📅 Ярмарка Эмитентов

Часть №2 Краткие итоги и впечатления

Пожалуй, приведу для начала ещё пару тезисов, которые озвучили на Ярмарке, и приступим к впечатлениям.

• Аудиторское заключение не даёт гарантии, что у эмитента будет всё шикарно. Если заключение сделано, то это в первую очередь означает соответствие отчёта стандартам, о которых та заявляет. Гарантии долгого и счастливого существования НЕ даёт! Также аудитор не является финансовым аналитиком, чтобы подмечать всё.

• Сами аудиторы проверяют (как минимум должны) возможность компании существовать непрерывно ещё около 12 месяцев.

• Если в принципе невозможно оценить последствия какие или искажения в отчёте, то аудитору приходится воздерживаться. При этом отрицательных заключений мало.

🍻 Теперь про впечатления. Мероприятие мне понравилось. Поняла, что надо бы чуть ближе ознакомиться с секторами лизинга, финансовых экосистем, коллекторской деятельности и МФО. Так, когда основательница финансовой экосистемы "Флагман-Кредитор" в лице Эльвиры Глуховой заговорила про законность продажи банковских закладных, я немного поплыла. В целом редко рассматриваю представителей финансового сектора, из-за чего насмотренность страдает...

Также посетила сессию, посвящённую идеям в облигациях: ОФЗ, линкеры, секьюры, флоатеры с перчинкой. Чего-то особого не выделю — просто было интересно послушать, кто и где видит идею.

💬 Сама решила частично перейти на секьритизированные облигации где-то с недели 2 назад, ибо чего-то оптимального для себя пока на рынке не нашла. Или купон вкусный + в ОДДС полная жэ, или доходность мне не нравится + нормальный отчёт.

Что такое секьюр, читаем здесь.

Была рада со многими поболтать и увидеться, в частности с Анной Катькиной и Артёмом Тузовым, а также Алексеем из Санкт-Петербурга! Стало большой неожиданностью, что меня уже узнают в толпе)))

Полетела дописывать начало обучалки — надеюсь к пятнице успею 🏖

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Фоточки с мероприятия:
💙 ВКонтакте

☆*:.｡.o(≧▽≦)o.｡.:*☆

#ATs_event
@notesATs

📚 Цифровые финансовые активы

🦉 Часть №1. Выпуск ЦФА

Приступим потихоньку к теме ЦФА. Решила, что сделаем как с бондами и акциями: начнём с 1 главы, а далее потихоньку статью будем наращивать. В конце мы обязательно дойдём до законодательных приколюх, включая суды. А они здесь интересные, ибо под 39-ФЗ цифровые активы не подпадают 😂

В общем, первую главу посвятим просто выпуску ЦФА, точнее его сравнению с эмиссией бондов. Полетели читать:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

🤨 А мои совята держат ЦФА?
(¬‿¬ )

#ATs_обучалка
@notesATs

🛍 ИКС-5

На повестке дня один из крупнейших ритейлеров в лице ИКС-5. Как оказалось, в обзоре от августа 2025 года я пропустила пару моментов, о которых сказать стоило. Есть оговорка от аудитора и ключевые вопросы, за которыми просто надо следить 😂

В целом эмитент выглядит крепенько пока. Каких серьёзных нареканий нет. А подробности как обычно в статьях:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: $X5
Сектор: ритейл
Уровень листинга: 1

#ATs_отчётность
@notesATs

🥳 На одного квалифицированного инвестора стало больше. Квальские фонды и облигации, ждите!

Ещё лимит по ЦФА увеличился (точнее исчез), но от этого ни тепло ни холодно.

@notesATs

📚 Цифровые финансовые активы

🦉 Часть №2. Классификация ЦФА

Теперь поговорим про то, какие ЦФА бывают.

Мы их привыкли ассоциировать с облигациями прежде всего: выплаты есть с периодичностью N, в конце погашение. Эдакое подобие бондов. А ведь не всё так просто! На рынке можно встретить и гибридные, где у держателя есть выбор: правда или действие деньги или право на товар. И я ещё молчу про утилитарные 0_о

Но об этом подробнее в гл.2:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

💬 Думаю, до законодательных приколюх мы дойдём в части №3 или №4. Ждите-с :з

ヽ(￣ω￣(。。 )ゝ

#ATs_обучалка
@notesATs

🦉 ООО "Авиаинвест". Космонавт, обязательное предложение и причём здесь ЮГК?

Вы слышали о НПР "Звезда"? Думаю, нет, ибо она не сильно именитая, но с интересной историей. Есть такая компания, как ООО "Авиаинвест", которая некогда была связана с ПАО "Аэрофлот". Обоим принадлежал "Аэрофлот-Норд":
• 51% — ПАО "Аэрофлот";
• 49% — ООО "Авиаинвест".

Теперь про саму историю. Авиаинвесту принадлежало также АО НПР "Звезда", где доля судя по всему достигла или перевалила 30% в 2025 году. Такое положение дел обязывало выставить обязательное предложение миноритариям. В мае 2025 Авиаинвест подарил космонавту Александру Мисуркину 9 000 акций стоимостью 2,16 млрд р. И формально это снизило долю мажоритария до такого размера, чтобы обязательное предложение не делать.

Однако контроль над переданными бумагами, как выяснилось в ходе разбирательства, был утерян лишь номинально. Инициатором оспаривания выступило АО "Технодинамика". Арбитражный суд Московской области, куда обратилось АО, встал на её сторону.

Первое, что отметил суд — экономическая нелогичность сделки. Передача коммерческой организацией, основной целью которой является извлечение прибыли, актива в 2,16 млрд р безвозмездно является иррациональной и нетипичной. Кроме того космонавт вскоре после этого учредил автономную некоммерческую организацию "Б-612", на счёт которой перечислялись дивиденды по акциям в размере, превышающем 78 млн р.

Суд согласился с доводами истца о том, что совершенная сделка — это не дарение, а попытка обойти закон. В ноябре 2025 года вынесено решение: акции подлежат возврату.

🤨 Вердикт: дарение являлось не больше, чем прикрытием.

🥇 ЮГК, или ждать ли оферту?

Новый мажоритарий будет обязан выставить оферту миноритариям. При этом, чтобы этого избежать, он вполне может подсуетиться и разбить свою покупку на 3 части. Также есть вероятность, что ЮГК в рамках Голландского аукциона уйдёт по минимальной цене — за 81 млрд р. Тогда даже формальная продажа части своего пакета новым мажоритарием будет весьма выгодной.

Если говорить про недавний Указ от Президента РФ от 3 июня 2026 года, то его выпустили для устранения законодательной коллизии. Сама национализация компании прошла не как купля-продажа — ситуация с обязанностью по направлению оферты является спорной. Да, государство как новый акционер завладело долей +30%, а это оферта. НО! У Минфина и Росимущества есть позиция: они не обязаны этого делать, поскольку Бюджетный кодекс не предусматривает таких расходов, и сама процедура для госоргана юридически затруднена. И чтобы неоднозначность устранить, выпустили Указ Президента РФ от 3 июня 2026 года. Его суть можно свести к следующему:

Раз государство старается оперативно национализированный актив продать, то обязательное предложение как новый мажоритарий (при ещё национализации) оно вправе не делать.

🤨 А мои совята знают подобные истории с попытками избежать оферты?

#ATs_схематоз
@notesATs

📝 Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов

🟢О содержании

Книга является своего рода адекватным учебником, посвящённым тому, как читать, анализировать и правильно интерпретировать финансовую отчётность компании. Автор ставит перед собой цель — научить не просто механически воспринимать цифры, а понимать, какие реальные бизнес-решения стоят за отчётными данными, видеть скрытые нюансы и потенциальные искажения.

🟢Чем полезна

ВСЕМ! Это буквально путеводитель по миру МСФО, который я не просто так назвала адекватным учебником. Даже без финансового образования читается достаточно просто.

✈️ Я закончила МАИ по техническому направлению — мне была понятна подавляющая часть написанного. Как минимум после технических методичек ничего страшного нет.

Пользы реально много для фундаменталистов: какие лизинги бывают, как на амортизации приукрасить цифры, примеры из зарубежных и российских рынков и многое другое. Есть материал и про капитализацию некоторой части расходов (мы это смотрели на примере Самолёта и Аренадаты). Герасименко разобрал даже схематозы Enron и WorldCom. А больше мне сказать нечего, ибо материала там вагон и маленькая тележка.

Книгу к прочтению советую. Рекомендую обзавестись и бумажным вариантом — наличие его хорошо дополнит Вашу домашнюю библиотеку :з

🟢Фразы книги

❝ Финансовая отчетность часто используется собственниками (акционерами) компаний для оценки работы компании в целом и ее менеджеров. При этом основной вопрос почти всегда: какова прибыль компании?❞

❝ И не забывайте, что уравнение бухгалтерского баланса соблюдается. Всегда!❞

❝Основное требование к финансовой отчетности — это объективность.❞

😐 Читать книгу в Яндекс.Книги
(O,o)

#ATs_книги
@notesATs

Как можно заметить, над оформлением своего блога я прямо стараюсь 🥺: реакции в виде совушки и Холо, да и просто много аниме с совушками. В целом люблю креативные каналы, где чувствуется индивидуальность: через картинки, текст или те же эмодзи.

💬 Я — человек донельзя вредный. Если вижу, что автор использовал необработанный ИИ-текст или не понимает, о чём пишет, буду капать на мозг до последнего. Если ещё и контента своего нет (какие-то сплошные пересылки), могу и дизлайк влепить.

А присказка сей к тому, что сегодня познакомимся с каналом одного из моих совят NO Prey No Pay, который имеет свой неповторимый пиратский вайб. Кстати, название такое не случайно — его можно перевести как "Нет добычи - нет денег".

Андрей пишет не просто про свои сделки и фондовый рынок. Он периодами рассказывает и поучительные истории. Одна из последних про системность и умение приспосабливаться на примере таких неудержимых ребят, как викинги.

💬 Мне даже захотелось повторить историю Габсбургов, ибо их систематические действия привели к полному захвату власти в части Европейских стран. С нюансом, конечно, включая "Габсбургскую челюсть", но всё же.

В общем, к ознакомлению канал рекомендую. Наш совёнок весьма насмотренный — читать будет и приятно, и интересно

🏴‍☠️И помните:
NO Prey NO Pay

⋆˚꩜｡ ⊹ ࣪ ﹏﹏𓊝﹏𓂁﹏﹏﹏﹏﹏⊹ ࣪ ˖ ｡꩜˚⋆

📚 Типы купонов. Шрёдингер!

Отвлечемся от ЦФА и вспомнит более классические инструменты — облигации. Но вот поговорим о не совсем очевидной вещи — купон Шрёдингера. Название само отсылает к парадоксу кошки Шрёдингера: купон одновременно есть и нет. А подробнее о сей квантовой суперпозиции узнаете в гл.6:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

Заодно вспомним, какие купоны вообще бывают. Примеры старенькие, но показателньные.

P.S.:

Сегодня ещё знаменательный день — Notes ATs начинает трансформироваться в командный проект. Не всё успеваю, посему прибегаю к столь интересному шагу. Встречайте моего пока ещё подмастерье, помогавшего писать главу 6 — Кирсанов Павел, член ЦСТ МАИ и руководитель горных походов.

#ATs_обучалка
@notesATs

🤑 АФК Система

На повестке сегодняшнего дня инвестиционный холдинг, который известен чуть ли не каждому частно инвестору — АФК Система. Хотя возможно большую популярность получили её дочки за счёт финансовых проблем 😂. Чего-то сверхъестественного на АФК откопать, увы, не вышло, но интересные моменты присутствуют. Например, рост операционного денежного потока в 103 раза, хых.... В каком-то роде даже видно негативное влияние высокой КС.

А про прочие прелести АФК Системы читаем ниже:
🔵Дзен
🔵VC.RU

Тикер: $AFKS
Сектор: финансы
Уровень листинга: 1

ヽ(~_~(・_・ )ゝ

#ATs_отчётность
@notesATs

👑 Умение вовремя объединяться: Уроки Эвереста

⛰ Эверест — высочайшая точка нашей планеты, долгие годы манившая людей своей неприступностью. Лишь в 1953 году альпинисты (Эдмунд Хиллари и Тенцинг Норгей) совершили первое успешное восхождение, ставшее отправной точкой в развитии горы как магнита для авантюристов. А к 1990-м вершина постепенно превратилась в арену коммерческих туров.

10 мая 1996 года на штурм отправились две коммерческие группы под руководством Роба Холла ("Консультанты по приключениям") и Скотта Фишера ("Горное безумие"). Оба были опытнейшими альпинистами (Холл восходил на Эверест в 5 раз 🥺!), но это не спасло от проблем, которые возникли практически сразу: шерпы не успели установить веревочные перила, а на узких "Ступенях Хиллари" образовалась пробка, задержавшая восходителей более чем на час. В итоге подъём длился 16 часов вместо 12 запланированных, а на спуске  группы накрыла снежная буря. Самым неожиданным фактором стало резкое падение атмосферного давления, из-за которого содержание кислорода в воздухе упало на 14%, что превратило спуск в ледяной ад. Кроме того возникли и проблемы с кислородным оборудованием.

Итогом стала гибель 8 человек, включая обоих руководителей... Причин трагедии было много: погода, задержки, ошибки в логистике. Одним из катализаторов являлась обычная конкуренция между Холлом и Фишером, нежелание двух лидеров объединиться перед лицом общей опасности ради выживания.

😖 Подобное можно увидеть и на нашем биржевом рынке, когда инвесторы не могут (или не хотят) объединиться, чтобы решить проблему.

Одним из показательных примеров являются судебные тяжбы. Мы, как физики, во многом ленивы, поэтому часто надеемся, что проблема рассосётся сама. Например, компания ещё до начала проблем предлагает заранее план по реструктуризации с отсрочкой выплат, который требует кворума в 75% голосов. Часть держателей решает не голосовать:

Если я одна откажусь, эмитент вынужден будет выкупить бумаги по номиналу – это же выгодно!

Проблема в том, что так думают не 2–3%, а больше. Каждый ждёт, что остальные проголосуют "за", обеспечив кворум, а она получит индивидуальную премию. В итоге, нужных голосов не набирается – компания уходит в дефолт.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Что в горах, что в инвестициях, в критических ситуациях необходимо объединяться заранее, иначе проиграют если не все, то большинство. Следующий раз, когда поймаете себя на мысли "пусть другие разбираются", вспомните: это плохая стратегия. Работайте в команде, иначе рынок рано или поздно преподаст болезненный урок.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🤔 Над материалом работали:
Александра-сан и Павел К.

#ATs_разное
@notesATs

📚 МСФО и РСБУ

Я забегалась, посему не успела подготовить обучалку к этой пятнице, увы. Но ничего страшного! Сегодня просто вспомним, что уже проходили — различия МСФО и РСБУ. Материал годичной давности, но я его освежила немного.

Тем, кто уже знаком с отчётностями, статьи не покажутся захватывающими. Краткий ликбез, не более:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

💬 В течение вечера постараюсь добавить пару предложений по поводу оценки ОС — я просто не успела...

☆ ～(\'▽^人)

UPD:
Статьи обновила: добавила п.1.7, п.2.7 и сделала отсылку к дефолтникам в Примечании 3.2. Теперь средничкам тоже будет интересно)))

#ATs_обучалка
@notesATs

🤑 АФК Система, её дочка и справедливая цена

Вновь поговорим про наш известный инвестиционный холдинг. Если точнее, то про её дочку ПАО ГК "Космос". Я нашла одну неприятную информацию 😂

В декабре 2025 года стало известно, что частные инвесторы столкнулись с принудительным выкупом акций по 10р за акцию. Всё бы ничего, да только у людей возникли обоснованные сомнения по цене выкупа, которую выкатил оценщик.

В бухгалтерском отчёте здания записаны как 229 млн р, а вот по кадастру там 15,5 млрд р, что даёт за акцию около 74р.

Само по себе такое расхождение не является нарушением. Балансовая стоимость отражает историческую цену приобретения или постройки объекта за вычетом амортизации, а кадастровая — это текущая рыночная оценка для налоговых целей. Тем не менее столь существенный разрыв заставляет задуматься или о достоверности бухгалтерского отчёта, или об оценке самого оценщика.

Также АФК Система заявляла о выходе на IPO своей дочки АО "Космос Отель Групп". Есть опасения, что миноритариев решили выдавить по заниженной цене...

Чем закончилась история, не отслеживала. Могу лишь сказать, это уже как минимум второй случай, когда дочерних миноров АФК решили обидеть. Первый был в МГТС, но там после скандала на ГОСА решили оформить выкуп.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Всё же решила добавить в статьи про АФК Систему главу "Расчёт справедливой стоимости акции". Нужно практиковаться в расчётах и оценках:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

Дополнительно:
🟠 Как дочки Газпрома с миноритариями играли?
🟠 МГТС. Всё хорошо, а где дивиденды?

°˖✧◝(⁰▿⁰)◜✧˖°

#ATs_отчётность
@notesATs

🏡 ЦИАН. Дивы, налоги и межкорпоративный зачёт

В конце июня 2026 года акционеры $CNRU обнаружили, что с полученных дивидендов не был удержан НДФЛ.

Мне стало интересно, почему так вышло? Начала опрашивать людей в Пульсе и Альфе. К моему удивлению, некоторые заявляли, что налог у них списан и всё good. Это вызвало только больше вопрос... Как позже выяснилось, люди, говорившие о списании НДФЛ, ответили мне интуитивно, не смотря транзакции.

🦉 А в честь чего такая щедрость-то?

Суть кроется в п.3.1 ст.214 НК РФ и п.5 ст.275 НК РФ, которые можно свести к следующему:

Сумма НДФЛ может перекрываться суммой налога на прибыль, уже уплаченной компанией.

Утрировано, эмитенту пришло много дивидендов от дочек в размере X у.е., с которых налог удержали в пользу бюджета — остаётся Y = X × (1 - tax) у.е. Далее эти же деньги нужно распределять между акционерами ЦИАН. Дилемма: если снять с Y y.e. НДФЛ, то это уже двойное налогообложение из ничего.

В игру вступает НК, говоря, что если налог, уплаченный за дивы дочки, перекрывает наши налоговые обязательства, то НДФЛ взиматься не будет. В случае ЦИАН это и случилось.

🔵Итого:
Налог конкретно с этих дивидендов не удерживается и это нормально. По плану Вам его не доначислят и с 3-НДФЛ бегать не нужно будет.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

💬 Тем, кто получили дивиденды от ЦИАН, рекомендую на всякий случай в 2027 году спросить у ИФНС через ЛК налогоплательщика, точно ли за такой перфоманс не надо отчитываться? Наше налоговое законодательство меняется часто и задним числом иногда — могут быть какие изменения.

🤨 Держите акции ЦИАН?

#ATs_разное
@notesATs

📚 Золото как инвестиция

Золото, золото, золото. Сколько прекрасного в этих 6 буквах?)

Сегодня поговорим о сей виде актива и как в него инвестировать. Статья хотя и от апреля 2025, но актуальности не потеряла. Плюсом я её немного перебрала. Например, добавила ссылки на налоговый кодекс, чтобы в паре мест сомнений не возникало.

Полетели читать! Заодно вспомним, какие "прикольные" моменты можно найти в Правилах ДУ:
🔵 Дзен
🔵 VC.RU

🤨 А какое золото предпочитают брать мои совята?
☆*:.｡.o(≧▽≦)o.｡.:*☆

#ATs_обучалка
@notesATs

🏠 ПИК vs миноритарии: отмена дивполитики и обратный сплит

Октябрь 2025 года запомнился инвесторам не только волатильностью рынка, но и громким кейсом от ПИК. Совет директоров решил одним днём лишить акционеров сразу двух вещей: дивидендов и ликвидности...... 🤔

🔵8 октября 2025

Совет директоров ПИК объявляет об отмене дивполитики, действовавшей с 2023 года. Последний раз компания платила дивиденды в 2021, но теперь даже формальный документ исчезает. Следом — рекомендация провести обратный сплит 100 к 1, что по факту означает взлёт цены 1 акции с 500р до 50 000р.

🔵Октябрь – начало ноября 2025

Физики бегут из актива, опасаясь дробных лотов и потери ликвидности. Среди миноритариев зреет недовольство: многие владеют пакетами менее 100 шт. По факту остаётся 2 пути, чтобы избежать в край неликвидных дробей:
1) выйти полностью;
2) докупить до будущего полного лота.

🔵6 ноября 2025

АРИ направляет официальную жалобу в ЦБ РФ. Основные претензии:
1) отмена дивполитики нарушает Кодекс корпоративного управления и рекомендации регулятора;
2) обратный сплит делает для мелких держателей фактически невозможным выход из капитала по разумной цене.

Александр Масленников из АРИ просит ЦБ проверить законность действий эмитента. Банк России занимает сторону миноритариев.

🔵 Середина ноября 2025

Мосбиржа выявляет несоответствие акций 1 уровню листинга из-за отсутствия утверждённой дивполитики. Идёт ультиматум: разработать новую политику до апреля 2026 года, иначе понижение уровня вплоть до исключения из списков.

🔵14 ноября 2025

Внеочередное собрание акционеров ПИК. Итог — обратный сплит отменён. Компания заявляет, что "прислушивается к пожеланиям миноритариев".

🏷 Как это вижу я?

Зачем ПИК вообще понадобился такой перформанс со сплитом? Могу предположить, компания метила в институциональных инвесторов. На западных биржах дорогие акции воспринимаются как более престижные, их охотнее покупают фонды и крупные игроки. Возможно, менеджмент ПИК считал, что цена в 50 000р привлечёт "солидные" деньги и подтянет капитализацию.

Однако такая стратегия — медвежья услуга для миноритариев и подрыв доверия к фондовому рынку. 50 000р за акцию согласны отдать немного физиков, поэтому обратный сплит в купе с отменой дивидендной политики можно считать эдакой попыткой выкуривания миноров из капитала. Не знаю, такая цель была у девелопера или нет, но всё выглядело именно так: мелких физиков вынуждали продать бумаги по невыгодной цене, открывая дорогу крупным покупателям. Тут можно провести аналогию с put-офертой в облигациях, когда купон укатывают до 0,01% годовых, чтобы держатель предъявил бумагу к оферте.

Огласка — единственное, что заставило ПИК отступить, ибо подключились к ситуации АРИ, Центральный Банк и Мосбиржа. Благо история закончилась хорошо — даже новую дивполитику утвердили.

Из этой истории можно вынести один хороший урок:

Если видите, что эмитент творит дичь — допускается пожаловаться ЦБ, какой ассоциации или Бирже. Проблемы со всеми 4-мя сторонами компаниям часто особо не нужны)))

🤨 Держите акции ПИК?

(￣ω￣;)

#ATs_схематоз
@notesATs

🎬 Еnron. Самые смышлёные парни в этой комнате

🔵 О чём фильм

Кино рассказывает историю Enron — от её стремительного взлёта в конце 1990-х до краха в 2001. Руководство годами скрывало миллиардные убытки с помощью сложных бухгалтерских схем и манипуляций на энергетических рынках. Когда обман вскрылся, акции корпорации обесценились, а тысячи сотрудников потеряли работу и пенсии...

🔵 Чем полезен?

Наглядно показано, что красивая история и громкое имя не гарантируют надёжности. Enron была мастером пускания пыли в глаза: она убеждала всех, что её бизнес сложен на столько, аж его "не в силах понять посторонние".

Такое "Вы не понимаете / читайте внимательнее / а вот если бы ознакомились" — любимейший приём инфоцыган, который можно обозвать газлайтингом. Он заставляет задуматься в собственной адекватности и восприятии. Дословно, вот что было в фильме:

<...> Бетани Маклин первая подняла вопрос о финансовом состоянии Enron. Она задала простой вопрос, на который никто не мог ответить: как именно Enron зарабатывает деньги?
<...> Он сказал, что те, кто задаёт подобные вопросы, пытаются разрушить компанию, потому что это неэтично. Потому что я не изучила материал, а если бы изучила, то поняла, на сколько нелепы были мои вопросы.

Чувствуете этот привкус пренебрежения и попытки дискредитировать Ваши слова и позицию? Вместо того чтобы дискутировать о фактах (стратегии, цифрах, рисках), разговор переводится в плоскость обсуждения Вас самих.

Так же в кинокартине наглядно показано, почему стоит смотреть не только за цифрами в отчёте, но и за корпоративной культурой. Стимулы топ-менеджеров сильно искажаются, когда их бонусы завязаны на росте акций. В долгосрочной перспективе жадность людей может сгубить даже хорошую компанию...

🔵 Фразы

❝Учёт рыночной стоимости позволил зарезервировать потенциальную прибыль в день подписания сделки, независимо от того, сколько денег поступает в реальности. Для внешнего мира прибыль такая, какую назвал Enron.❞
© голос за кадром

❝От учёта рыночной стоимости мы перейдём к УГП — учёту гипотетической прибыли. Если мы это сделаем, ещё по миллиарду долларов у нас в кармане.❞
© Джеффри Скиллинг, генеральный директор Enron

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

😐 Смотреть фильм
(*¯︶¯*)

#ATs_кино
@notesATs

Всё же успела! 🎉

Внеплановый контент с места событий — день инвестора МГКЛ. У меня как раз к компании есть вопросы 😈

@notesATs

💰 День инвестора закончился — впечатления остались!

На мой вопрос снова не осталось времени, хотя руку поднимала сразу... Вообще, если сравнивать с выступлением Софтлайн, на Q&A мало времени выделили, но та ладно. Решила в итоге подойти к Алексею Лазутину со своим вопросом после выступления — там с ответом немного поплыли... Отправили к Марии Потехиной, директору по корпоративным финансам, ибо учёт и методики в МСФО/РСБУ это больше её профиль. Мне же как-то выискивать её по залу не захотелось — решила уделить время ребятам с Пульса и заодно поужинать. К тому же... ответ на свой вопрос я уже прекрасно знаю — было любопытно, как МГКЛ станет выкручиваться)))

К понедельнику постараюсь сделать разбор компании, раз на то пошло. Заодно разберёмся, как так вышло, что клиентская база ТехноТренда испарилась из РСБУ самого ТехноТренда и не появилась в МСФО Группы. Будет очень душно 😈

(╯✧▽✧)╯

@notesATs