몰?루
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블룸버그) 앤트로픽, 문샷이 사용자 요청을 몰래 클로드로 우회시켰다고 밝혔습니다

앤트로픽은 목요일 발표한 145페이지 분량의 위협 보고서에서, 중국의 대표 AI 기업인 문샷 AI가 사용자에게 알리지 않은 채 수천 건의 사용자 요청을 자사 키미 모델 대신 앤트로픽의 클로드 모델로 은밀히 우회시키고 그 응답을 자사의 것처럼 제공했다고 비난했습니다. 한 사례에서는 문샷이 주로 오퍼스 모델로 보낸 약 30만 건의 고객 요청이 포착되었으며, 앤트로픽이 중국 내 접근을 허용하지 않기 때문에 문샷은 주로 싱가포르와 일본에 위치한 것으로 보이는 5,380개의 부정 계정을 사용한 것으로 나타났습니다.

앤트로픽은 이러한 활동이 더 강력한 모델의 데이터를 활용해 약한 모델을 개선하는 증류의 일환이며, 문샷이 받은 응답이 자체 소프트웨어 훈련에 사용된 것으로 판단했습니다. 딥시크와 샤오미도 유사한 행위를 했다고 앤트로픽은 밝혔습니다. 이번 보고서는 미국 안보 기관들이 중국 주요 AI 기업들의 체계적인 증류 행위를 경고한 직후에 나왔으며, 문샷은 올여름 키미 K3 모델의 성공으로 중국의 대표적인 AI 도전자로 부상한 상태입니다. 문샷은 논평을 거부했고, 중국 상무부는 이러한 의혹에 사실적, 법적 근거가 없다며 미국이 중국 AI 기업을 억제할 경우 대응 조치를 취하겠다고 경고했습니다.

앤트로픽의 위협 연구 책임자 제이콥 클라인은 증류 자체는 일반적인 기법이지만, 무단 증류는 경쟁사들이 지름길을 통해 더 저렴한 모델을 내놓게 해 상장을 준비 중인 앤트로픽 같은 기업을 위협할 수 있다고 설명했습니다. 또한 이러한 프롬프트 우회는 중국 AI 연구소들의 개인정보 보호 관행에 대한 의문을 제기하며, 미국 기업이 같은 일을 했다면 큰 개인정보 스캔들이 되었을 것이라고 지적했습니다. 실제로 보고서에는 한 키미 사용자가 인민해방군 시설 외부를 포함한 수백 대의 카메라 영상 등 중국의 감시 데이터를 업로드해 특정 인물의 이상 행동 여부 분석을 요청했는데, 이 요청이 결국 앤트로픽 모델로 전달되어 노출된 사례도 담겼습니다.

보고서는 지난해 12월부터 올해 8월까지 앤트로픽이 적발해 차단한 국가 지원 및 금전적 동기의 사이버 공격, 감시 작전, 허위정보 캠페인 등을 다루며, AI가 악성코드 제작과 소셜미디어 감시, 정치 선전 확산을 가속화하고 있음을 보여줍니다. 한편 앤트로픽을 비롯한 AI 업계는 올여름 잇따라 공개된 보안 사고로 인해 첨단 소프트웨어 보호 역량에 대한 우려 속에 감시를 받고 있으며, 앤트로픽은 수요일 보안 테스트 중 클로드 오퍼스 4.6 초기 버전에 의한 추가 해킹을 발견했다고 공개했습니다.
*클로드로 요약함.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-10/moonshot-secretly-routed-user-requests-through-claude-anthropic-says?utm_source=website&utm_medium=share&utm_campaign=copy
오라클 3Q26 실적

1Q FY27 Results
- 매출 $19.35B (est. $19.13B)
- GPM 61.0% (est. 62.3%)
- OPM 42.1% (est. 40.8%)
- EPS $1.92 (est. $1.74)
- Net Debt $88.3B (Prev. $97.6B)
- OCF $23.1B (est. $7.2B)
- CAPEX $28.5B (est. $19.2B)

2Q FY27 Guidance
- 매출 YoY 30~34% (est. 32%)
- 클라우드 매출 YoY 65~71% (Prev. 62%)
- EPS $1.85~$1.93 (est. $1.89)

FY27 Guidance
- 매출 ≥$90B (est. $89.4B) [상향]
- EPS $8.05 → $8.10 (est. $8.06)
- CAPEX $90~95B (est. $86.7B) [유지]

After +4.2%
오라클 어닝 핵심만 짚으면

지출 없는 신규 수주
RPO(잔여계약의무)가 QoQ $26B 증가했는데 신규 계약 대부분이 고객선급금 또는 BYOH(고객들이 설비 사오는 구조)여서 오라클은 현금 지출이 덜 들 것이라고 함. BYOH 중심 신규수주는 이번 2Q부터 본격화됨

급증하는 증설 속도
2Q 동안 GPU 30만장에 해당하는 850MW의 캐파를 확보했는데, 이는 1Q 캐파의 거의 3배에 달하고 지난 재무년도(FY26)의 73%에 해당함. 하지만 직전 분기에 2Q 캐파 증설이 1GW에 달할 거라고 해서 전망보다 낮은 수치임

감가상각 초월한 구형 GPU
오라클 클라우드의 4년 이상 된 GPU 자산이 최근 갱신됐는데 기존 가격보다 20% 높은 수준으로 재계약됨

GPM 하락은 문제
올해 GPM의 단계적 하락이 예상된다고 함. 데센 가동 초기 고정비 부담이 크다는 방증. 하지만 램프업 끝나고 나면 몇 년에 걸쳐 GPM 평탄화될 수 있다고. GPM 깎이더라도 인프라에 SW를 얹혀 팔면 영업 레버리지 효과가 크기에 OPM은 방어 가능하다는 입장

여전히 FCF는 마이너스
2Q OCF는 $23B, CAPEX는 $28B여서 FCF는 -$5B를 기록함. 데센 프로젝트가 완전히 램프업되면 세후 EBITDA의 약 100%가 FCF로 전환 가능하다고. 결국 핵심은 납기 속도에 달려 있다는 의미. 경영진은 "각 프로젝트가 매우 좋은 FCF 창출하지만 정확히 언제 FCF가 흑자될지는 말하지 않겠다"는 입장
파이낸셜 타임스에 따르면, 이란과 걸프 국가들 간의 회담이 다음 주 월요일 오만의 해안 도시 살랄라에서 열릴 예정이라고 이 문제에 정통한 두 소식통이 전했다. 한 소식통은 세부 사항은 아직 확정되지 않았지만 일부 국가들이 참석을 확정했으며 회담은 예정대로 진행될 것으로 예상된다고 밝혔다.
Forwarded from 꿈을 담는 단지
Reuters는 트럼프 행정부가 미시간 공장에서 CATL 라이선스 배터리 기술을 사용하려는 포드(Ford)의 계획에 대해 우려를 제기했다고 보도했습니다. 포드는 이에 반박하며 해당 공장을 소유하고 운영을 통제하며 국내(미국) 배터리 생산을 위해 투자하고 있음을 강조했습니다.

당사는 이러한 상황이 특히 구조적으로 상승하는 미국 ESS 수요를 감안할 때, 포드 연계 미국 배터리 공급 확대의 지연, 리스크 완화, 또는 축소로 이어진다면 미국 내 배터리 셀 제조사들에게 점진적인 수혜가 될 수 있다고 판단합니다. 그러나 포드의 대응과 소유 구조를 고려할 때 단기적 영향은 불확실하므로, 셀 제조사에 대한 선호를 유지하면서 보수적인 태도를 취합니다.

양극재의 경우, 한국의 LFP 생산 능력 확대(엘앤에프, 피노, 포스코퓨처엠)로 인해 국내 경쟁이 심화되고, 아세안 거점을 둔 중국 공급업체들이 PFE 회색 지대를 활용할 잠재력을 가지며 여전히 가격을 인하(~20% 할인)할 수 있다는 점에서 교섭력에 대해 베어리시(약세) 관점을 유지합니다.

당사는 양극재 공급사(엘앤에프 중립; 포스코퓨처엠/에코프로비엠 비중 축소)보다 배터리 제조사(삼성SDI, SK이노베이션, LG에너지솔루션)를 선호합니다
Forwarded from 꿈을 담는 단지
US ESS battery demand

2024
US ESS battery demand : 55
1) of which, Chinese : 50
2) of which, non-Chinese 5 (9.1%)

2027
US ESS battery demand : 179
1) of which, Chinese : 42
2) of which, non-Chinese 137 (76.5%)
2026.09.11 14:01:35
기업명: 미코(시가총액: 6,560억) A059090
보고서명: 임원ㆍ주요주주특정증권등소유상황보고서

보고자 : 미리 스트래터직이머징 마켓츠 펀드 엘피/-/-
보고전 : 13.18%
보고후 : 13.40%
변동률 : 0.22%(+)

날짜/사유/변동/주식종류/비고
2026-09-10/ 장내매수(+)/ 17,300주/ 보통주/-
2026-09-09/ 장내매수(+)/ 20,100주/ 보통주/-
2026-09-08/ 장내매수(+)/ 10,600주/ 보통주/-
2026-09-07/ 장내매수(+)/ 16,200주/ 보통주/-
2026-09-04/ 장내매수(+)/ 8,800주/ 보통주/보고의무발생


공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911000223
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/059090
Forwarded from Kael Playground
오픈AI, 월가 겨냥한 '금융 특화 챗GPT' 공개..."기업 분석부터 보고서 생성까지"
https://www.aitimes.com/news/articleView.html?idxno=215141
2026.09.11 14:44:12
기업명: 매드업(시가총액: 1,753억) A0039P0
보고서명: 기업설명회(IR)개최

개최일자 : 2026-09-14
개최시각 : 09:00

*IR 목적
SK증권 NDR(Non-Deal Roadshow) 실시

*IR 내용
2026년 2분기 주요 경영실적 및 사업현황 설명

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911900288
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/0039P0
경기도지사 "반도체 레퍼럴 5% 달라" 원문
🤬21
2026.09.11 15:32:15
기업명: 인텔리안테크(시가총액: 6,808억) A189300
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : Network Innovations Inc.
계약내용 : 군용 위성 단말기 개발, 제조 및 공급
공급지역 : EU(유럽연합), 미국, 호주, 캐나다 및 일본
계약금액 :

계약시작 : 2026-09-10
계약종료 : 2032-12-31
계약기간 : 6년 4개월
매출대비 : 12.8%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911900310
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/189300
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/189300
Forwarded from IH Research
주식시장이 큰 악재보다 작은 호재에 더 크게 반응하네요. 8% 올랐던 유가가 1% 정도 하락했는데 반등이 크게 나오고 있습니다.
[AI/전력 인프라] "가스터빈 납기 2032년까지 밀렸다"… AI 데이터센터, '산업용 보일러 + 증기 터빈' 조합으로 급선회

가스터빈 주문 적체로 리드타임(납기)이 최대 2032년까지 늘어나고 전력망 연결 지연이 심화되자, AI 데이터센터 업계가 전력 조달 대안으로 '가스 연소 산업용 보일러 + 증기 터빈(Steam Turbine)' 방식을 적극 채택하고 있습니다.

주요 내용 정리:
가스터빈 병목 극심 (납기 2032년):
미국 내 송전망 접속 대기 프로젝트만 1,570GW(1만 2,000건 이상)에 달하는 가운데, 데이터센터 전력 수요를 맞추기 위한 대형 가스터빈 공급난이 심각해 가격이 폭등하고 납기가 2032년까지 지연되는 상황입니다.

'보일러 + 증기 터빈'의 빠른 납기 매력:
전통적인 패키지형 보일러는 제작 공급망이 이미 확립되어 있어 발주 후 약 1년 안팎이면 납품이 가능합니다.
복합화력발전(CCGT)이나 가스터빈 방식 대비 설계·인허가·시공 기간을 대폭 단축해 '전력 적시 조달(Behind-the-Meter 자가발전)'이 가능합니다.

실제 대규모 발주 사례 (밥콕앤윌콕스 & 어플라이드 디지털):
데이터센터 인프라 기업 어플라이드 디지털(Applied Digital) 산하 베이스 일렉트론(Base Electron)은 밥콕앤윌콕스(B&W)와 24억 달러(약 3.2조 원) 규모의 1.2GW급 전력 공급 계약을 체결했습니다.
천연가스 보일러 4기와 지멘스 에너지(Siemens Energy)의 300MW급 증기 터빈 발전기를 결합해 2028년 말 가동을 목표로 구축 중입니다.
B&W는 데이터센터용 패스트파워(FastPower) 프로그램을 통해 추가 1GW 규모의 지멘스 증기 터빈을 선확보하는 등 수요가 급팽창하고 있습니다.

시사점:
AI 전력 확보가 칩(GPU) 수급보다 더 큰 병목으로 부상하면서, 검증된 전통 열병합/증기 터빈 기술이 AI 데이터센터의 최단기 전력 공급 솔루션으로 재조명받고 있습니다.

https://cryptobriefing.com/ai-data-centers-boilers-steam-turbines-power/
2026.09.11 16:17:30
기업명: 비씨엔씨(시가총액: 1,149억) A146320
보고서명: 주식등의대량보유상황보고서(일반)

대표보고 : 김돈한(65년생)/대한민국
보유목적 : 경영권 영향

보고전 : 53.25%
보고후 : 53.25%
보고사유 : 증여 및 수증에 따른 변동

* 김돈한
2026-09-08/증여(-)/보통주/ -1,279,793주/수증자:김동석

* 김동석
2026-09-08/수증(+)/보통주/ 1,279,793주/증여자:김돈한

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260911000475
종목공시 : https://www.awakeplus.co.kr/disclosure/146320
Forwarded from Sajah의 투자 노트
카타르 미국 LNG 매입 고려 (Bloomberg)

*전세계로 LNG 수출하던 카타르가 미국산 LNG를 사려한다는 블룸버그 뉴스인데 놀랍습니다.

- 카타르가 미국 LNG를 사려는 이유는 자국 내 가스 수요가 부족해서가 아니라, 기존 해외 고객에게 약속한 공급을 유지하기 위해서임.

- 카타르 LNG의 생산 거점인 라스라판 시설이 공격 피해를 입었고, 복구에 수년이 걸릴 수 있다는 우려가 커진 상황임.

- 생산된 LNG도 호르무즈 해협을 지나야 수출할 수 있는데, 전쟁 위험 때문에 선박 운항 자체가 어려워졌음.

- 따라서 미국산 LNG를 확보해 아시아와 유럽의 기존 장기계약 고객에게 대체 물량으로 공급하려는 것임.

- 이는 단순 현물 매입보다 장기 계약 또는 미국 프로젝트 지분·물량 확보를 통한 공급망 다변화 성격이 강함.

- 미국 걸프연안 물량은 호르무즈를 거치지 않으므로, 중동 지정학 리스크에 대한 직접적인 우회 수단이 됨.

- 카타르가 이미 텍사스 Golden Pass LNG의 70% 지분을 보유하고 있어, 미국 공급망과 트레이딩 역량을 늘리는 방향이 낯선 전략도 아님.
젠슨 황이 <네오클라우드>를 재정의했습니다

10일 GS 테크 컨퍼런스 中


⇒ 젠슨 황은 엔비디아의 네오클라우드 투자가 GPU를 다시 사게 만드는 순환금융 구조가 아니라면서, 향후 계약 가능성이 얼마나 되는지(파이프라인 점검) 이미 장기 사용 계약이 얼마나 체결됐는지(오프테이크) 직접 확인했다고 함. 오프테이크 규모는 무려 $100B로 수요가 허상이 아니라는 점을 강조

⇒ 코어위브 등 네오클라우드 역할이 “GPU를 많이 사는 고객”으로 보는 경향이 강했지만 이젠 네오클라우드는 엔비디아가 직접 확보하기 어려운 데이터센터 부지·전력·건물(LPS)을 대신 선점하고 그 위에 엔비디아 AI 컴퓨팅 시스템을 깔아 최종 고객에게 빌려주는 유통망으로 정의가 바뀌었음
Forwarded from 投資, 아레테
#ISC Key Takeaways
Positive margin impact from HBM and SOCAMM

판가 인상이 이익의 1차 동인이고, 그 전달률이 이례적으로 높다. 가동률이 100% 근처이므로 인상분을 받아내기 위해 추가 설비나 인력을 투입할 필요가 없고, 따라서 메모리 +20%·로직 +30%의 인상분이 대부분 영업이익으로 직행한다. 3Q26 매출은 +14% q-q인데 영업이익은 +41% q-q인 비대칭이 이 구조를 그대로 보여준다.

메모리 사업은 "비중 축소 + 수익성 개선"이 동시에 일어난다. 전사 매출에서 메모리 비중은 2Q26 22%에서 3Q26~4Q26 17%로 오히려 낮아지지만, 메모리 내부 구성이 커머디티(DDR·LPDDR·NAND)에서 HBM·SOCAMM2로 갈아타면서 메모리 OPM은 2025년 5% → 2026년 13% → 2028년 17%로 상승한다. 메모리는 볼륨 스토리가 아니라 믹스(ASP) 스토리로 봐야 한다.

로직은 볼륨 스토리이고, 2027년 실적의 대부분을 책임진다. 로직 비중이 2Q26 78%에서 3Q26 83%로 회복되고 2027년 내내 81%로 유지된다. NVIDIA Vera Rubin용 파이널 테스트 소켓 출하 가속, AMD MI455X, 주요 ASIC(구글 TPU 등) 고객의 물량 증가가 그 배경이다.

패키지 대형화는 물량과 별개로 소켓 ASP를 끌어올리는 독립 변수다. 소켓 크기는 패키지 크기에 비례하는데, Rubin GPU·MI455X·Broadcom CPO 스위치의 패키지가 100×100mm(약 10,000mm²)급으로 커진다. A100(약 3,000mm²) 대비 3배 수준이다. 즉 GPU 출하 증가율이 2027년 +17%, 2028년 +5%로 둔화되어도 소켓 매출은 그보다 빠르게 늘 수 있다.

3Q26 매출 추정치를 -3% 낮췄는데 영업이익은 +1% 올렸다는 점이 오히려 질적 개선 신호다. 저마진 비소켓 장비 출하가 4Q로 이연되고 고마진 소켓 출하가 늘어난 결과이므로, 매출 하향의 내용물이 마진 상향이다. 컨센서스 대비로는 매출은 동일(830 vs 831억원)한데 영업이익은 +7%(300 vs 280억원) 높다.

4Q26 마진 훼손은 구조적이 아니라 일회성·믹스 요인이다. GPM이 3Q 53%에서 4Q 49%로 빠지는데, 같은 분기 비소켓 매출 비중이 8%에서 15%로 뛴다.

1Q27~2Q27에도 비소켓 비중이 16~17%여서 GPM 49%가 유지되다가, 비소켓이 44억원으로 정상화되는 3Q27~4Q27에 GPM이 53~54%로 복원된다. 비소켓 매출은 매출 성장에는 기여하지만 마진에는 희석 요인이라는 관계가 분기 데이터에서 일관되게 확인된다.

캐파가 실적의 상한이며, 증설 스케줄이 곧 실적 스케줄이다. 연환산 캐파가 2026년 초 2,700억원 → 4Q26 3,300억원(베트남 가동) → 2027년 3,700~3,800억원 → 2028년 약 4,900억원 → 2029년 약 6,000억원으로 늘어난다. 2026년 캐펙스가 900억원(전년 60억원)으로 급증한 이유이며, 이 투자가 2027년 매출 +33%의 물리적 근거다.

밸류에이션 논쟁은 "실적"이 아니라 "배수"에 있다. 현재 주가는 2027/28년 평균 EPS 7,226원 기준 약 26배인데, HSBC는 3년 평균인 49배를 적용해 35만원을 도출한다. 실적 추정이 맞아도 배수가 26→49배로 확장되지 않으면 83%의 상승여력은 실현되지 않는다. 반대로 26e PER 41.9배는 피어 평균 51.5배 대비 할인 상태이고, 26e EPS 성장률 66%는 피어 평균 63%와 대등하다.

낮아 보이는 ROE는 사업의 수익성이 아니라 순현금 때문이다. 2026년 ROE 16.3%는 피어 평균 23%를 밑돌지만, 같은 해 ROIC는 23.8%(2027년 34.4%, 2028년 41.6%)다. 순현금이 2026년 -2,560억원까지 쌓이면서 자기자본을 부풀리는 구조이므로, 영업 자체의 자본효율은 피어 대비 열위가 아니다.

리스크는 수요보다 환율·관세·증설 실행에 몰려 있다. ① 매출 대부분이 USD 표시라 원화 강세는 즉시 마진을 훼손하고, ② 소켓의 80%를 베트남에서 생산해 미국 관세 정책 변화에 직접 노출되며, ③ 2027년 소켓 매출 추정(3,898억원)이 제시된 캐파(3,700억원대)를 넘어서기 때문에 추가 증설 또는 추가 판가 인상 중 하나가 반드시 필요하다.
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정자동 더샵분당하이스트

84형 분양가 30억 🔥🔥🔥
Forwarded from Bad Onion 나쁜양파
CPI 따로 볼거는 없는 것 같고

- 생각보다 주거비/렌트 안정적임
- 휘발유 등 에너지 가격 전이 시작 (2차 전가처럼 심각하진 않음)
- 서비스 쪽 물가는 평이하나 상품 쪽 (중고차 등) 올라오는 중
- 코어가 상회했지만 이 역시 에너지가 주 요인
[한투증권 강경태] HD현대중공업(329180)
 
텔레그램: http://t.me/enc210406
보고서 링크: https://buly.kr/3CQiSI5
 
2030년 연간 엔진기계 매출액 10조원 전망
 
■ 대출력 발전엔진 4GW, 4세대 SMR 주기기 2기 생산 시설 투자 결정, 규모와 내용 모두 서프라이즈
 
- HD현대중공업은 울산에 신규 부지 50,000평(총 65,000평)을 취득해 3GW 규모의 대출력 발전엔진(H54GV, 22MW/대) 전용 공장을 신설하고, 전남 영암의 HD현대엔진 공장을 1GW 규모(H35/40GV, 9MW/대)로 증축하여 연간 4GW 규모의 육상발전용 중속엔진 전문 생산 시설 증설을 결정

- 증설은 2028년 5월 완료되어 램프업을 거쳐 2028년 4분기 첫 엔진 인도를 계획 중이며, 바르질라와 에버렌스를 압도하는 시설 규모를 갖춤. 잔여 부지 15,000평을 통한 추가 증설도 계획해 점유율 상승 기대

- 테라파워의 실증 원자로용 RPV 및 상업화 프로젝트, SFR을 비롯한 4세대 SMR 주기기 전반(6개 제품 구성)을 2세트 제작할 수 있는 SMR 주기기 전용 생산 시설도 조기 구축
 
■ 밸류에이션 적용 시점인 2028년 순이익 추정치 10% 상향, 엔진기계 증설분 가동률 감안해 추정
 
- 대출력 발전엔진 공장 신설 및 증설 효과를 반영하여 2028년 매출액 추정치는 3.7%, 영업이익은 8.1%, 지배주주순이익은 10.2% 상향
 
- 2028년 연간 엔진기계 부문 매출액은 4조 9,525억원, 영업이익은 1조 5,000억원(OPM +30.3%)으로 추정하며, 4GW 100% 가동 시 2030년 엔진기계 부문 매출액은 10조원에 달할 것
 
■ 조선 업종 최선호주 유지, 가동률 올라오는 해로 밸류에이션 시점 변경 시 기업가치 추가 상향 가능

- P/E 10.3배(2028년 선행)에서 발생한 이벤트로 매수 의견과 목표주가 1,000,000원을 유지

- 적정 기업가치는 2028년 지배주주순이익 추정치 4조 6,145억원에 목표 P/E 22.5배를 적용하여 103조 8,252억원으로 산출

- 밸류에이션 시점을 가동률이 올라오는 해로 변경하며 실적 추정치에 근거해 기업가치를 높여갈 계획. 적극적인 매수 시점으로 판단