Что такое ликвидность в банке - без воды, но по сути
Рабочий разбор 🔥🔥

Если убрать все регуляторные определения и сложные формулы, ликвидность банка - это его способность исполнять свои обязательства вовремя и без ущерба для деятельности.

📌 Представь: у банка на балансе есть депозиты клиентов - деньги юр.лиц и физ.лиц.
И вот завтра крупный клиент решает забрать свои средства.
Банк обязан быстро и без потерь вернуть деньги.
Если не вернёт - это не только финансовый удар, но и слухи: «У банка проблемы». А в банках доверие - это всё.

❓ Почему же банк не держит «деньги под подушкой» для всех таких случаев?
Потому что, если держать слишком много активов просто так, банк перестанет зарабатывать: деньги должны работать в кредитах, инвестициях, расчетах.

🔹 Как это выглядит в реальности:
Каждый день банк сталкивается с разрывом между тем:
✅ что ему должны (долгосрочные кредиты, МБК),
и
✅ что он должен (вклады, депозиты, клиентские платежи, обязательства перед ЦБ и другими банками).

Чтобы работать стабильно, банк обязан быть в состоянии:
✔️ Погасить обязательства,
✔️ Выдать деньги вкладчикам,
✔️ Провести расчёты по операциям.

И всё это - даже если рынок закрылся, произошёл отток средств или случился внешний шок.

🔹 Почему потеря ликвидности - это так критично?
Потому что запас ликвидности не бесконечен.
В отличие от кредитного риска, проблемы с ликвидностью проявляются мгновенно.
Если завтра утром банк не сможет выполнить платёж, последствия будут быстрыми и тяжёлыми - от потери доверия до отзыва лицензии.

🗂 Вывод:
Ликвидность - это не про прибыль, а про выживание.
И именно поэтому за ней пристально следят как внутри банка (ALM‑департамент, риск‑менеджеры, казначейство, Комитет по управлению активами и пассивами), так и снаружи (Банк России, публикуемая отчётность, стресс‑тесты).

#ALM #ликвидность #практика

💡 Интересный факт про управление ликвидностью
Рабочий разбор 🔥🔥

Знаете ли вы, что при разнесении сумм по срокам ликвидности крупные банки часто используют специальные модели?

Например, у вас есть портфель автокредитов сроком на 5 лет.
Можно поставить весь объём на срок до погашения «5 лет».
А можно распределить его, например, на 6 месяцев, 1 год и 5 лет.

Зачем?
Потому что клиенты могут:
1️⃣ Погасить кредит досрочно, чтобы сэкономить;
2️⃣ Воспользоваться снижением ставок;
3️⃣Рефинансировать долг в другом банке.

📌 Модель учитывает такие сценарии и помогает банку планировать все будущие денежные потоки, используя каждое поступление ликвидности максимально эффективно.

#ALM #ликвидность

📘 Часть 1 — «Кукуруза»: как работает ставка на сближение цен (и при чём тут LTCM)
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Сегодня разберём кейс из истории финансовых крахов, который серьёзно повлиял на практику риск-менеджмента и активно обсуждается в FRM. Но начнём… с кукурузы.

На один и тот же товар есть две цены:
- текущая (или по-другому spot, то есть за сколько продают сейчас),
- будущая (future, т.е. за сколько сегодня договорились купить/продать через месяц).
Обычно к моменту поставки эти цены сходятся. Если разница слишком велика, она обычно сужается.

Например, сегодня кукуруза стоит 100 ₽ за початок. Урожай будет через месяц. Ты хочешь зафиксировать выручку заранее и сегодня заключаешь договор: «через месяц продам по 120 ₽».
Аналитики видят, что разница между 100 и 120 слишком большая, по их оценке, через месяц реальная цена будет около 110 ₽. Тогда они делают две встречные ставки, чтобы заработать именно на сближении цен:
- ставят на рост «сегодняшней» цены (покупают по 100 ₽),
- ставят на снижение завышенной «будущей» (берут обязательство продать по 120 ₽, чтобы потом закрыть дешевле).

👉 Важно: здесь не угадывают направление цены; ставка на то, что большой разрыв вернётся к нормальному уровню.

Кто превратил это в «машину» по зарабатыванию денег.
Long-Term Capital Management (LTCM) - фонд Джона Меривезера; среди совладельцев - нобелевские лауреаты Майрон Шоулз и Роберт Мертон (они получили премию за метод оценки опционов - модель Блэка-Шоулза-Мертона, базу для ценообразования деривативов).
Фонд собирал портфель десятков таких идей «на сближение цен» (облигации, валюты, производные инструменты). В «нормальные» годы разницы действительно сходились - и портфель показывал высокую доходность: 1995 - 42,8%, 1996 - 40,8%, 1997 - 17,1%.

🔗 Почему в 1998 году «нормальный режим» закончился и как именно это ударило по такой стратегии читай в следующем посте.

#FRM #кейсы

Часть 2 - LTCM: почему «схождение» превратилось в «расхождение» (1998)
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Что ожидала стратегия.
Две очень похожие цены со временем сближаются, если разрыв велик - он сужается.

Что случилось в 1998 году.
Россия объявила дефолт по государственным облигациям. Началось «бегство в безопасные активы»: инвесторы массово покупали самые надёжные и ликвидные инструменты (например, новые выпуски казначейских облигаций США), а всё менее ликвидное и более сложное распродавали. Произошло обратное тому, на что ставил LTCM:

- «Дорогие» и самые ликвидные бумаги стали ещё дороже - спрос вырос именно на них.
- «Дешёвые» и менее ликвидные стали ещё дешевле - от них избавлялись первыми.
- Разница между «похожими» активами не сужалась, а расширялась.

Кроме того:
- Финансирование под залог подорожало, требования выросли. Пришлось закрывать сделки в невыгодный момент, фиксируя убытки.
- Связи между сегментами рынков изменились одновременно. То, что в спокойные годы казалось «независимым», начало двигаться одной волной. Модели, обученные на «обычном режиме», это не учитывали.

Итог.
Риск стал системным: в LTCM вкладывались банки и пенсионные фонды. По инициативе Федерального резервного банка Нью-Йорка 15 банков предоставили около $3,5 млрд, чтобы стабилизировать систему.

Вывод.
Стратегии «на нормальность» работают, пока мир ведёт себя нормально. Устойчивость - это готовность быстро пересчитывать сценарии, по-настоящему оценивать стоимость ликвидности и действовать, когда привычные связи перестают работать.

#ALM #кейсы

Итоги опроса: «Какие из ставок реально существуют?»
Правильный ответ - все, кроме MagicRate
Рабочий разбор 🔥🔥

🇪🇺ESTR (Euro Short-Term Rate): беззалоговая овернайт-ставка еврозоны, рассчитывается ЕЦБ. База для евро-кривой дисконтирования FTP в EUR.

🇺🇸 SOFR (Secured Overnight Financing Rate): залоговая овернайт-ставка по сделкам РЕПО под казначейские облигации США, публикует ФРБ Нью-Йорка. Главный бенчмарк в USD.

🇷🇺 RUSFAR (Russian Secured Funding Average Rate): залоговая рублёвая овернайт-ставка по РЕПО на Московской бирже. База для кривой в RUB и ценообразования производных финансовых инструментов.

🇨🇳 LPR (Loan Prime Rate): ориентир по кредитам в Китае (котировки банков через Национальный межбанковский центр). Варианты 1Y и 5Y - ключевые для кредитного прайсинга.

Почему вообще появились ESTR и SOFR.
Десять лет назад мир начал уходить от LIBOR (London Interbank Offered Rate - ранее являлся ключевым мировым ориентиром процентных ставок для различных финансовых инструментов) : он строился по опросам банков и оказался уязвим к манипуляциям. Регуляторы перевели рынки на более надёжные ориентиры, основанные на фактических сделках. В еврозоне ЕЦБ запустил ESTR (2019) - это усреднённая беззалоговая ставка «на завтра» по реальным межбанковским сделкам в евро. В США ФРБ Нью-Йорка запустил SOFR (2018) - тоже овернайт, но по сделкам РЕПО под казначейские облигации США (то есть заём под хороший залог). Эти бенчмарки заменили LIBOR в деривативах, кредитах и рыночных моделях.

Почему всё это имеет отношение к российским банкам.
Даже если бизнес в рублях, у банков есть валютные потоки: клиенты, занимающиеся экспортом/импортом, расчёты в долларах и евро, хеджирование, рыночные операции, МСФО-оценка инструментов.
Для всего этого нужны процентные кривые в USD и EUR, а их база сегодня - именно SOFR и ESTR. На них завязаны:
- расчёт стоимости валютного фондирования и трансфертного ценообразования (FTP);
- кросс-валютные и процентные свопы, через которые банки закрывают риски;
- оценка и стресс-тестирование влияния внешних ставок на ликвидность и процентные доходы.

В рублях аналогом рыночного ориентира служит RUSFAR - средняя ставка овернайт по сделкам РЕПО на Московской бирже. Это практическая «цена очень коротких рублей» под залог бумаг. На RUSFAR опираются, когда строят рублёвую кривую, считают внутреннюю стоимость фондирования, моделируют чувствительность NII к краткосрочным ставкам.

А как насчёт LPR (кредитный ориентир Китая)?
Это часть денежно-кредитной политики КНР, важная для цен в юанях внутри Китая. В России есть ограниченная практика использования LPR для кредитования, однако это не базовый бенчмарк для внутреннего российского рынка.

Итог.
1️⃣€STR и SOFR появились как замена LIBOR и стали «якорями» для EUR и USD во всём мире - поэтому российские банки считают по ним валютные кривые, свопы, стоимость фондирования и влияние на валютный NII.

2️⃣ RUSFAR - наш рабочий рублёвый ориентир «коротких» денег, от которого строится ценообразование на короткие сроки по рублям.

3️⃣ LPR - про Китай, это не «стандарт» для российского рынка, если только речь не о специальных сделках в CNY.

Понимание природы каждой ставки - это не про экзамены, это про то, как правильно переводить рынок в цену продукта, в FTP и в модели, а главное - как честно считать, что будет с банком, если внешняя среда изменится.

#ALM #IRRBB

🔤🔤🔤🔤🔤🔤🔤🔤🔤

О чём этот канал

Здесь про банковские риски и ALM простым языком: профиль по ликвидности и GAP по ликвидности, чистый процентный доход (NII), процентный риск банковского портфеля (IRRBB), система стресс-тестирования, нормативные документы Банка России и практические кейсы.
⚙️ Подробнее про канал и обо мне в посте-знакомство
🧭FRM: что это такое и зачем он нужен
📎Полезные ресурсы для подготовки к FRM

❕ Есть вопрос по теме канала или хотите быстрый разбор - Как со мной взаимодействовать и куда писать 🚀

Для кого канал

➖студенты и выпускники экономических/финансовых направлений;
➖джуны и стажёры в банках и финтехе;
➖риск-менеджеры, ALM/казначейство, те, кто хочет видеть банк целиком, а не только отдельные продукты;
➖готовящиеся к FRM и собеседованиям в риски/ALM.

С чего начать читать канал

Если вы только интересуетесь темой или думаете о стажировке в банке:
1️⃣начинайте с постов с пометкой «Базовый уровень 🔥»;
2️⃣ищите глоссарии и базовые объяснения по хештегам #глоссарий, #ALM, #ликвидность.

Если вы уже работаете/стажируетесь в банке:
1️⃣смотрите посты «Рабочий разбор 🔥🔥»;
2️⃣по хештегам #ликвидность, #IRRBB, #стресстесты, #практика удобно находить материалы ближе к ежедневной работе.

Если вы готовитесь к FRM или хотите глубже в ALM/стресс-тесты:
1️⃣ищите пометку «Продвинутый уровень 🔥🔥🔥»;
2️⃣используйте хештеги #FRM, #кейсы, #стресстесты - там разборы кейсов и элементы системы стресс-тестирования.

⚙️ Подробная разметка уровня сложности

Ниже - навигатор по рубрикам и темам 👇

• Основные нормативные документы по ALM
• Глоссарий (часть 1)
• Глоссарий (часть 2)

👍 FRM-вопросы и квизы
• Какой из следующих рисков реализовался в кейсе компании Metallgesellschaft?
• Какие из этих ставок реально существуют?
• Как расшифровывается IRRBB?
• Какое утверждение (не) верное касательно кейса LTCM?
• В чём ключевое преимущество обратного стресс-тестирования?
• Причины кризиса отрасли ссудо-сберегательных ассоциаций в США?

📄 Образовательные разборы (ALM/IRRBB/NII)
• Что такое ликвидность в банке — без воды, но по сути
• Рыночные ставки
• Буфер ликвидности
• Фиксированная ставка
• Плавающая ставка
• Кривая процентных ставок: что это такое и зачем она нужна рынку

🎭 Лёгкие посты и факты
• Интересный факт про управление ликвидностью
• Определение стабильных средств
• Определение типов ставок
• Определение денежного потока

💼 Практика / кейсы
• Кейс Metallgesellschaft
• Кейс LTCM (часть 1)
• Кейс LTCM (часть 2)
• О стресс-тестах
• Обратное стресс-тестирование
• Кейс S&L

🗞 Обзоры
• О работе риск-менеджмента в банке
• Разбор вакансии: риск-менеджер (ALM/рынки)
• Новость: Свежие послабления для банков в США

⭐️Красивое оформление канала

Стабильные средства
Базовый уровень 🔥

Стабильные средства - это поведенческая стабильная доля клиентских остатков, которая с высокой вероятностью остаётся в банке на выбранном горизонте. Нужна, чтобы реалистично строить профиль оттоков и планировать буфер/фондирование.

Пример.
Вы держите деньги на обычном счёте для повседневных расходов - транспорт, продукты и т. д. Формально такие остатки - «овернайт» (у них нет фиксированного срока), но на практике часть средств остаётся на счёте ежедневно. В банке тысячи подобных счетов - и у каждого есть эта стабильная часть.

Как это отражается в GAP ликвидности.
Нестабильная часть идёт в бакет «овернайт/1 день», а стабильную часть раскладывают дальше по коротким интервалам (например, 7–30–90 дней) или учитывают в долгосрочной ликвидности. Так профиль оттоков ближе к реальности.

Важно.
Не завышать долю стабильных средств: при стрессе поведение клиентов меняется, поэтому оценку регулярно пересматривают.

#ALM #глоссарий

📘 Буфер ликвидности: зачем он нужен банкам
Рабочий разбор 🔥🔥

Сегодня поговорим про один из ключевых инструментов управления ликвидностью - буфер ликвидности (его ещё называют «подушка ликвидности» или «резерв ликвидности»).

Если убрать всю регуляторку и формулы, суть проста: буфер нужен для того, чтобы у банка всегда были активы, которые можно быстро превратить в деньги - и за счёт этого закрыть кассовые разрывы в стрессовых ситуациях.

И вот здесь важно: буфер создаётся не для «чёрных лебедей» - редких катастрофических событий, - а для вполне прогнозируемых стрессов:
• внезапный уход крупного клиента,
• невозможность привлечений на межбанковском рынке,
• рост требований Банка России к обеспечению.

📌 Чем формируется буфер?
- В международной практике (Basel III, BIS) это HQLA (High Quality Liquid Assets) - высоколиквидные активы, которые легко продать или заложить без больших потерь. Обычно это гособлигации развитых стран, ликвидные бумаги крупных эмитентов, остатки на корсчетах в ЦБ.
- В российской практике состав буфера жёстче: активы должны входить в перечень, который установлен Указанием Банка России № 5930-У («О форме и условиях рефинансирования кредитных организаций под обеспечение»). Фактически это бумаги из Ломбардного списка ЦБ и отдельные кредиты, удовлетворяющие его критериям.

📌 Как управляют буфером?
- ALM-департаменты и казначейство ежедневно следят за уровнем ликвидности;
- банк проводит стресс-тесты (см. Положение ЦБ № 421-П и № 510-П);
- буфер должен быть не только «на балансе», но и реально доступен к продаже или использованию в РЕПО.

💡 Ключевой момент
Буфер - это не «лишние деньги на счету». Это специально выделенный набор качественных активов, который банк держит именно для покрытия краткосрочных шоков.

#ALM #ликвидность #практика

Недавно мы рассмотрели кейс LTCM. Предлагаю посмотреть, как выглядят вопросы про LTCM в FRM.
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Рассмотрите следующие утверждения:

I. Модели LTCM предполагали, что редкие, но очень тяжёлые события со временем коррелируют друг с другом.
II. Модели LTCM учитывали всплески корреляций между ценами классов активов во время экономических шоков.

Голосуйте ниже 👇

#FRM #квиз

И раз мы заговорили о стресс-тестах, давайте посмотрим, что по этой теме есть в FRM.
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

🕰 До кризиса 2007–2009 банки опирались в основном на исторические сценарии из реальных событий:
• Азиатский кризис-1997;
• Российский дефолт-1998;
• Влияние 11 сентября-2001.

⚠️ Однако банкам было неясно, сколько исторических и/или гипотетических сценариев включать. Например, после дефолта по российскому долгу компания Long-Term Capital Management (LTCM) едва не рухнула. Эти два события были связаны, но банки не обязательно включали одно в другое при сценарном анализе.

После кризиса 2007–2009 стало ясно: банки не увидели, как взаимодействуют риски и как меняется поведение участников рынка в периоды стресса. Регуляторы также отметили, что тесты были мягче реальности. Поэтому потребовали демонстрировать устойчивость к более жёстким, реалистичным сценариям.

🇺🇸 С 2011 года ФРС проводит ежегодные стресс-тесты. Банкам предписано учитывать три макро-сценария:
• Базовый - основан на прогнозах крупных банков;
• Неблагоприятный - умеренный спад;
• Крайне неблагоприятный - глобальная рецессия/депрессия со снижением спроса на инструменты с фиксированным доходом.

📊 Сценарии ФРС носят комплексный характер: десятки переменных - от наклона кривой процентных ставок до цен на сырьё.

🏦 На практике банки используют результаты, чтобы калибровать риск-аппетит и лимиты, прогнозировать экономический капитал, настраивать индикаторы раннего предупреждения и планы восстановления финансовой устойчивости.

💧 А также - рассчитывать достаточность буфера ликвидности в стрессе и потери от шоковых изменений процентных ставок (влияние на чистый процентный доход (NII)).

#FRM #стресстесты #практика

📊 FRM — недостатки организации стресс-тестирования (2007–2009)
Продвинутый уровень 🔥🔥🔥

Продолжаем тему предыдущего поста про исторические сценарии и практику стресс-тестирования.

Вопрос. Финансовый кризис 2007–2009 годов выявил недостатки программ стресс-тестирования. Какие из приведённых утверждений отражают эти слабые места?

I. В некоторых банках стресс-тестирование проводилось преимущественно на уровне всей компании.
II. В некоторых банках программа стресс-тестирования была формальной.
III. Хотя стресс-тестирование рыночного и кредитного риска велось годами, стресс-тестирование процентного риска в банковской сфере появилось совсем недавно.
IV. Система стресс-тестирования обычно была недостаточно гибкой, чтобы быстро реагировать по мере развития кризиса.

#FRM #квиз

Типы ставок
Базовый уровень 🔥

Ставки бывают двух типов: фиксированная и плавающая.

Фиксированная ставка. Размер закреплён в договоре и не меняется до даты погашения.
Пример: кредит 12% на 12 месяцев.

Плавающая ставка. Периодически пересчитывается по формуле «индекс + спред» с заданной частотой.
Пример: ключевая ставка + 3 п.п., пересмотр в даты заседания Банка России.

От типа ставки зависит:
• предсказуемость платежей/доходов и скорость реакции на рынок;
• динамика чистого процентного дохода (NII) и выбор хеджирования;
• специфика отражения инструментов в процентном риске - разберём подробно в следующих постах.

#ALM #глоссарий

📘 Фиксированная ставка
Рабочий разбор 🔥🔥

Предлагаю посмотреть на фиксированную ставку глазами ALM. Клиенту она даёт спокойствие: платёж (если кредит) и доход (если вклад) известны заранее. Банку - фиксированную часть доходов/расходов до даты пересмотра. Пока рынок движется, инструмент живёт собственной неизменной ставкой — и в этом источник риска. Проще говоря, фиксированная ставка закрепляет цену денег на весь срок действия договора/инструмента.

Рассмотрим на примере.
Ключевая ставка Банка России - 10%. Банк привлёк вклад на 6 месяцев под 8% годовых и выдал ипотеку на 10 лет под 12% годовых. Кредитно-депозитный спред - 4 п.п. Через 6 месяцев ключевая - уже 12%, ставки по вкладам выросли, новая ставка привлечения - 10%. При неизменной ставке по ипотеке спред сужается до ~2 п.п.

Как это выглядит в анализе:

Профиль по ликвидности. Денежные потоки предсказуемы: основная сумма - в бакетах погашения/оферт, процентные платежи - по датам выплат.

Процентный риск. Профиль переоценки тянется до конца фиксированного периода: чувствительность к ставкам концентрируется в дальнем бакете.

#ALM #практика #IRRBB #ликвидность