🫙Рассуждаем на тему роста ставки
Внимание к ней превратилось в национальную забавы: у кого есть накопления - превращаются в искателей процентов. И как в Лондоне всегда поддержат разговор о погоде - у нас теперь все поддерживают тему ключевой ставки.
РБК опросил экспертов и большинство (22 из 31) ожидает, что ставку поднимут до 16%. Двое ждут роста до 15,5%, еще четверо ждут 17%. Вариант неизменности ключевой ставки – не популярен: только трое считают, что ставка останется 15%. И в голосовании 77% голосов отдали за рост. Мы же считаем, что ставку оставят без изменений. И вот почему:
Инфляция
В начале цикла роста КС озвучивался главный враг - инфляция. И она действительно невероятно высокая: квартиры, машины, стройматериалы – все выросло в 2 и более раз не смотря на то, импортное оно, или отечественное. Но в 2024 году цены будут смотреть на высокую базу 2023. Также, стоит учесть, что такой разницы между оф.инфляцией и КС никогда не было:
🔹инфляция 7,48
🔹ставка 15% -> ??
Рубль
Вторая причина роста КС - курс. Пришлось даже привлекать президента к решению вопроса. И рубль послушно снижается. Так точно ли нужно очередное повышение?
ОФЗ
Кривая доходности ОФЗ превратилась в почти прямую на отрезке от 2 лет. Т.е. ОФЗ не верит в то, что ставка 15% и выше продержится долго.
Зато вчера посыпался 2-3 эшелон в облигациях. И, пожалуй, напрягает только это:
🔻Азбука Вкуса дает доходность 17,6% на 6 месяцев
🔻Контрол лизинг 18,6% на 5 лет (дюрация 3 года)
🔻Глоракс 21% на 1,5 года
Банки активизировались в росте ставок по вкладам. Это намёк на увеличение...
🐾 Кот.Финанс | #ставка
Внимание к ней превратилось в национальную забавы: у кого есть накопления - превращаются в искателей процентов. И как в Лондоне всегда поддержат разговор о погоде - у нас теперь все поддерживают тему ключевой ставки.
РБК опросил экспертов и большинство (22 из 31) ожидает, что ставку поднимут до 16%. Двое ждут роста до 15,5%, еще четверо ждут 17%. Вариант неизменности ключевой ставки – не популярен: только трое считают, что ставка останется 15%. И в голосовании 77% голосов отдали за рост. Мы же считаем, что ставку оставят без изменений. И вот почему:
Инфляция
В начале цикла роста КС озвучивался главный враг - инфляция. И она действительно невероятно высокая: квартиры, машины, стройматериалы – все выросло в 2 и более раз не смотря на то, импортное оно, или отечественное. Но в 2024 году цены будут смотреть на высокую базу 2023. Также, стоит учесть, что такой разницы между оф.инфляцией и КС никогда не было:
🔹инфляция 7,48
🔹ставка 15% -> ??
Рубль
Вторая причина роста КС - курс. Пришлось даже привлекать президента к решению вопроса. И рубль послушно снижается. Так точно ли нужно очередное повышение?
ОФЗ
Кривая доходности ОФЗ превратилась в почти прямую на отрезке от 2 лет. Т.е. ОФЗ не верит в то, что ставка 15% и выше продержится долго.
Зато вчера посыпался 2-3 эшелон в облигациях. И, пожалуй, напрягает только это:
🔻Азбука Вкуса дает доходность 17,6% на 6 месяцев
🔻Контрол лизинг 18,6% на 5 лет (дюрация 3 года)
🔻Глоракс 21% на 1,5 года
Банки активизировались в росте ставок по вкладам. Это намёк на увеличение...
🐾 Кот.Финанс | #ставка
Как вы знаете, мы специализируемся на фундаментальном разборе компаний 🧮 Но рынок - это не только отчетность и мультипликаторы. Это психология, тренды, зоны поддержки...
📈 Когда нам нужны графики - мы пользуемся трудами коллег из InvetHOUSE
📉 Технический анализ
📐трендовые линии
🕯 комбинации свечей
это то, что можно сказать о психологии рынка графически
🐾Коты рекомендуют
https://t.me/investho/788
📐трендовые линии
это то, что можно сказать о психологии рынка графически
🐾Коты рекомендуют
https://t.me/investho/788
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
InvestHOUSE
Рост ставки ради борьбы с инфляцией приводит … 😳 к инфляции?
Мысль родилась у нашей читательницы, из обсуждения вчерашнего поста про ставку. Разбираем на примере закредитованного МТС.
Интро: взяли квартальный срез, отчетность III квартал 2021, 2022, 2023. Акцентировали внимание на динамике выручки от услуг, себестоимости, коммерческих расходах (зарплаты, аренда, логистика), и финансовых расходах. Одним глазком еще посмотрим на чистую прибыль.
Ближайшие выводы:
🔻чистая прибыль компании в полтора раза меньше, чем ее расходы по кредитам и облигациям. Т.е. для акционеров компания зарабатывает меньше, чем для кредиторов
🔻рост ставки еще не отразился на росте процентных расходов. Первое рефинансирование было лишь в ноябре по ставке 16%
Если средняя стоимость обслуживания долга 8-9%, а теперь приходится рефинансировать под 16% - что будет с тарифами?
Теперь к динамике
Темп прироста финансовых расходов самый высокий как в 2022 году, так и в 2023😳 – все остальные расходы изменились меньше. По результатам III квартала, доля финансовых расходов в выручке – 11%😳 Значит, при удвоении процентных платежей, МТС только за счет этого придется увеличить тарифы на 11%, даже если все остальные расходы не изменятся. А прочие расходы - тоже подтянутся: зарплата, аренда, китайское оборудование.
В прошлый раз МТС пояснял, что причина изменения тарифов – затраты на оборудование, модернизация, и инвестиции. Сможет ли МТС в 2024 году прямо сказать, что причина в росте ключевой ставки?
P.S.: Кристина, спасибо за интересную дискуссию и наводку на сегодняшний пост.
🐾 Кот.Финанс | #компании
Мысль родилась у нашей читательницы, из обсуждения вчерашнего поста про ставку. Разбираем на примере закредитованного МТС.
Интро: взяли квартальный срез, отчетность III квартал 2021, 2022, 2023. Акцентировали внимание на динамике выручки от услуг, себестоимости, коммерческих расходах (зарплаты, аренда, логистика), и финансовых расходах. Одним глазком еще посмотрим на чистую прибыль.
Ближайшие выводы:
🔻чистая прибыль компании в полтора раза меньше, чем ее расходы по кредитам и облигациям. Т.е. для акционеров компания зарабатывает меньше, чем для кредиторов
🔻рост ставки еще не отразился на росте процентных расходов. Первое рефинансирование было лишь в ноябре по ставке 16%
Если средняя стоимость обслуживания долга 8-9%, а теперь приходится рефинансировать под 16% - что будет с тарифами?
Теперь к динамике
Темп прироста финансовых расходов самый высокий как в 2022 году, так и в 2023
В прошлый раз МТС пояснял, что причина изменения тарифов – затраты на оборудование, модернизация, и инвестиции. Сможет ли МТС в 2024 году прямо сказать, что причина в росте ключевой ставки?
P.S.: Кристина, спасибо за интересную дискуссию и наводку на сегодняшний пост.
🐾 Кот.Финанс | #компании
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Передышка после роста в недвижимости по версии Дом.Клик
Пока +11% с начала года и максимум еще не взят.
Ждете максимум, или отсюда вниз?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость
Пока +11% с начала года и максимум еще не взят.
Ждете максимум, или отсюда вниз?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость
🏗Строительные облигации: кто даст больше?
Если исключить проблемные 🌶М.видео и 🌲Сегежу, то доходность выше 20% в облигациях редкость. Но только не среди строительных компаниях. Подготовили большую подборку самых доходных бондов! Здесь все!
Чтобы было легче ориентироваться - мы сделали и график (распределение доходности) и таблицу. По графику вы сможете легко ориентироваться в диапазонах доходности, а в таблице дополнительно указан кредитный рейтинг.
👍 наш выбор: лучшая цена/доходность/риск. Сейчас мы делаем ставку только на рейтинг A: Пионер, Эталон, Самолет, СЭТЛ - крепкие сильные компании
❤️ любим не смотря ни на что. компании строят крутые проекты: Легенда, Страна Девелопмент, Брусника
Disclamer
🐾 Кот.Финанс | #облигации #подборки
Если исключить проблемные 🌶М.видео и 🌲Сегежу, то доходность выше 20% в облигациях редкость. Но только не среди строительных компаниях. Подготовили большую подборку самых доходных бондов! Здесь все!
Чтобы было легче ориентироваться - мы сделали и график (распределение доходности) и таблицу. По графику вы сможете легко ориентироваться в диапазонах доходности, а в таблице дополнительно указан кредитный рейтинг.
👍 наш выбор: лучшая цена/доходность/риск. Сейчас мы делаем ставку только на рейтинг A: Пионер, Эталон, Самолет, СЭТЛ - крепкие сильные компании
❤️ любим не смотря ни на что. компании строят крутые проекты: Легенда, Страна Девелопмент, Брусника
Disclamer
🐾 Кот.Финанс | #облигации #подборки
А вот этому мы объяснение не нашли: вторичка в ноябре выросла! Уже по сентябрьским ставкам (13+)
Может заключались по ранее одобренным ставкам?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость
Может заключались по ранее одобренным ставкам?
🐾 Кот.Финанс | #недвижимость