💥 Волатильность обрушилась. Что дальше?
Индекс страха VIX продолжает стремительно снижаться. Сформировался редкий сигнал - за шесть торговых дней VIX упал более чем на 20%, до этого поднявшись выше 22 пунктов, а затем закрылся ниже 19.
С 1990 года подобная комбинация возникала всего 8 раз.
Историческая статистика выглядит впечатляюще:
- через 10 дней S&P 500 был выше в 100% случаев;
-через 1, 2 и 3 месяца также 100% положительных исходов;
- средняя доходность через 12 месяцев составляла 16,6%;
- в первые месяцы после сигнала просадки были минимальными.
Индекс страха VIX продолжает стремительно снижаться. Сформировался редкий сигнал - за шесть торговых дней VIX упал более чем на 20%, до этого поднявшись выше 22 пунктов, а затем закрылся ниже 19.
С 1990 года подобная комбинация возникала всего 8 раз.
Историческая статистика выглядит впечатляюще:
- через 10 дней S&P 500 был выше в 100% случаев;
-через 1, 2 и 3 месяца также 100% положительных исходов;
- средняя доходность через 12 месяцев составляла 16,6%;
- в первые месяцы после сигнала просадки были минимальными.
👍2
Золото оказалось в этом году в компании биткоина среди двух крупных активов, которые принесли своим инвесторам убытки.
Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.
Теперь золото пойдёт вверх?
Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.
Теперь золото пойдёт вверх?
👍3
👀 Розница почти перестала покупать акции.
Поток покупок отдельных акций со стороны розничных инвесторов опустился до минимальных уровней со времен пандемии COVID-19.
Считается, что именно розница приходит на рынок вблизи эйфорических вершин. Однако сейчас картина выглядит иначе. Несмотря на близость американских индексов к историческим максимумам, частные инвесторы проявляют заметную осторожность и не спешат наращивать позиции.
Это не гарантирует дальнейший рост рынка, но показывает важную деталь - признаки массовой спекулятивной мании пока отсутствуют. Индексы находятся высоко, а толпа по-прежнему стоит в стороне и наблюдает за движением наверх со стороны.
Поток покупок отдельных акций со стороны розничных инвесторов опустился до минимальных уровней со времен пандемии COVID-19.
Считается, что именно розница приходит на рынок вблизи эйфорических вершин. Однако сейчас картина выглядит иначе. Несмотря на близость американских индексов к историческим максимумам, частные инвесторы проявляют заметную осторожность и не спешат наращивать позиции.
Это не гарантирует дальнейший рост рынка, но показывает важную деталь - признаки массовой спекулятивной мании пока отсутствуют. Индексы находятся высоко, а толпа по-прежнему стоит в стороне и наблюдает за движением наверх со стороны.
👍4
Нефть за пять торговых дней потеряла 10,3%, тогда как длинные казначейские облигации США (TLT) выросли на 1,3%. По данным аналитиков SentimenTrader, подобное сочетание движений исторически часто создавало благоприятный фон для рынка акций.
С 2008 года после таких сигналов S&P 500 через год находился выше в 85% случаев, а медианная доходность составляла 17%.
С 2008 года после таких сигналов S&P 500 через год находился выше в 85% случаев, а медианная доходность составляла 17%.
По данным Goldman Sachs, 6-месячная асимметрия цен пут- и колл-опционов (put-call skew) по GLD ETF поднялся до 1,03 - это один из самых высоких уровней с 2017 года. Параллельно 3-месячный показатель достиг рекордных значений за всю историю наблюдений.
Асимметрия цен пут- и колл-опционов показывает, насколько дороже инвесторы готовы платить за защиту от падения по сравнению со ставками на рост. Чем выше показатель, тем сильнее спрос на страховку от снижения цены.
За последние недели этот индикатор вырос максимальными темпами со времен медвежьего рынка 2022 года. Иными словами, опасения по золоту стали крайне популярной идеей.
Когда шорт или хедж становятся слишком очевидной ставкой для большинства участников, рынок нередко начинает двигаться в противоположную сторону.
Асимметрия цен пут- и колл-опционов показывает, насколько дороже инвесторы готовы платить за защиту от падения по сравнению со ставками на рост. Чем выше показатель, тем сильнее спрос на страховку от снижения цены.
За последние недели этот индикатор вырос максимальными темпами со времен медвежьего рынка 2022 года. Иными словами, опасения по золоту стали крайне популярной идеей.
Когда шорт или хедж становятся слишком очевидной ставкой для большинства участников, рынок нередко начинает двигаться в противоположную сторону.
Скептицизм розницы остается топливом для роста.
Индекс S&P 500 торгуется недалеко от исторических максимумов и уже прибавил более 10% с начала года. Однако настроения американских частных инвесторов остаются удивительно сдержанными.
По данным опроса AAII, разница между числом быков и медведей по-прежнему находится в отрицательной зоне. Иными словами, несмотря на сильный рынок, пессимистов среди розничных инвесторов больше, чем оптимистов.
Исторически именно такие периоды часто оказываются благоприятной средой для продолжения восходящего тренда. Крупные вершины обычно формируются на фоне эйфории и полной уверенности в дальнейшем росте, а не тогда, когда значительная часть участников продолжает сомневаться в ралли.
Индекс S&P 500 торгуется недалеко от исторических максимумов и уже прибавил более 10% с начала года. Однако настроения американских частных инвесторов остаются удивительно сдержанными.
По данным опроса AAII, разница между числом быков и медведей по-прежнему находится в отрицательной зоне. Иными словами, несмотря на сильный рынок, пессимистов среди розничных инвесторов больше, чем оптимистов.
Исторически именно такие периоды часто оказываются благоприятной средой для продолжения восходящего тренда. Крупные вершины обычно формируются на фоне эйфории и полной уверенности в дальнейшем росте, а не тогда, когда значительная часть участников продолжает сомневаться в ралли.
✈️ JETS готовится к взлету на фоне рекордного шорта.
JETS ETF, который отслеживает крупнейшие авиакомпании и связанные с отраслью компании, вплотную подошел к историческим максимумам после многолетней базы.
При этом короткие позиции по фонду находятся вблизи рекордных значений. Если сопротивление будет пробито, часть шортистов может начать закрывать позиции, что способно дополнительно ускорить движение вверх за счет шорт-сквиза.
JETS - это ETF, ориентированный на авиационную отрасль. В его составе крупнейшие американские и международные авиаперевозчики, а также компании, связанные с авиаперевозками. Фонд часто используют как индикатор настроений в секторе пассажирских авиаперевозок и туризма.
JETS ETF, который отслеживает крупнейшие авиакомпании и связанные с отраслью компании, вплотную подошел к историческим максимумам после многолетней базы.
При этом короткие позиции по фонду находятся вблизи рекордных значений. Если сопротивление будет пробито, часть шортистов может начать закрывать позиции, что способно дополнительно ускорить движение вверх за счет шорт-сквиза.
JETS - это ETF, ориентированный на авиационную отрасль. В его составе крупнейшие американские и международные авиаперевозчики, а также компании, связанные с авиаперевозками. Фонд часто используют как индикатор настроений в секторе пассажирских авиаперевозок и туризма.
Доля наличных у частных инвесторов снова опустилась до крайне низких уровней.
Это не сигнал «продавать всё», но предупреждение для текущей рыночной среды, где доминирует настрой: «покупай акции так, будто завтра никогда не наступит».
Никто не хочет держать кэш. А именно в такие моменты наличие свободных денег часто становится наиболее ценным активом.
x.com
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Это не сигнал «продавать всё», но предупреждение для текущей рыночной среды, где доминирует настрой: «покупай акции так, будто завтра никогда не наступит».
Никто не хочет держать кэш. А именно в такие моменты наличие свободных денег часто становится наиболее ценным активом.
x.com
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
🧠 Опасный уровень эйфории или продолжение ралли?
Ожидания американцев относительно дальнейшего роста фондового рынка в ближайшие 12 месяцев продолжают быстро восстанавливаться. По данным Conference Board, 50-недельная скользящая средняя этого показателя уже приблизилась к уровням, которые в последний раз наблюдались накануне кризиса 2007–2008 годов.
Сам по себе такой рост оптимизма не является сигналом на продажу. Однако история показывает, что когда уверенность инвесторов становится чрезмерной, потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов постепенно сокращается.
Пока большинство рыночных индикаторов остаются конструктивными для акций, но этот показатель уже начинает попадать в категорию предупреждающих сигналов. Не повод становиться медведем, но повод внимательнее следить за рисками и не принимать растущий рынок как гарантированный сценарий.
Источник: SentimenTrader на основе данных Conference Board.
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Ожидания американцев относительно дальнейшего роста фондового рынка в ближайшие 12 месяцев продолжают быстро восстанавливаться. По данным Conference Board, 50-недельная скользящая средняя этого показателя уже приблизилась к уровням, которые в последний раз наблюдались накануне кризиса 2007–2008 годов.
Сам по себе такой рост оптимизма не является сигналом на продажу. Однако история показывает, что когда уверенность инвесторов становится чрезмерной, потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов постепенно сокращается.
Пока большинство рыночных индикаторов остаются конструктивными для акций, но этот показатель уже начинает попадать в категорию предупреждающих сигналов. Не повод становиться медведем, но повод внимательнее следить за рисками и не принимать растущий рынок как гарантированный сценарий.
Источник: SentimenTrader на основе данных Conference Board.
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Настоящие медвежьи рынки обычно начинаются быстро.
С 1950 года S&P 500 в среднем терял первые 5% от вершины всего за 14 торговых дней. Во многих случаях рынок проваливался к этой отметке ещё быстрее:
• 2020 - 4 дня
• 1987 - 8 дней
• 1980 - 6 дней
• 2000 - 14 дней
Скорость первых 5% снижения после вершины рынка очень полезный маркер. Медвежьи рынки никогда не стартовали плавно и аккуратно. Падение на более, чем 5% занимало максимум 24 торговых дня.
С 1950 года S&P 500 в среднем терял первые 5% от вершины всего за 14 торговых дней. Во многих случаях рынок проваливался к этой отметке ещё быстрее:
• 2020 - 4 дня
• 1987 - 8 дней
• 1980 - 6 дней
• 2000 - 14 дней
Скорость первых 5% снижения после вершины рынка очень полезный маркер. Медвежьи рынки никогда не стартовали плавно и аккуратно. Падение на более, чем 5% занимало максимум 24 торговых дня.
👍2
Если S&P 500 заканчивает год в плюсе, средняя доходность составляет не 8%, а почти +19%.
То есть сильный рост для фондового рынка это исторически скорее норма, чем исключение.
А вот отрицательные годы в среднем дают около −14%. Рынок обычно движется не «средне», а импульсно - либо полноценный риск-он, либо жёсткая коррекция.
То есть сильный рост для фондового рынка это исторически скорее норма, чем исключение.
А вот отрицательные годы в среднем дают около −14%. Рынок обычно движется не «средне», а импульсно - либо полноценный риск-он, либо жёсткая коррекция.
👍1
Маржинальный долг* вырос с +53,3% г/г в апреле до +53,7% г/г в мае.
Похожие всплески наблюдались перед крахом эпохи «Nifty Fifty», лопнувшим пузырём доткомов, мировым финансовым кризисом 2008 года и медвежьим рынком 2022 года.
Спекулятивная активность продолжает ускоряться, и исторически такие уровни маржинального долга были плохим сигналом для последующей доходности Nasdaq.
Источник: x.com
Маржинальный долг (margin debt) - это деньги, которые инвесторы занимают у брокеров для покупки акций и других ценных бумаг.
Похожие всплески наблюдались перед крахом эпохи «Nifty Fifty», лопнувшим пузырём доткомов, мировым финансовым кризисом 2008 года и медвежьим рынком 2022 года.
Спекулятивная активность продолжает ускоряться, и исторически такие уровни маржинального долга были плохим сигналом для последующей доходности Nasdaq.
Источник: x.com
Маржинальный долг (margin debt) - это деньги, которые инвесторы занимают у брокеров для покупки акций и других ценных бумаг.
🚀 Импульс по-прежнему на стороне Nasdaq.
Фактор моментума продолжает доминировать на рынке. ETF iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), отслеживающий акции с наиболее сильной динамикой, сохраняет показатель годового ROC выше 85-го перцентиля. Это говорит о том, что импульс остаётся на экстремально высоких уровнях.
Исторически подобные режимы чаще сопровождались дальнейшим ростом Nasdaq 100, а не разворотом. Сильные тренды обычно живут дольше, чем ожидает большинство участников рынка.
Фактор моментума продолжает доминировать на рынке. ETF iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), отслеживающий акции с наиболее сильной динамикой, сохраняет показатель годового ROC выше 85-го перцентиля. Это говорит о том, что импульс остаётся на экстремально высоких уровнях.
Исторически подобные режимы чаще сопровождались дальнейшим ростом Nasdaq 100, а не разворотом. Сильные тренды обычно живут дольше, чем ожидает большинство участников рынка.
Вчера Google рухнул на 6%. Повод для паники или возможность?
Статистика показывает, что такие резкие снижения после периода сильного восходящего импульса нередко происходили вблизи локальных минимумов.
Аналитики HB Strategies изучили случаи, когда GOOGL падал более чем на 5% за день после того, как ранее показывал рост свыше 7% в течение последних 63 торговых дней. С 2004 года таких эпизодов набралось всего 12 (не считая вчерашний).
Результаты выглядят любопытно:
• Через 3 месяца средняя доходность составляла +13,5%, положительный результат в 75% случаев.
• Через 6 месяцев — +26,4%, положительный результат в 83% случаев.
• Через 12 месяцев — +63,8%, положительный результат в 100% случаев.
При этом краткосрочная волатильность оставалась высокой. Средняя просадка после сигнала достигала 8–9%, а максимальная историческая - около 24%.
Статистика показывает, что такие резкие снижения после периода сильного восходящего импульса нередко происходили вблизи локальных минимумов.
Аналитики HB Strategies изучили случаи, когда GOOGL падал более чем на 5% за день после того, как ранее показывал рост свыше 7% в течение последних 63 торговых дней. С 2004 года таких эпизодов набралось всего 12 (не считая вчерашний).
Результаты выглядят любопытно:
• Через 3 месяца средняя доходность составляла +13,5%, положительный результат в 75% случаев.
• Через 6 месяцев — +26,4%, положительный результат в 83% случаев.
• Через 12 месяцев — +63,8%, положительный результат в 100% случаев.
При этом краткосрочная волатильность оставалась высокой. Средняя просадка после сигнала достигала 8–9%, а максимальная историческая - около 24%.
❤1
Несмотря на сильное восстановление S&P 500, лишь 58% компаний индекса сейчас торгуются выше своей 50-дневной скользящей средней. Это ниже порогового уровня в 60%, который аналитики Bluekurtic Market Insights используют для разделения бычьего и медвежьего режима по ширине рынка.
С 2015 года периоды, когда более 60% акций находились выше 50-DMA, приносили S&P 500 среднегодовую доходность 55,2%. Когда показатель опускался ниже 60%, среднегодовая доходность составляла -17,5%.
С 2015 года периоды, когда более 60% акций находились выше 50-DMA, приносили S&P 500 среднегодовую доходность 55,2%. Когда показатель опускался ниже 60%, среднегодовая доходность составляла -17,5%.
⚠️ Один из самых обсуждаемых медвежьих сигналов снова активировался.
На рынке США за последние 30 торговых дней зафиксировано сразу 7 срабатываний индикатора "знамение Гинденбурга" (Hindenburg Omen) - одного из самых известных сигналов возможных проблем под поверхностью рынка.
Суть индикатора проста. В один и тот же момент на бирже растёт число акций, обновляющих как годовые максимумы, так и годовые минимумы. Такая дивергенция говорит о том, что внутри рынка начинается расслоение, даже если индекс S&P 500 продолжает двигаться вверх.
С 1970 года подобная концентрация сигналов наблюдалась всего 14 раз.
Что происходило дальше:
• через 3 месяца медианная доходность S&P 500 составляла +2,7%
• через 6 месяцев +4,1%
• через 9 месяцев +7,2%
• через 12 месяцев +5,3%
На первый взгляд ничего катастрофического. Но есть нюанс. После таких сигналов рынок практически всегда сталкивался с заметной коррекцией по пути:
• медианная максимальная просадка в следующие 3 месяца составляла -8,7%
• медианная максимальная просадка в следующие 12 месяцев -14,1%
• в отдельных случаях снижение превышало 20–30%
На рынке США за последние 30 торговых дней зафиксировано сразу 7 срабатываний индикатора "знамение Гинденбурга" (Hindenburg Omen) - одного из самых известных сигналов возможных проблем под поверхностью рынка.
Суть индикатора проста. В один и тот же момент на бирже растёт число акций, обновляющих как годовые максимумы, так и годовые минимумы. Такая дивергенция говорит о том, что внутри рынка начинается расслоение, даже если индекс S&P 500 продолжает двигаться вверх.
С 1970 года подобная концентрация сигналов наблюдалась всего 14 раз.
Что происходило дальше:
• через 3 месяца медианная доходность S&P 500 составляла +2,7%
• через 6 месяцев +4,1%
• через 9 месяцев +7,2%
• через 12 месяцев +5,3%
На первый взгляд ничего катастрофического. Но есть нюанс. После таких сигналов рынок практически всегда сталкивался с заметной коррекцией по пути:
• медианная максимальная просадка в следующие 3 месяца составляла -8,7%
• медианная максимальная просадка в следующие 12 месяцев -14,1%
• в отдельных случаях снижение превышало 20–30%
Этот индикатор точно предсказал три главных пика рынка за последние три десятилетия и только что снова поднял тревогу.
Ускорение маржинального долга достигло предупреждающих уровней.
x.com
Ускорение маржинального долга достигло предупреждающих уровней.
x.com
По данным Carson Investment Research, средняя динамика S&P 500 с 1950 по 2025 год показывает, что после роста в первой половине месяца индекс часто переходит в фазу слабости. Наиболее уязвимый участок приходится как раз на текущие даты - примерно с 17 по 27 июня.
Хорошая новость - исторически мы уже прошли около половины этого сезонного окна слабости.
Плохая новость - исторически мы прошли только около половины этого сезонного окна слабости.
Хорошая новость - исторически мы уже прошли около половины этого сезонного окна слабости.
Плохая новость - исторически мы прошли только около половины этого сезонного окна слабости.
💲 Доллар набирает силу - что говорит история.
Индекс доллара США (DXY) вырос более чем на 5% за 111 торговых дней. Такой сигнал возникает редко - с 1970 года зафиксировано всего 20 подобных случаев.
Исторически после таких эпизодов доллар продолжал укрепляться. Средняя доходность DXY составляла +0,98% через месяц, +3,26% через полгода и +4,03% через год. В 12 из 17 случаев индекс был выше через 12 месяцев.
Для евро картина была противоположной. Пара EUR/USD в среднем теряла 1,32% через месяц, 3,11% через полгода и 4,18% через год после появления сигнала.
Индекс доллара США (DXY) вырос более чем на 5% за 111 торговых дней. Такой сигнал возникает редко - с 1970 года зафиксировано всего 20 подобных случаев.
Исторически после таких эпизодов доллар продолжал укрепляться. Средняя доходность DXY составляла +0,98% через месяц, +3,26% через полгода и +4,03% через год. В 12 из 17 случаев индекс был выше через 12 месяцев.
Для евро картина была противоположной. Пара EUR/USD в среднем теряла 1,32% через месяц, 3,11% через полгода и 4,18% через год после появления сигнала.
Индекс волатильности Nasdaq (VXN) вновь поднялся к зоне сопротивления, которая уже несколько раз останавливала рост страхов на рынке за последний год. Это происходит после одного из самых турбулентных июней для Nasdaq, в котором уже были зафиксированы два крупнейших дневных снижения с начала года.
Если VXN снова развернется вниз, это может поддержать дальнейший рост Nasdaq. Но уверенный пробой выше предыдущих максимумов станет сигналом усиления рыночной нервозности и может привести к наиболее мощному всплеску волатильности со времен прошлогодней распродажи.
Источник: The Chart Report.
Если VXN снова развернется вниз, это может поддержать дальнейший рост Nasdaq. Но уверенный пробой выше предыдущих максимумов станет сигналом усиления рыночной нервозности и может привести к наиболее мощному всплеску волатильности со времен прошлогодней распродажи.
Источник: The Chart Report.