Лучшее, что можно сказать, глядя на военные конфликты прошлого: со временем фондовый рынок, как правило, рос, и чем больше времени проходило, тем сильнее был этот рост.
Это верно по двум причинам:
Любая война рано или поздно заканчивается.
Экономика и корпоративные прибыли, даже если в краткосрочной перспективе они страдают из-за конфликта, в долгосрочной перспективе обычно продолжают расти, несмотря на войны и другие потрясения.
x.com
Это верно по двум причинам:
Любая война рано или поздно заканчивается.
Экономика и корпоративные прибыли, даже если в краткосрочной перспективе они страдают из-за конфликта, в долгосрочной перспективе обычно продолжают расти, несмотря на войны и другие потрясения.
x.com
💯2
Мир всегда кажется хаотичным, когда живёшь внутри событий.
Фондовый рынок выглядит устойчивым только задним числом.
x.com
Фондовый рынок выглядит устойчивым только задним числом.
x.com
👍3😁1
🧭 Редкий бычий сигнал на биткоине.
10-дневный ROC Z-score сначала упал ниже −2.5, а затем вернулся выше нуля.
Z-score- это показатель того, насколько текущее движение отличается от обычного. Значение −2.5 означает, что снижение было очень сильным по историческим меркам. Возврат выше нуля говорит о восстановлении положительного импульса.
Исторически после таких сигналов BTC чаще продолжал рост.
Через 1 месяц:
• средняя доходность +16.2%
• положительный результат в 100% случаев
Через 3 месяца:
• средняя доходность +40.1%
• положительный результат в 75% случаев
Через 6 месяцев:
• средняя доходность +134.8%
• положительный результат в 71% случаев
⚠️ Выборка очень маленькая - всего 9 сигналов за всю историю наблюдений.
Сигнал относится к числу бычьих и указывает на то, что после сильной встряски рынок смог восстановить краткосрочный импульс вверх.
10-дневный ROC Z-score сначала упал ниже −2.5, а затем вернулся выше нуля.
Z-score- это показатель того, насколько текущее движение отличается от обычного. Значение −2.5 означает, что снижение было очень сильным по историческим меркам. Возврат выше нуля говорит о восстановлении положительного импульса.
Исторически после таких сигналов BTC чаще продолжал рост.
Через 1 месяц:
• средняя доходность +16.2%
• положительный результат в 100% случаев
Через 3 месяца:
• средняя доходность +40.1%
• положительный результат в 75% случаев
Через 6 месяцев:
• средняя доходность +134.8%
• положительный результат в 71% случаев
⚠️ Выборка очень маленькая - всего 9 сигналов за всю историю наблюдений.
Сигнал относится к числу бычьих и указывает на то, что после сильной встряски рынок смог восстановить краткосрочный импульс вверх.
😁2
Несмотря на прошедшую сильную неделю для акций и широкое участие рынка в росте, инвесторы AAII становятся всё более пессимистичными.
Согласно последнему опросу, почти 48% частных инвесторов ожидают снижения рынка в ближайшие 6 месяцев. Доля быков составляет лишь 30%.
Подобный настрой обычно встречается после серьёзных коррекций, а не тогда, когда индекс находится в шаге от исторических максимумов. Летнее ралли, которое многие считали маловероятным, продолжается. И рынок вполне может обновить максимумы уже в июне.
AAII (American Association of Individual Investors) - еженедельный опрос частных инвесторов США. Считается одним из самых популярных индикаторов рыночных настроений.
Согласно последнему опросу, почти 48% частных инвесторов ожидают снижения рынка в ближайшие 6 месяцев. Доля быков составляет лишь 30%.
Подобный настрой обычно встречается после серьёзных коррекций, а не тогда, когда индекс находится в шаге от исторических максимумов. Летнее ралли, которое многие считали маловероятным, продолжается. И рынок вполне может обновить максимумы уже в июне.
AAII (American Association of Individual Investors) - еженедельный опрос частных инвесторов США. Считается одним из самых популярных индикаторов рыночных настроений.
❤3👍1😁1
💵 Доллар продолжит падение?
Зеленая линия - индекс доллара DXY. Черная - соотношение казначейских облигаций США к высокодоходным облигациям (IEI/HYG), один из индикаторов аппетита к риску.
Обычно эти показатели движутся достаточно синхронно. Но в последние месяцы кредитный рынок демонстрирует рост склонности к риску - инвесторы предпочитают высокодоходные облигации защитным трежерис. При этом доллар остается заметно сильнее, чем предполагает эта динамика.
Такие расхождения редко сохраняются долго. Если корреляция восстановится, то один из рынков должен уступить: либо доллару предстоит снижение, либо кредитный рынок станет более осторожным и начнет уходить от риска. И если искать наиболее вероятный сценарий сейчас, то с учетом деэскалации вокруг Ирана и снижения спроса на защитные активы логичнее ожидать ослабления доллара, а не ухудшения настроений на кредитном рынке.
Зеленая линия - индекс доллара DXY. Черная - соотношение казначейских облигаций США к высокодоходным облигациям (IEI/HYG), один из индикаторов аппетита к риску.
Обычно эти показатели движутся достаточно синхронно. Но в последние месяцы кредитный рынок демонстрирует рост склонности к риску - инвесторы предпочитают высокодоходные облигации защитным трежерис. При этом доллар остается заметно сильнее, чем предполагает эта динамика.
Такие расхождения редко сохраняются долго. Если корреляция восстановится, то один из рынков должен уступить: либо доллару предстоит снижение, либо кредитный рынок станет более осторожным и начнет уходить от риска. И если искать наиболее вероятный сценарий сейчас, то с учетом деэскалации вокруг Ирана и снижения спроса на защитные активы логичнее ожидать ослабления доллара, а не ухудшения настроений на кредитном рынке.
👍6❤2🔥2😁1
🚀 Nasdaq 100 повторяет краткосрочный паттерн эпохи доткомов.
Nasdaq 100 впервые более чем за 26 лет вырос более чем на 7% за три торговые сессии, оставаясь при этом менее чем в 5% от исторического максимума.
Для быков статистика выглядит обнадеживающе. В 6 из 7 предыдущих случаев индекс был выше уже через три дня, а средняя доходность составляла около 1,4%.
Но есть и другая сторона. Все предыдущие появления такого паттерна пришлись на период пузыря доткомов в 1998–2000 годах. Столь мощный импульс вблизи абсолютных максимумов исторически встречался не в начале цикла, а на стадии выраженной эйфории.
Nasdaq 100 впервые более чем за 26 лет вырос более чем на 7% за три торговые сессии, оставаясь при этом менее чем в 5% от исторического максимума.
Для быков статистика выглядит обнадеживающе. В 6 из 7 предыдущих случаев индекс был выше уже через три дня, а средняя доходность составляла около 1,4%.
Но есть и другая сторона. Все предыдущие появления такого паттерна пришлись на период пузыря доткомов в 1998–2000 годах. Столь мощный импульс вблизи абсолютных максимумов исторически встречался не в начале цикла, а на стадии выраженной эйфории.
👍1😁1
💥 Волатильность обрушилась. Что дальше?
Индекс страха VIX продолжает стремительно снижаться. Сформировался редкий сигнал - за шесть торговых дней VIX упал более чем на 20%, до этого поднявшись выше 22 пунктов, а затем закрылся ниже 19.
С 1990 года подобная комбинация возникала всего 8 раз.
Историческая статистика выглядит впечатляюще:
- через 10 дней S&P 500 был выше в 100% случаев;
-через 1, 2 и 3 месяца также 100% положительных исходов;
- средняя доходность через 12 месяцев составляла 16,6%;
- в первые месяцы после сигнала просадки были минимальными.
Индекс страха VIX продолжает стремительно снижаться. Сформировался редкий сигнал - за шесть торговых дней VIX упал более чем на 20%, до этого поднявшись выше 22 пунктов, а затем закрылся ниже 19.
С 1990 года подобная комбинация возникала всего 8 раз.
Историческая статистика выглядит впечатляюще:
- через 10 дней S&P 500 был выше в 100% случаев;
-через 1, 2 и 3 месяца также 100% положительных исходов;
- средняя доходность через 12 месяцев составляла 16,6%;
- в первые месяцы после сигнала просадки были минимальными.
👍2
Золото оказалось в этом году в компании биткоина среди двух крупных активов, которые принесли своим инвесторам убытки.
Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.
Теперь золото пойдёт вверх?
Отток средств из крупнейших ETF на драгоценные металлы достиг уровней, которые в прошлом часто совпадали с важными минимумами рынка.
Теперь золото пойдёт вверх?
👍3
👀 Розница почти перестала покупать акции.
Поток покупок отдельных акций со стороны розничных инвесторов опустился до минимальных уровней со времен пандемии COVID-19.
Считается, что именно розница приходит на рынок вблизи эйфорических вершин. Однако сейчас картина выглядит иначе. Несмотря на близость американских индексов к историческим максимумам, частные инвесторы проявляют заметную осторожность и не спешат наращивать позиции.
Это не гарантирует дальнейший рост рынка, но показывает важную деталь - признаки массовой спекулятивной мании пока отсутствуют. Индексы находятся высоко, а толпа по-прежнему стоит в стороне и наблюдает за движением наверх со стороны.
Поток покупок отдельных акций со стороны розничных инвесторов опустился до минимальных уровней со времен пандемии COVID-19.
Считается, что именно розница приходит на рынок вблизи эйфорических вершин. Однако сейчас картина выглядит иначе. Несмотря на близость американских индексов к историческим максимумам, частные инвесторы проявляют заметную осторожность и не спешат наращивать позиции.
Это не гарантирует дальнейший рост рынка, но показывает важную деталь - признаки массовой спекулятивной мании пока отсутствуют. Индексы находятся высоко, а толпа по-прежнему стоит в стороне и наблюдает за движением наверх со стороны.
👍4
Нефть за пять торговых дней потеряла 10,3%, тогда как длинные казначейские облигации США (TLT) выросли на 1,3%. По данным аналитиков SentimenTrader, подобное сочетание движений исторически часто создавало благоприятный фон для рынка акций.
С 2008 года после таких сигналов S&P 500 через год находился выше в 85% случаев, а медианная доходность составляла 17%.
С 2008 года после таких сигналов S&P 500 через год находился выше в 85% случаев, а медианная доходность составляла 17%.
По данным Goldman Sachs, 6-месячная асимметрия цен пут- и колл-опционов (put-call skew) по GLD ETF поднялся до 1,03 - это один из самых высоких уровней с 2017 года. Параллельно 3-месячный показатель достиг рекордных значений за всю историю наблюдений.
Асимметрия цен пут- и колл-опционов показывает, насколько дороже инвесторы готовы платить за защиту от падения по сравнению со ставками на рост. Чем выше показатель, тем сильнее спрос на страховку от снижения цены.
За последние недели этот индикатор вырос максимальными темпами со времен медвежьего рынка 2022 года. Иными словами, опасения по золоту стали крайне популярной идеей.
Когда шорт или хедж становятся слишком очевидной ставкой для большинства участников, рынок нередко начинает двигаться в противоположную сторону.
Асимметрия цен пут- и колл-опционов показывает, насколько дороже инвесторы готовы платить за защиту от падения по сравнению со ставками на рост. Чем выше показатель, тем сильнее спрос на страховку от снижения цены.
За последние недели этот индикатор вырос максимальными темпами со времен медвежьего рынка 2022 года. Иными словами, опасения по золоту стали крайне популярной идеей.
Когда шорт или хедж становятся слишком очевидной ставкой для большинства участников, рынок нередко начинает двигаться в противоположную сторону.
Скептицизм розницы остается топливом для роста.
Индекс S&P 500 торгуется недалеко от исторических максимумов и уже прибавил более 10% с начала года. Однако настроения американских частных инвесторов остаются удивительно сдержанными.
По данным опроса AAII, разница между числом быков и медведей по-прежнему находится в отрицательной зоне. Иными словами, несмотря на сильный рынок, пессимистов среди розничных инвесторов больше, чем оптимистов.
Исторически именно такие периоды часто оказываются благоприятной средой для продолжения восходящего тренда. Крупные вершины обычно формируются на фоне эйфории и полной уверенности в дальнейшем росте, а не тогда, когда значительная часть участников продолжает сомневаться в ралли.
Индекс S&P 500 торгуется недалеко от исторических максимумов и уже прибавил более 10% с начала года. Однако настроения американских частных инвесторов остаются удивительно сдержанными.
По данным опроса AAII, разница между числом быков и медведей по-прежнему находится в отрицательной зоне. Иными словами, несмотря на сильный рынок, пессимистов среди розничных инвесторов больше, чем оптимистов.
Исторически именно такие периоды часто оказываются благоприятной средой для продолжения восходящего тренда. Крупные вершины обычно формируются на фоне эйфории и полной уверенности в дальнейшем росте, а не тогда, когда значительная часть участников продолжает сомневаться в ралли.
✈️ JETS готовится к взлету на фоне рекордного шорта.
JETS ETF, который отслеживает крупнейшие авиакомпании и связанные с отраслью компании, вплотную подошел к историческим максимумам после многолетней базы.
При этом короткие позиции по фонду находятся вблизи рекордных значений. Если сопротивление будет пробито, часть шортистов может начать закрывать позиции, что способно дополнительно ускорить движение вверх за счет шорт-сквиза.
JETS - это ETF, ориентированный на авиационную отрасль. В его составе крупнейшие американские и международные авиаперевозчики, а также компании, связанные с авиаперевозками. Фонд часто используют как индикатор настроений в секторе пассажирских авиаперевозок и туризма.
JETS ETF, который отслеживает крупнейшие авиакомпании и связанные с отраслью компании, вплотную подошел к историческим максимумам после многолетней базы.
При этом короткие позиции по фонду находятся вблизи рекордных значений. Если сопротивление будет пробито, часть шортистов может начать закрывать позиции, что способно дополнительно ускорить движение вверх за счет шорт-сквиза.
JETS - это ETF, ориентированный на авиационную отрасль. В его составе крупнейшие американские и международные авиаперевозчики, а также компании, связанные с авиаперевозками. Фонд часто используют как индикатор настроений в секторе пассажирских авиаперевозок и туризма.
Доля наличных у частных инвесторов снова опустилась до крайне низких уровней.
Это не сигнал «продавать всё», но предупреждение для текущей рыночной среды, где доминирует настрой: «покупай акции так, будто завтра никогда не наступит».
Никто не хочет держать кэш. А именно в такие моменты наличие свободных денег часто становится наиболее ценным активом.
x.com
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Это не сигнал «продавать всё», но предупреждение для текущей рыночной среды, где доминирует настрой: «покупай акции так, будто завтра никогда не наступит».
Никто не хочет держать кэш. А именно в такие моменты наличие свободных денег часто становится наиболее ценным активом.
x.com
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
🧠 Опасный уровень эйфории или продолжение ралли?
Ожидания американцев относительно дальнейшего роста фондового рынка в ближайшие 12 месяцев продолжают быстро восстанавливаться. По данным Conference Board, 50-недельная скользящая средняя этого показателя уже приблизилась к уровням, которые в последний раз наблюдались накануне кризиса 2007–2008 годов.
Сам по себе такой рост оптимизма не является сигналом на продажу. Однако история показывает, что когда уверенность инвесторов становится чрезмерной, потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов постепенно сокращается.
Пока большинство рыночных индикаторов остаются конструктивными для акций, но этот показатель уже начинает попадать в категорию предупреждающих сигналов. Не повод становиться медведем, но повод внимательнее следить за рисками и не принимать растущий рынок как гарантированный сценарий.
Источник: SentimenTrader на основе данных Conference Board.
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Ожидания американцев относительно дальнейшего роста фондового рынка в ближайшие 12 месяцев продолжают быстро восстанавливаться. По данным Conference Board, 50-недельная скользящая средняя этого показателя уже приблизилась к уровням, которые в последний раз наблюдались накануне кризиса 2007–2008 годов.
Сам по себе такой рост оптимизма не является сигналом на продажу. Однако история показывает, что когда уверенность инвесторов становится чрезмерной, потенциал дальнейшего расширения мультипликаторов постепенно сокращается.
Пока большинство рыночных индикаторов остаются конструктивными для акций, но этот показатель уже начинает попадать в категорию предупреждающих сигналов. Не повод становиться медведем, но повод внимательнее следить за рисками и не принимать растущий рынок как гарантированный сценарий.
Источник: SentimenTrader на основе данных Conference Board.
🇺🇸 Сегодня в США отмечается День освобождения (Juneteenth) - федеральный праздник, посвящённый окончательной отмене рабства в стране.
В связи с этим американские фондовые площадки NYSE и Nasdaq закрыты. Торги возобновятся в обычном режиме на следующей неделе.
Настоящие медвежьи рынки обычно начинаются быстро.
С 1950 года S&P 500 в среднем терял первые 5% от вершины всего за 14 торговых дней. Во многих случаях рынок проваливался к этой отметке ещё быстрее:
• 2020 - 4 дня
• 1987 - 8 дней
• 1980 - 6 дней
• 2000 - 14 дней
Скорость первых 5% снижения после вершины рынка очень полезный маркер. Медвежьи рынки никогда не стартовали плавно и аккуратно. Падение на более, чем 5% занимало максимум 24 торговых дня.
С 1950 года S&P 500 в среднем терял первые 5% от вершины всего за 14 торговых дней. Во многих случаях рынок проваливался к этой отметке ещё быстрее:
• 2020 - 4 дня
• 1987 - 8 дней
• 1980 - 6 дней
• 2000 - 14 дней
Скорость первых 5% снижения после вершины рынка очень полезный маркер. Медвежьи рынки никогда не стартовали плавно и аккуратно. Падение на более, чем 5% занимало максимум 24 торговых дня.
👍2
Если S&P 500 заканчивает год в плюсе, средняя доходность составляет не 8%, а почти +19%.
То есть сильный рост для фондового рынка это исторически скорее норма, чем исключение.
А вот отрицательные годы в среднем дают около −14%. Рынок обычно движется не «средне», а импульсно - либо полноценный риск-он, либо жёсткая коррекция.
То есть сильный рост для фондового рынка это исторически скорее норма, чем исключение.
А вот отрицательные годы в среднем дают около −14%. Рынок обычно движется не «средне», а импульсно - либо полноценный риск-он, либо жёсткая коррекция.
👍1
Маржинальный долг* вырос с +53,3% г/г в апреле до +53,7% г/г в мае.
Похожие всплески наблюдались перед крахом эпохи «Nifty Fifty», лопнувшим пузырём доткомов, мировым финансовым кризисом 2008 года и медвежьим рынком 2022 года.
Спекулятивная активность продолжает ускоряться, и исторически такие уровни маржинального долга были плохим сигналом для последующей доходности Nasdaq.
Источник: x.com
Маржинальный долг (margin debt) - это деньги, которые инвесторы занимают у брокеров для покупки акций и других ценных бумаг.
Похожие всплески наблюдались перед крахом эпохи «Nifty Fifty», лопнувшим пузырём доткомов, мировым финансовым кризисом 2008 года и медвежьим рынком 2022 года.
Спекулятивная активность продолжает ускоряться, и исторически такие уровни маржинального долга были плохим сигналом для последующей доходности Nasdaq.
Источник: x.com
Маржинальный долг (margin debt) - это деньги, которые инвесторы занимают у брокеров для покупки акций и других ценных бумаг.
🚀 Импульс по-прежнему на стороне Nasdaq.
Фактор моментума продолжает доминировать на рынке. ETF iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), отслеживающий акции с наиболее сильной динамикой, сохраняет показатель годового ROC выше 85-го перцентиля. Это говорит о том, что импульс остаётся на экстремально высоких уровнях.
Исторически подобные режимы чаще сопровождались дальнейшим ростом Nasdaq 100, а не разворотом. Сильные тренды обычно живут дольше, чем ожидает большинство участников рынка.
Фактор моментума продолжает доминировать на рынке. ETF iShares MSCI USA Momentum Factor ETF (MTUM), отслеживающий акции с наиболее сильной динамикой, сохраняет показатель годового ROC выше 85-го перцентиля. Это говорит о том, что импульс остаётся на экстремально высоких уровнях.
Исторически подобные режимы чаще сопровождались дальнейшим ростом Nasdaq 100, а не разворотом. Сильные тренды обычно живут дольше, чем ожидает большинство участников рынка.
Вчера Google рухнул на 6%. Повод для паники или возможность?
Статистика показывает, что такие резкие снижения после периода сильного восходящего импульса нередко происходили вблизи локальных минимумов.
Аналитики HB Strategies изучили случаи, когда GOOGL падал более чем на 5% за день после того, как ранее показывал рост свыше 7% в течение последних 63 торговых дней. С 2004 года таких эпизодов набралось всего 12 (не считая вчерашний).
Результаты выглядят любопытно:
• Через 3 месяца средняя доходность составляла +13,5%, положительный результат в 75% случаев.
• Через 6 месяцев — +26,4%, положительный результат в 83% случаев.
• Через 12 месяцев — +63,8%, положительный результат в 100% случаев.
При этом краткосрочная волатильность оставалась высокой. Средняя просадка после сигнала достигала 8–9%, а максимальная историческая - около 24%.
Статистика показывает, что такие резкие снижения после периода сильного восходящего импульса нередко происходили вблизи локальных минимумов.
Аналитики HB Strategies изучили случаи, когда GOOGL падал более чем на 5% за день после того, как ранее показывал рост свыше 7% в течение последних 63 торговых дней. С 2004 года таких эпизодов набралось всего 12 (не считая вчерашний).
Результаты выглядят любопытно:
• Через 3 месяца средняя доходность составляла +13,5%, положительный результат в 75% случаев.
• Через 6 месяцев — +26,4%, положительный результат в 83% случаев.
• Через 12 месяцев — +63,8%, положительный результат в 100% случаев.
При этом краткосрочная волатильность оставалась высокой. Средняя просадка после сигнала достигала 8–9%, а максимальная историческая - около 24%.
❤1