрировать умеренное увеличение экономической активности.
· Президенты Китая и США проведут встречу, во время которой могут дать новые сигналы рынкам.
· Мы ожидаем объявления новых мер по поддержке рынка жилья в ближайшие несколько недель.
$9618
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Агентство Moody’s поставило рейтинг США на негативный пересмотр. Это единственное агентство, сохраняющее наивысший рейтинг США.
👨🏻💻 Alibaba и JDcom сообщили о росте продаж в «День Холостяка» по сравнению с предыдущим годом.
📈 Nasdaq 100 вырос на 2,2%, оказавшись на 2% ниже июньского максимума.
☕️ Мысли с утра
🇨🇳 На данный момент, мы ожидаем несколько потенциальных драйверов для ралли в китайских акциях в конце года:
· Alibaba, JDcom и Tencent представят квартальные результаты на этой неделе.
Этого может оказаться достаточно для предотвращения дальнейших негативных пересмотров прогнозов по прибыли.
· Регуляторы опубликуют данные по объему кредитования, денежной массе, розничным продажам и промышленному производству, которые могут продемонстрировать умеренное увеличение экономической активности.
· Президенты Китая и США проведут встречу, во время которой могут дать новые сигналы рынкам.
· Мы ожидаем объявления новых мер по поддержке рынка жилья в ближайшие несколько недель.
$9618
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 13 ноября - 17 ноября
Понедельник 13 ноября
• Мосбиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Сегежа» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Whoosh: Совет директоров обсудит обратный выкуп акций
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
Вторник 14 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – первый день
• Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Еврозона: ВВП в 3 кв. 2023 г.
• США: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
• Сбор заявок на облигации МТС 002Р-02 (RUONIA + до 140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «Интерлизинг» 001Р-07 (ориентир доходности – не выше 16,50%)
• Сбор заявок на облигации Ульяновской области 34006 (ориентир доходности – премия не выше 400 б.п. к ОФЗ (2,5 года))
Среда 15 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – второй день
• HeadHunter опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Россия: ВВП в 3 кв. 2023 г.
Четверг 16 ноября
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-банка» ЗО-01 (купон – 6,75%)
Пятница 17 ноября
• Еврозона: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
#КалендарьСобытий
Понедельник 13 ноября
• Мосбиржа опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Русагро» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• «Сегежа» опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Whoosh: Совет директоров обсудит обратный выкуп акций
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
Вторник 14 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – первый день
• Международное энергетическое агентство опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Еврозона: ВВП в 3 кв. 2023 г.
• США: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
• Сбор заявок на облигации МТС 002Р-02 (RUONIA + до 140 б.п.)
• Сбор заявок на облигации «Интерлизинг» 001Р-07 (ориентир доходности – не выше 16,50%)
• Сбор заявок на облигации Ульяновской области 34006 (ориентир доходности – премия не выше 400 б.п. к ОФЗ (2,5 года))
Среда 15 ноября
• Форум Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) – второй день
• HeadHunter опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Россия: ВВП в 3 кв. 2023 г.
Четверг 16 ноября
• МТС опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Ozon опубликует финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г.
• Последний день сбора заявок на замещение облигаций «Альфа-банка» ЗО-01 (купон – 6,75%)
Пятница 17 ноября
• Еврозона: потребительская инфляция в октябре 2023 г.
#КалендарьСобытий
🥃 Взгляд на компанию: «НоваБев» (ex-«Белуга») рекомендовала дивиденды за 3кв23. Какая доходность и дальнейшие перспективы?
©️ Николай Ковалев
💯 Совет директоров рекомендовал дивиденд в размере 135 руб. на акцию с общим размером 1,7 мдрд руб. С учетом распределения 3,65 млрд руб. за 1П23, компания направляет всю чистую прибыль на дивиденды по итогам 9мес23.
💸 Доходность за квартал составит 2,4%, а дивидендная отсечка - 27 декабря 2023г. Накопленная доходность за 9мес23 составляет 8%.
📌 Рекомендованные дивиденды соответствуют нашим ожиданиям, а 100% распределение чистой прибыли делает «НоваБев» одной из самых привлекательных бумаг в потребительском секторе. Мы видим возможность поддерживать рост выручки близким к 20% в ближайшее время, а мультипликаторы 2024П (EV/EBITDA 4.5x и P/E 5.7x) для нас привлекательны.
💡При распределении всей чистой прибыли за 2024П дивидендная доходность, по нашим оценкам, может составить 18%.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
©️ Николай Ковалев
💯 Совет директоров рекомендовал дивиденд в размере 135 руб. на акцию с общим размером 1,7 мдрд руб. С учетом распределения 3,65 млрд руб. за 1П23, компания направляет всю чистую прибыль на дивиденды по итогам 9мес23.
💸 Доходность за квартал составит 2,4%, а дивидендная отсечка - 27 декабря 2023г. Накопленная доходность за 9мес23 составляет 8%.
📌 Рекомендованные дивиденды соответствуют нашим ожиданиям, а 100% распределение чистой прибыли делает «НоваБев» одной из самых привлекательных бумаг в потребительском секторе. Мы видим возможность поддерживать рост выручки близким к 20% в ближайшее время, а мультипликаторы 2024П (EV/EBITDA 4.5x и P/E 5.7x) для нас привлекательны.
💡При распределении всей чистой прибыли за 2024П дивидендная доходность, по нашим оценкам, может составить 18%.
#ВзглядНаКомпанию $BELU
#НиколайКовалев
🎙В эфире. IPO «Южуралзолото» на Московской бирже
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: уже сегодня, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
💰Один из лидеров российской золотодобывающей отрасли «Южуралзолото» (ЮГК) объявил о выходе на публичный рынок и планирует разместить до 5% акций на Московской бирже.
📺 В прямом эфире вместе с финансовым директором ЮГК Артёмом Клёцкиным поговорим о том, как компания планирует увеличить объемы производства и сколько прибыли хочет направлять на дивиденды, а также узнаем есть ли дисконт при экспорте золота.
📆 Когда: уже сегодня, 13 ноября, в 14:00
🤖 Прямо сейчас вы можете задать все вопросы нашему чат-боту — самые интересные мы озвучим в прямом эфире!
#вэфире
🧗♂️ Облигации+: "Интерлизинг" - цель оправдывает средства?
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
🚗 Интерлизинг – универсальная лизинговая компания (ЛК), по масштабам своего бизнеса открывающая условный 2-й эшелон ЛК-эмитентов облигаций (#12 в 1П23 по новому бизнесу и примерно в 2 раза меньше "РЕСО-Лизинг"). В лизинговом портфеле эмитента преобладает автотранспорт (52% на конец 1П23).
📨 Во вторник, 14 ноября, состоится сбор заявок по облигациям ООО "Интерлизинг" серии 001Р-07. Параметры выпуска: объем – 3.5 млрд руб., срок обращения – 3 года (с амортизацией по 4% с даты 12-го купона), ориентир по купону не выше 16.5% (YTM 17.8%), купоны ежемесячные.
👀 Интересно, что пока рынок переходит на размещения флоатеров / коротких выпусков с фиксированным купоном, лизинговые компании 2-го эшелона по-прежнему размещают 3-летние облигации, фиксируя для себя ставку купона выше 15% (текущее размещение "Интерлизинга" и октябрьские размещения "Элемент Лизинга" и "ЛК Практика"). Не исключаем, что это связано с процентной природой бизнеса и возможностью параллельно перекладывать возросшие ставки фондирования в новые договоры лизинга. С другой стороны, данные компании переняли недавний тренд на ежемесячную выплату купонов (по выпускам "Интерлизинга" в обращении купоны платятся раз в квартал).
🎯 Цель размещения – финансирование масштабов бизнеса. В 1П23 объем нового бизнеса удвоился г/г – текущее размещение станет третьим с начала 2023 г.
🏷 Контроль над эмитентом у Людмилы Коган (которая также является ключевым акционером банка "Уралсиб"). "Интерлизингу" присвоен кредитный рейтинг А-/Стабильный от Эксперт РА.
💡 Исходя из текущей карты рынка, считаем, что выпуск будет смотреться интересно при доходности 17% и выше.
🤔 Что мы думаем о компании – далее по ссылке.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
🚗 Интерлизинг – универсальная лизинговая компания (ЛК), по масштабам своего бизнеса открывающая условный 2-й эшелон ЛК-эмитентов облигаций (#12 в 1П23 по новому бизнесу и примерно в 2 раза меньше "РЕСО-Лизинг"). В лизинговом портфеле эмитента преобладает автотранспорт (52% на конец 1П23).
📨 Во вторник, 14 ноября, состоится сбор заявок по облигациям ООО "Интерлизинг" серии 001Р-07. Параметры выпуска: объем – 3.5 млрд руб., срок обращения – 3 года (с амортизацией по 4% с даты 12-го купона), ориентир по купону не выше 16.5% (YTM 17.8%), купоны ежемесячные.
👀 Интересно, что пока рынок переходит на размещения флоатеров / коротких выпусков с фиксированным купоном, лизинговые компании 2-го эшелона по-прежнему размещают 3-летние облигации, фиксируя для себя ставку купона выше 15% (текущее размещение "Интерлизинга" и октябрьские размещения "Элемент Лизинга" и "ЛК Практика"). Не исключаем, что это связано с процентной природой бизнеса и возможностью параллельно перекладывать возросшие ставки фондирования в новые договоры лизинга. С другой стороны, данные компании переняли недавний тренд на ежемесячную выплату купонов (по выпускам "Интерлизинга" в обращении купоны платятся раз в квартал).
🎯 Цель размещения – финансирование масштабов бизнеса. В 1П23 объем нового бизнеса удвоился г/г – текущее размещение станет третьим с начала 2023 г.
🏷 Контроль над эмитентом у Людмилы Коган (которая также является ключевым акционером банка "Уралсиб"). "Интерлизингу" присвоен кредитный рейтинг А-/Стабильный от Эксперт РА.
💡 Исходя из текущей карты рынка, считаем, что выпуск будет смотреться интересно при доходности 17% и выше.
🤔 Что мы думаем о компании – далее по ссылке.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
🌻 Взгляд на компанию: «Русагро» раскрыла сильные результаты 3кв23. Что ждать от нового с/х года?
©️ Николай Ковалев
🌾 Выручка выросла на 31% до 72 млрд руб. за счет переноса продаж на конец с/х года и консолидации купленного НМЖК. Последний внес 21% в квартальную выручку и еще сильнее перенес операционный фокус на масложировой дивизион (55% от оборота и 40% от EBITDA квартала).
🐖 Все бизнес-направления улучшили рентабельность EBITDA и определили общий результат в 21% против 14% в предыдущем квартале. Мясной дивизион достиг рентабельности 20% на фоне 12% роста цен на живых свиней за квартал и продолжающегося выхода Дальневосточного проекта на плановую мощность.
💸 «Русагро» заработала 47 млрд руб. от операционной деятельности за 9 месяцев 2023. Капитальные затраты составили 18 млрд руб. Стоимость приобретения 50% в НМЖК не была раскрыта. С начала года чистый долг уменьшился на 34,5 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA сократился до 1,6х против 2,2х на начало года.
📞 Конференц-звонок с руководством запланирован на 16:00 по Москве. Наш основной фокус на комментариях по экономике предстоящего сезона в масложировом дивизионе и процессе редомициляции компании.
💡Расписки «Русагро» выросли в 2,3х с начала года и торгуются на мультипликаторах текущего с/х года (июль/июнь) 6х EV/EBITDA – что близко к высоким уровням своего исторического диапазона. Мы считаем оценку справедливой, но предполагающей оптимистичный сезон в производстве подсолнечного масла и эффективную интеграцию НМЖК.
#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев
©️ Николай Ковалев
🌾 Выручка выросла на 31% до 72 млрд руб. за счет переноса продаж на конец с/х года и консолидации купленного НМЖК. Последний внес 21% в квартальную выручку и еще сильнее перенес операционный фокус на масложировой дивизион (55% от оборота и 40% от EBITDA квартала).
🐖 Все бизнес-направления улучшили рентабельность EBITDA и определили общий результат в 21% против 14% в предыдущем квартале. Мясной дивизион достиг рентабельности 20% на фоне 12% роста цен на живых свиней за квартал и продолжающегося выхода Дальневосточного проекта на плановую мощность.
💸 «Русагро» заработала 47 млрд руб. от операционной деятельности за 9 месяцев 2023. Капитальные затраты составили 18 млрд руб. Стоимость приобретения 50% в НМЖК не была раскрыта. С начала года чистый долг уменьшился на 34,5 млрд руб., а показатель чистый долг/EBITDA сократился до 1,6х против 2,2х на начало года.
📞 Конференц-звонок с руководством запланирован на 16:00 по Москве. Наш основной фокус на комментариях по экономике предстоящего сезона в масложировом дивизионе и процессе редомициляции компании.
💡Расписки «Русагро» выросли в 2,3х с начала года и торгуются на мультипликаторах текущего с/х года (июль/июнь) 6х EV/EBITDA – что близко к высоким уровням своего исторического диапазона. Мы считаем оценку справедливой, но предполагающей оптимистичный сезон в производстве подсолнечного масла и эффективную интеграцию НМЖК.
#ВзглядНаКомпанию $AGRO
#НиколайКовалев
🔍 Взгляд на компанию: МТС представит 16 ноября результаты за III кв. 2023 г. Что мы можем увидеть в результатах?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🧐 Ожидаем, что в III кв. 2023 г. рост выручки МТС сохранился на уровне 14% г/г, в результате чего данный показатель достиг 157 млрд руб. Этому должны были способствовать позитивные тренды в сегменте услуг связи и финтехе, а также активное развитие рекламных технологий и продолжающееся восстановление в ритейл-бизнесе.
☎️ По нашим оценкам, доходы от услуг связи в России выросли на 7% г/г благодаря обновлению линейки тарифов, расширению базы экосистемных клиентов и хорошему спросу на подписку Premium.
🏦 Выручка МТС Банка, на наш взгляд, увеличилась на 25% г/г за счет расширения кредитного портфеля и роста комиссионных доходов. Некоторое замедление темпов роста относительно предыдущих кварталов обусловлено высокой базой сравнения.
📱Считаем, что темпы роста AdTech-направления сохранились примерно на уровне предыдущего квартала и составили 47% г/г благодаря развитию цифровых рекламных технологий и эффекту консолидации ряда активов (Buzzoola и Segmento).
🛍 Рост продаж телефонов и аксессуаров в России мог ускориться до 30% г/г, в том числе за счет растущего спроса на более дорогие смартфоны.
⚙️В то же время EBITDA, по нашим прогнозам, снизилась на 2% г/г до 59,3 млрд руб., а рентабельность – до 38% против 44% годом ранее. Такая динамика была в том числе обусловлена растущими расходами на маркетинг и персонал ввиду активного развития экосистемных сервисов.
💰Мы полагаем, что повышение процентных ставок могло привести к увеличению процентных расходов МТС в III кв. 2023 г. В результате мы ожидаем снижения чистой прибыли на 19% г/г до 10 млрд руб.
🤫 Привлекательны ли сейчас акции МТС? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $MTSS
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🧐 Ожидаем, что в III кв. 2023 г. рост выручки МТС сохранился на уровне 14% г/г, в результате чего данный показатель достиг 157 млрд руб. Этому должны были способствовать позитивные тренды в сегменте услуг связи и финтехе, а также активное развитие рекламных технологий и продолжающееся восстановление в ритейл-бизнесе.
☎️ По нашим оценкам, доходы от услуг связи в России выросли на 7% г/г благодаря обновлению линейки тарифов, расширению базы экосистемных клиентов и хорошему спросу на подписку Premium.
🏦 Выручка МТС Банка, на наш взгляд, увеличилась на 25% г/г за счет расширения кредитного портфеля и роста комиссионных доходов. Некоторое замедление темпов роста относительно предыдущих кварталов обусловлено высокой базой сравнения.
📱Считаем, что темпы роста AdTech-направления сохранились примерно на уровне предыдущего квартала и составили 47% г/г благодаря развитию цифровых рекламных технологий и эффекту консолидации ряда активов (Buzzoola и Segmento).
🛍 Рост продаж телефонов и аксессуаров в России мог ускориться до 30% г/г, в том числе за счет растущего спроса на более дорогие смартфоны.
⚙️В то же время EBITDA, по нашим прогнозам, снизилась на 2% г/г до 59,3 млрд руб., а рентабельность – до 38% против 44% годом ранее. Такая динамика была в том числе обусловлена растущими расходами на маркетинг и персонал ввиду активного развития экосистемных сервисов.
💰Мы полагаем, что повышение процентных ставок могло привести к увеличению процентных расходов МТС в III кв. 2023 г. В результате мы ожидаем снижения чистой прибыли на 19% г/г до 10 млрд руб.
🤫 Привлекательны ли сейчас акции МТС? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $MTSS
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
🟥 Финансы. В 3к23 Московская биржа увеличила прибыль, но менеджмент увеличил свой прогноз по росту операционных расходов в 2023 году
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3к23 чистая прибыль Московской биржи по МСФО выросла на 18% к/к до 14,3 млрд руб., что ниже консенсус-прогноза на 6% и нашего прогноза на 7% за счет более высоких чем ожидалось операционных расходов и эффективного налога на прибыль.
⚙️ Операционные расходы выросли на 26% к/к и 38% г/г за счет найма новых работников, изменений в системе вознаграждения сотрудников и расходов на маркетинг. По итогам 2023 года менеджмент ожидает роста операционных расходов на 9-13% г/г, увеличив прогноз с ожидаемых ранее 6-10% г/г.
🏆 Комиссионный доход увеличился на 20% к/к до рекордного уровня 14,4 млрд руб. благодаря росту комиссий на рынке акций (+48% к/к), денежном (+15% к/к) и валютном рынках (+27% к/к). Чистый процентный доход вырос на 25% к/к и 22% г/г за счет высоких процентных ставок.
📊 Акции биржи торгуются на 2024 Р/Е 11х, или с 22% дисконтом к историческим средним. Мы видим возможность снижения наших прогнозов по чистой прибыли в 2023 году за счет более высоких прогнозов операционных расходов, но сохраняем наш положительный взгляд на акцию, учитывая потенциал роста операционного дохода на фоне роста объемов торгов и высоких процентных ставок.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
#Финансы
©️ Михаил Шлемов, Елизавета Лебедева
💰В 3к23 чистая прибыль Московской биржи по МСФО выросла на 18% к/к до 14,3 млрд руб., что ниже консенсус-прогноза на 6% и нашего прогноза на 7% за счет более высоких чем ожидалось операционных расходов и эффективного налога на прибыль.
⚙️ Операционные расходы выросли на 26% к/к и 38% г/г за счет найма новых работников, изменений в системе вознаграждения сотрудников и расходов на маркетинг. По итогам 2023 года менеджмент ожидает роста операционных расходов на 9-13% г/г, увеличив прогноз с ожидаемых ранее 6-10% г/г.
🏆 Комиссионный доход увеличился на 20% к/к до рекордного уровня 14,4 млрд руб. благодаря росту комиссий на рынке акций (+48% к/к), денежном (+15% к/к) и валютном рынках (+27% к/к). Чистый процентный доход вырос на 25% к/к и 22% г/г за счет высоких процентных ставок.
📊 Акции биржи торгуются на 2024 Р/Е 11х, или с 22% дисконтом к историческим средним. Мы видим возможность снижения наших прогнозов по чистой прибыли в 2023 году за счет более высоких прогнозов операционных расходов, но сохраняем наш положительный взгляд на акцию, учитывая потенциал роста операционного дохода на фоне роста объемов торгов и высоких процентных ставок.
#МихаилШлемов #ЕлизаветаЛебедева
#Финансы
🏁 Итоги дня: 13 ноября
🌾 «Русагро» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г. – выручка выросла до 72 млрд руб. (+31% г/г). Причинами могли стать перенос продаж на конец с/х года и консолидация НМЖК, который добавил 21% в квартальную выручку. Рентабельность EBITDA выросла до 21% (+7 п.п. кв/кв). Считаем оценку «Русагро» справедливой. Подробнее
🟥 Чистая прибыль Мосбиржи – входит в «Горячую десятку» России – в 3 кв. 2023 г. выросла до 14,3 млрд руб. (+18% кв/кв). Однако, темпы роста отстают от консенсуса на 6%. Причинами могли стать операционные расходы и эффективный налог на прибыль выше ожиданий. При этом комиссионный доход увеличился до 14,4 млрд руб. (+20% кв/кв). Сохраняем положительный взгляд на акции Мосбиржи на фоне потенциала роста операционного дохода в условиях роста объемов торгов и высоких процентных ставок. Подробнее
🌳 «Сегежа» опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – несмотря на рост выручки до 23,9 млрд руб. (+13% кв/кв), EBITDA осталась на уровне 2 кв. 2023 г. в 3 млрд руб. (-1% кв/кв). Несмотря на то, что цены на пиломатериалы в валюте продолжили снижение (-11% кв/кв), это было компенсировано увеличением объемов реализации (+29% кв/кв) и ростом пары USD/RUB. Сохраняем осторожный взгляд на компанию на фоне большой долговой нагрузки в условиях высокой ключевой ставки.
🛢ОПЕК опубликовал отчет по рынку нефти за ноябрь 2023 г., в котором сообщил, что повышает прогноз роста спроса на нефть в 2023 г. с 2,4 до 2,5 млн б/д, а прогноз роста предложения вне ОПЕК – с 1,7 до 1,8 млн б/д. Прогноз роста спроса и предложения вне ОПЕК на 2024 г. остались на уровне 2,2 млн б/д и 1,7 млн б/д соответственно. По расчетам ОПЕК, спрос на нефть ОПЕК в 2024 г. вырастет до 29,9 млн б/д против 29,1 млн б/д в 2023 г. ОПЕК ожидает зимой сезонного роста спроса на нефть для целей отопления.
#СольДня
$AGRO $MOEX $SGZH
🌾 «Русагро» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2023 г. – выручка выросла до 72 млрд руб. (+31% г/г). Причинами могли стать перенос продаж на конец с/х года и консолидация НМЖК, который добавил 21% в квартальную выручку. Рентабельность EBITDA выросла до 21% (+7 п.п. кв/кв). Считаем оценку «Русагро» справедливой. Подробнее
🟥 Чистая прибыль Мосбиржи – входит в «Горячую десятку» России – в 3 кв. 2023 г. выросла до 14,3 млрд руб. (+18% кв/кв). Однако, темпы роста отстают от консенсуса на 6%. Причинами могли стать операционные расходы и эффективный налог на прибыль выше ожиданий. При этом комиссионный доход увеличился до 14,4 млрд руб. (+20% кв/кв). Сохраняем положительный взгляд на акции Мосбиржи на фоне потенциала роста операционного дохода в условиях роста объемов торгов и высоких процентных ставок. Подробнее
🌳 «Сегежа» опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – несмотря на рост выручки до 23,9 млрд руб. (+13% кв/кв), EBITDA осталась на уровне 2 кв. 2023 г. в 3 млрд руб. (-1% кв/кв). Несмотря на то, что цены на пиломатериалы в валюте продолжили снижение (-11% кв/кв), это было компенсировано увеличением объемов реализации (+29% кв/кв) и ростом пары USD/RUB. Сохраняем осторожный взгляд на компанию на фоне большой долговой нагрузки в условиях высокой ключевой ставки.
🛢ОПЕК опубликовал отчет по рынку нефти за ноябрь 2023 г., в котором сообщил, что повышает прогноз роста спроса на нефть в 2023 г. с 2,4 до 2,5 млн б/д, а прогноз роста предложения вне ОПЕК – с 1,7 до 1,8 млн б/д. Прогноз роста спроса и предложения вне ОПЕК на 2024 г. остались на уровне 2,2 млн б/д и 1,7 млн б/д соответственно. По расчетам ОПЕК, спрос на нефть ОПЕК в 2024 г. вырастет до 29,9 млн б/д против 29,1 млн б/д в 2023 г. ОПЕК ожидает зимой сезонного роста спроса на нефть для целей отопления.
#СольДня
$AGRO $MOEX $SGZH
⏰ Доброе утро! 14 ноября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊 Облигации и акции США вчера почти не изменились, а Китай открылся почти без изменений.
🇨🇳Октябрьские данные по новым кредитам, общему объему социального финансирования и росту денежной массы в Китае оказались близки к ожиданиям.
🛢США приобрели 1 млн барр. нефти для стратегического резерва. В течение 2022 г. США продали из него около 180 млн барр.
🗣Высокопоставленные демократы в Конгрессе США в официальном письме сообщили, что они планируют поддержать план республиканцев по продлению финансирования правительства до января. Конгресс должен принять законопроект о временном финансировании в эти выходные, чтобы избежать остановки работы.
☕️ Мысли с утра
✅ Мы считаем, что наиболее вероятным сценарием является утверждение Конгрессом бюджета. Это означает, что государственные расходы и экономический рост могут остаться на высоком уровне в 2024 г. Первое снижение ставки ФРС в этом цикле может произойти в конце 2024 г.
🔜 Таким образом, это может привести к росту доходностей в более длинных гособлигациях США, особенно после недавнего ралли в гособлигациях США. Растущая доходность американских облигаций может оказать поддержку доллару США по отношению к основным валютам в течение ближайших нескольких кварталов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊 Облигации и акции США вчера почти не изменились, а Китай открылся почти без изменений.
🇨🇳Октябрьские данные по новым кредитам, общему объему социального финансирования и росту денежной массы в Китае оказались близки к ожиданиям.
🛢США приобрели 1 млн барр. нефти для стратегического резерва. В течение 2022 г. США продали из него около 180 млн барр.
🗣Высокопоставленные демократы в Конгрессе США в официальном письме сообщили, что они планируют поддержать план республиканцев по продлению финансирования правительства до января. Конгресс должен принять законопроект о временном финансировании в эти выходные, чтобы избежать остановки работы.
☕️ Мысли с утра
✅ Мы считаем, что наиболее вероятным сценарием является утверждение Конгрессом бюджета. Это означает, что государственные расходы и экономический рост могут остаться на высоком уровне в 2024 г. Первое снижение ставки ФРС в этом цикле может произойти в конце 2024 г.
🔜 Таким образом, это может привести к росту доходностей в более длинных гособлигациях США, особенно после недавнего ралли в гособлигациях США. Растущая доходность американских облигаций может оказать поддержку доллару США по отношению к основным валютам в течение ближайших нескольких кварталов.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра