Рекомендуем подписаться на канал Rusbonds и зарегистрироваться на портале Rusbonds.ru. Это самый масштабный развивающийся проект на российском рынке облигаций, реализуемый информационной группой «Интерфакс» в партнерстве с Московской биржей и ЦБ. 

Обширные данные по эмитентам и эмиссиям, аналитические обзоры, новости, блоги участников рынка, рэнкинги, фондовые индексы, интервью, инвестидеи, комментарии частных инвесторов доступны в телеграм-канале

​​Инвестпрожарка: ТГК-1

Территориа́льная генери́рующая компа́ния № 1 ведущий производитель и поставщик электрической и тепловой энергии в Северо-западном регионе России. Присутствует в Санкт-Петербурге, Ленобласти, Мурманской области и Карелии.

У ТГК-1 52 электростанции, установленная электрическая мощность составляет 6,9 ГВт, тепловая – 13,52 тыс. Гкал/час. 50% всей мощности генерят гидростанции (это важно).

Сначала цифры:
P/E 4,95
P/B 0,35
EV/EBITDA 2,25
Долг/EBITDA 0,30
Цена акции 0,012 рубля

Так вот. Основные акционеры: ООО «Газпром энергохолдинг» (51,79%) и Fortum Power and Heat Oy (29,99%). Это убирает проблему мажоритариев: 50% прибыли будут платить на дивиденды.
Но естественно есть причины почему такой актив стоит так дешево — заканчивается ДПМ. В ближайшие годы выручка упадет на десяток-другой процентов.
Да, отчет за первое полугодие вышел хороший, но это связано с холодной зимой-жарким летом и с низкой базой прошлого года. Не факт, что текущая зима будет такой же холодной, в таком случае прибыль упадет еще сильнее, чем просто в связи с выбытием тарифов ДПМ.

Вывод: у всего есть своя цена. Сейчас компания дает около 9% дивидендов за текущий год, в следующих будет меньше. Но если сама акция вдруг упадет к 0,0105-0,011, что легко может быть, ибо неликвид, то почему бы и нет. Интересы миноритариев защищают финны из Фортума, а бизнес стабилен настолько, насколько возможно в России. Понятно, такая покупка может быть ради дивидендов, а не роста бизнеса. @nebrexnya

Бензин подешевел

Росстат выкатил данные по стоимости топлива, которое впервые с сентября 2020 года снизилось.

📍Бензин подешевел на 0,31%
📍Дизель на 0,14%
Рост стоимости за 2021 год
📍Бензин в среднем на 5,4%
📍Дизель - на 3,4%.

Минэнерго связывает падение цен с тем, что нефтяные компании, несмотря на продолжающиеся ремонты НПЗ, полностью насыщают внутренний рынок. Динамика поставок топлива на биржевые торги стабильно превышает утвержденные нормативы.

@nebrexnya

​​Вице-президент "Роснефти" Леонтьев оказался должником

Как #выяснила_Небрехня, ФНС заблокировала счета издательской группы "Пресс Код", 15% в которой принадлежат вице-президенту "Роснефти" и по совместительству пресс-секретарю Сечина Михаилу Леонтьеву. Счета горе-издателя находились в Инвестбанке.

Между тем предприятие "Пресс Код" последние 10 лет фактически не работает, но при этом и не закрывается. Компанию хотели ликвидировать зимой прошлого года, а также весной этого, но в итоге передумали. Интересно, зачем вице-президенту "Роснефти" тянуть на себе ненужный актив?

За последние 2 года ФНС приостановила операции по 21 счету юрлица. В основном причины связаны с непредставлением декларации в налоговый орган в течение 10 дней по истечении установленного срока.

Причем, как удалось узнать, у компании еще с 2017 года есть задолженность по кредитам (ипотека) в размере 233,6 млн рублей. Самое интересное здесь то, что исполнительный лист был возвращен взыскателю, так как приставы не смогли найти должника. В ходе проверки в 2018 году они не обнаружили издательскую группу по указанному адресу на 1-м Кожевническом переулке в Москве.

Вот такой вот бизнес у Леонтьева: держит при себе компанию-призрак, всю в долгах, которую нельзя найти и которая никак не может ликвидироваться. Может, на ней тайные визитки Сечина печатаются, кто знает... @nebrexnya

Нисанов выкупил 10% Самолета

Киевская площадь Года Нисанова выкупила 10% Самолета. 

Нисанов имеет обширные связи с московскими чиновниками, включая Собянина и главу СВР Нарышкина, что позволяет бизнесмену иметь карт-бланш на любые бизнес-проекты 

Самолет же - основной застройщик Подмосковья, подконтролен  Максиму Воробьеву, брату губернатора. Поговаривают, что теперь Нисанов поможет продвинуться Самолету, а 10% - это своего рода вознаграждение за решение вопросов, причем не только самой компании, но и семейства Воробьевых. Неужели собственного влияния у тяжеловеса  Воробьева не хватает?
@nebrexnya

Сергей Собянин выступил против объединения Москвы и области в один субъект. По его словам, система государственного управления в Москве и Подмосковье очень сложная. У Москвы и без того хватает проблем, а попытка объять необъятное, по мнению Собянина, вероятнее всего, приведет к усложнению, а не облегчению, управления всем регионом. «На мой взгляд, сегодня этого не следует делать», — заметил он.

Ключевое слово тут «сегодня», ведь есть один важный момент: срок Собянина истекает в 2023 году. Слияние Москвы и области и превращение их в новую федеральную единицу - это единственный шанс для Сергея Семеновича остаться мэром этого нового региона еще на два срока. Посмотрим👸🏼

Внешнеторговое сальдо выросло на 55,5%

Россия в 2021 году бьёт рекорды по внешнему товарообороту: торговое сальдо $95,5 млрд, что на 55,5% выше прошлого периода. Рост произошел за счет объемов экспорта и стоимости нашей продукции 
 
📍Удельный вес топливно-энергетических товаров занимает свыше половины всего экспорта. Выручка от его продажи выросла аж на 31,8%  

📍Доля металлов и изделий из них составила 14,0%. И выручка от его продажи увеличилась почти в 2 раза! 

📍Доля экспорта продукции химической промышленности 7,4% 
На ней заработали на 42,1% больше

В общем, не обеднеет казна после раздачи вертолетных выплат военным, пенсионерам и школьникам. 
@nebrexnya

Дмитрий Песков сразу после вхождения ВТБ в капитал Первого канала сменил площадку для важных заявлений. Сегодня он выступает на Первом.
А вообще, кроме шуток, Песков - лучшая кандидатура на управление первой кнопкой.
И времени свободного больше, и статус.
И шоу на льду в эфире Первого.

Обзор российского фондового рынка

Индекс Мосбиржи выпускает пар после новых истхаев. К вечеру четверга 3990. Ну, в этом российский индекс повторяет S&P 500. Надо иногда и падать, не всегда же расти. Нефть за 70, доллар 72,93, газа в хранилищах ЕС не хватает — все пока по плану.

РТС также немного понизился и торгуется в районе 1725 пунктов. Скорее всего, это отдых перед новым ростом, если не случится политических неприятностей.

Короткой строкой:

🙂
Биннофарм групп, входящий в АФК «Система», инвестирует ₽2,5 млрд. в R&D. Будут изучать и производить новые лекарства, количеством до 100 штук. Плюс к капитализации Системы и держим в уме IPO Биннофарм.

😐
Mail. ru ввёл в Одноклассниках платные подписки на группы и раздел о монетизации.
Да всем пофиг. Усмановцы от соцсети даже выручку скрывают, видимо, настолько она не блещет.

🙂
Мосбиржа к концу следующего года будет торговать уже 1400 иностарнными акциями. А через три недели начнет торговлю иностранными эмитентами за доллары. Сильный ход, СПб биржа пока в догоняющих.

😐
Русал категорически не согласен с претензиями Sual насчёт невыплаты дивидендов. Мы, говорят, $6 млрд вложили в производство. Мы, говорят, долг гасили от покупки доли в Норникеле.
Но это же не отменяет $2 млрд прибыли только за 1 полугодие, господа американцы. @nebrexnya

В Роснедрах безвластие и анархия дошли до точки. Важнейшие вопросы застревают на извилистых бюрократических тропах между кабинетами и столами, по пути часть теряется - остальные решаются с ошибками.

Такая "работа" может привести к полному краху геологических изысканий в стране. Ситуация в Роснедрах патовая - любой шаг внутри ведомства ведет к ухудшению. К примеру господин Петров втихую от остатков сознательных людей в центральном аппарате создаёт АНО чтобы привлечь в него коммерческие средства, за которые отчитываться и не надо будет, а то что это приведёт к оттоку кадров и уменьшению и без того малых компетенций его не волнует.

Вот ещё один пример: министр природных ресурсов Александр Козлов крупно подставился с данными о сырьевой базе. Глава Минприроды пытался сделать хорошую мину перед президентом - но по факту напрямую обманул первое лицо государства.

На ВЭФ Козлов и гендиректор крупнейшей в России золотодобывающей компании ПАО «Полюс» Павел Грачев выступили перед Путиным с пугающими цифрами: дескать, советский задел золотодобычи исчерпан, а объем геологоразведочных работ уже давно не обеспечивает воспроизводство сырьевой базы.
Эти панические заявления о катастрофе с сырьево базой нашли полное непонимание в Совете безопасности. Более того - они могут быть истрактованы, как сознательная попытка ввести президента в заблуждение относительно реального состояния российских недр, потому что у самого Совбеза кардинально другие данные.

Где откопало цифры ведомство Евгения Петрова - неизвестно, однако учитывая полный бардак в Роснедрах удивительно, как еще никто не выступил с заявлением о внезапной миграции всех запасов нефти на Северный полюс.

Кстати, в знаменитой речи на ВЭФ Козлов продемонстрировал свою полную некомпетентность и в сфере профильного законодательства. Он заявил, что после отклонения заявки на геологическое изучение «по заявительному принципу» участки выставляются на аукцион, однако это не так. На аукцион такие участки не выставляются - к примеру, для ДФО и приоритетной Арктики на аукцион уходят объекты только с запасами твердых полезных ископаемых, а для остальной части страны и с прогнозными ресурсами категорий «Р1» и «Р2». Ну и в качестве бантика министр сообщил, что законом о недрах не предусмотрены обязательства компаний о передаче геологической информации в государственное ведение, хотя в ст. 27 ФЗ «О недрах» написано прямо противоположное.

Неприятность на ВЭФ серьезно увеличивает для Козлова риск покинуть кресло министра - его странное поведение и до этого фокусировало на себе внимание, но в такую лужу на глазах президента публично он пока не садился. @nebrexnya

​​Рустаму Тарико IPO не поможет

Погрязший в долгах и кидалове владелец банка Русский Стандарт и алкогольного холдинга Roust хочет в ноябре вывести Roust на биржу чтобы хоть как-то рассчитаться с долгами.

Тарико должен держателям облигаций холдинга $395 млн, а общий чистый долг на 2020 год составлял $759,5 млн. IPO планируется сделать для конвертации облигаций в акции, чтобы ждущие много лет кредиторы могли сразу сбросить акции в рынок и наконец-то получить свои деньги.

Только вопрос, во сколько оценит рынок такую компанию? Да и кому вообще нужен бизнес с долгами под миллиард? Даже если в EV/EBITDA 8, по самому низкому мультипликатору иностранных алкогольных холдингов, то капитализация при IPO может составить миллионов 100. Тогда кредиторы получат раз в 6 меньше изначальной стоимости своих бондов. Такой исход не выгоден ни Тарико, ни кредиторам, но кто на бирже оценит глубокоубыточный холдинг выше?

И если раньше как бы залогом алкогольного бизнеса выступал банковский, то после истории с дефолтными бондами и идущей прямо сейчас войны с кредиторами за 49% банка, надеяться Тарико уже не на что.
А не надо было кидать всех и везде. Ведь на IPO вкладываются не в циферки и мультипликаторы, а в людей, ведущих данный бизнес. Интересно посмотреть на человека, готовый готов вложить свои деньги в Рустама Тарико. @nebrexnya

МТС банк получил 7,6 млрд рублей

МТС Банк получит имущественный вклад в размере 7,6 млрд рублей от акционера — Mobile TeleSystems B.V., которому принадлежит 99,82% акций.
Банк явно преследует несколько целей.

🖋Увеличить собственный капитал, без увеличения уставного капитала
🖋Увеличить нормы достаточности капитала, которые позволят нарастить кредитный портфель

Не исключено, что идет подготовка к покупке Азиатско-Тихоокеанского банка, который ЦБ собирается продать на следующей неделе.
Либо собираются выкупить кредитный портфель, а сегодняшний уровень достаточности капитала позволит банку нарастить его на 50%, то есть примерно к 300 млрд рублей.

@nebrexnya

⚡ЦБ поднял ключевую ставку на 0,25%
Ставка ЦБ РФ 6.75% предыдущая 6.5%

@nebrexnya

За пять лет списано ₽12 трлн безнадежных долгов

За последние пять лет с обранкротившихся компаний через суд удалось взыскать лишь 5% накопленных долгов долга.

В совокупности кредиторы потеряли ₽12 трлн, или 10,5% ВВП - сумму, равную половине федерального бюджета, полутора годовым бюджетам Пенсионного фонда и 10 бюджетам всей системы высшего образования в стране.

Toyota снизит объем выпуска авто

Toyota сокращает целевой объем выпуска автомобилей с 9,3 млн до 9 млн автомобилей.

Крупнейший автопроизводитель страдает от дефицита полупроводников и сокращения поставок автокомплектующих с предприятий в Юго-Восточной Азии.

❗Только за 2021 в России на 10% подорожали отечественные автомобили и на 9,4% - иномарки. Видимо, уже в следующем году автомобиль станет для многих непозволительной роскошью.
@nebrexnya

​​Центр организации дорожного движения (ЦОДД), ликсутовская дубинка по отъему денег у богатых и раздаче их бедным (тьфу, наоборот), закупает дополнительные дубинки. Еще 500 камер видеофиксации появятся на столичных улицах, на аренду которых ЦОДД отжалеет 3,27 млрд рублей.

Новые камеры смогут дрючить буквально за все: за маневры мотоциклистов между полосами, повороты автомобилей не из крайних полос, нарушение правил перевозки грузов и буксировки, правил парковки, даже отсутствие шлемов у тех же мотоводов обещают фиксировать. Вишенкой на торте значится отслеживание в потоке ТС без ТО и ОСАГО, актуальность последней опции появится после 1 марта 2022 года.

Скептики пророчат, что обработка всей этой инфы заставит систему захлебнуться, но сначала захлебнутся потенциальные арендодатели камер со всеми приблудами – в потоке свалившихся на них бюджетных ассигнаций. Дело в том, что ЦОДД определил срок полезного использования камер (СПИ) в пять лет, рассчитав стоимость контракта, исходя из соответствующей амортизации. При этом СПИ камер в техническом задании к контракту не указан, а средний работоспособный возраст подобных устройств – десять лет.

Нетрудно догадаться, что дело пахнет сверхприбылью, поскольку камеры будут «изнашиваться» в два раза быстрее и, соответственно, дороже обходится заказчику, чем могли бы. Речь идет, ни много ни мало, о переплате в 931,2 млн рублей за пять лет. Что-то подсказывает, что Максим Ликсутов не страдает столь суровой благотворительностью за бюджетный счет. Обычно подобная щедрость практикуется при банальном схематозе под названием «откат», и тогда благотворительность легким движением руки превращается в предприимчивость или PZDC какое мошенничество, в зависимости от того, поймают или нет.

Чтобы не поймали, стоимость комплекса фото-видео фиксации, опорно-подвесного комплекта, организации канала связи, а также строительно-монтажных и пуско-наладочных работ в ЦОДДе взяли буквально с потолка, без ссылок на какие-либо документы, коммерческие предложения или хотя бы источники из сети. Соответственно, и все последующие амортизационные расчеты идут под вывеской «ой, а мы не знали». Также не обоснована и стоимость проверки камер, а тут за пять лет набегает 43,5 млн рублей. В общем, круть-верть, а около миллиарда (!) рублей в данном походе на рынок за камерами вызывают серьезные вопросы по поводу этих самых камер, но только не видеофиксации, а других, с решетками.

Дабы на столь «вкусный» контракт не позарился кто-то со стороны, предусмотрена система стоп-сигналов в виде обеспечительной заявки в 98,3 млн рублей и обеспечения исполнения контракта в виде безотзывного банковского вклада еще на 327,7 млн рублей, также отсутствует авансовый платеж. То есть выложи свыше 400 млн рублей, установи 500 камер, поработай месяц без сбоев – и будем тебе счастье с переплатой. Ежу понятно, что на таких условиях в игру может ввязаться только кто-то, кто PZDC как доверяет заказчику. И наоборот. Так что, проезжая под камерами, имейте уважение – люди стараются, схемы выстраивают, чтобы и им хорошо, и вам ПДД. Хотя для Максима Валерьевича такое норма.

​​Личные данные поставят на коммерцию: куда шагает Набиуллина

Первый зампред ЦБ Скоробогатова дала понять, что в скором будущем у нас появится некий реестр согласий на использование коммерческих данных. Получается, что через этот фильтр можно будет узнать, кто из клиентов и на что дал свое согласие, либо его отозвал. Таким образом, бизнес и банки смогут видеть портрет своих потенциальных клиентов и то, чьи данные не скрыты. Важно здесь именно это, а не то, что россияне смогут отозвать согласие на использование данных. И вот, почему.

Цифровой формат финансового рынка подталкивает регуляторов и его участников к поиску и реализации новых финтех-решений. Создание агрегатора персональных данных клиентов рано или поздно все равно началось бы. Наши крупнейшие банки и компании уже давно прокачали мускулы на IT-рынке. И нужно понимать, что финорганизации производят налаженный обмен информацией между собой при оценке рисков кредитования частного или корпоративного заемщика.

Не исключено, что рынок данных ждет монетизация, а бизнес сможет заранее перехватывать будущих клиентов. Нам кажется, что после инициативы ЦБ мы в перспективе получим нечто большое и очень привлекательное по информационной ценности для маркетологов и специалистов по продажам. Интеграция с данными Бюро кредитных историй также будет уместной. Ну, это же общий тренд - начало цифровой гонки за розничными клиентами маркетинговых отделов кредитных и инвестиционных организаций.

В России "сливы" не редкость. Достаточно вспомнить недавнюю утечку личных данных пользователей "Умного голосования" и базу данных 750 тыс. пользователей Telegram, а также взломы клиентских баз, например, те же "Госуслуги".

Многие инициативы "сверху" в России не доводятся до конца, государственное управление бизнесом уступает эффективности частных практик. В этой связи первоначальное намерение ЦБ при кривом раскладе может обернуться тем, что персональные данные россиян вновь появятся в ларьках "Горбушки", Митино или даркнете.

Важно, что процесс управления согласиями в России не отрегулирован, публичных выступлений участников рынка и заинтересованных сторон не наблюдалось. Похоже, что идея должна быть более понятной общественности, но на деле разъяснений, как обычно, не последует. Каждый из нас и так уже получает впечатляющий объем спам-звонков. При этом в Минцифры по-прежнему уверяют, что персональные данные россиян находятся под контролем.

А в итоге наказаний за "слив" и не наблюдается . Ростелеком утверждает, что максимум, что светит за попадание корпоративных данных в Сеть, — увольнение. При этом в 70% случаев работника наказывают аккуратно, а в 10% случаев вообще на подобное закрывают глаза. И есть подозрения, что оборот "теневого" бизнеса персональной информации уже давно мозолит глаза ЦБ. Там хотят, чтобы все шло через кассу регулятора, ведь реестр не бесплатный. А сделав его доступным для бизнеса, ЦБ намерен потеснить "черный" рынок. @nebrexnya

​​Силуанов отожмет сверхдоходы бизнеса?

Антон Силуанов уверен в правильности "нахлобучивания" бизнеса со стороны государства. Он подтвердил это в очередной раз, заявив, что из-за растущих цен на рынке металлурги должны отдавать все, что заработали свыше дозволенного.

В России как устроено? Если компании показывают сверхприбыль, то они должны делиться с государством. Если конъюнктура рынка так себе, то тоже должны властям, но меньше. Поэтому, как ни крути, но растущие доходы лидеров черной металлургии мимо госкассы не пройдут.

Показатели по прибыли за первое полугодие по МСФО:

📌НЛМК - $2,1 млрд (рост в 5,8 раза)

📌"Северсталь" - $1,86 млрд (в 4 раза)

📌ММК - $1,5 (в 8 раз)

📌Evraz - $1,21 млрд (в 2,4 раза)

📌"Мечел" - 31,81 млрд рублей (в 3 раза)

И как тут не обратить внимание, что можно и казну дополнительно пополнить при таком раскладе? По мнению Силуанова, действовать надо по справедливости. Мол, изъятие природной ренты у нефтяников достигает 70-80%, а у металлургов только 1-6%. Уравнивать их, хвала небесам, не хотят, но Минфин будет действовать "по справедливости".

Но справедливость государства - вещь весьма абстрактная. Пока Минфин молчит и не говорит, до каких пределов будут дербанить металлургию. Дивиденды отрасли явно мешают правительству, ведь их до сих пор хотят развернуть для вложения в развитие экономики. Однако уже сейчас мы имеем благодаря Белоусову повышение пошлин на экспорт черных и цветных металлов, которые действуют с 1 августа и до конца года и должны принести в бюджет 120 млрд рублей.

Пока что правительство в поте лица пытается разработать механизм, который мог бы стабилизировать цены на металлопродукцию, но и тут пробуксовка.

Согласно данным Росстата, с января по август стройматериалы подорожали на 26%, а в лидерах как раз металлургическая продукция, которая с начала года набрала в цене 47,3% (+64,7% по сравнению с июлем-2020). По словам вице-премьера Хуснуллина, цены на металл в 2021-м увеличились на 100%, но в в августе уменьшились на 10%. При этом рост цен на 90% по факту остался.

Других налоговых сюрпризов, пообещал Силуанов, не будет, кроме прорабатываемого вопроса НДПИ. Однако мы все прекрасно помним, как он еще в 2018 году заявлял, что в ближайшие 6 лет не будет никакого повышения налогов, а потом с 1 января 2019 повысили НДС до 20%. Интересно, сам себе министр верит? @nebrexnya

Важное за прошедшую неделю

📌Коллеги из Главного политического
пишут, что правительство разрешило «Новатэку» использовать ресурсы месторождений в Ямало-Ненецком автономном округе для производства газохимической продукции.

📌Канал Банковский работник
отмечает тенденцию, когда компании, чтобы обслуживать свои потребности, покупают уже готовые банки из 3-4 сотни рейтинга

📌Друзья из Мясорубки оценили,
как глава ВТБ Андрей Костин пытается одновременно заграбастпть и Первый канал и долю в НПС Мир 

📌Катарсис о погибшем главе МЧС Зиничеве:
его называли в числе возможных преемников, хотя в управлении ведомства МЧС он не преуспел

📌Мы анализируем высказывание вроде бы интеллигентного и умеренного господина Силуанова о необходимости отжимать "сверхдоходы" у бизнеса

@nebrexnya