Ширина рынка быстро улучшается:

63% акций S&P 500 опережают индекс с начала года — это самый высокий показатель с 2001 года.

Это также третье по силе значение как минимум за 75 лет.

Это резкий разворот по сравнению с экстремальной концентрацией, наблюдавшейся в 2023, 2024 и 2025 годах, когда индекс обгоняли лишь 29%, 29% и 31% акций соответственно.

Текущее значение также значительно выше исторического среднего уровня около 45% с 1970-х годов.

Единственный другой период с такой же сильной широтой рынка был в 2000–2002 годах, во время краха доткомов.

Рыночное ралли, возможно, наконец начинает выходить за пределы акций мегакапитализации.

x.com

🇬🇱 Гренландия возвратится в родную гавань?

Фьючерсы на американском фондовом рынке падают на 1–1,5% на фоне обострившейся на выходных ситуации с Гренландией. Однако снижение пока небольшое: рынок привык к переговорной манере Трампа, при которой сначала заявляются максимальные требования в жёсткой форме, а уже затем начинается плавная деэскалация.

Сегодня президент Трамп поделился сообщением генерального секретаря НАТО Марка Рютте, в котором тот высоко оценивает действия США в Сирии, Газе и на Украине и сигнализирует о готовности к переговорам по Гренландии.

Возможно, Европа начинает переходить от стадии гнева к стадии торга, поэтому можно надеяться, что откат на рынках будет несущественным — в районе 3–5%.

Завтра Трамп прибывает в швейцарский Давос. По всей видимости, именно там начнётся обсуждение сделки по Гренландии.

🧨 Рекордный уровень шортов на RSP ETF.

RSP ETF — это S&P 500 с равными весами (S&P 500 Equal Weight), без доминирования компаний с мегакапитализацией. Он показывает реальную ширину движения рынка.

RSP ETF обновляет максимумы, а уровень коротких позиций на историческом пике.
Ставка против рынка делается именно там, где рост максимально широкий. Конфигурация для шортистов неблагодарная.

😰 Всплеск страха без распродажи: S&P 500 недалеко от максимума.

VIX подскочил на 26% за один день, при том что S&P 500 остаётся всего в −3% от исторического максимума.

История говорит довольно однозначно. С 1990 года в предыдущих подобных ситуациях индекс S&P 500 оказывался выше уже через две недели в 12 случаях из 14. Рынок переваривал всплеск страха и продолжал движение вверх.

⚠️ Биткойн: 6 дней снижения подряд.

С 2014 года такое случалось всего 15 раз.
Абсолютный максимум серии — 8 дней.

По статистике после подобных серий рынок часто пытается отскочить. Локальный технический отскок выглядит логичным — давление продаж выдыхается. Но в целом статистика неблагоприятна.

Биткойн остаётся в коррекционной фазе четырёхлетнего цикла, а это уже встречный ветер для 2026 года. Любые отскоки в таком режиме — скорее разгрузка, чем смена тренда на восходящий.

💵 Доллар США у важной развилки.

Индекс доллара на недельном графике не может прорваться через уровень 100. Это уровень, который рынок уже не раз признавал опорным. Ранее здесь формировались развороты, и текущая конфигурация выглядит знакомо: округлое основание, потеря импульса вниз, попытка стабилизации. Технически — классическая зона принятия решения.

Крупнейший чистый лонг коммерческих хеджеров с 2021 года — это признак среднесрочного дна. Такие экстремумы обычно формируются перед фазой роста доллара.

Базовый сценарий: прорыв и закрепление выше уровня 100 повлечет движение вверх на горизонте нескольких месяцев.

Вчерашний день стал днем наибольшего падения корзины главных активов S&P 500, TLT (20-летние казначейские облигации), LQD (корпоративные облигации с инвестиционным рейтингом), HYG (корпоративные облигации с высоким доходом) и IBIT (биткойн) с апреля 2025-го.

Будет ли восстановление таким же бурным как в прошлом году?

⚡️ Серебро держит импульс.

RSI по серебру уже 52 сессии подряд выше 50. Это 8-я по длине серия с 2000 года.

Исторически такие импульсы приводят с 70% вероятностью к положительной доходности через 4 и 5 дней.
На любых других временных горизонтах внятная динамика отсутствует.

Существенное уточнение — серия наблюдений короткая. Редкость таких паттернов не позволяет воспринимать цифры как надежный сигнал.

⚡️ Золото держит импульс.

RSI по золоту уже 52 сессии подряд выше 50. С начала 2000-х это 11-я по длине серия.

Исторически такие импульсы приводят к положительной доходности с 70% вероятностью через 3 и 4 дней, а также через 9 и 12 месяцев.
На любых других временных горизонтах внятная динамика отсутствует.

Существенное уточнение — серия наблюдений короткая. Редкость таких паттернов не позволяет воспринимать цифры как надежный сигнал.

Рынок частично восстановился.

Во вторник S&P 500 потерял −2%, в среду прибавил +1% — и всё это в пределах 5% от абсолютного максимума. Рост был обусловлен выступлением Дональда Трампа в Давосе, где он отказался от введения дополнительных пошлин против европейских стран и заявил, что не намерен забирать Гренландию силой.

Исторически такой сетап чаще говорил в пользу продолжения движения вверх, а не разворота. В 84-88% случаев через два, три, шесть и девять месяцев индекс оказывался выше.

🌾 Агробизнес и медь — один ритм.

Биржевой фонд на агробизнес (MOO ETF) движется почти в унисон с фьючерсами на медь. Причём не на дневках, а на месячном таймфрейме — то есть речь о циклах, а не о случайных колебаниях.

Медь — классический барометр промышленного спроса, а агросектор это история про инфляцию издержек и реальную экономику. Когда медь разворачивается вверх, MOO ETF со временем подтягивается следом. Сейчас медь обновляет максимумы, а агробизнес пока лишь поднимает голову после затяжной паузы.

Время покупать MOO ETF?

🌡 Put/Call у минимума — рынок перегрелся.

Equity Put/Call ratio по американским акциям опустился до 0,46. Это зона явного перекоса в сторону коллов, когда оптимизм начинает зашкаливать.

С начала 2025 года после таких значений рынок чаще всего не продолжал рост, а уходил в небольшую коррекцию.

⚔️ Шортисты ставят против равновзвешенного S&P 500.

Уровень коротких позиций по RSP ETF — биржевому фонду на равновзвешенный S&P 500 — взлетел до исторического максимума. Чем выше концентрация шортов, тем чувствительнее рынок к любому движению вверх: риск принудительных закрытий позиций растёт.

Ставка против равновзвешенного S&P 500 на хаях выглядит смело. Такие истории часто заканчиваются плачевно для тех, кто идёт против тренда.

🔵 Дойдет ли S&P 500 до уровня 7000?

Когда индекс S&P 500 подходил в пределах 1% к круглым уровням с шагом в 1000 пунктов, рынок не демонстрировал признаков остановки.

📊 Факты из истории:
— через 1 и 3 месяца S&P 500 был выше в 86% случаев;
— средняя доходность за этот период уверенно положительная.

⏳ Долгосрочная картина выглядит особенно показательно.
Во всех без исключения случаях доходность через год была положительной.
Средний результат +16,29%.
Лучший исход — рост более чем на 29%.
Худший исход — рост более чем на 4%.

Закончился ли рост золота?

По одному из исторических показателей, золото находится на экстремальном уровне.

Если сравнивать рыночную капитализацию золота с денежной массой M2, то за последние 125 лет выше это соотношение было лишь один раз.

Это произошло во время Великой депрессии в 1930-х годах, когда цены на золото оставались стабильными, а M2 сократилась на 30%.

Но сейчас этот показатель превзошёл пик 1980 года.

Когда это соотношение достигает максимума и разворачивается вниз, акции, как правило, начинают показывать сильную динамику.

После прошлых пиков (1934, 1980) фондовый рынок демонстрировал мощную многолетнюю доходность.

Особенно сильно опережали рынок компании малой капитализации, поэтому индекс Russell выглядит готовым к сильному 2026 году.

Ротация из золота в акции, возможно, уже не за горами.

x.com

🎯 Рынок США против рынков остального мира.

На графике — скользящая 5-летняя доходность: S&P 500 минус MSCI World ex-US. Проще говоря, кто зарабатывал больше на пятилетнем горизонте — США или международные рынки.

Периоды превосходства США длятся долго. Рынок любит циклы, но ещё больше он любит устойчивые тренды. Диверсификация это благо. Но игнорировать силу доминирующего рынка в глобальном аллокационном балансе — тоже риск.

🇨🇳 Акции класса A Китая (China A-shares) вышли из многолетнего нисходящего тренда.

На графике видно ключевое событие — пробой долгосрочной понижающей трендовой линии, которая сдерживала рынок больше десяти лет. Цена закрепляется выше, структура становится более устойчивой, а среднесрочный импульс разворачивается вверх. Для китайского рынка это редкий и важный технический сигнал.

Торговать этот сценарий удобнее всего через ASHR ETF — он даёт прямую экспозицию на китайские акции класса A. Альтернатива для более широкого Китая — FXI ETF, но там структура уже менее «чистая».

🎯 Серебро за восемь лет обогнало биткойн.

На отрезке с конца 2017 года серебро стабильно опередило биткойн по совокупной доходности. Все импульсы крипторынка, включая самые громкие ралли, в относительном выражении остались в тени серебра.

Это удивительно, но в декабре 2017 года надо было вкладываться не в биткойн, а в серебро.

⬇️⬇️ S&P 500 падает две недели подряд впервые за полгода. Что дальше?

Событие редкое. С 1950 года можно найти всего 8 подобных случаев.

Исторически после первого за полгода двухнедельного снижения подряд картина выглядела так:

• через 6 месяцев S&P 500 был выше в 100% случаев
• средний рост +10,6%

• через 9 месяцев S&P 500 был выше в 100% случаев
• средний рост +15,2%

💲 Индекс доллара. Месячный график.

DXY тестирует нижнюю границу восходящего канала, который держится больше десяти лет. Зона 97–101 — ключевая.

Пробой канала вниз (ниже уровня 97) будет иметь долгосрочные последствия. Слабый доллар станет важной поддержкой для роста сырья, драгметаллов и высокорискованных активов.

🔌 Ширина в энергетических акциях США увеличивается.

Впервые с 2023 года 95% акций энергетического сектора находятся выше своей 200-дневной скользящей.
Обычно такие сигналы возникают ближе к началу среднесрочного тренда, а не в его конце.
Исторически такая ширина в энергетике была бычьей для S&P 500 на всём горизонте до года.