인간조무사 엔카

우에다 가즈오 총재는 기자회견 서두에서 경기 현황에 대해 “완만하게 회복되고 있다”고 설명했다. 임금과 관련해서는 “봄철 노사 협상에서 전년을 크게 웃도는 임금 인상을 실현한 대기업뿐만 아니라 광범위한 지역과 업종에서 임금 인상 움직임이 확산되고 있다”고 지적한 뒤 “물가의 기조적 상승률은 호순환이 지속되고 예상 물가 상승률이 상승해 점차 높아질 것”이라는 인식을 나타냈다.

이번 추가 금리인상 이후에도 “실질금리는 큰 폭의 마이너스 금리가 지속되며 완화적 금융환경이 유지될 것이다. 경제활동을 계속 지원할 것"이라고 강조했다. 향후 통화정책에 대해서는 “이번 전망보고서에서 제시한 경제-물가 전망이 실현된다면 그에 따라 정책금리를 계속 인상하고 통화완화 정도를 조정해 나갈 것”이라고 말했다.

구체적인 방안으로 결정한 국채매입 축소와 관련해서는 “(일본은행이 사전에 실시한 국채시장 관계자 의견청취에서) 참가자들로부터 미래에 대한 우려의 목소리도 들었기 때문에 국채시장을 배려하는 유연성도 확보하기로 했다. 시장 참여자들의 의견을 꼼꼼히 확인함으로써 현재와 미래를 고려한 확고한 감액 계획을 수립할 수 있었다"고 말했다.

이번에 발표한 국채 매입 축소 계획으로 일본은행의 국채 보유 잔액이 7~8% 정도 감소할 것으로 추산한 뒤, 7~8% 정도 감소한 단계에서도 “장기적으로 바람직한 수준보다 높은 수준”이라는 인식을 보였다.

국채 시장에 미치는 영향에 대해서는 “(일본은행의 보유) 잔액 감소는 2년 뒤에도 7, 8% 정도이며, 그로 인한 금리 상승 압력은 크지 않을 것으로 본다”고 말했다.

이번에 금리를 인상한 이유에 대해서는 “4월 이후 데이터가 어느 정도 정리되어 분석할 수 있는 수준에 도달했다”는 점을 꼽았다. 그러면서 “조금이라도 빨리 조정하는 것이 나중에 편하다는 점도 이유”라며 “(물가상승률이) 2%에서 더 올라갈 리스크를 감안하면 이 정도에서 멈춰야 한다고 생각했다”고 설명했다.

개인 소비가 약세를 보이는 가운데 이번에 금리를 인상한 이유에 대해서는 “소비가 아주 강한 것은 아니지만, 일본은행의 소비 관련 지수를 보면 견조하다는 판단을 내렸다”고 설명했다. “실질금리가 낮은 상황에서 약간의 조정이기 때문에 경기에 큰 부정적 영향을 미치는 것은 아니다"라는 인식도 내비쳤다. “임금과 물가가 상승하는 가운데 나온 움직임이기 때문에 이를 계기로 경제와 물가가 둔화될 것으로 보지는 않는다"고 말했다.

추가 금리 인상이 경기를 꺾을 위험에 대해서는 “0.25%로 올랐다고 해도 매우 낮은 수준이고, 실질금리는 매우 깊은 마이너스다. 경기에 강한 브레이크가 걸릴 것으로 생각하지 않는다"는 인식을 보였다.

향후 경기가 하강할 경우의 대응에 대해서는 “우선 단기 금리를 낮추는 것이 적절하냐 하는 것”이라며 정책금리 인하가 검토 과제가 될 것이라는 견해를 밝혔다. 그러면서 “그래도 부족하다면 또다시 비전통적인 정책수단을 활용하는 것도 배제할 수 없다”고 지적했다.

향후 금리 인상에 대해서는 “앞으로의 데이터에 따라 다르겠지만, (경제-물가) 전망이 전망대로 또는 전망 대비 상회하는 경우”에는 추가 금리 인상도 가능하다고 답했다. 금리인상 도달점에 대한 질문에는 “중립금리에 근접했을 때 어느 지점에서 금리인상을 멈출지는 큰 과제로 남아있다”며 “이번이 두 번째 금리인상이기 때문에 그 영향을 보면서 (향후 금리인상에 대해) 걸어가면서 생각해보겠다”고 답했다.

향후 금리인상 횟수나 여지에 대해서는 “중립금리 관련 범위를 가정하면 아직 한동안은 그런 곳에 도달하지 않았다”고 말해 향후 여러 차례 금리인상 여지가 있다는 인식을 시사했다. “명확한 경로를 그려놓고 지금 이 근처를 달리고 있는 것이 아니라, 달리면서 생각하고 있다"고 말했다.

엔저 영향에 대해서는 “엔저로 인해 소비자물가 전망이 거의 움직이지 않고 있다”고 말한 뒤 “전망에 비해 상승 리스크가 상당히 크다고 평가한 뒤 그 정도까지 포함해 정책적 대응을 한 것”이라고 설명했다.

그러면서 환율이 이번 금리 인상의 가장 큰 판단 요인이었느냐는 질문에는 “반드시 가장 큰 이유는 아니다”라고 답했다.

주택담보대출 금리에 미치는 영향에 대해서는 “변동금리형 주택담보대출에는 이른바 5년룰이라는 것이 있어 (당분간) 금리가 동결되는 것도 많은 것으로 알고 있다”며 “5년 동안 임금이 먼저 오르고 그 이후에 이자지급액이 오르면 (실질적) 부담은 상당히 완화될 것으로 인식하고 있다”고 말했다.

그는 “예금자로서 가계는 예금금리가 조금이라도 오르면 긍정적인 영향을 받고, 순으로는 대출자라는 것이 가계의 특징”이라고도 했다. “이미 장기화된 높은 인플레이션이 국민들에게 부담을 주고 있어 안타깝다"는 발언을 하는 장면도 있었다.

일본은행이 중시하는 기조적 물가상승률에 대해서는 “얼마 전까지 제로에 가까웠던 물가상승률이 뚜렷하게 플러스 영역에 진입해 2%를 향해 상승하고 있다. (2%에) 가까워지고 있지만, 조금 더 거리가 있다는 의미라고 생각한다"고 말했다.

향후 예상되는 미국의 금리인하 영향에 대해서는 “(미국의) 금리인하는 엔고로 이어질 수 있지만, 한편으로는 미국 경제가 강하게 일본 경제를 지지하는 측면도 있다. 종합적으로 판단하면서 일본 정책에 미칠 영향을 고민하겠다"고 말했다.

이번 결정회의에 앞서 유력 정치인들로부터 금리 정상화를 촉구하는 발언이 잇따랐다. 이에 대해서는 “개별 발언에 대해 언급하지 않겠다”고만 언급했다. 그러면서 “정부와 평소 긴밀하게 정보를 교환하고 있으며, 경제-물가 상황에 관한 인식은 공유하고 있다”고 설명했다.
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB304H50Q4A730C2000000/

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日本経済新聞

植田総裁、追加利上げ「景気に強いブレーキかからない」

日銀は31日の金融政策決定会合で追加利上げを決めた。0〜0.1%としていた政策金利（無担保コール翌日物レート）を8月1日から0.25%に引き上げる。国債買い入れ額を現在の月6兆円程度から2026年1〜3月に同3兆円に減らす方針も決めた。植田和男総裁は記者会見の冒頭、景気の現状について「ゆるやかに回復している」と説明。賃金に関して「春季労使交渉で前年を大きく上回る賃上げが実現した大企業だけでなく

232 viewsEncar, 12:06