FRM‑вопрос недели: что вы знаете про финансовые катастрофы?
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Сегодня небольшой интерактив для всех, кто интересуется рисками.
Один из классических кейсов, которые разбирают на FRM, — компания Metallgesellschaft.
Она активно занималась хеджированием, но столкнулась с огромными проблемами…

👉 Вопрос:
Какой из следующих рисков реализовался в кейсе компании Metallgesellschaft?
🔤 Рыночный риск
🔤 Процентный риск
🔤 Риск ликвидности
🔤 Операционный риск

✅ Голосуйте ниже в опросе!
Правильный ответ и разбор — уже скоро

#FRM #квиз

Кейс Metallgesellschaft: как риск ликвидности может обрушить стратегию
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Metallgesellschaft Refining and Marketing (MGRM) — американская «дочка» международного конгломерата Metallgesellschaft, который работал в торговле, инжиниринге и химической промышленности.

В 1991 году MGRM запустила маркетинговую стратегию, чтобы защититься от волатильности цен на нефть. Компания обязалась ежемесячно продавать нефть по ценам, зафиксированным в 1992 году, на срок до 10 лет. На старте эти контракты были прибыльными: они гарантировали цену выше текущей (спотовой) и давали клиентам гибкость — они могли расторгнуть контракт, если спотовая цена выросла выше фиксированной.

По сути, MGRM открыла короткие позиции по долгосрочным форвардам.
Чтобы защититься от рисков, компания использовала стратегию Stack‑and‑Roll Hedging: открывала длинные позиции по краткосрочным фьючерсам и по мере экспирации пролонгировала их на новые.

📌 Но где проблема?
Форвардные контракты с клиентами приносили прибыль только по мере поставки (растянутой на 5–10 лет), а фьючерсы требовали ежедневных расчётов и покрытия маржинальных требований. Когда цены на нефть упали с 21 до 14 долларов за баррель, убытки по длинным фьючерсам составили около 900 млн долларов и потребовали немедленных денежных вливаний.

Компенсирующая прибыль по клиентским контрактам должна была прийти через годы, но ликвидность понадобилась сейчас.

В итоге:
✔️ Огромный отток краткосрочных денежных средств;
✔️ Маржинальные требования;
✔️ Недостаток собственного капитала;
❌ Невозможность быстро ликвидировать позиции без потерь.

💡 Последствия для бизнеса:
Общие убытки группы составили около 1,3 млрд долларов. Совет директоров провёл экстренное заседание и принял жёсткие меры: генеральный директор MG Хайнц Шиммельбуш и руководитель американского подразделения Артур Бенсон были уволены.
После этого Рональдо Шмитц, член правления Deutsche Bank и глава наблюдательного совета MG, инициировал масштабную проверку американского бизнеса. Результатом стала жёсткая санация: компания была вынуждена продать множество своих прибыльных активов и долей в других предприятиях, чтобы восстановить финансовую устойчивость.

#FRM #кейсы #ликвидность

🗣 Поспорим про Metallgesellschaft?

В прошлом посте мы узнали, что правильный ответ к опросу - «риск ликвидности». Вижу, что многие выбрали вариант «рыночный риск» — и, на мой взгляд, это тоже может быть верным (движение цен → маржин-коллы → дефицит денег).

По FRM правильным ответом считается риск ликвидности. Но к логике есть вопросы.

Предлагаю 2 позиции - выберите свою и напишите аргументы в комментариях:

🔡: реализовался рыночный риск, а недостаток ликвидности просто следствие;

🔡: риск ликвидности был ключевым (несовпадение сроков потоков / cash & margin).

Что думаете? Пишите «A» или «B» и почему.

Что такое ликвидность в банке - без воды, но по сути
Рабочий разбор 🔥🔥

Если убрать все регуляторные определения и сложные формулы, ликвидность банка - это его способность исполнять свои обязательства вовремя и без ущерба для деятельности.

📌 Представь: у банка на балансе есть депозиты клиентов - деньги юр.лиц и физ.лиц.
И вот завтра крупный клиент решает забрать свои средства.
Банк обязан быстро и без потерь вернуть деньги.
Если не вернёт - это не только финансовый удар, но и слухи: «У банка проблемы». А в банках доверие - это всё.

❓ Почему же банк не держит «деньги под подушкой» для всех таких случаев?
Потому что, если держать слишком много активов просто так, банк перестанет зарабатывать: деньги должны работать в кредитах, инвестициях, расчетах.

🔹 Как это выглядит в реальности:
Каждый день банк сталкивается с разрывом между тем:
✅ что ему должны (долгосрочные кредиты, МБК),
и
✅ что он должен (вклады, депозиты, клиентские платежи, обязательства перед ЦБ и другими банками).

Чтобы работать стабильно, банк обязан быть в состоянии:
✔️ Погасить обязательства,
✔️ Выдать деньги вкладчикам,
✔️ Провести расчёты по операциям.

И всё это - даже если рынок закрылся, произошёл отток средств или случился внешний шок.

🔹 Почему потеря ликвидности - это так критично?
Потому что запас ликвидности не бесконечен.
В отличие от кредитного риска, проблемы с ликвидностью проявляются мгновенно.
Если завтра утром банк не сможет выполнить платёж, последствия будут быстрыми и тяжёлыми - от потери доверия до отзыва лицензии.

🗂 Вывод:
Ликвидность - это не про прибыль, а про выживание.
И именно поэтому за ней пристально следят как внутри банка (ALM‑департамент, риск‑менеджеры, казначейство, Комитет по управлению активами и пассивами), так и снаружи (Банк России, публикуемая отчётность, стресс‑тесты).

#ALM #ликвидность #практика