알파벳 $GOOGL 2025년 4분기 실적 (시간외 -1%)

매출(Revenue): $1,138.3억 (예상치 $1,114억); 전년 동기 대비(YoY) +18%

주당순이익(EPS): $2.82; YoY +31%

영업이익(OI): $359.3억 (예상치 $369.5억); YoY +16%

2026 회계연도 자본 지출(FY26 Capex): $1,750억~$1,850억 (예상치 $1,195억)

부문별 실적 (Segment Performance)
구글 클라우드: $176.6억 (예상치 $162억); YoY +48%

서비스: $958.6억 (예상치 $949억); YoY +14%

광고: $822.8억 (예상치 $808.9억); YoY +14%

검색 및 기타: $630.7억 (예상치 $613.7억); YoY +17%

유튜브 광고: $113.8억 (예상치 $117.8억); YoY +9%

기타 지표 (Other Metrics)
TAC 제외 매출: $972.3억 (예상치 $951.7억); YoY +19%

총 TAC(트래픽 유치 비용): $166.0억; YoY +12%

임직원 수: 190,820명; YoY +4%

재무 현황 (Financials)
순이익: $344.6억; YoY +30%

영업이익률: 31.6%

영업활동 현금흐름: $524.0억; YoY +34%

자본 지출(유형자산 취득): $278.5억; YoY +95%

잉여현금흐름(FCF): $245.5억

주요 코멘트 (Commentary)
"알파벳에게 있어 엄청난 분기였으며, 연간 매출이 사상 처음으로 4,000억 달러를 돌파했습니다."

"제미나이(Gemini)와 같은 당사의 자체 제작 모델은 현재 분당 100억 개 이상의 토큰을 처리하고 있으며... 제미나이 앱의 월간 활성 사용자 수(MAU)는 7억 5,000만 명 이상으로 성장했습니다."

"당사의 2026년 자본 지출(CapEx) 투자는 1,750억 달러에서 1,850억 달러 범위가 될 것으로 예상합니다."

알파벳, 2026년 설비투자(CAPEX) 전망치 1,750억~1,850억 달러로 발표... 시장 예상치(1,195억 달러) 대폭 상회

4분기 설비투자 914.5억 달러 기록 예상치(281.7억 달러)

물바다

시장 센티가 많이 오른 기업들을 때리다보니 뭍히긴 했는데...

RTX가 의미있는 계약을 맺었네요

이에 대해서 이미 2026년 전망에 투자 관련 비용은 반영을 한 상황이고 수요는 줄 선 상황이네요

RTX는 모든 공장에 AI를 도입해 생산성이 35% 향상됐다고 강조한 바 있습니다

국방부가 탄약을 강조하고 있다는 점에서 좋은 소식이 지속적으로 기대되네요



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RTX 레이시온, 미 전쟁부와 5대 핵심 탄약 증산 위한 기념비적 협약 체결

* RTX의 방산 부문인 레이시온이 미국 전쟁부(국방부)와 핵심 정밀 유도 탄약의 생산 용량 확대 및 배송 속도 향상을 위한 5개의 프레임워크 협정을 체결

* 대상 품목 및 목표 수량: 최대 7년 기간의 이번 계약을 통해 주요 무기 체계의 연간 생산량을 과거 대비 2~4배까지 대폭 증폭할 계획
- 토마호크: 연간 1,000발 이상
- AMRAAM(공대공 미사일): 연간 최소 1,900발
- SM-6: 연간 500발 이상
- SM-3 Block IB 및 IIA: 생산 가속화 및 증대

* 이번 협약은 행정부의 '획득 혁신 전략'과 '자유의 무기고(Arsenal of Freedom)' 구축 의지에 따른 결과

* 미국과 동맹국들의 결정적인 군사적 우위를 확보하기 위한 조치

* 투자 및 고용: RTX는 애리조나 투손, 앨라배마 헌츠빌, 매사추세츠 앤도버 시설에 기술 및 인력 투자를 지속하여 역사적으로 높은 수준의 생산율을 유지할 것. 이는 이미 발표된 2026년 전망에 반영

* 협정 대상인 AMRAAM은 2025년에 이미 전년 대비 생산량이 두 배로 늘었으며, SM-3 IB는 2024년 4월 이란의 이스라엘 공격 당시 탄도 미사일을 요격하며 실전 능력을 입증


[https://www.rtx.com/news/news-center/2026/02/04/rtxs-raytheon-partners-with-department-of-war-on-five-landmark-agreements-to-exp]

왜 Risk Off가 아니냐고?
Risk Off터진 시장은 이렇거든...

22년 대세 하락장 겪어본 사람들은 다 기억함. 대피처라곤 없는 지옥 그자체

#미국 #에너지 부, 오늘 사우스캐롤라이나 주에서 우라늄 채굴 재개

#러시아 와의 핵 협정이 깨진 바로 그 날, 본토에서 우라늄 채굴을 재개하는 미국의 모습
#지정학 #시대의_변곡점
https://www.energy.gov/em/articles/does-office-environmental-management-restarts-uranium-recovery-south-carolina-support

2026.02.05 08:27:38
기업명: 셀트리온(시가총액: 49조 5,411억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 13,302억(예상치 : 12,676억+/ 5%)
영업익 : 4,752억(예상치 : 4,294억/ +11%)
순이익 : 5,284억(예상치 : 3,721억+/ 42%)

**최근 실적 추이**
2025.4Q 13,302억/ 4,752억/ 5,284억
2025.3Q 10,290억/ 3,014억/ 3,319억
2025.2Q 9,615억/ 2,425억/ 633억
2025.1Q 8,419억/ 1,494억/ 1,083억
2024.4Q 10,636억/ 1,964억/ 2,356억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260205800031
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=068270

IBK투자증권
IT/반도체
김운호 연구위원

[SK하이닉스 NDR 후기] 20개 기관과의 열띤 대화의 장

https://shorturl.at/CQH1u

SK하이닉스 NDR 후기입니다.

공식적인 코멘트인만큼 디테일은 낮지만 이슈가 되는 내용에 대해서는 잘 정리되어 있습니다.

카테고리를 7개로 제가 임의로 구분해서 정리했습니다.

1. 메모리 수요 관련입니다. DRAM, NAND 모두 강하게 지속되고 있다가 결론입니다. 재고가 전 섹터에서 낮아지고, 메이커 재고도 동반해서 낮아지는 상황입니다.

서버에서 재고 움직임이 Stocking에 대한 우려를 불식시킨 거 같습니다. 많은 양을 소화하고 있지만 그 와중에 재고 레벨이 빠르고 낮아지고 있다고 보고 있습니다. 이는 구매한 물랴이 전부 서버에 실장 된다는 것으로 해석됩니다.

그리고 PC, Mobile이 메모리 가격으로 인해 Set 전망치를 낮추고 있다는 상황을 두 가지로 나눠서 생각할 수 있는데.

우선 사고 싶어도 못 구해서 Set 수요를 소화할 수 없다는 것과 다른 하나는 이로 인해 발생하는 수요 공백을 서버가 충분히 매운다는 것입니다.

2. SK하이닉스의 대응 전략
최대한 Bit을 늘리겠다는게 SK하이닉스의 전략입니다.

시장 수요를 DRAM은 20% 이상, NAND는 10% 후반으로 제시했는데, 이를 못 맞출 것으로 본게 일반적인 의견이었습니다.

실적 발표때도 언급했지만 DRAM은 1c nm, NAND는 321L 비중을 확대해서 최대한 생산량을 늘리겠다는 의지입니다.

물론 이로 인해서 공급 과잉으로 전환될 것으로 보이진 않습니다.

3. 가격 및 수익성 전망
당연하지만 회사에서 이와 관련된 구체적인 숫자를 제시하지는 않습니다.

다만 26년 1분기 가격 상승폭이 지난 분기 대비 더 높아질 여지는 있다의 뉘앙스...

그리고 아직 수익성 개선의 여지도 있다고 보고 있습니다. 가격이 오르는 만큼 당연해 보이는데 어느 정도일지 잘라서 얘기하기는 어려운 시점인 거 같습니다.

그리고 과거 고점이 한계다라고 보지는 않습니다.

4. HBM/HBF
HBM도 단골 이슈였는데 회사측 대답은 단호합니다. 이미 생산하기 시작했고 26년 1분기 중에 고객으로 공급한다.

HBM4 점유율도 이전 세대 수준을 목표로 하고 있다고 합니다. 제 생각은 Micron이 얼마나 하느냐에 따라 좀 변수가 생길 것으로 보입니다. 부진하다는 소문입니다.

Base die 공정도 이슈될 거리는 아니라는 대답입니다. 고객이 원하는 사양에 맞게 충실히 응대한다는 전략입니다.

패키지는 16Hi까지는 변화가 없고 20Hi 이상 제품에 대해서는 고민의 여지가 있지만 그게 변경을 의미하는 것은 아니라고 합니다. 현재 기술의 진화도 고려한다고 합니다.

HBM4는 26년 하반기에 Cross over할 것으로 보고 있습니다. NVIDIA Rubin 물량과 동반될 예정입니다.

HBF는 개발 중인 제품이고 아직 JEDEC에서 채택한 상황은 아닙니다.

DRAM, NAND 중간의 특성을 갖고 있고, HBM과 같이 TSV를 통한 적층 구조를 갖는 제품입니다.

5. CAPEX
시장에서 오해가 가장 많았던 항목인데 매출액의 30% 중반 수준으로 관리한다는 것을 35%로 확정된다고 생각한 투자가들이 다수였습니다.

예상 매출을 고려할 때 너무 과하다는 판단이고, 지난 해 보다는 큰 폭으로 증가할 것으로 보인다 정도입니다.

방향성은 DRAM, 그릐고 장비 비중이 높다로 보시면 될 거 같습니다.

6. 주주환원
FCF가 빠르게 증가하고 있어서 규모에 대한 궁금증이 큰 항목입니다.

FCF 중에서 일정 부분을 회사에 유보할 텐데 이 부분에 대한 정확한 숫자는 없습니다. 다만 과거 경험으로 보면 적어도 보릿고개를 만들진 않아야겠다는 회사측 생각은 있어 보입니다.

기본 원칙은 2027년까지 주당 1,500원 배당하고, 재무건전성 목표 달성 시 3년 누적 FCF의 50% 범위 내 추가 환원한다는 겁니다.

늘어날 FCF를 고려하면 주당 1,500원 배당을 제외한 추가적인 주주환원이 있을 것으로 보이지만 시기와 규모에 대해서는 확정할 수 없을 거 같습니다.

7. AI co.
미국에 설립하는 투자회사입니다. 솔리다임이 미국에 있는데 자회사로 편입됩니다.

투자 영역은 Datacenter 뿐만 아니라 AI 관련 전반적 생태계을 포괄합니다.

4년간 100억 달러를 집행할 계획입니다.

이상이 NDR 동안 있었던 주요 질문에 대한 내용입니다.

어제 미국 반도체 지수가 크게 하락했는데 대부분 가이던스가 부진하다는 데 따른 반응으로 해석하고 있습니다.

실제 컨센과 가이던스 차이가 아니라 가장 쎄게 전망한 숫자와 가이던스를 비교한 결과 같습니다.

지금 시점에서는 과하게 보는 것이 독이 될 수도 있어 보입니다.

그렇다 하더라도 최근 투자 계획을 발표한 마이크로 소프트, 메타 모두 예상 수준을 상회하고 있습니다.

이는 강한 메모리 수요의 근거로 보입니다.

최근 가격 움직임을 보면 걱정도 됩니다만 예전처럼 불꽃이 확 피었다가 순식간에 사그라드는 상황이 재현되지는 않을 것으로 보입니다.

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바이오는 엄민용 -> 위해주로 넘어간 듯