⏰ Доброе утро! 7 сентября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📉 Индекс Nasdaq 100 упал на 0,9% во главе с крупнейшими компаниями после того, как ЕС опубликовал список компаний – Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft и ByteDance – которые с марта 2024 г. подпадут под действие закон о цифровых рынках. Этим компаниям придется сделать свои приложения совместимыми с приложениями конкурентов, а также сделать доступной установку приложений конкурентов на производимые устройства. Штраф за несоблюдение требований составит 10% от годового оборота компании.
🇺🇸 Индекс деловой активности в секторе услуг США неожиданно вырос до 54,5 с 52,7. Это повысило доходность 2-летних облигаций до 5,03% 3-й раз в этом году.
☕️ Мысли с утра
🔥 Еще одна "горячая" макростатистика в США, еще одно повышение кривой доходности госбумаг США и risk-off на рынках.
💶 Внимательно следите за курсом евро. Если он опустится ниже февральского минимума 1,058, это придаст импульс для движения вниз к паритету.
⚠️ Это также может стать индикатором начала падения на фондовых рынках.
$GOOG $AMZN $APPL $MSFT
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📉 Индекс Nasdaq 100 упал на 0,9% во главе с крупнейшими компаниями после того, как ЕС опубликовал список компаний – Alphabet, Amazon, Apple, Microsoft и ByteDance – которые с марта 2024 г. подпадут под действие закон о цифровых рынках. Этим компаниям придется сделать свои приложения совместимыми с приложениями конкурентов, а также сделать доступной установку приложений конкурентов на производимые устройства. Штраф за несоблюдение требований составит 10% от годового оборота компании.
🇺🇸 Индекс деловой активности в секторе услуг США неожиданно вырос до 54,5 с 52,7. Это повысило доходность 2-летних облигаций до 5,03% 3-й раз в этом году.
☕️ Мысли с утра
🔥 Еще одна "горячая" макростатистика в США, еще одно повышение кривой доходности госбумаг США и risk-off на рынках.
💶 Внимательно следите за курсом евро. Если он опустится ниже февральского минимума 1,058, это придаст импульс для движения вниз к паритету.
⚠️ Это также может стать индикатором начала падения на фондовых рынках.
$GOOG $AMZN $APPL $MSFT
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🔍 Взгляд на компанию: «Русал» – забытый рынком бенефициар ослабления рубля
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🚀 Мы считаем "Русал" основным бенефициаром ослабления рубля и оцениваем, что в 2П 2023 г. при текущем курсе EBITDA компании может вырасти в четыре раза против 1П 2023 г.
👀 При этом с начала 2023 г. акции "Русала" выросли всего на 6% и сильно отстали от индекса (рост 49% с начала года) и от прочих акций металлургического сектора. По нашим оценкам, при текущих ценах акции "Русала" торгуются по привлекательному мультипликатору EV/EBITDA 12M ~3,5х. Доходность денежного потока (FCF) на год вперед составляет 25%.
📈Дополнительную поддержку акциям может оказать восстановление цен на алюминий - рост цен на металл на $100/т дает дополнительно почти 4% доходности FCF "Русалу". При текущей цене алюминия >50% мирового предложения работает с околонулевой маржой, поэтому даже небольшое оживление спроса может существенно поддержать цены.
🖋 Более развернутый комментарий по рынку и наш взгляд на Русал здесь
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $RUAL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🚀 Мы считаем "Русал" основным бенефициаром ослабления рубля и оцениваем, что в 2П 2023 г. при текущем курсе EBITDA компании может вырасти в четыре раза против 1П 2023 г.
👀 При этом с начала 2023 г. акции "Русала" выросли всего на 6% и сильно отстали от индекса (рост 49% с начала года) и от прочих акций металлургического сектора. По нашим оценкам, при текущих ценах акции "Русала" торгуются по привлекательному мультипликатору EV/EBITDA 12M ~3,5х. Доходность денежного потока (FCF) на год вперед составляет 25%.
📈Дополнительную поддержку акциям может оказать восстановление цен на алюминий - рост цен на металл на $100/т дает дополнительно почти 4% доходности FCF "Русалу". При текущей цене алюминия >50% мирового предложения работает с околонулевой маржой, поэтому даже небольшое оживление спроса может существенно поддержать цены.
🖋 Более развернутый комментарий по рынку и наш взгляд на Русал здесь
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $RUAL
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
Telegram
Мои Инвестиции
🔗 Взгляд на сектор: Какие горнодобывающие компании выигрывают от ослабления рубля?
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📉 С начала июня курс доллара на Мосбирже укрепился на >10% к рублю. От роста курса в большей степени выигрывают компании…
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
📉 С начала июня курс доллара на Мосбирже укрепился на >10% к рублю. От роста курса в большей степени выигрывают компании…
🛒 Взгляд на компанию: Fix Price раскрыла слабые результаты 2кв23. Какие основные причины и когда ждать разворот?
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈Во 2кв23 выручка компании осталась на сопоставимом год-к-году уровне (70 млрд руб.). Продажи на кв.м. упали на 12% из-за высокой базы, низкого спроса на непродовольствие, давления маркетплейсов и ослабления рубля. Негатив удалось сгладить открытием новых магазинов (торговая площадь +15%). Не ждем заметных улучшений в ближайшее время.
✂️ Валовую рентабельность удалось удержать на уровне 33%. Затраты на персонал, как и процент от выручки, выросли на 230бп, отражая секторальный тренд на повышение зарплат на фоне дефицита кадров и ослабления рубля. EBITDA рентабельность сократилась на туже величину — до 17.4%, а EBITDA упала на 9% до 23,6 млрд руб. за полугодие.
💼 Компания инвестировала 4,7 млрд руб. в оборотный капитал (11,8 млрд руб. год назад), отражая нормализацию поставок. От операционный деятельности удалось заработать 17 млрд руб, а капитальные затраты составили 3,4 млрд руб. Чистого долга практически нет.
💡Акция компании выросла на 30% с начала года и торгуется на высоком мультипликаторе EV/EBITDA 8x (6x, если капитализировать аренду). Пока нет никаких новостей о потенциальном изменении географической регистрации, которую считаем необходимым для восстановления дивидендов. При реализации последнего видим потенциал годовой доходности в 5%.
#ВзглядНаКомпанию $FIXP
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️Мария Колбина, Николай Ковалев
📈Во 2кв23 выручка компании осталась на сопоставимом год-к-году уровне (70 млрд руб.). Продажи на кв.м. упали на 12% из-за высокой базы, низкого спроса на непродовольствие, давления маркетплейсов и ослабления рубля. Негатив удалось сгладить открытием новых магазинов (торговая площадь +15%). Не ждем заметных улучшений в ближайшее время.
✂️ Валовую рентабельность удалось удержать на уровне 33%. Затраты на персонал, как и процент от выручки, выросли на 230бп, отражая секторальный тренд на повышение зарплат на фоне дефицита кадров и ослабления рубля. EBITDA рентабельность сократилась на туже величину — до 17.4%, а EBITDA упала на 9% до 23,6 млрд руб. за полугодие.
💼 Компания инвестировала 4,7 млрд руб. в оборотный капитал (11,8 млрд руб. год назад), отражая нормализацию поставок. От операционный деятельности удалось заработать 17 млрд руб, а капитальные затраты составили 3,4 млрд руб. Чистого долга практически нет.
💡Акция компании выросла на 30% с начала года и торгуется на высоком мультипликаторе EV/EBITDA 8x (6x, если капитализировать аренду). Пока нет никаких новостей о потенциальном изменении географической регистрации, которую считаем необходимым для восстановления дивидендов. При реализации последнего видим потенциал годовой доходности в 5%.
#ВзглядНаКомпанию $FIXP
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🔍 Взгляд на компанию: НЛМК продал сортовое подразделение структуре владельца ПМХ
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🏭 Согласно госреестру юридических лиц, НЛМК продал свои сортопрокатные заводы структуре ПМХ Евгения Зубицкого - ООО "Промсорт". При этом итоговая стоимость сделки не раскрывалась.
💰 По нашим оценкам, при текущих ценах на сталь и курсе рубля справедливая стоимость сортопрокатного бизнеса НЛМК составляет ~60 млрд руб. Таким образом, исходя из недавних оценок сделки в СМИ (писали о возможной сумме сделки 75-100 млрд руб.), премия для компании над справедливой ценой могла составить порядка 15-40 млрд руб. от продажи активов (1.5-4% текущей рыночной капитализации НЛМК).
👀Несмотря на умеренный позитив от новости, мы сохраняем осторожный взгляд на компанию — акции НЛМК торгуются дороже остальных бумаг в секторе (EV/EBITDA 12M 3.8х против 3.2х и 1.7х у Северстали и ММК соотвественно). Кроме того, в октябре 2024 г. вступают в силу санкции, запрещающие экспорт стальных полуфабрикатов в Европу — основной рынок сбыта НЛМК.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $NLMK
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
©️Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, Иван Сальковский
🏭 Согласно госреестру юридических лиц, НЛМК продал свои сортопрокатные заводы структуре ПМХ Евгения Зубицкого - ООО "Промсорт". При этом итоговая стоимость сделки не раскрывалась.
💰 По нашим оценкам, при текущих ценах на сталь и курсе рубля справедливая стоимость сортопрокатного бизнеса НЛМК составляет ~60 млрд руб. Таким образом, исходя из недавних оценок сделки в СМИ (писали о возможной сумме сделки 75-100 млрд руб.), премия для компании над справедливой ценой могла составить порядка 15-40 млрд руб. от продажи активов (1.5-4% текущей рыночной капитализации НЛМК).
👀Несмотря на умеренный позитив от новости, мы сохраняем осторожный взгляд на компанию — акции НЛМК торгуются дороже остальных бумаг в секторе (EV/EBITDA 12M 3.8х против 3.2х и 1.7х у Северстали и ММК соотвественно). Кроме того, в октябре 2024 г. вступают в силу санкции, запрещающие экспорт стальных полуфабрикатов в Европу — основной рынок сбыта НЛМК.
#ВзглядНаКомпанию #металлургия $NLMK
#ДмитрийГлушаков #НиканорХалин #ИванСальковский
🏁 Итоги дня: 7 сентября
🛒 Fix Price опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2023 г. – выручка осталась на уровне прошлого года и составила 70 млрд руб. (+1% г/г), а продажи на кв. м сократились на 12% г/г. Причинами могли стать низкий спрос на непродовольственные товары, рост пары USD/RUB и эффект высокой базы 2 кв. 2022 г. Валовая рентабельность выручки сохранилась на уровне 33%. Отметим, что акции компании торгуются с высокими мультипликаторами, при этом новости о потенциальной редомициляции отсутствуют. Подробнее
🤝 НЛМК продал сортовое подразделение, согласно госреестру юридических лиц. Сумма сделки не раскрывается. Исходя из наших оценок и сообщений СМИ, премия над справедливой ценой могла составить 15-40 млрд руб. Несмотря на умеренный позитив от новости, сохраняем осторожный взгляд на акции компании ввиду сравнительно высоких мультипликаторов. Подробнее
#СольДня $FIXP $NLMK
🛒 Fix Price опубликовал финансовые результаты за 2 кв. 2023 г. – выручка осталась на уровне прошлого года и составила 70 млрд руб. (+1% г/г), а продажи на кв. м сократились на 12% г/г. Причинами могли стать низкий спрос на непродовольственные товары, рост пары USD/RUB и эффект высокой базы 2 кв. 2022 г. Валовая рентабельность выручки сохранилась на уровне 33%. Отметим, что акции компании торгуются с высокими мультипликаторами, при этом новости о потенциальной редомициляции отсутствуют. Подробнее
🤝 НЛМК продал сортовое подразделение, согласно госреестру юридических лиц. Сумма сделки не раскрывается. Исходя из наших оценок и сообщений СМИ, премия над справедливой ценой могла составить 15-40 млрд руб. Несмотря на умеренный позитив от новости, сохраняем осторожный взгляд на акции компании ввиду сравнительно высоких мультипликаторов. Подробнее
#СольДня $FIXP $NLMK
⏰ Доброе утро! 8 сентября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊 Большинство акций в индексе S&P 500 торговались с повышением, но снижение Apple на 3% утянуло фондовый индекс в минус. Запрет на использование iPhone в госслужащими в Китая и выход нового смартфона от Huawei с собственным чипом — плохие новости для Apple.
⚡Chevron — входит в "Горячую десятку" мира — не смог достичь соглашения с профсоюзами на австралийском СПГ-заводе, забастовка начнётся сегодня. На австралийские предприятия Chevron приходится около 5% мировых поставок СПГ.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
❗️Кривая ОФЗ стала инвертированной впервые с апреля 2022 года - доходность коротких выпусков стала больше, чем у длинных.
🟥 Индекс Мосбиржи упал на -2,4% без видимого катализатора — максимальное дневное падение за 6 месяцев.
☕️ Мысли с утра
Один неудачный день для российского рынка акций ещё не даёт оснований говорить о смене тенденций.
Восходящий тренд все еще сохраняется.
Однако, всё это происходит на фоне сильных движений по облигациям в преддверии заседания ЦБ по ставке 15 сентября.
Регулятор не исключает повышения ставки — это усиливает негативные настроения.
Несколько дней снижения на рынке могут полностью изменить техническую картину.
Поэтому стоит иметь план по сокращению позиций в акциях или хеджированию рисков.
$APPL
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
📊 Большинство акций в индексе S&P 500 торговались с повышением, но снижение Apple на 3% утянуло фондовый индекс в минус. Запрет на использование iPhone в госслужащими в Китая и выход нового смартфона от Huawei с собственным чипом — плохие новости для Apple.
⚡Chevron — входит в "Горячую десятку" мира — не смог достичь соглашения с профсоюзами на австралийском СПГ-заводе, забастовка начнётся сегодня. На австралийские предприятия Chevron приходится около 5% мировых поставок СПГ.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
❗️Кривая ОФЗ стала инвертированной впервые с апреля 2022 года - доходность коротких выпусков стала больше, чем у длинных.
🟥 Индекс Мосбиржи упал на -2,4% без видимого катализатора — максимальное дневное падение за 6 месяцев.
☕️ Мысли с утра
Один неудачный день для российского рынка акций ещё не даёт оснований говорить о смене тенденций.
Восходящий тренд все еще сохраняется.
Однако, всё это происходит на фоне сильных движений по облигациям в преддверии заседания ЦБ по ставке 15 сентября.
Регулятор не исключает повышения ставки — это усиливает негативные настроения.
Несколько дней снижения на рынке могут полностью изменить техническую картину.
Поэтому стоит иметь план по сокращению позиций в акциях или хеджированию рисков.
$APPL
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🚀Обновленная подборка лучших акций России
📈За месяц +4,2% (+4,95%*)
📈С 27.01.2023 +74,6% (+56,4%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
👀 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,0% против роста индекса на 6,1%.
💰Мы фиксируем прибыль в акциях «Татнефти», которые выросли на 13% против роста Индекса Мосбиржи на 5%. Исключаем акции Whoosh, ММК и «Северстали», так как финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г. уже опубликованы, и в ближайшее время не ожидаем иных новостных драйверов роста акций компаний.
🖋 Мы добавляем привилегированные акции «Транснефти» на фоне публикации сильных финансовых результатов компании за 1П2023 г. и потенциального дробления акций.
👾 Добавляем акции Positive Technologies с учетом потенциального объявления результатов запуска продаж метапродукта MaxPatrol O2, а также ожиданий увеличения темпов роста выручки в 2П2023 г.
⚙️ Добавляем акции «Мечела» на фоне ожиданий восстановления операционных показателей компании. Отмечаем привлекательную оценку – акции торгуются 2,4х по EV/EBITDA и с доходностью свободного денежного потока (FCF) более 60% на год вперед. Мы добавляем акции «Русала», так как компания выигрывает от роста пары USD/RUB. С июня 2023 г. пара выросла на 19,4%, при этом цена акций компании – на 10,5%. Акции «Русала» имеют привлекательную оценку при текущей ценовой конъюнктуре: EV/EBITDA на год составляет 3,5х при доходности FCF на год около 25%. Потенциальное восстановление цен на алюминий также может оказать поддержку акциям компании.
$TRNFP $POSI $MTLR $RUAL
#Top10
📈За месяц +4,2% (+4,95%*)
📈С 27.01.2023 +74,6% (+56,4%*)
*Индекс МосБиржи полной доходности
👀 С момента последнего обновления подборка «Горячая десятка» России выросла на 4,0% против роста индекса на 6,1%.
💰Мы фиксируем прибыль в акциях «Татнефти», которые выросли на 13% против роста Индекса Мосбиржи на 5%. Исключаем акции Whoosh, ММК и «Северстали», так как финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г. уже опубликованы, и в ближайшее время не ожидаем иных новостных драйверов роста акций компаний.
🖋 Мы добавляем привилегированные акции «Транснефти» на фоне публикации сильных финансовых результатов компании за 1П2023 г. и потенциального дробления акций.
👾 Добавляем акции Positive Technologies с учетом потенциального объявления результатов запуска продаж метапродукта MaxPatrol O2, а также ожиданий увеличения темпов роста выручки в 2П2023 г.
⚙️ Добавляем акции «Мечела» на фоне ожиданий восстановления операционных показателей компании. Отмечаем привлекательную оценку – акции торгуются 2,4х по EV/EBITDA и с доходностью свободного денежного потока (FCF) более 60% на год вперед. Мы добавляем акции «Русала», так как компания выигрывает от роста пары USD/RUB. С июня 2023 г. пара выросла на 19,4%, при этом цена акций компании – на 10,5%. Акции «Русала» имеют привлекательную оценку при текущей ценовой конъюнктуре: EV/EBITDA на год составляет 3,5х при доходности FCF на год около 25%. Потенциальное восстановление цен на алюминий также может оказать поддержку акциям компании.
$TRNFP $POSI $MTLR $RUAL
#Top10
🔮 На рынке: Литературный прогноз Марата Беришева. ИТОГИ НЕДЕЛИ.
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «(X)(X-1)(2X)(2X+1)», которую я давал
на 04 - 08 сентября:
🌟К полярной звезде, не ведая страх,
⛵Эмптор идет на всех парусах.
Полярная звезда – звезда в северном приполярном созвездии Малой Медведицы. Движение на Север у трейдеров означает рост рынка. Эмптор – это покупатель с латинского языка.
Строки говорят о том, что инвесторы –покупатели, не ведая страха, гонят рынок вверх.
🤫Точность секретов запутанных линий
⚗️Укажет потомственный финн Гадолиний.
Гадолиний – химический элемент семейства лантаноидов. Назван в честь финского химика Юхана Гадолина. Номер этого элемента в периодической таблице: 64. Эта цифра указывает на точность в % данного прогноза моей математической модели.
🟰Т.о. смысл, скрытый в послании: С вероятностью 64% на неделе индекс IMOEX вырастет.
Целевой уровень по индексу был зашифрован в формуле: (X)(X-1)(2X)(2X+1). Для получения числа нужно было выбрать значение Х, что достаточно просто, зная уровни индекса. Х=3. Получаем: (3)(3-1=2)(2*3)(2*3+1) = 3267.
Двое наших читателей правильно указали этот уровень. Michael был первым, а Viktor Volkov указал, кроме цифры, еще и правильное объяснение. Браво !
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе:
Индекс IMOEX завершил эту неделю на уровне 3 142,88, просев на 2,74%, на фоне распродаж перегретых бумаг и фиксации инвесторами накопленной прибыли.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
📜 Представляю вам трактовку строфы «(X)(X-1)(2X)(2X+1)», которую я давал
на 04 - 08 сентября:
🌟К полярной звезде, не ведая страх,
⛵Эмптор идет на всех парусах.
Полярная звезда – звезда в северном приполярном созвездии Малой Медведицы. Движение на Север у трейдеров означает рост рынка. Эмптор – это покупатель с латинского языка.
Строки говорят о том, что инвесторы –покупатели, не ведая страха, гонят рынок вверх.
🤫Точность секретов запутанных линий
⚗️Укажет потомственный финн Гадолиний.
Гадолиний – химический элемент семейства лантаноидов. Назван в честь финского химика Юхана Гадолина. Номер этого элемента в периодической таблице: 64. Эта цифра указывает на точность в % данного прогноза моей математической модели.
🟰Т.о. смысл, скрытый в послании: С вероятностью 64% на неделе индекс IMOEX вырастет.
Целевой уровень по индексу был зашифрован в формуле: (X)(X-1)(2X)(2X+1). Для получения числа нужно было выбрать значение Х, что достаточно просто, зная уровни индекса. Х=3. Получаем: (3)(3-1=2)(2*3)(2*3+1) = 3267.
Двое наших читателей правильно указали этот уровень. Michael был первым, а Viktor Volkov указал, кроме цифры, еще и правильное объяснение. Браво !
👨🏻💻 Результаты торгов на этой неделе:
Индекс IMOEX завершил эту неделю на уровне 3 142,88, просев на 2,74%, на фоне распродаж перегретых бумаг и фиксации инвесторами накопленной прибыли.
#НаРынке
#МаратБеришев
🏁 Итоги недели: 04.09 – 08.09
🟥 Индекс Мосбиржи упал на 2,7% до 3143. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали «Интер РАО» (+4,0%), «Русагро» (+3,8%), «Ростелеком» (+1,1%), «Татнефть» (+0,8%) и «Русал» (+0,8%). Акции «Русал» входят в «Горячую десятку» России, а акции «Русагро» – в подборку акций малой капитализации.
🇸🇦 Саудовская Аравия заявила о продлении сокращения добычи нефти на 1 млн барр./д, а Россия – о продлении снижения экспорта на 300 тыс. барр./д до конца года. Объявленные ограничения могут увеличить дефицит на рынке нефти: участники рынка ожидали продления мер до октября 2023 г. На фоне новостей цена нефти Brent превысила $90/барр. Ожидаем рост цены до $95/барр. и консолидацию около этого значения в 4 кв. 2023 г.
🇷🇺 Потребительская инфляция в России в августе составила 5,2% г/г. С поправкой на сезонность текущие темпы инфляции, по нашим оценкам, замедлились до 8,5% в пересчете на год. В июле, напомним, по оценкам Банка России, текущая инфляция была выше – тогда она составила около 12,2%. Ценовое давление, хоть и остается высоким, значимо снизилось с летних пиков. Считаем это фактором в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 12% на ближайшем заседании.
🏦 Центральный Банк России объявил об ускорении продаж валюты в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ. С 14 по 22 сентября ежедневный объем продаж вырастет с 2,3 млрд руб. до 21,4 млрд руб. В сумме будет реализовано 150 млрд руб. Эта мера может существенно смягчить избыточный спрос на валюту, который появится после погашения еврооблигаций РФ 16 сентября 2023 г. Таким образом регулятор компенсирует влияние погашения на курс рубля.
👛 Федеральный бюджет в августе был исполнен с профицитом в 0,5 трлн руб. Накопленный за январь-август дефицит составил 2,4 трлн руб. против плана Минфина на весь год в 2,9 трлн руб. Поддержку оказали ненефтегазовые доходы, где сильным оказался НДС – несмотря на то, что больший объем выплат обычно приходится на последний месяц квартала. Под влиянием экономической активности, растущей цены Urals и слабеющего рубля ситуация с бюджетом улучшается.
#ИтогиНедели
$IRAO $AGRO $RTKM $TATN $RUAL
🟥 Индекс Мосбиржи упал на 2,7% до 3143. Лидерами среди компаний, входящих в индекс, стали «Интер РАО» (+4,0%), «Русагро» (+3,8%), «Ростелеком» (+1,1%), «Татнефть» (+0,8%) и «Русал» (+0,8%). Акции «Русал» входят в «Горячую десятку» России, а акции «Русагро» – в подборку акций малой капитализации.
🇸🇦 Саудовская Аравия заявила о продлении сокращения добычи нефти на 1 млн барр./д, а Россия – о продлении снижения экспорта на 300 тыс. барр./д до конца года. Объявленные ограничения могут увеличить дефицит на рынке нефти: участники рынка ожидали продления мер до октября 2023 г. На фоне новостей цена нефти Brent превысила $90/барр. Ожидаем рост цены до $95/барр. и консолидацию около этого значения в 4 кв. 2023 г.
🇷🇺 Потребительская инфляция в России в августе составила 5,2% г/г. С поправкой на сезонность текущие темпы инфляции, по нашим оценкам, замедлились до 8,5% в пересчете на год. В июле, напомним, по оценкам Банка России, текущая инфляция была выше – тогда она составила около 12,2%. Ценовое давление, хоть и остается высоким, значимо снизилось с летних пиков. Считаем это фактором в пользу сохранения ключевой ставки на уровне 12% на ближайшем заседании.
🏦 Центральный Банк России объявил об ускорении продаж валюты в рамках зеркалирования инвестиций из ФНБ. С 14 по 22 сентября ежедневный объем продаж вырастет с 2,3 млрд руб. до 21,4 млрд руб. В сумме будет реализовано 150 млрд руб. Эта мера может существенно смягчить избыточный спрос на валюту, который появится после погашения еврооблигаций РФ 16 сентября 2023 г. Таким образом регулятор компенсирует влияние погашения на курс рубля.
👛 Федеральный бюджет в августе был исполнен с профицитом в 0,5 трлн руб. Накопленный за январь-август дефицит составил 2,4 трлн руб. против плана Минфина на весь год в 2,9 трлн руб. Поддержку оказали ненефтегазовые доходы, где сильным оказался НДС – несмотря на то, что больший объем выплат обычно приходится на последний месяц квартала. Под влиянием экономической активности, растущей цены Urals и слабеющего рубля ситуация с бюджетом улучшается.
#ИтогиНедели
$IRAO $AGRO $RTKM $TATN $RUAL
🎙В эфире: Итоги недели 4 - 8 сентября на фондовом рынке с Андреем Кузнецовым
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-430
#подкаст
📰 Еженедельный подкаст, в котором мы рассказываем о том, что происходит на мировом и российском фондовых рынках, а также самое интересное из мира экономики.
🎧 Теперь наши подкасты можно слушать на всех платформах: https://myinvestments.mave.digital/ep-430
#подкаст
🔮На рынке: Литературный прогноз математической модели NNL на 11 – 15 сентября от Марата Беришева
©️Марат Беришев
Строфа «Hex:C80 p(A)=0,655»
Влеченный резами высокими на рынке,
Инвестор попроворнее — делает кульбит.
Но страсть к деньгам, как яркие картинки,
Пока еще неопытных манит.
👀 Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
©️Марат Беришев
Строфа «Hex:C80 p(A)=0,655»
Влеченный резами высокими на рынке,
Инвестор попроворнее — делает кульбит.
Но страсть к деньгам, как яркие картинки,
Пока еще неопытных манит.
👀 Ждем ваши комментарии. Автор тоже участвует.
#НаРынке
#МаратБеришев
✍️ Какие акции выбирают телеграм-каналы?
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?Да
д.д. = дивидендная доходность
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
©️Егор Постолит, Родион Латыпов, Елена Ахмедова
🔛Продолжаем агрегировать мнение телеграм-каналов о рынке акций:
📰Динамику рынка на прошлой неделе во многом определяли:
i) Возможное повышение ключевой ставки на заседании в пятницу 15 сентября
ii) Временное ускорение продаж валюты из-за погашения валютного выпуска еврооблигаций РФ 16 сентября
iii) Ожидания запуска механизма обмена заблокированными активами в 2023 г
🏆 На неделе по сентименту выделялись:
🌐IT компании продолжают уходить из РФ, что позитивно для: $POSI, $SOFL
🔸$YNDX представил YandexGPT 2 (которая, по оценкам самого «Яндекса», не хуже ChatGPT на русском языке)
🔹$VKCO запустила "VK Видео", а месячная аудитория VK ID выросла почти на 14%
🏦Прибыль банков за 2023 превысит рекорд 2021 (по оценкам Банка России), от чего выигрывают $SBER, $TCSG и $VTBR (за август выдал ипотеки на 20% больше, чем в июле)
🛢Нефтяники на фоне ожиданий дальнейшего роста цен из-за возможного продолжения снижения добычи и экспорта: $BANEP, $SNGS, $TATN (д.д. 4.6%), $SIBN, $ROSN
🔍$TRNFP может провести дробление акций
🇲🇽$LKOH открыл офис в Мехико, также может выкупить часть акций
🔵$NVTK европейцам пока трудно заменить российский газ
🛒$FIVE открыла тысячу "Чижиков", также запустила лабораторию искусственного интеллекта
🟥$MOEX на фоне роста объемов торгов в августе (почти на 57% г/г) и скорого объявления новой стратегии и див. политики
🏗$SMLT потратил 3.1 млрд руб. из запланированных 10 млрд руб. на выкуп акций
📲$OZON продолжает расширять сеть логистических центров, а доля онлайн-торговли достигла 12% от общего товарооборота
💊$AFKS "Медси" может начать работать в Дубае и СНГ, также расширяет отельную сеть
🇷🇺$RUAL бенефициар ослабления рубля и возможного разворота цен на алюминий
💸$RTKM правительство может одобрить выплату дивидендов
🤔 Стал ли сентимент розничного инвестора сильнее влиять на фондовый рынок?
#ПроРынок
#ЕгорПостолит #РодионЛатыпов #ЕленаАхмедова
⏰ Доброе утро! 11 сентября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇭🇰 Акции в Гонконге утром снижаются на 1,4% во главе с сектором недвижимости (-3%). Золото дорожает на 0,3%.
🇮🇳 Индия предложит перспективные отрасли, куда можно инвестировать накопившиеся рупии, сообщил С. Лавров.
🧐 Это заявление, хоть и не сообщает объём "зависших рупий", подтверждает, что
1) проблема актуальна
2) вероятное решение - сохранение части этих средств в Индии в качестве инвестиций.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🗣 В.Путин подписал указ, который позволит использовать средства на счетах "И" для выплат российским инвесторам доходов по "замороженным" в НРД иностранным бумагам.
👛 Пик ослабления рубля пройден, заявил «Интерфаксу» помощник Президента РФ М. Орешкин. Дефицит бюджета в 2023 году, по его оценкам, составит менее 2%, а в 2024 году возможен профицит бюджета.
☕️ Мысли с утра
💱 Курс рупии к рублю с начала года вырос с 0,85 руб. до 1,17 руб.
Компании с денежными остатками в рупиях выиграли на фоне ослабления рубля, но, возможно, испытывают сложности с их конвертацией.
Если, например, нефтяные компании смогут приобрести на эти рупии профильные индийские активы, которые обеспечивают должный возврат на капитал, такое решение может быть позитивно воспринято рынком.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
🇭🇰 Акции в Гонконге утром снижаются на 1,4% во главе с сектором недвижимости (-3%). Золото дорожает на 0,3%.
🇮🇳 Индия предложит перспективные отрасли, куда можно инвестировать накопившиеся рупии, сообщил С. Лавров.
🧐 Это заявление, хоть и не сообщает объём "зависших рупий", подтверждает, что
1) проблема актуальна
2) вероятное решение - сохранение части этих средств в Индии в качестве инвестиций.
🇷🇺 Ночное дежурство (российские акции)
🗣 В.Путин подписал указ, который позволит использовать средства на счетах "И" для выплат российским инвесторам доходов по "замороженным" в НРД иностранным бумагам.
👛 Пик ослабления рубля пройден, заявил «Интерфаксу» помощник Президента РФ М. Орешкин. Дефицит бюджета в 2023 году, по его оценкам, составит менее 2%, а в 2024 году возможен профицит бюджета.
☕️ Мысли с утра
💱 Курс рупии к рублю с начала года вырос с 0,85 руб. до 1,17 руб.
Компании с денежными остатками в рупиях выиграли на фоне ослабления рубля, но, возможно, испытывают сложности с их конвертацией.
Если, например, нефтяные компании смогут приобрести на эти рупии профильные индийские активы, которые обеспечивают должный возврат на капитал, такое решение может быть позитивно воспринято рынком.
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
📆 #Календарь недели: 11 сентября — 15 сентября
Понедельник 11 сентября
• Сбербанк опубликует финансовые результаты по РПБУ за август 2023 г.
• Группа «Мать и Дитя» опубликует финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г.
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 2 день
Вторник 12 сентября
• ГОСА «Инарктика»: в повестке утверждение дивидендов за 1П2023 г.
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 3 день
Среда 13 сентября
• США: потребительская инфляция в августе
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 4 день
Четверг 14 сентября
• ЦБ РФ увеличит операции по продаже валюты с 2,3 млрд руб. до 21,4 млрд руб. в день до 22 сентября 2023 г.
• Заседание ЕЦБ по процентной ставке
• США: число первичных заявок на получение пособия по безработице
• США: инфляция производителей в августе
Пятница 15 сентября
• Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
#КалендарьСобытий
Понедельник 11 сентября
• Сбербанк опубликует финансовые результаты по РПБУ за август 2023 г.
• Группа «Мать и Дитя» опубликует финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г.
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 2 день
Вторник 12 сентября
• ГОСА «Инарктика»: в повестке утверждение дивидендов за 1П2023 г.
• ОПЕК опубликует ежемесячный отчет по рынку нефти
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 3 день
Среда 13 сентября
• США: потребительская инфляция в августе
• Восточный экономический форум во Владивостоке – 4 день
Четверг 14 сентября
• ЦБ РФ увеличит операции по продаже валюты с 2,3 млрд руб. до 21,4 млрд руб. в день до 22 сентября 2023 г.
• Заседание ЕЦБ по процентной ставке
• США: число первичных заявок на получение пособия по безработице
• США: инфляция производителей в августе
Пятница 15 сентября
• Заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке
#КалендарьСобытий
🟢 Финансы. Сбербанк: результаты по РПБУ в августе: рекордная прибыль и высокие отчисления в резервы
©️Михаил Шлемов, Светлана Асланова, Елизавета Лебедева
👍 За 8мес 2023 года Сбербанк показал хорошие результаты: чистая прибыль выросла до 999 млрд руб., а рентабельность капитала сохранилась на уровне 25%. При этом в августе, несмотря на рост отчислений в резервы из-за обесценения рубля, банк заработал рекордные 141 млрд руб., что обеспечило рентабельность капитала 28%.
📈Среди положительных моментов мы отмечаем рост чистой процентной маржи (трехмесячная скользящая маржа увеличилась на 9бп м/м, скорее всего из-за разницы в лаге переоценки активов и пассивов), а также поступательный рост комиссионного дохода на 20% г/г за 8мес.
🧐 Рост операционных расходов остается высоким – 26% г/г за 8мес. Однако это обусловлено низкой базой 2022 года.
✍️ Доля просроченной задолженности — по-прежнему 2,1%. В то же время по итогам 8мес стоимость риска (без влияния изменения валютных курсов) остается на уровне 140бп против ожидания 110-130бп по МСФО в 2023 году. Это может свидетельствовать о консервативном подходе менеджмента и/или разнице между МСФО и РПБУ. Мы надеемся, что менеджмент озвучит свою позицию и цели по году во время объявления результатов 3кв2023 в октябре.
💼 С начала года ипотека выросла на 20%, потребительские кредиты на 12%, а корпоративные кредиты (без валютной переоценки) на 11%. За август портфель увеличился на 3% м/м, включая рост розничных кредитов на 4%. При этом мы считаем, что темпы роста портфеля значительно снизятся в четвертом квартале, учитывая меры регулятора по охлаждению роста розничных кредитов, увеличения процентных ставок и перераспределения спроса в ожидании роста ставок.
🔝Достаточность общего капитала остается на высоком уровне – 13,0%.
💸 Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции Сбербанка и прогноз прибыли в 2023 на уровне 1,5 трлн руб. Мы считаем, что банк выплатит дивиденд за 2023 год в размере 38 руб. (дивидендная доходность 15%) Сейчас акции торгуются на 2023 P/E 3,5х и P/BV 0,8х или с 37-42% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева
©️Михаил Шлемов, Светлана Асланова, Елизавета Лебедева
👍 За 8мес 2023 года Сбербанк показал хорошие результаты: чистая прибыль выросла до 999 млрд руб., а рентабельность капитала сохранилась на уровне 25%. При этом в августе, несмотря на рост отчислений в резервы из-за обесценения рубля, банк заработал рекордные 141 млрд руб., что обеспечило рентабельность капитала 28%.
📈Среди положительных моментов мы отмечаем рост чистой процентной маржи (трехмесячная скользящая маржа увеличилась на 9бп м/м, скорее всего из-за разницы в лаге переоценки активов и пассивов), а также поступательный рост комиссионного дохода на 20% г/г за 8мес.
🧐 Рост операционных расходов остается высоким – 26% г/г за 8мес. Однако это обусловлено низкой базой 2022 года.
✍️ Доля просроченной задолженности — по-прежнему 2,1%. В то же время по итогам 8мес стоимость риска (без влияния изменения валютных курсов) остается на уровне 140бп против ожидания 110-130бп по МСФО в 2023 году. Это может свидетельствовать о консервативном подходе менеджмента и/или разнице между МСФО и РПБУ. Мы надеемся, что менеджмент озвучит свою позицию и цели по году во время объявления результатов 3кв2023 в октябре.
💼 С начала года ипотека выросла на 20%, потребительские кредиты на 12%, а корпоративные кредиты (без валютной переоценки) на 11%. За август портфель увеличился на 3% м/м, включая рост розничных кредитов на 4%. При этом мы считаем, что темпы роста портфеля значительно снизятся в четвертом квартале, учитывая меры регулятора по охлаждению роста розничных кредитов, увеличения процентных ставок и перераспределения спроса в ожидании роста ставок.
🔝Достаточность общего капитала остается на высоком уровне – 13,0%.
💸 Мы сохраняем свой позитивный взгляд на акции Сбербанка и прогноз прибыли в 2023 на уровне 1,5 трлн руб. Мы считаем, что банк выплатит дивиденд за 2023 год в размере 38 руб. (дивидендная доходность 15%) Сейчас акции торгуются на 2023 P/E 3,5х и P/BV 0,8х или с 37-42% дисконтом к историческим средним.
#Финансы
#МихаилШлемов #СветланаАсланова #ЕлизаветаЛебедева
🩺 Взгляд на компанию: «Мать и дитя» опубликовала отчетность за 1П23. Как будут использованы накопленные денежные средства?
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Выручка компании выросла на 6% до 12,9 млрд руб, госпитальный сегмент является ключевым, как и в прошлом году, и составляет 75% от общего оборота, поэтому его тренды являются ключевыми. Региональные госпитали выросли на 15% год к году (около 27% общего оборота или 35% от госпитального), госпитали в московском регионе в динамике общей выручки упали на 3% год к году (50% от общего оборота и 65% от госпитального). Напомним, что по итогу 1 пол 2023 компания продемонстрировала очень уверенную статистику по всем основным линиям бизнеса, в отличие от EMC, которая показала падение от 14 до 20% по основным направления бизнеса.
✔️EBITDA рентабельность вышла на свои справедливые уровни (32%) с заметным улучшением год-к-году (+300бп). Компании прошла период волатильности связанной с пандемийным лечением и оттоком клиентов в прошлом году, вернувшись к органическому росту и восстановив прибыльность.
💼 На июнь у компании не было долга, а денежные средства составили 6,7 млрд руб. За полугодие, на инвестиции было направлено 2 млрд руб. – практически все на приобретение готового госпиталя в Москве.
💡Мы ожидаем, что свободные средства будут направлены на открытие двух новых госпиталей и станут основой среднесрочного роста выручки (10-15% в год). 31 августа было принято решение о редомициляции на остров Октябрьский, Калининградская область. По завершению, мы видим возможность восстановления дивидендных выплат с доходностью 6% на 50% распределении чистой прибыли, делая акции справедливо оцененными. Мы ставим в приоритет компанию Мать и Дитя над ключевым публичным конкурентом EMC, так как считаем падение клиентской базы существенным и видим риски для сохранения ее хотя бы на уровне статистики 1 пол 2023.
#ВзглядНаКомпанию $MDMG
#МарияКолбина #НиколайКовалев
©️ Мария Колбина, Николай Ковалев
📈 Выручка компании выросла на 6% до 12,9 млрд руб, госпитальный сегмент является ключевым, как и в прошлом году, и составляет 75% от общего оборота, поэтому его тренды являются ключевыми. Региональные госпитали выросли на 15% год к году (около 27% общего оборота или 35% от госпитального), госпитали в московском регионе в динамике общей выручки упали на 3% год к году (50% от общего оборота и 65% от госпитального). Напомним, что по итогу 1 пол 2023 компания продемонстрировала очень уверенную статистику по всем основным линиям бизнеса, в отличие от EMC, которая показала падение от 14 до 20% по основным направления бизнеса.
✔️EBITDA рентабельность вышла на свои справедливые уровни (32%) с заметным улучшением год-к-году (+300бп). Компании прошла период волатильности связанной с пандемийным лечением и оттоком клиентов в прошлом году, вернувшись к органическому росту и восстановив прибыльность.
💼 На июнь у компании не было долга, а денежные средства составили 6,7 млрд руб. За полугодие, на инвестиции было направлено 2 млрд руб. – практически все на приобретение готового госпиталя в Москве.
💡Мы ожидаем, что свободные средства будут направлены на открытие двух новых госпиталей и станут основой среднесрочного роста выручки (10-15% в год). 31 августа было принято решение о редомициляции на остров Октябрьский, Калининградская область. По завершению, мы видим возможность восстановления дивидендных выплат с доходностью 6% на 50% распределении чистой прибыли, делая акции справедливо оцененными. Мы ставим в приоритет компанию Мать и Дитя над ключевым публичным конкурентом EMC, так как считаем падение клиентской базы существенным и видим риски для сохранения ее хотя бы на уровне статистики 1 пол 2023.
#ВзглядНаКомпанию $MDMG
#МарияКолбина #НиколайКовалев
🔌 Облигации+: "ТГК-14" - кредитный взгляд на свежую отчетность
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова
👀 Мы просмотрели опубликованную в конце августа отчетность компании за 1П23 по МСФО.
🧐 Наши основные наблюдения и выводы из отчетности - далее по ссылке.
💡 У компании в обращении два выпуска облигаций - ТГК-14 1Р1 и ТГК-14 1Р2, которые на текущий момент предлагают доходности 13.5-14.1% YTM. На наш взгляд, на текущей карте рынка они смотрятся переоцененными: облигации эмитентов с более высокими рейтингами - такие как Whoosh, "Делимобиль" и "О'КЕЙ" - предлагают такие же/более высокие доходности на сопоставимом сроке. Спреды к ОФЗ по обоим выпускам "ТГК-14" находятся на минимальных значениях с момента размещения (150-200бп). Напомним, у эмитента действует рейтинг ВВВ+/Стабильный от Эксперт РА, АКРА и НКР.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
©️Станислав Боженко, Екатерина Уракова
👀 Мы просмотрели опубликованную в конце августа отчетность компании за 1П23 по МСФО.
🧐 Наши основные наблюдения и выводы из отчетности - далее по ссылке.
💡 У компании в обращении два выпуска облигаций - ТГК-14 1Р1 и ТГК-14 1Р2, которые на текущий момент предлагают доходности 13.5-14.1% YTM. На наш взгляд, на текущей карте рынка они смотрятся переоцененными: облигации эмитентов с более высокими рейтингами - такие как Whoosh, "Делимобиль" и "О'КЕЙ" - предлагают такие же/более высокие доходности на сопоставимом сроке. Спреды к ОФЗ по обоим выпускам "ТГК-14" находятся на минимальных значениях с момента размещения (150-200бп). Напомним, у эмитента действует рейтинг ВВВ+/Стабильный от Эксперт РА, АКРА и НКР.
#ОблигацииПлюс
#СтаниславБоженко #ЕкатеринаУракова
🏁 Итоги дня: 11 сентября
🟢 Чистая прибыль Сбербанка – входит в «Горячую десятку» России – за 8 мес. 2023 г. выросла до 999 млрд руб., рентабельность капитала сохранилась на уровне 25%, согласно опубликованным результатам компании по РПБУ. За август 2023 г. банк заработал рекордные 141 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала в 28%. С начала года портфель ипотечных кредитов вырос на 20%, потребительских и корпоративных – на 12% и 11% соответственно. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании. Ожидаем выплату дивидендов за 2023 г. в размере 38 руб. на акцию, что соответствует доходности 15%. Подробнее
🩺 Группа «Мать и дитя» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г. – выручка выросла до 12,9 млрд руб. (+5,7% г/г). Рентабельность EBITDA достигла 32% (+300 б.п.). На инвестиции было направлено 2 млрд руб., большая часть из которых использована для приобретения готового госпиталя в Москве. При этом на июнь 2023 г. у компании не было долга, а денежные средства составили 6,7 млрд руб. Ожидаем, что свободные средства могут быть направлены на открытие двух новых госпиталей, что станет основой роста выручки на 10-15% в год в среднесрочной перспективе. Подробнее
✈️ Группа «Аэрофлот» опубликовала операционные результаты за август 2023 г.: общее число перевезенных пассажиров увеличилось на 7,5% г/г при небольшом (-2,0% г/г) сокращении объемов на внутренних линиях и почти двукратном росте на международных. Занятость кресел – важный показатель операционной эффективности – увеличился на 1 п.п. и составил 91,7%. Сохраняем нейтральный взгляд на «Аэрофлот»: компания торгуется с 30% премией по EV/EBITDA 23 = 7,0x к доковидным уровням мультипликатора (5,4x в 2012-2019 гг.).
#СольДня
$SBER $MDMG $AFLT
🟢 Чистая прибыль Сбербанка – входит в «Горячую десятку» России – за 8 мес. 2023 г. выросла до 999 млрд руб., рентабельность капитала сохранилась на уровне 25%, согласно опубликованным результатам компании по РПБУ. За август 2023 г. банк заработал рекордные 141 млрд руб., что соответствует рентабельности капитала в 28%. С начала года портфель ипотечных кредитов вырос на 20%, потребительских и корпоративных – на 12% и 11% соответственно. Сохраняем позитивный взгляд на акции компании. Ожидаем выплату дивидендов за 2023 г. в размере 38 руб. на акцию, что соответствует доходности 15%. Подробнее
🩺 Группа «Мать и дитя» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 1П2023 г. – выручка выросла до 12,9 млрд руб. (+5,7% г/г). Рентабельность EBITDA достигла 32% (+300 б.п.). На инвестиции было направлено 2 млрд руб., большая часть из которых использована для приобретения готового госпиталя в Москве. При этом на июнь 2023 г. у компании не было долга, а денежные средства составили 6,7 млрд руб. Ожидаем, что свободные средства могут быть направлены на открытие двух новых госпиталей, что станет основой роста выручки на 10-15% в год в среднесрочной перспективе. Подробнее
✈️ Группа «Аэрофлот» опубликовала операционные результаты за август 2023 г.: общее число перевезенных пассажиров увеличилось на 7,5% г/г при небольшом (-2,0% г/г) сокращении объемов на внутренних линиях и почти двукратном росте на международных. Занятость кресел – важный показатель операционной эффективности – увеличился на 1 п.п. и составил 91,7%. Сохраняем нейтральный взгляд на «Аэрофлот»: компания торгуется с 30% премией по EV/EBITDA 23 = 7,0x к доковидным уровням мультипликатора (5,4x в 2012-2019 гг.).
#СольДня
$SBER $MDMG $AFLT
⏰ Доброе утро! 12 сентября
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💳 Вышедшие вчера данные по объему новых кредитов и общему объему социального финансирования в КНР за август — значительно выше консенсуса. Вчера акции в Гонконге отыграли 2%-ное снижение на открытии торгов, юань вырос на 0,7%. Сегодня азиатские рынки торгуются без заметных изменений.
🚙 Акции Tesla выросли на 10% после того, как компания анонсировала суперкомпьютер собственной разработки и чип искусственного интеллекта. Аналитики Morgan Stanley подняли целевой уровень по акциям компании до $400 (+46% потенциал). Аналитики утверждают, что разработки позволят Tesla доминировать в технологии автономного вождения.
🇺🇸 Палата представителей США возвращается с летних каникул. В течение 12 рабочих дней она должна утвердить бюджет на 2024 год, который уже одобрен Сенатом. Если этого не произойдет, с 1 октября произойдет автоматическое сокращение госрасходов. Это, вероятно, спровоцирует рецессию в США и во всем мире.
☕️ Мысли с утра
🗣 Вероятно, часть ультраконсерваторов в Палате представителей откажутся поддержать сделку, это может задержать принятие бюджета в срок. В этом случае, скорее всего, будет принято решение о временных расходах, чтобы дать больше времени для достижения соглашения по бюджету на 2024 год.
📈 Акции США в ближайшее время могут вырасти, т.к. Федрезерв, вероятно, будет менее решителен в ужесточении политики на заседании в следующую среду.
$TSLA
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🌍 Ночное дежурство (зарубежные рынки)
💳 Вышедшие вчера данные по объему новых кредитов и общему объему социального финансирования в КНР за август — значительно выше консенсуса. Вчера акции в Гонконге отыграли 2%-ное снижение на открытии торгов, юань вырос на 0,7%. Сегодня азиатские рынки торгуются без заметных изменений.
🚙 Акции Tesla выросли на 10% после того, как компания анонсировала суперкомпьютер собственной разработки и чип искусственного интеллекта. Аналитики Morgan Stanley подняли целевой уровень по акциям компании до $400 (+46% потенциал). Аналитики утверждают, что разработки позволят Tesla доминировать в технологии автономного вождения.
🇺🇸 Палата представителей США возвращается с летних каникул. В течение 12 рабочих дней она должна утвердить бюджет на 2024 год, который уже одобрен Сенатом. Если этого не произойдет, с 1 октября произойдет автоматическое сокращение госрасходов. Это, вероятно, спровоцирует рецессию в США и во всем мире.
☕️ Мысли с утра
🗣 Вероятно, часть ультраконсерваторов в Палате представителей откажутся поддержать сделку, это может задержать принятие бюджета в срок. В этом случае, скорее всего, будет принято решение о временных расходах, чтобы дать больше времени для достижения соглашения по бюджету на 2024 год.
📈 Акции США в ближайшее время могут вырасти, т.к. Федрезерв, вероятно, будет менее решителен в ужесточении политики на заседании в следующую среду.
$TSLA
#НочноеДежурство #МыслиСУтра
🛢Взгляд на сектор: Цены на моторные топлива растут – какими могут быть последствия для нефтяных компаний?
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
👛 Оптовые цены на бензин и дизель на СПбМТС за месяц увеличились на 7-8% (с начала года: +82% по бензину, +47% по дизелю). В рознице также происходит инфляция: согласно Росстату, цены АИ-92 на АЗС в ЦФО за четыре недели выросли на 1,4%, а дизеля – на 5,3%.
🧐 Причинами повышения можно назвать снижение демпферной субсидии в два раза с сентября, а также рост глобальных цен на нефтепродукты и ослабление рубля в августе.
📈 В 2022-23 произошел рост спроса на дизель внутри РФ на ~30% к уровню 2021 или >10 млн т в год. Это объясняется ростом грузооборота, военными нуждами и присоединением территорий. Однако в 2021 г. РФ экспортировала более 40 млн т дизеля, а нефтепереработка за 7м23 не падает. Таким образом, производство более чем перекрывает внутренний спрос.
🧮 Однако после снижения демпфера прибыльность поставок на внутренний рынок упала. По нашим оценкам, в сентябре при поставках дизеля внутри РФ средний НПЗ зарабатывает на 112 долл./т меньше, чем при экспорте (на 167 долл./т для бензина).
⛽ Опережающий рост оптовых цен также практически обнулил премию розницы, что делает АЗС нерентабельными по топливным продажам.
⚠️ При текущих соотношениях внутренних и экспортных цен в наименее выгодном положении оказываются НК с высокой долей продаж топлив внутри РФ, а именно — «Татнефть» и «Газпром нефть».
✍️ Правительство обсуждает варианты поддержки внутренних продаж топив, по словам министра энергетики Н.Г. Шульгинова, в его интервью РИА Новости. Например, возвращение прежнего уровня демпфера, по нашим оценкам, могло бы увеличить субсидию на 190-200 долл./т в сентябре. Это сделало бы поставки на внутренний рынок выгодными и было бы позитивно для всех НК (кроме «Сургутнефтегаза»).
💡Правительство также допускало введение ограничений на экспорт. В этом случае эффект на НК будет зависеть от распределения квот, которое сложно предсказать. Отметим, что исторически доля экспорта дизельного топлива была выше у «Сургутнефтегаза» (85%) и «Лукойла» (59%) и ниже у «Газпром нефти» (29%).
#ВзглядНаСектор
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов
©️Дмитрий Лукашов, Екатерина Родина, Александр Донской, Анна Стекольщикова, Дмитрий Ахмедов
👛 Оптовые цены на бензин и дизель на СПбМТС за месяц увеличились на 7-8% (с начала года: +82% по бензину, +47% по дизелю). В рознице также происходит инфляция: согласно Росстату, цены АИ-92 на АЗС в ЦФО за четыре недели выросли на 1,4%, а дизеля – на 5,3%.
🧐 Причинами повышения можно назвать снижение демпферной субсидии в два раза с сентября, а также рост глобальных цен на нефтепродукты и ослабление рубля в августе.
📈 В 2022-23 произошел рост спроса на дизель внутри РФ на ~30% к уровню 2021 или >10 млн т в год. Это объясняется ростом грузооборота, военными нуждами и присоединением территорий. Однако в 2021 г. РФ экспортировала более 40 млн т дизеля, а нефтепереработка за 7м23 не падает. Таким образом, производство более чем перекрывает внутренний спрос.
🧮 Однако после снижения демпфера прибыльность поставок на внутренний рынок упала. По нашим оценкам, в сентябре при поставках дизеля внутри РФ средний НПЗ зарабатывает на 112 долл./т меньше, чем при экспорте (на 167 долл./т для бензина).
⛽ Опережающий рост оптовых цен также практически обнулил премию розницы, что делает АЗС нерентабельными по топливным продажам.
⚠️ При текущих соотношениях внутренних и экспортных цен в наименее выгодном положении оказываются НК с высокой долей продаж топлив внутри РФ, а именно — «Татнефть» и «Газпром нефть».
✍️ Правительство обсуждает варианты поддержки внутренних продаж топив, по словам министра энергетики Н.Г. Шульгинова, в его интервью РИА Новости. Например, возвращение прежнего уровня демпфера, по нашим оценкам, могло бы увеличить субсидию на 190-200 долл./т в сентябре. Это сделало бы поставки на внутренний рынок выгодными и было бы позитивно для всех НК (кроме «Сургутнефтегаза»).
💡Правительство также допускало введение ограничений на экспорт. В этом случае эффект на НК будет зависеть от распределения квот, которое сложно предсказать. Отметим, что исторически доля экспорта дизельного топлива была выше у «Сургутнефтегаза» (85%) и «Лукойла» (59%) и ниже у «Газпром нефти» (29%).
#ВзглядНаСектор
#ДмитрийЛукашов #ЕкатеринаРодина #АлександрДонской #АннаСтекольщикова #ДмитрийАхмедов