#неблокчейн_chart #CreditSuisse

Цена акций CS планомерно показывает отрицательный рост.

@nonblockchain

#неблокчейн_brief №124

Небольшое предисловие: в этом брифе намеренно не будет ничего про Credit Suisse и происходящее с ним и его бумагами, поскольку рынок, очевидно раздувает из мухи (окей, очень большой мухи) слона, проводя параллели с Bear Stearns. По ощущению, кейсы CS и BS, конечно, до определенной степени схожи, но BS был первой костяшкой домино, сломавшей хребет перегретому (и пересекьюритизированному) рынку американской недвижимости, в то время как CS расплачивается, по большому счету, за косяки собственного риск-менеджмента и, порой, избыточную жадность - при этом у последнего, судя по всему, с нормативами все в порядке. Впрочем, нельзя быть до конца уверенным в том, что на балансе CS не найдутся дикие миллиарды какого-то атомного ******, которые потопят не только банк, но и пол-Европы, но я предлагаю дождаться 27 октября (финрезы + план реструктуризации), а не спекулировать на утекших письмах CEO.

MAIN ONES
▪️#hedge_funds В отрасли хедж-фондов новый interim hero - главный фонд Криспина Оди (Odey) зашортил длинные британские госбонды (гилты) и вырос YTD аж на 145% (тут надо отметить, что для Оди, в целом, характерны крупные движения доходности - например, в 2016 году он потерял почти 50%). Не в последнюю очередь поддержку ставке Оди на снижение гилтов оказали недавние действия Казначейства Великобритании, объявившего о снижении налогов для богатых и допзаимствованиях на десятки миллиардов фунтов, что уронило сразу и фунт, и бонды. При этом Криспин Оди, как и ряд других управляющих, не верит в быстрое решение проблемы высокой инфляции - очевидно, рассчитывая на продолжение банкета - и немного диверсифицируется в не-ESG-friendly компании. Потому что, давайте честно, прямо сейчас всем по*** на ESG.

▪️#hedge_funds После более чем десяти лет попыток передать бразды подрастающему следующему поколению руководителей Рэй Далио наконец официально отошел от управления крупнейшим в мире хедж-фондом Bridgewater Associates, о чем не преминул лично написать мне на почту (no shit, он сделал рассылку с этой новостью всем, кто когда регистрировался на сайте "Принципов".)
Далио передал свои голоса Совету директоров и сложил полномочия co-CIO - однако совсем с фондом прощаться не собирается, оставшись в Совете в качестве основателя и ментора для нынешних и будущих CIO. За то время, что Далио пытался отойти от дел, Bridgewater сменил нескольких CEO, но похоже, что только сейчас старина Рэй достиг нужной степени уверенности в преемниках - или же в край задолбался искать идеального кандидата и решил-таки уйти на пенсию и пожить для себя. Поздравим его с этим нелегким решением.

BLOGS
🖌 Пол Кругман размышляет, почему падает фунт, причем здесь новое правительство и может ли ЦБ Англии что-то с этим сделать. + Как удаленная работа повлияла на доступность жилья в США, и правда ли, что эра низких ставок ушла в прошлое (спойлер - нет)?
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) про современную сверхскоростную торговлю (think Flash Boys, yeah) и роботизированные стратегии.

FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Как работают "золотые паспорта"?

SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Десять самых успешных инвесторов - список местами спорный, но для ознакомления вполне себе сойдет.
2️⃣ Мутная история о том, как закусочная в Нью-Джерси была оценена в 100 миллионов долларов (+ подробнее на FT.)
3️⃣ Как private equity фонды делают деньги на похоронном бизнесе.
4️⃣ Чарлз Митчелл - банкир, которого обвинили в крушении фондового рынка в 1929 году.
5️⃣ Белый Дом (в компании с Минюстом США, Минторгом и Казначейством) выпустил сразу 6 отчетов и фреймворк по криптовалютам.
6️⃣ Обновленная карта бондового рынка от Райффайзенбанка.
7️⃣ #неблокчейн_chart Ежемесячная подборка графиков от Longtermtrends.

@nonblockchain

#неблокчейн_chart (Вне)очередная подборка графиков на самые разные темы, от макроэкономики и рынков до корги и девушек Ди Каприо. Инджой.

@nonblockchain

#неблокчейн_brief №125

BLOGS
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) рассказывает про маржин-коллы - в частности, о том, как недавнее решение властей Великобритании, обвалившее сразу и фунт, и гилты, чуть не похоронило кучу британских пенсионных фондов, страховавшихся от резкого снижения доходностей длинных госбондов с помощью деривативной стратегии LDI - liability-driven investment. Рынок британских госбондов зашатался с такой силой, что Банку Англии пришлось устраивать экстренный QE, чтобы не допустить панической распродажи госбондов и каскадных маржин-коллов - и все это на фоне одновременных попыток борьбы с инфляцией, которая в Великобритании разогналась больше, чем в прочих европейских странах.
🖌 #endowment_funds Большой обзор блога "Neckar's Minds and Markets" на тему того, как менялась инвестиционная философия (и состав портфелей) крупнейших эндаумент-фондов.
🖌 #nomercynomalice Профессор Джи коротко разбирает представленные в суде переписки Маска и fellow billionaires и пытается найти что-то общее между этими товарищами и простыми смертными. Спойлер - он тоже люди, просто очень, очень богатые.
🖌 Пол Кругман на пальцах объясняет, что именно такого сделали много лет назад Бернанке, Даймонд и Дибвиг, что сейчас им присудили "Нобеля" по экономике. Чуть менее подробно и на русском - в статье "Коммерсанта".
+ Очень правильные вопросы задает экономическому "Нобелю" товарищ Антонов; еще несколько человек написали мне, что "Нобель" уже не тот, и как вообще можно всерьез обсуждать эту премию в нынешнее время - мол, это неиллюзорно напоминает уже почти никому не нужное "Евровидение". Склонен не согласиться с посылом "Нобель не нужен", ибо мне видится как минимум одна важная его функция - популяризация "чистой" экономической (да и вообще любой) науки в современном обществе.

FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡#inequality Что такое "налог на розовое" (pink tax)?
💡Каковы последствия мобилизации для российской экономики с т.з. социологии?
💡Джейсон Цвайг про источники происхождения термина "stock".

SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Чему современная Россия может научиться у ЮАР времен апартеида с точки зрения санкций?
2️⃣ Подписки на стриминги - последнее, на чем экономят американцы.
3️⃣ Осенний репорт Всемирного Банка о состоянии экономик стран Европы и Центральной Азии.
4️⃣ #неблокчейн_chart Как верно отметил Гонконгер, лучшие в бизнесе интересных графиков (JPM AM) выпустили отчет на 4 квартал; рекомендую скачать pdf, потому что каждый квартал ссылка сдвигается на следующий отчет.

@nonblockchain

#неблокчейн_chart Новая подборка графиков на самые разнообразные темы - чтобы было, чем заняться на кофебрейке.

@nonblockchain

#неблокчейн_brief № 128

Сегодня в качестве брифа - небольшой список ссылок, которые показались мне интересными за прошедшие пару недель. Инджой.

▪️Инфографика VC о том, как росли крупнейшие компании мира.
▪️Что крупнейшие фонды и их менеджеры покупали и продавали в прошедшем квартале.
▪️#nomercynomalice Философский пандемийный текст Скотта Галлоуэя о самом важном, что вы можете сделать прямо сейчас. + Размышления о том, как покупка Маском Твиттера может "заразить" Tesla, обвалив ее капитализацию.
▪️Пол Кругман рассуждает о допустимом уровне инфляции, при котором она будет считаться побежденной.
▪️Как Revolut пытается стать банком - и что ему мешает это сделать?
▪️Почему санкции против России пока не (очень хорошо) работают.
▪️#неблокчейн_chart Подборка графиков на разные темы от Daily Shot.
▪️БОНУС: Банкомат, который фотографирует вас и ваш банковский счет - и составляет рейтинг богачей.

@nonblockchain