В прошедшую пятницу индекс NASDAQ 100 закрылся всего на 2% ниже своего исторического максимума.
Всего 2 месяца назад он падал на 20%.
Исторически резкие ралли, подобные этому, были бычьими.

Снижение VIX (индекса волатильности) на 63% за последние 9 недель является крупнейшим падением волатильности в истории.
В прошлом за подобными резкими падениями следовал уверенный рост рынка. Исключения случались только в 2008 (мировой финансовый кризис) и 2001 (пузырь доткомов) годах.

На графике представлена история индекса Invesco DB Commodity Index, который отслеживает динамику цен на диверсифицированную корзину наиболее ликвидных и значимых физических сырьевых товаров. Индекс мониторит цены на 14 различных сырьевых товаров из ключевых секторов: энергетики, сельскохозяйственных товаров, промышленных и драгоценных металлов.

Исходя из правил технического анализа, понижательный тренд, начавшийся в 2022 году, скоро закончится (возможно, на уровне 18.50), и мы станем свидетелями бурного роста, который продлится несколько лет.

Торговать индексом Invesco DB Commodity можно через ETF с тикером DBC.

На текущих исторически высоких уровнях по S&P 500 наблюдается скопление коротких позиций - это говорит о высоком интересе к игре на понижение. Однако такая концентрация "шортов" создаёт потенциально мощный источник покупательского давления. Если рост рынка продолжится, владельцы этих коротких позиций окажутся вынуждены закрывать их по все более невыгодным для себя ценам. Это может спровоцировать волну вынужденных покупок (short squeeze), которая, в свою очередь, только усилит ралли. Таким образом, то, что сегодня выглядит как уверенность в скором снижении, завтра может стать топливом для дальнейшего роста.

Купить на падении, затем продать на росте? Казалось бы, это отличная идея! Но нет.

В таблице показано, какая доходность ждёт инвестора в S&P 500, если он будет покупать на определённом проценте падения рынка (шкала Y), а затем продавать при определённом проценте роста (шкала X).
Лучший результат — купить на падении рынка на 5%, а затем продать при росте на 70%. При такой стратегии годовая доходность составляет 6,4%. Но, увы, точно такая же доходность будет, если просто держать индекс S&P 500.

Необходимое пояснение: цифры в таблице относятся к реальной (с учётом инфляции) доходности американского индекса S&P 500 с 1926 года.

Конфликт Израиль–Иран: ждать ли биржевого краха?
Нет. Всего лишь ещё одна возможность выгодно купить американские акции.

На основании конфликтов прошлого можно сделать вывод, что инвестиции в такие периоды особенно выгодны. Всё это имеет смысл, если конфликт не перерастёт в ядерный.

Но, как говорится в известной трейдерской поговорке: "Покупай, когда есть страх ядерной войны. Если она не случится - ты заработаешь. Если случится - деньги тебе уже не понадобятся".

История не повторяется, она рифмуется. Вспомним 1995 год: рынок только пережил шок от резкого повышения ставок в 1994-м - совсем как в 2022 году. А уже вскоре - взлёт акций Netscape, который стал началом технологического бума. Что-то знакомое, не правда ли? Идеальное совпадение циклов!

Несмотря на впечатляющий рост рынка, профессиональные инвесторы всё ещё держат акций меньше, чем обычно. Такая недоинвестированность остаётся дополнительной поддержкой бычьего тренда.

Пока "умные деньги" не закупились в полном объёме, в рынок потенциально может зайти ещё немало средств. То есть приток свежего капитала способен продлить рост и сгладить коррекции.

Когда же профи начнут активно докупать, уравниваясь с розничными инвесторами, рынок приблизится к стадии перекупленности, и поддерживающий эффект исчезнет. Поэтому нынешнее недоинвестирование институционалов нужно рассматривать как бычий фактор, а не как сигнал тревоги.

В ожидании позитивных результатов в течение последних трёх торговых дней июня и первых девяти торговых дней июля NASDAQ обычно переживает ралли. Этот 12-дневный забег сопровождался ростом в 31 из последних 40 лет со средним историческим приростом 2,5%. Ожидается, что это ралли начнётся около 26 июня и продлится примерно до 14 июля.
12-дневный рост в середине года может привести к новым максимумам на американском рынке.

источник

Американские акции достигли самого высокого уровня по отношению к облигациям с момента инаугурации Трампа, чему способствуют сохраняющаяся склонность к риску и восприятие устойчивости рынка США на фоне глобальной неопределенности.
Если не прилетит "черный лебедь", то сильная (более 10%) коррекция этим летом маловероятна.

По данным отчета COT, управляющие активами имеют почти рекордную короткую позицию по доллару США.

Отчёт COT (от англ. Commitments of Traders) — это регулярный отчёт, публикуемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC). Он показывает, как различные группы участников рынка занимают позиции на фьючерсных и опционных рынках США.

Исторически такие крайности по COT нередко совпадали с локальными минимумами доллара. Когда слишком много участников ставят в одну сторону, часто происходит разворот.

На графике показано соотношение рынка акций США (ETF SPY) и рынка акций остального мира (ETF VEU).

Похоже, что цена снова готова отбиться от нижней границы 15(!)-летнего ценового канала.
Время покупать американский рынок акций?

NASDAQ 100 находится на историческом максимуме.
Менее чем 3 месяца назад он падал на 20%.
Такие резкие подъемы, как правило, являются бычьими.

x.com

И SPY (ETF на S&P 500), и QQQ (ETF на NASDAQ) росли каждый день на прошлой неделе.
Это очень редкое событие, предвещающее рост на горизонте одного года. Исключение было лишь один раз за последние 25 лет - из-за медвежьего рынка 2022 года.

С 27 мая по 27 июня индекс S&P вырос на 4,25%. Это существенно выше условного «попутного ветра» в 2,5%, который характерен для сезонности этого периода.

Если посмотреть на данные за последние 50 лет, то в случаях, когда индекс S&P прибавлял как минимум 2,5% в период с 27 мая по 27 июня, в последующие две с половиной недели (с 27 июня по 15 июля) рынок показывал устойчивый рост. Соотношение положительных и отрицательных исходов составляло 16 к 1, а средний прирост — 2,49%. Единственный убыточный случай зафиксировал падение на 0,79%.

Похожая динамика наблюдается и на Nasdaq, который за тот же период вырос ещё сильнее — на 5,59%.

Исторически, если Nasdaq прибавлял хотя бы 2,5% с 27 мая по 27 июня, то в последующий период до 15 июля он рос в 19 из 20 случаев. Средний прирост за это время составлял 2,55%.

Во всех случаях падения S&P 500 на 20 % и более, которые представляли собой V-образные основания с достижением нового исторического максимума в течение пяти месяцев, индекс достигал месячного верхнего уровня полос Боллинджера или превышал его до начала значительной коррекции. Так было в 1980, 1990, 1998, 2018 и 2020 годах. Верхняя полоса сейчас находится на уровне 6403. Исходя из прошлой статистики, можно предположить, что эта цель будет достигнута.

x.com

Квартальная свеча второго квартала по фьючерсам NDX (NASDAQ-100 ) сформировала внешнюю бычью разворотную модель. Это всего лишь шестой случай в истории, когда после падения на 10% и более квартал завершался ростом на 10% и более.

Подобные свечи наблюдались в следующих периодах:

IV квартал 1985 года,

II квартал 1997 года,

IV квартал 1998 года,

IV квартал 2002 года,

IV квартал 2023 года.

Во всех предыдущих случаях за этим сигналом следовал ещё один бычий квартал.

x.com

В среду был зафиксирован «золотой крест» для индекса S&P 500.

Это происходит, когда более быстрая 50-дневная скользящая средняя поднимается выше более медленной 200-дневной скользящей средней. Учитывая все обстоятельства, это ещё одна причина ожидать в будущем доходности выше средней.

На графике видно, как за последние 75 лет вёл себя индекс S&P 500 после сигнала «золотой крест»:
- через 1 месяц после сигнала: в среднем +1,3 %, рост в 59,5 % случаев;
- через 3 месяца - в среднем +4,0 %, рост в 75,7 % случаев;
- через 6 месяцев - в среднем +6,7 %, рост в 81,1 % случаев;
- через 1 год - в среднем +11,2 %, рост в 81,1 % случаев.

Таким образом, «золотой крест» - это мощный бычий сигнал: в 81 % случаев через год после него рынок был выше.

Всегда интересно наблюдать за поведением индекса S&P 500 в контексте сезонности четырёхлетнего электорального цикла в США. Пока корреляция выглядит достаточно очевидной. Особенно примечательно, что текущая доходность даже отстаёт (!) от средней за аналогичный период цикла.

Если индекс и дальше будет следовать типичному паттерну внутри электорального цикла, то после летнего роста нас может ожидать затяжная коррекция, вплоть до начала 2026 года.