Мы, конечно, заждались, но надежды не теряем. Хотя могли бы в другую дату анонсировать.

https://tass.ru/ekonomika/23563381

Для всех заинтересовавшихся предлагаем русский перевод. Интересно и само по себе, и для того , чтобы посмотреть, как работает законотворческая машина.

Крупнейший эмитент стейблкойнов (то есть криптовалюты, курс которой жестко и централизованно привязан к доллару) Circle выходит на IPO.
Почему это интересно? Потому, что любая прорывная финансовая инновация проходит четыре стадии:
1. дерегулированная, когда закон про то, что она делает, ещё не написан и деятельность происходит в рамках общего законодательства и здравого смысла
2. Когда закона все еще нет, но регулятор (через комфортное письмо, рабочие группы, песочницы и прочее) обозначил, что он, в принципе, не против и работает над легализацией.
3. Когда государство принимает закон и деятельность подпадает под надзор регулятора (и полностью легализуется)
4. Когда оператор этой инновации выходит на IPO и его акции публично торгуются на бирже. Это, де факто, подтверждает тот факт, что а) деятельность конкретного оператора подпадает под регулирование и б) регуляторные риски отрасли в целом достаточно низки.

Формально достаточно третьей стадии но, по опыту, начальное регулирование часто сильно меняется в более жесткую сторону. И, при организации IPO, команда различных профи этот шанс оценивает и включает в проспект эмиссии. Если риск чрезмерен - то на биржу компанию не выпускают.

Такая траектория характерна для большинства историй - от электронных денег до BNPL. В случае благополучного размещения Circle на публичном рынке стейблкойны окончательно и бесповоротно войдут в правовое поле.

В России стейблкойны, вероятно, пока между первой и второй стадией, но при этом ЦБ явно обозначил отношение к ним, как нежелательное. Хотя, на взгляд авторов, это низкорискованный инструмент, крайне полезный (хотя и нишевый) для финансового рынка.

Хороший знакомый рассказал про свое старое опросное исследование мошенников (в пору зарождения он-лайн скама). Там был интереснейший вопрос к попавшимся жуликам: какое, на Ваш взгляд, качество присуще Вам в максимальной степени?

Хочется прояснить для себя окончательно вопрос про отслеживание токенов. Спросим подробно, чтобы было интересно не только кучке фанатов блокчейна :).

В биткойне все транзакции видны всем, любой может посмотреть сколько, когда и куда ушло денег с такого-то адреса (кошелька). По всеми миру за решеткой сидят тысячи людей, которые не знали этот простой факт и доверились досужим заявлениям журналистов.

В эфире, однако, ликвидность можно хранить не только в проприетарных токенах эфира (по сути, аналогов биткойна и тоже полностью прослеживаемых), а в смарт-контрактах. По сути, каждый смарт контракт ERC-20 (или самописный) создает небольшой банк с табличкой счетов, на которых лежат токены.

❓Вопрос: транзакции между этими счетами тоже видны снаружи или их легко спрятать? Напишите в комменты, пожалуйста.

Вот еще интересное из мира AI. Большие языковые модели (LLMs) вроде Claude часто работают как чёрный ящик — мы видим, что они делают, но не всегда понимаем почему они приходят к тем или иным выводам.

Сейчас активно развивается направление интерпретируемости моделей, цель которого — понять, как именно ИИ «думает» внутри. Недавние исследования Anthropic дают неожиданные и увлекательные ответы:

🧠 Исследователи попытались выяснить, за что именно отвечают разные части модели Claude — примерно как нейробиологи ищут нейроны, «отвечающие» за понятие «солнце» или «потолок».

Вот что они обнаружили:

💡 Конкретные понятия — универсальны:
Некоторые внутренние представления модели реагируют на чёткие понятия (например, «звезда»), независимо от языка. Будь то русский, японский или китайский — активируются одни и те же участки модели.

🔄 Одна часть — много смыслов:
В другом эксперименте выяснилось: если у модели мало «ресурсов», одна и та же часть может кодировать несвязанные вещи — например, «кошек», «стулья» и «грусть». Это явление называется суперпозицией.

📝 Планирование наперёд:
Хотя модель генерирует текст слово за словом, она может заранее «решить», чем закончить. Например, при написании стихов Claude сначала подбирает рифмы, а уже потом достраивает строки под них.

💤 Спящие компоненты:
При масштабировании модели до миллиарда представлений оказалось, что около 65% из них вообще не активируются — модель как бы «запасает» ресурсы, которые не используются.

🤯 Всё это наводит на мысль, что наш собственный мозг может работать похожим образом. И, как пишет Стивен Вольфрам, возможно, человеческий интеллект — не такая уж и неразрешимая загадка.

Сервис доставки еды DoorDash подключает для клиентов в США возможность платить в рассрочку через Klarna. Такой же функционал уже есть у конкурентов вроде Grubhub. Журналисты иронично назвали его "ешь сейчас - плати потом".

Одновременно в США рекордно выросла доля тех, кому нужны деньги в долг, но не обращается в банк из-за опасений отказа. Видимо, все они - потенциальные клиенты заказа бургеров в рассрочку.

Ура или не ура?

Не удержались по поводу тарифов. Есть контринтуитивная и незаслуженно малоизвестная теорема о том, что если есть две страны, производящие различные товары и производство любого товара в стране А дешевле чем в стране Б, то все равно будет хоть один товар, который стране А будет выгодно импортировать.

Это же надо иметь в виду при импортозамещении.

Европейский центральный банк призвал создать европейскую альтернативу Визе и Мастеркарду.

В принципе, в Европе есть сильные игроки - хоть бы и польский Blik. Но все так зарегулировано, что не очень понятно, как масштабировать это на всю Европу без протекционистских мер.

Недавно обсуждали на РБК судьбу наличных денег. В целом обсуждать тут и нечего, но есть пара забавных частностей.
- занятно, как от упорной борьбы с наличкой мир переключился на трогательную заботу о ее сохранении. Мы не фанаты Аджемоглу, но его метафора узкого коридора, по которому человечество идет, постоянно сползая в крайности - очень хороша.
- что наличка исчезнет, предсказал еще Коперник - по известному закону Коперника-Грешема плохие деньги всегда вытесняют хорошие.
- один из предметов беспокойства европейцев - эмиссия наличных денег полностью управляется государством. А безналичных, в том числе - банками, и в процессе обезналичиванием государство потеряло в управляемости.
- тут бы и мог помочь цифровой евро/доллар/рубль, вытесняющий безнал. В идеале 100% контроля эмиссии могло бы вернутся к государству. Но пока ничего не видно в волнах (с).

Почему столько людей ведется на мошенников, хотя они используют достаточно очевидные модели? Один из ответов следует из нашего опроса - мы их не понимаем, а они нас - понимают. Интересно, что они в процессе деятельности постепенно начинают переносить наши качества на себя - в психологии это называется зеркальность. Таргетируясь на честных и доверчивых людей они и сами себя начинают видеть такими. Что интересно - эти качества в себе они оценивают как отрицательные и приносящие несчастья. Что, с точки зрения зеркальности, более чем понятно.

Это очень хорошо, возможно в ближайшее время условный host to host будет распространяться все шире. Парадоксальным образом развитие IT привело к тому, что необходимость в больших централизованных платежных системах стала снижаться.

От @AlexeyMaslovV:

Платежные системы HUMO и Armenian Card договорились о взаимном обслуживании карт

Платежная система HUMO и ЗАО Armenian Card заключили меморандум о сотрудничестве, направленный на развитие взаимных расчетов и расширение международного партнерства в сфере безналичных платежей.

Соглашение открывает новые возможности для держателей национальных карт обеих систем: пользователи HUMO смогут совершать операции в Армении, а владельцы карт Armenian Card — в Узбекистане. Таким образом, национальные платежные инструменты станут доступны для использования за пределами своей страны.

Документ стал основой для долгосрочного и взаимовыгодного взаимодействия между сторонами, укрепляя связи между финансовыми секторами Узбекистана и Армении.

Официальная церемония подписания прошла в Армении в рамках празднования 25-летия компании Arca. #HUMO

В пандан к прошлой новости про европейскую затею про европейскую платежную карту/приложение. У нее тяжелая судьба, честно говоря не верится, что в обозримом будущем получится. Мы предполагали, что на инфраструктуре SEPA в итоге будут работать все возможные платёжные функции, но что-то пошло не так.

https://plusworld.ru/articles/63478/

https://1prime.ru/20250409/eksperty-856493300.html

Немного напишем о модной теме агентов ИИ. Сама идея проста, ИИ все больше влияет на наши решения, но полезно посмотреть на классификацию. Мы, как и другие исследователи, рассматриваем агентов трех уровней:
1. Аналитики, которые собирают для Вас информацию, например анализируют депозиты
в различных банках.
2. Советчики, которые формируют для Вас действие: перевести депозиты из банка 1 в банк 2
3. Акторы, которым Вы отдали пароль от банка, чтобы они принимали решения без Вашего дополнительного одобрения.
Англоязычные коллеги мыслят примерно так же:
L1 Analysis - I can review the data and reccomend
L2 Decision - I've decided this is the answer push send
L3 Action - I've decided the answer and pushed send
Это довольно занятно со всех сторон, и применимо не только к финансовой сфере, а ко всему на свете, например к ИИ в автомобилях. Но есть интересный аспект: кто отвечает за действия акторов? Вы? Это как то странно, Вы не знаете, как они принимают решения. Производитель? Тоже странно, потому что он, скорее всего прописал в договоре отказ от ответственности. Так что пока мы осторожно думаем, что случится, когда ИИ, которому Вы поручили оптимизировать налоги, поймают на отмывании :)

Росфинмониторинг к Дню космонавтики. Неожиданно, но идея нам понравилась.

12 апреля - День космонавтики!

А вам не кажется, что глобальная система ПОД/ФТ чем-то напоминает космическую? Ведь «космос» в переводе с древнегреческого значит «порядок». В ПОД/ФТ мы тоже стремимся к идеальному порядку

Итак, давайте включим воображение.

Звезды – это ключевые организации глобальной системы ПОД/ФТ:

ФАТФ: Как самая яркая звезда, задает стандарты и координирует усилия по борьбе с отмыванием денег.

Регуляторы и надзорные органы: Как созвездия, образуют стройный порядок, контролируя соблюдение правил ПОД/ФТ.

Подразделения финансовой разведки: Как звезды, разбросанные по разным уголкам вселенной. Выявляют подозрительные финансовые операции, борются с общими угрозами.

Финансовые организации: Как звездные скопления, движущиеся в пространстве ПОД/ФТ в едином направлении, обеспечивая чистоту финансовых потоков.

Планеты и другие космические тела – это финансовые инструменты и разные объекты финансовой сферы:

Банковские счета: Как планеты финансового космоса, за которыми ведется постоянное наблюдение.

Транзакции: Как кометы, проносящиеся в финансовом пространстве, требуют пристального внимания, особенно если кажутся необычными или подозрительными.

Криптовалюты: Как загадочные и малоизученные планеты, новые вызовы для вселенной ПОД/ФТ.

Ценные бумаги: Как далекие карликовые звезды, ценные бумаги могут использоваться для сокрытия реальных бенефициарных владельцев.

Космические явления – это финансовые махинации:

Черные дыры: Как черные дыры поглощают все вокруг, отмывание денег «засасывает» средства в теневую экономику.

Астероидный пояс: Как астероидный пояс представляет собой скопление обломков, «серые схемы» – это совокупность мелких нарушений, которые в сумме могут нанести серьезный ущерб.

Солнечные вспышки: Как солнечные вспышки могут нарушить работу космических аппаратов, внезапные крупные транзакции могут указывать на незаконную деятельность.

Столкновение галактик: Как столкновение галактик приводит к хаосу, финансовые кризисы могут быть вызваны незаконными финансовыми операциями.

Туманности: Как туманности скрывают звезды, сложные корпоративные структуры могут скрывать реальных бенефициарных владельцев.

Солнечное затмение: Как Луна закрывает Солнце, так темный умысел накрывает разум финансовых махинаторов. Но Солнце очень скоро вступает в свои права!


Финансовая разведка, как и космонавты, исследует неизведанное, чтобы защитить нашу планету от угроз.

С Днём космонавтики, дорогие друзья!