👑 Прогрессивная шкала добралась и до инвестиций...

Минфин представил проект изменений в налоговой системе. Предлагается включить пассивные доходы в основную налоговую базу по НДФЛ. Речь идёт о дивидендах, процентах по вкладам, операциях с ЦБ, доходах от продажи имущества. Сейчас они облагаются по отдельной шкале — 13% в пределах 2,4 млн р и 15% с превышения.

Как заявил Минфин:

Ключевые принципы налоговой политики сохраняются – справедливость и эффективность налоговой системы.

По оценке ведомства, изменения коснутся не более 6% населения — около 4 млн граждан. Необлагаемый порог вкладов в 1 млн р планируют сохранить, доходы участников СВО под изменения не попадут.

🤯 Плохо или хорошо?

Ситуация с унификацией неоднозначная. С одной стороны, изменения положительные. Верхушка и крупные собственники далеко не всегда платят НДФЛ с основной базы — они структурируют доходы через юрлица, фонды, нерезидентные схемы и проч. Общая 5-ступенчатая шкала их почти не касалась: удар принимал средний класс. А унификация действительно делает шкалу честнее: чем больше доход, тем выше ставка независимо от источника.

Теперь смотрим контекст, который сей инициативу выставляет не в столь радужном свете:

📎С 1 января 2026 года основная ставка НДС выросла до 22%. Вместе — это системное повышение нагрузки на людей, которые пытаются хотя бы сохранять деньги.

📎В предложении Минфина нет уточнений по нерезидентам, не считая счетов "С". Для них ставка по дивидендам от российских компаний фиксированная — 15% независимо от суммы. Кто мешает большому человеку поручить часть капитала дивидендного родственнику-нерезиденту? Схема с рисками (валютный контроль, СИДН), но для крупных сумм издержки несущественны. В итоге верхушка найдёт путь, а средний инвестор с брокерским счётом заплатит по полной.

📎Вычеты стоят на месте, а налоги растут. Лимит вычета по ИИС в 400 тыс р (на взносы) не менялся с 2015 года. Лимит по имущественному вычету в 2 млн р действует с 2008 года. При этом ставка НДС выросла, НДФЛ отпрогрессировали, цены на квартиры улетели в стратосферу, инфляция присутствует.

🤔 Чем грозит?

Бюджету нужны деньги, а берут их там, где проще, — с тех, кто платит в белую. Но на долго ли их хватит?

Не за горами эффект Лаффера, когда налоговая нагрузка на столько большая, аж проще уж большинству населения уйти в серую по полной и снижать экономическую активность. А это в свою очередь влечёт снижение собираемости налогов.

Меня удивило, что есть люди, которые не видят в этом повышении НДФЛ ничего такого:

1) Это возмущаются мультимиллионеры??? Неужели вас так много???? К простым людям 5 ступенчатая система налогообложения каким боком?

2) Эта шкала для 6% участников рынка, мы с вами простые физики, как платили 13%, так и будем платить, если вообще есть с чего.

Ребят, если ситуация не касается конкретно Вас сейчас, это не означает, что до Вас не доберутся. В XIV веке в Англии тоже ввели подушный налог вначале в 4 пенса, потом сделали прогрессиным, а в конце уровняли до 12 пенсов — и это всё в пределах 5 лет. Всё закончилось восстанием Уота Тайлера.

Благими намерениями вымощена дорога в ад.
(」°ロ°)」

😐 Итог

Само по себе включение пассивных доходов в общую шкалу — не катастрофа. Для большинства инвесторов ставка останется 13%.

Проблема в другом! Это очередной шаг в цепочке. И каждый раз звучит "коснётся только малую часть людей". А потом оказывается, косвенно это переложено уже на нас тем или иным образом.

💬 Мне здесь ещё видится проверка реакции населения. Помню, как были предложения сделать 15%-НДФЛ с основной базы для доходов от 1 млн р в год. Тогда возмущений было много и благородно порог сделали в 2,4 млн р.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🤨 Своими мыслями делитесь в комментариях. Буду рада оппозиционному мнению и не только!

#ATs_разное
@notesATs

🏠 ПИК. Уходит не так красиво

Как я выяснила после похода, наш застройщик решил покинуть биржу. Меня поначалу смутил тот факт, что там решили пойти через СД для делистинга, ибо в Ашинском Урал-ВК сразу направил требование о принудительном выкупе без собраний (почти, вначале СД было, а право возникло только через года 2). По обилию новостей о делистинге, мне даже показалось в первые дни, что АО "Недвижимые активы" требование на принудительный выкуп вообще не подавало и зачем-то решило идти через голосование акционеров о делистинге. Думала, бумаги, которые миноритарий не успеет продать, потом будут в неопределённом положении долго висеть.

Подобный прецедент без принудительного выкупа с делистингом просто уже был на бирже. И там история вышла некрасивой.

🤔 О принудительном выкупе

Согласно ст. 84.7 "Выкуп лицом, которое приобрело более 95% акций публичного общества, ценных бумаг бумаг публичного общества по требованию их владельцев":

Мажорианий, чья доля превысила 95%, может направить требование о выкупе остальных бумаг.

Как потом отыскала, АО "Недвижимые активы" так и сделало, но сей информацию прямо заглушили новостями о СД и делистинге. Почему-то даже на ЦРКИ с первого раза не удалось найти нужное корпоративное действие.

Это означает, что хочет того миноритарий или нет, как минимум по 537,9р акции у него выкупят.

😈 Что за некрасивая история?

В 2011 году Алексей Мордашов через Highstat Limited владел 70,3% долей в ОАО "Силовых машинах". Акции ещё крутились на бирже. К декабрю 2011 доля выросла до 95,3%.

При таком раскладе появились:
1) право на принудительный выкуп;
2) обязательство выставить миноритариям оферту в течение 35 дней.

27 декабря СД "Силовых машин" принял решение о делистинге акций с РТС-ММВБ... Без использования права. И вдобавок оферту не объявили.

Там ещё скандал с самой биржей случился, ибо о прекращении торгов та объявила за час до закрытия основной сессии 27 декабря — 28 числа торги уже не шли.

ПИК ещё миноритариев пожалел...

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

P.S.:
Решила наконец-то выделить точечные рассказы про приколы от эмитентов и креативные учёты в отдельную рубрику. Смотрим тег #ATs_схематоз и наслаждаемся тем, как компании могут отжигать.

☆ ～('▽^人)

@notesATs

👑 Как читать отчётность коллектора?
Часть №1. Баланс

В июле я смотрела МСФО "АйДи Коллекта". В балансе внимание сразу зацепилось за права требования — они составили ≈80% всех активов. Тогда это смутило: слишком уж много, да ещё и субъективны они. Но после изучения специфики коллекторского бизнеса скептицизм немного поутих. Давайте сегодня разберёмся, на что смотреть в балансе у таких эмитентов.

Сразу оговорюсь, что речь поведу про РСБУ. Это связано с тем, что ООО-шки (основной тип общества у коллекторов) часто как раз МСФО и не делают, ограничиваясь российскими стандартами отчётности.

🏷 Состав портфеля коллектора

📌 Купленные права требования — соглашение, по которому первоначальный кредитор (цедент) передает, а новый (цессионарий) принимает на себя право взыскать долг с заёмщика.

В МСФО они так и называются. В РСБУ они зашиты во "Финансовые вложения" (1240). Здесь ещё важно смотреть расшифровку сих вложений, ибо в них могут сидеть ещё депозиты.

📌 Присуждённые госпошлины — обязательный денежный сбор, взимаемый при обращении в суд за совершение юридически значимых действий.

Да, когда коллектор платит пошлину, это действительно расход. Но после решения суда она превращается в требование к должнику — суд присуждает взыскать её сверх основного долга. Иными словами, расход превращается в актив, поэтому при анализе отчётности на пошлину закрывать глаза или считать чисто расходами нельзя.

В РСБУ лежит в "Дебиторской задолженности" (1230), подраздел "Расчёты с разными дебиторами и кредиторами" и взыскивается вместе с основным долгом. По статистике ООО ПКО «СЗА», собираемость их составляет порядка 50–52% за 5 лет, поэтому при расчёте портфеля нужно брать дисконт.

Формула портфеля на балансе с допущением, что дисконт 50%:

📎 Портфель = "Купленные права требования" + ½ × "Расчёты с разными дебиторами и кредиторами"

Пример:

В РСБУ-6м2026 у ПКО "Защита онлайн" права требования записаны в финансовых вложениях — 3 085,38 млн ₽. Расчёты с разными дебиторами и кредиторами — 73,17 млн ₽. Вот из этих двух цифр и собирается портфель. Для этой компании он составляет 3 121,97 млн р.

Отдельно следует смотреть, из чего и как состоит капитал. У коллекторов в НМА могут сидеть капитализированные расходы на ПО как у айтишников. Для некоторых бизнес-моделей то или иное ПО является основным рабочим инструментом, поэтому стандарты позволяют расходы эти превращать в актив. Как отмечает ПКО "СЗА", при плохом развитии событий эти НМА продать трудно, поэтому из капитала их следует вычитать. Это даёт нам скорректированный капитал.

🏷 Права требования — это актив творческий

В МСФО портфель цессий оценивается по амортизированной стоимости с использованием эффективной ставки, которая основана на прогнозных денежных потоках. Простыми словами: балансовая стоимость портфеля — это не то, что уже должны, а то, что удастся взыскать по мнению компании. Оценка держится на допущениях: вероятность взыскания, сроки, макроэкономика.

Именно поэтому аудиторы часто выделяют права требования как ключевой вопрос аудита. Рост безработицы или падение доходов населения — и прогнозы могут не оправдаться. Пересмотр допущений способен серьёзно ударить по прибыли.

🏷 Коэффициенты

Для коллектора важнейшим показателем является Портфель / Чистый долг — именно из портфеля обслуживаются и погашаются долги.

Главное правило: коэффициент не должен опускаться ниже 1. Иначе долг перестаёт полностью обеспечиваться балансовой стоимостью работающего актива.

Показатель Чистый долг / скорр. капитал тоже немаловажен, ибо показывает, сколько заёмных денег приходится на рубль капитала.

Пример:

Возьмём ту же "Защиту онлайн". По РСБУ-6м2026:
- портфель 3 121,97 млн р;
- чистый долг 2 858,8 млн р;
- скорр.капитал 666,7 млн р.

Это даёт:
1) Портфель / ЧД = 1,09
2) ЧД / скорр. капитал = 4,3

Если смотреть в динамике, то первый коэффициент стал ухудшаться (ранее 1,18х). При этом долговая нагрузка чуть улучшилась (ранее 5,6х).

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🤨 Мои совята держат облигации коллекторов?

#ATs_разное
@notesATs

🌾 Русагро

Приступим к анализу эмитента, который сейчас у всех на слуху за счёт национализации крупного пакета акций.

Чего-то стрёмного как у МГКЛ я не нашла — все риски сводятся к макро (как это увидим по динамике рентабельности) и новому мажоритарию. Даже грустно как-то... Совсем не креативный эмитент. По финансам у Русагро всё плюс-минус — видала и хуже.

А подробнее читаем в статьях:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: $RAGR
Сектор: Агропром и пищепром
Уровень листинга: 1

ヽ(~_~(・_・ )ゝ

#ATs_отчётность
@notesATs

🏕Время подводить итоги сентябрьских страданий приключений

Запоздало, но лучше поздно, чем никогда! Давайте отвлечёмся от биржевой суеты и поговорим о прекрасном — о походах.

Наконец-то дописала статью про своё Хибинское злоключение. В начале сентября я вместе со студентами МАИ ездила на Кольский полуостров, чтобы пройти пеший поход второй категории сложности. Метеоусловия в многом вставляли палки в колёса, но... Частично дойти мы смогли.

Подробнее здесь:
🔵Немного оффтопа, или каково за Полярным кругом 2026?

Там написала не только об общих впечатлениях, но и во сколько такое путешествие обошлось. Постаралась прямо расписать, где и сколько потратили.

О прошлом приключении в горах можно почитать здесь.

🤨 А как началась осень у моих совят? Путешествовали или поддавались хандре?

@notesATs

📚Цифровые финансовые активы
Часть №3. Оператор информационных систем

По плану 15 октября у меня онлайн-звонок с представителями Т-Банка по теме ЦФА (и не только). Поэтому давайте сегодня, вспомним, что это вообще такое.

Вчера я добавила в статью новый раздел — он не сильно интересный, но приоткрывает завесу тайны, на каких платформах вся эта котовасия происходит. Вы знали, что в реестре Центрального Банка 25 операторов? Как время будет, обязательно поговорим про комиссии и налоги.

Подробнее про операторов в разделе 3:
🔵Дзен
🔵VC.RU

А если у моих совят есть какие вопросы, то спрашивайте! Самые ехидные задам Т-Банку 😂

ヽ(￣ω￣(。。 )ゝ

#ATs_обучалка
@notesATs

А про меня тут Альфа написала!

Набираю популярность и у красного брокера. Рассказала про свою стратегию и то, с чего всё началось. Взлёты и падения не обошла стороной — нужно же поведать, как на Оил Ресурсе отожгла.

Кто же знал, что причиной головных болей IR будут покемоны?)))
🥳  Читать интервью

@notesATs

👑 Инвест Базар скоро...

А я снова с анонсами! Знаю, по хорошему о таком желательно писать минимум за неделю, но на этот раз формат онлайн.

Мне больше нравится живое присутствие, ибо можно пообщаться с глазу на глаз и словить определённый вайб. Тем не менее, думаю, сделать анонс надо.

Я тут нашла уже знакомых и интересных спикеров:
- Олег Вьюгин. Экономист, банкир, профессор НИУ ВШЭ;
- Сергей Пирогов. Основатель УК «ГЕРОИ», Invest Heroes;
- Александр Рыбин. Директор по корпоративным финансам ГМС, член Совета АВО.

😀 Кстати, риск-анализ ГМС как-то кратко делала. Единственное, он по МСФО-2025...

А теперь вишенка на торте. Среди спикеров:
🦷 Евгения Идиатуллина!!! Инвестиционный аналитик и основательница школы разумных инвесторов Invest Privet.

Эта женщина буквально меня вдохновила заниматься поиском разных схематозов в отчётности и не только. Искренне надеюсь, что она реально будет — я просто её в расписании не нашла, но в разделе спикеров Евгения есть...

Если говорить про программу форума, то новичкам должно быть интересно. Про средничков или узкопрофильных специалистов, не подскажу. Меня пока заинтересовала только сессия "К чему рынок не готов...", которая в 14:25. И усё.

🦉 Что по билетам?

Билеты на сайте. Пакет Standard — 990р. Сейчас выбиваю промокод.

Есть пока на Premium — NOTESATS .

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🤨 Если у кого-то есть опыт других онлайн-форумов, welcome в комментарии делиться впечатлениями.

Мои мероприятия просто в основном оффлайн все (:

@notesATs

🏦 НФК-Сбережения. С любовью от Пионер-Лизинга

Недавно один из моих совят обнаружил, что в Т-Инвестициях раздел акций пополнился эмитентом НФК-Сбережения. А случай интересен тем, что торги стартовали всего 3 месяца назад, про размещение особо никто не трубил, а котировки постоянно растут!

🏷Кто такой и что по отчётности?

Компания работает как независимый брокер, специализирующийся на организации облигационных выпусков для малого и среднего бизнеса. Мажоритарным акционером выступает ООО "Пионер лизинг".

Кратко МСФО-1п2026 (г/г):
- доход 81,65 млн р (+29,14%);
- операционная прибыль 8,79 млн р (x5,11);
- чистая прибыль 9,32 млн р (x7,73);
- денежный поток от операционки 9,04 млн р (ранее -15,10 млн р).

Капитализация сейчас около 16 995 млн р, что даёт бомбический P/E 🤣

Большая часть активов состоит из финансовых вложений: акции, облигации, ПФИ.

По примечанию №17 отчёта видна сильная зависимость от связанных сторон: выручка от материнской компании и прочих связанных сторон составила 71,86 млн р, а это 91% от общей выручки.

😈 Не путаем доход итоговый и выручку. В данном случае выручка — часть дохода.

🏷Почему оно растёт?

Пионер-Лизинг выдвинул безотзывную оферту, согласно которой обязан выкупить акции у инвесторов по фиксированным ценам:
- через 1 год — 60 р за акцию;
- через 2 года — 70 р за акцию;
- через 3 года — 80 р за акцию.

😋 Отдельно замечу, что оферта исходит от юрика. У того же Евротранса она шла от физических лиц, что создавало больше рисков. Взыскание с физиков идёт сложнее, чем с юриков.

❗️"Прикольные" моменты

1) В лучших традициях. В оферте есть неприятные пункты:
- любое перемещение акций (скорее всего включая РЕПО) даёт право Пионеру отказаться от выкупа бумаг у Вас;
- с момента акцепта и до даты исполнения (либо отмены поручения) акции учитываются на счёте депо, не предназначенном для торгов — по факту заморозка капитала на год.

2) Компания нарушила Базовый стандарт защиты прав и интересов получателей финансовых услуг при оценке инвестиционного профиля клиентов. НАУФОР с 27 января по 27 марта 2025 года проводила внеплановую проверку соблюдения компанией требований пунктов 2.5 и 2.7 Базового стандарта защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг.

Указанные пункты регулируют порядок определения инвестиционного профиля клиента — то есть процедуру, в ходе которой брокер выясняет, какие инструменты подходят конкретному человеку с учётом его доходов, сбережений, опыта и готовности к риску. Нарушение в этой сфере означает, что компания либо запрашивала у клиентов не ту информацию, либо делала это в ненадлежащей форме.

3) По итогам 1п2026 Пионер-Лизинг показал чистую прибыль почти в 12,9 млрд р. Однако эта прибыль — не результат операционной деятельности, а следствие переоценки ценных бумаг, чего в 1п2025 не было. А за счёт НФК похоже, что будет и далее.

Иными словами, уроборос во плоти. Рост котировок $NFKS на бирже напрямую в будущем раздует прибыль материнской компании. По P&L Пионер станет выглядеть заманчиво, а это в силах толкать котировки НФК. Но мы же бондо-держатели уже опытные — на красивую картинку прибыли не купимся.

❔ И какие выводы?

Впечатление оставила компания о себе смешанное. Я больше специализируюсь по нефинансовым компаниям, поэтому в полной мере оценить отчёт НФК не могу. Тем не менее нахожу его... своеобразным.

Акции считаю в какой-то мере интересными. В плане доходности эдакий аналог фондов ликвидности. По плану, акции должны давать около 16% годовых без учёта налогов и комиссий за счёт вшитой оферты. НО! Здесь рисков больше. Рост акций обеспечен лишь офертой, а весь НФК живёт и дышит за счёт связанных сторон. Это создаёт риск завышения оборота, переоценки активов и вывода/ввода капитала через те же связанные стороны.

Вдобавок АО "НФК-СИ", входящая в холдинг НФК, выпустила облигации с купонном 28,5%... Ставка сама за себя говорит о рисках.

Да и размещение акций на СПб бирже проходило. Там процедура проще и требования к эмитенту мягче.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🤨 Знали о существовании НФК?

#ATs_разное
@notesATs

😈 Мошенники становятся креативнее

На днях в Пульсе нашла публикацию, где человек рассказал о том, что ему пришло письмо на электронную почту о переплате купона:

Уважаемый клиент!
Вами была излишне получена сумма 13-го купона по облигации ЯТЭК 001Р-06, эмитированных компанией ПАО "ЯТЭК", номинированных в рублях.

Там также предлагалось осуществить переплату в пользу эмитента по приложенным реквизитам. Потом обратиться в ФНС с 3-НДФЛ с приложением подтверждающих документов для перерасчёта налога.

❗️Совятки, это вновь мошенники. Никому и ничего пересылать не нужно.
(╬ Ò﹏Ó)

Открываем "Регламент взаимодействия НРД и Эмитента". В п.9.2.4 написано:

< ... > а также в случае поступления большей суммы денежных средств, НРД возвращает соответствующие денежные средства в течение 3 (трех) рабочих дней с даты их поступления или даты окончания срока оплаты (в зависимости от того, что применимо) путем перечисления на счет Эмитента, с которого они поступили.

Иными словами, НРД вот так просто номинальным держателям облигаций бонусный купон не отправит.

При поступлении денег депозитарий сверяет полученную сумму с той, что указана в специальной ведомости (расчёте выплат). В ней уже точно рассчитано, сколько причитается каждому держателю. Если поступившая сумма соответствует или больше необходимой, НРД распределяет ровно столько, сколько указано в ведомости. Излишек просто не попадает в расчёт — возвращается отправителю.

Вероятность технического сбоя, при котором "бонус" отправят воблам, очень мала. И то по этому поводу нужно общаться напрямую с налоговой. А до этого глянуть в "Новости ЦКИ" раскрытие.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Публикации по теме:
🔵Мошенники, 2-НДФЛ и причём здесь Финуслуги?
🔵Работодатель не подал 2-НДФЛ?

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Плюс ещё один способ развода
＼＼٩(๑`^´๑)۶／／

UPD:
Нашла информационное письмо от ЯТЭК — утверждают, что реально на 0,3р на бумагу переплатили. Выясняю детали.

UPD2:
ЯТЭК передал в НРД некорректные данные по своему флоатеру. Когда поняли, что сделали, эмитент стал рассылать письма 👀

#ATs_разное
@notesATs

🏷 Мастермайнд: инвест-идеи на рынке

Онлайн-форум Базар уже идёт! Решила послушать про инвест-идеи — когда подключилась, выступал Борис Музалевский.

В качестве одной из идей озвучили Positive Technologies 🖥 — на месяц. Сама чего-то интересного в акциях не вижу, но слова говорят интересные в основном:
- 2024 году Пози влетел по зарплатам сотрудников, ибо нанимал много людей и команд. Сейчас идут увольнения — джуны не нужны;
- Компани вынуждены покупать сертифицированные ПО, которые так просто ИИ не заменить;
- Относительно 2025 года долговая нагрузка приятно снизилась;
- В компании особо нечего уничтожать. Там половина народа на удалёнке.

С последним не особо согласна, ибо наверняка есть сервера, по которым может прилететь.

😈 Я подтверждаю, что джуны не нужны. Им крайне тяжело найти работу — конкуренция сильная... В IT сейчас нужны сразу мидлы и сеньоры. Отдельный вопрос, как без опыта стать нормальным специалистом.

@notesATs

Вопрос от Самиева Павла, председателя комитета по фин.рынкам "Опора России":

Какие отрасли выглядят более устойчивыми, а кто в красной зоне?

Ответ от Догданова Дениса, руководителя департамента аудита "РУСАУДИТ":

Хорошо держится фарма и всё, что с ней связано. Ритейлу не очень — он стоит на месте. <...> Сейчас отсекается всё ненужное, и оставляют всё то, что нужно для развития в реалиях СВО. <...> Бизнесы, связанные с запчастями, аккумуляторами и БПЛА, чувствуют себя хорошо. IT не падает. Если говорить про стройку, то государство подмораживает определённые инвестиции и направляет деньги в другие сектора. Лесозаготовкам тоже не особо хорошо.


P.S.:
Для меня стало неожиданностью, что сектор фармацевтики чувствует себя нормально. Хотя я за ним особо и не слежу... 😂

P.P.S.:
Про проблемы с лесозаготовкам мы уже знаем не понаслышке. Сегежа аж с 11р до 0,7р опустилась

@notesATs

📅 Инвест Базар

Пришло время дать рецензию по онлайн-мероприятию, но перед этим пара комментариев по одной сессий.

🏷Инвестиционный Мастермайнд: эксперты ищут лучшую инвестидею на рынке

Я в последние месяца 2,5 кручусь как белка в колесе — не всегда есть время и силы выискивать прикольные идеи на рынке. Поэтому решила послушать, что рассматривают другие аналитики и частные инвесторы. Да и было бы интересно пообсуждать эти идеи с совятами)))

$POSI — Группа Позитив
Борис Музалевский, частный инвестор.
Основные моменты написаны здесь. Говоря про незаменимые ИИ продукты, речь про MaxPatrol и NGFW. Из дополнительного: Борис ожидает выполнение гайденса, а сама идея на месяц.

😋 К компании у меня отношение положительно-нейтральное после того, как Пози смог ответить на мой вопрос наконец-то. Если говорить про идею покупки под хорошие результаты за 3кв2026, то вполне ок. Спекуляции тоже имеют право на жизнь. Но вот в двузначные дивы за 2026 год мне не верится.

$MOEX — Московская биржа
Ахатов Андрей, старший аналитик SberCIB.
Консервативная ставка на сильные результаты 3кв2026 на фоне роста комиссионных доходов + идёт рост совокупных торгов. Андрей ждёт рекордного ЧКД. В случае негатива акции компании возможно будут себя чувствовать лучше рынка. Вдобавок менеджмент работает с операционными расходами.

👍 Оппозиционного про идею ничего не скажу — считаю Мосбиржу неплохой консервативной инвестиционной историей. Это не СПб Биржа, где SDN-лист все карты путает. Тут ещё можно сделать ставку на дивы.

$BANE — Башнефть
Мидаков Алексей, частный инвестор.
Складывается хорошая финансовая конъюнктура — текущие цены на нашу нефть находятся на максимумах с 2022г. Динамика акций Башнефти среди нефтянок наихудшая за год, но прибыль компании должна вырасти. У эмитента высокая доля переработки, что позволяет получать высокие демпферные выплаты. Но в полной мере Башнефть не отчитывается, а годовые отчёты сокращены.

🤔 Место идее тоже есть, считаю, но не для консервативных инвесторов — скорее для агрессивных или вообще умеренных спекулянтов. Это у нас акции 3 эшелона, а там котировки могут и без причины летать. Плюс ко всему есть ограничение раскрытия информации, как сказал спикер... От себя добавлю, для консервативных стратегий больше Татнефть подходит.

$AQUA — Инарктика
Кирсанова София, старший аналитик по компаниям малой капитализации SberCIB.
У Инарктики образовался наибольший дисконт из покрываемых компаний по мультипликатору P/E. Он идёт от снижения продаж рыбы и цен реализации. При этом результаты могут измениться: ожидается рост биомассы к концу 2026 в 2,2 раза (сравнение с 1п2024), выручка на уровне 32,2 млрд р, чистая прибыль 9,4 млрд р. Крепкий курс рубля прошлого года должен по плану отразиться на итогах 2026 — имеет место временный лаг. Плюс ко всему запускают в конце года кормовой завод, что должно положительно сказаться на себестоимости, но это ближе к 2027 уже.

🤷‍♀️ Инарктику рассматривала в последний раз очень давно, поэтому идею прокомментировать не в силах...

$X5 — ИКС-5
Кирилл Кузнецов, основатель "Усиленных инвестиций".
Стала расти продуктовая инфляция. 3 квартал должен выйти хорошим. Компания стала фокусироваться на росте денежного потока. Ожидаются снова высокие дивиденды — около 200р. Компания всегда росла под дивидендные отсчески.

🥺 Вполне неплохая спекулятивная идея — зайти под объявление дивидендов. Я так делала с Ленэнерго ап частично. Единственное, выплаты денежным потоком уже не покрываются — идут в долг. В долгосрочной перспективе ИКС-5 может аукнуться.

📎А теперь моё мнение

Все сессии не смотрела, но те, каким время уделила, ничего нового не дали. Новичкам было бы интересно, бывалым не особо — меня не зацепило. Тем не менее некоторые знания освежаются. Мне даже захотелось инвестировать в золото. Из плюсов: сразу наличие записей выступлений.

Для меня минусом стало отсутствие живого общения. А ещё не нашла выступление Евгении Идиатуллины, хотя в спикерах она заявлена — грусть-печаль
(ಡ‸ಡ)

#ATs_event
@notesATs

📚 Зелёные облигации

📌 Зеленые облигации — долговые ценные бумаги, средства от размещения которых направляют на финансирование или рефинансирование проектов, улучшающих экологическую среду.

🔵Чем отличаются от обычных бондов?

В плане прав держателей ничем. Если компания дефолтнёт, Вы не ниже и не выше обычных владельцев облигаций. Всё отличие заключается в том, что данный заём является целевым. Деньги, полученные от размещения на долговом рынке, можно обычно направить на общие корпоративные цели. А вот средства с зелёных облигаций идут на конкретные проекты, соответствующие "зеленым" критериям. Вдобавок у эмитента появляется обязанность в раскрытии информации об использовании денег.

🔵Что относят к "зелёным" проектам?

Средства от зелёных облигаций могут направляться на широкий спектр проектов, в том числе:
- возобновляемая энергетика (строительство солнечных, ветряных электростанций и т.д.);
- энергоэффективность (модернизация производств и зданий для снижения потребления энергии);
- экологичный транспорт (развитие инфраструктуры для электротранспорта);
- устойчивое управление ресурсами (проекты по очистке воды, переработке отходов и переходу к циркулярной экономике);
- экологичная инфраструктура.

🔵Примеры зелёных выпусков

RU000A10FXS1 — Россети
Модернизация электросетевого комплекса с акцентом на экологичные решения.

RU000A10G924 — ЛСР
Рефинансирование затрат на строительство энергоэффективных многоквартирных домов класса энергоэффективности А+.

RU000A10DPW4 — АФК Система
Рефинансирование затрат на производство пассажирского водного транспорта на электрической тяге и создание зарядной инфраструктуры для него.

RU000A10BVW6 — ЕвроТранс
Как же не упомянуть нашего любимого дефолтника?)) Финансирование строительства электрозаправочных станций (ЭЗС)

🔵А что будет, если деньги использовать не по назначению?

В России... ничего. Тут больше зависит от того, что написано в конкретном решении о выпуске. Например, ЛСР в решении о выпуске 002P-02 прямо капсом написал на первой же странице:

НЕЦЕЛЕВОЕ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ПОЛУЧЕННЫХ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ, НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ОСНОВАНИЕМ ДЛЯ ПРЕДОСТАВЛЕНИЯ ВЛАДЕЛЬЦАМ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ ПРАВА ТРЕБОВАТЬ ДОСРОЧНОГО ПОГАШЕНИЯ ПРИНАДЛЕЖАЩИХ ИМ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ, А ТАКЖЕ ОТСУТСТВУЮТ ИНЫЕ ПОСЛЕДСТВИЯ НЕЦЕЛЕВОГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ, ПОЛУЧЕННЫХ ОТ РАЗМЕЩЕНИЯ БИРЖЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ.

Из самого страшного здесь — это репутационные последствия.

Заграницей в принципе также, но если докажут, что компания ввела инвесторов в заблуждение относительно использования средств, то могут светить штрафы.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

На сколько красочен мир бондов, можно прочитать в статье:
🔵Облигации

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

В общем, зелёные практически ничем не отличаются от обычных с точки зрения держателей.

Из примечательного выделю то, что рынок ESG-бондов в России растёт в последнее время.
ヽ(*・ω・)ﾉ

#ATs_обучалка
@notesATs

Совятки, сегодня анализа ИКС-5 не будет
o(〒﹏〒)o

Прошлая неделя выдалась тяжёлой. Александры-сан морально не хватает: задачи на работе, закрытие вступительных/отборочных, а также участие в первом этапе хакатона. Учитывая, что мне важно выложиться на все 100%, на качественный анализ не хватило сил...

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

И напомню тогда про Smart-Lab — 31 октября в Москве пройдёт инвест-конференция. Буду рада со всеми пообщаться.

❤️Ваша Александра-сан

@notesATs

🤔 Что мои совята думают о поддержке?

Попробуем добавить немного интерактива!

Вопрос дня:

Каков Ваш опыт общения с технической поддержкой?

Неважно с какой:
- брокерской;
- банковской;
- на маркетплейсе;
- ИФНС;
- социальная сеть и проч.

Главное — поделитесь, где и с какой проблемой столкнулись, как её помогла решить поддержка и на сколько опыт оказался приятным. И, конечно, почему/зачем/как?))

Одно ограничение: нецензурно не выражаться
( • ⩊ • )

P.S.:
Ваши ответы важны для сбора статистики к одному проекту

@notesATs

😋 Люди, бренды и общество потребления

Поговорим сегодня на отвлечённую тему. Не задумывались, как сильно бренды влияют на нашу жизнь? Они подсказывают, что пить и есть, как одеваться и даже как себя чувствовать. И это не всё: они монополизируют рынок, используют дешёвый труд и диктуют свои правила.

🏷 Потребление как смысл жизни

Общество потребления — это когда ценностью становятся не вещи сами по себе, а сам процесс обладания. В таком обществе ценностями становятся материальные блага и потребительский стиль жизни:

Чем больше потребляешь, тем круче выглядишь.

Одной из особенностей является постоянное стремление к потреблению новых вещей, услуг и технологий. Это поддерживается рекламой, медиа и социальными сетями, создающими новые потребности и стимулирующими к покупке более дорогих или модных товаров.

🏷 Наоми Кляйн и "No Logo"

Говоря о брендах, хочу упомянуть Наоми Кляйн, канадскую журналистку, прославившуюся работой по теме влияния брендов на общество. Одной из самых известных её творений является "No Logo" (1999). Наоми исследует влияние глобальных корпораций на нашу культуру, экономику и политику. Она описывает, как компании используют брендинг и маркетинг для создания потребностей, а также влияют на общественные взгляды и ценности. По факту бренды продают не товар, а идею, образ жизни или стиль, которому хочется соответствовать:

Если потребляешь ЭТОТ бренд, ты успешен.

Кляйн рассматривает примеры таких гигантов как Nike, Coca-Cola, McDonald's, а также влияние их деятельности на рабочие места, среду и условия жизни в развивающихся странах, но это совсем другая история.

🏷 Общество и бренды

Бренды — не просто логотипы и названия компаний, это часть культуры, определяющая стиль жизни, вкусы и предпочтения. Такие компании создают вокруг себя целые миры, заставляя идентифицировать себя с определенным образом жизни. Ключом к такому успеху служат ассоциации и эмоции, вызываемые хотя бы упоминанием бренда.

• KFC → курочка от гостеприимного полковника Сандерса и Рождество (у японцев);
• Nike → успехи в спорте, высшая лига;
• Apple → яблоко, современность, простота и эксклюзивность;
• Coca-Cola → "Праздник к нам приходит, праздник к нам приходит".

Мы постоянно покупаем новые вещи, обновляем гаджеты, следим за трендами. В общем, живём по правилам общества потребления. Бренды же делают нас рабами желаний, заставляя покупать больше и больше, чтобы чувствовать себя счастливыми и успешными. Причём покупать конкретно их товары, а не дяди Васи из соседнего магазина. А ведь брендовые вещи и стоят дороже. Почему? Люди просто готовы за них платить. Да, бренд часто означает не только престижность, но и качество. Учитывая наше капиталистическое общество, со временем качество могут ухудшать в угоду прибыли.

Не совсем корректный пример из мира кино. Возможно Вы знакомы с франшизой "Пила". Она ассоциируется с кровавыми ловушками, Джоном Крамером и легендарным "Игра окончена!". Последние части не отличаются хорошим качеством, а с каждой новой всё больше думаешь, что режиссёры решили заработать на ностальгии фанатов (это моё субъективное мнение, которое может отличаться от Вашего). А почему так делают? Потребитель в любом случае посмотрит из-за тёплых чувств к франшизе. Подобное наблюдается и у Дисней с ремейками полюбившимися нам мультфильмов.

🏷 И что же делать?

Павел Дуров высказал такую мысль:

Потребляйте меньше, создавайте больше — это доставляет больше радости.

Есть интересная техника "5 почему". Основной задачей является поиск первопричины возникновения проблемы/желания с помощью повторения 1 вопроса «почему?». Каждый последующий задаётся к ответам на предыдущий. Считается, что пятый ответ и будет ответом, почему хотите то или иное.

🤨 А как Вы относитесь к брендам и потреблению?

#ATs_разное
@notesATs