В четверг SPY утонул в пут-опционах. Вероятно, это было дно.

На самом дне рынка 20 ноября объём путов по SPY взлетел до второго по величине значения за всю историю наблюдений.

Путы — это опционные контракты, которые дают их владельцу при покупке право (но не обязанность) продать базовый актив по фиксированной цене в течение определённого срока. По сути, это страховка от снижения: когда инвесторы массово скупают путы, они либо хеджируют позиции от возможного падения, либо делают ставку на то, что рынок пойдёт вниз. Именно поэтому всплески объёма путов часто отражают пик тревожности на рынке.

Если взглянуть на прошлые эпизоды, подобные всплески почти всегда приходились на локальные развороты. Страх доходил до пика, а рынок после этого чаще выбирал путь вверх. История, конечно, не даёт гарантий, но намекает вполне прозрачно.

Интересно посмотреть, станет ли и сейчас этот «путовый пик» тем самым перегибом, после которого участники вдруг обнаружат, что боялись слишком сильно.

✨🧭 Инфляция это плата за процветание.

Вот такой график многим кажется тревожным, но на самом деле он лишь фиксирует нормальную работу современной экономической системы. Покупательная способность доллара за 30 лет снизилась почти на 53% — не потому что «всё сломалось», а потому что так устроена модель роста.

Умеренная инфляция это плата за процветание. Она позволяет экономике расширяться, компаниям инвестировать, рынкам расти, а долгам постепенно обесцениваться. Система не идеальна, но лучшее из того, что человечество придумало на данный момент.

Есть лишь один реальный способ защитить накопления — инвестировать. Не прятать деньги «под подушку», не ждать, что печатный станок остановится, а переводить капитал в активы, которые растут вместе с экономикой. Акции, недвижимость, бизнес — всё, что генерирует прибыль и имеет шанс обогнать обесценение валюты.

Если капитал не работает, он постепенно исчезает.

✨ Редкий сигнал: волатильность растет, S&P 500 недалеко от максимумов.

VIX растёт уже четвёртую неделю подряд, а S&P 500 всё ещё торгуется в пределах минус пяти процентов от своего исторического максимума. Комбинация встречается редко, и история таких эпизодов за последние 35 лет собрана в таблице выше.

VIX — это индикатор ожидаемой волатильности на основе опционов S&P 500. Его часто называют «индексом страха» рынка. Он не показывает направление движения, а отражает цену страховки от будущих колебаний. Когда VIX растёт, участники рынка готовы платить больше за защиту, ожидая турбулентность. Когда падает, страха в системе меньше, а уверенности больше.

Несмотря на рост «индекса страха», последствия с точки зрения статистики выглядят обнадёживающе. Средняя доходность индекса после подобных сигналов остаётся положительной почти на всех горизонтах. А через год рынок оказывался выше в 93% случаев.
Особняком стоит 2000 год, это год краха доткомов. Магия 4 четырех недель растущего VIX тогда оказалась бессильной.

Статистика не даёт гарантий, но по крайней мере подтверждает: рост волатильности вблизи максимумов ещё не повод закрывать позиции.

💯 Время покупать Microsoft.

Microsoft снова в редкой зоне перепроданности. 14-дневный RSI акции опустился к отметке 28. Это минимальный уровень с апреля — и на графике выше видно, что такие моменты встречаются нечасто.

Если пролистать статистику за последние десять лет, картина выходит любопытная. Каждый подобный сигнал приводил к тому, что через неделю бумага оказывалась выше. Средний прирост за этот период составил около 4.2% со 100% (пока, во всяком случае) вероятностью.

🔍 Первый откат S&P 500 за 7 месяцев. Скорее всего, это просто передышка, а не начало чего-то серьёзного.

14-дневный RSI по индексу впервые за более чем семь месяцев пробил отметку 35. Такой первый откат после затяжного подъёма в истории S&P 500 встречался нечасто, зато статистика по ним с 1957 года выходит обнадеживающей.

Если заглянуть в таблицу выше, картина складывается оптимистичная:

1 неделя: рынок оказывался выше в 52% случаев
2 недели: в 67%
3 недели: в 81%
1 месяц: в 70%
2 месяца: в 67%
3 месяца: в 93%
6 месяцев: в 85%
1 год: в 78%

Средние доходности выглядят довольно прилично, особенно для сигналов, возникающих на фоне охлаждения импульса.

Через год существенно отрицательной доходность была только после сигналов:

19 июня 1981 — падение через год 14% (коррекция на фоне рецессии и долгового кризиса Латинской Америки).
13 октября 1989 — падение через год 10% (коррекция из-за кризиса в Персидском заливе и рецессии).
20 сентября 2021 — падение через год 11% (коррекция из-за инфляционного шока).

Особое внимание стоит обратить на доходность спустя 3 месяца после сигнала. Только два отрицательных результата, да и те в пределах разумного!

Разумеется, RSI — не волшебный грааль, но подобные первые просадки после стабильного роста чаще становились передышкой в тренде, чем началом падения.

📈 Крупные ставки против S&P 500 — признак дна?

В пятницу рынок отметился необычной деталью: оборот в инверсном SPXU ETF (биржевой фонд, который даёт тройное плечо к шорту S&P 500) превысил 1 млрд долларов. Такая вспышка интереса к защитным инструментам возникает нечасто и обычно говорит о том, что нервы у участников натянуты, как струна.

Но исторически эти всплески приходили не на вершинах эйфории, а на рыночных донышках или в их близи. Статистика в таблице выше показывает любопытную закономерность:

• Март 2020 — COVID-дно
• Март–апрель 2020 — серия капитуляций
• Начало 2022 года — первая волна медвежьего рынка
• Октябрь 2022 — финальный разворот
• Апрель 2025 — тот самый «день освобождения»
• и вот теперь — свежий сигнал

Если обобщить данные: рынок оказывался выше в подавляющем большинстве случаев уже через 1–4 недели. Средние доходности по периодам выглядят примерно так:

1 день: 2.09%
1 неделя: 4.58%
2 недели: 6.91%
3 недели: 9.36%
1 месяц: 11.00%

Когда агрессивные шорты взлетают до небес, именно в такие моменты тренды разворачиваются.

🧘‍♂️ Картинка для утренней медитации.

Если смотреть на график S&P 500 достаточно долго, возникает странный эффект: видишь, что каждая «конец-светная» коррекция со временем превращается всего лишь в маленькую складку на длинной линии роста.

С 2009 года индекс S&P 500 прошёл 31 снижение более чем на 5%.
С учётом дивидендов, рынок вырос более чем на 1200%.

Важный день роста S&P 500. Но есть нюанс. 🤔

Вчера индекс рванул вверх больше чем на +1.5%, но вот в чем беда: число растущих акций всего на 20 превысило число падающих (а всего акций в индексе 500). Такая дивергенция встречается редко и обычно намекает, что рост тащат на себе несколько тяжеловесов, а не весь спектр бумаг.

Подобные эпизоды случались всего шесть раз за последние 35 лет. Если взглянуть на историю, картина выходит неоднозначной на всём горизонте от 1 дня до 2 месяцев.

Через три месяца рынок оказывался выше во всех шести случаях из шести. То есть 100% попаданий. 📊

Так что есть вероятность, что перед нами типичная картина технодрайва: мощный импульс наверх, поддержанный узкой группой лидеров, после которого возможна короткая по времени и неглубокая просадка.

Не торговый сигнал, но повод задуматься.

🧩 Неочевидный способ повысить доходность для долгосрочных инвесторов.

Спред между 200-дневной и 20-дневной скользящими средними по VIX (индекс страха) по-прежнему выше нуля. Исторически именно уход этого спреда в отрицательную область часто предшествовал серьёзным рыночным просадкам (красные полосы на графике). Сейчас же мы всё ещё в положительном режиме.

Если смотреть на статистику по режимам:

• В положительном режиме среднегодовая доходность S&P 500 около 14.6%
• В отрицательном — примерно 8.5%
• Разница между ними — внушительные 6% в год, а это уже совсем другая траектория капитала. Сила сложенного процента сделает своё дело. 🌱

📊 Интересная сезонная конструкция по S&P 500.

Пока не понятно закроет ли S&P 500 ноябрь в минус. Но даже если это произойдет, то может оказаться хорошим знаком. Когда индекс уже показывает двузначный рост за первые 11 месяцев, но ноябрь при этом уходит в минус, то каждый раз декабрь закрывался в плюсе. Единственное исключение 1964 год, где месяц прошёл около нуля. Все остальные эпизоды — зелёные.

Медианный результат по декабрю при такой конфигурации равен +4%. Этого скорее всего будет вполне достаточно для того, чтобы закончить 2025 год на новом историческом максимуме. 🎄

🏎 Ралли компаний малой капитализации.

Вчера индекс Russell 2000 (отражает динамику малых компаний, торговать индекс можно через IWM ETF) прибавил ещё 2.2%. Это уже третий подряд день роста более чем на +1.8%. Для такого тяжёлого на подъём сегмента это абсолютный фейерверк.

Если заглянуть в историю подобных серий, таблица выше отрезвляет. Средний результат на горизонтах от 1 дня до месяца чаще оказывается отрицательным. Позитивных эпизодов, увы, меньшинство.

То есть после столь резкого трёхдневного забега малые компании нередко уходили на передышку, иногда весьма ощутимую. Но рынок, как мы знаем, любит выбивать статистику из колеи, поэтому воспринимать это стоит как исторический контекст, а не как торговый сигнал.

🎯 Пока вопрос остаётся без ответа: это начало более крупного импульса или просто всплеск, за которым последует затухание?

🦃 31 из 31. Идеальная серия для Nasdaq.

Если неделя перед Днём Благодарения была положительной, то комбинация «среда + пятница» (два торговых дня вокруг праздника, известные как Turkey Wrap) всегда оказывалась в плюсе.
И это происходило за всё время наблюдений — 31 раз из 31. 📈

Средний результат двойки торговых дней вокруг праздника — около +1%, а негативных эпизодов просто не было.
Когда речь идёт о стопроцентной статистике на выборке почти полвека, то стоит обратить внимание. Тем более, что День Благодарения США будут праздновать в ближайший четверг.

🦃 Сегодня в США рынки закрыты. День Благодарения.
И, возможно, это даже подарок судьбы. Судя по статистике 2025 года, худший торговый день это четверг. Чудесно, что на этой неделе он выпадает из биржевого календаря.

🎁 Рынок выдал редкий разворотный сигнал на S&P 500.

Сначала инвесторы дружно выпрыгнули из риска, а потом так же дружно полезли обратно. Комбо получилось необычное: S&P 500 обновляет 50-дневный минимум, а затем более 70% бумаг NYSE растут 3 из 4 сессий подряд. Исторически такие пируэты встречаются редко, и таблица выше показывает всего дюжину эпизодов.

Что любопытно:
• Через месяц результат бывает неидеальным — три красных кейса, включая 2008 и 2025.
• На горизонте 3–12 месяцев картина становится куда ровнее. Средние значения: +6.8% через три месяца, +12.8% через полгода, +23.2% через год.
• И да, инвесторы слишком рано вернулись на рынок в 2008 году. Дно было ещё впереди, хотя через 9 и 12 месяцев доходность всё равно была получена.

Получается редкая конструкция, которая исторически больше подпитывала восстановление, чем ломала его. Классический развод рынка, когда он сначала пугает, а потом одаривает смелых. 📊✨

🦃 Индекс в плюсе три дня подряд перед Днем благодарения. Что бывает дальше?

Вчера в Штатах праздновали День благодарения (Thanksgiving Day). Сегодня рынки будут открыты, хотя и по сокращенному расписанию.

В этом году индекс S&P 500 в понедельник, вторник и среду перед Днём благодарения закрывался в плюсе. С 1950 года это случалось всего 14 раз. В 12 из этих 14 эпизодов рынок продолжал праздничное настроение и пятница тоже уходила в зелёную зону. Средний результат около +0.46%.

Результаты следующей после Дня благодарения неделе тоже есть в таблице. Они смешанные, четкой тенденции выявить не удаётся. Обращает на себя уверенно красный понедельник.

Получается аккуратная сезонная конструкция: если быки разогреваются в начале недели, то и короткая постпраздничная торговая сессия чаще подыгрывает настроению. Не торговый сигнал, а просто приятный статистический пустячок.

☕️ На графике серебра вырисовывается классическая фигура теханализа «чашка с ручкой». Редкий гость на сырьевых рынках, и тем интереснее.

Формация получилась почти как из учебника: округлая «чашка» после коррекции и аккуратная «ручка» в виде нисходящего канала. «Чашка с ручкой» считается классическим бычьим разворотным паттерном.

Успешность пробоя вверх после формирования — около 65–70%.
Средняя амплитуда движения вверх после пробоя — примерно на высоту чашки.

В случае с серебром пробой уровня около 54 закрепляет конструкцию и открывает техническую проекцию вверх на высоту чашки. По расчётам на графике это даёт потенциал движения в район 62–64.

Механика проста: рынок долго накапливает силы в чашке, затем сбрасывает последних нетерпеливых в ручке и уже после этого делает рывок. Это не торговый сигнал, но сама геометрия смотрится любопытно.

Серебро, как обычно, выбирает эффектный способ привлечь внимание. ✨

BTC на старте? 🚀

На биткойне интересный момент, и подсказывает его не сама криптовалюта, а динамика USDT Dominance — доли стейблкоина USDT в общей крипто-капитализации.
USDT — это стейблкоин, выпускаемый компанией Tether. Цифровой аналог доллара, который почти всегда стоит около 1 USD и используется трейдерами как удобная промежуточная валюта.

На графике видно: каждый раз, когда доминация USDT подпирала нисходящую трендовую линию (красная диагональ) и разворачивалась вниз, биткойн буквально через несколько недель уходил в новый импульс.

Логика тут простая.
Когда доминация USDT растёт, рынок уходит в кэш — в стейблкоин USDT. Но если этот рост натыкается на сопротивление и откатывается, значит участники снова начинают перетекать из стейблов в риск. А в крипте риск почти всегда начинается с биткойна.

Сейчас ситуация повторяется:
• доминация USDT снова тестирует трендовую;
• формируется третий по счёту откат;
• биткойн одновременно пытается стабилизироваться после коррекции.

История не обязана повторяться. Но такие разворотные точки по стейблкоинам часто служат неплохим фоном для рыночных импульсов. Когда инвесторы перестают прятаться в доллар, рынок крипты обычно начинает оживать.

🎢 S&P 500: как опасно пропустить всего 10 дней.

Если пропустить 10 худших дней (зелёная линия 🌿) — результат впечатляющий.
Если пропустить 10 лучших (красная 🔴) — картина резко портится.
Если пропустить и лучшие, и худшие (синяя 🔵) — средний итог.
А при покупке и удержании (чёрная ⚫️) — стабильный рост со всеми его бурями.

💡 На длинной дистанции почти весь результат рынка формируется буквально несколькими днями.
Проблема в том, что худшие и лучшие дни часто идут рядом.
Поэтому «выйти перед падением и вернуться перед ростом» — звучит красиво, но на практике почти невозможно.

🏆 Выигрывают терпеливые.

🪙 Золото снова в восходящей фазе большого цикла, но масштаб пока скромнее, чем в прошлые эпохи.

Цена золота с начала текущего цикла (старт в ноябре 2022) уже выросла примерно на 253%. Впечатляет, пока не оглянешься назад.

На графике выше отмечены три крупных восходящих волны цикла, они закончились в 1974, 1980 и 2011 годы. Их средний рост от впадины до пика составил около +671% (+441%, +832% и +740% соответственно). Среднее снижение после пика -52%. Такая классика жанра, когда защитный актив перестаёт быть скучным и уходит в полноценный вертикальный импульс. ✨

Сравнение с текущей картиной дает понять, что потенциал текущей 4-ой волны роста ещё далеко не исчерпан. Пространство для движения всё ещё приличное. 💫

🟩 S&P 500 растёт уже семь месяцев подряд.

Если посмотреть на историю аналогичных эпизодов с 1950 года, в таблице всего 17 случаев. И статистика выглядит весьма доброжелательной к быкам:
• Через месяц рынок был в плюсе в 63% эпизодов
• Через три месяца — уже в 88%
• Через полгода — тоже 88%
• Через восемь месяцев — 94%, средний результат +8.6%

Внутри выборки встречаются и «красные» месяцы, особенно сразу после рывка. Но чем дальше от точки старта, тем аккуратнее становится траектория и тем чаще импульс превращается в продолжение тренда.
Элегантная сезонная конструкция: семимесячные серии не гарантируют продолжения ралли, но исторически рынок не спешил сворачивать бычий сценарий.

А впереди по календарю как раз тот самый период, который на рынке называют рождественским или Санта-ралли. В конце года инвесторы внезапно начинают смотреть на котировки с чуть большим оптимизмом, чем на новости. Быки под Новый год нередко чувствуют себя смелее обычного. Декабрь обещает быть щедрым. 🎅

✂️ NASDAQ 100 прервал семимесячную серию роста. Что бывает дальше?

Редкий кейс — индекс рос 7 месяцев подряд, а затем ноябрь закрыл в минус. С 1950 года подобные конструкции случались всего несколько раз, и таблица даёт довольно любопытный расклад.

Если смотреть на исторические цифры из выборки:
• Через 1 месяц результаты крайне смешанные. Есть и глубокие просадки, и уверенные отскоки.
• На горизонте 2–6 месяцев доля положительных исходов уже растёт (60–80%).
• На 8–12 месяцах статистика становится безупречной: в 100% эпизодов наблюдался рост. Среднее значение через год составляло около +23%.

Получается рынок, который может покачать в ближайшие недели, но на средней дистанции должен восстановиться и продолжать движение по тренду. С учётом эффекта декабря есть неплохая надежда на положительный исход в последний месяц года. 🎄