🛒 Взгляд на компанию: Х5 раскрыла сильные результаты 3кв23. Насколько побит консенсус?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Компания заранее раскрыла рост оборота в 23%, который заложил высокие ожидания консенсуса по рентабельности. Особо хотим отметить приток траффика в 5,7% в зрелых магазинах, который отражает высокую привлекательность услуг, особенно в формате «у дома».
✔️ Валовая рентабельность растёт третий квартал подряд (24,4%). Видим основные причины в улучшении коммерческой рентабельности после актуализации ассортимента в сторону более доступного, а также эффективной работы с потерями.
💥 Рентабельность EBITDA соответствует высоким ожиданиям консенсуса (+40бп до 7,7%), а номинальный результат вырос на 29% г/г до 61 млрд руб. Показатели чистой прибыли поддержало сокращение чистых процентных платежей, и она составила 29,6 млрд руб. (+86%) с рентабельностью 3,7%.
💼 За 9мес23 компания заработала от операционной деятельности 141 млрд руб. (+18% г/г) и потратила 82 млрд руб. на капитальные инвестиции (2x). Темп инвестиций находится на рекордном уровне, и годовой результат скорее всего составит 110-120 млрд руб. Чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1х на декабрь 2022г.
💡Акции компании выросли на 60% с начала года, но продолжают торговаться на привлекательных мультипликаторах EV/EBITDA 3х и P/E 8x по 2024г. Результаты Х5 являются сильнейшими в секторе, что подчёркивает приоритетность инвестиционной истории для нас.
#ВзглядНаКомпанию $FIVE
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Компания заранее раскрыла рост оборота в 23%, который заложил высокие ожидания консенсуса по рентабельности. Особо хотим отметить приток траффика в 5,7% в зрелых магазинах, который отражает высокую привлекательность услуг, особенно в формате «у дома».
✔️ Валовая рентабельность растёт третий квартал подряд (24,4%). Видим основные причины в улучшении коммерческой рентабельности после актуализации ассортимента в сторону более доступного, а также эффективной работы с потерями.
💥 Рентабельность EBITDA соответствует высоким ожиданиям консенсуса (+40бп до 7,7%), а номинальный результат вырос на 29% г/г до 61 млрд руб. Показатели чистой прибыли поддержало сокращение чистых процентных платежей, и она составила 29,6 млрд руб. (+86%) с рентабельностью 3,7%.
💼 За 9мес23 компания заработала от операционной деятельности 141 млрд руб. (+18% г/г) и потратила 82 млрд руб. на капитальные инвестиции (2x). Темп инвестиций находится на рекордном уровне, и годовой результат скорее всего составит 110-120 млрд руб. Чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1х на декабрь 2022г.
💡Акции компании выросли на 60% с начала года, но продолжают торговаться на привлекательных мультипликаторах EV/EBITDA 3х и P/E 8x по 2024г. Результаты Х5 являются сильнейшими в секторе, что подчёркивает приоритетность инвестиционной истории для нас.
#ВзглядНаКомпанию $FIVE
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🚦 Облигации+: "РЕСО-Лизинг" поддержит тренд на флоатеры
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
🚛 "РЕСО-Лизинг" — заметный игрок на российском рынке лизинга, входящий в топ-10 рэнкинга лизинговых компаний. Специализация компании — автомобильный транспорт (легковые и грузовые автомобили, 87% лизингового портфеля на конец 1П23).
📨 Завтра, 26 октября, ООО "РЕСО-Лизинг" проведет сбор заявок на новый флоатер (БО-02П-05) объемом от 7 млрд руб. и офертой через 4 года. В отличие от флоатеров, размещенных эмитентом в течение 2022 г., данный выпуск будет иметь привязку к RUONIA и ежеквартальные купоны. Ориентир по спреду +250бп.
🎯 Цель размещения — финансирование планов по росту лизингового портфеля / рефинансирование облигаций.
🏷 Эмитенту присвоен кредитный рейтинг А+/Стабильный от Эксперт РА. Контроль над компанией у ООО "РЕСО Инвестиции", где 50%+ принадлежит Сергею и Николаю Саркисовым.
⚔️ Предлагая инвесторам флоатер, "РЕСО-лизинг" поддерживает общий тренд на облигационном рынке, к которому заемщики перешли в 2023 г. в ситуации повышенной неопределенности и с учетом рисков дальнейшего ужесточения ДКП.
🧐 Сравнивая "РЕСО-Лизинг" с ближайшими конкурентами (которые также являются эмитентами облигаций — "Европлан" и "Балтийский лизинг"), мы отмечаем его довольно высокую рентабельность (ROE стабильно выше 30%) и достаточность капитала (капитал/активы 19% на конец 1П23). В отличие от упомянутых конкурентов, в долговом портфеле эмитента преобладают облигации (~80%). В рамках оферт до конца 2023 г. компании предстоит погасить облигации на ~5.5 млрд руб.
☝️ В то же время мы отмечаем более существенный уровень просрочек у "РЕСО-Лизинга" по сравнению с конкурентами (что, на наш взгляд, объясняется большей толерантностью компании к просрочкам благодаря более высокой ликвидности ее активов). Доля просрочек у "РЕСО-Лизинга" за последние 1.5 года выросла, однако это общий тренд для отрасли на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Мы также отмечаем, что на конец 1П23 компания превысила свой внутренний таргет по долговой нагрузке (долг/капитал составил, по нашим оценкам, 4х против желаемых 3.1-3.4х).
💡 Мы считаем участие в размещении интересным при спреде выше 230бп.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова, Никита Новодран
🚛 "РЕСО-Лизинг" — заметный игрок на российском рынке лизинга, входящий в топ-10 рэнкинга лизинговых компаний. Специализация компании — автомобильный транспорт (легковые и грузовые автомобили, 87% лизингового портфеля на конец 1П23).
📨 Завтра, 26 октября, ООО "РЕСО-Лизинг" проведет сбор заявок на новый флоатер (БО-02П-05) объемом от 7 млрд руб. и офертой через 4 года. В отличие от флоатеров, размещенных эмитентом в течение 2022 г., данный выпуск будет иметь привязку к RUONIA и ежеквартальные купоны. Ориентир по спреду +250бп.
🎯 Цель размещения — финансирование планов по росту лизингового портфеля / рефинансирование облигаций.
🏷 Эмитенту присвоен кредитный рейтинг А+/Стабильный от Эксперт РА. Контроль над компанией у ООО "РЕСО Инвестиции", где 50%+ принадлежит Сергею и Николаю Саркисовым.
⚔️ Предлагая инвесторам флоатер, "РЕСО-лизинг" поддерживает общий тренд на облигационном рынке, к которому заемщики перешли в 2023 г. в ситуации повышенной неопределенности и с учетом рисков дальнейшего ужесточения ДКП.
🧐 Сравнивая "РЕСО-Лизинг" с ближайшими конкурентами (которые также являются эмитентами облигаций — "Европлан" и "Балтийский лизинг"), мы отмечаем его довольно высокую рентабельность (ROE стабильно выше 30%) и достаточность капитала (капитал/активы 19% на конец 1П23). В отличие от упомянутых конкурентов, в долговом портфеле эмитента преобладают облигации (~80%). В рамках оферт до конца 2023 г. компании предстоит погасить облигации на ~5.5 млрд руб.
☝️ В то же время мы отмечаем более существенный уровень просрочек у "РЕСО-Лизинга" по сравнению с конкурентами (что, на наш взгляд, объясняется большей толерантностью компании к просрочкам благодаря более высокой ликвидности ее активов). Доля просрочек у "РЕСО-Лизинга" за последние 1.5 года выросла, однако это общий тренд для отрасли на фоне ухудшения макроэкономической конъюнктуры. Мы также отмечаем, что на конец 1П23 компания превысила свой внутренний таргет по долговой нагрузке (долг/капитал составил, по нашим оценкам, 4х против желаемых 3.1-3.4х).
💡 Мы считаем участие в размещении интересным при спреде выше 230бп.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова #НикитаНоводран
🏁Итоги дня: 25 октября
🛒 X5 Group – входит в «Горячую десятку» России – опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. EBITDA компании увеличилась до 61 млн руб. (+29% г/г), а рентабельность EBITDA – до 7,7% (+40 б.п.). Чистая прибыль выросла до 30 млн руб. (+86% г/г). Причиной могло стать сокращение чистых процентных платежей. За 9 мес. 2023 г. капитальные инвестиции компании достигли 82 млрд руб. (2x г/г). Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1,0х на декабрь 2022 г. Акции X5 Group являются нашими фаворитами в секторе. Подробнее
⚡«Юнипро» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 г. – производство электроэнергии выросло до 13,6 млрд кВт/ч (+4% г/г). Этому могло способствовать увеличение производства на Сургутской ГРЭС-2, которая увеличила выработку электроэнергии на 9% г/г. Осторожно смотрим на акции «Юнипро» на фоне отсутствия информации о сроках передачи акций российскому холдингу. Считаем, что компания может продолжить накапливать денежные средства на балансе и не выплачивать дивиденды до тех пор, пока не будет достигнута сделка с Uniper.
#СольДня
$FIVE $UPRO
🛒 X5 Group – входит в «Горячую десятку» России – опубликовала финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. EBITDA компании увеличилась до 61 млн руб. (+29% г/г), а рентабельность EBITDA – до 7,7% (+40 б.п.). Чистая прибыль выросла до 30 млн руб. (+86% г/г). Причиной могло стать сокращение чистых процентных платежей. За 9 мес. 2023 г. капитальные инвестиции компании достигли 82 млрд руб. (2x г/г). Показатель чистый долг/EBITDA сократился до 0,8х против 1,0х на декабрь 2022 г. Акции X5 Group являются нашими фаворитами в секторе. Подробнее
⚡«Юнипро» опубликовала операционные результаты за 3 кв. 2023 г. – производство электроэнергии выросло до 13,6 млрд кВт/ч (+4% г/г). Этому могло способствовать увеличение производства на Сургутской ГРЭС-2, которая увеличила выработку электроэнергии на 9% г/г. Осторожно смотрим на акции «Юнипро» на фоне отсутствия информации о сроках передачи акций российскому холдингу. Считаем, что компания может продолжить накапливать денежные средства на балансе и не выплачивать дивиденды до тех пор, пока не будет достигнута сделка с Uniper.
#СольДня
$FIVE $UPRO
⏰ Доброе утро! 26 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🗳 Республиканцы избрали спикера Палаты представителей. Это снижает риск шатдауна.
🏡 Продажи жилья в США в сентябре оказались намного выше консенсус-проноза. Это объясняет внезапный рост доходности гособлигаций США на 11 б.п.
🚘 Профсоюз автопроизводителей достиг соглашения с Ford. Соглашения с GM и Stellantis, скорее всего, будут подписаны в ближайшее время.
💻 США в ВТО готовы поддержать требования о локализации хранения данных.
Это сигнализирует о желании администрации США более жесткого контроля за технологиями. Регулирование ИТ-компаний в глобальном масштабе также, вероятно, ужесточится.
🇺🇸 Рост доходности гособлигаций, разочаровывающие результаты облачного бизнеса Alphabet и, возможно, новости о ВТО привели к падению рынка акций США на 1,4%.
🇨🇳 Юань тестирует неудобные уровни, на фоне движения оффшорного курса к отметке 7,33. Торги в Китае открылись снижением фондовых индексов на 0,5%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
По нашим расчетам, текущая инфляция в пересчете на год в октябре осталась двузначной, превысив 10% SAAR.
☕️ Мысли с утра
Ожидаем, что завтра Банк России скорее всего повысит ключевую ставку на 200 б.п. Есть смысл увеличить долю инструментов денежного рынка в портфелях.
Ждем роста доходностей по всей кривой ОФЗ. На горизонте следующих 6 месяцев это, наконец, создаст привлекательные условия для покупки длинных (более 5 лет) облигаций.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🗳 Республиканцы избрали спикера Палаты представителей. Это снижает риск шатдауна.
🏡 Продажи жилья в США в сентябре оказались намного выше консенсус-проноза. Это объясняет внезапный рост доходности гособлигаций США на 11 б.п.
🚘 Профсоюз автопроизводителей достиг соглашения с Ford. Соглашения с GM и Stellantis, скорее всего, будут подписаны в ближайшее время.
💻 США в ВТО готовы поддержать требования о локализации хранения данных.
Это сигнализирует о желании администрации США более жесткого контроля за технологиями. Регулирование ИТ-компаний в глобальном масштабе также, вероятно, ужесточится.
🇺🇸 Рост доходности гособлигаций, разочаровывающие результаты облачного бизнеса Alphabet и, возможно, новости о ВТО привели к падению рынка акций США на 1,4%.
🇨🇳 Юань тестирует неудобные уровни, на фоне движения оффшорного курса к отметке 7,33. Торги в Китае открылись снижением фондовых индексов на 0,5%.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
По нашим расчетам, текущая инфляция в пересчете на год в октябре осталась двузначной, превысив 10% SAAR.
☕️ Мысли с утра
Ожидаем, что завтра Банк России скорее всего повысит ключевую ставку на 200 б.п. Есть смысл увеличить долю инструментов денежного рынка в портфелях.
Ждем роста доходностей по всей кривой ОФЗ. На горизонте следующих 6 месяцев это, наконец, создаст привлекательные условия для покупки длинных (более 5 лет) облигаций.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +13,1% (+7,7%*)
📈С 27.01.2023 +89,7% (+58,0%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
🧐 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,4% против роста индекса на 0,5%.
💰Мы фиксируем прибыль по акциям «Лукойла», которые с момента добавления в подборку выросли на 35,3% против роста индекса Мосбиржи на 13,5%. Однако, оставляем позитивный фундаментальный взгляд на компанию.
🟢 Мы возвращаем акции Сбербанка в преддверии публикации финансовых результатов по МСФО за 3 кв. 2023 г., запланированной на 2 ноября, а также объявления новой стратегии и дивидендной политики, которое может состояться в начале декабря. Отмечаем привлекательную оценку и дивидендную доходность: акции Сбербанка торгуются по мультипликатору 3,5х P/E 2024 (с дисконтом 35% к историческим уровням), оценка потенциальной дивидендной доходности за 2023г. составляет 14%.
$LKOH $SBER
#Top10
📈За месяц +13,1% (+7,7%*)
📈С 27.01.2023 +89,7% (+58,0%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
🧐 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 2,4% против роста индекса на 0,5%.
💰Мы фиксируем прибыль по акциям «Лукойла», которые с момента добавления в подборку выросли на 35,3% против роста индекса Мосбиржи на 13,5%. Однако, оставляем позитивный фундаментальный взгляд на компанию.
🟢 Мы возвращаем акции Сбербанка в преддверии публикации финансовых результатов по МСФО за 3 кв. 2023 г., запланированной на 2 ноября, а также объявления новой стратегии и дивидендной политики, которое может состояться в начале декабря. Отмечаем привлекательную оценку и дивидендную доходность: акции Сбербанка торгуются по мультипликатору 3,5х P/E 2024 (с дисконтом 35% к историческим уровням), оценка потенциальной дивидендной доходности за 2023г. составляет 14%.
$LKOH $SBER
#Top10
🏗 Взгляд на компанию: «Самолет» раскрыл рекордный результат за 3кв23. Как увеличит продажи консолидация «МИЦ»?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥Продажи недвижимости выросли на 51% до 423 тыс. кв.м., показав рекордный квартальный результат. Динамика соответствует оптимистичным трендам рынка и ключевых конкурентов. За 9мес23, «Самолет» реализовал 973 тыс кв.м., что практически повторяет весь 2022г.
🏢 «МИЦ» продал за квартал 103,5 тыс. кв.м. недвижимости, или 25% от результата «Самолета». Сделка была закрыта в середине октября, и мы ожидаем консолидацию с 4кв23.
📈Динамика продаж сильно поддержана выводом новых площадей. За 9мес23 «Самолет» вывел 1,3 млн кв.м. новых проектов и занял по этому показателю первое место в стране, по данным ДОМ.РФ.
📌Средняя цена увеличилась на 10% г/г до 188 тыс. руб./кв.м. Мы видим основную причину в изменении продукта с включением в стоимость ремонта и кухонь (более 80% от общего).
💼 Сильные тренды последнего квартала и продолжение рекордного спроса в октябре дают большую уверенность в агрессивном годовом плане менеджмента. В 2023г. компания ожидает продажи в 1,6 млн кв.м., выручку на уровне 300 млрд руб. и EBITDA свыше 70 млрд руб., предполагая рост на 50-75%.
💡Акции «Самолет» выросли на 70% с начала года, но остаются на 30% ниже своих исторических максимумов, достигнутых в сентябре 2021г. Мультипликатор стоимость компании/чистые активы находится на уровне 0,4х. Компания активно наращивает портфель проектов, что может позволить компенсировать риски снижения спроса и модификации льготных ипотечных программ (80% от сделок «Самолет»). Действующая программа выкупа акций также несет дополнительную поддержку.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
💥Продажи недвижимости выросли на 51% до 423 тыс. кв.м., показав рекордный квартальный результат. Динамика соответствует оптимистичным трендам рынка и ключевых конкурентов. За 9мес23, «Самолет» реализовал 973 тыс кв.м., что практически повторяет весь 2022г.
🏢 «МИЦ» продал за квартал 103,5 тыс. кв.м. недвижимости, или 25% от результата «Самолета». Сделка была закрыта в середине октября, и мы ожидаем консолидацию с 4кв23.
📈Динамика продаж сильно поддержана выводом новых площадей. За 9мес23 «Самолет» вывел 1,3 млн кв.м. новых проектов и занял по этому показателю первое место в стране, по данным ДОМ.РФ.
📌Средняя цена увеличилась на 10% г/г до 188 тыс. руб./кв.м. Мы видим основную причину в изменении продукта с включением в стоимость ремонта и кухонь (более 80% от общего).
💼 Сильные тренды последнего квартала и продолжение рекордного спроса в октябре дают большую уверенность в агрессивном годовом плане менеджмента. В 2023г. компания ожидает продажи в 1,6 млн кв.м., выручку на уровне 300 млрд руб. и EBITDA свыше 70 млрд руб., предполагая рост на 50-75%.
💡Акции «Самолет» выросли на 70% с начала года, но остаются на 30% ниже своих исторических максимумов, достигнутых в сентябре 2021г. Мультипликатор стоимость компании/чистые активы находится на уровне 0,4х. Компания активно наращивает портфель проектов, что может позволить компенсировать риски снижения спроса и модификации льготных ипотечных программ (80% от сделок «Самолет»). Действующая программа выкупа акций также несет дополнительную поддержку.
#ВзглядНаКомпанию $SMLT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🛢Взгляд на компанию: СД «Лукойла» рекомендовал 447 руб./акц. за 9 мес. 2023 – несколько меньше ожиданий
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
💼 СД компании рекомендовал промежуточные дивиденды за 9мес2022 в размере 447 руб./акц., что соответствует 6,1% дивидендной доходности. Мы ожидали промежуточные дивиденды компании в размере 508 руб./акц.
💸 Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями, полагаем, мог стать доход от сделок компании в инвестиционном денежном потоке, который скорректировал его в положительную сторону, из-за чего в нашем прогнозе СДП для дивидендов могли быть занижены капитальные расходы. Напомним, что «Лукойл» раскрыл отчетность в урезанном виде, в том числе и отчет о движении денежных средств, не отразив в деталях денежные потоки компании.
🍰 «Лукойл» продолжает фундаментально выглядеть довольно привлекательно. По итогам 2023 года мы ожидаем, что финальный дивиденд составит 455 руб./акц. (6,2% дивидендная доходность), за 2024 год объем дивидендных выплат может составить 1258 руб./акц. (17,1% дивидендная доходность).
#ВзглядНаКомпанию $LKOH
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
💼 СД компании рекомендовал промежуточные дивиденды за 9мес2022 в размере 447 руб./акц., что соответствует 6,1% дивидендной доходности. Мы ожидали промежуточные дивиденды компании в размере 508 руб./акц.
💸 Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного свободного денежного потока (СДП). Причиной более низких дивидендных выплат по сравнению с ожиданиями, полагаем, мог стать доход от сделок компании в инвестиционном денежном потоке, который скорректировал его в положительную сторону, из-за чего в нашем прогнозе СДП для дивидендов могли быть занижены капитальные расходы. Напомним, что «Лукойл» раскрыл отчетность в урезанном виде, в том числе и отчет о движении денежных средств, не отразив в деталях денежные потоки компании.
🍰 «Лукойл» продолжает фундаментально выглядеть довольно привлекательно. По итогам 2023 года мы ожидаем, что финальный дивиденд составит 455 руб./акц. (6,2% дивидендная доходность), за 2024 год объем дивидендных выплат может составить 1258 руб./акц. (17,1% дивидендная доходность).
#ВзглядНаКомпанию $LKOH
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
🏦 ЦБ говорит: Чего мы ждем от завтрашнего заседания Банка России?
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
💡Повышения ключевой ставки до 15.00% и пересмотра прогноза по инфляции на текущий год до 6.8–7.5% г/г.
ЦБ отреагирует на дополнительный бюджетный импульс и отклонение инфляции от своего прогноза
❔Что было в сентябре?
📌 Уровень ключевой ставки в 13.00% характеризовался, по мнению ЦБ, достаточной жесткостью для достижения инфляцией целевых 4% в следующем году.
• В основе сентябрьского прогноза ЦБ лежали следующие предпосылки:
i) Инфляция на конец текущего года должна была составить 6–7% г/г;
ii) Федеральный бюджет должен был потратить 29.1 и 29.4 трлн руб. в текущем и следующем году соответственно;
iii) Тарифы ЖКХ в следующем году должны были быть проиндексированы на прогнозное значение инфляции.
❔Что изменилось с сентября?
i) Текущие темпы инфляции в сентябре ускорились до 14.6% SAAR, а в октябре наверняка окажутся выше 10% SAAR.
👉 Инфляция идет по траектории выше*, чем ожидал регулятор в сентябре, – по итогам года, очень вероятно, превысит прогнозный диапазон ЦБ в 6–7% г/г.
ii) Федеральный бюджет потратит 32.5 трлн руб. в текущем году и 36.7 трлн руб. в следующем.
👉 Суммарно в остаток текущего года и в следующем траты вырастут на внушительные 10.7 трлн руб.
Возникающий дополнительный бюджетный импульс велик (по нашим оценкам, близок к 4 трлн руб. в следующем году), что, по комментариям самого же ЦБ, "должно сопоставимо уменьшать импульс по кредитному каналу»
iii) Тарифы ЖКХ будут проиндексированы на 9.8%.
👉 Их дополнительный вклад в инфляцию следующего года составит 0.6 пп.
🔍 Масштабы отклонения инфляции от прогнозной траектории и дополнительного бюджетного импульса, на наш взгляд, требуют более решительного шага ДКП, чем ожидает консенсус.
*Если в октябре инфляция составит 0.8% м/м (накопленный с начала месяца к 23 октября прирост ИПЦ уже равен 0.69%), а в ноябре-декабре замедлится до 6.5% SAAR, то на конец текущего года инфляция будет на уровне 7% г/г.
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
💡Повышения ключевой ставки до 15.00% и пересмотра прогноза по инфляции на текущий год до 6.8–7.5% г/г.
ЦБ отреагирует на дополнительный бюджетный импульс и отклонение инфляции от своего прогноза
❔Что было в сентябре?
📌 Уровень ключевой ставки в 13.00% характеризовался, по мнению ЦБ, достаточной жесткостью для достижения инфляцией целевых 4% в следующем году.
• В основе сентябрьского прогноза ЦБ лежали следующие предпосылки:
i) Инфляция на конец текущего года должна была составить 6–7% г/г;
ii) Федеральный бюджет должен был потратить 29.1 и 29.4 трлн руб. в текущем и следующем году соответственно;
iii) Тарифы ЖКХ в следующем году должны были быть проиндексированы на прогнозное значение инфляции.
❔Что изменилось с сентября?
i) Текущие темпы инфляции в сентябре ускорились до 14.6% SAAR, а в октябре наверняка окажутся выше 10% SAAR.
👉 Инфляция идет по траектории выше*, чем ожидал регулятор в сентябре, – по итогам года, очень вероятно, превысит прогнозный диапазон ЦБ в 6–7% г/г.
ii) Федеральный бюджет потратит 32.5 трлн руб. в текущем году и 36.7 трлн руб. в следующем.
👉 Суммарно в остаток текущего года и в следующем траты вырастут на внушительные 10.7 трлн руб.
Возникающий дополнительный бюджетный импульс велик (по нашим оценкам, близок к 4 трлн руб. в следующем году), что, по комментариям самого же ЦБ, "должно сопоставимо уменьшать импульс по кредитному каналу»
iii) Тарифы ЖКХ будут проиндексированы на 9.8%.
👉 Их дополнительный вклад в инфляцию следующего года составит 0.6 пп.
🔍 Масштабы отклонения инфляции от прогнозной траектории и дополнительного бюджетного импульса, на наш взгляд, требуют более решительного шага ДКП, чем ожидает консенсус.
*Если в октябре инфляция составит 0.8% м/м (накопленный с начала месяца к 23 октября прирост ИПЦ уже равен 0.69%), а в ноябре-декабре замедлится до 6.5% SAAR, то на конец текущего года инфляция будет на уровне 7% г/г.
#ЦБговорит
#РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова #ЕгорПостолит
🏁 Итоги дня: 26 октября
🏗 «Самолет» раскрыл операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – продажи недвижимости выросли до 423 тыс. кв. м (+51% г/г), или 79 млрд руб. (+63% г/г). Динамика продаж соответствует трендам рынка и могла быть поддержана выводом новых площадей. Средняя цена выросла до 188 тыс. руб./кв. м (+10% г/г) на фоне изменения продукта – включения в стоимость ремонта и кухонь. Ожидаем консолидацию «МИЦ», продажи которого за 3 кв. 2023 г. достигли 103,5 тыс. кв. м (25% от результатов «Самолета»), с 4 кв. 2023 г. Рекордные результаты 3 кв. 2023 г. и сохранение высокого спроса в октябре могут способствовать реализации годового плана менеджмента. Подробнее
🛢Совет директоров «Лукойла» рекомендовал выплату дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 447 руб./акц., что соответствует дивидендной доходности в 6,1%. Полагаем, что причиной дивидендных выплат ниже ожиданий мог стать доход от сделок компании. Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного СДП. Сохраняем позитивный фундаментальный взгляд на компанию. Ожидаем финальный дивиденд за 2023 г. в размере 455 руб./акц. Подробнее
🇺🇸 Темпы роста ВВП США в 3 кв. 2023 г. ускорились до 4,9% г/г с 2,1% г/г во 2 кв. 2023 г. Динамика оказалась максимальной с 4 кв. 2021 г. и сильнее ожиданий в 4,3% г/г. Сильные данные по росту экономики США оказали поддержку доллару – пара EUR/USD снизилась на 0,3%.
#СольДня
$SMLT $LKOH
🏗 «Самолет» раскрыл операционные и финансовые результаты за 3 кв. 2023 г. – продажи недвижимости выросли до 423 тыс. кв. м (+51% г/г), или 79 млрд руб. (+63% г/г). Динамика продаж соответствует трендам рынка и могла быть поддержана выводом новых площадей. Средняя цена выросла до 188 тыс. руб./кв. м (+10% г/г) на фоне изменения продукта – включения в стоимость ремонта и кухонь. Ожидаем консолидацию «МИЦ», продажи которого за 3 кв. 2023 г. достигли 103,5 тыс. кв. м (25% от результатов «Самолета»), с 4 кв. 2023 г. Рекордные результаты 3 кв. 2023 г. и сохранение высокого спроса в октябре могут способствовать реализации годового плана менеджмента. Подробнее
🛢Совет директоров «Лукойла» рекомендовал выплату дивидендов за 9 мес. 2023 г. в размере 447 руб./акц., что соответствует дивидендной доходности в 6,1%. Полагаем, что причиной дивидендных выплат ниже ожиданий мог стать доход от сделок компании. Дивидендная политика компании предполагает выплату 100% скорректированного СДП. Сохраняем позитивный фундаментальный взгляд на компанию. Ожидаем финальный дивиденд за 2023 г. в размере 455 руб./акц. Подробнее
🇺🇸 Темпы роста ВВП США в 3 кв. 2023 г. ускорились до 4,9% г/г с 2,1% г/г во 2 кв. 2023 г. Динамика оказалась максимальной с 4 кв. 2021 г. и сильнее ожиданий в 4,3% г/г. Сильные данные по росту экономики США оказали поддержку доллару – пара EUR/USD снизилась на 0,3%.
#СольДня
$SMLT $LKOH
⏰ Доброе утро! 27 октября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Базовые расходы на личное потребление в США за сентябрь снизились сильнее ожиданий, до 2,4% — самого низкого уровня с 2020 г. ВВП за третий квартал вырос выше ожиданий благодаря потребительским расходам, которые восстановились после слабого второго квартала. В совокупности инвесторы стали позитивнее смотреть на ценные бумаги с фиксированным доходом: доходность казначейских облигаций США снизилась примерно на 10 б.п. в сегменте кривой 5+ лет.
📉 В последние месяцы акции позитивно реагировали на снижение доходностей. Однако теперь акции упали, причем крупные технологические компании снизились примерно на 3%.
🛢Цены на нефть выросли примерно на $1 за барр. на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
🇨🇳 Китай объявил об уровне прибыли в промышленном секторе за сентябрь выше ожиданий. Большинство азиатских акций выросло, а Hang Seng вырос на 1%.
☕️ Мысли с утра
Большинство мировых рынков акций находятся в состоянии глубокой перепроданности. Несмотря на это, а также на позитивные новости по инфляции, американские акции не смогли продемонстрировать рост. Когда рынки падают на хороших новостях, это может быть признаком изменения настроений, которые могут создать давление на рынки.
Наибольшее количество факторов, способных в ближайшей перспективе изменить настроение рынка, связаны с Китаем. Инвесторам доступен фьючерс на индекс Hang Seng на Мосбирже (ближайшая дата – HANG-12.23 до 2023-12-15).
Однако инвесторы должны знать, что фьючерс на индекс Hang Seng часто торгуется с премией, что негативно сказывается на его привлекательности. Фьючерс HANG-12.23 закрылся вчера на отметке 17 851, в то время как базовый индекс сегодня торгуется на уровне 17 325, то есть с 3% премией к базовой стоимости.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇺🇸 Базовые расходы на личное потребление в США за сентябрь снизились сильнее ожиданий, до 2,4% — самого низкого уровня с 2020 г. ВВП за третий квартал вырос выше ожиданий благодаря потребительским расходам, которые восстановились после слабого второго квартала. В совокупности инвесторы стали позитивнее смотреть на ценные бумаги с фиксированным доходом: доходность казначейских облигаций США снизилась примерно на 10 б.п. в сегменте кривой 5+ лет.
📉 В последние месяцы акции позитивно реагировали на снижение доходностей. Однако теперь акции упали, причем крупные технологические компании снизились примерно на 3%.
🛢Цены на нефть выросли примерно на $1 за барр. на фоне напряженности на Ближнем Востоке.
🇨🇳 Китай объявил об уровне прибыли в промышленном секторе за сентябрь выше ожиданий. Большинство азиатских акций выросло, а Hang Seng вырос на 1%.
☕️ Мысли с утра
Большинство мировых рынков акций находятся в состоянии глубокой перепроданности. Несмотря на это, а также на позитивные новости по инфляции, американские акции не смогли продемонстрировать рост. Когда рынки падают на хороших новостях, это может быть признаком изменения настроений, которые могут создать давление на рынки.
Наибольшее количество факторов, способных в ближайшей перспективе изменить настроение рынка, связаны с Китаем. Инвесторам доступен фьючерс на индекс Hang Seng на Мосбирже (ближайшая дата – HANG-12.23 до 2023-12-15).
Однако инвесторы должны знать, что фьючерс на индекс Hang Seng часто торгуется с премией, что негативно сказывается на его привлекательности. Фьючерс HANG-12.23 закрылся вчера на отметке 17 851, в то время как базовый индекс сегодня торгуется на уровне 17 325, то есть с 3% премией к базовой стоимости.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🆙 Мы обновляем подборку акций средней и малой капитализации, которые могут показать динамику лучше рынка по ряду причин:
🔭 Реализация долгосрочных возможностей для развития.
«НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и Positive Technologies могут сохранить высокие темпы роста бизнеса. Драйвером «НоваБев Групп» потенциально может стать развитие сети «ВинЛаб», а Positive Technologies – замещение иностранных вендоров и развитие новых продуктов.
💪 Сильные финансовые результаты.
Прогнозируем сильные финансовые результаты у «Мечела», Globaltrans, Cian и «Совкомфлота» на горизонте 12 месяцев.
💸 Привлекательные выплаты дивидендов на горизонте 12 месяцев.
Наши дивидендные фавориты в подборке: «НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и «Совкомфлот».
🧳 Редомициляция на горизонте 12 месяцев.
Потенциально на горизонте 12 месяцев может состояться редомициляция Globaltrans, Cian и Headhunter.
$BELU $POSI $MTLR $GLTR $RENI $CIAN $HHRU $FLOT
🔭 Реализация долгосрочных возможностей для развития.
«НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и Positive Technologies могут сохранить высокие темпы роста бизнеса. Драйвером «НоваБев Групп» потенциально может стать развитие сети «ВинЛаб», а Positive Technologies – замещение иностранных вендоров и развитие новых продуктов.
💪 Сильные финансовые результаты.
Прогнозируем сильные финансовые результаты у «Мечела», Globaltrans, Cian и «Совкомфлота» на горизонте 12 месяцев.
💸 Привлекательные выплаты дивидендов на горизонте 12 месяцев.
Наши дивидендные фавориты в подборке: «НоваБев Групп» (ранее Beluga Group) и «Совкомфлот».
🧳 Редомициляция на горизонте 12 месяцев.
Потенциально на горизонте 12 месяцев может состояться редомициляция Globaltrans, Cian и Headhunter.
$BELU $POSI $MTLR $GLTR $RENI $CIAN $HHRU $FLOT
👾 Взгляд на компанию: Positive Technologies представила новую версию продукта MaxPatrol SIEM. Как это повлияет на компанию?
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🎊 Positive Technologies представила обновлённую восьмую версию своего флагманского продукта MaxPatrol SIEM — системы мониторинга событий информационной безопасности и выявления инцидентов.
👛 В обновленной версии продукта снижены требования к мощности аппаратного обеспечения, что облегчит установку системы у клиентов и позволит им сократить расходы на покупку оборудования. Это особенно актуально в условиях роста стоимости нового оборудования и ограниченного к нему доступа.
⚙️ Также значительно повышена производительность работы системы до обработки более 540 тыс. событий в секунду. Это позволит обеспечить результативную кибербезопапасность для крупных территориально распределенных инфраструктур, которые объединяют сотни компонентов MaxPatrol SIEM в единую точку мониторинга.
🆕 Еще одним ключевым изменением в новой версии стало добавление ML-модуля поведенческого анализа — Behavioral Anomaly Detection (BAD), который с помощью моделей машинного обучения позволяет аналитику SIEM быстрее и точнее обнаруживать инциденты информационной безопасности и реагировать на них.
🌎 MaxPatrol SIEM, который используют уже более 600 компаний по всему миру, является одним из ключевых и быстро растущих продуктов для Positive Technologies. По итогам 2022 г. продажи данного продукта выросли на 80% г/г (против роста рынка на 30% г/г), а их доля в общей структуре отгрузок составила около 30%.
🏎 С такой опережающей динамикой роста Positive Technologies занимает лидирующую позицию на российском рынке SIEM-решений с долей 57%. По оценкам TAdvisor, в 2023 г. объем рынка SIEM-решений может вырасти на 48% г/г до 19,5 млрд руб., а к 2026г. – почти до 50 млрд руб.
💡Окажет ли обновление продукта заметный эффект на бизнес компании? Ответ на этот вопрос, а также наше мнение далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $POSI
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
©️Владимир Беспалов, Софья Стрельцова, Полина Панина
🎊 Positive Technologies представила обновлённую восьмую версию своего флагманского продукта MaxPatrol SIEM — системы мониторинга событий информационной безопасности и выявления инцидентов.
👛 В обновленной версии продукта снижены требования к мощности аппаратного обеспечения, что облегчит установку системы у клиентов и позволит им сократить расходы на покупку оборудования. Это особенно актуально в условиях роста стоимости нового оборудования и ограниченного к нему доступа.
⚙️ Также значительно повышена производительность работы системы до обработки более 540 тыс. событий в секунду. Это позволит обеспечить результативную кибербезопапасность для крупных территориально распределенных инфраструктур, которые объединяют сотни компонентов MaxPatrol SIEM в единую точку мониторинга.
🆕 Еще одним ключевым изменением в новой версии стало добавление ML-модуля поведенческого анализа — Behavioral Anomaly Detection (BAD), который с помощью моделей машинного обучения позволяет аналитику SIEM быстрее и точнее обнаруживать инциденты информационной безопасности и реагировать на них.
🌎 MaxPatrol SIEM, который используют уже более 600 компаний по всему миру, является одним из ключевых и быстро растущих продуктов для Positive Technologies. По итогам 2022 г. продажи данного продукта выросли на 80% г/г (против роста рынка на 30% г/г), а их доля в общей структуре отгрузок составила около 30%.
🏎 С такой опережающей динамикой роста Positive Technologies занимает лидирующую позицию на российском рынке SIEM-решений с долей 57%. По оценкам TAdvisor, в 2023 г. объем рынка SIEM-решений может вырасти на 48% г/г до 19,5 млрд руб., а к 2026г. – почти до 50 млрд руб.
💡Окажет ли обновление продукта заметный эффект на бизнес компании? Ответ на этот вопрос, а также наше мнение далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $POSI
#ВладимирБеспалов #СофьяСтрельцова #ПолинаПанина
⚡️Банк России повысил ключевую ставку на 200 бп до 15.00%
Сигнал: "Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков"
#ЦБговорит
Сигнал: "Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, развития экономики на прогнозном горизонте, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков"
#ЦБговорит
🏦 ЦБ решает: Ключевая ставка – 15.00%
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 Итак, Банк России повысил ключевую ставку на 200 бп до 15.00%, как мы ожидали. Решение разошлось с прогнозом консенсуса
Сегодняшнее решение отразило превышение инфляцией ожиданий ЦБ и более медленное снижение бюджетного импульса, обозначенное в бюджетных проектировках Минфина на 2024–26 гг.
Хотя сигнал ЦБ стал нейтральным, обновленные прогнозы ЦБ по-прежнему допускают повышение ключевой ставки – на 100 бп до 16.00% на декабрьском заседании
📈Траектория средней ключевой ставки стала выше и среднесрочно, и долгосрочно: прогноз на 2024 был пересмотрен до 12.5–14.5%, в 2026 году средняя ключевая ставка составит 6–7%
=> нейтральная долгосрочная ставка выросла
💳 Растущий бюджетный импульс требует сокращения импульса, создаваемого по кредитному каналу, поэтому вниз был пересмотрен прогноз по росту кредитования в 2024 году
🔍 Больше подробностей узнаем из пресс–конференции председателя, которая началась в 15:00
©️Родион Латыпов, Елена Ахмедова, Егор Постолит
📢 Итак, Банк России повысил ключевую ставку на 200 бп до 15.00%, как мы ожидали. Решение разошлось с прогнозом консенсуса
Сегодняшнее решение отразило превышение инфляцией ожиданий ЦБ и более медленное снижение бюджетного импульса, обозначенное в бюджетных проектировках Минфина на 2024–26 гг.
Хотя сигнал ЦБ стал нейтральным, обновленные прогнозы ЦБ по-прежнему допускают повышение ключевой ставки – на 100 бп до 16.00% на декабрьском заседании
📈Траектория средней ключевой ставки стала выше и среднесрочно, и долгосрочно: прогноз на 2024 был пересмотрен до 12.5–14.5%, в 2026 году средняя ключевая ставка составит 6–7%
=> нейтральная долгосрочная ставка выросла
💳 Растущий бюджетный импульс требует сокращения импульса, создаваемого по кредитному каналу, поэтому вниз был пересмотрен прогноз по росту кредитования в 2024 году
🔍 Больше подробностей узнаем из пресс–конференции председателя, которая началась в 15:00
🔍 Взгляд на компанию: «Яндекс» опубликовал сильные финансовые результаты за III кв. 2023 г. Что важного в опубликованных цифрах и каких триггеров для акции ждать?
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
💪 «Яндекс» – входит в «Горячую десятку России» – опубликовал сильные финансовые результаты за III кв. 2023 г.: выручка выросла на 54% г/г до 205 млрд руб. благодаря сильной динамике во всех ключевых сегментах бизнеса и превысила наши оценки и консенсус-прогноз на 4%
🧮 В III кв. 2023 г. сохранялись высокие темпы роста выручки сегмента «Поиск и Портал». В частности, данный показатель вырос на 48% г/г до 90,4 млрд руб. Рост был обусловлен продолжающимися инвестициями в повышение эффективности рекламных продуктов и расширением рекламного инвентаря. Скорр. EBITDA сегмента выросла на 36% г/г до 47 млрд руб., а маржа по скорр. EBITDA составила 52% против 57% в III кв. 2022 г. Небольшое снижение было связано с инвестициями в маркетинг и более активным наймом персонала.
🚕 В III кв. 2023 г. GMV подсегмента «Райдтех» (такси, каршеринг и аренда самокатов) выросла 51% г/г до 299 млрд руб. Рост ускорился по сравнению с предыдущими кварталами на фоне увеличения количества клиентов и доли поездок по более высоким тарифам в условиях нехватки авто эконом-класса и дефицита водителей. Определенное влияние на показатели оборота зарубежного бизнеса такси оказало и ослабление рубля. Выручка данного подсегмента росла медленнее GMV из-за затрат на привлечение водителей: + 46% г/г до 45 млрд руб.
📲 GMV подсегмента «Электронная коммерция» увеличилась на 67% г/г до 121 млрд руб. В частности, GMV «Яндекс Маркета» выросла на 58% г/г до 91 млрд руб. Выручка подсегмента росла быстрее GMV и увеличилась на 79% г/г до 42 млрд руб., что было обусловлено оптимизацией комиссий для продавцов и ускорением роста рекламной выручки.
📈 GMV подсегмента «Прочие O2O-вервисы» выросла на 79% г/г до 42 млрд руб., а выручка – на 112% г/г до 22 млрд руб., в т. ч. за счет позитивного эффекта от консолидации Delivery Club (Маркет Деливери).
🍿 Выручка сегмента «Плюс и развлекательные сервисы» выросла на 123% г/г до 17 млрд руб., а «Яндекс» остался лидером среди российских сервисов подписки. Маржа по скорр. EBITDA сегмента оставалась положительной уже второй квартал подряд и составила 6% против -19% в III кв. 2022 г.
⚙️ Cкорр. EBITDA «Яндекса» выросла на 33% до 26,5 млрд руб. и превысила нашу оценку и консенсус-прогноз на 6-8%. Маржа по скорр. EBITDA снизилась до 13% против 15% в III кв. 2022 г., но почти не изменилась по сравнению с II кв. 2023 г. (13,6%).
📰 Новости о корпоративной реструктуризации и что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
©️Владимир Беспалов, Полина Панина, Софья Стрельцова
💪 «Яндекс» – входит в «Горячую десятку России» – опубликовал сильные финансовые результаты за III кв. 2023 г.: выручка выросла на 54% г/г до 205 млрд руб. благодаря сильной динамике во всех ключевых сегментах бизнеса и превысила наши оценки и консенсус-прогноз на 4%
🧮 В III кв. 2023 г. сохранялись высокие темпы роста выручки сегмента «Поиск и Портал». В частности, данный показатель вырос на 48% г/г до 90,4 млрд руб. Рост был обусловлен продолжающимися инвестициями в повышение эффективности рекламных продуктов и расширением рекламного инвентаря. Скорр. EBITDA сегмента выросла на 36% г/г до 47 млрд руб., а маржа по скорр. EBITDA составила 52% против 57% в III кв. 2022 г. Небольшое снижение было связано с инвестициями в маркетинг и более активным наймом персонала.
🚕 В III кв. 2023 г. GMV подсегмента «Райдтех» (такси, каршеринг и аренда самокатов) выросла 51% г/г до 299 млрд руб. Рост ускорился по сравнению с предыдущими кварталами на фоне увеличения количества клиентов и доли поездок по более высоким тарифам в условиях нехватки авто эконом-класса и дефицита водителей. Определенное влияние на показатели оборота зарубежного бизнеса такси оказало и ослабление рубля. Выручка данного подсегмента росла медленнее GMV из-за затрат на привлечение водителей: + 46% г/г до 45 млрд руб.
📲 GMV подсегмента «Электронная коммерция» увеличилась на 67% г/г до 121 млрд руб. В частности, GMV «Яндекс Маркета» выросла на 58% г/г до 91 млрд руб. Выручка подсегмента росла быстрее GMV и увеличилась на 79% г/г до 42 млрд руб., что было обусловлено оптимизацией комиссий для продавцов и ускорением роста рекламной выручки.
📈 GMV подсегмента «Прочие O2O-вервисы» выросла на 79% г/г до 42 млрд руб., а выручка – на 112% г/г до 22 млрд руб., в т. ч. за счет позитивного эффекта от консолидации Delivery Club (Маркет Деливери).
🍿 Выручка сегмента «Плюс и развлекательные сервисы» выросла на 123% г/г до 17 млрд руб., а «Яндекс» остался лидером среди российских сервисов подписки. Маржа по скорр. EBITDA сегмента оставалась положительной уже второй квартал подряд и составила 6% против -19% в III кв. 2022 г.
⚙️ Cкорр. EBITDA «Яндекса» выросла на 33% до 26,5 млрд руб. и превысила нашу оценку и консенсус-прогноз на 6-8%. Маржа по скорр. EBITDA снизилась до 13% против 15% в III кв. 2022 г., но почти не изменилась по сравнению с II кв. 2023 г. (13,6%).
📰 Новости о корпоративной реструктуризации и что мы думаем о компании? Далее по ссылке
#ВзглядНаКомпанию $YNDX
#ВладимирБеспалов #ПолинаПанина #СофьяСтрельцова
🛒 Взгляд на компанию: «Магнит» покупает долю 33% в крупнейшей сети Дальнего Востока «Самбери». Какое влияние это окажет на финансовые прогнозы?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
🌏 «Магнит» объявила о приобретении 33% крупнейшей торговой сети Дальнего Востока «Самбери». Сделка также предусматривает опцион на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Закрытие сделки планируется на 2024 год и ожидает согласования ФАС.
📌 Выручка группы по году ожидается до 100 млрд руб., или до 4% от нашего прогноза оборота «Магнита». Компания владеет 291 магазином разных форматов совокупной торговой площадью 211 тыс. кв.м. (+2% к «Магниту»).
💼 Условия приобретения и опциона не раскрыты. Как сообщает РБК, сумма сделки может составить 6-8 млрд руб., или 10% от нашего прогноза капитальных затрат компании на 2023 год. Это вторая объявленная «Магнитом» покупка за месяц. Ранее стало известно о приобретении KazanExpress с целью запуска собственного маркетплейса.
💸 Подчеркиваем сильные позиции ликвидности у «Магнита» с денежными средствами в 300 млрд руб. на июнь. На выкуп акционеров-нерезидентов до 29,8% от капитала может потребоваться 67 млрд руб. Однако, фокус на инвестиции и новые проекты усиливается, а ясности относительно возобновления дивидендных выплат пока нет.
#ВзглядНаКомпанию $MGNT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
🌏 «Магнит» объявила о приобретении 33% крупнейшей торговой сети Дальнего Востока «Самбери». Сделка также предусматривает опцион на выкуп оставшихся долей в течение пяти лет. Закрытие сделки планируется на 2024 год и ожидает согласования ФАС.
📌 Выручка группы по году ожидается до 100 млрд руб., или до 4% от нашего прогноза оборота «Магнита». Компания владеет 291 магазином разных форматов совокупной торговой площадью 211 тыс. кв.м. (+2% к «Магниту»).
💼 Условия приобретения и опциона не раскрыты. Как сообщает РБК, сумма сделки может составить 6-8 млрд руб., или 10% от нашего прогноза капитальных затрат компании на 2023 год. Это вторая объявленная «Магнитом» покупка за месяц. Ранее стало известно о приобретении KazanExpress с целью запуска собственного маркетплейса.
💸 Подчеркиваем сильные позиции ликвидности у «Магнита» с денежными средствами в 300 млрд руб. на июнь. На выкуп акционеров-нерезидентов до 29,8% от капитала может потребоваться 67 млрд руб. Однако, фокус на инвестиции и новые проекты усиливается, а ясности относительно возобновления дивидендных выплат пока нет.
#ВзглядНаКомпанию $MGNT
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🔮 На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX от Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ.
©️Марат Беришев
Представляю вам трактовку строфы «Платтенхорнер», которую я давал на 23 — 27 октября:
⛵️ Будет индекс плыть с мальчиком Митей,
По волшебным активно-пассивным просторам.
«Вниз по волшебной реке» — детская повесть Эдуарда Успенского о приключениях мальчика Мити. Здесь зашифровано направление движения индекса — вниз. Кроме того, указан бухгалтерский термин, (а не то, о чем подумали некоторые читатели 😁): «активно-пассивный» — тип счета 68, о котором говорится в следующих строках.
✅ Достоверность прогноза событий
Найдешь ты в расчетах по налогам и сборам.
Счет бухгалтерского учета 68 «Расчеты по налогам и сборам» — это вероятность, с которой моя модель дала прогноз снижения индекса.
⛰ Название строфы «Платтенхорнер» – это гора высотой 3220 метров с несколькими вершинами в швейцарских альпах Сильвретта. Это и есть точечный прогноз цели по индексу IMOEX на закрытие торгов 27 октября.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 23 по 27 октября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 27/10: 3220 пунктов.
Первым правильно указал цель пользователь @kkaazzoo . Направление движения, и бухгалтерский счет верно расшифровала Евгения Колупаева (@Tandemiko) , однако, она неверно определила цель. Цель и вероятность верно указал читатель Alexander Smirnov (@Alex_fiz), а Павел Гущин развернул ответ, указав, что речь идет про высоту горы.
Мои поздравления интеллектуалам!
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX по итогу недели снизился на -1,38%, до уровня 3224,18 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
Представляю вам трактовку строфы «Платтенхорнер», которую я давал на 23 — 27 октября:
⛵️ Будет индекс плыть с мальчиком Митей,
По волшебным активно-пассивным просторам.
«Вниз по волшебной реке» — детская повесть Эдуарда Успенского о приключениях мальчика Мити. Здесь зашифровано направление движения индекса — вниз. Кроме того, указан бухгалтерский термин, (а не то, о чем подумали некоторые читатели 😁): «активно-пассивный» — тип счета 68, о котором говорится в следующих строках.
✅ Достоверность прогноза событий
Найдешь ты в расчетах по налогам и сборам.
Счет бухгалтерского учета 68 «Расчеты по налогам и сборам» — это вероятность, с которой моя модель дала прогноз снижения индекса.
⛰ Название строфы «Платтенхорнер» – это гора высотой 3220 метров с несколькими вершинами в швейцарских альпах Сильвретта. Это и есть точечный прогноз цели по индексу IMOEX на закрытие торгов 27 октября.
Таким образом, в послании зашифровано:
На неделю с 23 по 27 октября, модель NNL дала прогноз по динамике индекса IMOEX:
Качественный прогноз: Индекс снизится
Точечный прогноз: Значения индекса на конец торгов 27/10: 3220 пунктов.
Первым правильно указал цель пользователь @kkaazzoo . Направление движения, и бухгалтерский счет верно расшифровала Евгения Колупаева (@Tandemiko) , однако, она неверно определила цель. Цель и вероятность верно указал читатель Alexander Smirnov (@Alex_fiz), а Павел Гущин развернул ответ, указав, что речь идет про высоту горы.
Мои поздравления интеллектуалам!
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе: Индекс IMOEX по итогу недели снизился на -1,38%, до уровня 3224,18 пунктов.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏁 Итоги недели: 23.10 – 27.10
🟥 Индекс Мосбиржи упал на 1,4% до 3224. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Магнита» (+3,9%), «Юнипро» (+2,8%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+2,7%) и «Норникеля» (+2,3%). Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России.
🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 15,0%. Согласно заявлениям регулятора, такое решение связано с превышением инфляцией ожиданий ЦБ, а также с более медленным снижением бюджетного импульса в проектировках на 2024-2026 гг. Регулятор также обновил свои прогнозы: на конец 2023 г. ЦБ ожидает инфляцию на уровне 7,0-7,5%. Обновленный прогноз по ключевой ставке допускает повышение на 100 б.п. в декабре 2023 г. Подробнее
💱Рубль в течение недели укрепился на 2% на фоне завершения налогового периода – до 30 октября экспортеры должны заплатить налоги общим объемом в 1,3 трлн руб. Повышение ключевой ставки также поддержало рубль, и пара USD/RUB достигала 92.
#ИтогиНедели
$MGNT $UPRO $SNGSP $GMKN
🟥 Индекс Мосбиржи упал на 1,4% до 3224. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали акции «Магнита» (+3,9%), «Юнипро» (+2,8%), привилегированные акции «Сургутнефтегаза» (+2,7%) и «Норникеля» (+2,3%). Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» входят в «Горячую десятку» России.
🇷🇺 Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п. до 15,0%. Согласно заявлениям регулятора, такое решение связано с превышением инфляцией ожиданий ЦБ, а также с более медленным снижением бюджетного импульса в проектировках на 2024-2026 гг. Регулятор также обновил свои прогнозы: на конец 2023 г. ЦБ ожидает инфляцию на уровне 7,0-7,5%. Обновленный прогноз по ключевой ставке допускает повышение на 100 б.п. в декабре 2023 г. Подробнее
💱Рубль в течение недели укрепился на 2% на фоне завершения налогового периода – до 30 октября экспортеры должны заплатить налоги общим объемом в 1,3 трлн руб. Повышение ключевой ставки также поддержало рубль, и пара USD/RUB достигала 92.
#ИтогиНедели
$MGNT $UPRO $SNGSP $GMKN
🔮На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL по индексу IMOEX на неделю 30 октября – 03 ноября от Марата Беришева.
©️Марат Беришев
Строфа «Нижняя Старица»
Мать дорог тебе сможет число указать,
С ней ты точно поймешь, как строфе доверять.
В синем круге стрела важных правил устава,
Направление - знак объезда препятствия справа.
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
PS Друзья, просьба: кому нравится формат и содержание, не забывайте ставить 👍
(Потому что те, кому не нравится, точно не забывают ставить 🤙)
👨🏻💻Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
Строфа «Нижняя Старица»
Мать дорог тебе сможет число указать,
С ней ты точно поймешь, как строфе доверять.
В синем круге стрела важных правил устава,
Направление - знак объезда препятствия справа.
🔍 Для большего понимания этих посланий, предлагаю ознакомится с информацией:
• О том, что представляет из себя модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
• Как работает модель NNL простым языком можно прочитать здесь.
PS Друзья, просьба: кому нравится формат и содержание, не забывайте ставить 👍
(Потому что те, кому не нравится, точно не забывают ставить 🤙)
👨🏻💻Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
🎙В эфире. Итоги недели 23 — 27 октября на фондовом рынке с Лидией Михайловой
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-438
#подкаст
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-438
#подкаст
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰 Главной новостью для рынка акций на прошедшей неделе было:
• увеличение ключевой ставки ЦБ до 15%, что оказалось выше ожиданий консенсуса в 14%
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢Нефтяники из-за роста цен на нефть: $SNGSP,
$TRNFP экспорт нефти по нефтепроводу "Дружба" из Казахстана в Германию может увеличиться до 2 млн т/год
🔵$NVTK может выиграть от роста цен на газ после разрыва договора о транзите газа между РФ и Украиной, также одобрен закон об экспорте СПГ без привязки к месторождениям
🔴$LKOH рекомендовал дивиденды ниже ожиданий (д.д. 6.1%), но фундаментально остается привлекательным (в том числе из-за ожиданий высоких дивидендов в 2024)
📄Результаты представили:
🔸$YNDX нарастил выручку в 3кв23 в 1.5 раза, обсуждались подробности по сделке по разделению бизнеса
🛒$FIVE нарастила выручку в 3кв23 на ~23% г/г
🏗$SMLT в 3кв23 выручка выросла на 52% г/г, чистая прибыль – на 41%
🪨$POLY повысил выручку на 25% за 1П23
🌾$AGRO увеличила выручку в 3кв23 на 35% г/г
🏭$CHMF увеличила производство стали за 9 мес 2023 на 5% г/г
🐟$AQUA увеличила чистую прибыль за первые 9 мес. по РСБУ на 17% г/г, также на фоне роста товарооборота рыбной продукции между РФ и Китаем в 1.9 раза за 9 мес. 2023
🟢$SBER в ожидании публикации 2 ноября хороших результатов по МСФО за 3кв
📲$OZON расписки были допущены к обращению на Мосбирже, также открыл 30-ый логистический комплекс
👔$HNFG (Henderson), возможно, сможет повторить успех Астры на IPO
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛 Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰 Главной новостью для рынка акций на прошедшей неделе было:
• увеличение ключевой ставки ЦБ до 15%, что оказалось выше ожиданий консенсуса в 14%
🏆 На неделе по сентименту можно выделить:
🛢Нефтяники из-за роста цен на нефть: $SNGSP,
$TRNFP экспорт нефти по нефтепроводу "Дружба" из Казахстана в Германию может увеличиться до 2 млн т/год
🔵$NVTK может выиграть от роста цен на газ после разрыва договора о транзите газа между РФ и Украиной, также одобрен закон об экспорте СПГ без привязки к месторождениям
🔴$LKOH рекомендовал дивиденды ниже ожиданий (д.д. 6.1%), но фундаментально остается привлекательным (в том числе из-за ожиданий высоких дивидендов в 2024)
📄Результаты представили:
🔸$YNDX нарастил выручку в 3кв23 в 1.5 раза, обсуждались подробности по сделке по разделению бизнеса
🛒$FIVE нарастила выручку в 3кв23 на ~23% г/г
🏗$SMLT в 3кв23 выручка выросла на 52% г/г, чистая прибыль – на 41%
🪨$POLY повысил выручку на 25% за 1П23
🌾$AGRO увеличила выручку в 3кв23 на 35% г/г
🏭$CHMF увеличила производство стали за 9 мес 2023 на 5% г/г
🐟$AQUA увеличила чистую прибыль за первые 9 мес. по РСБУ на 17% г/г, также на фоне роста товарооборота рыбной продукции между РФ и Китаем в 1.9 раза за 9 мес. 2023
🟢$SBER в ожидании публикации 2 ноября хороших результатов по МСФО за 3кв
📲$OZON расписки были допущены к обращению на Мосбирже, также открыл 30-ый логистический комплекс
👔$HNFG (Henderson), возможно, сможет повторить успех Астры на IPO
🤔Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова