💰 Золото громко кашляет.

🤔 Каждый раз, когда в GLD ETF (биржевой фонд, отслеживающий цену золота) всплеск объёмов — рынок как будто подаёт сигнал тревоги.
История показывает: такие вспышки часто совпадали с вершинами. Исключениями стали 2019 и 2022 годы, когда золото еще немного подросло прежде чем свалиться в коррекцию.

↔️ Интересно, что не всегда аномальные объемы приводили к падению золота. Так в 2024 и в 2025 годах мы стали свидетелями длительной консолидации в боковике, но не падения.

📈 Сейчас объём GLD ETF снова зашкалил. Откат или боковик: к чему готовиться на этот раз?

x.com

🧱 Материалы против строителей. 🏗

А вот и она — очередная рыночная неэффективность, которая случается так редко и выглядит многообещающе. Корреляция между XHB (ETF на домостроителей) и PKB (ETF на производителей строительных материалов) резко ушла в минус. 📉

Раньше эти двое ходили "нога в ногу", теперь — кто в лес, кто по дрова. И если история повторяется, то самое время продавать производителей стройматериалов и покупать строителей. А когда/если графики снова сойдутся вместе, то радоваться прибыли.

Торгуем или просто наблюдаем? 👀

📊 S&P 500: редкие красные дни на фоне рекордного спокойствия.

Вчерашнее падение S&P 500 на 2.7% выглядит непривычно и устрашающе, но ничего трагического на самом деле не случилось. Статистически такие падения вполне нормальны.

С начала 2025 года индекс S&P 500 пережил:
▫️ 16 дней падения более чем на 1%
▫️ 4 дня — глубже 2%
▫️ и 3 дня — глубже 3%

То есть всего 23 “больших” красных дня — 2025 год один из самых спокойных годов за век наблюдений. Для сравнения: в 2022 их было 63, в 2008 — 75.

Рынок давно не трясся — и, возможно, пора. Небольшой “стряхивающий” откат может стать топливом для сильного ралли к концу года.

S&P 500: рекорд в четверг, −2,7% в пятницу. Что дальше?

История подсказывает: резкие откаты (на 2.5% и больше) сразу после рекорда редко открывают медвежий тренд. В прошлых подобных эпизодах индекс через 3–12 месяцев чаще был выше: вероятность «плюса» — 88–100%, со средним исходом ~+6,4% через 3 мес., ~+10% через 6 мес., ~+11,5% через 9 мес. и ~+12,6% через год. 📉➡️📈

Главный драйвер — внезапная торговая эскалация США–Китай: объявлены 100%-ные тарифы на китайский импорт с 1 ноября, плюс ограничения на экспорт критичного ПО из США — в ответ на китайские ограничения по редкоземам. По всей видимости, обмен ударами может продолжиться на следующей неделе. ⚠️

И да, ближайшие недели принесут турбулентность: такие резкие падения практически никогда сразу не выкупаются. Но стратегически это коррекция на перегреве, а не похороны всего тренда вверх. ⏳

Важно: выборка невелика, гарантии рынок не даёт. 🎲

📈 88.8% и всё только начинается?

Текущий бычий рынок уже принес +88.8%, если считать с момента старта с октябрьских минимумов 2022 года и до пиковых значений начала этой недели.

Да, ему скоро исполнится три года, но по историческим меркам — он ещё совсем не стар: средний бычий цикл длится около 5,5 лет и приносит почти +200%.

😉 И, к слову, каждый пятый бычий рынок стартовал именно в октябре.

🔥 S&P 500: резкий откат на фоне тарифных угроз. 🎲

Здесь можно узнать, что случалось с американским рынком, если он падал более чем на 2,5% после установления рекорда в предыдущий день. Выборка небольшая — всего 9 случаев за 75 лет.

📊 А что даст анализ падений на 2–5%, если рынок находился в верхних 10% квартального диапазона? За последние 50 лет произошло 39 подобных случаев.

Что дальше?
— через неделю (5 торговых дней) рынок обычно «топчется» на месте,
— через месяц (21 торговый день) рынок прибавляет в среднем 1.87%,
— через 3 месяца (63 торговых дня) — рост в 21 из 23 случаев, со средним результатом 4.87%!

✨ Особенно интересно: в шести октябрьских и сентябрьских эпизодах S&P прибавлял в среднем +7.6% за квартал.

Сценарий «торговых войн» делает ситуацию нервной, но исторически такие обвалы от максимумов чаще становились стартом для новых импульсов вверх.

🐂 Осторожность не помешает — но быки пока не уходят со сцены.

📈 Три года бычьего рынка — и это только начало?

S&P 500 вырос на 83% за три года — меньше половины среднего роста в 191% за предыдущие 11 бычьих циклов.

На графике видно, как нынешний цикл (синяя линия) выглядит рядом с предыдущими бычьими рынками — и, судя по сравнению, потенциал явно не исчерпан.

Да, все говорят про пузырь в AI, но если смотреть на историю, нынешний рынок ещё "молодой". Тогда рост только начинался, а не заканчивался.

💥 Это безумие!

Недельный уровень индикатора RSI серебра составляет 86 — один из самых высоких показателей за всю историю!
И вот как серебро вело себя после подобных скачков.

x.com

🔥 Buy the dip снова в моде.

📊 В 2025-м тактика «покупаем провал» снова работает как часы. После дневного падения S&P 500 на 2%+ рынок через неделю в среднем отскакивает на +2.3% — один из лучших результатов за последние 40 лет.
(На графике выше — средняя недельная доходность по годам.)

Как это выглядит на практике:
• Триггер — день закрывается −2% и ниже.
• Вход — на закрытии.
• Выход — через 5 торговых дней.

💡 Почему работает?
Ликвидность, байбеки, позитивный сентимент, притоки денег от пассивных фондов и CTA — всё это подливает топлива в выкуп.

⚠️ Но не обольщайтесь!
В медвежьем тренде или при серии «лестницы вниз» (рынок снижается не одним ударом, а короткими откатами, каждый из которых выкупается лишь частично) стратегия превращается из buy-the-dip в catch-the-falling-knife (поймать падающий нож).

Не является инвестиционной рекомендацией.

👀 Настроения улучшаются, но эйфории нет.

Свежий опрос BofA Global Fund Manager показывает, что инвесторские настроения поднялись до 8-месячного максимума.
Однако до уровней “перегрева”, которые наблюдались в конце 2024, 2021, 2018 и 2014 годов — ещё далеко.

Пока рынки скорее воодушевлены, чем опьянены успехом.
Вот только тогда, когда оптимизм перейдёт в настоящую эйфорию, можно будет становиться осторожными.

🍸 А пока обычный откат с перспективой безумного рождественского ралли на горизонте.

⚡️ S&P 500: первая трещина в импульсе.

14 октября индекс S&P 500 впервые за полгода закрылся три дня подряд ниже 20-дневной средней — мелочь, но сигнал, что краткосрочный импульс иссякает.

📊 Исторически такие эпизоды (когда рынок впервые за долгое время "проседает" под 20-DMA) часто давали короткую передышку, а потом возобновление роста.
Средняя доходность через 6–9 месяцев после таких событий: от +8.41% до +11.11%, в 100% случаев.
Через год средняя доходность составляет +7.62%, и в 91% случаев результат положительный.

🟢 Так что пока это не "начало конца", а скорее пауза после марафона. Рынок просто перевёл дух.

📊 Покупка малых компаний может стать ловушкой?

Соотношение IWM/SPY (ETF на Russell 2000 vs S&P 500) вроде бы развернулось и начало расти, но соотношение SML/SPX (S&P 600 SmallCap vs S&P 500) всё так же уныло снижается. 🤨

📈 S&P 600 — более "чистый" и прибыльный срез компаний малой капитализации — остаётся под давлением. Высокие долги, слабая маржинальность и конкуренция за капитал не дают вздохнуть даже на фоне смягчения макро.

💎 Доллар ослаб, доходности снижаются, ликвидность наливается — среда для малой капитализации почти идеальная.

📆 Рост малых компаний рынок ждёт уже пару лет.
Каждый новый квартал — "ну вот теперь точно их время!".
Но пока результат тот же: деньги продолжают идти в технологические гиганты, где маржа выше, долги ниже и байбеки стабильнее.

🔁 Так что пока это больше похоже на технический отскок, чем на начало нового цикла роста. Малые компании снова обещают "ренессанс", но рынок уже слышал эти сказки не один раз. Похоже, что выгоднее, как обычно, покупать NASDAQ и биткойн.

🟢 Золото: 9 недель подряд роста.

Такое бывало всего четыре раза за последние 75 лет.
И каждый раз после этого неминуемо наступала коррекция.
В истории золото ни разу не росло 10 недель подряд.

📊 Средняя динамика после таких серий:
через 2 недели — −7.5%,
через месяц — −11%,
через два — −13%.

✨ Рынок как будто говорит: "Дальше без передышки — никак". Но может в этот раз металл решил переписать статистику?

🏆 Золото и восьмилетний цикл.

По модели Ларри Уильямса, ветерана рынка и автора десятков торговых систем — золото движется в 8-летних циклах. Ларри Уильямс это легенда трейдинга с конца 1960-х. Один из немногих, кто остался активен более 50 лет. В 1987 году он выиграл World Cup Championship of Futures Trading, показав доходность +11 376% за год.

Если доверять циклам, выявленным Ларри Уильямсом, пики и спады повторяются почти как по нотам. Сейчас металл подходит к фазе максимума, который по расчетам должен прийтись на 2025 год.

Важно: циклы указывают время возможных разворотов, а не масштаб движения! То есть речь не о цене, а о фазе тренда.

🌀 Если история рифмуется, то после пика нас ждёт новая волна охлаждения к концу десятилетия. И есть вероятность, что циклы работают идеально… только пока о них никто не знает.

📉 Медь против золота: сигнал для доходности американских облигаций?

Соотношение Copper/Gold (медь к золоту) исторически шло почти в ногу с доходностью 10-летних облигаций США. Но сейчас — разрыв, как в 2021-м: соотношение меди к золоту давно падает (красная линия), а доходность (черная линия) только-только начинает сыпаться вниз.

🔻 Если история повторится, доходности должны рухнуть — то есть цена долгосрочных американских государственных облигаций (купить можно через ZROZ ETF, TLT ETF, IEF ETF) может сильно вырасти.

🕒 Время покупать казначейские облигации США?

💥 Сегодня годовщина биржевого краха 1987-го.

За один день Dow упал на 22,6% — и это всё ещё рекорд за всю историю фондового рынка.
Биржевая инфраструктура тогда была совсем другой: сделки проводились вручную — по телефону или прямо в биржевом зале, а электронные системы только зарождались.

В тот день компьютерные алгоритмы, появившиеся совсем недавно, привычно выполняли свою задачу — автоматически продавали акции при их падении ниже заданных уровней. Но когда рынок начал снижаться сильнее обычного, эти алгоритмы сработали все разом — и лавина продаж резко усилилась.
Паника была тотальной: ордера не успевали обрабатываться, котировки зависали, и участники рынка видели цены с запозданием на минуты (а порой и десятки минут).
Система торгов буквально рухнула. Торговля шла вслепую — никто не знал, где сейчас реальная цена.

📊 С тех пор прошло 38 лет, но ни 2008, ни 2020 даже близко не подошли к тому масштабу обвала.

🚪 Напоминание: рынок всегда кажется надёжным, пока не становится слишком тесно у выхода.

🧩 Профессионалы “all-in” в акциях — что может пойти не так?

По данным BofA, доля кэша у профессиональных управляющих капиталом в октябре упала до 3,8% — минимального уровня за 12 лет.

В опросе BofA Global Fund Manager Survey участвуют:
· 📈 портфельные управляющие крупных инвестиционных фондов,
· 🏦 управляющие активами в банках, страховых компаниях и пенсионных фондах,
· 💼 менеджеры хедж-фондов,
· 🌍 глобальные управляющие с десятками и сотнями миллиардов под управлением.

📉 Это уже четвёртый месяц подряд, когда кэш держится на отметке 4% и ниже.
С 1999 года таких случаев было всего несколько и почти каждый раз они приходились на пики рынка. А наоборот, высокие уровни кэша (2002, 2008, 2020) совпадали с дном.

⚠️ Парадокс? Не совсем.
Толпа, даже если это толпа профессионалов, может быть права в моменте, но редко — в финале. Классика рыночной психологии: когда все в акциях — уже некому покупать. Когда кэша почти не осталось, рынок обычно уже близок к точке, где жадность переходит в беспечность.

🔥 Всего 3,8% капитала в кэше — звучит не как повод покупать, а как предупреждение.

😤 Самое ненавидимое ралли?

Все ждут откат или хотя бы паузу, но S&P 500 карабкается вверх.
Индекс волатильности VIX рухнул на 36% от внутридневного пика в пятницу, и акции снова растут.

История подсказывает:
когда волатильность так резко “сдувается” за пару дней, то S&P 500 чаще продолжает рост в течение ближайшего месяца.

📊 После аналогичных случаев:
· через 2 недели — в среднем +1,87%
· через 1 месяц — +3,38%
· через 3 месяца — +4,85%
· через 6 месяцев — +11%

Похоже, рынок снова выбивает медведей из шортов и идёт против ожиданий.

📉 Когда страх испаряется — рынок обычно растёт.

💥 Схлопывание волатильности: VIX за 2 дня просел на ~36% от внутридневного пика пятницы, акции отскочили. История таких провалов «страха» обычно дружит с ростом S&P 500.

Что давали аналогичные обвалы VIX в прошлые разы (2013, 2018, 2024, 2025):
• через 1 неделю средний результат +0,27%, шанс зелёной недели 50%
• через 2 недели +1,87%, зелёных случаев 83%
• через 1 месяц +3,38%, попадание 100%
• через 3 месяца +4,85%, зелёных 83%
• через 6 месяцев +11,02%, попадание 100%
• через 1 год +12,96%, тоже 100% ✅

Контрпример для трезвости: после сигнала 23.12.2024 через 3 месяца было −4,7%. Выборка короткая, шум высокий, на первой неделе результат как подброс монеты — 50/50.

Но факт остаётся фактом: резкое падение VIX часто совпадает с последующим подъёмом S&P 500, медведям в такие дни обычно не весело. 😼

🎯 S&P 500 входит в «сладкое окно» сезонности.

На графике — средняя траектория S&P 500 с 1990 по 2024 (серая линия), средняя траектория за тот же период, но без кризисных 2007–2009 годов (синяя линия), и текущая кривая 2025 (красная линия). Исторически ноябрь–апрель это самый «тёплый» отрезок для лонгов. 📈

2025 год идёт в коридоре средних сценариев. По учебнику дальше — уверенный подъём.
Но рынок редко сдаёт экзамен по учебнику. Что может пойти не так… и что, наоборот, может сработать идеально? 🧐

Слишком просто, чтобы быть правдой? Или как раз тот случай, когда простая статистика работает? 📊

Реклама. Дроздов И.А. ИНН 510106888234. erid: 2W5zFHsuHRJ

💣 Биткойн: распределение Вайкоффа в действии.

На графике — классическая модель распределения Вайкоффа.
Паттерн, по которому крупные игроки разгружают позиции вблизи пика, пока толпа верит в очередной откат для покупки.

📊 Схема распределения проходит через несколько фаз:
A–B — рост и фиксация интереса,
C — ложный пробой (UTAD), который вытягивает последние покупки,
D — провал в зону слабости (LPSY),
и, наконец, E — стадия распродажи.

Сейчас биткойн балансирует у критической поддержки ~108 000.
Если уровень не устоит, то модель подтверждается полностью, и рынок официально входит в фазу E, где низы обычно ищутся уже «на скорости». ⚠️

Выше 115 000 — шанс сломать медвежий сценарий.
Ниже — билет в медвежью фазу по модели Вайкоффа. 🐻