🛢 Премия за риск здесь и сейчас. Всё проходит, и это пройдёт.
Рынок нефти резко разогрелся - ближайший контракт (майский) прибавил +12% в последний рабочий день прошлой недели. Но дальше по кривой картина принципиально иная. Декабрьский контракт подорожал лишь +1.4%.
Такое расхождение является классической бэквардацией. Участники агрессивно переплачивают за «здесь и сейчас», но не закладывают долгосрочный дефицит. Речь не о структурном сдвиге спроса и предложения, а о временном сбое в логистике - около 20% поставок теряют эффективность из-за геополитики.
Форма кривой говорит прямо - риск-премия носит краткосрочный характер. К середине года рынок ожидает нормализацию потоков и возврат цен ближе к сбалансированным уровням в районе $70.
Рынок нефти резко разогрелся - ближайший контракт (майский) прибавил +12% в последний рабочий день прошлой недели. Но дальше по кривой картина принципиально иная. Декабрьский контракт подорожал лишь +1.4%.
Такое расхождение является классической бэквардацией. Участники агрессивно переплачивают за «здесь и сейчас», но не закладывают долгосрочный дефицит. Речь не о структурном сдвиге спроса и предложения, а о временном сбое в логистике - около 20% поставок теряют эффективность из-за геополитики.
Форма кривой говорит прямо - риск-премия носит краткосрочный характер. К середине года рынок ожидает нормализацию потоков и возврат цен ближе к сбалансированным уровням в районе $70.
👀 Толпа снова капитулирует. Грядёт восстановление американских акций?
Сентимент снова в зоне крайностей. AAII Bears поднялся до 54 впервые с мая 2025 года после более чем 9 месяцев ниже уровня.
AAII Bears отражает ожидания частных инвесторов. Это участники опроса American Association of Individual Investors - в основном розничные инвесторы, не институционалы. Уровень отражает настроение «толпы», а не профессиональных управляющих или хедж-фондов.
Индикатор не даёт точек входа, но работает как контртрендовый ориентир. Исторически через 6 месяцев S&P 500 был выше в 7 из 8 случаев.
Сентимент снова в зоне крайностей. AAII Bears поднялся до 54 впервые с мая 2025 года после более чем 9 месяцев ниже уровня.
AAII Bears отражает ожидания частных инвесторов. Это участники опроса American Association of Individual Investors - в основном розничные инвесторы, не институционалы. Уровень отражает настроение «толпы», а не профессиональных управляющих или хедж-фондов.
Индикатор не даёт точек входа, но работает как контртрендовый ориентир. Исторически через 6 месяцев S&P 500 был выше в 7 из 8 случаев.
🪙 Кэш снова в фаворе - сигнал или шум?
Потоки в фонды денежного рынка и биржевые фонды, имитирующие кэш (например, SGOV, BIL), снова на повышенных уровнях - 3-месячная скользящая приближается к экстремумам.
Исторически такие всплески совпадали с фазами стресса или неопределенности. Участники сокращают риск и паркуют ликвидность в инструментах с минимальной волатильностью.
Парадокс в том, что пики притока в кэш часто формируются ближе к локальным минимумам S&P 500. Когда рынок уже продавлен, а страх на максимуме - ликвидность накапливается вне риска и становится потенциальным топливом для следующего импульса вверх.
Потоки в фонды денежного рынка и биржевые фонды, имитирующие кэш (например, SGOV, BIL), снова на повышенных уровнях - 3-месячная скользящая приближается к экстремумам.
Исторически такие всплески совпадали с фазами стресса или неопределенности. Участники сокращают риск и паркуют ликвидность в инструментах с минимальной волатильностью.
Парадокс в том, что пики притока в кэш часто формируются ближе к локальным минимумам S&P 500. Когда рынок уже продавлен, а страх на максимуме - ликвидность накапливается вне риска и становится потенциальным топливом для следующего импульса вверх.
₿ 🎯 Экстремальный лонг по биткойну у крупных игроков.
У крупных спекулянтов снова открыты огромные длинные позиции на биткойне. Это самый высокий чистый лонг с 2023 года.
Исторически такие экстремумы часто совпадали с зоной формирования дна. Иначе говоря, когда крупный спекулятивный капитал собирается в одну сторону слишком плотно, рынок часто оказывается ближе к развороту вверх, чем к новой фазе снижения.
Сигнал не самодостаточный, но как маркер капитуляции продавцов и потенциального исчерпания давления он выглядит вполне рабочим. Биткойн сейчас торгуется в точке, где перекос в позициях скорее намекает стабилизацию перед движением вверх, чем на начало новой волны вниз.
У крупных спекулянтов снова открыты огромные длинные позиции на биткойне. Это самый высокий чистый лонг с 2023 года.
Исторически такие экстремумы часто совпадали с зоной формирования дна. Иначе говоря, когда крупный спекулятивный капитал собирается в одну сторону слишком плотно, рынок часто оказывается ближе к развороту вверх, чем к новой фазе снижения.
Сигнал не самодостаточный, но как маркер капитуляции продавцов и потенциального исчерпания давления он выглядит вполне рабочим. Биткойн сейчас торгуется в точке, где перекос в позициях скорее намекает стабилизацию перед движением вверх, чем на начало новой волны вниз.
Каждая просадка уникальна, психология же не меняется никогда.
С 2009 года S&P 500 регулярно проходит через коррекции >5% - от кратких выбросов волатильности до полноценных риск-офф фаз. Триггеры каждый раз разные - геополитика, ставки, ликвидность, системные риски. Текущий эпизод не исключение: комбинация новостного давления и локальных перекосов в позиционировании.
Но в этом массиве данных есть более устойчивая закономерность - не в причинах, а в реакции участников. Поведенческий паттерн остается неизменным вне зависимости от макрофона и глубины просадки.
Слабые игроки капитулируют внизу и фиксируют убыток в момент максимального давления. Дисциплинированные удерживают риск, но без агрессии. Профессионалы заходят в акции, пока розница продаёт.
Рынок меняется структурно, но не поведенчески. И именно это создает повторяемые возможности.
С 2009 года S&P 500 регулярно проходит через коррекции >5% - от кратких выбросов волатильности до полноценных риск-офф фаз. Триггеры каждый раз разные - геополитика, ставки, ликвидность, системные риски. Текущий эпизод не исключение: комбинация новостного давления и локальных перекосов в позиционировании.
Но в этом массиве данных есть более устойчивая закономерность - не в причинах, а в реакции участников. Поведенческий паттерн остается неизменным вне зависимости от макрофона и глубины просадки.
Слабые игроки капитулируют внизу и фиксируют убыток в момент максимального давления. Дисциплинированные удерживают риск, но без агрессии. Профессионалы заходят в акции, пока розница продаёт.
Рынок меняется структурно, но не поведенчески. И именно это создает повторяемые возможности.
За последние 25 лет индекс MSCI World показывал положительную доходность в апреле в 75% случаев.
За этот период средняя месячная доходность составила +2,0%, что является самым высоким показателем за любой месяц.
В первую очередь это обусловлено ростом американских акций, на долю которых приходится около 70% индекса.
Между тем, индекс S&P 500 в среднем прибавлял +1,3% в апреле с 1928 года, что является вторым лучшим показателем за месяц после июля.
Это также вдвое превышает общую среднемесячную доходность, которая составляет +0,7%.
В этом месяце сезонные факторы благоприятствуют быкам.
x.com
За этот период средняя месячная доходность составила +2,0%, что является самым высоким показателем за любой месяц.
В первую очередь это обусловлено ростом американских акций, на долю которых приходится около 70% индекса.
Между тем, индекс S&P 500 в среднем прибавлял +1,3% в апреле с 1928 года, что является вторым лучшим показателем за месяц после июля.
Это также вдвое превышает общую среднемесячную доходность, которая составляет +0,7%.
В этом месяце сезонные факторы благоприятствуют быкам.
x.com
Год назад индекс волатильности VIX завершил неделю на отметке 45,3 — одном из самых высоких значений закрытия за всю историю. С тех пор индекс S&P 500 вырос на 31%, что стало еще одним примером того, как иногда выгодно проявлять жадность, когда другие испытывают страх.
x.com
x.com
🟢 Редкий импульс в QQQ.
Вчера QQQ (биржевой фонд на NASDAQ-100) открылся гэпом вверх более чем на 3% на новостях о деэскалации. Для рынка это не просто сильный импульс, а редкий сетап, который с 2011 года появлялся всего 12 раз.
После таких гэпов QQQ через 3 месяца показывал положительную доходность в 100% случаев.
Иными словами, рынок после таких разрывов вверх обычно не выдыхался сразу, а продолжал проталкивать цену выше. Новостной драйвер может запустить движение, но дальше в игру уже входит инерция, позиционирование и FOMO (страх упущенной выгоды).
Вчера QQQ (биржевой фонд на NASDAQ-100) открылся гэпом вверх более чем на 3% на новостях о деэскалации. Для рынка это не просто сильный импульс, а редкий сетап, который с 2011 года появлялся всего 12 раз.
После таких гэпов QQQ через 3 месяца показывал положительную доходность в 100% случаев.
Иными словами, рынок после таких разрывов вверх обычно не выдыхался сразу, а продолжал проталкивать цену выше. Новостной драйвер может запустить движение, но дальше в игру уже входит инерция, позиционирование и FOMO (страх упущенной выгоды).
🚀 S&P 500: гэп 2% и с вероятностью не быть заполненным никогда.
Вчерашний гэп вверх по S&P 500 на 2%+ - событие крайне редкое. За полвека, с 1971 по 2019 год, рынок вообще не показывал подобных гэпов. А в XXI веке было 12 таких гэпов, и только в 3 случаях ценовой разрыв впоследствии заполнился. Причём все три заполнились максимум за 6 торговых дней. Иными словами, если такой импульс не гасится сразу, то поезд уже не останавливается.
Перед нами не рядовой отскок, а день с очень сильным риск-он сигналом. Такие гэпы редко появляются в середине спокойного боковика. Чаще это маркер резкой переоценки ожиданий, когда рынок мгновенно переставляет цены выше и уже не особо оглядывается назад.
Вчерашний гэп вверх по S&P 500 на 2%+ - событие крайне редкое. За полвека, с 1971 по 2019 год, рынок вообще не показывал подобных гэпов. А в XXI веке было 12 таких гэпов, и только в 3 случаях ценовой разрыв впоследствии заполнился. Причём все три заполнились максимум за 6 торговых дней. Иными словами, если такой импульс не гасится сразу, то поезд уже не останавливается.
Перед нами не рядовой отскок, а день с очень сильным риск-он сигналом. Такие гэпы редко появляются в середине спокойного боковика. Чаще это маркер резкой переоценки ожиданий, когда рынок мгновенно переставляет цены выше и уже не особо оглядывается назад.
S&P 500 выдал шесть сессий роста подряд и суммарно прибавил 6,9%. За всю историю это происходило всего девять раз до текущего сигнала.
Статистика здесь скорее бычья, чем просто обнадеживающая. В прошлых эпизодах индекс через 6–12 месяцев оказывался выше текущих уровней в 100% случаев. Средняя доходность через полгода составляла 13,9%, через 9 месяцев - 17,2%, через год - 19,6%.
При этом рынок не шел по прямой. Средняя максимальная просадка в течение следующего года достигала 9,3%. После такого импульса рынок исторически чаще продолжал аптренд, однако по дороге почти всегда пытался вытряхнуть слабых пассажиров.
Статистика здесь скорее бычья, чем просто обнадеживающая. В прошлых эпизодах индекс через 6–12 месяцев оказывался выше текущих уровней в 100% случаев. Средняя доходность через полгода составляла 13,9%, через 9 месяцев - 17,2%, через год - 19,6%.
При этом рынок не шел по прямой. Средняя максимальная просадка в течение следующего года достигала 9,3%. После такого импульса рынок исторически чаще продолжал аптренд, однако по дороге почти всегда пытался вытряхнуть слабых пассажиров.
🟢 Ширина рынка разворачивается в лонг.
Ширина рынка резко усилилась - McClellan Oscillator по S&P 500 вернулся выше отметки 50 впервые за четыре месяца. Это не просто технический шум, а смена режима: от узкого роста к более широкому участию.
Исторически такие выходы происходили редко - всего 11 случаев. В 10 из них индекс через месяц находился выше. Средний прирост около +3.2%. Статистика не гарантирует результат, но явно смещает ожидания в сторону продолжения импульса.
Ширина рынка резко усилилась - McClellan Oscillator по S&P 500 вернулся выше отметки 50 впервые за четыре месяца. Это не просто технический шум, а смена режима: от узкого роста к более широкому участию.
Исторически такие выходы происходили редко - всего 11 случаев. В 10 из них индекс через месяц находился выше. Средний прирост около +3.2%. Статистика не гарантирует результат, но явно смещает ожидания в сторону продолжения импульса.
🔁 S&P 500 повторяет прошлое - сигнал или ловушка?
По мнению Тома МакКлеллана - американского рыночного аналитика, специализирующегося на техническом анализе и рыночной ширине, S&P 500 сейчас движется почти зеркально относительно траектории годичной давности. Совпадение не только визуальное - синхронны фазы откатов, импульсов и консолидации. Такая корреляция не гарантирует исход, но задаёт ориентир для вероятностного мышления.
Ключевой момент - рынок не просто растёт, он воспроизводит поведенческую модель участников. Это отражение одинаковых реакций на схожий новостной фон, ликвидность и позиционирование. По сути, это не про цены, а про психологию толпы, отраженную в графике.
Если паттерн продолжит отыгрываться, логично ожидать продолжение ап-тренда с промежуточными коррекциями - аналогично прошлому году. Но важно понимать, чем очевиднее аналогия, тем выше риск её слома. Рынок не любит консенсус.
По мнению Тома МакКлеллана - американского рыночного аналитика, специализирующегося на техническом анализе и рыночной ширине, S&P 500 сейчас движется почти зеркально относительно траектории годичной давности. Совпадение не только визуальное - синхронны фазы откатов, импульсов и консолидации. Такая корреляция не гарантирует исход, но задаёт ориентир для вероятностного мышления.
Ключевой момент - рынок не просто растёт, он воспроизводит поведенческую модель участников. Это отражение одинаковых реакций на схожий новостной фон, ликвидность и позиционирование. По сути, это не про цены, а про психологию толпы, отраженную в графике.
Если паттерн продолжит отыгрываться, логично ожидать продолжение ап-тренда с промежуточными коррекциями - аналогично прошлому году. Но важно понимать, чем очевиднее аналогия, тем выше риск её слома. Рынок не любит консенсус.
🚀 NASDAQ 100 ускоряется - импульс выходит на максимум.
NASDAQ 100 закрыл 8 сессий подряд в плюс, суммарно прибавив 9.4% — редкая серия, которая фиксирует не просто рост, а фазу устойчивого импульса.
Историческая выборка показывает, что после подобных серий индекс чаще продолжает движение вверх на горизонте от нескольких дней до нескольких недель. Средняя доходность через месяц около +4%, положительный исход - в большинстве случаев.
Парадокс в том, что чем дольше длится серия, тем выше риск локального выноса слабых лонгов. Импульс остается бычьим, но вход становится хуже - рынок уже «убежал».
NASDAQ 100 закрыл 8 сессий подряд в плюс, суммарно прибавив 9.4% — редкая серия, которая фиксирует не просто рост, а фазу устойчивого импульса.
Историческая выборка показывает, что после подобных серий индекс чаще продолжает движение вверх на горизонте от нескольких дней до нескольких недель. Средняя доходность через месяц около +4%, положительный исход - в большинстве случаев.
Парадокс в том, что чем дольше длится серия, тем выше риск локального выноса слабых лонгов. Импульс остается бычьим, но вход становится хуже - рынок уже «убежал».
В среднем фондовый рынок падает примерно раз в четыре года, а медвежьи рынки - явление вполне обычное. Инвесторам следует принять этот риск, ведь без левой части этого графика (нисходящего тренда) не было бы и правой части (восходящего тренда).
x.com
x.com
🧠 Зоны входа, которые постфактум выглядят идеальными.
На графике индекс потребительских настроений University of Michigan Consumer Sentiment Index. Это не цена и не объём, а отражение психологии - агрегированное мнение домохозяйств США о текущей и будущей экономике. Опросы фиксируют ожидания по инфляции, личным финансам и условиям для потребления. На выходе получается индикатор, который не предсказывает рынок напрямую, но точно улавливает его эмоциональную среду.
Выделенные красными кружками зоны - периоды экстремального пессимизма. В этих точках ожидания ухудшаются до предела, потребитель сжимается, а уверенность исчезает. Именно здесь возникает парадокс: макро выглядит слабым, но рынок начинает искать дно.
Это время покупать рискованные активы и покупать вдолгую. В реальности же именно эти зоны являются точками максимального дискомфорта. Как гласит трейдерская поговорка «Когда нужно будет покупать, вы не захотите».
На графике индекс потребительских настроений University of Michigan Consumer Sentiment Index. Это не цена и не объём, а отражение психологии - агрегированное мнение домохозяйств США о текущей и будущей экономике. Опросы фиксируют ожидания по инфляции, личным финансам и условиям для потребления. На выходе получается индикатор, который не предсказывает рынок напрямую, но точно улавливает его эмоциональную среду.
Выделенные красными кружками зоны - периоды экстремального пессимизма. В этих точках ожидания ухудшаются до предела, потребитель сжимается, а уверенность исчезает. Именно здесь возникает парадокс: макро выглядит слабым, но рынок начинает искать дно.
Это время покупать рискованные активы и покупать вдолгую. В реальности же именно эти зоны являются точками максимального дискомфорта. Как гласит трейдерская поговорка «Когда нужно будет покупать, вы не захотите».
🐂 Импульс на S&P 500 подтвержден. Что дальше?
S&P 500 вырос более чем на 3% за две недели подряд. Исторически это весьма бычий сигнал.
Доходности после подобных случаев наблюдались выше среднего по всем таймфреймам, а через год индекс оказывается выше в 86.7% случаев.
Подобные движения возникали в прошлом либо на развороте после капитуляции (как сейчас), либо в середине тренда, когда рынок переходит в фазу ускорения. В обоих случаях шортить в подобных ситуациях - слабая стратегия. Ведь впереди новые вершины.
S&P 500 вырос более чем на 3% за две недели подряд. Исторически это весьма бычий сигнал.
Доходности после подобных случаев наблюдались выше среднего по всем таймфреймам, а через год индекс оказывается выше в 86.7% случаев.
Подобные движения возникали в прошлом либо на развороте после капитуляции (как сейчас), либо в середине тренда, когда рынок переходит в фазу ускорения. В обоих случаях шортить в подобных ситуациях - слабая стратегия. Ведь впереди новые вершины.
🐋 "Умные деньги" накапливают позицию в биткойне.
На графике - фьючерсы на биткойн в логарифмическом масштабе и чистая позиция некоммерческих трейдеров. Это крупные спекулянты - фонды и профессиональные участники, работающие через фьючерсный рынок.
Их позиционирование это прокси умных денег, поскольку именно они формируют направленное давление в среднесрочном горизонте. Сейчас наблюдается дивергенция: цена уходит в боковик, структура выглядит как сложный баланс, но при этом некоммерческие участники продолжают наращивать чистый лонг.
И это не поведение рынка перед продолжением снижения. Это классическая фаза накопления, когда слабые руки выходят, а сильные системно набирают позицию. Подобные дивергенции между ценой и позиционированием исторически формируются вблизи дна. На рынке визуально ничего не происходит, но внутри идёт перераспределение риска. Ждём импульс вверх!
На графике - фьючерсы на биткойн в логарифмическом масштабе и чистая позиция некоммерческих трейдеров. Это крупные спекулянты - фонды и профессиональные участники, работающие через фьючерсный рынок.
Их позиционирование это прокси умных денег, поскольку именно они формируют направленное давление в среднесрочном горизонте. Сейчас наблюдается дивергенция: цена уходит в боковик, структура выглядит как сложный баланс, но при этом некоммерческие участники продолжают наращивать чистый лонг.
И это не поведение рынка перед продолжением снижения. Это классическая фаза накопления, когда слабые руки выходят, а сильные системно набирают позицию. Подобные дивергенции между ценой и позиционированием исторически формируются вблизи дна. На рынке визуально ничего не происходит, но внутри идёт перераспределение риска. Ждём импульс вверх!
🚀 Девятый день роста NASDAQ-100. Сигнал, который не стоит игнорировать.
Вчера NASDAQ-100 (биржевой фонд на него имеет тикер QQQ) закрылся в плюс, сформировав девятую подряд восходящую сессию с общим суммарным приростом более 9%.
Статистика здесь однозначна:
все 5 предыдущих случаев с 1986 года давали положительную динамику через две недели.
Медианная доходность +4.5%, если считать по QQQ.
Такие движения редко возникают в вакууме — чаще это фаза перетока ликвидности и подтверждение устойчивого тренда. Рынок не перекуплен, он в сильном импульсе.
Вчера NASDAQ-100 (биржевой фонд на него имеет тикер QQQ) закрылся в плюс, сформировав девятую подряд восходящую сессию с общим суммарным приростом более 9%.
Статистика здесь однозначна:
все 5 предыдущих случаев с 1986 года давали положительную динамику через две недели.
Медианная доходность +4.5%, если считать по QQQ.
Такие движения редко возникают в вакууме — чаще это фаза перетока ликвидности и подтверждение устойчивого тренда. Рынок не перекуплен, он в сильном импульсе.
💰 Дивергенция, которая может предвосхищать рост S&P 500.
Мультипликатор P/E по S&P 500 сжался примерно на 18%. Такие движения случаются редко и обычно возникают в периоды стресса или переоценки риска.
P/E показывает, сколько инвестор платит за 1 доллар прибыли компании. Консенсус по EPS — это средний прогноз аналитиков по прибыли на акцию, то есть рыночное ожидание по будущей прибыли компаний.
Здесь появляется интересный момент. Оценки снижаются, а консенсус по прибыли продолжает расти и даже ускоряется. Иными словами, рынок становится дешевле, хотя фундамент по прибыли не ухудшается, а наоборот усиливается.
Такая связка часто означает разгрузку позиций и сжатие ожиданий без повреждения базовой картины. Подобные расхождения редко длятся долго - рынок затем начинает подтягивать цены акций под растущую прибыль.
Впереди несколько месяцев непрерывного роста с небольшими откатами? Похоже, что так. Если снова не вмешается геополитика.
Графики Майка Уилсона (Mike Wilson) из Morgan Stanley.
Мультипликатор P/E по S&P 500 сжался примерно на 18%. Такие движения случаются редко и обычно возникают в периоды стресса или переоценки риска.
P/E показывает, сколько инвестор платит за 1 доллар прибыли компании. Консенсус по EPS — это средний прогноз аналитиков по прибыли на акцию, то есть рыночное ожидание по будущей прибыли компаний.
Здесь появляется интересный момент. Оценки снижаются, а консенсус по прибыли продолжает расти и даже ускоряется. Иными словами, рынок становится дешевле, хотя фундамент по прибыли не ухудшается, а наоборот усиливается.
Такая связка часто означает разгрузку позиций и сжатие ожиданий без повреждения базовой картины. Подобные расхождения редко длятся долго - рынок затем начинает подтягивать цены акций под растущую прибыль.
Впереди несколько месяцев непрерывного роста с небольшими откатами? Похоже, что так. Если снова не вмешается геополитика.
Графики Майка Уилсона (Mike Wilson) из Morgan Stanley.
Биткоин только что сформировал редкий недельный сигнал пересечения MACD.
Аналогичные сигналы в прошлом совпадали с периодами сильного тренда BTC в последующие месяцы.
Через 12 месяцев наблюдалась положительная доходность в 93% случаев, при медианной доходности 195%.
x.com
Аналогичные сигналы в прошлом совпадали с периодами сильного тренда BTC в последующие месяцы.
Через 12 месяцев наблюдалась положительная доходность в 93% случаев, при медианной доходности 195%.
x.com
⚡️⚡️⚡️ Волатильность схлопнулась. Крайне позитивный сигнал для S&P 500.
За последние две недели индекс страха VIX упал на 38%. Это 7-е по величине снижение за всю историю наблюдений с 1990 года.
Исторически подобный крах волатильности происходит в точках, где рынок выходит из фазы неопределенности и начинает переоценку риска. Иначе говоря премия за страх резко снижается, открывая пространство для роста.
После аналогичных эпизодов:
- через 6 месяцев S&P 500 в среднем прибавлял около 10.6%;
- через год - порядка 17.2%;
- на горизонте 3–5 лет доходность становилась кратно выше.
Такие моменты это не финал движения, а скорее его начало. Когда риск-премия сжимается, капитал начинает искать доходность, и чаще всего находит ее в акциях.
За последние две недели индекс страха VIX упал на 38%. Это 7-е по величине снижение за всю историю наблюдений с 1990 года.
Исторически подобный крах волатильности происходит в точках, где рынок выходит из фазы неопределенности и начинает переоценку риска. Иначе говоря премия за страх резко снижается, открывая пространство для роста.
После аналогичных эпизодов:
- через 6 месяцев S&P 500 в среднем прибавлял около 10.6%;
- через год - порядка 17.2%;
- на горизонте 3–5 лет доходность становилась кратно выше.
Такие моменты это не финал движения, а скорее его начало. Когда риск-премия сжимается, капитал начинает искать доходность, и чаще всего находит ее в акциях.