⚡️ Экстремальный моментум Nasdaq-100.

Nasdaq-100 закрылся на исторических максимумах, прибавив более 16% всего за 16 торговых дней.

Краткосрочно рынок ведет себя по классике импульса - движение подпитывает само себя. Исторически через 6 месяцев индекс рос в 10 из 11 случаев, со средней доходностью около 13.6%. Покупатели доминируют, ликвидность следует за ценой.

Дальше картина меняется. На горизонте 12 месяцев статистика резко ухудшается - волатильность растет, а риск глубоких просадок увеличивается. Это типичная фаза перегрева после вертикального движения.

🔻 21–28 апреля - участок риска в S&P 500.

Есть отрезок, где американский рынок акций системно теряет импульс. Это дни с 21 по 28 апреля в годы промежуточных выборов в США.

Статистика с 1930 года:
- 6 ростов против 18 снижений;
- средняя доходность: -1.61%;
- движения более 1%: 2 к 13 в пользу падений.

Для сравнения, на всей выборке лет тот же период почти нейтрален:
- 52 роста против 44 снижений;
- средний результат: -0.19%.

⚖️ RSI выше 70 - слабость или сила?

S&P 500 обновляет максимумы и выглядит перекупленным. На графике показана зависимость будущей доходности и просадок от уровня RSI - индикатора относительной силы.

RSI - это популярный осциллятор, который измеряет скорость и силу движения цены. Значения выше 70 традиционно считаются зоной перекупленности, ниже 30 - перепроданности.

Что видно:

• При низком RSI (<30), когда рынок "дешёвый", средняя доходность за следующие 12 месяцев около 7%, при этом средние просадки достигают почти -20%.
• По мере роста RSI доходность увеличивается.
• В зоне 65–70 и выше средняя доходность уже выше 9%, а средние просадки сокращаются до -13%.

Ключевой вывод: покупка на снижении в среднем уступает по соотношению риск/доходность следованию за трендом.

🟥 Биткоин перегружен медведями.

Ставка фондирования биткоина ушла в глубокий минус - участники деривативов массово платят за удержание шортов.

Ставка фондирования это специфический механизм рынка криптодеривативов, а конкретно - бессрочных фьючерсов. Её задача привязывать цену бессрочного контракта к споту через денежные потоки между участниками. В классических рынках (акции, стандартные фьючерсы) такого механизма нет - там используется экспирация и арбитраж.

На графике видно, что отрицательные ставки доминируют именно после снижения цены. Толпа догоняет движение надеясь на её продолжение, усиливая перекос уже после импульса.

Ставка фондирования это плата между лонгами и шортами. Когда она отрицательная, шорты платят лонгам. Чем сильнее отрицательное значение, тем выше концентрация медвежьих позиций.

Подобные экстремумы редко держатся долго. Рынок либо продолжает падение, "выжимая" последние лонги, либо разворачивается через шорт-сквиз.

Ключевой момент это не сам минусовой фандинг, а его устойчивость. Чем дольше он держится на экстремальных уровнях, тем выше вероятность резкого контрдвижения.

Самый низкий уровень ставки фондирования за месяцы. Самый высокий уровень институциональных покупок за месяцы. Медвежьи настроения и институциональные инвесторы не могут быть правы одновременно.

Время покупать биткоин?

На бирже большинство охотится за доходностью, но рынок обычно наказывает не за недостаток амбиций, а за плохой контроль над убытками.

Математика здесь безжалостна. Убыток и восстановление несимметричны. Потеря 10% требует уже 11,1% роста для возврата в ноль. Просадка 20% - это уже необходимость отбить 25%. Минус 50% - и рынку нужно дать вам 100% роста просто для того, чтобы вы вернулись на исходную точку.

🔁 S&P 500 повторяет старый паттерн.

S&P 500 в 2026 почти зеркалит средний "трамповский" год.

На графике - типичная конструкция: слабость в начале года, формирование дна в конце марта, затем разворот и бычий тренд.

Текущая динамика укладывается в этот паттерн. Новые максимумы подтверждают силу импульса.

История не повторяется, но рифмуется и пока без сбоев.

За период с 1970 года владеть акциями США выгоднее, чем американской недвижимостью. Акции подорожали в 70 раз, недвижимость всего в 18 раз.
Цифры даны без учета инфляции.

x.com

🟢 Когда доходность S&P 500 в январе и апреле положительна. Редкий сезонный паттерн.

Если январь и апрель закрываются в плюс, то оставшиеся восемь месяцев года, с мая по декабрь, показывают сильную динамику.

Общая выборка с 1950 года: 54 роста против 22 падений, средний результат +5,58%.

При совпадении января и апреля в плюсе (таблица 1): оставшийся год показывал 30 случаев роста против 6 падений, средняя доходность составила +8,54%.

При суммарном движении января и апреля выше +10%: оставшийся год показывал 15 случаев роста и только 1 падение.

Обратная картина тоже показательна (таблица 2). Когда оба месяца отрицательные:

• 4 роста против 9 падений;
• средний результат −4,12%.

Есть все основания полагать, что в текущем году январь и апрель в сумме превзойдут доходность в 10%. Если этот сценарий подтвердится, то оставшиеся до конца года месяцы с высокой вероятностью тоже будут прибыльными.

🧠 "Продавай в мае" больше не работает.

Классическая идея «Sell in May and go away» предполагает слабость американского рынка акций в период май-октябрь.

Но факты за последние 10 лет говорят обратное.
S&P 500 показывал положительную доходность в этот период в 9 случаях из 10.
Средний результат около +6.9%.
В 2025 году - максимум за всю историю наблюдений: +22.8%.

Единственный отрицательный год это 2022, на фоне агрессивного ужесточения политики и слома ликвидности.

На графике показана средняя динамика S&P 500 в мае после апреля, закрывшегося ростом более чем на 5%. Похоже, что в этом году индекс закроет май с доходностью тоже выше 5%.

Исторически рынок в таких случаях не останавливается. После сильного апреля май в среднем даёт продолжение движения, а не разворот. Локальные откаты присутствуют, но структура остаётся восходящей.

С 1950 года таких кейсов всего 10. Уверенное распределение в пользу быков:
• средний рост в мае около +2.58%
• положительный результат в 90% случаев
• оставшаяся часть года также чаще закрывалась в плюс (в 8 из 10 случаев)

S&P 500 прибавил 12.5% за 4 полных предыдущих недели. Это 20-й по силе рывок с 1950 года.

Такие импульсы обычно не гаснут сразу:
- через 6 месяцев доходность ~+15%
- через год ~+26%

Это фаза ускорения тренда, а не его завершения. Деньги заходят агрессивно, рынок тянет выше по инерции.

Исключения тоже были, но внутри медвежьих ралли. Это редкий сценарий.

Кредитный рынок подтверждает рост.

Ралли в S&P 500 получает подтверждение на кредитном рынке.

Спреды высокодоходных облигаций (High Yield) заметно сжались на фоне двузначного роста S&P 500 за короткий промежуток времени. Это не просто сопутствующее движение - это сигнал.

Спреды высокодоходных облигаций это разница в доходности между высокодоходными (рискованными) корпоративными облигациями и безрисковыми гособлигациями (U.S. Treasuries). Кредитные спреды отражают премию за риск. Когда они расширяются - рынок требует компенсацию за ухудшение условий. Когда сужаются - риск аппетит растёт, ликвидность работает.

Статистика выглядит однозначно:
- при сужении спредов S&P 500 даёт около +17.4% годовых;
- при расширении генерируется убыток около -2.9% годовых.

За последние два десятилетия стратегия покупки американских акций на 52-недельных максимумах значительно превосходила результаты стратегии покупки на 52-недельных минимумах.

Стратегия покупки сильных акций давала около 10% годовых. Покупка слабых всего лишь 1.9%.

Исследование полностью читайте здесь (на англ. яз.).

Сырьевой импульс как сигнал для акций.

🛢 📈 Нефть с начала года выросла более чем на 70% и начала разгоняться ещё до конфликта.

Сейчас важна не только сама динамика цены, но и технический фон. Сырая нефть уже 265 торговых дней не заходила в зону перепроданности по индикатору RSI ниже 30. Для сырьевого актива это длинная серия без полноценной разрядки.

Исторически после таких эпизодов нефть чаще переходила к паузе или откату. Для S&P 500 это, как ни странно, было скорее плюсом.

С 2001 года было 7 подобных случаев. Через 2 месяца S&P 500 был выше в 100% случаев, средний результат составил +3,58%. Через 3 месяца индекс был в плюсе в 85,7% случаев со средним ростом +4,42%. Максимальные просадки S&P 500 за три месяца не превышали 8%.

🫧 Новый пузырь или новая реальность?

Полупроводники стали слишком большой частью американского рынка.

На графике видно, что доля сектора в капитализации рынка США вышла к историческим максимумам. Сейчас она уже выше пика 2000 года, когда чипы занимали около 7% рынка перед обвалом доткомов.

В 2020 году доля полупроводников была около 4%. Затем пришёл AI-цикл, и сектор резко переоценили. Nvidia стала символом этого движения, а весь сегмент превратился в главный магнит для капитала.

Но концентрация такого масштаба всегда повышает риск. Когда один сектор начинает тащить на себе весь индекс, рынок становится менее диверсифицированным и более хрупким. Но есть и хорошая новость: пузыри могут жить годами, разрастаясь до невообразимых размеров.

🏔 S&P 500 и магия апрельского закрытия.

Апрель сегодня закроется на историческом максимуме. С 1960 года таких эпизодов набралось 17. И ни разу после этого рынок не заканчивал год в минусе. Исключений не было.

Средняя доходность на оставшуюся часть года - около 10.35%. Это устойчивая закономерность, которая повторяется десятилетиями.

Такие сигналы не гарантируют прямой апсайд без откатов. Но статистически это один из самых "чистых" бычьих сетапов - когда риск работать против тренда становится дороже, чем следовать за ним.

🧭 Сезонный попутный ветер стихает.

S&P 500 подходит к участку года, где сезонность уже не так дружелюбна к быкам.

На графике показан композитный цикл для 2026 года. Он объединяет несколько исторических шаблонов: годовую сезонность, 4-летний президентский цикл и 10-летний декадный цикл. Черная линия показывает усреднённую траекторию.

Рынок подошел к маю с приростом более 5% с начала года.

Исторически в 23 из 25 таких случаев S&P 500 закрывал оставшуюся часть года выше. Вероятность продолжения движения - 92%.

Средняя доходность на остаток года была около +8.8%, медиана +10%.

В отличие от многих стран Европы и Азии, 1 мая не является государственным праздником в США, поэтому американские биржи сегодня функционируют в штатном режиме

🚀🚀🚀 22 дня без откатов.

В четверг S&P 500 впервые за 28 лет и лишь 10-й раз в истории удержался выше 10-дневной скользящей средней 22 торговых дня подряд, одновременно прибавив более 10%.

Это показывает силу импульса спроса, когда покупатель системно выкупает даже мелкие откаты, не давая индексу провалиться ниже короткой средней.

Исторически такие сигналы были редкими и очень бычьими. По данным на графике, после подобных эпизодов S&P 500 был в плюсе в 100% случаях на горизонтах от 3 недель до 6 месяцев.

Игнорирование новостей и кратковременных откатов будет самой доходной стратегией этого года. Время запастись терпением и просто смотреть как акции растут.

⚡️ S&P 500: импульс после просадки. Что дальше?

Необходимое условие - один месяц закрывается в минусе, следующий даёт импульс более +8%.

С 1945 года таких эпизодов было 25:
• средняя доходность на горизонте 12 месяцев: +16.26%;
• положительный результат в 81% случаев.

Случаи сбоя паттерна:
• 1948 год, -0.13%, рецессия 1948/49 годов;
• 1987 год, -6.21%, крах Черного понедельника 19 октября 1987;
• 2000 год, -22.57%, крах дотков;
• 2010 год, -0.86%, Европейский долговой кризис, крах ликвидности 6 мая 2010.