Кажется, пора заводить отдельный тэг #неблокчейн_oilfund специально для материалов о Суверенном фонде Норвегии aka Government Pension Fund Global aka NBIM aka Oil Fund.
В 2017 году Норвегия объявила, что Суверенный фонд страны планирует избавиться от всех вложений в нефтегазовый сектор - сектор, с которого, собственно, и началось формирование фонда (и благодаря которому он получил свое неофициальное, но чрезвычайно популярное имя "Oil Fund").
Новость, как и ожидалось, произвела эффект разорвавшейся бомбы.
Для чистоты эксперимента нужно отметить, что фонд, помимо стандартной ребалансировки, достаточно часто выходит из капитала компаний по экологическим, этическим и прочим -ским причинам.
Более того, соответствие инвестиций принципам ESG само собой стало неотъемлемым признаком работы инвестиционного фонда, тем более, такого большого и стремящегося к прозрачности, как NBIM.
Так, в 2010 году инвесткомитет фонда принял решение "выйти" из табачных компаний, что на промежутке до 2015 года стоило NBIM примерно 2 млрд долларов.
В 2015 году фонд избавился от всех вложений в угольную отрасль.
В 2017 году за табаком и углём последовали производители вооружения / связанные с МинОбороны компании типа Boeing, Airbus и Lockheed Martin, а также компании, замеченные в нарушении прав человека (Walmart) и экологически "грязные" (Duke Energy) - это еще почти 1.5 млрд долларов недополученной прибыли.
Кроме того, фонд внимательно следит и за соблюдением правил корпоративного управления, из-за чего под раздачу начали попадать такие компании, как General Electric, Proctor & Gamble (которые пытались внутри себя совместить должности CEO и Председателя СД), Sanofi и SAP (за высокие оклады экзеков и хитрое управление налогами) и даже Apple и Berkshire Hathaway.
Участники рынка ожидали, что решение о "выходе" из нефтегаза станет первой доминошкой, которая приведет к глобальному переделу - тем более, что вслед за NBIM о таком же решении заявил и Пенсионный фонд Нью-Йорка - группа фондов с суммарными активами (по состоянию на начало 2018 года) в 190 млрд долларов.
Но в августе 2018 году Комитет экономистов, назначенный Минфином Норвегии, вынес второе мнение по данному вопросу - и оно диаметрально противоположно первому. Почему так вышло? И почему отказаться от инвестиций в нефтегазовый сектор куда сложнее, чем от любых других?
А вот почему.
ЕЩЁ ПО ТЕМЕ:
= Интервью CEO фонда и ссылки на другие материалы про NBIM на #неблокчейн.
В 2017 году Норвегия объявила, что Суверенный фонд страны планирует избавиться от всех вложений в нефтегазовый сектор - сектор, с которого, собственно, и началось формирование фонда (и благодаря которому он получил свое неофициальное, но чрезвычайно популярное имя "Oil Fund").
Новость, как и ожидалось, произвела эффект разорвавшейся бомбы.
Для чистоты эксперимента нужно отметить, что фонд, помимо стандартной ребалансировки, достаточно часто выходит из капитала компаний по экологическим, этическим и прочим -ским причинам.
Более того, соответствие инвестиций принципам ESG само собой стало неотъемлемым признаком работы инвестиционного фонда, тем более, такого большого и стремящегося к прозрачности, как NBIM.
Так, в 2010 году инвесткомитет фонда принял решение "выйти" из табачных компаний, что на промежутке до 2015 года стоило NBIM примерно 2 млрд долларов.
В 2015 году фонд избавился от всех вложений в угольную отрасль.
В 2017 году за табаком и углём последовали производители вооружения / связанные с МинОбороны компании типа Boeing, Airbus и Lockheed Martin, а также компании, замеченные в нарушении прав человека (Walmart) и экологически "грязные" (Duke Energy) - это еще почти 1.5 млрд долларов недополученной прибыли.
Кроме того, фонд внимательно следит и за соблюдением правил корпоративного управления, из-за чего под раздачу начали попадать такие компании, как General Electric, Proctor & Gamble (которые пытались внутри себя совместить должности CEO и Председателя СД), Sanofi и SAP (за высокие оклады экзеков и хитрое управление налогами) и даже Apple и Berkshire Hathaway.
Участники рынка ожидали, что решение о "выходе" из нефтегаза станет первой доминошкой, которая приведет к глобальному переделу - тем более, что вслед за NBIM о таком же решении заявил и Пенсионный фонд Нью-Йорка - группа фондов с суммарными активами (по состоянию на начало 2018 года) в 190 млрд долларов.
Но в августе 2018 году Комитет экономистов, назначенный Минфином Норвегии, вынес второе мнение по данному вопросу - и оно диаметрально противоположно первому. Почему так вышло? И почему отказаться от инвестиций в нефтегазовый сектор куда сложнее, чем от любых других?
А вот почему.
ЕЩЁ ПО ТЕМЕ:
= Интервью CEO фонда и ссылки на другие материалы про NBIM на #неблокчейн.
Investopedia
What Is ESG Investing?
Environmental, social, and governance (ESG) investing refers to a set of standards that socially conscious investors use to screen investments.
#неблокчейн_brief №37. Плавно вышел на темп "один выпуск в неделю" и планирую придерживаться этого темпа.
🥃 #неблокчейн_oilfund Минфин Норвегии рекомендовал Суверенному фонду страны (aka Government Pension Fund Global, GPFG) снизить объем инвестиций в облигации развивающихся стран (включая Россию, exposure на долг которой на конец прошлого года составляло 1.2 млрд долларов).
Это происходит в рамках ребалансировки фонда на схему "70% акций / 30% не акций".
= пресс-релиз Минфина.
= @RussianMacro про российский портфель GPFG: раз, два, три.
= Норвежская партия лейбористов приняла мужественное решение отказаться от разработки нефтяных месторождений на Лофотенах, запасы которых оцениваются от 1 до 3 млрд баррелей.
Это может быть первым шагом на пути к давно обсуждающемуся отказу от вложений в нефтедобычу.
🥃 Не успели отгреметь новости о том, что Карл Айкан продал свою долю в Lyft прямо перед IPO (что аналитики сразу же расценили как акт неверия в компанию), как выяснилось, что продал он ее Джорджу Соросу.
Междусобойчик получился.
🥃 За свою жизнь я прочитал столько статей про Уоррена Баффетта, что Snowball можно уже не открывать.
Outlook Business собрал список наиболее интересных моментов из профессиональной жизни УБ - от покупки текстильного завод Berkshire Hathaway до покупки пакета Coca-Cola.
🥃 В 1968 году InstInv написал про Wellington Fund - место работы Джека Богла до того, как его оттуда уволили (а после он основал The Vanguard Group) - а я предлагаю вам перечитать эту историю через полвека после релиза.
"Someday <...> the ideal portfolio might include a Picasso painting, the rights to royalties on a new symphony, and shares in oil leases; common stocks may not even be the thing then."
= Последнее интервью Богла изданию Institutional Investor.
🥃 В гостях у Financial Times - Эд Торп, один из первых менеджеров-квантов. Почему он крут:
- Уоррен Баффетт, партнер Торпа по игре в бридж, рекомендовал своим клиентам переходить в фонд Торпа Princeton Newport Partners (P/NP), когда закрывал свой первый фонд;
- Билл Гросс во время своих первых шагов в качестве инвестора использовал книгу Торпа "Beat The Market";
- Кен Гриффин, основатель Citadel, запускал свой фонд в 1990 году, используя организационные документы Торпа из P/NP.
Разговор про ранние дни на ниве инвестирования, негативное отношение к Уолл-Стрит, причинах закрытия фонда, Бернарде Мэддоффе и многом другом.
🥃 #неблокчейн_ликбез На "Снобе" вышла серия постов-уроков от Андрея Мовчана для частных инвесторов про различные финансовые инструменты. То, что вы всегда хотели знать.
🥃 В далеком 2012 году на M&I вышла статья про российский инвестбанкинг. И хотя с тех пор много чего произошло, а некоторых участников уже нет в живых (я про банки, само собой), читать по-прежнему интересно, а комменты - вообще огонь.
ОФФТОП:
= УК Система рассказывает про ребалансировку своего портфеля.
🥃 #неблокчейн_oilfund Минфин Норвегии рекомендовал Суверенному фонду страны (aka Government Pension Fund Global, GPFG) снизить объем инвестиций в облигации развивающихся стран (включая Россию, exposure на долг которой на конец прошлого года составляло 1.2 млрд долларов).
Это происходит в рамках ребалансировки фонда на схему "70% акций / 30% не акций".
= пресс-релиз Минфина.
= @RussianMacro про российский портфель GPFG: раз, два, три.
= Норвежская партия лейбористов приняла мужественное решение отказаться от разработки нефтяных месторождений на Лофотенах, запасы которых оцениваются от 1 до 3 млрд баррелей.
Это может быть первым шагом на пути к давно обсуждающемуся отказу от вложений в нефтедобычу.
🥃 Не успели отгреметь новости о том, что Карл Айкан продал свою долю в Lyft прямо перед IPO (что аналитики сразу же расценили как акт неверия в компанию), как выяснилось, что продал он ее Джорджу Соросу.
Междусобойчик получился.
🥃 За свою жизнь я прочитал столько статей про Уоррена Баффетта, что Snowball можно уже не открывать.
Outlook Business собрал список наиболее интересных моментов из профессиональной жизни УБ - от покупки текстильного завод Berkshire Hathaway до покупки пакета Coca-Cola.
🥃 В 1968 году InstInv написал про Wellington Fund - место работы Джека Богла до того, как его оттуда уволили (а после он основал The Vanguard Group) - а я предлагаю вам перечитать эту историю через полвека после релиза.
"Someday <...> the ideal portfolio might include a Picasso painting, the rights to royalties on a new symphony, and shares in oil leases; common stocks may not even be the thing then."
= Последнее интервью Богла изданию Institutional Investor.
🥃 В гостях у Financial Times - Эд Торп, один из первых менеджеров-квантов. Почему он крут:
- Уоррен Баффетт, партнер Торпа по игре в бридж, рекомендовал своим клиентам переходить в фонд Торпа Princeton Newport Partners (P/NP), когда закрывал свой первый фонд;
- Билл Гросс во время своих первых шагов в качестве инвестора использовал книгу Торпа "Beat The Market";
- Кен Гриффин, основатель Citadel, запускал свой фонд в 1990 году, используя организационные документы Торпа из P/NP.
Разговор про ранние дни на ниве инвестирования, негативное отношение к Уолл-Стрит, причинах закрытия фонда, Бернарде Мэддоффе и многом другом.
🥃 #неблокчейн_ликбез На "Снобе" вышла серия постов-уроков от Андрея Мовчана для частных инвесторов про различные финансовые инструменты. То, что вы всегда хотели знать.
🥃 В далеком 2012 году на M&I вышла статья про российский инвестбанкинг. И хотя с тех пор много чего произошло, а некоторых участников уже нет в живых (я про банки, само собой), читать по-прежнему интересно, а комменты - вообще огонь.
ОФФТОП:
= УК Система рассказывает про ребалансировку своего портфеля.
Government.no
Changes to the fixed-income benchmark
Emerging market government bonds and emerging market corporate bonds are to be omitted from the fixed-income benchmark for the Government Pension Fund Global (GPFG). The Fund may still be invested in such bonds as part of Norges Bank’s active management.
#неблокчейн_brief №49
"...a camel is a horse designed by committee"
🥃 Смешная и одновременно грустная история Джеральда Ратнера, который после слишком эпичной речи на съезде бизнесменов в 1991 году потерял миллиард фунтов - и уже не смог оправиться.
🥃 Объем бондов, ставки по которым опустились ниже нуля, растет и растет - но, кажется, сама идея негативных ставок не очень работает
🥃 В ожидании IPO #WeWork стартаперы-подражатели пытаются объяснить, чем же их компании отличаются от, собственно, WeWork. Им не позавидуешь - сильно выделиться они не могут, поскольку компании действительно похожи, а наезжать на бизнес-модель WeWork себе дороже - что если IPO пройдет супер успешно?..
= WeWork, тем временем, не спит в ожидании IPO, а вовсе даже активно работает - недавно поглотила компанию Spacious, которая помогает ресторанам, превращая их в коворкинги во время низкой загрузки.
🥃 Американские миллениалы не готовы к очередной рецессии. Владеют домами на 8% меньше людей (по сравнению с прошлым поколением), студенческий долг на рекордных уровнях, всего (всего!) 37% людей моложе 35ти владеют акциями (по сравнению с 55% в 2001 году).
🥃 #неблокчейн_oilfund Пенсионный фонд Норвегии NBIM в рамках очередного пересмотра портфеля планирует увеличить вес американского рынка по сравнению с европейским. Это значит, что в американские акции будет направлено еще около 100 млрд долларов. Huuge.
🥃 А пенсионный фонд Японии (объемом, на минуту, 1.5 триллиона долларов), тем временем, несет потери - причем как в акциях, так и в облигациях. Диверсификация на публичном рынке не работает - и фонд планирует все больше уходить в private investments.
🥃 Даже если Уоррен Баффетт не высказывается негативно о фондовом рынке США, за него это могут сделать его деньги - объем свободных средств, которые УБ никак не может вложить, был больше нынешнего всего один раз - прямо перед прошлым кризисом. Есть над чем подумать.
#одной_строкой
1) Philip Morris и Altria, "расставшиеся" больше 10 лет назад, ведут переговоры о слиянии.
2) #неблокчейн_chart Админстрация Трампа всерьез раздумывает о выпуске длинных - ОЧЕНЬ ДЛИННЫХ - бондов, на 50-100 лет. Забавный факт? В промежутке с 2002 по 2006 год США не выпускали даже 30-летние бонды, так как на них не было спроса.
3) В рамках подготовки к долгосрочному сотрудничеству Toyota и Suzuki купили по небольшому кусочку друг друга. Выпустите уже нормальную Vitara, черти.
4) Богатые тоже плачут. И не платят - по крайней мере, за luxury-товары.
5) #неблокчейн_chart Интересная таблица от Axios по уровню торгового дефицита/профицита США с разными странами.
"...a camel is a horse designed by committee"
🥃 Смешная и одновременно грустная история Джеральда Ратнера, который после слишком эпичной речи на съезде бизнесменов в 1991 году потерял миллиард фунтов - и уже не смог оправиться.
🥃 Объем бондов, ставки по которым опустились ниже нуля, растет и растет - но, кажется, сама идея негативных ставок не очень работает
🥃 В ожидании IPO #WeWork стартаперы-подражатели пытаются объяснить, чем же их компании отличаются от, собственно, WeWork. Им не позавидуешь - сильно выделиться они не могут, поскольку компании действительно похожи, а наезжать на бизнес-модель WeWork себе дороже - что если IPO пройдет супер успешно?..
= WeWork, тем временем, не спит в ожидании IPO, а вовсе даже активно работает - недавно поглотила компанию Spacious, которая помогает ресторанам, превращая их в коворкинги во время низкой загрузки.
🥃 Американские миллениалы не готовы к очередной рецессии. Владеют домами на 8% меньше людей (по сравнению с прошлым поколением), студенческий долг на рекордных уровнях, всего (всего!) 37% людей моложе 35ти владеют акциями (по сравнению с 55% в 2001 году).
🥃 #неблокчейн_oilfund Пенсионный фонд Норвегии NBIM в рамках очередного пересмотра портфеля планирует увеличить вес американского рынка по сравнению с европейским. Это значит, что в американские акции будет направлено еще около 100 млрд долларов. Huuge.
🥃 А пенсионный фонд Японии (объемом, на минуту, 1.5 триллиона долларов), тем временем, несет потери - причем как в акциях, так и в облигациях. Диверсификация на публичном рынке не работает - и фонд планирует все больше уходить в private investments.
🥃 Даже если Уоррен Баффетт не высказывается негативно о фондовом рынке США, за него это могут сделать его деньги - объем свободных средств, которые УБ никак не может вложить, был больше нынешнего всего один раз - прямо перед прошлым кризисом. Есть над чем подумать.
#одной_строкой
1) Philip Morris и Altria, "расставшиеся" больше 10 лет назад, ведут переговоры о слиянии.
2) #неблокчейн_chart Админстрация Трампа всерьез раздумывает о выпуске длинных - ОЧЕНЬ ДЛИННЫХ - бондов, на 50-100 лет. Забавный факт? В промежутке с 2002 по 2006 год США не выпускали даже 30-летние бонды, так как на них не было спроса.
3) В рамках подготовки к долгосрочному сотрудничеству Toyota и Suzuki купили по небольшому кусочку друг друга. Выпустите уже нормальную Vitara, черти.
4) Богатые тоже плачут. И не платят - по крайней мере, за luxury-товары.
5) #неблокчейн_chart Интересная таблица от Axios по уровню торгового дефицита/профицита США с разными странами.
thehustle.co
How to lose $1B in 10 seconds
Today's tweet-obsessed business leaders are playing with fire. Case in point: Gerald Ratner, the CEO of the UK's biggest jewelry chain ...
#неблокчейн_oilfund
Цитадель финансовой безопасности Норвегии, суверенный фонд NBIM, в текущем году может израсходовать на борьбу с последствиями коронакризиса 382 миллиарда крон (около 37 миллиардов долларов). При этом только две три этой суммы покрываются потоком дивидендов и купонных платежей, что означает необходимость распродажи активов на сумму около 13 млрд долларов.
(У фонда также есть лимит по "изъятиям" средств в течение календарного года, которые не должны превышать 3% от общего портфеля - и который в этом году достигнет 4 с лишним процентов, однако МинФин не видит в этом никакого криминала.)
Пока неясно, что именно фонд планирует продавать, однако требования Нацбанка (фонд является "дочкой" Norges Bank, сохраняя при этом самостоятельность в инвестиционной политике) устанавливают минимальную долю акций в портфеле на уровне 70 процентов, а это значит, что фонду придется расстаться с чем-то из fixed income либо real estate портфеля (который составляет менее 3% всего объема.)
В целом, для страны с населением 6 млн человек Норвегия щедро тратит деньги в этот кризис - пакет стимулирования составляет 35 млрд долларов, кроме того, страна, наравне с куда более крупными соседями по Евросоюзу, потратит 1 млрд на разработку вакцины от вируса.
Вот это называется социальная ответственность.
А тем временем в России:
"...власти по-прежнему не близки ни идеи «поддержания внутреннего спроса» раздачей денег, ни компенсации экономике потерь от экзогенного шока из ФНБ и бюджетных займов. Прямая цель этих программ и новых расходов пока — сохранение занятости и недопущение обвального снижения реальных располагаемых доходов. Масштабы всплеска безработицы, в том числе в Москве, в правительстве и Кремле пока не знают."
P.S. Пока готовился этот пост, стало известно, что NBIM решил избавиться от ряда акций крупнейших майнеров мира, включая Glencore, Anglo American и Vale, энергетических компаний RWE и AGL Energy, а также нефтедобытчика Sasol. Сделано это, впрочем, не в связи с необходимостью "окэшиться", а в целях исполнения внутренних guidelines фонда, которые строго ограничивают инвестиции в не-#ESG-friendly компании.
Тут можно вспомнить, что аж с 2017 года фонд планировал совсем избавиться от вложений в "нефтянку", однако столкнулся с тем, что такие действия будет очень сложно согласовать внутри страны, которая буквально "выстроена" на нефти (а сам фонд из доходов от этой самой нефти создан), после чего погряз в общественных обсуждениях, а недавно и вовсе решил "докупить на дне", среди прочего вложившись в круизного оператора Carnival (вслед за саудитами), австралийскую BHP Group, а также удвоив свои инвестиции в Royal Dutch Shell.
В случае с NBIM, впрочем, эти инвестиции могут быть обусловлены не оппортунистическими причинами (фонд мыслит на длинном горизонте и не обращает внимания на временную рыночную волатильность), а все той же необходимостью поддерживать баланс портфеля.
P.P.S. Ранее про NBIM (также можно искать по тегу в начале поста): 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7.
Цитадель финансовой безопасности Норвегии, суверенный фонд NBIM, в текущем году может израсходовать на борьбу с последствиями коронакризиса 382 миллиарда крон (около 37 миллиардов долларов). При этом только две три этой суммы покрываются потоком дивидендов и купонных платежей, что означает необходимость распродажи активов на сумму около 13 млрд долларов.
(У фонда также есть лимит по "изъятиям" средств в течение календарного года, которые не должны превышать 3% от общего портфеля - и который в этом году достигнет 4 с лишним процентов, однако МинФин не видит в этом никакого криминала.)
Пока неясно, что именно фонд планирует продавать, однако требования Нацбанка (фонд является "дочкой" Norges Bank, сохраняя при этом самостоятельность в инвестиционной политике) устанавливают минимальную долю акций в портфеле на уровне 70 процентов, а это значит, что фонду придется расстаться с чем-то из fixed income либо real estate портфеля (который составляет менее 3% всего объема.)
В целом, для страны с населением 6 млн человек Норвегия щедро тратит деньги в этот кризис - пакет стимулирования составляет 35 млрд долларов, кроме того, страна, наравне с куда более крупными соседями по Евросоюзу, потратит 1 млрд на разработку вакцины от вируса.
Вот это называется социальная ответственность.
А тем временем в России:
"...власти по-прежнему не близки ни идеи «поддержания внутреннего спроса» раздачей денег, ни компенсации экономике потерь от экзогенного шока из ФНБ и бюджетных займов. Прямая цель этих программ и новых расходов пока — сохранение занятости и недопущение обвального снижения реальных располагаемых доходов. Масштабы всплеска безработицы, в том числе в Москве, в правительстве и Кремле пока не знают."
P.S. Пока готовился этот пост, стало известно, что NBIM решил избавиться от ряда акций крупнейших майнеров мира, включая Glencore, Anglo American и Vale, энергетических компаний RWE и AGL Energy, а также нефтедобытчика Sasol. Сделано это, впрочем, не в связи с необходимостью "окэшиться", а в целях исполнения внутренних guidelines фонда, которые строго ограничивают инвестиции в не-#ESG-friendly компании.
Тут можно вспомнить, что аж с 2017 года фонд планировал совсем избавиться от вложений в "нефтянку", однако столкнулся с тем, что такие действия будет очень сложно согласовать внутри страны, которая буквально "выстроена" на нефти (а сам фонд из доходов от этой самой нефти создан), после чего погряз в общественных обсуждениях, а недавно и вовсе решил "докупить на дне", среди прочего вложившись в круизного оператора Carnival (вслед за саудитами), австралийскую BHP Group, а также удвоив свои инвестиции в Royal Dutch Shell.
В случае с NBIM, впрочем, эти инвестиции могут быть обусловлены не оппортунистическими причинами (фонд мыслит на длинном горизонте и не обращает внимания на временную рыночную волатильность), а все той же необходимостью поддерживать баланс портфеля.
P.P.S. Ранее про NBIM (также можно искать по тегу в начале поста): 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7.
Bloomberg
World’s Biggest Wealth Fund Faces Record $37 Billion Withdrawal
Norway plans to draw a record 382 billion kroner ($37 billion) from its wealth fund, forcing the world’s biggest sovereign investor to embark on an historic asset sale to generate cash.
#неблокчейн_oilfund
Давно не было новостей про норвежский благосос, а там, тем временем, самая настоящая драма. И если с так себе результатами первого полугодия можно как-то смириться (минус 21 миллиард долларов за 6 месяцев для фонда размеров в 1.2 ТРИЛЛИОНА - что слону дробина), то смена власти с умиротворенного Ингве Слингстада на (почти уже бывшего) управляющего лондонским хэдж-фондом Николая Тангена в обход всех корпоративных процедур и списков претендентов - это бомба, потому что к нему у ультра-консервативных норвежцев есть куча вопросов, от его состояния до использования налоговых "гаваней". Вопросы у газетчиков появились и к Слингстаду, после того, как в этом году он посетил шикарное мероприятие (пьянка), билеты на которое ему оплатил Танген.
На фоне всего этого Слингстад даже пропустил последний в своей карьере управляющего NBIM релиз отчетности, отправив вместо себя заместителя.
Так что не откладывайте попкорн в сторону, господа. Ожидается интересное.
Давно не было новостей про норвежский благосос, а там, тем временем, самая настоящая драма. И если с так себе результатами первого полугодия можно как-то смириться (минус 21 миллиард долларов за 6 месяцев для фонда размеров в 1.2 ТРИЛЛИОНА - что слону дробина), то смена власти с умиротворенного Ингве Слингстада на (почти уже бывшего) управляющего лондонским хэдж-фондом Николая Тангена в обход всех корпоративных процедур и списков претендентов - это бомба, потому что к нему у ультра-консервативных норвежцев есть куча вопросов, от его состояния до использования налоговых "гаваней". Вопросы у газетчиков появились и к Слингстаду, после того, как в этом году он посетил шикарное мероприятие (пьянка), билеты на которое ему оплатил Танген.
На фоне всего этого Слингстад даже пропустил последний в своей карьере управляющего NBIM релиз отчетности, отправив вместо себя заместителя.
Так что не откладывайте попкорн в сторону, господа. Ожидается интересное.
Bloomberg
World’s Biggest Wealth Fund Wants ‘Clarification’ on New CEO
The world’s biggest wealth fund said it’s eager to get clarity on who will lead it, after a botched recruitment process to find a new chief executive triggered a political storm that’s still playing out.
#неблокчейн_brief №72
▪️#Wirecard #Scandal После того, как в Германии и ряде других стран вскрылся скандал с Wirecard, один из ее топов и, по совместительству, один из немногих, кто мог бы рассказать про фальшивые миллиарды денег - Ян Марсалек - пропал, и до сих пор никто не знает, где он находится (есть предположение, что в России). Bloomberg рассказывает про некоторые интересные особенности его жизни, очень увлекательно.
+ Не прошло и года - и у немецкого регулятора наконец появились вопросы к EY. Более того, не просто вопросы - регулятор прямо призывает к открытию против EY уголовного дела. EY, конечно, отмораживается и всячески прикрывает партнеров, работавших на аудите Wirecard (один из которых, по интересному стечению обстоятельств, ушел в 2018 году в Deutsche Bank), но вообще за минувший год к аудиторской фирме появилось слишком много вопросов, чтобы сейчас спустить на тормозах историю подобного масштаба.
+ Начало истории Wirecard на канале.
▪️#McKinsey #банкротство #неблокчейн_rest Продолжение саги про то, как ветеран рынка реструктуризаций Джей Аликс борется с порочными практиками McKinsey - компания подписала соглашение c Office of US Trustee (регулятор сферы банкротств в США) о том, что вернет миллионы долларов полученных от компании Westmoreland Coal Co. fees в рамках процесса банкротства. Аликс утверждает, что у "маков" полно конфликтов интересов, которые компания упорно скрывает - и соглашение это косвенно подтверждает.
▪️Помните, как в Citi накосячили и случайно вернули кредиторам компании Revlon весь долг целиком? Некоторые кредиторы ничего возвращать не хотят (а прочие, побогаче, уже сдались) и топят за то, что ничего в описании перечисленной суммы не указывает на ошибочность платежа. В то же время, представленные в суде переписки некоторых сотрудников компаний-кредиторов ясно намекают, что ребята были удивлены полученными деньгами и четко ссылались на "ошибочную" транзакцию. Продолжаем есть попкорн.
▪️#activist_investor #elliott #softbank Похоже, приход Пола Сингера в число акционеров Софтбанка стал хорошим знаком (и пинком) для Масаеси Сона - WSJ пишет, что компания, благодаря зубастым активистам, распродала кучу активов, устроила выкуп акций (чего и хотел Сингер изначально) и, кажется, снова вышла на тропу войны покупок всякого разного.
▪️Продолжение истории про сенаторов-фронтраннеров: сенатор Дэвид Пердью за 6 лет умудрился провести 2596 сделок, что составило треть от всех сделок сенаторов, по объему он "намолотил" столько же, сколько и 5 человек следом за ним в списке суммарно. И очень многие из сделок похожи на первостатейный фронтраннинг.
#одной_строкой
1️⃣ Как сын королевы Великобритании принц Эндрю помогал британским недобанкстерам, открывая двери в высокие кабинеты ногой.
2️⃣ Инвесторы выдыхают и отписываются от Трампа и его окружения в Твиттере - это были нервные 4 года.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Первое интервью с Ингве Слингстадом после его отставки с поста CEO норвежского фонда благосостояния.
▪️#Wirecard #Scandal После того, как в Германии и ряде других стран вскрылся скандал с Wirecard, один из ее топов и, по совместительству, один из немногих, кто мог бы рассказать про фальшивые миллиарды денег - Ян Марсалек - пропал, и до сих пор никто не знает, где он находится (есть предположение, что в России). Bloomberg рассказывает про некоторые интересные особенности его жизни, очень увлекательно.
+ Не прошло и года - и у немецкого регулятора наконец появились вопросы к EY. Более того, не просто вопросы - регулятор прямо призывает к открытию против EY уголовного дела. EY, конечно, отмораживается и всячески прикрывает партнеров, работавших на аудите Wirecard (один из которых, по интересному стечению обстоятельств, ушел в 2018 году в Deutsche Bank), но вообще за минувший год к аудиторской фирме появилось слишком много вопросов, чтобы сейчас спустить на тормозах историю подобного масштаба.
+ Начало истории Wirecard на канале.
▪️#McKinsey #банкротство #неблокчейн_rest Продолжение саги про то, как ветеран рынка реструктуризаций Джей Аликс борется с порочными практиками McKinsey - компания подписала соглашение c Office of US Trustee (регулятор сферы банкротств в США) о том, что вернет миллионы долларов полученных от компании Westmoreland Coal Co. fees в рамках процесса банкротства. Аликс утверждает, что у "маков" полно конфликтов интересов, которые компания упорно скрывает - и соглашение это косвенно подтверждает.
▪️Помните, как в Citi накосячили и случайно вернули кредиторам компании Revlon весь долг целиком? Некоторые кредиторы ничего возвращать не хотят (а прочие, побогаче, уже сдались) и топят за то, что ничего в описании перечисленной суммы не указывает на ошибочность платежа. В то же время, представленные в суде переписки некоторых сотрудников компаний-кредиторов ясно намекают, что ребята были удивлены полученными деньгами и четко ссылались на "ошибочную" транзакцию. Продолжаем есть попкорн.
▪️#activist_investor #elliott #softbank Похоже, приход Пола Сингера в число акционеров Софтбанка стал хорошим знаком (и пинком) для Масаеси Сона - WSJ пишет, что компания, благодаря зубастым активистам, распродала кучу активов, устроила выкуп акций (чего и хотел Сингер изначально) и, кажется, снова вышла на тропу войны покупок всякого разного.
▪️Продолжение истории про сенаторов-фронтраннеров: сенатор Дэвид Пердью за 6 лет умудрился провести 2596 сделок, что составило треть от всех сделок сенаторов, по объему он "намолотил" столько же, сколько и 5 человек следом за ним в списке суммарно. И очень многие из сделок похожи на первостатейный фронтраннинг.
#одной_строкой
1️⃣ Как сын королевы Великобритании принц Эндрю помогал британским недобанкстерам, открывая двери в высокие кабинеты ногой.
2️⃣ Инвесторы выдыхают и отписываются от Трампа и его окружения в Твиттере - это были нервные 4 года.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Первое интервью с Ингве Слингстадом после его отставки с поста CEO норвежского фонда благосостояния.
Bloomberg
The Man Who Could Explain the $2 Billion Wirecard Mystery Is Missing
The company’s failure in June stunned Germany. And a key player has vanished.
#неблокчейн_brief №75 - Почти целиком про Gamestop / Reddit
▪️История Gamestop - не первая и не последняя в истории фондового рынка, и вряд ли все это закончится хорошо, как говорит нам та самая история.
+ Твиттер-тред про один из крупнейших шорт-сквизов в истории - по сети Piggly Wiggly.
▪️Несмотря на все проблемы и недовольство пользователей, Robinhood все еще планирует провести IPO - и это не самое плохое решение, если вдруг случится похожий кризис. Приложение сейчас чертовски популярно, так что надо срочно монетизировать ситуацию (не все же от Цитадели получать деньги).
+ А пока суд да дело, выяснилось, что у CEO Robinhood Влада Тенева нет лицензии FINRA - и это может быть проблемой, в зависимости от того, насколько тесно он вовлечен в управление брокер-дилерским подразделением компании.
+ Немного лулзов про RH с забугорного финансового аналога нашего фейк-ньюс агентства "Панорама".
▪️История с meme stocks привела к одному интересному исходу - все вдруг заинтересовались, как зарабатывают онлайн-брокеры, а именно - что такое "Payment for order flow" и насколько это вообще этично / законно.
+ Известный венчурный инвестор Чамат Палихапития вовсю воевал в твиттере с Цитаделью, пока не выяснилось, что (а) его фирма SoFi занимается примерно теми же вещами, а еще (б) владеет долей в клиринговой компании Apex, зарабатывая, таким образом, вообще на всех.
+ Еще один исход - регуляторы заинтересовались деятельностью Кита Гилла, который был одним из наиболее видных "революционеров" на Reddit, а вообще оказался CFA charterholder и бывшим финансовым советником MassMutual.
▪️Не все #hedge_funds всосали на GME и прочих meme stocks - было несколько фондов, поднявших за январь десятки процентов. Here's who.
▪️Citadel Securities начала войну с SEC. Нет, не по тому поводу, о котором вы подумали - ребята хотят "развернуть" одобрение SEC относительно нового метода торгов, запущенного IEX Group (та самая биржа из 'Flash Boys' Льюиса).
▪️#экономика Как бедность влияет на эффективность работников (спойлер - драматически).
#одной_строкой
1️⃣ UBS уволил русскоязычного банкира, стоящего за твиттер-аккаунтом Russian Market (который пишет угадайте про что).
2️⃣ From early days of Zerohedge - рассказ про крупнейшую финансовую компанию, которая в прошлом году засеттлила транзакций на 2.15 КВАДРИЛЛИОНА долларов.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Норвежский фонд благосостояния избавился от акций нефтянки после убытка в 10 млрд долларов.
4️⃣ Всего за 30 баксов, честно заработанных на фондовом рынке, вы можете купить фигурку Stonks-Man'a. Потому что такие вот сейчас герои.
▪️История Gamestop - не первая и не последняя в истории фондового рынка, и вряд ли все это закончится хорошо, как говорит нам та самая история.
+ Твиттер-тред про один из крупнейших шорт-сквизов в истории - по сети Piggly Wiggly.
▪️Несмотря на все проблемы и недовольство пользователей, Robinhood все еще планирует провести IPO - и это не самое плохое решение, если вдруг случится похожий кризис. Приложение сейчас чертовски популярно, так что надо срочно монетизировать ситуацию (не все же от Цитадели получать деньги).
+ А пока суд да дело, выяснилось, что у CEO Robinhood Влада Тенева нет лицензии FINRA - и это может быть проблемой, в зависимости от того, насколько тесно он вовлечен в управление брокер-дилерским подразделением компании.
+ Немного лулзов про RH с забугорного финансового аналога нашего фейк-ньюс агентства "Панорама".
▪️История с meme stocks привела к одному интересному исходу - все вдруг заинтересовались, как зарабатывают онлайн-брокеры, а именно - что такое "Payment for order flow" и насколько это вообще этично / законно.
+ Известный венчурный инвестор Чамат Палихапития вовсю воевал в твиттере с Цитаделью, пока не выяснилось, что (а) его фирма SoFi занимается примерно теми же вещами, а еще (б) владеет долей в клиринговой компании Apex, зарабатывая, таким образом, вообще на всех.
+ Еще один исход - регуляторы заинтересовались деятельностью Кита Гилла, который был одним из наиболее видных "революционеров" на Reddit, а вообще оказался CFA charterholder и бывшим финансовым советником MassMutual.
▪️Не все #hedge_funds всосали на GME и прочих meme stocks - было несколько фондов, поднявших за январь десятки процентов. Here's who.
▪️Citadel Securities начала войну с SEC. Нет, не по тому поводу, о котором вы подумали - ребята хотят "развернуть" одобрение SEC относительно нового метода торгов, запущенного IEX Group (та самая биржа из 'Flash Boys' Льюиса).
▪️#экономика Как бедность влияет на эффективность работников (спойлер - драматически).
#одной_строкой
1️⃣ UBS уволил русскоязычного банкира, стоящего за твиттер-аккаунтом Russian Market (который пишет угадайте про что).
2️⃣ From early days of Zerohedge - рассказ про крупнейшую финансовую компанию, которая в прошлом году засеттлила транзакций на 2.15 КВАДРИЛЛИОНА долларов.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Норвежский фонд благосостояния избавился от акций нефтянки после убытка в 10 млрд долларов.
4️⃣ Всего за 30 баксов, честно заработанных на фондовом рынке, вы можете купить фигурку Stonks-Man'a. Потому что такие вот сейчас герои.
CNN
History shows the GameStop saga won't end well | CNN Business
That anyone can now have the power to manipulate markets reveals the need for more targeted regulation of trading platforms and financial systems more generally.
#неблокчейн_brief №86
▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.
▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.
▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.
▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).
▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?
▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.
#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.
▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.
▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.
▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.
▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).
▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?
▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.
#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.
Masterworks
Purchase shares in great masterpieces from artists like Pablo Picasso, Claude Monet, Andy Warhol, and more.
#неблокчейн_brief №93
▪️Кажется, скандал с внутренним инвестфондом #McKinsey MIO (объемом свыше 30 млрд вечнозеленых), в котором отсутствовали, так сказать, достаточные меры противодействия использованию инсайдерской информации, окончен - компания согласилась заплатить [копеечный, признаем] штраф в 18 млн долларов в пользу SEC по нарушениям 2015-2020 годов. Где-то негодует Джей Аликс.
+ Начало истории про MIO на канале. По тэгу #McKinsey можно найти прочие примеры огульного нарушения влиятельной Фирмой всех писаных и неписаных правил (ну, почти).
▪️На прошлой неделе стукнуло 20 лет с момента подачи некогда одной из крупнейших корпораций США Enron заявления о собственном банкротстве - по этому поводу The Bell подготовили обзор произошедших событий, а также подборку "красных флажков" из отчетности Enron, на которые должны были обратить внимание инвесторы и аналитики - но не обратили.
▪️#неблокчейн_oilfund Николай Танген принял руководство Суверенным фондом Норвегии около года назад - и уже заметно отличается от своего предшественника, предпочитавшего keep a low profile, большим количеством публичных встреч и выступлений. Критики утверждают, что лучше бы Танген сидел и думал о стратегии фонда - но другие критики (их всегда много, поскольку, как известно, критиковать - не мешки ворочать) предпочли бы, чтобы стратегия Фонда не менялась, поскольку именно его относительно "пассивный" характер и считается причиной высокой (для триллионного фонда) доходности и общего успеха.
▪️На волне популярности пассивных стратегий пара ученых (не британских) взялась оценить, насколько изменилась конкуренция на рынке - и пришла к интересным результатам - оказалось, что рост пассивных инвесторов не приводит к повышению конкуренции, как это предполагает гипотеза идеальной [рыночной] конкуренции, а вовсе даже наоборот; "активные" инвесторы необязательно начинают активнее заниматься price searching'ом, что ведет к дисбалансу, отыгрываемому только самыми прошаренными игроками - хэдж-фондами и квантами.
+ Почему ETFы (как часть пассивной стратегии) могут быть опасны для рынка и вашего портфеля?
+ Оставлю здесь первую часть размышлений Нейтана Тэнкуса о том, как индексные фонды способны влиять на процесс принятия решений в публичных компаниях.
▪️Совершенно невозможно не писать про Роснано - умнички из The Bell (да-да, снова они) разобрались, как вообще госнанокорпорация оказалась в такой Ж с долгами (спойлер - такое бывает, когда пытаешься финансировать долгосрочный венчур за счет краткосрочных кредитов с конскими ставками процентов, да.)
#экономика #блоги
= Почему ФРС так нерешительна в борьбе с инфляцией? Потому что можно "огрести" от Сената, конечно же.
= Новый выпуск Эконс про разное, но главное - о когнитивных искажениях, с которыми сталкивается человек.
#неблокчейн_ликбез
▪️Почему "брикетирование" (заказ нескольких размеров или цветов одежды с последующей покупкой только подошедшей модели) - это бич современных ритейлеров и логистов.
+ Почему ритейлеры все чаще разрешают клиентам не возвращать товары, за которые последние получили рефанд (спойлер - с моднейшим телеком такое не прокатит)?
▪️Аналитик по облигациям объясняет, на что должен обращать внимание бондовый инвестор.
▪️Банки продолжают публиковать прогнозы на 2022 год, на этот пришла очередь довольно "медвежьего" взгляда от BofA.
#одной_строкой
1️⃣ На почти 30-летнем горизонте покупка наборов Lego оказалась выгоднее инвестиции в акции и облигации.
2️⃣ Как Amazon обходит проблемы с "порванными" цепочками поставок с помощью "личного" флота и собственных контейнеров.
3️⃣ Уход Джека Дорси с поста CEO Twitter может быть тесно связан с желанием покорить криптоиндустрию.
4️⃣ Почему состоятельные люди избегают консьюмеризма (aka покупки нового айфона в кредит каждый год).
5️⃣ Венчурный фонд Стива Коэна вложился в стартап, обещающий сделать торги на фондовом рынке круглосуточными - но кажется, получить одобрение SEC будет тяжеловато.
▪️Кажется, скандал с внутренним инвестфондом #McKinsey MIO (объемом свыше 30 млрд вечнозеленых), в котором отсутствовали, так сказать, достаточные меры противодействия использованию инсайдерской информации, окончен - компания согласилась заплатить [копеечный, признаем] штраф в 18 млн долларов в пользу SEC по нарушениям 2015-2020 годов. Где-то негодует Джей Аликс.
+ Начало истории про MIO на канале. По тэгу #McKinsey можно найти прочие примеры огульного нарушения влиятельной Фирмой всех писаных и неписаных правил (ну, почти).
▪️На прошлой неделе стукнуло 20 лет с момента подачи некогда одной из крупнейших корпораций США Enron заявления о собственном банкротстве - по этому поводу The Bell подготовили обзор произошедших событий, а также подборку "красных флажков" из отчетности Enron, на которые должны были обратить внимание инвесторы и аналитики - но не обратили.
▪️#неблокчейн_oilfund Николай Танген принял руководство Суверенным фондом Норвегии около года назад - и уже заметно отличается от своего предшественника, предпочитавшего keep a low profile, большим количеством публичных встреч и выступлений. Критики утверждают, что лучше бы Танген сидел и думал о стратегии фонда - но другие критики (их всегда много, поскольку, как известно, критиковать - не мешки ворочать) предпочли бы, чтобы стратегия Фонда не менялась, поскольку именно его относительно "пассивный" характер и считается причиной высокой (для триллионного фонда) доходности и общего успеха.
▪️На волне популярности пассивных стратегий пара ученых (не британских) взялась оценить, насколько изменилась конкуренция на рынке - и пришла к интересным результатам - оказалось, что рост пассивных инвесторов не приводит к повышению конкуренции, как это предполагает гипотеза идеальной [рыночной] конкуренции, а вовсе даже наоборот; "активные" инвесторы необязательно начинают активнее заниматься price searching'ом, что ведет к дисбалансу, отыгрываемому только самыми прошаренными игроками - хэдж-фондами и квантами.
+ Почему ETFы (как часть пассивной стратегии) могут быть опасны для рынка и вашего портфеля?
+ Оставлю здесь первую часть размышлений Нейтана Тэнкуса о том, как индексные фонды способны влиять на процесс принятия решений в публичных компаниях.
▪️Совершенно невозможно не писать про Роснано - умнички из The Bell (да-да, снова они) разобрались, как вообще госнанокорпорация оказалась в такой Ж с долгами (спойлер - такое бывает, когда пытаешься финансировать долгосрочный венчур за счет краткосрочных кредитов с конскими ставками процентов, да.)
#экономика #блоги
= Почему ФРС так нерешительна в борьбе с инфляцией? Потому что можно "огрести" от Сената, конечно же.
= Новый выпуск Эконс про разное, но главное - о когнитивных искажениях, с которыми сталкивается человек.
#неблокчейн_ликбез
▪️Почему "брикетирование" (заказ нескольких размеров или цветов одежды с последующей покупкой только подошедшей модели) - это бич современных ритейлеров и логистов.
+ Почему ритейлеры все чаще разрешают клиентам не возвращать товары, за которые последние получили рефанд (спойлер - с моднейшим телеком такое не прокатит)?
▪️Аналитик по облигациям объясняет, на что должен обращать внимание бондовый инвестор.
▪️Банки продолжают публиковать прогнозы на 2022 год, на этот пришла очередь довольно "медвежьего" взгляда от BofA.
#одной_строкой
1️⃣ На почти 30-летнем горизонте покупка наборов Lego оказалась выгоднее инвестиции в акции и облигации.
2️⃣ Как Amazon обходит проблемы с "порванными" цепочками поставок с помощью "личного" флота и собственных контейнеров.
3️⃣ Уход Джека Дорси с поста CEO Twitter может быть тесно связан с желанием покорить криптоиндустрию.
4️⃣ Почему состоятельные люди избегают консьюмеризма (aka покупки нового айфона в кредит каждый год).
5️⃣ Венчурный фонд Стива Коэна вложился в стартап, обещающий сделать торги на фондовом рынке круглосуточными - но кажется, получить одобрение SEC будет тяжеловато.
Consulting.us
McKinsey investment fund pays $18 million to SEC for compliance failures
MIO Partners, a private investment fund affiliated with consulting firm McKinsey & Company, has agreed to pay an $18-million fine to the US Securities and Exchange Commission over allegations the fund had ina
#неблокчейн_brief №109
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии ожидает наступление сложных времен - текущая геополитическая неразбериха по всему миру плюс стагфляция могут нанести фонду, который владеет 1.3% всех публичных компаний мира, ущерб в размере до 40% от текущих активов, которые составляют 1.2 триллиона долларов.
▪️#hedge_funds Печально знаменитый PM печально знаменитого (особенно для ряда инвестбанков) фонда #Archegos Билл Хван был арестован по обвинению в мошенничестве и манипулировании рынком. FT разбирает 40-страничный иск SEC к Хвану и трем его коллегам. Фан факт - на пике, в марте 2021 года, при объеме фонда в 36 миллиардов долларов exposure Archegos на разного рода рыночные инструменты составлял аж 160 миллиардов, и это был очень, очень концентрированный портфель - который, к тому же, был чертовски неликвиден.
+ Tiger Global, дальний родственник фонда Хвана, тоже тяжело переживает текущий год. Ну, у него хотя бы все понятно - бигтехи в ауте, фонд минус 40%.
#hedge_funds Гейб Плоткин и его Melvin Capital снова в новостях - на этот раз причиной стала невероятная наглость фонда, который планировал списать с инвесторов комиссию "за успех", с учетом того, что в прошлом году потерял 39 процентов, а в 1К22 - еще 20 с лишним. Пропозал фонда к своим инвесторам вызвал живое обсуждение среди апологетов "честного рынка" и тех, кто давно топил за изменение структуры оплаты фондов, которые "распиливают" значительную долю прибыли, полученной в хорошие годы, и при этом почти никак не участвуют в компенсации убытков инвесторов в годы плохие. Изменится ли структура оплат комиссий в отрасли - пока неясно, однако свой пропозал Melvin отозвал, не став дожидаться еще большей ненависти инвесторов (хотя куда уж больше).
BLOGS
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй (1) про важность "стопоров" для людей, которые начинают испытывать "комплекс бога" в бизнесе и жизни, а также (2) про провалы как двигатель успеха.
🖌 Пол Кругман рассуждает о влиянии геополитики на глобализацию (в общем), а также на сельское хозяйство (в частности). Плюс, отдельно про разрыв в уровне образования - и почему он (разрыв) не оказывает решающего влияния на неравенство доходов в США. #inequality
🖌 Супер интересный пост Net Interest о банковских инвестициях Уоррена Баффетта: Illinois National Bank, AmEx, Salomon, Wells Fargo, BofA и финтех.
🖌 Planet Money о том, почему так растут цены на подсолнечное и пальмовое масло, и какое влияние это оказывает на глобальную экономику.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Самые популярные сленговые выражения и "животные" на фондовом рынке.
💡Большое интервью Мовчана - про то, как будет выживать российская экономика в условиях санкций. Товарища Мовчана уважаю, но тут он, пожалуй, временами нагоняет излишнее количество темной краски.
💡О странном виде бизнеса по страхованию гольф-турниров.
💡Россия почти допустила дефолт по своим бондам, но в последний момент заплатила; материал The Bell о том, какие последствия могли бы ожидать (и, теоретически, ожидают) страну и мир в случае дефолта.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Проект "Коммерсанта" о том, что и как планируется импортозамещать в России.
2️⃣ Как очередная волна ковида в Китае и геополитика снова ставят цепочки поставок с ног на голову.
3️⃣ Сейлзы Citigroup в годовщину "триллионного обвала" устроили очередной flash crash.
4️⃣ Как Олег Тиньков критиковал власть - и чем это закончилось.
5️⃣ Почему глобальные цены на удобрения так сильно выросли?
6️⃣ Ненаучное чтиво о том, как устроена экономика в мире Star Wars.
7️⃣ #неблокчейн_chart Новый Longtermtrends - про инфляцию, ставки доходности и индексы мировых рынков.
8️⃣ Древний WSJ про "инерцию" инвесторов, или почему люди забывают, куда вложили деньги.
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии ожидает наступление сложных времен - текущая геополитическая неразбериха по всему миру плюс стагфляция могут нанести фонду, который владеет 1.3% всех публичных компаний мира, ущерб в размере до 40% от текущих активов, которые составляют 1.2 триллиона долларов.
▪️#hedge_funds Печально знаменитый PM печально знаменитого (особенно для ряда инвестбанков) фонда #Archegos Билл Хван был арестован по обвинению в мошенничестве и манипулировании рынком. FT разбирает 40-страничный иск SEC к Хвану и трем его коллегам. Фан факт - на пике, в марте 2021 года, при объеме фонда в 36 миллиардов долларов exposure Archegos на разного рода рыночные инструменты составлял аж 160 миллиардов, и это был очень, очень концентрированный портфель - который, к тому же, был чертовски неликвиден.
+ Tiger Global, дальний родственник фонда Хвана, тоже тяжело переживает текущий год. Ну, у него хотя бы все понятно - бигтехи в ауте, фонд минус 40%.
#hedge_funds Гейб Плоткин и его Melvin Capital снова в новостях - на этот раз причиной стала невероятная наглость фонда, который планировал списать с инвесторов комиссию "за успех", с учетом того, что в прошлом году потерял 39 процентов, а в 1К22 - еще 20 с лишним. Пропозал фонда к своим инвесторам вызвал живое обсуждение среди апологетов "честного рынка" и тех, кто давно топил за изменение структуры оплаты фондов, которые "распиливают" значительную долю прибыли, полученной в хорошие годы, и при этом почти никак не участвуют в компенсации убытков инвесторов в годы плохие. Изменится ли структура оплат комиссий в отрасли - пока неясно, однако свой пропозал Melvin отозвал, не став дожидаться еще большей ненависти инвесторов (хотя куда уж больше).
BLOGS
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй (1) про важность "стопоров" для людей, которые начинают испытывать "комплекс бога" в бизнесе и жизни, а также (2) про провалы как двигатель успеха.
🖌 Пол Кругман рассуждает о влиянии геополитики на глобализацию (в общем), а также на сельское хозяйство (в частности). Плюс, отдельно про разрыв в уровне образования - и почему он (разрыв) не оказывает решающего влияния на неравенство доходов в США. #inequality
🖌 Супер интересный пост Net Interest о банковских инвестициях Уоррена Баффетта: Illinois National Bank, AmEx, Salomon, Wells Fargo, BofA и финтех.
🖌 Planet Money о том, почему так растут цены на подсолнечное и пальмовое масло, и какое влияние это оказывает на глобальную экономику.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Самые популярные сленговые выражения и "животные" на фондовом рынке.
💡Большое интервью Мовчана - про то, как будет выживать российская экономика в условиях санкций. Товарища Мовчана уважаю, но тут он, пожалуй, временами нагоняет излишнее количество темной краски.
💡О странном виде бизнеса по страхованию гольф-турниров.
💡Россия почти допустила дефолт по своим бондам, но в последний момент заплатила; материал The Bell о том, какие последствия могли бы ожидать (и, теоретически, ожидают) страну и мир в случае дефолта.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Проект "Коммерсанта" о том, что и как планируется импортозамещать в России.
2️⃣ Как очередная волна ковида в Китае и геополитика снова ставят цепочки поставок с ног на голову.
3️⃣ Сейлзы Citigroup в годовщину "триллионного обвала" устроили очередной flash crash.
4️⃣ Как Олег Тиньков критиковал власть - и чем это закончилось.
5️⃣ Почему глобальные цены на удобрения так сильно выросли?
6️⃣ Ненаучное чтиво о том, как устроена экономика в мире Star Wars.
7️⃣ #неблокчейн_chart Новый Longtermtrends - про инфляцию, ставки доходности и индексы мировых рынков.
8️⃣ Древний WSJ про "инерцию" инвесторов, или почему люди забывают, куда вложили деньги.
@nonblockchain
Reuters
Rocky ride ahead for Norway's $1.2 trillion wealth fund
Norway's $1.2 trillion sovereign wealth fund is prepared for a rocky ride as it confronts the biggest geopolitical changes in three decades, its chief executive said on Tuesday.