💥 Сегодня годовщина биржевого краха 1987-го.

За один день Dow упал на 22,6% — и это всё ещё рекорд за всю историю фондового рынка.
Биржевая инфраструктура тогда была совсем другой: сделки проводились вручную — по телефону или прямо в биржевом зале, а электронные системы только зарождались.

В тот день компьютерные алгоритмы, появившиеся совсем недавно, привычно выполняли свою задачу — автоматически продавали акции при их падении ниже заданных уровней. Но когда рынок начал снижаться сильнее обычного, эти алгоритмы сработали все разом — и лавина продаж резко усилилась.
Паника была тотальной: ордера не успевали обрабатываться, котировки зависали, и участники рынка видели цены с запозданием на минуты (а порой и десятки минут).
Система торгов буквально рухнула. Торговля шла вслепую — никто не знал, где сейчас реальная цена.

📊 С тех пор прошло 38 лет, но ни 2008, ни 2020 даже близко не подошли к тому масштабу обвала.

🚪 Напоминание: рынок всегда кажется надёжным, пока не становится слишком тесно у выхода.

🧩 Профессионалы “all-in” в акциях — что может пойти не так?

По данным BofA, доля кэша у профессиональных управляющих капиталом в октябре упала до 3,8% — минимального уровня за 12 лет.

В опросе BofA Global Fund Manager Survey участвуют:
· 📈 портфельные управляющие крупных инвестиционных фондов,
· 🏦 управляющие активами в банках, страховых компаниях и пенсионных фондах,
· 💼 менеджеры хедж-фондов,
· 🌍 глобальные управляющие с десятками и сотнями миллиардов под управлением.

📉 Это уже четвёртый месяц подряд, когда кэш держится на отметке 4% и ниже.
С 1999 года таких случаев было всего несколько и почти каждый раз они приходились на пики рынка. А наоборот, высокие уровни кэша (2002, 2008, 2020) совпадали с дном.

⚠️ Парадокс? Не совсем.
Толпа, даже если это толпа профессионалов, может быть права в моменте, но редко — в финале. Классика рыночной психологии: когда все в акциях — уже некому покупать. Когда кэша почти не осталось, рынок обычно уже близок к точке, где жадность переходит в беспечность.

🔥 Всего 3,8% капитала в кэше — звучит не как повод покупать, а как предупреждение.

😤 Самое ненавидимое ралли?

Все ждут откат или хотя бы паузу, но S&P 500 карабкается вверх.
Индекс волатильности VIX рухнул на 36% от внутридневного пика в пятницу, и акции снова растут.

История подсказывает:
когда волатильность так резко “сдувается” за пару дней, то S&P 500 чаще продолжает рост в течение ближайшего месяца.

📊 После аналогичных случаев:
· через 2 недели — в среднем +1,87%
· через 1 месяц — +3,38%
· через 3 месяца — +4,85%
· через 6 месяцев — +11%

Похоже, рынок снова выбивает медведей из шортов и идёт против ожиданий.

📉 Когда страх испаряется — рынок обычно растёт.

💥 Схлопывание волатильности: VIX за 2 дня просел на ~36% от внутридневного пика пятницы, акции отскочили. История таких провалов «страха» обычно дружит с ростом S&P 500.

Что давали аналогичные обвалы VIX в прошлые разы (2013, 2018, 2024, 2025):
• через 1 неделю средний результат +0,27%, шанс зелёной недели 50%
• через 2 недели +1,87%, зелёных случаев 83%
• через 1 месяц +3,38%, попадание 100%
• через 3 месяца +4,85%, зелёных 83%
• через 6 месяцев +11,02%, попадание 100%
• через 1 год +12,96%, тоже 100% ✅

Контрпример для трезвости: после сигнала 23.12.2024 через 3 месяца было −4,7%. Выборка короткая, шум высокий, на первой неделе результат как подброс монеты — 50/50.

Но факт остаётся фактом: резкое падение VIX часто совпадает с последующим подъёмом S&P 500, медведям в такие дни обычно не весело. 😼

🎯 S&P 500 входит в «сладкое окно» сезонности.

На графике — средняя траектория S&P 500 с 1990 по 2024 (серая линия), средняя траектория за тот же период, но без кризисных 2007–2009 годов (синяя линия), и текущая кривая 2025 (красная линия). Исторически ноябрь–апрель это самый «тёплый» отрезок для лонгов. 📈

2025 год идёт в коридоре средних сценариев. По учебнику дальше — уверенный подъём.
Но рынок редко сдаёт экзамен по учебнику. Что может пойти не так… и что, наоборот, может сработать идеально? 🧐

Слишком просто, чтобы быть правдой? Или как раз тот случай, когда простая статистика работает? 📊

Реклама. Дроздов И.А. ИНН 510106888234. erid: 2W5zFHsuHRJ

💣 Биткойн: распределение Вайкоффа в действии.

На графике — классическая модель распределения Вайкоффа.
Паттерн, по которому крупные игроки разгружают позиции вблизи пика, пока толпа верит в очередной откат для покупки.

📊 Схема распределения проходит через несколько фаз:
A–B — рост и фиксация интереса,
C — ложный пробой (UTAD), который вытягивает последние покупки,
D — провал в зону слабости (LPSY),
и, наконец, E — стадия распродажи.

Сейчас биткойн балансирует у критической поддержки ~108 000.
Если уровень не устоит, то модель подтверждается полностью, и рынок официально входит в фазу E, где низы обычно ищутся уже «на скорости». ⚠️

Выше 115 000 — шанс сломать медвежий сценарий.
Ниже — билет в медвежью фазу по модели Вайкоффа. 🐻

Beyond Meat - новая мем-акция!

Это безумие:
В 5:15 утра по восточному времени компания Beyond Meat (BYND) стоила 3,5 миллиарда долларов, всего через 6 дней после того, как достигла рекордно низкой капитализации в 195 миллионов долларов.

Примерно через 7 часов акция стерла рост на +160% и оказалась в минусе на 31% за день, упав до капитализации около 1 миллиарда долларов.

Что происходит?

x.com

📊 Hang Seng: 17 лет в боковике.

Гонконгский индекс уже почти два десятилетия топчется на месте — редкий случай для крупного рынка.
С 2007-го Hang Seng ходит в диапазоне без обновления максимумов, а темпы роста ( индикатор 24-месячный ROC) снижаются с каждым циклом.

🧭 Парадокс: чем «зрелее» рынок, тем меньше амплитуда его движений.
Формально — консолидация. Фактически — усталость.

⚡️Много лет боковика часто заканчиваются сменой парадигмы.
Но пока цикличность сохраняется, говорить о настоящем развороте рано.

Зарождение новой волны или очередной фальстарт?

💥 Маржинальный долг снова рвётся в “опасную зону”. И вот это по-настоящему опасно.

На графике видны темпы роста (2-летнее изменение) маржинального долга на NYSE.
Это не просто цифра в долларах, а индикатор того, насколько быстро растёт кредитное плечо в системе.

🧩 Что это вообще такое?
Маржинальный долг — это сумма, которую инвесторы занимают у брокеров под залог своих ценных бумаг, чтобы купить ещё больше акций.
Проще говоря: это отражение аппетита к риску и веры в то, что рынок “будет только расти”.

🔍 Почему важен не сам долг, а его скорость роста?
Абсолютный уровень долга со временем растёт вместе с рынком и инфляцией, ведь денег печатается всё больше. Абсолютные цифры сами по себе мало что говорят.
А вот когда скорость роста маржинального долга резко ускоряется, значит, в систему вливается избыточный оптимизм (и заёмные деньги).
Именно это часто предшествует перегреву и последующим обвалам.

📆 История подтверждает:
· Июль 2007 — перед финансовым кризисом.
· Февраль 2011 — после бурного ралли, последовал спад рынка более, чем на 25%.
· Февраль 2022 — за месяц до начала крупнейшей коррекции последних лет.

Теперь линия снова в “danger zone”: рост превышает +70% за два года.
То есть плечи растут быстрее, чем сами прибыли и капитализация.

⚖️ Когда долги растут быстрее, чем активы, рынок превращается в пороховую бочку.
Стоит только немного пошатнуться и массовые маржин-коллы превращают коррекцию в лавину.

📊 Маржинальный долг — это пульс спекулятивного риска.
А его ускорение это то самое учащённое сердцебиение, которое обычно предшествует кризису

⚠️ Это не таймер рынка: крайности могут держаться дольше, чем кажется.

🐻 Только не говорите этого медведям!

Ноябрь почти наступил и статистика о нём неприлично позитивная для S&P 500:
• лучший месяц с 1950 года
• второй месяц по результативности за последние 20 лет
• лучший месяц по результативности за последние 10 лет
• третий месяц по результативности в поствыборные годы

📊 Сезонность даёт попутный ветер для лонгов 📈
Но это не сигнал «покупать вслепую». Сетап работает в связке с планом входа, стопом и дисциплиной по рискам. Статистика не обязана исполнять желания, зато помогает не путать тренд с шумом.

🛢 Цена на нефть WTI: попытка развернуться или очередная ловушка?

USOIL — это тикер, отражающий цену фьючерса на нефть марки WTI (West Texas Intermediate), одного из ключевых мировых эталонов сырой нефти. Именно по нему обычно судят о настроениях на нефтяном рынке 🌍.

📆 С точки зрения циклов, рынок по-прежнему движется в ожидаемом ритме — вероятность ещё одного снижения в ноябре–декабре остаётся высокой. Это лишь краткая пауза в более длинном процессе охлаждения.

Нефть будто делает вдох перед новым витком цикла — вопрос лишь в том, окажется ли это вдохом перед ростом или перед новым падением.

📈 S&P 500: рекорд, который пахнет перегревом.

В пятницу был 121 день подряд выше 50-дневной средней — третий по длительности с 2007 года.
За последние 20 лет последний раз подобное случалось в 2011-м. Тогда серия дотянула до 130 дней… и завершилась -20% коррекцией. В 2007-м всё закончилось еще хуже.

Такие затяжные отрывы от скользящей средней выглядят эффектно, но рынок не умеет летать без передышки.
Любой «переразгон» — это, по сути, долг перед средним значением. И история подсказывает, что такие долги рынок возвращает быстро и с процентами.

Пока все выглядит идеально. А значит, тот ли это случай, когда стоит насторожиться?

День 28 октября — лучший день календаря?👇

🟩 Если верить статистике Carson Investment Research (1950–2024), 28 октября это самый «зелёный» день года для S&P 500. Средний рост +0,50%, и это рекорд среди всех дней.

📊 А сразу за ним идёт ноябрь, который почти весь светится зелёным: сезонный оптимизм, эффект отчетов и предновогодние потоки капитала делают своё дело.

🎃 После «страшного» октября рынок обычно переходит к фазе рождественского ралли.

🔥 ФРС режет ставки — быки ликуют: 21 из 21 раз рынок рос.

История говорит сама за себя: за последние 21 раз, когда ФРС снижала ставку, а S&P 500 находился в пределах 2% от исторического максимума, через год индекс был выше во всех 21 случаях.

📊 Средний рост за год после таких «оптимистичных» снижений — около +14%.
Через 6 месяцев — +3.4%, а вот краткосрочные реакции бывают всякие: в первый месяц рынок рос только в половине случаев.

🥂 Когда ФРС режет ставку на пике рынка, быки достают шампанское.

Очередное заседание ФРС состоится 29 октября. Вероятность снижения ставки оценивается рынком в 99%.

🔥 Золото просело на 10% всего за шесть дней — редкое явление, случавшееся всего 10 раз за последние 45 лет.

📊 И вот что любопытно: в каждом из этих случаев через два месяца золото было выше в среднем на +8.3%.
То есть такие провалы исторически оказывались отличной возможностью для набора позиций.

⚡️ На графике видно, что «паника» по золоту случается не часто, и почти всегда заканчивается одинаково — мощным отскоком.
Пока толпа в страхе сливает, история снова подмигивает тем, кто умеет ждать. 😉

🎄 S&P 500 готовится к рождественскому ралли.

За последние 75 лет ни разу не было такого, чтобы ноябрь и декабрь завершились в минусе, если S&P 500 рос шесть месяцев подряд до этого.
Средняя доходность финальных двух месяцев +6%, что почти вдвое выше обычного сезонного роста конца года!

🔥 С 1950 года подобные серии случались всего трижды — в 1958, 1980 и 2017 годах. Каждый раз год завершался феерическим ростом.

📊 История на стороне быков!

🎃 Грядет что-то зловещее?

28 октября должен был быть отличным биржевым днём. И действительно — S&P 500 закрылся в плюсе. Но этот день оказался самым странным с 1990 года.
Индекс вырос на +0.23%, зато 398 акций упали, а лишь 104 выросли — это худшая рыночная ширина для дня с ростом индекса за последние 35 лет!

⚠️ Такая аномалия — тревожный сигнал. Рынок держится не на широкой поддержке, а на плечах нескольких тяжеловесов. Исторически такие эпизоды нередко предвосхищали откаты: графики выглядят бодро, но тренд нуждается в отдыхе.

🕯 Может, «зловещим» это назвать рано... но стоит быть начеку. Когда рынок держится на горстке лидеров — он становится хрупким.

🎉 ФРС снижает ставку, вечеринка быков продолжается!

История знает всего шесть случаев, когда ФРС резала ставку в момент, когда S&P 500 находился на историческом максимуме. Вчера случился седьмой.

📊 Что было дальше:
• Через месяц — в среднем +0.7%
• Через 3 месяца — +2.9%
• Через 6 месяцев — +3.5%
• Через год — +14.3% (!)

🐂 В 100% случаев рынок через год был выше!

😬 Моментум ослабевает, но быки предпочитают этого не замечать.

На месячный таймфрейм биткойна наложен популярный индикатор MACD. Каждый новый хай по цене сопровождается всё более слабым импульсом. Классическая дивергенция, которая раньше неизменно заканчивалась коррекцией.

📉 Когда цена обновляет вершину, а MACD — нет, это не сила, а выгорание тренда.
Так было в 2013, 2017 и 2021 годах и каждый раз рынок устраивал «финальный салют», а потом наступала долгая тишина.

💭 Паниковать рано, но игнорировать — опасно. Импульс гаснет, а толпа снова верит в бесконечный рост.

Кстати, аналогичная ситуация угасания импульса наблюдается и в индексе Hang Seng. Подробнее об этом было написано здесь.