📮[메리츠증권 전기전자/IT부품 양승수]
▶ 2025년 5월 전기전자 수출입통계 잠정치 발표 (~5.31)
1) 스마트폰
- 수출 금액: 4억 2,377만 달러
(+30.0% YoY, -1.0% MoM)
- 수출 단가: 1,870.1달러/kg
(-4.0% YoY, -10.5% MoM)
2) 카메라모듈
- 수출 금액: 4억 5,472만 달러
(+6.4% YoY, -17.4% MoM)
- 수출 단가: 2,808.2달러/kg
(-8.6% YoY, -10.2% MoM)
3) MLCC
- 수출 금액: 1억 1,314만 달러
(+5.5% YoY, +3.2% MoM)
- 수출 단가: 212.6달러/kg
(+3.6% YoY, +2.9% MoM)
4) PI필름
- 수출 금액: 155.3만 달러
(-27.5% YoY, -35.2% MoM)
- 수출 단가: 33.6달러/kg
(-0.1% YoY, -9.6% MoM)
5) 리드프레임
- 수출 금액: 3,039.5만 달러
(+1.5% YoY, -13.0% MoM)
- 수출 단가: 82.2달러/kg
(+5.9% YoY, -2.5% MoM)
6) PCB
- 수출 금액: 2억 2,351만 달러
(+3.1% YoY, -8.1% MoM)
- 수출 단가: 207.5달러/kg
(+9.8% YoY, +2.2% MoM)
7) FPCB
- 수출 금액: 1억 4,962만 달러
(-21.7% YoY, -9.6% MoM)
- 수출 단가: 567.5달러/kg
(-5.6% YoY, +1.2% MoM)
8) 솔더볼
- 수출 금액: 504.3만 달러
(+36.9% YoY, +19.5% MoM)
- 수출 단가: 101.6달러/kg
(+9.6% YoY, -3.3% MoM)
9) 엑추에이터
- 수출 금액: 2,972.6만 달러
(-17.4% YoY, -6.5% MoM)
- 수출 단가: 18.2달러/kg
(-14.0% YoY, -2.5% MoM)
(자료: TRASS)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶ 2025년 5월 전기전자 수출입통계 잠정치 발표 (~5.31)
1) 스마트폰
- 수출 금액: 4억 2,377만 달러
(+30.0% YoY, -1.0% MoM)
- 수출 단가: 1,870.1달러/kg
(-4.0% YoY, -10.5% MoM)
2) 카메라모듈
- 수출 금액: 4억 5,472만 달러
(+6.4% YoY, -17.4% MoM)
- 수출 단가: 2,808.2달러/kg
(-8.6% YoY, -10.2% MoM)
3) MLCC
- 수출 금액: 1억 1,314만 달러
(+5.5% YoY, +3.2% MoM)
- 수출 단가: 212.6달러/kg
(+3.6% YoY, +2.9% MoM)
4) PI필름
- 수출 금액: 155.3만 달러
(-27.5% YoY, -35.2% MoM)
- 수출 단가: 33.6달러/kg
(-0.1% YoY, -9.6% MoM)
5) 리드프레임
- 수출 금액: 3,039.5만 달러
(+1.5% YoY, -13.0% MoM)
- 수출 단가: 82.2달러/kg
(+5.9% YoY, -2.5% MoM)
6) PCB
- 수출 금액: 2억 2,351만 달러
(+3.1% YoY, -8.1% MoM)
- 수출 단가: 207.5달러/kg
(+9.8% YoY, +2.2% MoM)
7) FPCB
- 수출 금액: 1억 4,962만 달러
(-21.7% YoY, -9.6% MoM)
- 수출 단가: 567.5달러/kg
(-5.6% YoY, +1.2% MoM)
8) 솔더볼
- 수출 금액: 504.3만 달러
(+36.9% YoY, +19.5% MoM)
- 수출 단가: 101.6달러/kg
(+9.6% YoY, -3.3% MoM)
9) 엑추에이터
- 수출 금액: 2,972.6만 달러
(-17.4% YoY, -6.5% MoM)
- 수출 단가: 18.2달러/kg
(-14.0% YoY, -2.5% MoM)
(자료: TRASS)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[MERITZ Strategy Daily 전략공감2.0] 2025.6.5(목)
[채권전략 윤여삼] Strategy Indepth (해설판)
[채권시장 전망] 혼돈(混沌, Chaos)
- 미국 관세전쟁 우려 완화되었음에도 많은 정치&정책적 혼란 상존. 미국 재정건전화 필요성 부각, 하반기 재정건전화 노력 더해져야 연준이 금리인하 실시할 수 있을 것. 미국이 망하지 않는다면 현 연방금리 상단인 미국채10년 4.5%는 저평가 구간. 우리는 하반기 연준이 3.75%로 3차례 금리인하 단행 전망. 미국채10년 4.0% 내외 하락, 긍정적 투자의견
- 한국 채권시장은 1)어려운 경기, 2)한은의 금리인하 기대, 3)외국인 현선물 매수, 4)크레딧 발행 부족 등의 강세요인에도 1)추경 및 확대재정 부담, 2)금융안정 측면에서 금리인하 신중론 등을 기반으로 국내 채권은 3분기까지 금리반등 가능성 인정. 미국금리 안정 기반 ‘밀림 사자’
(자료) https://tinyurl.com/52sdnr47
[주식전략 이수정] 오늘의 차트: Circle IPO, Skimming (NYSE: CRCL)
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 유럽: 재미 없어도 자금은 몰린다
(자료) https://tinyurl.com/3m7uxazt
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
[채권전략 윤여삼] Strategy Indepth (해설판)
[채권시장 전망] 혼돈(混沌, Chaos)
- 미국 관세전쟁 우려 완화되었음에도 많은 정치&정책적 혼란 상존. 미국 재정건전화 필요성 부각, 하반기 재정건전화 노력 더해져야 연준이 금리인하 실시할 수 있을 것. 미국이 망하지 않는다면 현 연방금리 상단인 미국채10년 4.5%는 저평가 구간. 우리는 하반기 연준이 3.75%로 3차례 금리인하 단행 전망. 미국채10년 4.0% 내외 하락, 긍정적 투자의견
- 한국 채권시장은 1)어려운 경기, 2)한은의 금리인하 기대, 3)외국인 현선물 매수, 4)크레딧 발행 부족 등의 강세요인에도 1)추경 및 확대재정 부담, 2)금융안정 측면에서 금리인하 신중론 등을 기반으로 국내 채권은 3분기까지 금리반등 가능성 인정. 미국금리 안정 기반 ‘밀림 사자’
(자료) https://tinyurl.com/52sdnr47
[주식전략 이수정] 오늘의 차트: Circle IPO, Skimming (NYSE: CRCL)
[글로벌 투자전략 RA 박보경] 칼럼의 재해석: 유럽: 재미 없어도 자금은 몰린다
(자료) https://tinyurl.com/3m7uxazt
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 투자전략팀]
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #2 : 전력망에서 시작된 ESG 구조전환
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
본 보고서는 'Re: Wired #1 전력망 투자는 유틸리티로부터'의 연속편으로, 이재명 정부의 전력망 투자 공약을 ESG 관점에서 해석한 내용입니다.
전력 유틸리티 섹터의 정책 구조 변화에 대한 심층 분석은 'Re: Wired #1'을 함께 참고하시기 바랍니다.
1. 대선 공약과 전력 유틸리티: 재생에너지 중심의 리셋
- 새 정부의 ‘에너지고속도로’, ‘RE100 산업단지’ 등 기후·에너지 공약 → 전력 중심의 재생에너지 구조 전환 가속화 전망
- 2040년 석탄화력 발전소 전면 폐쇄 공약 → ETS 수요 확대 및 전력 계통 재설계 필요성 동반
- ‘RE100 산업단지’는 Scope 2 감축수단 → PPA·REC 수요 확대 및 유틸리티 기업의 장기 고정 수익 기반 창출 가능
- ‘햇빛·바람 연금’ 등 소득 공유형 프로젝트 → 지역 수용성 제고 및 장기 투자 지속성 확보 수단으로 기능
2. 전력 유틸리티의 ESG 과제, 대응은 구조 전환
- AI 확산으로 데이터센터 전력 수요 2026년 1,050TWh 전망 (IEA 기준) → 공급 인프라 부족 시 탄소배출과 수익성 저하 동시 발생
- CBP 도입과 환경급전 전환에도 불구, 유상할당률 10% 이하로 탄소비용 반영 미흡 → 전력 유틸리티의 Scope 1·2 부담 지속
- EU CBAM 등 글로벌 공급망 규제 확산 → 국내 전력 공급업체도 직·간접적 탄소비용 전가에 노출
- 재생에너지 확대에 따른 송전 병목 심화 → 전남·전북 지역이 국내 재생에너지 27% 생산, 송전 용량 부족으로 수도권 공급 제약
- 2025년 에너지 3법(전력망특별법 등) 국회 통과 → 병목 해소와 구조 전환을 위한 제도적 기반 마련
3. ESG 리스크는 밸류에이션에 반영된다
- 전력 유틸리티는 탄소비용, 전환 투자, 중대재해 등 복합적 리스크에 구조적으로 노출 → ESG 평가와 신용등급에 직접적 영향
- TCFD·SASB·IFRS S1 등 공시체계는 비재무적 ESG 리스크를 재무 요인과 통합 → 밸류에이션에 반영 가능
- PG&E, Griddy 사례: 기후·산업 안전 리스크가 실제 기업 손실, 신용등급 하락, 파산으로 전이된 대표 사례
- 국내도 중대재해처벌법 등 규제 강화 → 충당부채, 벌금 등 재무제표에 직접적 영향
- 투자자는 Scope 1·2 배출량, 안전 공시, 수용성 등 정량지표 중심의 ESG 리스크 모니터링 필요
- 구조 전환형 및 탄소중립 기술 기여형 기업에는 프리미엄, 고탄소 리스크 기업에는 디스카운트 적용 가능
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #2 : 전력망에서 시작된 ESG 구조전환
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
본 보고서는 'Re: Wired #1 전력망 투자는 유틸리티로부터'의 연속편으로, 이재명 정부의 전력망 투자 공약을 ESG 관점에서 해석한 내용입니다.
전력 유틸리티 섹터의 정책 구조 변화에 대한 심층 분석은 'Re: Wired #1'을 함께 참고하시기 바랍니다.
1. 대선 공약과 전력 유틸리티: 재생에너지 중심의 리셋
- 새 정부의 ‘에너지고속도로’, ‘RE100 산업단지’ 등 기후·에너지 공약 → 전력 중심의 재생에너지 구조 전환 가속화 전망
- 2040년 석탄화력 발전소 전면 폐쇄 공약 → ETS 수요 확대 및 전력 계통 재설계 필요성 동반
- ‘RE100 산업단지’는 Scope 2 감축수단 → PPA·REC 수요 확대 및 유틸리티 기업의 장기 고정 수익 기반 창출 가능
- ‘햇빛·바람 연금’ 등 소득 공유형 프로젝트 → 지역 수용성 제고 및 장기 투자 지속성 확보 수단으로 기능
2. 전력 유틸리티의 ESG 과제, 대응은 구조 전환
- AI 확산으로 데이터센터 전력 수요 2026년 1,050TWh 전망 (IEA 기준) → 공급 인프라 부족 시 탄소배출과 수익성 저하 동시 발생
- CBP 도입과 환경급전 전환에도 불구, 유상할당률 10% 이하로 탄소비용 반영 미흡 → 전력 유틸리티의 Scope 1·2 부담 지속
- EU CBAM 등 글로벌 공급망 규제 확산 → 국내 전력 공급업체도 직·간접적 탄소비용 전가에 노출
- 재생에너지 확대에 따른 송전 병목 심화 → 전남·전북 지역이 국내 재생에너지 27% 생산, 송전 용량 부족으로 수도권 공급 제약
- 2025년 에너지 3법(전력망특별법 등) 국회 통과 → 병목 해소와 구조 전환을 위한 제도적 기반 마련
3. ESG 리스크는 밸류에이션에 반영된다
- 전력 유틸리티는 탄소비용, 전환 투자, 중대재해 등 복합적 리스크에 구조적으로 노출 → ESG 평가와 신용등급에 직접적 영향
- TCFD·SASB·IFRS S1 등 공시체계는 비재무적 ESG 리스크를 재무 요인과 통합 → 밸류에이션에 반영 가능
- PG&E, Griddy 사례: 기후·산업 안전 리스크가 실제 기업 손실, 신용등급 하락, 파산으로 전이된 대표 사례
- 국내도 중대재해처벌법 등 규제 강화 → 충당부채, 벌금 등 재무제표에 직접적 영향
- 투자자는 Scope 1·2 배출량, 안전 공시, 수용성 등 정량지표 중심의 ESG 리스크 모니터링 필요
- 구조 전환형 및 탄소중립 기술 기여형 기업에는 프리미엄, 고탄소 리스크 기업에는 디스카운트 적용 가능
(요약본) https://tinyurl.com/344bnk9e
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
* 메리츠 투자전략팀 통합 채널 링크 : https://t.me/Meritz_strategy
📮[메리츠증권 유틸리티/건설 문경원]
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #1 : 전력망 투자는 유틸리티로부터
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/5dy2jves
- 이재명 정부는 ‘전력망 투자’를 핵심 공약으로 내세운 첫 정부
- 왜 전력망이 핵심 화두로 떠올랐는가? 1)그간의 지나친 과소 투자로 혼잡 현상이 심화됐기 떄문, 2)이번 정부가 중점을 두고 있는 AI 데이터센터 유치, 해상풍력, 지역 균등 발전을 위해서 필요한 선결 조건이기 때문
- 한반도를 둘러싸는 'U자형 에너지 고속도로' 건설을 위해서는 20조원 이상의 투자비가 필요하고, 이를 포함하여 한국전력은 향후 10년 이상 매년 10.5조원의 CAPEX를 투자할 전망
- 이 상황에서 가질 수 있는 아이디어는 크게 두 가지 1)한국전력의 요금 인상과 재무구조 개선이 불가피. 한국전력 연결 영업이익 20조원 초반대 이상 나와야 CAPEX 충당 가능, 2)전력망에 대한 의존을 줄이려는 노력에 주목. 특히 SK이터닉스의 PPA 사업에 주목
- 전력망 투자는 ESG 측면에서도 중요. 한국전력이 전력망 투자와 재생에너지 확대를 통해 탄소 배출량을 감소시킨다면 ESG 측면에서의 Re-rating도 기대. ESG 관련 내용은 후속 보고서인 'Re: Wired #2 전력망에서 시작된 ESG 구조전환'를 참고
(요약본) https://tinyurl.com/5dy2jves
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
▶[Industry Indepth]
Re: Wired #1 : 전력망 투자는 유틸리티로부터
2025.6.5(목)
(요약본) https://tinyurl.com/5dy2jves
- 이재명 정부는 ‘전력망 투자’를 핵심 공약으로 내세운 첫 정부
- 왜 전력망이 핵심 화두로 떠올랐는가? 1)그간의 지나친 과소 투자로 혼잡 현상이 심화됐기 떄문, 2)이번 정부가 중점을 두고 있는 AI 데이터센터 유치, 해상풍력, 지역 균등 발전을 위해서 필요한 선결 조건이기 때문
- 한반도를 둘러싸는 'U자형 에너지 고속도로' 건설을 위해서는 20조원 이상의 투자비가 필요하고, 이를 포함하여 한국전력은 향후 10년 이상 매년 10.5조원의 CAPEX를 투자할 전망
- 이 상황에서 가질 수 있는 아이디어는 크게 두 가지 1)한국전력의 요금 인상과 재무구조 개선이 불가피. 한국전력 연결 영업이익 20조원 초반대 이상 나와야 CAPEX 충당 가능, 2)전력망에 대한 의존을 줄이려는 노력에 주목. 특히 SK이터닉스의 PPA 사업에 주목
- 전력망 투자는 ESG 측면에서도 중요. 한국전력이 전력망 투자와 재생에너지 확대를 통해 탄소 배출량을 감소시킨다면 ESG 측면에서의 Re-rating도 기대. ESG 관련 내용은 후속 보고서인 'Re: Wired #2 전력망에서 시작된 ESG 구조전환'를 참고
(요약본) https://tinyurl.com/5dy2jves
* 동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
📮[메리츠증권 반도체/디스플레이 김선우]
[Witsview 6월 상반월 LCD 패널가 발표]
<모니터 패널가 상승세 멈추고 보합 전환, TV 및 노트북 패널가 대부분 보합세 유지>
TV 패널: 대부분의 사이즈에서 보합세 지속되었으나, 대형 사이즈는 판가 하락
85인치 -0.8%, 75인치 보합, 65인치 보합, 55인치 보합, 50인치 보합, 43인치 보합, 32인치 보합 (전월 대비)
IT 패널: 모니터 패널가 상승세 멈추고, 보합세 전환. 노트북 패널가는 보합세 유지
(자료: Witsview)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.
[Witsview 6월 상반월 LCD 패널가 발표]
<모니터 패널가 상승세 멈추고 보합 전환, TV 및 노트북 패널가 대부분 보합세 유지>
TV 패널: 대부분의 사이즈에서 보합세 지속되었으나, 대형 사이즈는 판가 하락
85인치 -0.8%, 75인치 보합, 65인치 보합, 55인치 보합, 50인치 보합, 43인치 보합, 32인치 보합 (전월 대비)
IT 패널: 모니터 패널가 상승세 멈추고, 보합세 전환. 노트북 패널가는 보합세 유지
(자료: Witsview)
*동 자료는 Compliance 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권투자결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다.