Слишком много медведей на рынке?
Медвежьи настроения по опросу AAII впервые за более чем 6 месяцев превысили 50%.
Через два месяца после таких значений S&P 500 рос в 12 из 14 случаев, со средней прибылью 3,7%.
AAII — это Американская ассоциация индивидуальных инвесторов.
Ключевая функция — еженедельный опрос настроений (AAII Sentiment Survey). В нём частные инвесторы отвечают, каким они видят рынок на ближайшие 6 месяцев: рост,
нейтральное состояние или падение.
Медвежьи настроения по опросу AAII впервые за более чем 6 месяцев превысили 50%.
Через два месяца после таких значений S&P 500 рос в 12 из 14 случаев, со средней прибылью 3,7%.
AAII — это Американская ассоциация индивидуальных инвесторов.
Ключевая функция — еженедельный опрос настроений (AAII Sentiment Survey). В нём частные инвесторы отвечают, каким они видят рынок на ближайшие 6 месяцев: рост,
нейтральное состояние или падение.
⏳ 235 лет на графике доходностей — шум или структура?
Долгосрочный график доходностей казначейских облигаций США показывает характерную структуру — примерно 30 лет снижения и 30 лет роста. Классический циклический паттерн, который слишком хорошо выглядит, чтобы игнорировать, но слишком упрощён, чтобы на него опираться безоговорочно.
Фаза снижения доходностей с начала 1980-х фактически завершилась около 2020 года. С этого момента рынок перешёл в режим учета риска — ставки вверх, дюрация под давлением, облигации теряют защитную функцию в привычном виде.
Долгосрочный график доходностей казначейских облигаций США показывает характерную структуру — примерно 30 лет снижения и 30 лет роста. Классический циклический паттерн, который слишком хорошо выглядит, чтобы игнорировать, но слишком упрощён, чтобы на него опираться безоговорочно.
Фаза снижения доходностей с начала 1980-х фактически завершилась около 2020 года. С этого момента рынок перешёл в режим учета риска — ставки вверх, дюрация под давлением, облигации теряют защитную функцию в привычном виде.
Очень медленная коррекция S&P 500.
В пятницу S&P 500 снизился на 5% от пика. Это произошло лишь спустя 35 торговых дней после рекордного закрытия — 8-й по длительности случай с 1950 года.
В 15 самых затяжных случаях, когда S&P 500 шёл к просадке на 5% не менее 23 сессий, максимальная дальнейшая просадка каждый раз оставалась меньше 15%.
В пятницу S&P 500 снизился на 5% от пика. Это произошло лишь спустя 35 торговых дней после рекордного закрытия — 8-й по длительности случай с 1950 года.
В 15 самых затяжных случаях, когда S&P 500 шёл к просадке на 5% не менее 23 сессий, максимальная дальнейшая просадка каждый раз оставалась меньше 15%.
Индекс S&P 500 в пятницу упал на 1,5% — это уже восьмой день с начала года, когда дневное снижение превысило 1%.
Ожидайте, что в ближайшие недели и месяцы таких дней будет намного больше: в среднем с 1928 года на каждый год приходилось 29 крупных падений.
Такова цена входа.
x.com
Ожидайте, что в ближайшие недели и месяцы таких дней будет намного больше: в среднем с 1928 года на каждый год приходилось 29 крупных падений.
Такова цена входа.
x.com
Перегруженные лонги в нефти. Когда мелкие игроки слишком уверены.
Пятничный отчет COT показывает — мелкие спекулянты остаются в выраженной длинной позиции по нефти.
Классическая асимметрия: розница усиливает лонги ближе к локальным вершинам и сокращает их уже на снижении. Это не правило, но часто повторяющийся паттерн поведения.
Сам по себе перекос в позиционировании не является триггером разворота. Это лишь контекст — рынок уже насыщен покупателями с низкой устойчивостью позиций.
Пятничный отчет COT показывает — мелкие спекулянты остаются в выраженной длинной позиции по нефти.
Классическая асимметрия: розница усиливает лонги ближе к локальным вершинам и сокращает их уже на снижении. Это не правило, но часто повторяющийся паттерн поведения.
Сам по себе перекос в позиционировании не является триггером разворота. Это лишь контекст — рынок уже насыщен покупателями с низкой устойчивостью позиций.
Крупные спекулянты, такие как хедж-фонды и управляющие активами («умные деньги»), демонстрируют самый высокий уровень оптимизма по отношению к биткойну за последний год.
Чистая длинная позиция по некоммерческим участникам в отчёте COT выросла до 1773 контрактов, это максимум более чем за год.
Подобные экстремальные значения позиционирования ранее совпадали с формированием ключевых минимумов в 2023 и 2025 годах.
x.com
Чистая длинная позиция по некоммерческим участникам в отчёте COT выросла до 1773 контрактов, это максимум более чем за год.
Подобные экстремальные значения позиционирования ранее совпадали с формированием ключевых минимумов в 2023 и 2025 годах.
x.com
Индекс NASDAQ Composite падал 9 из последних 10 недель С 1978 года после подобных периодов распродаж индекс NASDAQ каждый раз рос через 3 месяца и через 1 год, причем средний рост через 1 год составлял +32,5%
x.com
x.com
Доллар на границе сезонного разворота.
Сезонность по доллару сейчас выглядит как фактор, который лучше учитывать, чем игнорировать.
На графике показана усреднённая динамика индекса доллара по дням года. Текущая точка находится в зоне, где исторически импульс начинает выдыхаться. Дальше статистика смещается в сторону ослабления.
Если в конце марта появятся признаки разворота доллара вниз, то сделка по продаже получит дополнительное статистическое преимущество.
Сезонность по доллару сейчас выглядит как фактор, который лучше учитывать, чем игнорировать.
На графике показана усреднённая динамика индекса доллара по дням года. Текущая точка находится в зоне, где исторически импульс начинает выдыхаться. Дальше статистика смещается в сторону ослабления.
Если в конце марта появятся признаки разворота доллара вниз, то сделка по продаже получит дополнительное статистическое преимущество.
🛡 Хеджирование вернулось — рынок снова боится.
Позиционирование по фьючерсам на VIX среди управляющих активами резко изменилось. Длинные позиции сейчас составляют около +18 млн. Это максимум с ноября.
Еще в январе картина была противоположной: чистый шорт доходил до −50 млн. За три месяца произошёл полноценный разворот от игнорирования риска к активному хеджированию.
Управляющие уже закупили страховку. Это означает:
— риск-менеджмент активирован заранее;
— часть страха уже «в цене»;
— потенциал резкого всплеска волатильности снижается, если не появится новый триггер.
Позиционирование по фьючерсам на VIX среди управляющих активами резко изменилось. Длинные позиции сейчас составляют около +18 млн. Это максимум с ноября.
Еще в январе картина была противоположной: чистый шорт доходил до −50 млн. За три месяца произошёл полноценный разворот от игнорирования риска к активному хеджированию.
Управляющие уже закупили страховку. Это означает:
— риск-менеджмент активирован заранее;
— часть страха уже «в цене»;
— потенциал резкого всплеска волатильности снижается, если не появится новый триггер.
Сезонный паттерн движения рынка ценных бумаг периодов президентства Трампа выглядит очень просто: слабый первый квартал, формирование дна весной и постепенное движение вверх до конца года.
Сейчас рынок идет по знакомой траектории. Давление в первом квартале уже реализовано, структура напоминает прошлые эпизоды, где продавец доминировал в начале года, но затем инициатива переходила к покупателю.
Сейчас рынок идет по знакомой траектории. Давление в первом квартале уже реализовано, структура напоминает прошлые эпизоды, где продавец доминировал в начале года, но затем инициатива переходила к покупателю.
🔍 Соотношение путов и коллов на грани — рынок ищет дно.
CPCE (соотношение путов и коллов) подошло к зоне, где исторически часто возникают точки отскока. Это не разворот сам по себе, а лишь потенциальный триггер, рынок становится перегружен хеджами и защитными позициями.
Когда доля путов возрастает, это значит, что участники уже заплатили за страх. В этот момент продавцы волатильности начинают доминировать, и рынок получает топливо для движения вверх.
Возможные сценарии:
— быстрый отскок на разгрузке шортов и закрытии хеджей;
— затяжная консолидация с повторным тестом низов;
— ложный сигнал, если давление продаж из-за политических новостей сохранится.
CPCE (соотношение путов и коллов) подошло к зоне, где исторически часто возникают точки отскока. Это не разворот сам по себе, а лишь потенциальный триггер, рынок становится перегружен хеджами и защитными позициями.
Когда доля путов возрастает, это значит, что участники уже заплатили за страх. В этот момент продавцы волатильности начинают доминировать, и рынок получает топливо для движения вверх.
Возможные сценарии:
— быстрый отскок на разгрузке шортов и закрытии хеджей;
— затяжная консолидация с повторным тестом низов;
— ложный сигнал, если давление продаж из-за политических новостей сохранится.
Шорт-позиции CTA почти исчерпаны.
CTA (Commodity Trading Advisors) — это зарегистрированные управляющие, имеющие право управлять фьючерсными и деривативными стратегиями от имени клиентов.
Сейчас у CTA снова открыты огромные позиции на падение американского рынка акций, примерно $40 млрд против рынка.
Исторически такие перекосы редко держатся долго. Модельные стратегии доходят до предела экспозиции, после чего любое движение против позиции запускает ускоренное закрытие шортов и разворот.
Ключевой момент — текущие уровни шорта уже совпадали с локальными минимумами. Не потому что CTA «угадывают», а потому что их механика усиливает финальную фазу движения. Рынок в таких точках не столько падает, сколько дожимает тренд, вымывая последнюю ликвидность.
CTA (Commodity Trading Advisors) — это зарегистрированные управляющие, имеющие право управлять фьючерсными и деривативными стратегиями от имени клиентов.
Сейчас у CTA снова открыты огромные позиции на падение американского рынка акций, примерно $40 млрд против рынка.
Исторически такие перекосы редко держатся долго. Модельные стратегии доходят до предела экспозиции, после чего любое движение против позиции запускает ускоренное закрытие шортов и разворот.
Ключевой момент — текущие уровни шорта уже совпадали с локальными минимумами. Не потому что CTA «угадывают», а потому что их механика усиливает финальную фазу движения. Рынок в таких точках не столько падает, сколько дожимает тренд, вымывая последнюю ликвидность.
Короткие позиции в малой капитализации на максимуме. Рынок готовит сюрприз?
Шорт-интерес в Russell 2000 вышел на максимум с апреля 2025 года. Позиционирование заметно сместилось в сторону давления на цену.
Когда концентрация шортов достигает крайних значений, рынок становится чувствительным к любому положительному импульсу. Предыдущий аналогичный эпизод закончился ростом почти на 50% за полгода. Если появится импульс вверх, то сжатие может быть резким. Если нет, то перегруженные позиции могут висеть еще долгое время.
Шорт-интерес в Russell 2000 вышел на максимум с апреля 2025 года. Позиционирование заметно сместилось в сторону давления на цену.
Когда концентрация шортов достигает крайних значений, рынок становится чувствительным к любому положительному импульсу. Предыдущий аналогичный эпизод закончился ростом почти на 50% за полгода. Если появится импульс вверх, то сжатие может быть резким. Если нет, то перегруженные позиции могут висеть еще долгое время.
XLE: топливо для шорт-сквиза?
Уровень коротких позиций в энергетическом секторе через XLE м вышел на максимум с 2008 года. Это редкая конфигурация, где позиционирование и цена расходятся.
XLE это биржевой фонд, отслеживающий крупнейшие энергетические компании США. В его составе доминируют нефтегазовые гиганты вроде Exxon и Chevron, поэтому он выступает прокси на весь сектор.
Фактически рынок сейчас перегружен ставками на снижение, но цена часто (но не всегда!) идёт в противоположную сторону.
Уровень коротких позиций в энергетическом секторе через XLE м вышел на максимум с 2008 года. Это редкая конфигурация, где позиционирование и цена расходятся.
XLE это биржевой фонд, отслеживающий крупнейшие энергетические компании США. В его составе доминируют нефтегазовые гиганты вроде Exxon и Chevron, поэтому он выступает прокси на весь сектор.
Фактически рынок сейчас перегружен ставками на снижение, но цена часто (но не всегда!) идёт в противоположную сторону.
Необычно высокая волатильность в облигациях и S&P 500.
Индекс волатильности облигационного рынка MOVE вновь пробил уровень 115. Это произошло впервые более чем за 10 месяцев.
Это не просто цифра. MOVE отражает напряжение в рынке ставок — там, где формируется базовая цена денег. Когда он резко растёт, это означает стресс в системе ликвидности и переоценку риска.
Исторически такие всплески часто совпадали с локальными минимумами по S&P 500. В 8 из 10 случаев индекс оказывался выше уже через 3 недели. Финальная фаза давления на S&P 500 может быть близка.
Индекс волатильности облигационного рынка MOVE вновь пробил уровень 115. Это произошло впервые более чем за 10 месяцев.
Это не просто цифра. MOVE отражает напряжение в рынке ставок — там, где формируется базовая цена денег. Когда он резко растёт, это означает стресс в системе ликвидности и переоценку риска.
Исторически такие всплески часто совпадали с локальными минимумами по S&P 500. В 8 из 10 случаев индекс оказывался выше уже через 3 недели. Финальная фаза давления на S&P 500 может быть близка.
Понедельник в 2026 уверенно забирает альфу у всей недели.
Годовая доходность, пересчитанная по дням, выглядит вызывающе - понедельник даёт +108%. Вероятно так происходит из-за новостей, которые накапливаются за выходные. Рынок открывается с гэпом и импульсом, дальше всю неделю идёт перераспределение риска и фиксация.
Если же смотреть всю статистику по дням недели с 1950 года, то там понедельник выступает совсем в другой роли.
Годовая доходность, пересчитанная по дням, выглядит вызывающе - понедельник даёт +108%. Вероятно так происходит из-за новостей, которые накапливаются за выходные. Рынок открывается с гэпом и импульсом, дальше всю неделю идёт перераспределение риска и фиксация.
Если же смотреть всю статистику по дням недели с 1950 года, то там понедельник выступает совсем в другой роли.
🔥 Закрытие VIX выше 30. Есть нюансы.
VIX закрепляется закрылся на уровне выше 30 впервые более чем за 10 месяцев. Рынок официально перешёл в режим повышенной турбулентности.
Исторически такие эпизоды часто совпадали с локальными экстремумами. Через 5 дней S&P 500 рос в 9 из 10 случаев, средний прирост составил около +3.1%.
❗️❗️❗️ Но к сожалению, рынок сейчас не столько технический, сколько новостной. Поток заголовков диктует направление быстрее, чем успевают отрабатывать статистические паттерны. Это ломает привычную логику «перепроданности» и снижает предсказуемость движения.
VIX закрепляется закрылся на уровне выше 30 впервые более чем за 10 месяцев. Рынок официально перешёл в режим повышенной турбулентности.
Исторически такие эпизоды часто совпадали с локальными экстремумами. Через 5 дней S&P 500 рос в 9 из 10 случаев, средний прирост составил около +3.1%.
❗️❗️❗️ Но к сожалению, рынок сейчас не столько технический, сколько новостной. Поток заголовков диктует направление быстрее, чем успевают отрабатывать статистические паттерны. Это ломает привычную логику «перепроданности» и снижает предсказуемость движения.