Как растут акции

Для меня недавно стало откровением, что не все понимают, как работает фондовый рынок, котировки и динамика цен на финансовые инструменты. Проще говоря, не все понимают, почему акции растут или падают в цене.

Кто-то скажет, что акции падают в цене, потому что выходят плохие новости или у эмитента плохая отчетность. Кто-то скажет, что облигации падают в цене, потому что ЦБ РФ ужесточает денежно-кредитную политику и т.д.

И в каком-то смысле все эти варианты являются частью правды, однако цена актива меняется не потому, что происходит какое-то событие, связанное с ним, а потому, что люди покупают или продают его. Если капитализация компании выросла на 10%, это значит, что акции такой компании покупают, и наоборот — если цена падает, значит, акции продают.

Совокупная сумма, на которую изменилась капитализация, примерно равна той сумме, которую внесли или вывели из инструмента. Чем ликвиднее инструмент, тем ближе друг к другу эти оценки.

То есть, когда в новостях говорят, что акции растут или индекс Мосбиржи растет, это значит, что инвесторы приносят деньги на рынок и покупают ценные бумаги. И когда Президент РФ говорит, что к 2030 году капитализация российских компаний должна вырасти в 2 раза, это значит, что по ожиданиям Владимира Путина на фондовый рынок за 7 лет принесут 65 трлн рублей.

Ваша Китайская Угроза

Евросоюз потерял 1/4 доходов от экспорта алмазов

Объем экспорта алмазов из Евросоюза сократился до 2,5 млрд евро против 3,34 млрд годом ранее в январе-апреле.

Основная причина — снижение импорта камней из-за введенных санкций против российской алмазной отрасли. Сами по себе закупки драгоценностей Евросоюзом упали на 29%, до 2,66 млрд евро.

И главная головная боль здесь заключается в том, что российские алмазы в отличие от той же нефти или стали оказались не нужны Азии в тех выпадающих объемах, которые произошли из-за потери европейского рынка. Продать алмаз — это не нефть в бочки перелить, процесс куда как более сложный. @nebrexnya

#ВекторыДня

Рыночный фон – слабо позитивный.

Азия и США немного подрастают. ЕС около ноля. Товарный рынок старается расти, получается слабовато.

События, которые повлияют на рынки:

🔴Посла США Линн Трейси вызвали в МИД России в связи с ударом по Севастополю

🔴В ЕС придумали юридическую лазейку для обхода вето Венгрии на закупку Евросоюзом оружия для Киева за счет прибыли от замороженных активов России

🔴ЕС уже на следующей неделе передаст Украине первый транш помощи из доходов от замороженных российских активов — Боррель

🔴Bank of America и Citigroup прогнозируют, что цена золота может вырасти до $3000 за унцию в ближайший год из-за снижения ставок ФРС

🔴В кабмине одобрили проект о контроле операций по купле-продаже слитков и монет в РФ

🔴Российская дочка Bank of China, приостановила операции с российскими банками, включенными в SDN-список США

🔴Минфин не видит целесообразности отменять акциз на жидкую сталь, рентабельность отрасли все еще в 2 раза выше средней по экономике

🔴НКЦ конвертирует в юани зависшие из-за санкций гонконгские доллары

🟢Пассажирооборот авиакомпаний РФ в мае вырос почти на 11%

🔴Брюссель обвиняет Apple в нарушении антимонопольных правил ЕС. Техническому гиганту грозит штраф в размере до 10% от глобальной годовой выручки

🔴Nvidia вошла в зону коррекции. За последние три торговых дня акции упали на 12%

Сегодня:

📌ГОСА Мосэнерго. В повестке вопрос утверждения дивидендов

📌ГОСА Совкомбанка. В повестке вопрос утверждения дивидендов
@nebrexnya

Закручивание гаек в банковском секторе привело к тому, что спрос все отчетливее стал перетекать в сторону услуг МФО. Их выдачи множатся как в объемном отношении, так и в количественном. Так, по итогам мая было выдано микрозаймов на 81,4 млрд рублей (+9,9% к апрелю). Всего было заключено 6,34 млн договоров (13,8%), что в обоих случаях является рекордным показателем. Если посмотреть, то год к году объем одобренных займов вырос на 41,8%.

Кроме того, по данным НБКИ, в мае россиянам было одобрено 3,4 млн займов (+4,6% к апрелю) на 44,6 млрд рублей (+6,7%). За год объем выдач увеличился на 16,4%.

Любопытно, что на МФО точно также, как и на банки, распространяются макропруденциальные лимиты. Но микрокредитчики перестраивают свои векторы движения, чтобы уложиться в их соблюдение. Тем самым они наращивают выдачу займов с более крупным чеком, уходя в сегмент среднесрочности. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Александр Бахтин, инвестиционный стратег "БКС Мир инвестиций" специально для #Небрехни — о том, что означает для инвесторов решение Polymetal подать заявку о делистинге с Мосбиржи и каковы здесь риски потери денег:

Делистинг будет без выкупа акций компанией. Это означает, что акции впоследствии будут торговаться вне биржи, что сделает ценообразование менее прозрачным, а бумаги — гораздо менее ликвидными.

У акционеров 2 варианта действий. Первый — бездействие и риски низколиквидной бумаги, второй — обмен на акции в Астане (действует такой обмен в пропорции 1:1 до 30 сентября 2024 г). У нас по-прежнему позитивный взгляд на бумагу, которая торгуется по P/E (спот) в размере 3,9x против исторических 8,5х.

Кроме того, у компании, торгующейся в Астане, есть потенциал роста акций, но этот потенциал долгосрочный, так как компания ставит приоритетом удвоение добычи и массивные инвестиции (более $1 млрд в течение следующих 5 лет). @nebrexnya

Объем поддельных лекарств и медицинских изделий, используемых в косметологии, эксперты оценили в 100 млрд рублей. И по итогам года ждут роста еще на 5%.

На секундочку, это примерно 40% от общего объема рынка.

Западные бренды ушли, регулирование слабое, внимание к отрасли тоже далеко не первостепенное. Вот и пришли к ситуации, когда из 10 шприцов с ботоксом 4 заполнены черт знает чем.
@nebrexnya

Схема рабочая. Воспользоваться проблемами северного соседа, его нарастающей изоляцией от остального мира, и замкнуть на себя весь его хлеб.

Если смотреть вне политического контекста, транзит через Россию гораздо удобнее. Здесь всего две границы, на въезд и выезд. Тогда как коридор через Центральную Азию означает перевозку грузов сразу через несколько государств, которые, к тому же, политической стабильностью похвастать не могут.

Результат будет печальным. Россию просто вытеснят отовсюду, как уже вытеснили с европейских энергетических рынков. Это будет сдерживать развитие страны десятилетиями. А соседи получат свою долю очень жирного логистического и энергетического пирога.
@nebrexnya

Временное затишье спало, и вот ЦБ снова поднял тему регулирования рассрочки — крайний срок принятия регулирования по ней отложили на полгода.

Такое впечатление, что отсрочка — это шанс как для самой отрасли, так и для Центробанка еще раз обсудить формат соответствующего законопроекта, а вместе с этим — сопутствующие риски для всех участников рынка. И стоит напомнить, что это не только пользователи или сами операторы.

Один из подобных рисков — ограничения BNPL скажутся и на малом бизнесе, который предлагает своим клиентам оплату, разбитую на части.

Вместе с тем пока что совсем не ясно, внял ли Центробанк позиции отрасли. Напомним, что весной многие отраслевые ассоциации высказывались против директивного подхода с уравниванием кредитного и "рассрочного" законодательства. По крайней мере, в той редакции, которую тогда предлагал ЦБ.

Поэтому вполне возможно, что нынешняя задержка даст возможность подготовить именно ту версию регулирования, которая устроила бы всех участников. @nebrexnya

Наконец-то хоть какая не восторженная новость про банки. У них в мае снизилась чистая прибыль. Показатель упал к апрелю на 16% и составил 255 млрд рублей.

Это кажется не вполне логичным, поскольку вопреки ключевой ставке, кредитование только растет. Так, потребкредиты с начала года выросли на 8%, а ипотеки в мае – на 20-24%.

Проблемы банков связаны с ОФЗ. Бонды Минфина стабильно снижаются с июля 2022. Сейчас индекс российских гособлигаций RGBI подошел к уровню в 106 пт. Это уровни самой катастрофы февраля 2022 года и дно обвала на рубеже 2014-2015.

Гипотетически, с этих отметок индекс должен бы отползти вверх. Потому что ниже некуда, ниже ад. Но отползет ли, большой вопрос, никаких предпосылок для этого нет. А если еще и ЦБ все-таки дернет ставку вверх в июле…

Так что гособлигации еще могут подпортить баланс банкам и отгрызть у них немало прибыли. Но кредитные организации накопили столь колоссальный запас прочности, что им все равно.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Мировой рекорд. В Москве в мае уровень безработицы составил 0,26%.

Ничего подобного в мировой практике нет, даже у городов-лидеров по уровню занятости вроде Сеула, Токио и Сингапура безработица колеблется на уровне 2%.

Это плохой показатель для бизнеса. Если московская компания будет расширять производство, запускать новые проекты или инвестировать в новые бизнесы, работников придется завозить. В столице их просто нет.
@nebrexnya

Джулиану Ассанжу пришлось признать вину в нарушении американского «Закона о шпионаже», т.е. только по одному из нескольких обвинений. Его приговорили к уже отбытому сроку, обязали приказать коллегам удалить кое-какие материалы с сайта и т.п. После этого он улетел с о.Сайпан (тихоокеанская территория США) в родную Австралию.

На этом судебная история основателя WikiLeaks, вопреки распространенному мнению, не закончится. Вашингтон, без сомнения, еще будет его преследовать. Вопрос, который всех интересует: продолжит ли Ассанж в какой-то форме свое дело? Его адвокат утверждает, что да.

ЦБ против размытия функционала на фондовом рынке. Ситуация, прежде всего, затрагивает планы Московской биржи допустить инвесторов к торгам без посредников. Также речь идет и о брокерах, которые должны исполнять заявки клиентов без участия на то торговых платформ.

Позиция Центробанка заключается в том, что реализация прямого доступа к торгам на бирже для большого количества клиентов будет затруднительной. Нужной для этого технологической базы на рынке нет, а выгода как для клиентов, так и для финрынка сомнительна.

Регулятор посылает четкий сигнал — не стоит ждать чего-то от прямого доступа к торгам. Более того, он и не нужен. Ждем реакцию отрасли, которая по логике должна еще дать свою оценку подобному видению ЦБ. Но это в том случае, если будет сильное желание пободаться. Выводы уже понятны сейчас. @nebrexnya

#ВекторыДня

Рыночный фон – нейтральный.

Азия и Европа в небольшом плюсе, США не двигаются. Товарный рынок не определился с вектором.

События, которые повлияют на рынки:

🔴Россия не станет прекращать боевые действия на время переговоров, если они начнутся — Лавров

🔴Верховный суд Израиля постановил Нетаньяху начать призыв ультраортодоксальных мужчин и прекратить финансирование семинарий, чьи студенты уклоняются от военной службы

🔴ЕС начал переговоры о вступлении Украины и Молдовы, этот процесс будет очень трудным и продолжительным

🟢Goldman Sachs предсказывает, что спрос на нефть будет расти в течение следующих 10 лет, в то время как производители ограничивают новые инвестиции в добычу, что может привести к дефициту предложения на рынке

🔴Потребительское доверие в США снижается на фоне ухудшения перспектив экономики

🟢Конгрессмен США Мэтт Гетц представил законопроект, позволяющий оплачивать федеральный подоходный налог биткоинами

🔴Германия и ее союзники добиваются успеха в своих попытках заблокировать планы новых совместных заимствований для финансирования важнейших проектов ЕС, таких как оборона

🔴Цены на электронику могут вырасти ещё на 15-20% из-за новых санкций ЕС

🟢Британия исключила из санкционных списков вице-президента Алросы Филипповского

🔴ЦБ выявил факты манипулирования бондами «Европлана» его топ-менеджментом

🔴Капитализация NVIDIA упала на $500 млрд на фоне трехдневной коррекции — крупнейшее в истории снижение для эмитента

Сегодня:

📌ГОСА Башнефти, Газпром нефти, МТС, Саратовского НПЗ. В повестках вопрос утверждения дивидендов

📌Последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов ТРК за 2023 г
@nebrexnya

Структуру Ростеха пытаются обанкротить. Поставщик оборудования «Радио-тест» подал заявление о признании компании банкротом из-за неисполнения финансовых обязательство по договорам.

Компания «Спектр» занималась разработкой российского оборудования для сотовой связи пятого поколения. За время работы удалось обеспечить относительно неплохой задел для дальнейшего их развития. В частности, застолбить диапазон радиочастот 4,4-4,8 ГГц, объяснить правительству всю важность технологий 5G на базе именно российского оборудования, которое покупали бы операторы через форвардные контракты. Даже прототипы базовых станций собрать успели.

Однако в 2022 году директор Ростеха по национальным проектам Анна Шарипова сообщила, что дорожные карты пересмотрят в сторону технологий LTE, поскольку операторы остро нуждались в вышках четвертого поколения, а западные компании с рынка ушли.

В «Спектре» объясняют ситуацию прекращением государственного финансирования. А исправить ее рассчитывают за счет инвестиций от Ростеха и финансирования проектов 4G.
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Эльман Мехтиев, основатель сервиса «Кредчек» специально для #Небрехни о рекордном объеме микрозаймов, которые россияне набрали в мае. Их общая сумма составила 81,4 млрд рублей, что на 9,9% больше, чем в апреле. С чем связана такая динамика?
 
Есть ложь, есть большая ложь и есть статистика. Часто также можно услышать, что «подборка фактов — это уже точка зрения». Увы, но в этот раз более верным оказывается второе выражение, так как делать выводы на основании данных лишь одного из квалифицированных БКИ, тем более если оно само отказалось от комментариев, можно только исходя из обусловленной ранее мифами точкой зрения.

Растут не ставки — они жестко ограничены действующим законодательством. Растут выдачи, которые жестко ограничены в части недопущения выдач кредитов и займов лицам с долговой нагрузкой выше, чем определено ЦБ.

И растут они по нескольким причинам:

1) Макропруденциальные лимиты давят и на банки, и на МФО, но для МФО кроме отказа в выдачах закредитованным заемщикам лимиты означают еще и приток клиентов банков с приемлемым уровнем долговой нагрузки
2) Банк России при принятии ограничительных мер вводит их «в эксплуатацию» или с существенной отсрочкой по времени, или постепенно (шаг за шагом). И делает он это не только для того, чтобы профессиональные участник рынка успели адаптироваться, но и для того, чтобы неудовлетворенный в результате ограничений спрос «не ушел» на черный рынок.
3) Рост зарплат в большинстве отраслей экономики России также ведет к тому, что снижается эффективность тех самых МПЛ и выдачи растут.

Все это вместе и есть тот результат, который мы наблюдаем на рынке МФО с начала года, а не только в одном определенном месяце. @nebrexnya

Отличная новость для нефтянки. Лукойл смог-таки починить свой НПЗ в Нижнем Новгороде, один из крупнейших в России. Ранее завод был атакован украинским беспилотником и серьезно поврежден.

Проблема в том, что ремонтировать НПЗ особо нечем. Для этого нужны услуги высокотехнологичных глбальных компаний, с которыми в России сейчас почему-то сложно. Конечно, говорить о том, что проблема решена по результатам ремонта одного завода нельзя. Нельзя даже предположить, починит ли Лукойл завод еще раз в случае новой атаки.

Но даже одна такая новость - большой позитив для компании. Акции растутна 2%.
@nebrexnya

Проблема курса доллара в том, что он напрямую мало кого касается, но выступает своего рода барометром экономики. Доллар стабилен - и граждане считают экономику стабильной. Доллар растет - россияне начинают думать, что правительство где-то накосячило.

Это хорошо понимают и в Кремле. Не просто так Путин говорил, что "доллар скукоживается", когда рубль укреплялся в 2022. Потому что для тех, кому лень разбираться, так оно и есть. Это специалисты хватались за голову, понимая, что такое укрепление означает паралич импорта и огромные проблемы в экономике. А тех, кто ничего не понимает, аргумент устроил, доллар падает, значит все норм.

С отказом от биржевой торговли американской валютой ничего в общественном сознании не изменится. Если доллар в обменниках будет выше 100, люди придут с вопросами.
@nebrexnya

Очень интересно. 60% держателей кредитных карт заявили, что укладываются в грейс-период, то есть не платят проценты банку за пользование его деньгами.

А вот банки говорят, что только 26% обладателей кредиток платят вовремя. То есть, три четверти клиентов влетают на деньги.

Значит, либо кто-то врет. И это скорее заемщики, которым хочется рассказать социологам о том, какие они дисциплинированные плательщики. Либо, что более вероятно, банки настолько запутали свои кредитные договора, что заемщики добросовестно заблуждаются. Они думают, что гасят все вовремя, а банк все равно находит способ развести их на проценты.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Из всех стран G20 у России самый низкий госдолг. Да еще наращивать его Минфин не собирается, потому что «не видит потребности». Хотя потребность, очевидно, есть, иначе бы налоги повышать не приходилось.

Объяснение простое – не дают. Минфин продал 10-летние ОФЗ с фиксированным купоном под 15,34% годовых. Это рекорд за всю историю размещений и катастрофа для бюджета, которому этот долг еще обслуживать. Предыдущие два аукциона Силуанов вообще был вынужден отменить.

Государственные бонды в большинстве стран являются эталоном надежности. Если некая страна не может рассчитаться по своим долгам, значит вся остальная экономика уже рухнула. А в России самые надежные ценные бумаги с трудом удается втюхивать через раз под драконовский процент.

К слову, 82% долговой нагрузки в G20 приходится на G7. Потому что в их бонды инвесторы готовы вкладывать, хоть и проценты там обычно чисто символические.
@nebrexnya

Санкции против "российского SWIFT" грозят ростом цен на электронику и дефицитом товаров

Новые санкции Евросоюза, направленные против "российского SWIFT" - Системы передачи финансовых сообщений Центробанка (СПФС), могут привести к росту цен на электронику и бытовую технику в России уже к осени. Эксперты "Акцентов" прогнозируют повышение стоимости на 15-20%, а также ожидают дефицит товаров.

Евросоюз запретил европейским компаниям подключаться к СПФС и совершать транзакции с теми, кто использует эту систему за пределами России. Это усложняет расчеты за импортные товары, делая их более дорогими.

Эксперты прогнозируют снижение импорта из Китая на 25%, а из Турции на 33% из-за проблем с платежами. Крупным дистрибуторам придется сотрудничать с банками-посредниками, которые только увеличивают свою комиссию.

Ожидается, что некоторые товары станут дефицитными из-за снижения импорта. Небольшие поставщики могут закрыть свои организации из-за невозможности обеспечить рентабельность бизнеса.

Несмотря на санкции, большая часть платежей в рублях все еще проходит через SWIFT, но этот механизм может оказаться неустойчивым в долгосрочной перспективе.

СПФС была создана в 2014 году как альтернатива SWIFT в ответе на первые санкции. С октября 2023 года российские банки обязаны проводить все внутренние платежи через СПФС.