Прошедшая неделя на американском фондовом рынке выдалась впечатляющей: индекс S&P 500 завершал торги в плюсе каждый из пяти дней. В такие моменты всегда интересно заглянуть в историю и посмотреть, к чему приводили подобные выигрышные серии.

За последние 25 лет насчитывается 18 таких эпизодов, и особенно воодушевляет тот факт, что ни один из них не приходился на период "медвежьего" рынка. Это означает, что текущее ралли не кратковременный отскок в рамках нисходящего тренда, а полноценный "бычий" забег.

S&P 500 сейчас на 3 % ниже своего исторического максимума. В прошлом месяце он был на 18 % ниже.

Такие быстрые (за 50 дней и менее) восстановления уже бывали в прошлом. За последние 55 лет это уже седьмой подобный импульс. Доходность через 9 месяцев и через 1 год была положительной во всех предыдущих случаях.

Покупаем "на всё" или на этот раз всё будет по-другому?

Если верить 35-недельным циклам S&P 500, то следующий максимум должен быть достигнут в первой половине августа.
Интересно, что следующая вершина цикла совпадает по времени с окончанием 90-дневной паузы по тарифам против Китая.

x.com

Иногда циклы не затухают, а инвертируются и успешно продолжают существовать дальше. Похоже, что так произойдёт с 35–38-недельным циклом долгосрочных государственных облигаций США (биржевой тикер TLT).

Логично будет ждать разворота и начала восходящего тренда примерно в начале июня. Не исключено, что дно обнаружится на предыдущем минимуме в районе 82 долларов.

По мнению аналитиков из Sentimentrader, акции сферы здравоохранения ожидает рост. Относительно индекса S&P 500 общая доходность этого сектора только что достигла просадки в -35% - это один из немногих подобных случаев за последние 100 (!) лет.
На фоне инсайдерских покупок это может привести к опережающему росту относительно широкого рынка акций США.

Купить акции сектора здравоохранения США можно через секторальные ETF: XLV, IYH, VHT или FHLC.

Прошедшая пятница была семнадцатым по счёту торговым днём после сигнала Цвейга — уникального, возможно, единственного сигнала со 100% положительной историей прогнозов. Подробнее о нём здесь.

Полезно посмотреть статистику: что же происходило с доходностью S&P 500 далее, спустя 17 торговых дней после сигнала.
С 24 апреля индекс S&P 500 вырос на 8,7%. Это второе по величине ралли после всех сигналов Цвейга. Спустя год S&P 500 оказывался существенно выше.

1982 +10% после сигнала, прирост за 12 месяцев: +44,7%
2025 +8,7% после сигнала, ожидаемый 12-месячный прирост пока неизвестен
2009 +8,1% после сигнала, прирост за 12 месяцев: +46,8%

И самое главное: рецессия НИКОГДА не наступала в течение года после сигнала Цвейга.

История повторяется? Ждёт ли американский рынок V-образное восстановление и обновление вершин уже этим летом? Похоже, что да.

x.com

Сегодня последний торговый день мая. И если этот месяц по индексу S&P 500 закроется с положительной доходностью свыше 5% (а, скорее всего, так и случится), то доходность следующих 12 месяцев, вероятно, будет не ниже 20%.

Buy the dip - покупай на спаде!
В 2025 году инвесторы, купившие акции в конце любого дня падения фондового рынка США, получили самую высокую доходность на следующий день за последние 30 лет. Средний рост индекса S&P 500 за торговую сессию составил 0,36% после дня спада. Предыдущий рекорд был установлен в 2020 году - во время V-образного восстановления рынка после ковидного спада.

Исторически сложилось так, что если в мае прирост составляет более 5 %, то в июне наблюдается тенденция к сохранению роста, а в последующие 12 месяцев доходность всегда оказывается положительной - в среднем около 20 % с 1985 года.

x.com

Взаимосвязь между доходностью доллара США и казначейских облигаций нарушилась:
со 2 апреля доходность 10-летних облигаций выросла на 27 базисных пунктов, до 4,43%.
В то же время индекс доллара США (DXY) снизился на -5,2%, достигнув почти самого низкого уровня за последние 3 года.

Если допустить, что корреляция все же частично восстановится, то можно ожидать рост индекса доллара и падение доходности (т.е. рост казначеек США) этим летом. Что вполне ожидаемо, если смотреть на сезонные тенденции.

На вчерашнем минимуме акции Tesla упали на 17% в течение дня.
Исторически акции Теслы росли в среднем на +323% в год после аналогичных однодневных падений.

В прошедшую пятницу индекс NASDAQ 100 закрылся всего на 2% ниже своего исторического максимума.
Всего 2 месяца назад он падал на 20%.
Исторически резкие ралли, подобные этому, были бычьими.

Снижение VIX (индекса волатильности) на 63% за последние 9 недель является крупнейшим падением волатильности в истории.
В прошлом за подобными резкими падениями следовал уверенный рост рынка. Исключения случались только в 2008 (мировой финансовый кризис) и 2001 (пузырь доткомов) годах.

На графике представлена история индекса Invesco DB Commodity Index, который отслеживает динамику цен на диверсифицированную корзину наиболее ликвидных и значимых физических сырьевых товаров. Индекс мониторит цены на 14 различных сырьевых товаров из ключевых секторов: энергетики, сельскохозяйственных товаров, промышленных и драгоценных металлов.

Исходя из правил технического анализа, понижательный тренд, начавшийся в 2022 году, скоро закончится (возможно, на уровне 18.50), и мы станем свидетелями бурного роста, который продлится несколько лет.

Торговать индексом Invesco DB Commodity можно через ETF с тикером DBC.

На текущих исторически высоких уровнях по S&P 500 наблюдается скопление коротких позиций - это говорит о высоком интересе к игре на понижение. Однако такая концентрация "шортов" создаёт потенциально мощный источник покупательского давления. Если рост рынка продолжится, владельцы этих коротких позиций окажутся вынуждены закрывать их по все более невыгодным для себя ценам. Это может спровоцировать волну вынужденных покупок (short squeeze), которая, в свою очередь, только усилит ралли. Таким образом, то, что сегодня выглядит как уверенность в скором снижении, завтра может стать топливом для дальнейшего роста.

Купить на падении, затем продать на росте? Казалось бы, это отличная идея! Но нет.

В таблице показано, какая доходность ждёт инвестора в S&P 500, если он будет покупать на определённом проценте падения рынка (шкала Y), а затем продавать при определённом проценте роста (шкала X).
Лучший результат — купить на падении рынка на 5%, а затем продать при росте на 70%. При такой стратегии годовая доходность составляет 6,4%. Но, увы, точно такая же доходность будет, если просто держать индекс S&P 500.

Необходимое пояснение: цифры в таблице относятся к реальной (с учётом инфляции) доходности американского индекса S&P 500 с 1926 года.