🫧 На этот раз всё иначе?
На десять крупнейших AI-компаний уже приходится около 42% капитализации американского рынка.
Это один из самых высоких уровней концентрации за последние два столетия. И исторические параллели выглядят довольно выразительно.
• Железнодорожный бум XIX века: пик около 63%
• Пузырь ревущих 1920-х: 36%
• Nifty Fifty: 40%
• Япония конца 1980-х: 44%
• Доткомы: 41%
• AI Big 10 сегодня: 42%
То есть нынешняя концентрация уже выше пика Nifty Fifty и технологического пузыря 2000 года и почти добралась до уровня японского пузыря.
Сам по себе высокий уровень концентрации не означает, что рынок обязан развернуться прямо сейчас. Железнодорожный бум в XIX веке вообще дошёл до 63%. Но район 40% в истории подозрительно часто оказывался местом, где самые популярные рыночные истории начинали испытывать проблемы.
В этот раз всё будет иначе?
#SP500
На десять крупнейших AI-компаний уже приходится около 42% капитализации американского рынка.
Это один из самых высоких уровней концентрации за последние два столетия. И исторические параллели выглядят довольно выразительно.
• Железнодорожный бум XIX века: пик около 63%
• Пузырь ревущих 1920-х: 36%
• Nifty Fifty: 40%
• Япония конца 1980-х: 44%
• Доткомы: 41%
• AI Big 10 сегодня: 42%
То есть нынешняя концентрация уже выше пика Nifty Fifty и технологического пузыря 2000 года и почти добралась до уровня японского пузыря.
Сам по себе высокий уровень концентрации не означает, что рынок обязан развернуться прямо сейчас. Железнодорожный бум в XIX веке вообще дошёл до 63%. Но район 40% в истории подозрительно часто оказывался местом, где самые популярные рыночные истории начинали испытывать проблемы.
В этот раз всё будет иначе?
#SP500
The Economist: неужели рынок облигаций вот-вот лопнет?
Именно такой вопрос вынесен на обложку свежего номера The Economist. На фоне роста доходностей американских гособлигаций и опасений за устойчивость долгового рынка тема выглядит вполне актуальной.
Но здесь стоит вспомнить знаменитый «эффект обложки». Когда крупные СМИ начинают массово обсуждать угрозу обвала, нередко оказывается, что рынок уже учёл большую часть негатива и близок к развороту.
Есть и ещё одно любопытное правило журналистики: если заголовок сформулирован как вопрос, на который можно ответить «да» или «нет», правильный ответ обычно — «нет».
Нынешняя паника вокруг облигаций с высокой долей вероятности может оказаться признаком приближающегося пика доходностей. А их снижение станет хорошей новостью для американского рынка акций.
#облигации
Именно такой вопрос вынесен на обложку свежего номера The Economist. На фоне роста доходностей американских гособлигаций и опасений за устойчивость долгового рынка тема выглядит вполне актуальной.
Но здесь стоит вспомнить знаменитый «эффект обложки». Когда крупные СМИ начинают массово обсуждать угрозу обвала, нередко оказывается, что рынок уже учёл большую часть негатива и близок к развороту.
Есть и ещё одно любопытное правило журналистики: если заголовок сформулирован как вопрос, на который можно ответить «да» или «нет», правильный ответ обычно — «нет».
Нынешняя паника вокруг облигаций с высокой долей вероятности может оказаться признаком приближающегося пика доходностей. А их снижение станет хорошей новостью для американского рынка акций.
#облигации
S&P 500: история обещает непростой октябрь, но сильный ноябрь
В таблице собраны 16 случаев с 1950 года, когда индекс S&P 500 обновлял 12-месячный максимум в первой половине июня. Для каждого такого года рассчитана доходность индекса за последующие календарные периоды.
Мы вошли в период с 8 октября. С 8 по 27 октября рынок снижался в 11 из 16 случаев, в среднем на 2,96%. Зато потом, в период с 27 октября по 24 ноября, индекс рос в 15 из 16 случаев, показывая среднюю доходность +3,85%.
Таким образом, историческая закономерность предполагает слабость рынка в ближайшие недели с последующим сильным восстановлением в ноябре.
#статистика #SP500 #сезонность
В таблице собраны 16 случаев с 1950 года, когда индекс S&P 500 обновлял 12-месячный максимум в первой половине июня. Для каждого такого года рассчитана доходность индекса за последующие календарные периоды.
Мы вошли в период с 8 октября. С 8 по 27 октября рынок снижался в 11 из 16 случаев, в среднем на 2,96%. Зато потом, в период с 27 октября по 24 ноября, индекс рос в 15 из 16 случаев, показывая среднюю доходность +3,85%.
Таким образом, историческая закономерность предполагает слабость рынка в ближайшие недели с последующим сильным восстановлением в ноябре.
#статистика #SP500 #сезонность
Если бы в сентябре 1989 года $1 был вложен в S&P 500 с реинвестированием дивидендов, к августу 2026 года он вырос бы примерно до $47.
За это время рынок пережил азиатский кризис, крах доткомов, банкротство Lehman Brothers, глобальный финансовый кризис, пандемию, инфляционный шок, войны и рецессии. Каждый раз находилась убедительная причина выйти из рынка. Но долгосрочно главной ошибкой часто оказывалась попытка переждать плохие новости и пропустить последующее восстановление.
#капитан_очевидность #SP500
За это время рынок пережил азиатский кризис, крах доткомов, банкротство Lehman Brothers, глобальный финансовый кризис, пандемию, инфляционный шок, войны и рецессии. Каждый раз находилась убедительная причина выйти из рынка. Но долгосрочно главной ошибкой часто оказывалась попытка переждать плохие новости и пропустить последующее восстановление.
#капитан_очевидность #SP500
🌊 Инфляция идёт по сценарию 1970-х?
Текущая траектория инфляции в США удивительно похожа на динамику конца 1960-х и 1970-х годов, если сдвинуть исторический CPI примерно на 48 лет.
В обоих случаях инфляция двигалась не по прямой, а волнами. После первого сильного всплеска давление ослабевало, рынок начинал верить, что проблема решена, а затем следовал новый виток роста цен.
На графике:
• Красная линия показывает CPI в 2014–2026 годах
• Белая линия показывает CPI в 1966–1982 годах
• После текущего снижения исторический аналог указывает на возможность новой инфляционной волны в следующие годы
Если эта аналогия продолжит работать, нынешнее охлаждение инфляции может оказаться не финалом цикла, а лишь паузой.
#макро
Текущая траектория инфляции в США удивительно похожа на динамику конца 1960-х и 1970-х годов, если сдвинуть исторический CPI примерно на 48 лет.
В обоих случаях инфляция двигалась не по прямой, а волнами. После первого сильного всплеска давление ослабевало, рынок начинал верить, что проблема решена, а затем следовал новый виток роста цен.
На графике:
• Красная линия показывает CPI в 2014–2026 годах
• Белая линия показывает CPI в 1966–1982 годах
• После текущего снижения исторический аналог указывает на возможность новой инфляционной волны в следующие годы
Если эта аналогия продолжит работать, нынешнее охлаждение инфляции может оказаться не финалом цикла, а лишь паузой.
#макро
📈 Последняя возможность выгодно купить S&P 500 в 2026 году?
Ларри Уильямс считает, что октябрьская коррекция S&P 500 может стать последней привлекательной точкой входа в этом году.
Ларри Уильямс (Larry Williams) - известный американский трейдер, аналитик и автор книг о биржевой торговле. Победитель чемпионата мира по фьючерсной торговле 1987 года с доходностью более 11 000% за год. Известен своими циклическими прогнозами и техническими индикаторами.
Согласно его циклическому прогнозу, уже в ноябре индекс способен начнет постоянно обновлять исторический максимум, а бычий тренд продолжится и в 2027 году.
На графике чёрная линия показывает фактическую динамику S&P 500, синяя отражает циклическую модель. При этом модель предназначена прежде всего для определения вероятных периодов разворота, а не конкретных ценовых целей.
#циклы #SP500
Ларри Уильямс считает, что октябрьская коррекция S&P 500 может стать последней привлекательной точкой входа в этом году.
Ларри Уильямс (Larry Williams) - известный американский трейдер, аналитик и автор книг о биржевой торговле. Победитель чемпионата мира по фьючерсной торговле 1987 года с доходностью более 11 000% за год. Известен своими циклическими прогнозами и техническими индикаторами.
Согласно его циклическому прогнозу, уже в ноябре индекс способен начнет постоянно обновлять исторический максимум, а бычий тренд продолжится и в 2027 году.
На графике чёрная линия показывает фактическую динамику S&P 500, синяя отражает циклическую модель. При этом модель предназначена прежде всего для определения вероятных периодов разворота, а не конкретных ценовых целей.
#циклы #SP500
🟢 Nasdaq 100 готовится к новому ралли?
На недельном графике Nasdaq 100 сформировался бычий сигнал на индикаторе теханализа MACD. Он пересёк сигнальную линию снизу вверх, когда индекс находился менее чем в 2% от исторического максимума.
С 2000 года подобная комбинация встречалась всего 8 раз. И каждый раз Nasdaq 100 продолжал рост.
Историческая статистика:
• Через 2 недели: рост в 8 из 8 случаев
• Средняя доходность через 2 недели +2,2%
• Через месяц: рост в 8 из 8 случаев
• Средняя доходность через месяц +3,5%
• Медианная доходность через месяц +3,4%
При этом средняя максимальная внутримесячная просадка от локального пика составляла 2,9%.
Выборка небольшая, но историческая статистика определённо на стороне быков. Новый сигнал появился 9 октября, как раз в начале традиционно сильного для фондового рынка IV квартала.
#теханализ #NASDAQ #статистика
На недельном графике Nasdaq 100 сформировался бычий сигнал на индикаторе теханализа MACD. Он пересёк сигнальную линию снизу вверх, когда индекс находился менее чем в 2% от исторического максимума.
С 2000 года подобная комбинация встречалась всего 8 раз. И каждый раз Nasdaq 100 продолжал рост.
Историческая статистика:
• Через 2 недели: рост в 8 из 8 случаев
• Средняя доходность через 2 недели +2,2%
• Через месяц: рост в 8 из 8 случаев
• Средняя доходность через месяц +3,5%
• Медианная доходность через месяц +3,4%
При этом средняя максимальная внутримесячная просадка от локального пика составляла 2,9%.
Выборка небольшая, но историческая статистика определённо на стороне быков. Новый сигнал появился 9 октября, как раз в начале традиционно сильного для фондового рынка IV квартала.
#теханализ #NASDAQ #статистика
⚖️ Russell 2000 рискует проиграть S&P 500 шестой год подряд.
С 2021 года индекс малой капитализации Russell 2000 ежегодно уступает S&P 500. И пока 2026 год не выглядит исключением.
По данным Finom Group, с начала года:
• S&P 500 вырос на 14,2%
• Russell 2000 прибавил 10,8%
• Отставание индекса малой капитализации составляет 3,4 п.п.
После коррекции Russell 2000 примерно на 10% расхождение вновь проявилось. S&P 500 завершил последнюю неделю ростом, тогда как Russell 2000 снизился.
Главным фактором для малой капитализации остаются доходности американских гособлигаций. Небольшие компании сильнее зависят от стоимости заимствований, поэтому снижение доходностей может стать катализатором нового ралли Russell 2000.
Если доходности пойдут вниз, у малой капитализации появится шанс сократить отставание и вернуться к опережающей динамике. Если нет, 2026 год рискует стать шестым подряд, когда Russell 2000 уступит S&P 500.
#RUSSEL #SP500
С 2021 года индекс малой капитализации Russell 2000 ежегодно уступает S&P 500. И пока 2026 год не выглядит исключением.
По данным Finom Group, с начала года:
• S&P 500 вырос на 14,2%
• Russell 2000 прибавил 10,8%
• Отставание индекса малой капитализации составляет 3,4 п.п.
После коррекции Russell 2000 примерно на 10% расхождение вновь проявилось. S&P 500 завершил последнюю неделю ростом, тогда как Russell 2000 снизился.
Главным фактором для малой капитализации остаются доходности американских гособлигаций. Небольшие компании сильнее зависят от стоимости заимствований, поэтому снижение доходностей может стать катализатором нового ралли Russell 2000.
Если доходности пойдут вниз, у малой капитализации появится шанс сократить отставание и вернуться к опережающей динамике. Если нет, 2026 год рискует стать шестым подряд, когда Russell 2000 уступит S&P 500.
#RUSSEL #SP500
🚀 ₿ Биткоин и статистика: 8 успешных сигналов из 9.
6 октября 100-дневная скользящая средняя биткоина пересекла 200-дневную снизу вверх. В техническом анализе такой сигнал считается бычьим и может указывать на восстановление среднесрочного восходящего тренда.
С 2015 года подобное пересечение происходило 9 раз. Статистика последующей динамики биткоина выглядит превосходно:
• Через 3 недели: рост в 7 из 9 случаев
• Средняя доходность за 3 недели +7,4%
• Через месяц: рост в 8 из 9 случаев
• Средняя доходность за месяц +9,4%
• Медианная доходность за месяц +13,2%
Единственным исключением стал сигнал 2015 года, после которого биткоин за месяц потерял 22%.
Выборка небольшая, а краткосрочная волатильность остаётся высокой. Тем не менее исторически такие пересечения чаще предшествовали продолжению роста, причём с весьма существенной доходностью.
#биткоин #статистика #теханализ
6 октября 100-дневная скользящая средняя биткоина пересекла 200-дневную снизу вверх. В техническом анализе такой сигнал считается бычьим и может указывать на восстановление среднесрочного восходящего тренда.
С 2015 года подобное пересечение происходило 9 раз. Статистика последующей динамики биткоина выглядит превосходно:
• Через 3 недели: рост в 7 из 9 случаев
• Средняя доходность за 3 недели +7,4%
• Через месяц: рост в 8 из 9 случаев
• Средняя доходность за месяц +9,4%
• Медианная доходность за месяц +13,2%
Единственным исключением стал сигнал 2015 года, после которого биткоин за месяц потерял 22%.
Выборка небольшая, а краткосрочная волатильность остаётся высокой. Тем не менее исторически такие пересечения чаще предшествовали продолжению роста, причём с весьма существенной доходностью.
#биткоин #статистика #теханализ
🟡 Золото: пессимизм достиг экстремальных уровней. Пора покупать?
Настроения трейдеров на рынке золота резко ухудшились. Индекс Daily Sentiment Index (DSI) опустился примерно до 25 пунктов, одного из самых низких значений за последние годы.
DSI - индекс настроений участников фьючерсного рынка, разработанный американским трейдером Джейком Бернстайном (Jake Bernstein) в 1987 году. Он показывает долю трейдеров, ожидающих роста цены. Сейчас лишь около 25% опрошенных настроены по-бычьи.
На графике видно, что исторически подобные всплески пессимизма неоднократно возникали вблизи локальных минимумов золота, после которых следовало восстановление котировок.
Здесь работает контртрендовая логика. Когда большинство участников уже настроено по-медвежьи, потенциал дальнейших продаж может сокращаться, создавая предпосылки для нового восходящего импульса.
#золото #сентимент
Настроения трейдеров на рынке золота резко ухудшились. Индекс Daily Sentiment Index (DSI) опустился примерно до 25 пунктов, одного из самых низких значений за последние годы.
DSI - индекс настроений участников фьючерсного рынка, разработанный американским трейдером Джейком Бернстайном (Jake Bernstein) в 1987 году. Он показывает долю трейдеров, ожидающих роста цены. Сейчас лишь около 25% опрошенных настроены по-бычьи.
На графике видно, что исторически подобные всплески пессимизма неоднократно возникали вблизи локальных минимумов золота, после которых следовало восстановление котировок.
Здесь работает контртрендовая логика. Когда большинство участников уже настроено по-медвежьи, потенциал дальнейших продаж может сокращаться, создавая предпосылки для нового восходящего импульса.
#золото #сентимент
🍂 Октябрьский максимум S&P 500. Чем лучше, тем хуже?
6 октября S&P 500 обновил 12-месячный максимум. Обычно это подтверждает силу восходящего тренда. Однако статистика первой половины октября показывает настораживающую закономерность.
Аналитик Уэйн Уэйли (Wayne Whaley) изучил доходность S&P 500 за последующие 12 месяцев, с 15 октября одного года до 15 октября следующего.
Результаты с 1950 года:
• После октябрьского максимума: рост происходил только в 15 из 22 случаев, средняя доходность +6,94%
• После октябрьского минимума: рост был во всех 9 случаях, средняя доходность +21,15%
• Без обновления максимума или минимума: рост в 33 из 45 случаев, средняя доходность +8,34%
Причём после октябрьских минимумов S&P 500 во всех девяти случаях прибавлял за следующие 12 месяцев не менее 10%.
Для сравнения, средняя годовая доходность S&P 500 за рассматриваемый период составляла около 9,5%.
Получается, что октябрьские минимумы исторически предшествовали гораздо более сильному последующему росту, чем октябрьские максимумы. Это не делает нынешний максимум медвежьим сигналом. Но и считать его особенно сильным аргументом в пользу продолжения ралли статистика не позволяет.
#SP500 #статистика #сезонность
6 октября S&P 500 обновил 12-месячный максимум. Обычно это подтверждает силу восходящего тренда. Однако статистика первой половины октября показывает настораживающую закономерность.
Аналитик Уэйн Уэйли (Wayne Whaley) изучил доходность S&P 500 за последующие 12 месяцев, с 15 октября одного года до 15 октября следующего.
Результаты с 1950 года:
• После октябрьского максимума: рост происходил только в 15 из 22 случаев, средняя доходность +6,94%
• После октябрьского минимума: рост был во всех 9 случаях, средняя доходность +21,15%
• Без обновления максимума или минимума: рост в 33 из 45 случаев, средняя доходность +8,34%
Причём после октябрьских минимумов S&P 500 во всех девяти случаях прибавлял за следующие 12 месяцев не менее 10%.
Для сравнения, средняя годовая доходность S&P 500 за рассматриваемый период составляла около 9,5%.
Получается, что октябрьские минимумы исторически предшествовали гораздо более сильному последующему росту, чем октябрьские максимумы. Это не делает нынешний максимум медвежьим сигналом. Но и считать его особенно сильным аргументом в пользу продолжения ралли статистика не позволяет.
#SP500 #статистика #сезонность
🚩 S&P 500 обновляет максимумы. Семь из восьми индикаторов не подтверждают его.
S&P 500 находится практически на историческом максимуме, но большинство ключевых сегментов рынка этот рост не подтверждают.
The Leuthold Group сравнила динамику восьми ключевых рыночных показателей с S&P 500. Семь из них представляют собой фондовые индексы, отражающие динамику различных сегментов рынка, а восьмой показывает соотношение растущих и падающих акций на NYSE.
«Красный флаг» появляется, если показатель не обновлял собственный максимум закрытия в течение последних 21 торгового дня на момент нового максимума S&P 500.
Сейчас картина выглядит настораживающе.
• Только финансовый сектор подтвердил последний максимум S&P 500
• Остальные 7 показателей остаются ниже своих пиков
• Dow Jones Transports отстаёт от максимума на 17,3%
• Dow Jones Utilities на 11,3%
• Russell 2000 на 8,5%
• Равновзвешенный S&P 500 на 4,3%
Получается, что S&P 500 держится у рекордных уровней, но широкий рынок заметно отстаёт.
Аналогичные семь красных флагов наблюдались в марте 2000 года, в районе вершины пузыря доткомов. А на пике 2007 года предупреждения подавали уже все восемь показателей.
#SP500 #NASDAQ
S&P 500 находится практически на историческом максимуме, но большинство ключевых сегментов рынка этот рост не подтверждают.
The Leuthold Group сравнила динамику восьми ключевых рыночных показателей с S&P 500. Семь из них представляют собой фондовые индексы, отражающие динамику различных сегментов рынка, а восьмой показывает соотношение растущих и падающих акций на NYSE.
«Красный флаг» появляется, если показатель не обновлял собственный максимум закрытия в течение последних 21 торгового дня на момент нового максимума S&P 500.
Сейчас картина выглядит настораживающе.
• Только финансовый сектор подтвердил последний максимум S&P 500
• Остальные 7 показателей остаются ниже своих пиков
• Dow Jones Transports отстаёт от максимума на 17,3%
• Dow Jones Utilities на 11,3%
• Russell 2000 на 8,5%
• Равновзвешенный S&P 500 на 4,3%
Получается, что S&P 500 держится у рекордных уровней, но широкий рынок заметно отстаёт.
Аналогичные семь красных флагов наблюдались в марте 2000 года, в районе вершины пузыря доткомов. А на пике 2007 года предупреждения подавали уже все восемь показателей.
#SP500 #NASDAQ