"تورم و بازار سرمایه"

سرمقاله روزنامه #دنیای_اقتصاد
۱۴ آذر ۱۴۰۰
#سعید_اسلامی_بیدگلی

رابطه تورم و شاخص‌‌‌های بازارهای مالی سال‌‌‌هاست که محور تحقیقات بسیاری در حوزه مالی و اقتصاد است و سؤالات بسیاری پیرامون آن وجود دارد. در بسیاری موارد نتایج تحقیقات در کشورهای مختلف و در مراحل مختلف سیکل‌‌‌های تجاری کشورها همسو و تایید‌‌‌کننده یکدیگر نیست و از این‌‌‌رو پاسخ قطعی به برخی از سؤالات مهم این حوزه امکان‌‌‌پذیر نبوده است. با توجه به این توضیحات در این یادداشت کوتاه نگاه گذرایی خواهیم داشت به اثرات احتمالی تورم بر بازار سرمایه ایران و موضوعاتی که باید موردتوجه سیاستگذار اقتصادی و نهاد ناظر و قانون‌‌‌گذار بازار سرمایه قرار گیرد.

ادامه مقاله:
https://3c5.com/rOLoc

#بازار_سرمایه
#تورم
#بورس

#نیمکت
http://T.me/nymkat

در حاشیه سخنرانی در همایش KishINVEX 2021 مصاحبه‌ای با #صدای_بورس داشتم که در این مصاحبه از تأثیر نوسانات اقتصادی بر کوتاه‌مدت‌نگری سهامداران و تأثیر آن بر بازار سرمایه گفتم. همچنین اندکی درباره تأثیرات احتمالی بودجه بر بازار سرمایه و لزوم استفاده تصمیم‌سازان و تصمیم‌گیران از نظرات خبرگان صحبت کردم. ویدیوی این مصاحبه در سایت صدای بورس از طریق لینک زیر در دسترس است:

https://www.sedayebourse.ir/news/442415/%DA%A9%D8%B3%D8%B1%DB%8C-%D8%A8%D9%88%D8%AF%D8%AC%D9%87-%D9%87%D9%85%DA%86%D9%86%D8%A7%D9%86-%DA%AF%D8%B1%DB%8C%D8%A8%D8%A7%D9%86-%DA%AF%DB%8C%D8%B1-%D8%A8%D8%A7%D8%B2%D8%A7%D8%B1-%D8%A7%D8%B3%D8%AA

#بورس
#بازار_سرمایه
#بودجه

#نیمکت
@nymkat

ابتدای هفته در نامه‌ای به رئیس سازمان بورس و اوراق بهادار از عواقب بند (ض) تبصره (۶) لایحه بودجه که منجر به دریافت مالیات از سود سپرده‌های اشخاص حقوقی خواهد شد نوشتم.

موضوع این بند اگر به صندوق‌های سرمایه‌گذاری تسری یابد، تهدید جدی برای مجموعه بازار سرمایه خواهد بود. سرمایه‌گذارانی که در صندوق‌های بادرآمد ثابت سرمایه‌گذاری کرده‌اند، منابع خود را از این صندوق‌ها خارج کرده و در بهترین حالت به‌صورت شخصی (حقیقی) در بانک‌ها سپرده خواهند کرد (ضمن این‌که احتمال خروج منابع از شبکه بانکی هم وجود دارد) تا مشمول مالیات سود سپرده اشخاص حقوقی نشوند. به این ترتیب هم دولت به درآمد مالیاتی که از این مسیر پیش‌بینی کرده دست نمی‌یابد و هم منابع این صندوق‌ها به‌مقدار چشمگیری کاهش خواهد یافت و البته که آثار سوء کوچک شدن صندوق‌های سرمایه‌گذاری در بازار سرمایه بر هیچکسی پوشیده نیست. ضمن این‌که دریافت مالیات از درآمدهای صندوق‌های سرمایه‌گذاری در تناقض آشکار با مواد قانونی دیگری است.

در نامه از سازمان بورس خواستم که با اتخاذ موضع روشن در این مورد، پیگیر تعیین تکلیف نهادهای مالی و به‌ویژه صندوق‌های سرمایه‌گذاری در این مورد باشد.

نامه را به وزیر اقتصاد و رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس شورای اسلامی هم رونوشت کردم.

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
http://T.me/nymkat

ده‌گانه خاندوزی

#سعید_اسلامی_بیدگلی در مصاحبه با هفته‌نامه #تجارت_فردا از نکات طرح جدید حمایت از بازار سرمایه می‌گوید.

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
@nymkat

پس از بررسی لایحه بودجه و برگزاری چندین جلسه کارشناسی و اخذ نظر از نهادهای مالی و فعالان بازار سرمایه، من و دکتر محمدرضا دهقانی از طرف #کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران و #کانون_کارگزاران_بورس_و_اوراق_بهادار به‌طور مشترک نامه‌ای به دکتر #محمدرضا_پورابراهیمی نوشتیم و در آن نکات مهم بودجه پیرامون بازار سرمایه را برشمردیم و پیشنهادات خود را جهت اصلاح آن ارائه کردیم.
علاوه بر متن نامه، پیوست‌های آن در سایت کانون بارگذاری شده است.

#بورس
#بازار_سرمایه
#بودجه

#نیمکت
@nymkat

#بازارگردانی با دامنه نوسان محدود امکان‌ناپذیر است. وقتی فعالیت بازارگردانی به‌درستی تعریف نشده است و ریزساختارهای مناسبی برای این فعالیت وجود ندارد، نتیجه این می‌شود که بازارگردان در قیمت‌های بالا (که صف فروش تشکیل شده) خریدار است و در قیمت‌های پایین (که بازار با صف خرید مواجه است) فروشنده...
بازارگردان زیان می‌کند و بنابراین تمایلی به ادامه انجام این فعالیت فراتر از الزامات و اجبارها نخواهد داشت؛ پس مشکل نقدشوندگی هم حل نخواهد شد.

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
http://T.me/nymkat

"هزارتوی تصمیم"
#سعید_اسلامی_بیدگلی در مصاحبه با شماره شماره ۴۴۱ هفته‌نامه #تجارت_فردا از عقلانیت سرمایه‌گذاری می‌گوید.

وی به مقالات و پژوهش‌های مالی رفتاری درباره سوگیری‌های تصمیم‌گیری در بازارهای مالی و نقش سقلمه در بهبود تصمیم‌گیری‌ها اشاره می‌کند.

#بورس
#بازار_سرمایه
#مالی_رفتاری
#اقتصاد_رفتاری

#نیمکت
@nymkat

"سقلمه و کاربردهای آن در بورس"

سرمقاله روزنامه #دنیای_اقتصاد
پنجشنبه ۱۴ بهمن ۱۴۰۰

https://www.donya-e-eqtesad.com/fa/tiny/news-3839572

#بورس
#بازار_سرمایه
#مالی_رفتاری
#اقتصاد_رفتاری

#نیمکت
@nymkat

به‌مناسبت پنجاه‌وچهار ساله شدن بورس، روزنامه #دنیای_اقتصاد مصاحبه‌هایی با تعدادی از فعالان بازار سرمایه انجام داده که من هم یکی از آنان بودم. متن زیر مصاحبه من با این روزنامه است:

" بازار هنوز مراحل رشد زیادی پیش‌‌‌‌‌‌‌‌‌رو دارد."


#سعید_اسلامی_بیدگلی:  این‌که بازار سرمایه ما بیش از نیم‌قرن است که فعالیت می‌‌‌‌‌‌‌‌‌کند، اتفاق خوبی است. البته همه این ۵۴ سال دوره‌‌‌‌‌‌‌‌‌های توسعه‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای نبوده است. پس از انقلاب فعالیت بازار تا سال‌ها متوقف بود و طی برخی از این سال‌ها هم که فعالیت داشته، فعالیتش محدود بوده است، یعنی بازار مختصری بوده و سهمی هم در تأمین مالی بنگاه‌‌‌‌‌‌‌‌‌ها نداشته است، بنابراین نمی‌توان گفت که در همه این سال‌ها دوره‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌های رشد را سپری کرده است.

اساسا کشوری که ۵۰ سال بازار سرمایه فعال و رو به توسعه‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای داشته، اکنون باید در دوران بلوغ خود باشد و همه ابزارها باید در آن وجود داشته باشد اما واقعیت این است که بازار سرمایه ایران بخش بزرگی از ۵۴ سال را فعال نبوده و چالش‌های خود را داشته است، بنابراین هنوز مراحل رشد زیادی پیش‌‌‌‌‌‌‌‌‌روی خود دارد. (منظور از مراحل رشد نیز رشد زیرساختی و ریزساختاری است)، بنابراین بازار هنوز جای توسعه بسیار زیادی دارد.

هنوز سهم معاملات سایر ابزارهای مالی (به‌جز سهام) در ایران بسیار پایین است و می‌توان گفت هنوز بازار مشتقه فعالی در بازار ما وجود ندارد. نهادهای مالی ما هم توسعه‌ نیافته‌‌‌‌‌‌‌‌‌اند. البته به‌دلیل نوسانات و مشکلاتی که در ساختار اقتصاد ‌‌‌‌‌‌‌‌‌کلان کشور وجود دارد طبیعتا امکان توسعه برخی از این نهادها و ابزارها وجود ندارد. تا مشکلات اقتصاد کلان کشور حل نشود هم نمی‌توان چشم‌‌‌‌‌‌‌‌‌انداز مثبتی برای راه‌‌‌‌‌‌‌‌‌اندازی برخی از ابزارهای مالی تصور کرد. با این حال این مدت، زمان مناسبی برای تدوین قوانین، مقررات و ارتقای سواد مالی و اقتصادی عموم جامعه، افزایش ضریب نفوذ بازار و افزایش سهم تأمین ‌مالی از طریق انتشار اوراق بوده است. به‌نظر می‌رسد مسیری که باید بازار طی ۴‌سال آینده طی کند، این است که بازار بدهی را برای شرکت‌ها توسعه دهد، همچنین بازارهای اولیه توسعه پیدا کنند، بازارهایی همانند بازار سرمایه‌‌‌‌‌‌‌‌‌گذاران حرفه‌‌‌‌‌‌‌‌‌ای ارتقا پیدا کنند و همچنین زیرساخت‌های معاملاتی افزایش پیدا کند.

لینک مصاحبه‌ها:
https://www.donya-e-eqtesad.com/fa/tiny/news-3840298

#بازار_سرمایه
#بورس

#نیمکت
@nymkat

"برخورد پادگانی ضربه‌زننده است"
#سعید_اسلامی_بیدگلی در مصاحبه با هفته‌نامه #اطلاعات_بورس از ایرادات سیاست‌گذاری می‌گوید.

و
"ایجاد منظومه‌هایی برای تأمین مالی"
یادداشتی از #محمدرضا_معادیخواه

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
@nymkat

📌#سعید_اسلامی_بیدگلی دبیرکل #کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران در گفت وگو با #ایلنا مطرح کرد:
🔸انتخابات ریاست جمهوری و مذاکرات برای احیای برجام دو موضوعی بودند که طی سال گذشته اجازه ندادند انتظاراتی که از بورس وجود داشت، محقق شود...

🔹معتقدم رویکرد دولت جدید مبنی بر حمایت از بازار سهام نبود و عمده حمایت‌ها شعاری بود ...

🔸یکی از اقدامات دولت سیزدهم برای این‌که نشان دهد به بازار سرمایه توجه دارد، الحاق ١٠ بند حمایتی از بورس به بودجه امسال بود؛ اما باید توجه داشت که اجرای برخی از بندها اساسا امکان‌پذیر نیست و البته تا به امروز هم شاهد اجرای هیچ یک از بندهای مطرح‌شده نبودیم...

🔹این‌که پس از چند روز از ارائه بودجه این 10 بند مطرح شود سیگنال خوبی برای بورس نیست چرا که نشان دهنده وجود سیاست‌های پراکنده در این حوزه است...

https://b2n.ir/m50377

#بازار_سرمایه
#بورس

#نیمکت
@nymkat

اگرچه بخشی از این عوامل در کنترل و اختیار دولتمردان نیست، اما اقناع نخبگان و اطلاع‌رسانی شفاف به عموم مردم و همچنین زمان‌بندی درست در اجرای سیاست‌ها و البته اصلاح برخی رفتارهای نادرست سیاست‌گذارانه می‌تواند راهگشای دولت باشد و به رشد بازار سرمایه نیز کمک کند؛ بازاری که دولت به‌زودی برای تأمین مالی به آن نیاز خواهد داشت و بهتر است اعتماد را به آن برگرداند.

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
http://T.me/nymkat

امروز مجمع عمومی سالیانه شرکت #فرابورس برگزار شد. در پایان مجمع هم انتخابات هیأت‌مدیره فرابورس برگزار شد و اشخاص حقوقی زیر به‌عضویت هیأت‌مدیره فرابورس درآمدند:
#ارزش‌آفرینان_پاسارگاد
#گروه_مالی_ملت
#کارگزاری_صباتأمين
#مدیریت_سرمایه‌گذاری_امید
#شرکت_بورس_اوراق_بهادار_تهران
#شرکت_سپرده‌گذاری_مرکزی
#کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
@nymkat

در نامه‌ای هشت صفحه‌ای به دکتر #محمدرضا_پورابراهیمی رئیس کمیسیون اقتصادی مجلس نظرات کانون درباره پیش‌نویس اصلاح #قانون_بازار_اوراق_بهادار را ارائه کردم.
در مقدمه نامه به نکاتی اشاره کرده‌ام که به‌طور خلاصه در زیر آمده است:

۱. لازم است استاد پشتیبان و مشروح مذاکراتی که منجر به تهیه این پیش‌نویس شده در اختیار صاحب‌نظران قرار گیرد.

۲. فرایند تدوین قانون شفاف نیست و در بسیاری موارد نظرات ارائه‌شده توسط فعالان بازار اعمال نشده است.

۳. فرصت اصلاح قانون همیشه پیش‌رو نخواهد بود. بهتر است به همه مواردی که مانع توسعه بازار سرمایه است توجه شود و برخی قوانین دیگر هم اصلاح شود.

۴. در نگارش قانون به روندهای جهانی و توسعه فناوری‌های جدید مالی توجه نشده است.

سپس در ادامه بندهای پیش‌نویس مورد بررسی قرار گرفته‌اند.

#بازار_سرمایه
#بورس

#نیمکت
@nymkat

روز یکشنبه نشست خبری دبیران کل #کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران و #کانون_کارگزاران_بورس_و_اوراق_بهادار برگزار شد. بهانه این نشست روز خبرنگار بود.
گزارش #سنا از این نشست:
shorturl.at/ajku0

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
@nymkat

چندی پیش مصاحبه‌ای مفصل با #اکوایران داشتم درباره "ریزش تاریخی بورس".
#اینستاگرام اکوایران (@ecoirantv) این مصاحبه را منتشر کرده است:
https://www.instagram.com/tv/ChbubxivgkM/?igshid=YmMyMTA2M2Y=

#بورس
#بازار_سرمایه

#نیمکت
@nymkat

امروز از ساعت ۱۴ همایش «سرمایه‌گذاری در صندوق‌های سرمایه‌گذاری برای مقابله با تورم» برگزار می‌شود.
مجموعه #نیکان‌رسانه و #صدای_بورس برگزار کننده این همایش هستند.

#بازار_سرمایه
#بورس

#نیمکت
@nymkat

نمودار نشان‌دهنده متوسط درصد مالکیت بزرگترین سهامدار و سه سهامدار بزرگ بازارهای مختلف است. (دلاکروز و همکاران، ۲۰۱۹)

در ایران نزدیک ۶۰ درصد شرکت‌های بورسی و فرابورسی مالکانی دارند که مستقیم و مستقیم بیش از ۴۰ درصد مالکیت را در اختیار دارند.

در بازار چین نیز سهامداران بزرگ به‌طور متوسط ۴۳ درصد مالکیت را در اختیار دارند.

در بازار آمریکا ده سهامدار بزرگ به‌طور متوسط ۴۳ درصد سهام را دارند.

#تمرکز_مالکیت

#کانون_نهادهای_سرمایه‌گذاری_ایران
#بازار_سرمایه
#بورس

#نیمکت
@nymkat