죄명세 아웃
거지증세 아웃

#LNG
- 최근 LNG 투자결정은 무역협상과 이로 인한 불확실성 등으로 지연되고 있음.
- EU를 포함해 다양한 무역협상 딜에서 LNG 구매 확대 및 관련 논의가 화두에 오르고 있음. 하나의 공통점은 미국의 LNG 파이프라인 먹거리가 늘어나는 방향성.
- 투자결정 지연 등으로 당장 LNG 선박 관련된 하향 조정 전망이 이번 협상으로 빠르게 다시 앞당겨지지는 않겠으나, 불확실성이 해소되고 있다는 것에 관심. 특히 VG가 3번째 프로젝트 1단계 투자결정이 나왔고 BKR이 관련 업체들을 인수하려는 등의 모습을 보이고 있다는 점도 긍정적.
- 지속적으로 F/U해야될 사항으로 보고 미국/한국 LNG 파이프라인 관련 직/간접 체인들을 봐보면 될 듯.

#현대로템
금일 돌아다니는 계약 체결 뉴스를 보고 아직 본계약도 체결 안한거였냐는 문의가 몇 개 와서 공유드리면

분명히, 할건데 국방부 대가리 나오면 세레모니 할거고 그때 서명한다고 언급드렸던 내용입니다. 별 다른게 아니고 그냥 일이 정상적으로 진행되는 것...

#폰드그룹
- 자료참고: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729900110
- 자료참고: https://daily.hankooki.com/news/articleView.html?idxno=1211552
- 미용 관련된 사업 빠르게 확장 중.
- 셀레베는 두번재 자료 참고. 최근 190억 밸류.

2025.07.29 13:31:32
기업명: 한화오션(시가총액: 30조 1,817억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 32,941억(예상치 : 32,627억+/ 1%)
영업익 : 3,717억(예상치 : 2,686억/ +38%)
순이익 : 1,484억(예상치 : 2,103억/ -29%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 32,941억/ 3,717억/ 1,484억
2025.1Q 31,431억/ 2,586억/ 2,157억
2024.4Q 32,532억/ 1,690억/ 5,794억
2024.3Q 27,031억/ 256억/ -748억
2024.2Q 25,361억/ -97억/ -274억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729800155
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=042660

#한화오션
상선 마진 13.4% 미드틴 달성.

치체상금 환입으로 500억으로 인해 일회성 제거 마진은 11.7%입니다.

다만, 상선 마진 자체가 일회성을 제거하더라도 다들 두자릿수대를 안정적으로 안착했다는 점이 긍정적으로 보입니다.
(2Q24 -2%>3Q24 1.7%>4Q24 4.7%>1Q25 9.7%>2Q25 11.7%)

향후 후행하는 업체들까지 같이 긍정적으로 보면 될 것 같습니다.

2025.07.29 15:53:07
기업명: 하나마이크론(시가총액: 7,416억)
보고서명: 기타주요경영사항 (회사분할결정 철회)

제목 : 회사분할결정 취소 결의

* 주요 내용
회사는 2025년 1월 17일 이사회 결의를 통해 회사분할을 결정하였으나, 분할 추진 과정에서 소액주주를 비롯한 다양한 이해관계자들의 인적분할 및 지주회사 전환에 대한 우려와 지배구조 개편에 따른 주주가치 훼손 가능성 등에 대한 여러 의견이 제기되었고, 2025년 7월 28일 법원의 주주총회 효력정지 가처분 인용 결정으로 인하여 상당 기간동안 본건 분할 절차의 진행이 어려워진 점등을 고려하여, 회사와 주주들의 이익을 위하여 2025년 7월 29일 이사회 결의를 통해 본건 분할계획 및 관련된 모든 절차를 철회하기로 결정하였습니다.

* 기타 사항
-. 2025년 7월 16일 임시주주총회에서 분할을 전제로 승인된 이사 및 감사 선임 안건을 포함하여 당사의 분할 계획과 관련된 모든 절차는 본 결의를 통해 취소되었으니, 투자자께서는 이 점 양지하여 주시기 바랍니다. ※ 관련공시 2025.07.29 주요사항보고서(회사분할결정) 2025.01.17 주요사항보고서(회사분할결정)

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250729900324
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=067310

하나마이크론 마저도 취소 결의

엄중하네 ㄷㄷ

안녕하세요 아레테입니다. 방산 관련 실적 내용들은 당일날 컨퍼런스콜을 확인한 후 주요 내용만 우선 요약해서 공유드린다고 말씀드렸습니다. 오늘은 한화오션, 한화시스템, 한국항공우주 3개 기업의 방산 관련 내용을 요약해서 우선 공유드립니다. 감사합니다.

#한화오션
- 최근 미 해군 MRO 수주에 성공하면서 3번째 미 함정 수주.
- 전체 8~12척 규모로 추정되는 캐나다 잠수함 사업 본격화. 현지화 및 대응력을 높이기 위해 캐나다 지사 관련 결의. 국방위 소속 위원이 특사 자격으로 캐나다 방문
- 특수선 사업부 매출 2H25 분기당 3,000억, 이익은 2Q25와 유사한 수준 전망.
- 수출입은행 주식전환 관련해서 가능성에 대한 언급 어려움. 산은 지분 역시 추가로 매각 이후에 특별히 업데이트 할만한 내용은 없음.
- 한화쉬핑 관련한 내용은 존스액트법에 부합하는 선박을 제작하기보다는 해양경비대에서 요구하는 가이드라인에 맞추는 것을 필리가 진행할 듯.

#한국항공우주
- 회전익 일회성 약 380억 반영. 이라크 및 개발 사업 관련 충당금은 약 170억 반영. 경상개발비는 예상보다는 적게 발생했음. 일회성이 포함된 서프라이즈지만 원래 들어올 금액이고 사업이 정상궤도로 잘 가고 있다는 것을 체크.
- 25년 내 LAH 11대, FA-50 약 24대(수정계약 진행 중), 필리핀 기존 기체 업그레이드 계약(3Q25) 등, 26년 LAH 24대, FA-50 56대(수정계약 진행 중), KF-21 8대 등 나갈 예정.
> 기체 인도 및 납품 일정은 지속적으로 변하는 상황이기에 추후 변동 가능.
- 미 UJTS는 11월 RFP를 시작으로 27년 초 계약 일정으로 나옴. 관련해서 조직개편도 진행했고 록히드마틴과 공동개발 관련 협의 진행 중.
- 기타 중동 사업건들은 지연 가능성이 계속 발생하고 있으나 수주하도록 노력할 것. 최근 얘기가 나온 키르기스스탄은 협의가 필요하며 승인 검토 진행 중.
- 전자전기 사업 9월 입찰 예정. 1.7조 규모인데, 체계개발 사업도 양산만큼 마진을 확보할 수 있어서 관심.

#한화시스템
- K2PL 관련해서 아직 계약 전이지만 전자장비들이 더 많이 투입되기에 증액을 기대.
- 수출비중은 2Q25 18% 수준. 1Q25 35%는 일시적 요인. 수출비중 본격 확대는 26년부터.
- 필리실적은 추가 원가 투입 및 인력 파견 등이 발생. 아직 관세 반영은 x. 협상 여지 있음
- 이라크 천궁 관련 언론보도는 현재 계약 상태 아님. 아직 진행 중.
- 방산 및 ICT 부문은 무난하게 견조한 성장을 보일 것으로 예상되나, 필리 및 제조시설 신축(우주센터 등)으로 인해 실적은 가봐야 할 듯.

#관세 #미중 #무역협상
미국측 스콧 베선트 재무부 장관과 제이미슨 그리어 무역대표부(USTR) 대표, 중국측 허리펑 국무원 부총리 등 양국 협상 대표단은 전날부터 이날까지 이틀간 스웨덴 스톡홀름에서 진행된 무역협상에서 이 같은 결과를 도출했다.

관영 신화통신에 따르면 중국 협상 대표단 일원인 리청강 상무부 국제무역담판대표 겸 부부장(차관)은 현지에서 기자들에게 "중미 양국의 합의(共識)에 따라, 양국은 미국 상호관세 24% 부분과 중국의 반격 조치의 계속 유예를 추진하기로 했다"고 말했다.

이번 3차 협상에서 양측은 이 같은 1, 2차 협상에서의 합의를 연장 적용하는 데 협상팀 차원에서 뜻을 같이했고, 각국 정상의 최종 승인을 남겨두게 됐다.
https://n.news.naver.com/article/001/0015537311?cds=news_edit
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주말간 나왔던 유예 연장 조치 내용이 [종합]보도로 나옴.

미국 쪽에서도 런던에서 한 2차 협의 내용을 이행하는 것이 이번 협상의 목표였다고 언급. 아직 트럼프 최종 승인이 필요하다는 입장. 트럼프가 시진핑을 연내에 만날 것이라는 언급도 같이 진행.

한국은 어떻게 될지 관심. 중국 외 국가들의 경우 대부분 서한으로 통보되거나 협상으로 마무리 될 것 같은데

2025.07.30 08:55:05
기업명: 효성중공업(시가총액: 12조 566억)
보고서명: 신규시설투자등

*투자구분 및 목적
- 신규시설투자 / HVDC(초고압 직류송전)용 변압기 공장 신설
- HVDC용 변압기 시장 대응을 위한 변압기 공장 신설

투자금액 : 2,538억
자본대비 : 12.35%

투자시작 : 2025-07-30
투자종료 : 2027-07-31
투자기간 : 2.0년

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250730800037
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=298040

#효성중공업
- 창원에서 기존 차단기 외 HVDC용으로 품목 찝어서 변압기 공장을 신설.
- 품목, 시점, 위치 등 보면 국내 중심 수요 대응일 가능성이

2025.07.30 09:08:45
기업명: LG에너지솔루션(시가총액: 90조 6,750억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : -
계약내용 : ( 기타 판매ㆍ공급계약 ) LFP 배터리 공급계약
공급지역 : 해외 지역
계약금액 : 59,442억

계약시작 : 2027-08-01
계약종료 : 2030-07-31
계약기간 : 3년
매출대비 : 23.2%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250730800046
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/373220
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=373220

2025.07.31 09:22:28
기업명: 한화에어로스페이스(시가총액: 50조 5,321억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 62,735억(예상치 : 65,536억/ -4%)
영업익 : 8,644억(예상치 : 7,241억/ +19%)
순이익 : 2,006억(예상치 : 4,743억/ -58%)

**최근 실적 추이**
2025.2Q 62,735억/ 8,644억/ 2,006억
2025.1Q 54,842억/ 5,607억/ 2,093억
2024.4Q 48,250억/ 8,997억/ 20,590억
2024.3Q 26,312억/ 4,772억/ 3,183억
2024.2Q 27,860억/ 3,588억/ 1,599억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250731800047
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=012450

#한화에어로스페이스
숫자는 저의 개인적인 추정치에서 약간 더 비트한 수준입니다.
이번 실적발표 컨콜에서는 앞서 공유드렸던 포인트들을 중점적으로 체크하면서 들어보고자 합니다.

한화에어로스페이스

#한화에어로스페이스 #지상방산
저의 지상방산의 개인적인 추정치 가정은 약 5,000~5,200억이었으며, 이는 제가 앞서 실적발표 때 잘 봐보고자 하는 것 3~4가지를 중심(https://t.me/mstaryun/8676)으로 추정한 것입니다. 이것보다 잘 나왔다는 것은 그 부분에서 더 잘나왔다는 것인데, 이 부분은 컨콜 들으면서 파악하면 되겠네요.

결론
일단 지상방산 5,500억 이익은 컨센서스도, 아레테 모델링에도 모두 서프라이즈!